Стратегия-2023: что изменилось?

Учитывая резкое повышение ключевой ставки Банком России, мы ждем как минимум стабильности рубля на текущих уровнях. А в базовом варианте ожидаем небольшого укрепления отечественной валюты до уровней, которые будут сдерживать разгон инфляции.

Период резкого роста уже позади, а фактор недооцененности акций уже не играет на руку инвестору. Поэтому призываем осторожнее относиться к российскому рынку акций. Однако отметим, что акции должны быть в портфеле каждого инвестора, ведь они позволяют защитить средства от инфляции в долгосрочной перспективе. Сейчас следует сохранять баланс в портфеле между акциями экспортеров и бумагами компаний, обслуживающих внутренний спрос. IT-компании вошли в режим сильного роста финансовых показателей.

Сохраняем негативный взгляд на американский рынок акций. По-прежнему видим существенные проблемы в экономике и не ждем скорого разворота в денежно-кредитной политике ФРС.

Китайский рынок акций будет стагнировать в ближайшее время из-за слабого восстановления экономики и геополитических рисков. Гонконгские бумаги стоит держать долгосрочным инвесторам, которые понимают, что рано или поздно случится разворот в бизнес-цикле. Но в краткосрочной перспективе зарабатывать на этом рынке можно лишь спекулятивной торговлей.

Мы ждем, что Банк России повысит ключевую ставку выше текущего уровня (примерно до 13%), но со временем будет постепенно снижать ее. Кредитные спреды на российском долговом рынке сейчас очень узкие. Инвесторам следует покупать облигации с плавающей ставкой (флоатеры) или облигации с короткой дюрацией.

Сохраняем наш нейтральный взгляд на этот вид бондов. Они хороши в основном для диверсификации портфеля и защиты от девальвации рубля.

На данный момент крайне привлекательны и до сих пор недооценены российскими инвесторами. Оптимальный инструмент для консервативных инвесторов.

Должно быть в портфеле каждого инвестора для защиты от инфляции и девальвации рубля. Стоимость драгоценного металла возрастет в случае рецессии в США и по мере перехода ФРС к смягчению денежно-кредитной политики.

Мы видим стабилизацию на рынке недвижимости и IPO. Эти рынки вновь актуальны и дают частным инвесторам хорошие возможности для диверсификации портфеля и получения повышенной доходности.