Про облигацию Инарктика 002Р-02

🐟 Инарктика – Обзор облигаций и эмитента 📌 Сегодня предлагаю взглянуть на финансовую устойчивость Инарктики и посмотреть, какие облигации предлагает компания. 1️⃣ О КОМПАНИИ: • Инарктика – крупнейший производитель лосося и морской форели в России. Компания основана в 1997 году и сейчас занимает 1 место по производству аквакультурного лосося в РФ (доля на рынке 22%). • В наибольшей степени Инарктика известна инвесторам массовой гибелью рыбы в 2024 году из-за биологических причин. Тогда объём биомассы и чистая прибыль упали в 2 раза, но сейчас компания прогнозирует восстановление биомассы рыбы в 2026 году. 2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ: • В 1 полугодии 2025 года выручка Инарктики снизилась на 45% год к году до 10 млрд рублей, скорр. чистая прибыль упала в 8 раз до 0,8 млрд рублей – последствия от мора рыбы. По итогам 1 полугодия показатель Чистый долг/EBITDA = 1,8x (в начале года 1,0x) – не мало, но вполне приемлемо. • На конец июня средняя ставка по долгу была 17,7%, а 64% долга – под плавающей ставкой, поэтому с каждым снижением ключевой ставки процентные расходы будут заметно уменьшаться. Объём денег на счетах на конец июня составил рекордные 6,1 млрд рублей. Для сравнения – объём процентных расходов за 1 полугодие составил всего 1,3 млрд рублей, а ближайшее погашение облигаций в начале 2027 года на сумму 3 млрд рублей. 3️⃣ ОБЛИГАЦИИ: • Всего у компании 5 выпусков облигаций, кредитный рейтинг А+ с прогнозом «стабильный» от АКРА. Все выпуски без оферты и амортизации. 1) Инарктика 002Р-01 $RU000A107W48 • Купон: 14,25%, каждые 3 месяца • Текущая доходность купона: 14,4% • Текущая цена: 99% (990,4 ₽) • Доходность к погашению: 16,0% • Дата погашения: 26.02.2027 2) Инарктика 002Р-02 $RU000A10B8R9 • Купон: 19%, каждые 3 месяца • Текущая доходность купона: 17,6% • Текущая цена: 108,1% (1081,3 ₽) • Доходность к погашению: 15,6% • Дата погашения: 03.04.2028 3) Инарктика 002Р-03 $RU000A10B8P3 • Купон: КС+3,4%, ежемесячно • Текущая доходность купона: 19,7% • Текущая цена: 100,8% (1008,1 ₽) • Дата погашения: 22.03.2028 4) Инарктика 002Р-04 $RU000A10DHX9 • Купон: 15,75%, ежемесячно • Текущая доходность купона: 15,4% • Текущая цена: 102,1% (1021,2 ₽) • Доходность к погашению: 15,9% • Дата погашения: 03.11.2028 5) Инарктика 002Р-05 $RU000A10DHV3 • Купон: КС+2,9%, ежемесячно • Текущая доходность купона: 19,3% • Текущая цена: 100,6% (1005,9 ₽) • ! Только для квалов • Дата погашения: 03.11.2028 ✏️ ВЫВОДЫ: • Падение прибыли Инарктики может выглядеть пугающе, но это эффект переоценки биологических активов. Сейчас у компании нет проблем с обслуживанием долга, денег для покрытия процентных расходов более чем достаточно. Доходность к погашению у облигаций Инарктики довольно скромная (низкая премия к ОФЗ), но если нет цели держать до погашения, то купонная доходность вполне привлекательная с учётом умеренных рисков. • Выгоднее других выглядят выпуск 002Р-02 (текущая доходность купона 17,6%) и флоатер 002Р-03 (купон КС+3,4%; текущая доходность купона 19,7%). Держу в своём портфеле оба выпуска, флоатер – на случай замедления снижения ключевой ставки. К посту прикрепил собственную таблицу с облигациями Инарктики. 👍 Поддержите пост реакциями, если было интересно. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #облигации $AQUA

