$SBER $VTBR $TCSG $BSPB Законопроект касательно налога на сверхприбыль банков отклонен

Вышел отчёт $TRNFP за 3-й квартал по РСБУ. Так как Транснефть это холдинг, то важен в 1-ю очередь именно отчет МСФО. Однако прослеживается корреляция прибыли от продаж по РСБУ и операционной прибыли по МСФО. По итогам 3-го квартала прибыль от продаж выросла на 10 млрд руб. относительно прошлого года. Таким образом, можно ждать рост операционной прибыли по МСФО тоже примерно на 10 млрд. Из полезной информации также можно обратить внимание, что после выплаты дивидендов немного снизилось сальдо процентных доходов и расходов, но в 4-м квартале показатель точно будет выше. Из отчета можно сделать вывод, что операционно компания проработала 3-й квартал лучше прошлого года и лучшего предыдущего квартала. Отчет МСФО должен быть отличным Снижение чистой прибыли связано переоценкой пакета НМТП, курсовыми переоценками, что не учитывается при определении размера дивидендов.

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 07 октября по 11 октября у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 0,22%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -2,47%; 2) Стратегия &Atlant РФ снизилась на 0,39%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 6,72%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 1,20%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -4,90%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации снизилась на 0,57%. На 41-й неделе 2024 г. рынок немного снизился под собственным весом. Каких-либо важных новостей не было. На текущей неделе акции начали с роста, однако со среды снова сползание вниз. Была теория, что после того, как лицензия OFAC завершит свое действие 12 октября, рынок немного выдохнет. Однако индекс продолжает торговаться в узком боковике. Недельная инфляция вышла хоть и больше среднего значения 2017-2021 г., но ниже прошлой недели и прошлого года. Рынок ждет заседание ЦБ по ставке 25 октября. Базовый вариант повышение до 20%, и это уже в цене. Ставка 20%+ будет воспринята негативно рынком. Держим крепкие компании и ждем их результатов за 3-й квартал. Важным будет заседание ЦБ по ключевой ставке 25 октября. Всем удачи и успехов!

🚨Так как сейчас много времени инвесторы уделяют информации по инфляции, то начну и я ее публиковать. 📉Инфляция по данным РОССТАТа с 8 по 14 октября замедлилась до 0,12% с 0,14% с 1 по 7 октября 📉Годовая инфляция в РФ на 14 октября замедлилась до 8,47% с 8,53% на 7 октября, следует из недельных данных РОССТАТа 🔥Пока ставка скорее работает, чем нет. Недельный показатель не сильно больше, чем среднее значение за 2017-2021 г.

🏦Банк Санкт-Петербург $BSPB один из немногих банков, которым удается увеличивать прибыль в период высокой ключевой ставки. Компания сегодня опубликовала отчет за 3-й квартал, рассмотрим показатели компании. 📊Доходы банка складываются из трех составляющих: чистые процентные доходы (ЧПД), чистые комиссионные доходы (ЧКД), чистые доходы от операций на финансовых рынках (ЧД от ОФР). В 3-м квартале все 3 статьи показали рост: • Чистый процентный доход составил 17,2 млрд руб., что на 36,3% больше по сравнению с прошлым годом, и на 3,6% больше, чем в предыдущем квартале; • Чистый комиссионный доход составил 3,1 млрд руб., что на 4,2% больше по сравнению с прошлым годом, и на 10,7% больше, чем в предыдущем квартале; • Чистый доход от операций на финансовых рынках составил 4,0 млрд руб., что на 53,9% больше по сравнению с прошлым годом, и на 122,2% больше, чем в предыдущем квартале. 📈Рост ЧПД связан с дешёвыми деньгами, которые размещают клиенты в банке на счетах до востребования. С началом снижения ставки доходы тут снизятся, что частично будет компенсировано ростом активов к тому времени. Ну и снижение ставки раньше, чем через полгода скорее всего не будет. 📌Часто можно услышать, что чистые доходы от операций на финансовых рынках - это разовая история. Однако мы можем заметить, что этот показатель скорее не очень стабильный, чем разовый. За последний год среднее значение около 2,0 млрд. 📌Операционные расходы компании в целом стабильны. 📌Расходы по резервам составили 1,0 млрд руб., снизившись после 2-го квартала, когда скачок был связан с погашением с дисконтом крупного корпоративного кредита. 📈В итоге чистая прибыль по РСБУ составила 15,6 млрд руб., что на 59,2% больше по сравнению с прошлым годом, и на 47,8% больше, чем в предыдущем квартале. Если принять, что чистые доходы от операций на финансовых рынках в 4-м квартале составят 2,0 млрд руб., то есть среднее значение за последний год, другие расходные и доходные статьи останутся неизменными, а налог на прибыль будет выше, так как в зависимости от того четный квартал или нечетный он у банка по РСБУ отличается, то прибыль может составить 12,5 млрд руб. 💰Компания перешла на полугодовые дивидендные выплаты в размере 50% от прибыли по МСФО, которая близка по значению к РСБУ. За 3-й квартал дивиденд составил бы 17,49 руб. на обыкновенную акцию. Если прогноз прибыли за 4-й квартал верен, то дивиденд за него может составить 14,04 руб. 🏆Тогда 2-е полугодие компания может направить акционером дивиденд 31,53 руб., что дает див. доходность 8,5%. Это наибольшая неразовая доходность среди не только банков, но и среди компаний 1-го и 2-го эшелонов. При этом акции банка последние три выплаты отсекались с доходностью 6,8%-6,9%. 🔥При текущей ключевой ставке компании, выплачивающие полугодовые дивиденды торгуются с доходностью около 7%. То есть, чтобы компания стала справедливо оценена на текущем рынке, она должна вырасти приблизительно до 450 рублей. При удержании акций банка нужно помнить про то, что при текущей высокой ставке есть риск роста резервирования по кредитам клиентам. 📈Часть аналитиков считает, что со снижением ключевой ставки чистые процентные доходы упадут, что приведет и к уменьшению прибыли банка, следовательно, акции не интересны к покупке. Однако, стоит обратить внимание, что за 1-й квартал 2023 г. банк показал ЧПД на уровне 11,1 млрд руб., тогда как ставка была 7,5%. Сейчас ставку 7,5% стоит ждать не ранее, чем через 2 года. К тому моменту активы банка вырастут, что приведет к снижению ЧПД при низких ставках до 13,0 млрд руб. за квартал от текущих 17,0 млрд. То есть у банка из прибыли уйдет около 13 млрд руб., а годовой дивиденд составит около 50 руб. Сколько будет стоить акция, выплачивающая дивиденд 50 руб. при ставке 7,5%? Думаю, что не ниже 500 руб. Всем удачи и успехов! #пульс_оцени

