Про облигацию МОНОПОЛИЯ оббП01

РЫНОК ВДО. ПАНИКА. ЧАСТЬ 1 После дефолта Монополии весь рынок корпоративных облигаций с рейтингами BBB и ниже попал впросак. Сразу скажу, в большинстве своем текущая ситуация как раз является именно ПАНИКОЙ, когда всем страшно и народ сливают все бумаги, в том числе, даже которые фундаментально крепкие. Здесь реализовалось сразу два риска ВДО: 1) Оказывается, у таких облигаций вполне реальны риски дефолтов. Это было понятно еще давно, но наивная толпа тарила все облигаций с самыми вкусными % под надежность и "безрисковость" рынка облигаций, но рынок ВДО - это совсем другое! Тут обязательно придется мониторить отчеты и держать руку на пульсе. Риск дефолта. 2) Оказывается, что и облигации могут летать в цене не хуже акций. В рынке ВДО нет явных маркетмейкеров, как у акций, поэтому любой крупной игрок может сломать стакан и уронить в одиночку цену большинства ВДОшек. И вот, на панике у рынка просто не хватает ликвидности и цену укатывают в пол. Получаем 20-30-50% и более просадки, что даже сильнее чем у голубых фишек. Риск просадки и СО. Теперь понятно, что риски ВДО и риски акций в какой-то мере идентичны. А некоторые ВДО имеют риски выше, чем акции голубых фишек, при этом доходность таких облиг не сильно выше ожидаемой доходности акций по P/E. 👉 Логика тут простая: Сбер стоит 4 P/E = 25% годовых возврата инвестиций. 👉 Стоит ли лезть в около-дефолтную ВДОшку с 25-30% годовых, если есть супер-устойчивый Сбер с ожидаемой доходностью 25%. Вот теперь можно объективно прикинуть риски. К сожалению, рынок ВДО слишком разрекламили, а про рынок акций, наоборот, забыли. Это и создает ситуации, когда надежные акции с текущими показателями лучше непонятных ВДО. Но народ все-равно прет на рынок ВДО, потому что они одурачены высокими доходностями, но риски прикинуть все забыли. • На рынке ВДО важная широкая диверсификация. По 2-3% долю на каждого эмитента. • Не гонимся за большим %. • Смотрим долговые нагрузки, процентные платежи. Плохой портфель ВДО по рискам будет сильнее и менее доходнее, чем портфель хороших акций. Если вы пришли на рынок ВДО, то будьте добры мониторить отчеты и проводить собственный анализ. Итак, запомните два главных правила ВДО: широкая диверсификация и собственный анализ. Это первая вводная часть с разбором рынка ВДО. Завтра выпущу большой пост-разбор, с цифрами, графиками и анализом всего рынка ВДО. Расскажу, где вижу дефолты, а где устойчивую гавань. Если идея такого поста вам близка, то жду здесь МАКСИМАЛЬНОГО количества реакций на этот пост и выкладываю большой разбор рынка ВДО. #вдо $RU000A109S83

РЫНОК ВДО. ПАНИКА После дефолта «Монополии» весь сегмент корпоративных облигаций с рейтингами BBB и ниже оказался под сильнейшим давлением. Сразу обозначу позицию. В текущий момент рынок живет в режиме паники. Когда страшно всем, продают всё подряд, включая бумаги, которые фундаментально остаются достаточно устойчивыми. Одновременно реализовались сразу два ключевых риска ВДО. Первое. Риск дефолта. Оказалось, что для ВДО дефолты не теория, а реальность. Это было понятно и раньше, но массовый инвестор воспринимал рынок облигаций как «тихий и безрисковый», ориентируясь только на высокие купоны. ВДО так не работает. Здесь нужно постоянно смотреть отчеты и держать руку на пульсе. Второе. Риск ценовых обвалов. Облигации в сегменте ВДО могут падать по цене не хуже акций. В этом рынке почти нет маркетмейкеров, ликвидность слабая, и один крупный игрок способен сломать стакан и уронить цену в одиночку. На панике это приводит к просадкам на 20–30–50% и выше, иногда даже сильнее, чем у голубых фишек. В итоге становится очевидно, что риски ВДО и риски акций во многом сопоставимы. Более того, часть ВДО несет риски выше, чем акции крупных устойчивых компаний, при этом доходность у них не всегда принципиально выше. Логика здесь очень простая. Если крупная устойчивая компания торгуется с мультипликатором около 4 P/E, это эквивалентно примерно 25% годовой доходности. Возникает вопрос: есть ли смысл брать облигацию около дефолта под 25–30% годовых, если существует бизнес с гораздо более высокой устойчивостью и сопоставимой ожидаемой доходностью. Рынок ВДО оказался слишком разрекламирован, а рынок акций, наоборот, был надолго забыт. Отсюда и перекос, когда качественные акции выглядят интереснее сомнительных ВДО, несмотря на формально более низкую доходность. Тем не менее инвесторы продолжают идти в ВДО, ориентируясь исключительно на высокий купон, забывая про оценку рисков. Что здесь важно. Широкая диверсификация. Доля на одного эмитента не более 2–3%. Отказ от погони за максимальными процентами. Обязательный анализ долговой нагрузки и способности обслуживать проценты. Плохой портфель ВДО по рискам может оказаться более волатильным и менее доходным, чем портфель качественных акций. Я регулярно делюсь своими наблюдениями и сделками, но рынок ВДО требует самостоятельного анализа и постоянного мониторинга отчетности. Это обязательное условие работы в этом сегменте. Главные правила ВДО простые: диверсификация и собственный анализ, а не слепая вера в высокий купон. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 👍 = 👍 $RU000A109S83

🔥 КС ЦБ 16%. Плавно снижают ставку, как и планировали по ожиданиям. В целом, риторика прежняя, идем на снижение в будущем, но судя по всему на 16% задержимся на 1-2 квартала в 2026 году. 💼 До 13:30 перед озвучкой КС, решил закрыть все позиции по $SIBN, подумал, что нудно и долго толкают вверх, если рынок отыграет простой прогноз по КС, то и рынок упасть может, так и в итоге оказалось, мы утопали вниз. По Газпром Нефти вышел в плюс, + ранее получил дивиденды, за вычетом налога получилось взять ~600 ₽ профита. Держал позиции с августа, сильно топчется на месте, к сожалению. По акциям остались только позиции по $GAZP на ~4% от депо, их пока буду держать, средняя цена 114.68₽. 💸 Монополия $RU000A109S83 целый день была аутсайдером среди других выпусков, решил подобрать спекулятивно и получилось взять ~470₽. Да, там еще есть активность как оказывается. *Не ИИР. #облигации #акции #ключеваяставка #дефолт #портфель #инвестор #инвестиции #новичкам