Хэштег #utilities | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Коммунальный сектор: Коммунальный сектор, как правило, считается защитным — исторически эти акции растут в течение «худших шести месяцев в году», с мая по октябрь. Однако в этом году ситуация может сложиться иначе. Доходность 10-летних казначейских облигаций превысит 3% и продолжит расти, более высокие ставки могут оказать давление на акции коммунальных предприятий. Частный сектор имеет большую сезонную изменчивость, высокие всплески спроса происходят каждое лето и зиму. Во всех домах, оборудованных кондиционерами, для охлаждения летом используется электричество, а зимой для отопления требуется топливо — например, газ. В коммерческом секторе наблюдается меньшая волатильность в потреблении электроэнергии: заметный рост — летом и незначительный — зимой. Меньшая часть энергопотребления приходится на отопление, охлаждение и вентиляцию, большую долю занимает электроника рабочих мест и оргтехника. Период для покупок, то есть сезонный рост сектора коммунальных услуг обычно начинается после дна в начале–середине марта и длится до начала–середины октября. Основная часть роста обычно приходится на конец мая и начало–середину июня. Укрепление сектора в этот широкий период связано с увеличением потребления воды и электроэнергии из-за жаркой погоды. Периоды слабости, когда следует избегать новых покупок: январь–середина марта, сентябрь–середина октября. Несколько крутых обзоров от Газоснабжение: Электроэнергетики, которые специализируются более, чем на одном источнике энергии: Водоснабжение: Частная и возобновляемая энергетика:

Заканчиваем обзор сектора электроэнергетики индустриями частной и возобновляемой электроэнергетики. Здесь явный фаворит по фундаментальным показателям – компания . Все ее показатели не только в пределах нормы, но даже в большой части отличные. По показателям и потенциалу в секторе компанию можно сравнить с , которая хорошо себя показывает в газовой электроэнергетике. Остальные компании обладают более скромными показателями почти по всем фронтам. Если сконцентрироваться на компаниях возобновляемой электроэнергетики, то можно заметить, что , которая более прибыльна, более дорогая в оценке. Правда, эффективность менеджмента под вопросом, так как показывает более выдающиеся показатели при более низкой долговой нагрузке. Если рассмотреть график «Риск и Доходность», то мы можем увидеть, что наиболее оптимальной бумагой является , так как она менее волатильна и показывает почти одинаковую с доходность. , в свою очередь, хоть и доходен, как акция, но остается в аутсайдерах. По статистическим величинам, такие как асимметрия и куртозис, лучше всего себя показывает (-0.06, 5.82). У нее минимальное отклонение от 0 и наименее экстремальный интервал доходностей. Хуже всего показала бумага (-1.9, 23.24). не рассматривается, так как компания относительно недавно на бирже и поэтому на нее недостаточно данных. Сравнение с Для интереса, сравним наиболее перспективные американские акции электроэнергетики: и . По оценке и прибыльности лидирует , а по эффективности менеджмента и ликвидности - . Дивидендная доходность почти идентична, но перевес в сторону , как и в случае капитализации. А вот бета лучше у . В данном раунде можно было бы присудить победу , но по сути это все же ничья, так как в капитализации, дивидендной доходности и бете различия незначительны. Переходим к графику: здесь лучше себя показывает , так как при почти одинаковом стандартном отклонении компания показывает более высокую доходность, чем . Однако, это если рассматривать бумаги с точки зрения инвестора, предпочитающего результативные акции (Momentum). Если же вы предпочитаете аутсайдеров (Contrarian) в надежде на более высокий рост, то ваш выбор - . Асимметрия и куртозис у ниже, а значит – лучше и безопаснее. Правда, есть тенденции у компаний с отрицательной асимметрией хорошо себя показывать после значительных падений, особенно с хорошими фундаментальными показателями. Что выбрать между ними Как мы можем увидеть, компании одинаково достойны занять место в ваших портфелях, пока это возможно. Если после чтения обзора у вас возникла мысль добавить обе бумаги в свой портфель, проинформирую вас, что корреляция между бумагами составляет 0.5, что довольно высокий показатель, но не критичный. В моем портфеле есть и я сам подумываю добавить в него , так я ожидаю, что акции хорошо себя проявят после наступления рецессии. С другой стороны, обе могут показать хорошую доходность уже этой зимой в связи с тем, что в источниках электроэнергии обеих компаний присутствуют газ и уголь, цены на которые остаются высокими. P.S. Дорогие подписчики! Хочу поблагодарить вас за подписку, чтение моих постов и активную обратную связь! Как вы могли заметить, каждую пятницу я разбираю портфели известных инвесторов, чтобы проанализировать их выбор и инвестиционный стиль. На этой неделе, я предоставляю вам возможность самим выбрать инвестора, обзор на которого выйдет в пятницу. Пишите в комментариях имена инвесторов и самый популярный выбор к концу среды будет проанализирован уже в эту пятницу.