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 30 сентября по 04 октября у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant снизилась на 1,06%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -2,68%; 2) Стратегия &Atlant РФ выросла на 0,06%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 7,14%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 1,85%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -3,75%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации снизилась на 1,41%. На 40-й неделе 2024 г. рынок снизился после того, как недельная инфляция оказалась выше ожиданий. При этом даже акции нефтяников игнорировали рост цен на нефть и ослабление рубля. На текущей неделе характер торгов не изменился. Статистика по инфляции вышла лучше прошлой недели и прошлого года. Но рынок торгуется в узком боковике, игнорируя все также нефть, валюту, инфляцию. Либо рынок ждет окончания продаж нерезидентами, которые могут закончится сегодня, так как лицензия OFAC до 12 октября. Либо же рынок уже ждет заседание ЦБ по ставке 25 октября. Держим крепкие компании и ждем их результатов за 3-й квартал. Важным будет заседание ЦБ по ключевой ставке 25 октября. Ставка 20% уже в рынке, важно, чтобы ЦБ не стал увеличивать ее выше этого значения. Всем удачи и успехов!

📉Погрузка каменного угля на сети ОАО "РЖД" в сентябре составила 25,5 млн тонн. Это на 3,8% меньше, чем в предыдущем месяце, и на 7,5% меньше прошлого года. 🚨Обновили пятилетний минимум. По большей части это касается энергетического угля. 📉Погрузка черных металлов на сети ОАО "РЖД" в сентябре составила 4,4 млн тонн, что на 10,2% меньше предыдущего месяца, и на 22,4% меньше, чем годом ранее. 🚨Минимальное значение за 5 лет, возможно это влияние сворачивания льготной ипотеки. В любом случае сигнал тревожный для отрасли. Из обоих отраслей пока ничего не держу. $RASP $MTLR $NLMK $CHMF $MAGN

Всем привет! Минэк опубликовал данные по средней цене нефти марки Urals. 📌Средняя цена в сентябре составила 5804 руб., что на 7,2% ниже, чем в августе и на 27,8% ниже, чем годом ранее. На сентябрь пришлись минимальные цены на нефть в этом году. Например, текущая цена около 6500 руб. 📌В среднем цены в 3-м квартале составили 6176 руб., что на 3,6% ниже, чем во 2-м квартале, и на 11,4% ниже, чем годом ранее. Отчеты за 3-й квартал будут примерно на том же уровне, что и за 1-й. 📌За первые 9 месяцев средняя цена составила 6255 руб. против 5016 руб. годом ранее. То есть годовые результаты компаний пока идут по траектории улучшения относительно прошлого года. 💼Из сектора продолжаю держать $LKOH $SNGS $SNGSP

Всем привет! Появились данные по выплаты нефтяным компаниям по демпферу. 📌В сентябре составили 146 млрд руб., что на 51,2% ниже, чем годом ранее. В таком снижении нет ничего неожиданного, в прошлом году была очень высокая база в сентябре. При это в октябре в 2023 г. демпфер был равен 0. 📌За 3-й квартал выплаты составили 452 млрд руб., что 24,1% ниже, чем годом ранее. Показатель ниже, чем во 2-м квартале этого года, но выше, чем в 1-м. 📌По итогам первых 9-и месяцев выплаты составляют 1437 млрд руб., что на 26,4% выше, чем годом ранее. 📊Отчет за 3-й квартал у нефтяных компаний ожидаю приблизительно на уровне 1-го квартала. 📈Результаты 4-го квартала будут скорее всего на уровне 3-го. В целом по итогам 2024 г. прибыль у нефтяных компаний $LKOH $ROSN должна быть выше на 15%, чем в 2023 г., что подразумевает рост дивидендов на сопоставимую величину. Исключением скорее всего будет $BANEP , где в первую очередь снижается добыча в рамках Роснефти, и много прибыли в 2023 г. было получено из-за высокого крэк-спреда.

