Про облигацию Спектр БО-02

#disclosure Компания: ООО "ЛК СПЕКТР" Тикеры: $RU000A10BQ03 Время новости: 26.12.2025 15:26 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=OIVgKznZp0mLgjt7aXv41A-B-B&q= Резюме: ЛК СПЕКТР выплатила купонный доход по облигациям серии БО-02 за 7-й период в размере 22,60 руб. на облигацию. Общая сумма выплат составила 6,78 млн рублей. Выплата произведена в полном объеме 26 декабря 2025 года. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент выполнил обязательства по купонным выплатам в полном объеме и в установленный срок, что свидетельствует о финансовой дисциплине и надежности

Экспресс-анализ отчетности за 9 мес. ЛК Спектр Так как эмитент входит в группу Аврора, полноценно проанализировать его финансовое состояние можно лишь по отчетности МСФО, которая раскрывается раз в год. Анализировать отчетность за 2024г. никакого смысла не вижу. При этом ЛК Спектр это основная операционная компания группы, поэтому промежуточная отчетность по РСБУ вполне показывает тренды развития бизнеса и можно какие-то выводы сделать. Кредитный рейтинг эмитента - ВВ со стабильным от Эксперт РА (декабрь 2025г.). Основные показатели за 9 мес. 2025г.: 1. Выручка - 15 363 млн. р. (+111,5% к 9 мес. 2024г.); в т. ч. 1.1. Торговля - 10 394 млн. р. (+100,7% к 9 мес. 2024г.); 1.2. Аренда техники - 4 426 млн. р. (+134,8% к 9 мес. 2024г.); 2. Себестоимость - 11 737 млн. р. (+97,5% к 9 мес. 2024г.); 3. Коммерческие и управленческие расходы - 707 млн. р. (+195,8% к 9 мес. 2024г.); 4. Операционная прибыль - 2 918 млн. р. (+169,9% к 9 мес. 2024г.); 5. Процентные расходы - 1 867 млн. р. (+240,7% к 9 мес. 2024г.); 6. Чистая прибыль - 583 млн. р. (+30,4% к 9 мес. 2024г.); 7. Доходные вложения - 18 279 млн. р. (+74,1% за 9 мес. 2025г.); в т. ч. 7.1. Основные средства - 634 млн. р. (+76,6% за 9 мес. 2025г.); 7.2. Права пользования (лизинг) - 17 645 млн. р. (+73,9% за 9 мес. 2025г.); 8. Запасы - 3 146 млн. р. (+152,5% за 9 мес. 2025г.); 9. Дебиторская задолженность - 2 657 млн. р. (+81,7% за 9 мес. 2025г.); 10. Денежные средства - 291 млн. р. (рост в 5,5 раза за 9 мес. 2025г.); 11. Долгосрочные обязательства (лизинг+КиЗ) - 11 980 млн. р. (+78,4% за 9 мес. 2025г.); 12. Краткосрочные обязательства по аренде - 2 347 млн. р. (+48,8% за 9 мес. 2025г.); 13. Кредиторская задолженность - 5 617 млн. р. (+271,2% за 9 мес. 2025г.); 14. Собственный капитал - 4 806 млн. р. (+13,8% за 9 мес. 2025г.). Бизнес-модель эмитента ну очень интересная и состоит из двух направлений - торговля спецтехникой (преимущественно подъемной) и приобретение спецтехники в лизинг для последующей передачи в аренду. Компания в 2025г. демонстрирует ошеломляющие темпы роста, причем и в торговле, и в аренде (см. пп. 1-4). Процентные расходы растут тоже впечатляющими темпами (см. п. 5), это следствие сильного роста портфеля техники, взятой в лизинг (см. п. 7.2). Видно, что направление аренды более маржинально, а доля этого направления растет, то есть показатели рентабельности должны улучшаться. Операционная прибыль с большим запасом покрывает процентные расходы. Эмитент постепенно увеличивает собственный парк техники за счет выкупа имущества у лизинговых компаний (см. п. 7.1.). Со слов эмитента, подъемная спецтехника эксплуатируется в относительно щадящем режиме и после выкупа у ЛК, она остается в хорошем состоянии и может эксплуатироваться достаточно долго. ♦️ Все статьи активов и пассивов растут очень быстрыми темпами за исключением собственного капитала, в принципе это для растущего бизнеса объяснимо (см. п. 14). Соотношение суммы обязательств по аренде, лизингу и КиЗ к собственному капиталу примерно 3 к 1. Это достаточно много, но для такой модели бизнеса вроде и нормально. В случае каких-либо кризисных явлений в экономике, эмитент может быстро снизить размер своих обязательств и частично избавиться от имущества, вернув его ЛК. ✅ В эмитенте понравилась достаточно гибкая модель бизнеса и высокие темпы роста. Группа компаний, в которую входит ЛК Спектр, является одним из лидеров в своей нише. Имеется устойчивый денежный поток. ✅ Долг компании по кредитам и займам всего около 600 млн. р., остальное - лизинговые платежи, структура мне кажется достаточно устойчивая. ♦️ Дебиторская задолженность заказчиков выросла в 2025г. в 5 раз, понятно, что бизнес растущий и выручка тоже очень выросла, но все равно кажется, что многовато. Думаю, что для эмитента с рейтингом ВВ, отчетность неплохая. Продолжаю держать небольшую позицию бумаг Спектр-2 в портфеле Барбадос, плюс купил еще немного в другой портфель, во время коррекции рынка ВДО в последние дни. $RU000A10BQ03