Сегодня рассмотрим американские акции компаний, занимающихся водоснабжением. Как мы можете увидеть, оценка компаний намного выше, чем у предыдущих индустрий данного сектора. Причина такой высокой оценки кроется в следующих показателях: прибыльность по медиане значительно выше, чем у газовых компаний, как и ROE. При этом, такие показатели демонстрируются при меньшей долговой нагрузке и относительно более высокой способностью ее содержать, хотя значения все равно высокие. Вишенкой на торте является коэффициент бета, который не только самый низкий среди индустрий, но меньше всего различается от компании к компании, согласно стандартному отклонению. Поэтому, более высокая оценка, по сравнению с другими индустриями, оправдана. Единственным минусом данной сферы является низкая текущая ликвидность (0.545 по медиане) Если рассматривать компании по отдельности, то можем заметить, что почти все из них дорогие по оценке. Данный факт можно объяснить тем, что электроэнергетика традиционно является защитным активом, а в нестабильное время и перед рецессией инвесторы стараются больше приобретать такие бумаги. Учитывая, что согласно экономическим циклам, такие бумаги лучше себя показывают после роста сектора товаров недлительного пользования, можно предположить, что бумаги покажут себя лучше после начала рецессии. Самой дорогой бумагой по оценке является . Правда, если сравнить компанию с $YORW, то мы можем предположить, что оценка завышена, так как вторая компания имеет более низкие оценку, долговую нагрузку и бету при более высоких прибыльности, эффективности, текущей ликвидности, балансовой стоимости. Наименее качественной бумагой является {$SJW}. График «Риск и Доходность» показывает нам, что все акции продемонстрировали позитивную доходность за последние 5 лет. Лучшую динамику показала , третья по прибыльности компания. Худший результат у {$SJW}, который по оценке тоже аутсайдер. Две самые прибыльные компании, и $YORW, показали разнонаправленную динамику: Первая компания в графике расположилась после , в то время как $YORW оказалась над наименее доходной акцией {$SJW}. Данное обстоятельство интересно тем, что в прошлом абзаце мы выяснили, что при менее качественных, чем у $YORW, показателей имеет более высокую доходность по бумаге. Статистический анализ раскрывает нам другие особенности бумаг данной индустрии. К примеру, что большая часть бумаг имеют позитивную асимметрию, указывающая на присутствие больших позитивных доходностей. Единственным исключением является , которая имеет низкую отрицательную асимметрию (-0.30), указывающую на случаи высоких отрицательных доходностей в прошлом, что и могло сказаться на общей доходности бумаги. Самые низкие показатели куртозиса у самых прибыльных бумаг: (12.75) $YORW (15.52) (15.48). Следовательно, они меньше всего подвержены экстремальным значениям доходностей по сравнению с менее прибыльными коллегами, а значит, они менее рискованны. Самой рискованной бумагой по данным показателям является , которая показала самое высокое значение куртозиса (31.78) и самое большое отклонение от 0 (1.47). Хотя такие бумаги демонстрируют хорошие показатели в краткосрочной перспективе, в долгосрочной данный эффект нивелируется. Что касается корреляции, то здесь акции мало чем отличаются друг от друга, так как их динамики сильно взаимосвязаны, о чем и свидетельствуют высокие коэффициенты. Таким образом, они имеют много общих факторов, которые влияют на их доходности, что обычно и ожидается от компаний с одной индустрии. Однако, данная таблица корреляций отличается от предыдущих того же сектора, где мы могли наблюдать одну акцию, которая демонстрировала низкие показатели к остальным компаниям индустрии. Здесь же самый низкий коэффициент равен 0.58, что достаточно много.