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 23 по 27 сентября у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 0,24%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -1,64%; 2) Стратегия &Atlant РФ выросла на 0,05%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 7,08%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 2,81%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -1,94%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации выросла на 0,13%. На 39-й неделе 2024 г. рынок вырос на фоне положительных новостей о возможном снижении налоговой нагрузки на Газпром. Другие акции при этом проторговались в боковике. На текущей неделе Газпром перешел к снижению, когда информация об отмене дополнительного НДПИ подтвердилась, но дивиденды компании не были заложены в бюджет на 2025 г. Также статистика по инфляции оказалась выше ожиданий, что временно усилило коррекцию. Однако обострение политической ситуации на Ближнем Востоке привело к сильному росту нефти, что в совокупности с продолжающимся ослаблением рубля пока помогло индексу избежать падения. Стал известен курс валют на конец 3-го квартала, что позволит рассчитать приблизительную прибыль Сургутнефтегаза и промежуточный дивиденд на $SNGSP По моим расчета прибыль составит 525 млрд руб. Расчетный дивиденд по итогам 9-и месяцев 6,12 руб., а впереди еще 4-й квартал, который пока начался с продолжения ослабления рубля. Держим крепкие компании и ждем их результатов за 3-й квартал. Важным будет заседание ЦБ по ключевой ставке 25 октября. Ставка 20% уже в рынке, важно, чтобы ЦБ не стал увеличивать ее выше этого значения. Всем удачи и успехов!

Во вторник (01.10.2024) в 20:00 снова проводим наше с вами любимое Investment MasterMind шоу на классной площадке наших друзей – в Особняке Инвестора Как обычно, сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать! + Будет возможность пообщаться в неформальной обстановке с топовыми инвест. экспертами после мероприятия! В этот раз спикерами будут: - Виктор Тунёв / Truevalue - Алексей Мидаков / @Aleksei_Midakov - Вячеслав Бердников @LTRinvest - Кирилл Кузнецов / @EnInvs Приходите к 19-40, будет круто! __ Для посещения мероприятия обязательно зарегистрироваться __ Также будем вести онлайн-трансляцию в YouTube по ссылке: https://youtube.com/live/x37yxKh--AA

$VTBR показал хорошую прибыль за август в размере 40,6 млрд руб. В сентябре прибыль будет 20-30 млрд, а в 4-м квартале средний месячный показатель вырастет до 60+ млрд руб.

Всем привет! Рассмотрим обыкновенные акции Сургутнефтегаза $SNGS Наверняка многие знают, что у компании огромная денежная кубышка, размещенная в депозитах и растущая с каждым годом все больше. За 11 лет рост составил более, чем в 6 раз. И в целом тут тренд один - это рост. Связано это как с ростом валют, так и с тем, что операционный поток и процентные доходы с запасом перекрывают затраты на инвестиции и выплату дивидендов. Как мы можем заметить, в последние годы кубышка компании операционно прирастает на 300+ млрд руб. при капитализации обыкновенных акций 887 млрд. То есть депозиты увеличиваются более, чем на треть от капитализации только от положительного денежного потока без учета ослабления рубля. Если закладывать курс валют Минэка на 2025 и 2026 г., то кубышка дополнительно будет ежегодно прирастать приблизительно на 250 млрд руб. за счет курсовых разниц. До начала СВО на промежутке 2018-2021 гг. капитализация обыкновенных акций составляла 30-35% от размера кубышки компании. Однако в 2022 г. после падения рынка дисконт стал еще больше, и значение сместилось в диапазон 16-19% и пока не вернулось к значениям прошлых лет. На данный момент после падения рынка отношение капитализации обычки к величине кубышки составляет всего 14%. Это примерно тоже самое, что купить 100-рублевую купюру за 14 рублей. При этом номинал купюры будет расти в будущем и в конце концов опцион на раскрытие стоимости кубышки переоценит вашу покупку. В точности мы пока не знаем, когда это произойдет, но вероятность этого события с каждым годом все выше, так как генеральному директору компании уже 73 года. В 2026 году истекает его очередной пятилетний контракт на посту генерального директора, будет ли он продлен еще на 5 лет неизвестно. Мы не знаем и как произойдет раскрытие стоимости этой кубышки. В связи с большой неопределенностью дисконт к кубышке оправдан. Однако, вопрос какого размера дисконт должен быть справедливым? Если дисконт вернуть на уровни, что были до СВО, то котировки обыкновенных акций должны удвоиться. Если принять, что текущий дисконт - это норма, то для его поддержания необходим рост котировок на 10-15% ежегодно. И это все касается относительного дисконта, а не абсолютного, который в этих случаях продолжит свой рост. Вырос и дисконт обыкновенных акций к привилегированным. Если убрать экстремумы, то с момента девальвации 2014 года дисконт был в диапазон 0-10 рублей. Однако в 2023 г. он пошел в рост и сейчас составляет почти 30 рублей. Возвращение к размеру дисконта прошлых лет приведет к удвоению котировок обыкновенных акций. Читатель может сказать, что с какой стати этот дисконт должен уменьшится, ведь он вызван отличающимся на порядок размером дивидендов. Но в качестве контр-аргумента могу привести пример акций Мечела, Саратовского НПЗ, где котировки были приблизительно равны, когда на префы этих акций платили высокие дивиденды. Из положительных моментов можно отметить, что компания с учетом внешних обстоятельств стала эффективнее использовать свои депозиты. Процентная маржа выросла почти в 2 раза и составляет около 6% на уровне топовых банков. Держу акции компании, в качестве целевой цены жду 45-50 руб., что позволит вернуть уровень дисконта на значения прошлых лет. #пульс_оцени