ДОБАВИЛИ В КАТАЛОГ НОВИНКУ 📌 🐟 ИНАРКТИКА 002Р-04 🔹 $RU000A10DHX9 ▫️ Рейтинг: Рейтинг: 🅰️➕ позитивный [НКР ⬆️], 🅰️➕ стабильный [АКРА ☑️] ▫️ Тип купона: постоянный ▫️ Ставка купона: 15.75% ▫️ Купонный период: 30 дней ▫️ Срок обращения: 3 года ▫️ Обеспечение: Нет ▫️ Объём: 700 млн. ₽ ▫️ Номинал: 1000 ₽ ▫️ Амортизация: Нет ▫️ Put-оферта: Нет ▫️ Call-опцион: Нет ▫️ Дата размещения: 19.11.2025 ▫️ Дата погашения: 03.11.2028 ▫️ Статус "квал": Нет 📃 #инарктика_002Р_04 📑 Предыдущие выпуски с постоянным купоном: $RU000A10B8R9 $RU000A107W48 🗂️ В обращении находятся 3 выпуска облигаций на 7 млрд. ₽ 🐟 Об эмитенте: "INARCTICA" (ранее - Группа компаний "Русское море" и "Русская аквакультура") - российская вертикально-интегрированная компания, специализирующаяся на производстве и продаже красной рыбы. Выращивает атлантического лосося и морскую форель в Баренцевом море, а также радужную форель в озерах Республики Карелия. Компания контролирует качество продукции на каждом этапе производства - от выращивания мальков до доставки рыбы в магазины федеральных сетей и рестораны. Головной офис находится в Москве. В 1997 году была основана компания, ключевым направлением которой стала дистрибуция. В 2007 году компания приобрела первые рыбоводные участки в озерах Карелии. 🗃 Факты о Компании: 🪧 Форма собственности: Частная собственность 💰 Уставный капитал: 8.8 млрд. ₽ 📚 Финансовая отчетность за 2024 год 📉Выручка = 5.2 млрд. ₽ (-9%) 📉Чистая прибыль = 4.9 млрд. ₽ (-9%) 📈Капитал = 11.7 млрд. ₽ (+5%) 👥 Учредители: нет сведений 👨🏻‍🏫 Руководитель также является руководителем 1, руководителем и учредителем 1 других компаний 🏠 Является учредителем 2 компаний 👨🏻‍⚖️ С 2006 года в арбитражных судах РФ с участием Компании было рассмотрено 1 дело в роли ответчика #️⃣ #облигации_инарктика #новая_облигация_в_каталоге #облигации_новый_выпуск #новая_облигация

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 1️⃣9️⃣🍁1️⃣1️⃣🍁2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ 🌪 Буря в океане облигационных новостей ещё бушует, но, вроде, уже с меньшей силой, чем вчера) Доброе утро, друзья! 🚙 Неспешно выходит из воды тройка выпусков двух эмитентов: 🐟 ИНАРКТИКА 002Р-04 $RU000A10DHX9 📊 🅰➕ (Акра, НКР) 🎁 Купон: 15,75% / YTM ≈ 16,9% [30 дней] ✅ Без оферт ▪️ 3 года до погашения 🐟 ИНАРКТИКА 002Р-05 $RU000A10DHV3 📊 🅰➕ (Акра, НКР) 👑 Только для квалов 🎁 Купон: ΣКС+2,9% [30 дней] ✅ Без оферт ▪️ 3 года до погашения ➤ Тот случай, когда без представления эмитента можно запросто обойтись. А вот без отчетности явно не стоит, некоторые цифры из МСФО за 6 месяцев года: ⬇️ Выручка: 10 млрд. (18,2 млрд. за 6 мес. 2024) ⬇️ Чистый убыток: 7,4 млрд. (1,4 млрд. убытка) 🛑 Краткосрочные заемные средства: 6,8 млрд. (2,3 млрд.) 