Сегодня рассмотрим электроэнергетиков, которые специализируются более, чем на одном источнике энергии. В целом, оценка данных электроэнергетиков похожа на оценку коллег, что используют газ как ресурс для выработки электроэнергии: большая часть показателей высокая. Что касается остальных параметров, здесь они похуже: ниже прибыльность и эффективность, также похуже ликвидность. Если перейти к компаниям, то больше всего выделяются 2: и . Первая в последнее время активно развивает альтернативную энергетику (использование солнечных батарей и ветряков) и инвестирует в данное направление. Несмотря на убыточность, которая, кстати, не связана с операционной деятельностью, по графику «Риск и Доходность», акция демонстрирует отличные показатели. Динамика указывает на уверенность инвесторов в будущее компании и ожидания хороших показателей. Что касается , то данная акция имеет лучшие показатели оценки из всей индустрии, самый завышенный показатель – Debt/EBITDA, который не так далек от нормы. Тем не менее, компания одна из наименее прибыльных и эффективных по ROA. Можно было также сказать про долговую нагрузку, но, как видно по Debt/EBITDA, компания относительно коллег по индустрии имеет хорошую способность содержать такой уровень нагрузки. Текущая ликвидность чрезмерно высокая (9.61), что указывает высокое количество ликвидных активов, которые могли бы быть потрачены на развитие компании. Последний плюс – самая низкая бета в группе (0.29). является самой дорогой компанией по оценке, что видно внизу таблицы по показателям максимумов. Если сравнить компанию с самой прибыльной компанией таблицы, , то ее показатели покажутся нам завышенными, так как по большинству показателей превосходит . Тем не менее, акция показывает себя лучше за счет высоких цен на газ, так как компания более ориентирована на эту область. Однако, наиболее интересно сравнение между и , которое обе сконцентрированы на чистой электроэнергетике, но их акции демонстрируют разнонаправленную динамику: первая – самая доходная акция компании, которая работает в убыток, а вторая – наименее доходная акция самой прибыльной в индустрии компании. Возможно, данное обстоятельство связано с тем, что , помимо чистых источников, также использует газ и уголь, цены на которые в последнее время на исторических максимумах, а использует исключительно чистую энергетику. Переходим к графику «Риск и Доходность». Как уже было сказано, лучше всего себя проявил . За ней следует , которая является самой дорогой компанией по оценке и значения которого обеспечены высокими ценами на газ. Следом идут наименее дорогие компании - и . Самые же прибыльные компании и оказались в аутсайдерах с низкими доходностями. {$SJI} тоже показал отрицательную доходность за последнее время, однако его доходность более логична, учитывая показатели предприятия. Далее рассмотрим статистические показатели, такие как асимметрия и куртозис. Согласно ним, наиболее безопасными акциями являются (-1.01, 12.21) и (-0.23, 14.29), которые продемонстрировали самые низкие коэффициенты эксцесса. Самыми рисковые акциями являются {$SJI} (1.52, 45.97) и (-1.74, 47.26), которые помимо высокого значения куртозиса, продемонстрировали самые большие отклонения от 0. Следовательно, такие бумаги имеют тенденцию к экстремальным значениям доходностей (в первом случае – позитивные доходности, во втором – отрицательные). Если рассмотреть коэффициенты корреляции, то мы увидим, что больше всех опять выделяется , которая демонстрирует меньшие значения к компаниям в индустрии. Это означает, что на компанию действует меньше факторов, которые влияют на оппонентов. Одной из причин может являются уже упомянутое направление на более чистые источники энергии и успехи в этой области.