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 16 по 20 сентября у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 2,58%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -1,88%; 2) Стратегия &Atlant РФ вросла на 3,43%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 7,02%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 3,96%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -4,62%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации снизилась на 0,48%. На 38-й неделе 2024 г. рынок продолжал восстанавливаться после летнего падения не смотря на высокую инфляцию. Рост нефти и ослабление рубля способствовали этому. На текущей неделе статистика по инфляции приятно удивила, но это может быть разовый случай. Поэтому важно, что такая низкая инфляция была и в последующие недели. Нефть снизилась на фоне опасений, что Саудовская Аравия начнет увеличивать добычу в декабре. Индекс при этом вырос благодаря восстановлению котировок Газпрома, вызванных новостью о том, что с компании досрочно на год снимут дополнительный НДПИ в размере 600 млрд руб. При этом остальной рынок практически не вырос за это время. Завтра будет определен курс валют на 30 сентября, то есть на конец квартала. Судя по всему, курс будет высоким, что положительно скажется на финансовых результатах компании. Держим крепкие компании и ждем их результатов за 3-й квартал. Всем удачи и успехов!

Всем привет! Поговорим о префах Сургутнефтегаза $SNGSP После отчета за 2-й квартал возникло больше вопросов, чем ответов. В отчетности почти вся информация была засекречена, за исключением редкого исключения. Спасибо, что оставили известной статью "Чистая прибыль", которая в связи с укреплением рубля ожидаемо упала относительно как прошлого года, так и прошлого квартала. Так как нет информации по финансовым показателям и балансу, то приходится опираться в анализе на некоторые допущения. На конец 2022 г. все долгосрочные депозиты (2773 млрд руб. или 30,6 млрд долл.) были выражены в долларах. А сумма (636 млрд руб.) перешедшая из долгосрочных депозитов в краткосрочные в течение 2023 г. перейдет из долларов в юани. При этом новые депозиты в долларах компания не открывала, так как эта валюта стала токсичной. Таким образом, к концу 2023 г. на счетах компании осталось 30,6 млрд долл. или 2741 млрд руб. Исходя из отчета МСФО за 2023 г., во 2-м полугодии курсовые переоценки составили 153,746 млрд руб. На 30.06.2023 курс доллара был 87,03 руб., а на 31.12.2023 - 89,69 руб., что дает курсовую переоценку 81,166 млрд руб. Соответственно оставшаяся переоценка в размере 72,580 млрд приходится на юань. С учетом того, что курс юаня за полугодие вырос с 11,99 руб. до 12,58 руб., то эта переоценка обеспечивается 122,9 млрд юаней или 1546 млрд руб. Подобный состав кубышки по итогам 1-го квартала дал бы положительную курсовую переоценку в 93 млрд руб. Однако в отчете РСБУ сальдо прочих доходов и расходов составило 107 млрд руб. Расхождение может быть объяснено тем, что в прочих доходах и расходах помимо курсовой переоценки есть создание и восстановление резервов, значение которых мы не знаем. Если бы 3-й квартал закончился сегодня, то с текущим курсом валют курсовая переоценка составит 399 млрд руб. На диаграмме ниже можно обратить внимание, что основной бизнес компании влияет все меньше на дивиденд, а процентные доходы имеют все больший вес. В таком случае при неизменной прибыли от продаж и процентных доходах чистая прибыль за 3-й квартал может составить 512 млрд руб. Если принять, что на конец 2024 г. курс валют не изменится, то чистая прибыль в 4-м квартале может составить 179 млрд руб. Тогда дивиденд на префы за 2024 г. будет равен 7,65 руб., а форвардная дивдоходность 13,9%. В секторе есть потенциальные доходности и выше, да и высокий дивиденд тут воспринимается как разовая акция. Однако после перехода кубышки из доллара частично в юань и рубль ситуация изменилась. Теперь в случае, если за год курс валют не меняется, то дивиденд на привилегированные акции составит 6,2 руб. К этому значению нужно прибавить курсовую переоценку кубышки. Так, по прогнозам Минэка ослабление национальной валюты в 2025 г. будет до 96,5 руб./$ , до 100 руб./$ в 2026 г., и до 103,2 в 2027 г. Это базовый сценарий без шоковых значений по нефти, когда рубль ослабляется к доллару постепенно без рывков. В таком случае дивиденд за 2025 г. составит 8,62 руб., а за 2026 - 8,88 руб. Если будет резкая девальвация, то дивиденд в один из годов серьезно вырастет, но в последующем будет меньше, в среднем показав значение, что я привел на графике. То есть префы Сургутнефтегаза - это актив, с растущим во времени купоном, отыгрывающим девальвацию. Какую доходность должен давать этот квазивалютный инструмент, когда согласно планам ЦБ в 2026 г. ставки снизятся до 10%? Думаю, что около 10%, а может даже и ниже. Следовательно, через год-полтора акции могут стоить 80+ руб., попутно выплатив дивиденд за 2024 г. Таким образом, акционеры могут заработать 55-60% за этот временной отрезок. Держу акции, считаю, что отличный инструмент, защищающий от девальвации (из-за валютной кубышки) и от инфляции (из-за жесткой ДКП и высоких процентных доходов). Для удобства прикладываю шпаргалку для расчета дивиденда за 2024 г. в зависимости от курса доллара. Юань при этом рассчитывал через кросс-курс 7,05. #пульс_оцени

