Всем привет

🗒Электросетевые компании опубликовали отчет об исполнении инвестиционной программы. Информацию по компаниям, что платят дивиденды прикладываю в таблице. 📌Компании, показавшие прибыль выше плана скорее всего и дивиденды выплатят выше тех, что были заложены в ИПР. Соответственно в тех компаниях, которые не справились с прогнозом, стоит ждать и дивиденды ниже плана. ❗️Но для большинства компаний важно, что будет и в отчете МСФО, так как в дивидендной политике при расчете базы, от которой выплачиваются дивиденды, важны оба отчета. ❗️Исключением тут являются префы Ленэнерго, где на дивиденды направляется 10% от прибыли РСБУ, то есть дивиденд за 2025 г. там составить около 37 рублей. У многих были опасения, что списания не позволят показать прибыль, заложенную в финансовом плане, теперь они развеяны. Напомню, что за 2026 г. в плане фигурируют дивиденды уже 47 рублей. Продолжаю держать дальше. LSNGP MRKU MRKV

📌ПАРУС продолжает размещать паи ЗПИФ Парус-Триумф, сокращая кредит перед банком, взятый на приобретение актива. Таким образом, ЗПИФ сможет больше распределять операционного денежного потока между инвесторами. Ранее уже писал про этот ЗПИФ. 📌С момента выхода на биржу в конце сентября 2025 г. кредит перед банком снизился с ~3,3 до 1,0 млрд руб. путем размещения паев. Оставшийся 1,0 млрд руб. будет погашен уже в текущем феврале. 📌Текущая доходность 11,6% - это одна из максимальных среди ЗПИФов компании. В ближайшие 2 года компания ожидает в среднем рост выплат на 5% в год. Всего же по прогнозам УК ежемесячная выплата может вырасти до 13,6% годовых к 2030 г. от текущих цен. 📌Помимо ежемесячных платежей также прогнозируется рост стоимости актива в среднем на 9,3-11,4% до 2030 г. 📌У Триумфа за 2 года трафик вырос с 400 до 500 тыс в месяц, а ЧОД с 600 до 800 млн в год. 📌ЗПИФ Парус-Триумф аллоцирован на торговый центр в Саратове "Триумф Молл". Все площади ТРЦ сданы (100% заполняемость). С арендаторами заключены договоры c ежегодной индексацией ставки аренды. 📌В условиях ожидаемого смягчения ДКП активы, ориентированные на недвижимость, могут получить дополнительную привлекательность. Фонд «ПАРУС-ТРИУМФ» может выступать как инструмент для получения постоянного ежемесячного денежного потока, роста стоимости актива и инфляционной защиты. Для портфелей с горизонтом инвестирования 2-3 года данный актив может стать эффективным элементом диверсификации.

Банк Санкт-Петербург. Отчет за декабрь 2025 г. по РСБУ 📌Доходы банка в декабре по всем статьям выросли относительно ноября, но суммарно были ниже, чем годом ранее. 📌Кредитный портфель при этом за месяц вырос на 2,0%. 📌Резервы по кредитам остаются высокими, их величина составила 2,0 млрд руб. 📌Прибыль за декабрь составила 2,7 млрд руб. Это немного ниже, чем я ждал после отчета за ноябрь (2,8-3,0). 📌Компания объявила дивиденд за 1-е полугодие в размере 16,61 руб., что гораздо ниже ожиданий рынка, так как банк снизил процент прибыли, направленной на дивиденды с 50% до 30%. 📌Во 2-м полугодии прибыль компании составит по моим прогнозам 15,1 млрд руб., тогда при направлении на дивиденды 50% прибыли компания выплатит весной 16,95 руб., если компания продолжит быть консервативной и оставим норму выплаты 30% от прибыли, то дивиденд будет всего 10,18 руб. 📌Возможен и оптимистичный вариант, когда компания распределит весной и недоплаченные 20% от прибыли за 1-е полугодие. В таком случае дивиденд может составить около 27,95 руб. 📌Я бы закладывал, что будет вариант с выплатой 50% за 2-е полугодие, а недоплаченная прибыль 1-го полугодия уйдет на байбек, который компания осуществляет в данный момент почти ежедневно. 📌Если ориентироваться на прогноз компании и принять, что банк за 2026 г. заработает прибыль в размере 35 млрд руб., то при пейауте 50% годовой дивиденд составит 39,3 руб., что при текущих котировках дает доходность около 12,2% за 2026 г. Это ниже, чем дает Сбербанк, Дом.РФ и возможно ВТБ, что делает акции БСП не очень интересными к покупке, по крайней мере сейчас. Всем удачи и успехов! BSPB