Возвращаемся к разбору акций американский компаний. Сегодня мы начнем рубрику сектора электроэнергетики с индустрии газоснабжения. Картина по мультипликаторам такова: медианные показатели в целом завышены, за исключением P/S и P/B, которые находятся на верхних пределах нормы. Предприятия данного сектора часто рассматриваются как защитные активы, поэтому неудивительно видеть тут высокие показатели. Вдобавок, если вспомнить показатели российских электроэнергетиков, то бумаги кажутся чересчур дорогими. Акции в целом имеют дорогую оценку, но есть приятное исключение, которое обсудим позже. Если продолжить сравнить с российскими электроэнергетиками в целом, то можем заметить, что акции прибыльнее, местами эффективнее, что связано с более высокой долговой нагрузкой. Также текущая ликвидность и балансовые стоимости похуже, чем у российских коллег. Единственное, что их объединяет – это низкая бета (США – 0.52, Россия – 0.51), что является следствием стабильного спроса на продукцию и низкой подверженности к экономическим циклам. Больше всего здесь мы рассмотрим 3 самых прибыльных компаний, а именно: и . По большинству показателей выигрывает – самая дешевая, одна из прибыльных и самая эффективная, с хорошими параметрами ликвидности. Единственный недостаток – слишком высокая бета (почти в два выше медианы) для акции электроэнергетиков. и – другая история: дорогие, прибыльные, но менее эффективные, чем . Однако, здесь схожесть заканчивается, так ликвидности компаний различаются: обладает более лучшими показателями ликвидности, согласно долговой нагрузке и балансовой стоимости, хоть и текущая ликвидность хуже, значения все равно находятся в одном интервале. Кроме того, бета слегка ниже медианы (0.49<0.52), в то время как бета очень высокая даже для компании вне электроэнергетики (1.62), что указывает на более высокую подверженность к экономическим циклам. Теперь перейдем к графику «Риск и Доходность». Как мы видим, – самая доходная, что связано с ожиданиями инвесторов и отличными показателями в прошлом, но в тоже самое время – самая рискованная акция из всех согласно стандартному отклонению. Остальные компании находятся более близко друг другу по доходности и риску. Относительно хорошо себя показывают и (доходность > 0), которые диаметрально противоположны по прибыльности, так как первая – самая прибыльная, а вторая – наименее прибыльная. Тем не менее, более доходная и менее рисковая. Остальные аутсайдеры списка - , , и . Расположение на такой низкой позиции демонстрирует рыночную неэффективность, так как компания лучше других компаний по большинству показателей и явно должна показывать более выдающиеся результаты. Скорее всего, компанию по каким-то причинам избегали, но сейчас данное поведение – не самое рациональное. Перейдем к графикам и таблице описательной статистики, которые Согласно этим данным, самой безопасной акцией является , так как она обладает низкими позитивной асимметрией (0.22 > 0) и относительно низким куртозисом (3.55 > 3). Следовательно, несмотря на показатели стандартного отклонения и беты, она демонстрирует меньше экстремальные доходностей и она имеет больше больших позитивных доходностей, чем отрицательных. Это связано с позитивной оценкой инвесторами и ожиданиями хороших показателей в будущем. , в свою очередь, более рискованная, так как показывает высокие отрицательные доходности в прошлом, что и увеличило значения асимметрии и куртозиса. Однако, данные значения можно интерпретировать как неудачи в прошлом, которые и испортили показатели акции. Таким образом, – оптимальная акция для инвесторов, придерживающихся стоимостного инвестирования и предпочитающих акции аутсайдеров, а – результативная акция роста.