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 09 по 13 сентября у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 3,56%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -4,34%; 2) Стратегия &Atlant РФ вросла на 4,72%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 3,47%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 2,17%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -8,25%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации снизилась на 1,45%. На 37-й неделе 2024 г. торги начались с роста, однако по мере приближения заседания ЦБ весь рост был растерян. В итоге ЦБ поднял ставку до 19%, что по началу вызвало снижение рынка, которое впоследствии в течение дня было выкуплено. На этом фоне закупились акциями, частично снизив долю LQDT. Текущую неделю рынок начал с роста. Положительно на акции влияет рост нефти и ослабление рубля. Инфляция пока идет по траектории, находящейся выше ожиданий ЦБ, что возможно приведет к увеличению ставки в октябре до 20%. Скорее всего это будет уже финальный подъем, после которого ЦБ возьмет длительную паузу для наблюдения влияния ставки на экономику. В таком случае уйдет фактор давления на рынок в связи с ожиданием повышения ставок. К тому моменту будут на подходе отчеты за 3-й квартал. Важно, что в нашем портфеле нет компаний, на которые высокая ключевая ставка влияет отрицательно. Наоборот все компании выигрывают от ее роста, получая большое процентных доходов. Держим крепкие компании и ждем их результатов за 3-й квартал. Всем удачи и успехов!

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 02 по 06 сентября у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 1,72%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -7,63%; 2) Стратегия &Atlant РФ вросла на 1,06%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -1,19%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 1,01%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -10,20%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации выросла на 3,00%. На 36-й неделе 2024 г. торги начались с обвала рынка. Индекс МосБиржи обновил локальный минимум, достигнув отметки 2512,7, где в последний раз был еще в мае 2023 г. В итоге падение индекса в моменте составило 28,7% от майских максимумов, что является одним из самых больших падений нашего рынка за последние 20 лет (выше было только в 2008, 2020 и 2022). К концу недели падение частично было выкуплено. Текущую неделю рынок начал с роста, но после объявления данных по инфляции, которая замедляется недостаточно быстро, как хотел бы ЦБ, рынок стал закладывать, что завтра на очередном заседании ЦБ может повысить ставку до 20%. В итоге весь роста с начала недели мы растеряли. Завтра, если объявят 20%, то в моменте может быть паника, но у рынка будет понимание, что отмучались с этим вопросом, и через какое-то время начнется снижение. Если будет 18%, то акции пойдут вверх. 19% ни туда, ни сюда, тут важна будет риторика. Рубль и нефть находятся на комфортных для нашей экономики уровнях. Выплаты нефтяным компаниям по демпферу в июле составили 163,3 млрд руб., что на 12,2% ниже, чем годом ранее. Снижение относительно прошлого года ожидаемое, в сентябре будет аналогичная ситуация, так как была высокая база. По итогам первых 8-и месяцев выплаты составляют 1292 млрд руб., что на 54,0% выше, чем годом ранее. Выплаты в 3-м квартале будут почти наверняка ниже, чем в прошлом году, когда и валюта и цены на сырье были выше. Однако по итогам года демпферные выплаты почти наверняка будут выше, чем в 2023 г., для этого в оставшиеся 4 месяца показатель в среднем должен составить 74 млрд руб., что ниже любого из предыдущих месяцев. Средняя цена нефти марки Urals в августе составила 6254 руб., что на 3,3% ниже, чем в июле и на 11,3% ниже, чем годом ранее. Снижение относительно прошлого года не является сюрпризом, так как тогда и валюта и нефть были выше. При этом средняя цена на нефть за первые два месяца 3-го квартала находится на уровне 1-го полугодия, то есть финансовые результаты также будут сопоставимы. За первые 8 месяцев средняя цена на нефть 6312 руб., а средняя за 2023 г. была составила 5452 руб. То есть годовые результаты компаний пока идут по траектории улучшения относительно прошлого года. Из сектора продолжаем держать $LKOH , $SNGS и $SNGSP Ждем завтра заседания ЦБ. Возможно после него будет возможность пустить в дело нашу часть портфеля в виде LQDT Всем удачи и успехов!