🛑 Долгосрочные заемные средства: 13,1 млрд. (11,7 млрд.) 🛑 Процентные расходы: 1,3 млрд. (586 млн.) 🗑 Денежные средства / эквиваленты: 6 млрд. (3,1 млрд.) ➤ Разумеется, я рассуждаю на уровне любителя - но это кошмар какой-то. Почти двухкратное падение выручки, растущий долг.. Чуть оптимизма лишь в запасе кэша на балансе. И при таких показателях это практически самый переоцененный эмитент по рейтинговой группе, доходность прошлых выпусков периодически конкурирует с ОФЗ. Кстати, о паре последних и напомню: $RU000A10B8P3 ИНАРКТИКА 002Р-03, ΣКС + 3.4% $RU000A10B8R9 ИНАРКТИКА 002Р-02, фикс 19.00% ➤ Погашения у бумаг в марте - апреле 2028 года, их местоположение на карте рынка абсолютно не выглядит справедливым по последней отчетности, но новинки вполне могут на них равняться. Вопрос у меня только один - когда к любителям морепродуктов придет осознание реальности. 🪂 ДЕЛЬТАЛИЗИНГ 001Р-03 $RU000A10DHT7 📊 🅰🅰➖ (АКРА, Эксперт) 🎁 Купон: 17,15% / YTM ≈ 18,6% [30 дней] ✅ Без оферт ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ по 4% с 12 купона ежемесячно ▪️ 3 года до погашения ➤ Вторым на очереди свежее предложение от лизинговой компании, которая в своей рейтинговой группе имеет достаточно слабых конкурентов в лице Системы и ГТЛК. У меня сформировалось какое-то очень противоречивое отношение к выпуску, я не могу себя убедить в том, что бумага жизненно необходима портфелю, поэтому скорее всего пропущу. Откровенных факторов "против" при этом не имею :) А вот несколько цифр из МСФО за 6 месяцев припасено: ➡️ Чистые инвестиции в лизинг: 62,4 млрд. (64,2 млрд.) ⏫ Чистая прибыль: 2,1 млрд. (981 млн.) ⬆️ Рентабельность активов (ROA): 5,4% (4,5%) ⬆️ Рентабельность капитала (ROE): 19% (16%) ➤ Беспокойство за устойчивость в моменте околонулевое - есть ваша внутренняя жадность принимает подобную купонную ставку, не упустите :) Предыдущий выпуск 001Р-02 $RU000A10B0J3 с марта 2026 года начнет амортизироваться (находясь заметно выше номинала), так что рассмотреть перекладку тоже вполне допустимо. ⚖️ Пара зеленоватых блюд сегодня подаются в ресторане первички: 💧 СОВКОМФЛОТ 001Р-02 📊 🅰🅰🅰 (Эксперт) ⚠️ Выпуск в долларах с расчётами в рублях, номинал - 1000$ ◾️Ориентир купона: не выше 7,9% [30 дней] ✅ Без оферт ◾️ 4 года до погашения ⚠️ Минимальная заявка на первичке - эквивалент 1,4 млн. рублей ◾️ Начало торгов - 21 ноября 💧 ПР-ЛИЗИНГ 003Р-01 📊 🅱️🅱️🅱️➕ (Акра, Эксперт) ⚠️ Выпуск в долларах с расчётами в рублях, номинал - 100$ ◾️Ориентир купона: не выше 14% [30 дней] ✅ Без оферт ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ по 11% с 8 купона ежеквартально ◾️ 2,5 года до погашения ◾️ Начало торгов - 24 ноября 🔔 Скоро увидим, чем дело кончится - а пока перерыв на завтрак :) Приятного аппетита, друзья! by London+Nekto #облигации #новые_размещения