📁 3 самых актуальных ETF от Vanguard. Первый пост с активами для квалов, но может быть полезен всем остальным тоже! Никогда не знаешь, что может заинтересовать дальше, и последние недели я присматриваюсь к биржевым фондам. Всегда был сторонником вкладываться в отдельные компании, но ETF тоже могут быть полезны и имеют свои преимущества. Невозможно знать весь рынок, имеет смысл концентрироваться на каких-то секторах или направлениях. Но иногда ситуация для ваших любимых рынков складывается плохо. Вы понимаете, что в данный момент времени есть более удачные сектора, но не хотите углубляться в их изучение. Тогда можно сделать ставку на фонды, отслеживающие специализированные индексы. Для начала я попробовал просмотреть все ETF от Vanguard, их мне недавно рекомендовали из-за низкой комиссии. Постарался выбрать 3 фонда, наиболее подходящих к нынешним рыночным условиям. 1.Vanguard Consumer Staples $VDC Доходы в США не растут, а инфляция выдает тревожные 7%. Как мне кажется, потребительские товары в такой ситуации должны показать себя уверенно. Тут низкая эластичность спроса по цене, и в случае рецессии потребители будут отказываться от еды и напитков в последнюю очередь. Сам Vanguard Consumer Staples хорошо выстоял во время коронавирусного провала марта-2020, тогда он упал всего на 27% против 35% падения S&P 500. Вероятно, инвесторы посчитали сектор более надежным, чем большинство остальных. Но есть и минус: как и во многих других секторах, акции consumer staples показывали опережающий рост последние 3 года, что может говорить о раздутости VDC. В фонд входят такие компании, как: Procter & Gamble, Coca-Cola, Walmart, Phillip Morris, Colgate-Palmolive. 2.Vanguard Energy $VDE Энергетический кризис в Европе и Китае осенью этого года привлекает внимание к инвестициям в природный газ. А цены на нефть находятся очень близко к локальному максимуму и готовятся пойти в направлении 100$ впервые с 2014 года. К тому же энергоресурсы и сырьё считаются одним из способов защиты от высокой инфляции. Пока российский рынок пробуксовывает из-за геополитики, возможно, имеет смысл сделать ставку на зарубежную нефтянку и газ. Плюсом можно считать и то, что VDE за 2 года показал очень скромный рост и пока не успел раздуться. В состав Vanguard Utilities входят такие нефтегазовые гиганты, как: Exxon Mobil, Chevron, EOG Resources, Phillips 66 и другие. 3.Vanguard Utilities $VPU Тут представлены в основном электроэнергетические компании, а также компании, занимающиеся водоснабжением и газоснабжением. Все вместе это можно назвать термином "коммунальный сектор". Сектор считается защитным, но VPU во время коронакризисного обвала показал себя хуже, чем VDC, представленный выше. Серьезным недостатком Utilities является его жесткая регуляция государством, и насколько я знаю, это касается и США, и Европы, и России. Возможно, именно это напугало инвесторов в 2020-м, так как государство может вмешаться в цены на электроэнергию или газ, если кризис зайдёт слишком далеко. Однако услуги коммунального сектора абсолютно незаменимы, что так или иначе делает его защитным. В VPU представлены такие компании, как: NextEra Energy, Duke Energy, Southern Company, Dominion Energy и другие. Вот такие ETF я подобрал! В данном случае меня интересовала надежность сектора на случай полномасштабной рецессии и возможность защитить от долларовой инфляции (и от рублевой, соответственно, тоже). Пока просматривал фонды Vanguard, заметил, что почти все они последние 3 года росли значительно активнее обычного (в среднем 17% годовых против исторических 10% годовых). Это может говорить об общей переоцененности фондового рынка, поэтому повышенная ставка на защитные активы всё ещё актуальна.