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 26 по 30 августа у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant снизилась на 2,53%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -9,19%; 2) Стратегия &Atlant РФ снизилась на 3,54%. Накопленная доходность -2,23%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 0,46%. Накопленная доходность -9,28%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации снизилась на 2,01%. На 35-й неделе 2024 г. торги начались с сильного роста, так как за выходные ЦБ выпустил предписание, закрывшее лазейку по продаже акций, конвертированных из расписок. Однако оптимизм быстро рассеялся, и продажи возобновились. Индекс в итоге обновил минимум предыдущей недели и закрылся около него. Текущую неделю рынок начал с обвала, потеряв в понедельник более 4%, чего не было с мобилизации осенью 2022 г. При этом не было никаких новостей. Причиной падения скорее всего был выход нерезидентов из российских акций. По какой-то причине регулятор не уследил за данными продажами, за которыми, судя по слухам, стояли даже нерезиденты из недружественных стран, что в принципе запрещено им делать, но ряд УК не дорожат лицензией, им важен быстрый заработок. Во вторник было наметился отскок, но в итоге его снова залили, а индекс МосБиржи обновил локальный минимум, достигнув отметки 2512,7, где в последний раз был еще в мае 2023 г. В итоге падение индекса в моменте составило 28,7% от майских максимумов, что является одним из самых больших падений нашего рынка за последние 20 лет (выше было только в 2008, 2020 и 2022). В среду уже по-настоящему рынок отскочил, показав рост 3%. Сегодня была попытка расти дальше, но к вечеру ее залили. Как мы видим, волатильность на рынке стала очень высокой, а движения непрогнозируемыми. Как правило, ускоренное падение бывает ближе к концу коррекции, но пока нет полной уверенности, что рынок развернулся вверх. Между тем рубль ослаб к иностранным валютам, вернувшись на уровни конца 2023 г., что положительно для нашего рынка, состоящего по большей части из экспортеров. При этом нефть снизилась, что компенсировало рост валют. Статистика по инфляции за прошлую неделю показала дефляцию впервые с февраля 2023 г., что положительно и скорее всего ЦБ не станет повышать ставку 13 сентября выше текущих. В целом стратегии упали вместе с рынком и это слабый результат, я считал, что фундаментальная сила отдельных компаний (бенефициары высокой ключевой ставки), которые в нашем портфеле, позволит избежать глубокой просадки, однако в случае выхода нерезидентов им безразлична цена продажи, им надо просто выйти. Предугадать продажи акций нерезидентами по любым ценам я не смог. Одной только высокой ставкой это падение не объяснить. Отсылка к тому, что дивидендная доходность должна быть равна доходности облигаций и ключевой ставки неверна. Для примера можно изучить, какая дивидендная доходность акций турецких компаний, где ключевая ставка равна 50%. Так вот, дивидендная доходность в среднем даже до 10% не дотягивает, лишь 4 компании дают выше этой отметки. При этом доходность 10-летних облигаций там всего 28%. То есть никакого паритета доходности между акциями, облигациями и ключевой ставкой нет, а наименьшая доходность именно в акциях. Итак, мы уже достаточно сильно упали, но до 13 сентября (заседание ЦБ) не хочется тратить последний патрон в виде LQDT на покупку упадших акций или облигаций. Последние и вовсе не участвовали в обвале рынка за последние 2-3 недели. Следующее заседание ЦБ будет 26 октября, где тоже есть риск повышения ставки, поэтому нужно продолжать следить за инфляцией. Также OFAC разрешил операции с Мосбиржей до 12 октября, что подразумевает возможное давление на акции от продаж нерезидентами до этой даты. Однако, отскок может начаться и раньше, так как эти контрольные даты знают все. Ждем заседания ЦБ, следим за динамикой индекса.

