Софтлайн опубликовал предварительные цифры за 2025: оборот +9%, валовая прибыль +26%, маржинальность 35,4%. Размещение облигаций и ожидание полной отчетности 19 февраля. Пост опубликовал a.linetsky 2026-02-04 15:37

Войти

Эмитент опубликовал предварительные цифры за 2025 - и здесь есть на что посмотреть, если читать их не поверхностно. Коротко по фактам (г/г): Оборот: 131,8 млрд руб. (+9%) Валовая прибыль: 46,6 млрд руб. (+26%), рентабельность 35,4% (+4,8 п.п.) Скорр. EBITDA: 8,0 млрд руб. (+13%) Чистый долг/EBITDA - ожидается не выше 2,0x, что для компании вполне комфортно. Свои ориентиры по обороту и EBITDA на 2025 год (150 млрд и 9-10,5 млрд) компания не достигла, что в нынешних условиях сложного рынка и жесткой ДКП неудивительно. Но здесь важен не сам по себе рост оборота, а качество этого роста. Софтлайн в условиях высокой ставки ориентирован на прибыль, а не на безоглядное наращивание объема. Это видно в цифрах, которые говорят о серьезном росте валовой прибыли и заметном улучшении маржинальности. Почему так получилось? Большую роль играет увеличение доли собственных решений, продуктов и услуг. По итогам 9 месяцев 2025 они давали уже 73% валовой прибыли (это плюс 32% г/г). 19 февраля на полной отчетности увидим, подтвердился ли тренд за весь год. На что обратить внимание: По валовой прибыли компания попала в свой ориентир - это главный бенчмарк для оценки результата. Подход «не гнаться за низкомаржинальными проектами» выглядит разумным при жесткой ДКП. Детальную картину увидим, когда эмитент опубликует основные финансовые показатели за 12 месяцев 2025 года с разбивкой по кварталам и кластерам. Тот факт, что компания оперативно раскрыла ключевые метрики еще до выхода отчета - это ответ запросу рынка на прозрачность и хороший ориентир перед сбором книги на новый выпуск облигаций. Сейчас идет размещение облигаций серии 002Р-02: не менее 3 млрд руб., срок - 2 года 10 месяцев, без амортизации, фиксированный купон, ориентир по ставке - не выше 20,5%. Букбилдинг - 10 февраля, размещение - 13 февраля на Мосбирже. История становится понятнее и качественнее, но финальные выводы будем делать после 19 февраля - когда увидим полный расклад по бизнес-кластерам.

💰 4,8 млн vs 126,7 млн. Всё решает сложный процент Одно из главных правил инвестиций - чем раньше начнешь, тем больше получишь. Всё потому, что топливо для сложного процента - время. Давайте кое-что посчитаем (условно)👇 Вы решаете каждый месяц откладывать по 20 000 ₽. Не инвестировать, а просто складывать в сейф или закидывать на отдельную карту. Через 20 лет у вас будет: 20 000 × 12 × 20 = 4 800 000 ₽ Сумма внушительная, но за 20 лет это мало, даже если не брать в расчет инфляцию. Теперь посмотрим на сценарий, где вы не просто копите а инвестируете те же 20 000 ₽ ежемесячно, используете сложный процент и реинвестируете прибыль. Средняя доходность - около 25% годовых. Считаете, что это много? На самом деле 25% для фондового рынка вполне достижимая цифра, если уметь работать с разными инструментами в разные циклы. 👉 Через 20 лет на вашем счете будет активов на 126,7 млн ₽. Из них собственные накопления всё те же 4,8 млн, а остальное прибыль. Как вам такая разница? Звучит, конечно, как сказка, но это правда. Сложный процент - тот самый механизм, который лежит в основе стратегий Уоррена Баффета уже 60 лет. Его Berkshire Hathaway с 1965 по 2024 год показала совокупную доходность 5 502 284%. Среднегодовая - 19,9%. ⚡️ Для российского рынка это аналог доходности примерно 32,6%. Так что 25% получать вполне реально, если грамотно управлять портфелем, переключаясь между акциями и облигациями в зависимости от фазы рынка. Чем раньше начнете, тем дольше будет работать сложный процент. 20 лет - это уже серьезно. 30 лет - результат будет кратно выше. Если хотите на пенсии путешествовать (и выйти на нее раньше), а не выживать - начинайте сейчас. Сейф не приумножает деньги, а инвестиции - да🔥

Слив капитала - отписка! Linetsky Сapital mini Сегодня хочу подсветить очень важный момент. Стратегия показывает -45%, но эта циферка в карточке ни о чем не говорит. С учетом всех комиссий за все время стратегия показывает -37,5% Плохо ли это? С учетом риска и бумаг в стратегии, это не хорошо, но и не плохо. Это нормальный риск, и нормальный результат, со старта стратегии бумаги в портфеле практически все 2,5 года снижаются. Но очень важно обратить внимание на активы в портфеле за счет пополнений они растут и увеличиваются, на снижении цен на акции, количество акций в пофртеле становится больше и больше. Думаю на ставке в 11-10% произойдет серьезная переоценка акци IT сектора. Регулярные инвестиции позволяют не пропустить дно, и получить оптимальную среднюю цену (самую лучшую цену) без прогноза и гадания на кофейной гуще. Такое подведение позволяет с вероятностью 100% не пропустить дно рынка акций. Никакое другое поведение на рынке не дает таких высоких вероятностей. Но да, сегодня результат сильно хуже депозита, сильно хуже облигаций Облигации посмотрите как растут облигации за последний год в другой моей стратегии. Но, когда ставки по депозитам будут давать 5-8% тогда и будем подводить результаты. А пока со старта в 5000₽ портфель вырос до 97 тыс рублей - до миллиона осталось чуть больше 900 тыс. Важно понимать, что стратегия уже впитала в себя 2,5 года рыночного риска по акциям. Когда начнется рост, будет поздно что либо предпринимать, он может начаться стремительно и неожиданно. Стратегия будет входить в топы за месяц, квартал, пол года и год. Тогда все начнут в нее бежать со скоростью света, на хаях в нее будет стоять очередь. Высокие цифры доходности туманят мозг и отключают осторожность. После взлета рынка - обязательно будет снижение, очень сильное, возможно сильнее чем было за последние 2,5 года, люди снова потеряют деньги. Такие колебания рынка будут бесконечно, выживет только тот, у кого есть железная дисциплина и план по достижению цели . Надеюсь все уже отписались, кто не верить в успех, вы правы, но только сегодня. Завтра будет новый день и пока не известно кто окажется правом в нем. Успешных инвестиций! В среду пополню счет стратегии на 5000₽, цель в 1 млн сильно ближе чем кажется.

О предварительных итогах Софтлайн за 2025