Можно ли доверить свои деньги женщине? С начала 2019 года во главе компании Stericycle стоит Синди Миллер. До этого она 30 лет проработала в UPS (это одна из крупнейших логистических контор), где прошла путь от водителя до президента. Да-да: 30 лет – водителя - президента. Люблю компании, бизнес которых не на виду, но присмотревшись, понимаешь, что без их услуг не обойтись. Помните в процедурном кабинете стоит отдельная корзина, куда летит шприц, которым вас пронзили секунду назад? Ясно, что эта корзина не отправляется на помойку во дворе. А в операционных что происходит если вдуматься. Очевидно, что такие отходы утилизируются особым образом. Вот этим занимается в США компания Stericycle Ещё люблю компании, находящиеся на стыке секторов экономики. Вроде занимаются сбором мусора , а с другой стороны, являются бенефициарами роста сектора Healthcare. При этом не несут всех рисков сектора. Фармкомпании и медстраховщиков могут прижать, но использованных бинтов меньше от этого не станет. Но пора заглянуть поглубже: 🔸Только 65% выручки – это медицинские отходы. 🔸Еще 30% — это уничтожение данных на бумажных и электронных носителях. Приезжают, забирают ваш жесткий диск и расщепляют его на атомы. 🔸Оставшиеся 5% — это коммуникационные сервисы для госпиталей. Колл-центр, запись на прием, напоминания пациентам и всё такое. Несколько неожиданно, из другой вроде оперы. 🔸77% бизнеса в Америке, остальное по миру. 🔸Чудовищные административные расходы 33,5% выручки, съедающие всю валовую прибыль. 🔸Структуру расходов не нашел, но судя по количеству персонала 15 000 человек, основная статья — это зарплата. 🔸Роста выручки за 5 лет не наблюдается, хоть и нем и говорится в отчете. Синди Миллер говорит, что компания в процессе трансформации. 25 февраля вышел годовой отчет, в котором надеюсь увидеть, что она имеет в виду: 🔸Компания в 2020 году активно распродавала активы, а вырученные деньги направляла на погашение долга (сейчас он 1,7 миллиарда). Это оздоровило её баланс, но снизило выручку (сейчас она 2,7 миллиарда) 🔸На первый взгляд, продали самые низкомаржинальные активы, поскольку валовая прибыль снизилась мало, а в процентном отношении выросла. В 2019 году была 35%. В 2020 стала 39%. Компания впервые за три года показала операционную прибыль. Можно сделать предварительное заключение, что трансформация идет на пользу. 🔸На балансе 4 миллиарда нематериальных активов. Это больше 70% всех активов компании. Можно десять лет их потихоньку списывать и не показывать чистой прибыли. Или один раз всех шокировать. Такая бомба замедленного действия. 🔸Самое позитивное в отчете – операционный кэш, который больше, чем удвоился по сравнению с предыдущими годами и составил 530 миллионов. FCF соответственно 410 миллионов. Там, конечно, есть разовый приход от государства 110 миллионов в честь пандемии, но всё равно молодцы. 🔸Что еще порадовало. Синди взяла эти 410 миллионов, прибавила к ним еще 500 миллионов от продажи активов и всю эту сумму направила на погашение долга. Это конечно не дивиденды и не выкуп акций, но создает хорошую основу для будущих успехов. 💲Ну и по поводу цены. Компания стоит почти 6 миллиардов, а FCF составляет 400 миллионов (6,7%). И это в хороший год, не факт, что также будет в следующем. Конечно хотелось бы купить ее за 4 миллиарда, чтобы иметь потенциальную доходность 10%. Осталось найти того, кто продаст. Всякие Вангарды, Блэкроки (у которых по 9% акций) и подобные им, вряд ли будут сбрасывать бумаги, пока компании не наступит конец. А мелкие продавцы не опустят бумагу на 50%. В общем, поскольку мое желание купить кого-то из превращается уже в манию, вчера взял на пробу по $64,5. Буду следить за этой историей и увеличивать позицию, если пойдет ниже.