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 19 по 23 августа у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 3,88%, но это было вызвано приходом дивидендом на мастер-счет, без них за неделю было бы снижение на 5,42%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -6,84%; 2) Стратегия &Atlant РФ выросла на 6,50%, но это было вызвано приходом дивидендом на мастер-счет, без них за неделю было бы снижение на 2,90%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 1,36%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 5,86%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -8,86%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации снизилась на 1,60%. На 34-й неделе 2024 г. рынок обвалился на фоне опасений и слухов, что нерезиденты конвертируют расписки в акции и продают их в рынок. В некоторых акциях ситуация стала панической, а дневные падения доходили до 10%. Индекс Мосбиржи обновил локальный минимум, а глубина коррекции от майских максимумов составила 24,7%. Текущая неделя началась с сильного роста, так как за выходные ЦБ выпустил предписание, закрывшее лазейку по продаже акций, конвертированных из расписок. Однако оптимизм быстро рассеялся, и продажи возобновились. Индекс снова приблизился к локальным минимум, но пока не ушел ниже. Нефть при этом торгуется на комфортном уровне 80 долл. за баррель, а доллар вырос до 92 рублей. Но на рынок давит жесткая риторика ЦБ, который решил во чтобы то ни стало победить инфляцию, пугая новыми повышениями ключевой ставки при необходимости. Из положительных моментов можно отметить тот факт, что приток денег в фонды ликвидности сошел на нет на этой неделе, то есть рынок, возможно, начинают покупать. Между тем на мастер-счет пришли наконец-то дивиденды от летних отсечек, которые все подписчики получили еще месяц назад. Данные денежные средства временно припарковали в LQDT, так как у меня нет пока уверенности, что мы нащупали дно по рынку и готовы к росту. На мастер-счете облигационной стратегии купил $TPAY на пришедшие купоны. Тинькофф Пассивный Доход - это биржевой фонд с регулярными выплатами. Доходность до 20%. В его составе облигации крупных российских компаний. Аналитики подбирают бумаги таким образом, чтобы каждый месяц в фонд поступал купонный доход, который распределяется между инвесторами. Это отличная альтернатива LQDT для облигационных стратегий. Как появится понимание, что ЦБ закончил цикл повышения ставок и скоро начнет ее снижать, переложу данные средства в длинные облигации. Сегодня вышли отчеты по нашим компаниям по итогам 1-го полугодия. $LKOH порадовал отличными результатами, согласно дивидендной политике за первое полугодие компания может выплатить 575 руб. на акцию, что дает дивидендную доходность 9,1%. $TRNFP снизила прибыль, но так как дивидендная политика подразумевает в качестве дивидендной базы скорректированную прибыль, то полугодовой заработанный дивиденд может составить 112 руб. на акцию (год назад было на 11 руб. меньше), что дает дивидендную доходность 8,7%. Компания ранее говорила, что может выплатить полугодовые дивиденды, но окончательного решения пока нет. Также сегодня отчиталась и $BANEP , отчет был слабый, продали акции. Годовой дивиденд может составить всего 150 рублей, что неинтересно относительно других компаний из сектора. Если у кого-то остались вопросы, переживания, то пишите их тут. Я всегда открыт к общению. Всем удачи и успехов!

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 12 по 16 августа у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 4,12%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -10,32%, однако еще 9,3% от портфеля будет добавлено к доходности стратегии после прихода дивидендов на мастер-счет; 2) Стратегия &Atlant РФ выросла на 0,55%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -4,83%, однако еще 9,4% от портфеля будет добавлено к доходности стратегии после прихода дивидендов на мастер-счет; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 0,71%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -3,19%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации снизилась на 1,25%. На 33-й неделе 2024 г. рынок по большому торговался в боковике и почти не падал из-за ослабления рубля. На этой неделе не смотря на продолжение ослабление рубля относительно доллара и евро рынок продолжил снижение. Тут возникают мысли, что раз валюта растет, а акции падают, то возможно нерезиденты продолжают продавать акции на Мосбирже и выводить валюту. На данный момент США продлили разрешение на операции с Мосбиржей, НРД и НКЦ до 12 октября. Возможно давление на акции будет до этой даты, но это не является стопроцентной версией. На мастер-счет приходят дивиденды, которые временно уходят в LQDT, его доля приблизительно составляет 10%. Как пойму, что рынок завершил коррекцию, купим на эти средства акции или ОФЗ. На следующей неделе будут отчеты за полугодие по нашим компаниям, что позволит оценить состояние их дел при текущих ставках. Если у кого-то остались вопросы, переживания, то пишите их тут. Я всегда открыт к общению. Всем удачи и успехов!

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 05 июля по 09 августа у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant снизилась на 1,41%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -13,87%, однако еще 12,7% от портфеля будет добавлено к доходности стратегии после прихода дивидендов на мастер-счет; 2) Стратегия &Atlant РФ снизилась на 0,69%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -5,35%, однако еще 9,6% от портфеля будет добавлено к доходности стратегии после прихода дивидендов на мастер-счет; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 1,75%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -2,50%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации выросла на 2,27%. На 32-й неделе 2024 г. рынок снижался из-за переноса боевых действий на территорию. ОФЗ неожиданно устроили мини-ралли на фоне замедления инфляции. Хотя замедление инфляции было пока небольшим, однако некоторые облигации выросли от минимумов почти на 10%. Это является отличным примером того, что никто никогда точно не знает, где развернется рынок. То есть было понимание, что дно где-то рядом, но когда начнется рост никто не предполагал. Это лишний раз доказывает, что в краткосрочном периоде рынок непредсказуем. Сейчас облигации частично растеряли рост прошлой недели. На этой неделе в моменте произошло ослабление рубля относительно доллара и евро. Котировки доллара во вторник доходили до 93 рублей, что вызвало отскок акций на рынке. Однако в четверг доллар снизился до 88 рублей, потащив за собой обратно и котировки акций. Нефть марки Brent при этом за две недели восстановилась с 75 до 81 долл. за баррель, что по большому счету было проигнорировано котировками нефтяных компаний. На прошлой неделе $LSNGP опубликовала отчет РСБУ за 1-е полугодие. Компания уже заработала дивиденд на привилегированные акции в размере 19,93 руб. Повышаю свой прогноз по годовому дивиденду до 30 руб., скорее всего будет и выше. С 1 июля серьезно повысили тарифы. Как писал ранее, компания бенефициар высокой ключевой ставки. Обратите внимание, что положительное процентное сальдо за квартал уже составило более 1 млрд руб. В 3-м квартале за счет увеличения ключевой ставки показатель может стать еще выше. Основные дивиденды на мастер-счет придут в конце следующей неделе, по приходу закупим подешевевшие акции, либо ОФЗ. На данный момент были зачислены на мастер-счет дивиденды от Ленэнерго и Роснефти, на которые временно закуплены LQDT. Ждем отчеты за полугодие по нашим компаниям. Если у кого-то остались вопросы, переживания, то пишите их тут. Я всегда открыт к общению. Всем удачи и успехов!

