Глоракс: инвестиции в лидера с высокими темпами роста

Войти

. • GloraX–уникальная инвестиционная возможность; • Самые высокие темпы роста бизнеса в отрасли (>80% г/г); • Лидерство по рентабельности в секторе (ROE>60%); • Лидеры в области ленд-девелопмента; • Самый быстрый Time to Market в отрасли. 😎Вот так скромно и со вкусом характеризует себя эмитент в презентации к размещению акций. Для чего такой замечательный лидер отрасли бежит сломя голову за нашими деньга на биржу не совсем понятно (Точнее понятно). Причем без роад-шоу, конференций и ряда блогеров. Скорее всего вам расскажут про новый этап развитии компании и становление публичными, что бы упрочнить доверие к бренду среди населения и контрагентов. И это на фоне благоприятной конъюнктуры в отрасли: • В петербургских офисах застройщика «Самолет» прошли обыски • Сотрудники управления экономической полиции и Следственного комитета по Санкт-Петербургу провели обыски в офисах компаний, входящих в группу ЛСР. • В группе компаний АПРИ $APRI проводятся обыски и выемки документов. Сегодня у компании были запрошены документы, связанные с деятельностью отдельных подрядчиков и сдачей нескольких домов, где отмечались сдвиги сроков ввода. ✔️Говорят подобные запросы это рабочая практика для крупных компаний с большим количеством проектов и подрядных организаций. 🤔Так же удивляет вшитый опцион на выкуп акций по цене размещения +19,5% у участников размещения и продержавших ровно год, при условии, что акции за год не выросли. Как будет финансироваться выкуп никто не знает. Скорее всего котиру будут держать по цене размещения +1% через год, это дешевле обойдется учитывая низкую ликвидность (Вспоминаем размещение АПРИ). ❓Так же вопросы к основателю компании Андрею Биржину с 95% акций, но который не принимает никакого участия в управлении компании. Какова его роль? Возможно фамилия основателя сыграет решающую роль как и в случае с Дмитрием Пумпянским. В остальном совет директоров ничем не примечателен: • Президент: Дмитрий Кашинский (ЭТАЛОН, САМОЛЕТ). Надеюсь лучшие корпоративные практики сектора не перекочуют в Глоракс как нерыночные Байбеки, размытие миноров в угоду маме, обратные сплиты и вот это все. Наблюдаем. Со стороны.

💰 Многополярный валютный рынок! • МИНФИН РФ С 5 ДЕКАБРЯ УВЕЛИЧИТ ПРОДАЖУ ВАЛЮТЫ/ЗОЛОТА ДО 5,6 МЛРД РУБ. С 0,1 МЛРД РУБ. В ДЕНЬ Любопытно, что ведомство одной рукой занимает на рынке через дебютные ОФЗ-ПД CNY в эквиваленте 220 млрд руб., а другой рукой селлит в стакан. Хотя в разговорах именно это и обсуждалось, что юани от размещения посыпятся в стакан. Правда чисто валюты привлекли половину от общего объема выпуска: Общий объем размещения двух выпусков облигаций составил 20 млрд китайских юаней, из которых одна половина суммы будет оплачена в китайских юанях, а другая – в эквиваленте в российских рублях. 🏛 Ну и отдельно ЦБ: • ЦБ РФ С 5 ПО 30 ДЕКАБРЯ УВЕЛИЧИТ ПРОДАЖУ ВАЛЮТЫ ДО 14,54 МЛРД РУБ. С 9,04 МЛРД РУБ. - РАСЧЕТЫ Говорить о том, что к концу года у рубля есть шансы ослабнуть опрометчиво. Учитывая: • Торговый баланс; • Потоки; • Низкий спрос на импорт; • Продажи от Минфина и ЦБ; • Высокую доходность рублевых активов; • Замещение инвестиционного спроса через квазивалютные инструменты.. Что-то забыл? Торопился, избавлялся от квазивалютных облигаций. Спасибо, что размещение ОФЗ-ПД CNY только 8 декабря. Значит номинал будет по курсу ЦБ на момент технической поставки. USDRUBF CNYRUB CNYRUBF

💼 Стратегии Пост. Поговорим о стратегиях и взгляде на рынок. Месяц закончился и можно подвести итоги Ноября. Absolut Bonds • Ноябрь: +0,87% против индекса RGBI +1,11%. • Историческая доходность (1 год 3 мес.): +42% против RGBI +13,61% Стратегия показала себя хуже индекса Государственных облигаций. Оно и не удивительно, портфель сбалансирован таким образом, что сглаживает колебания на рынке долга. Например в сентябре на падении RBZ5 на (-3,75%) портфель показал себя крепко. Весь ноябрь в портфеле происходили изменения направленные на уменьшение концентрации в позициях и диверсификации. Дюрация всего портфеля на данный момент 1,7х (с учетом доли кеша в портфеле) Absolut Stocks • Ноябрь: +4,22% против индекса IMOEX +5,98%. Здесь тоже не получилось обогнать индекс Мосбиржи, но не беда, предыдущий месяц когда индекс упал на (-5,97%) портфель даже вырос по итогам Октября. Доходность стратегии находится на историческом максимуме: • Историческая доходность (1 год 1 мес.): +51% против индекса IMOEX +2% за аналогичный период. В ноябре был ряд приличных сделок: • SFIN на дивидендном ралли. Покупал еще 19-го числа до объявления дивиденда в размере 902 руб., а продавал на последних лимитах. Видно было, что чем выше стоимость актива, тем меньше хотят вставать в лимиты. • BELU и спин-офф Винлаба. Тоже неплохо выросли. Покупали еще на первых слухах о начале Роад-шоу и приглашениях блогеров посетить презентацию. 📱 Примерно тоже самое сейчас происходит в Ростелеком (RTKM) и его внучке БАЗИС. Но ситуация отличается параметрами сделки: • В рамках размещения будут предложены акции действующих Акционеров; • Структура сделки: Cash-out Вообще портфель структурирован так, что бы сглаживать падение индекса и расти против воли. Эдакий храповый механизм. Для этого нам нужны событийные акции в портфеле с низкой бетой. 🏠 Например на прошлой неделе покупали в портфель акции DOMRF под декабрьский ребаланс индекса Мосбиржи. ⬇️Давление на все портфели оказывает квазивалютная позиция через TLCB@ Так как фонд состоит из корпоративных бумаг привязанным к валюте то позиция показала снижение из-за размещения Минфином дебютных ОФЗ-ПД CNY. По валюте я бы не ждал вожделенного ослабления как все, по крайней мере в этом году. В следующем из-за параметров нового бюджета и ДКП рубль будет ослабевать. 📈 В целом остаюсь позитивно настроенным на рост как долгового, так и фондового рынков. Задача стоит оставаться в качественных активах, и бежать между струйками корпоративных событий и технических дефолтов. Ждем развития событий вокруг мирного урегулирования и продолжения цикла снижения ключевой ставки. ❤️Всем хорошей недели!

👷‍♂️ GLORAX