Хэштег #defensive | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Акции США. Сектор потребления. Цикличный и защитный сегменты Исторически в периоды рецессий в США защитной функцией обладали акции сектора «Потребительские товары» Потребительский сектор делится на 2 сегмента: •Consumer Staples (IXR) (потребительские товары первой необходимости) Варианты наименования: Товары повседневного спроса Сегмент отличается стабильностью, товары первой необходимости нужны всегда. Сектор сравнительно устойчив при падении рынка. Бумаги компания данного сектор принято считать защитными, но и растут они зачастую не так активно. Кроме того, большинство «дивидендных королей» сконцентрировано именно в этом секторе. Тикер сектора: Consumer Staples Select Sector (IXR), S&P 500 Consumer Staples (S5CONS) ETF сектора: Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP), Consumer Staples AlphaDEX Fund (FXG), Vanguard Consumer Staples ETF (VDC) •Consumer Discretionary (IXY) (товары второй необходимости) Варианты наименования: Consumer Cyclical, Consumer Durables, потребительские товары вторичной необходимости, товары нерегулярной необходимости Компании сектора предлагают товары вторичной необходимости, а также услуги, от которых можно временно отказаться при экономическом спаде. Это автомобили, мебель, бытовая техника, отели, рестораны, кино, телевидение, одежда. Тикер сектора: Consumer Discretionary Select Sector (IXY), S&P 500 Consumer Discretionary (S5COND) ETF сектора: Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY), Consumer Discretionary AlphaDEX Fund (FDX), Vanguard Consumer Discretionary ETF (VCR) На карте рынка можно наглядно посмотреть дневные изменения секторов Consumer Cyclicals и Consumer Defensive Consumer Cyclicals Потребительский циклический сектор включает розничные магазины, производителей автомобилей и автозапчастей, рестораны, объекты размещения, специализированную розничную торговлю и туристические компании. Компании в этом секторе включают Ford Motor Co., McDonald’s и Amazon.com Inc. Consumer Defensive Сектор защиты потребителей включает компании, производящие продукты питания, напитки, товары для дома и личного пользования, упаковку или табачные изделия. Также включает компании, которые предоставляют такие услуги, как образование и услуги по обучению. Компании в этом секторе включают Philip Morris International, Procter & Gamble и Walmart. Источники:

• Kroger на данный момент торгуется относительно недорого согласно мультипликаторам • Компания развивает сегмент онлайн продаж, что способствует росту выручки • Растёт маржинальность бизнеса, по мере того как структура капитала и капиталоёмкость уменьшается. Обзор🔍 Kroger является ритейлером и крупнейшей сетью супермаркетов в США. Компания владеет более 2750 супермаркетами и магазинами. В линейку ритейла компании входят гипермаркеты, супермаркеты, универсальные и ювелирные магазины. Инвестиционная привлекательность 📈 Kroger, несмотря на умеренный рост, все же сохраняет определённые перспективы. Показатели компании являются стабильными, несмотря на влияние COVID, и ожидается их дальнейший рост с отменой ограничений. На переоценённом рынке ценных бумаг США, Kroger остаётся привлекательной бумагой для стоимостного инвестирования. Квартальный отчёт 📄 Продажи в Q4 2020 выросли на 10.6% к Q4 2019, онлайн продажи на 118%. Прибыль (убыток) на акцию составили ($0.10), скорректированная прибыль $0.81 Операционный убыток ($158 миллионов); по причине выплат $989 миллионов по пенсионным обязательствам UFCW, скорректированная прибыль составила $837 миллионов. В целом за 2020 год📆: - Продажи выросли на 14.1%, онлайн на 116% -Рекордные продажи продукции бренда Kroger: $26.2 млрд, рост 13.6% - Прибыль на акцию $3.27, скорректированная $3.47 Всплеск роста онлайн продаж связан с локдауном и продложения стремительного роста в данном сегменте в 2021 году не ожидается, тем не менее менеджмент прогнозирует увеличения выручки от онлайн продаж, Kroger постоянно развивает данное направление. Оценка💲 Компания торгуется с P/E в районе 11, генерирует стабильный денежный поток, постоянно наращивает выручку. Более того, P/S является низким и составляет 0.2х, что также значительно ниже рынка. Kroger выплачивает 2% дивиденды и постоянно увеличивает диввыплаты, рост дивидендов составил 11% за последние 5 лет, при этом payout ratioсоставляет всего 0.21. При росте бизнеса на 5% в год и постепенной увеличении маржинальности аналитики прогнозируют справедливую цену акций в 62$ через 5 лет. Долг компании составляет $12 млрд, процентные выплаты не представляют угрозы для финансовой безопасности компании. В 2021 Kroger планирует обратный выкуп акций на $1 млрд, что также положительно скажется на оценке компании. Риски📉 •В случае экономической рецессии бизнес компании пострадает, так как в кризисные периоды траты домохозяйств падают •В последнее время домохозяйства урезают покупки в кредит, что также может негативно сказаться на продажах •Amazon расширяет своё присутствие в сегменте онлайн продаж и ритейла Вывод⚖ Kroger торгуется на приемлемых уровнях, с учетом умеренных рисков и привлекательных мультипликаторов на данный момент, что является исключением для защитных активов на рынке ценных бумаг США.