Сравнение двух компаний из сферы Water Utilities, доступных для покупки неквалам в Тинькофф. Компании из Water Utilities стоят дорого, т.к. народ готов выкладывать деньги за эти очень надёжные бумажки. В итоге дивидендная доходность тоже получается так себе. Получается что-то вроде облигаций с растущим купоном. American Water Works ( ) Компания предлагает услуги водоснабжения и водоотведения в 16 штатах, обслуживая примерно 3,4 миллиона активных клиентов. Среди них есть и домохозяйства, и частные предприниматели, и крупные компании, и государственные учреждения. Согласно информации на офицальном сайте, AWK обеспечивает питьевой водой 15 млн. человек. Основана аж в 1886 году! Капитализация – 27 млрд $ Дивидендная доходность – 1,47% Payout ratio – 58% Растёт быстрее рынка, как и вся Water Utilities в целом, но и индустрию обгоняет (+175% за 5 лет против 130% у Water Utilities) P/E – 42, что много даже для индустрии (35 в среднем) American Water States ( ) Через свои дочерние компании предоставляет услуги водоснабжения и электроснабжения жилым, промышленным и другим клиентам в Соединенных Штатах. Компания покупает, производит, распределяет и продает воду, а также распределяет электроэнергию. Компания оказывает услуги водоснабжения примерно 261 тысячам клиентов, расположенных в 10 округах Северной, Прибрежной и Южной Калифорнии; и распределила электроэнергию примерно 24 тыс потребителей в городе Биг-Беар и прилегающих районах округа Сан-Бернардино, Калифорния. Основана в 1929 году. Капитализация – 3 млрд $ Дивидендная доходность – 1,68% Payout ratio – 53% Росла в последне 5 лет быстрее рынка, но медленнее индустрии (100% против 130%) P/E – 35 65 лет подряд повышает дивиденды. Компании очень похожи по показателям. AWK старше, крупнее, дороже. У AWR дивидендные выплаты кажутся более надёжными, хотя и в выплатах AWK у меня сомнений никаких нет. Поглядываю за этими бумагами с недавнего времени, но пока приобретать не планирую: больно уж мала дивдоходность для моего портфеля.

Посмотрел компании в сфере Utilities. Из основных особенностей этого сектора можно выделить следующие: хорошая дивидендная доходность и её стабильный рост, предсказуемые доходы, низкая волатильность, высокая долговая нагрузка. По поводу закредитованности можно сказать, что эта ситуация – норма для ютилок и вообще не слишком страшно: доход стабилен, во время рецессий ставки, как правило, близятся к околонулевым, а значит кредиты брать не только можно, но и нужно, иначе не получится расширяться так быстро, как могли бы. Для себя выделил две компании: Sempra Energy () и, куда же без неё, NextEra Energy (). Про NextEra и так все всё знают: зелёная, крутая, дорогая. Ютилки сложно назвать акциями роста, волатильность там небольшая, но конкретно NextEra выросла в 5 раз за последние 10 лет и на 30% за последний год, несмотря на корону. Себе хочется взять как акцию роста стоимости бумажки и дивидендов (дивы растут уже 25 лет на 10-12% в год), хотя сейчас дивдоходность около 2% на фоне общей перекупленности не слишком привлекает. Про Sempra Energy немного расскажу. Компания работает в качестве энергетического холдинга в США и за рубежом. Поставляет электричество и газ через дочерние компании миллионам людей. Капитализация – 36 млрд. Дивдоходность – 3,3% Payout ratio – 55% P/E – 15 (у NextEra 39) Маржа – 26% (у NextEra 30%) Закредитована так же, как и все остальные ютилки: долг/EBITDA – 5,47 Дивиденды растут последние 10 лет, не срезали 20 лет. Росли на 7-8% в год. Utilities должны неплохо себя чувствовать во время рецессии, т.к. от трат на газ, электричество и воду домохозяйствам отказаться едва ли получится, а кредиты на расширение дешевеют. Sempra прикуплю, пожалуй, уже сегодня, как всё проснётся (пишу в 5 утра), а с NextEra пока подожду – дороговато, имхо.