#обзордня #corpbonds #tibonds ОБЗОР ДНЯ 🗓 10 ДЕКАБРЯ 💲Курс доллара на завтра 77,89 руб. (+1,42%) ‼️ Завтра Селигдар ruA+ / A+.ru / AA-|ru| проведёт сбор заявок в выпуск 001Р-08 сроком обращения 2,5 года. Купон ежемесячный, ориентир не выше 18,5% годовых (YTM 20,15%) Селигдар ruA+ / A+.ru / AA-|ru| проведёт сбор заявок в выпуск 001P-SBER51 сроком обращения 2 года. Купон ежемесячный, рассчитывается как сумма ежедневной КС + спред не более 475 б.п. Сбербанк AAA(RU) проведёт сбор заявок в выпуск 001Р-08 сроком обращения 2,5 года. Купон ежемесячный, ориентир не выше 14,85% годовых (YTM 15,91%) МКГЛ ruBB- / BB|ru| проведёт сбор заявок в выпуск 001PS-01 сроком обращения 5 лет. Купон ежемесячный, ориентир не выше 26 годовых (YTM 29,34%) СОЛИД СпецАвтоТехЛизинг B.ru начнёт размещение выпуска 02 сроком обращения 5 лет с колл-опционом через 1,5 года. Купон ежемесячный 26% годовых ЗООПТ BB(RU) начнёт размещение выпуска БО-01 сроком обращения 3 года с колл-опционом через 1,5 года. Купон ежемесячный 24% годовых 🆕 Размещения Минфин на аукционе разместил ОФЗ 26252 на 74,6 млрд.руб. (доходность по цене отсечения - 14,81% годовых) и ОФЗ 26254 на 40,4 млрд.руб. (доходность по цене отсечения - 14,66% годовых) КЛВЗ Кристалл продлил сбор заявок в выпуск 001Р-04 до 11 декабря ПГК на сборе заявок в выпуск 003P-02 установила купон на уровне 15,95% годовых, на сборе заявок в выпуск 003Р-03 установила спред к КС при расчете купона на уровне 250 б.п. Тальвен на сборе заявок в выпуск БО-П01 установил купон на уровне 22% годовых Газпром капитал на сборе заявок в выпуск БО-003Р-20 с номиналом в юанях установил купон на уровне 7,4% годовых Сегежа Групп ruBB- 18 декабря проведёт сбор заявок в выпуск 003P-08R сроком обращения 2,5 года. Купон ежемесячный, ориентир не выше 24% годовых (YTM 26,82%) Сегежа Групп ruBB- 18 декабря проведёт сбор заявок в выпуск 003P-09R сроком обращения 2 года с номиналом в юанях. Купон ежемесячный, ориентир не выше 15% годовых (YTM 16,08%) Атомэнергопром AAA(RU) 22 декабря проведёт сбор заявок в выпуск 001P-10 сроком обращения 5,5 лет. Купон квартальный, ориентир доходности не выше КБД на сроке 5,5 лет + 150 б.п. 🅿️ Рейтинги М.видео - Эксперт РА понизило рейтинг с ruA до ↘️ ruBBB, прогноз негативный ВК / Мэйл.Ру Финанс - АКРА повысило рейтинг с A(RU) до ↗️ AА(RU), прогноз стабильный $RU000A103QK3 Авто Финанс Банк - Эксперт РА подтвердило рейтинг ↔️ ruAA, прогноз стабильный ЛК Спектр - Эксперт РА подтвердило рейтинг ↔️ ruBB, прогноз стабильный $RU000A10BQ03 Эффективные технологии - Эксперт РА подтвердило рейтинг ↔️ ruBB-, изменило прогноз на негативный $RU000A10B354 Позитив Текнолоджиз - Эксперт РА отозвало рейтинг ruAA ❌ БиоВитрум - НКР подтвердило рейтинг ↔️ BB+.ru, прогноз стабильный $RU000A10B7N0