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 29 июля по 02 августа у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant снизилась на 1,90%, однако если учитывать приход дивидендов $SNGSP и $TRNFP , то стратегия выросла на 6,00%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -12,63%, однако еще 12,7% от портфеля будет добавлено к доходности стратегии после прихода дивидендов на мастер-счет; 2) Стратегия &Atlant РФ снизилась на 3,20%, однако если учитывать приход дивидендов $SNGSP , $SNGSP и $TRNFP , то стратегия выросла на 4,60%. Оставшиеся дивиденды должны прийти в ближайшие дни. Накопленная доходность с 1-го января составляет -1,54%, однако еще 10,3% от портфеля будет добавлено к доходности стратегии после прихода дивидендов на мастер-счет; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 3,15%. Накопленная доходность с 1-го января составляет -0,77%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации выросла на 1,45%. На 31-й неделе 2024 г. рынок продолжил снижение после намека ЦБ, что ставка может быть в этом году и выше 18%, если инфляция не начнет снижаться. Однако 4 недели инфляция понемногу идет на спад, что уже повлияло на рынок ОФЗ, где продолжается отскок. На этой неделе рынок акций находится под давлением обострения ситуации в Курской области. На фоне этого индекс МосБиржи в очередной раз обновил минимум, снизившись с майских максимумов на 20,4%. При этом цена на нефть перешла от падения к росту, а рубль начал делать робкие шаги к ослаблению, что должно позитивно отразиться на рынке акций. Вышли данные по демпферным выплатам нефтяным компаниям за июль и средней цене нефти марки Urals в июле. Оба показателя выше прошлого года и ориентировочно на уровне среднего показателя этого года, что положительно скажется на отчетах нефтяных компаний. Я ничего не продавал. Компаний, страдающих от высокой ключевой ставки в нашем портфеле нет. Дивиденды на мастер-счет придут через 2 недели, по приходу закупим подешевевшие акции, либо ОФЗ. Ну и ждем отчеты за полугодие по нашим компаниям. Если у кого-то остались вопросы, переживания, то пишите их тут. Я всегда открыт к общению. Всем удачи и успехов!

Всем привет! Пока на рынке продолжается коррекция, обратим внимание на июльские статические данные, касающиеся нефтяных компаний. 1. Выплаты нефтяным компаниям по демпферу в июле составили 142,5 млрд руб., что на 29,1% выше, чем годом ранее. По итогам первых 7-и месяцев выплаты составляют 1128 млрд руб., что на 72,8% выше, чем годом ранее. Выплаты в 3-м квартале будут почти наверняка ниже, чем в прошлом году, когда и валюта и цены на сырье были выше. Однако по итогам года демпферные выплаты почти наверняка будут выше, чем в 2023 г., для этого в оставшиеся 5 месяцев показатель в среднем должен составить 92 млрд руб., что ниже любого из предыдущих месяцев. Текущее снижение нефти и укрепление рубля не добавляют оптимизма котировкам как нефтяников, так и всего рынка в целом, но цыплят по осени считают. А пока почти по всем компаниям из сектора рисуется див. доходность по итогам 2024 г. 15%+. 2. Благодаря снижению дисконта средняя цена нефти марки Urals в июле составила 6469 руб., что на 5,6% выше, чем в июне и на 11,1% выше, чем годом ранее. Ближайшие 3 месяца вряд ли будут прошлого года с точки зрения цен на нефть. Однако по году средняя цена будет точно выше. Средняя за 2023 г. составила 5452 руб., а за первые 7 месяцев 2024 г. - 6320 руб. Как мы видим, 2024 г. складывается для нефтяных компаний лучше предыдущего. Думаю, что можно ждать дивиденды компаний на уровне прошлого года, а в отдельных случаях рост дивидендов составит на 10-15%. При этом котировки откатились от своих максимумов на 20 и более процентов. Пока не кажется, что коррекция закончилась, но цены для покупок стали по некоторым акциям интересными. Из сектора продолжаю держать $LKOH и $SNGSP $SNGS $BANEP

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 22 июля по 26 июля у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant снизилась на 0,86%, однако если учитывать приход дивидендов $FLOT, то стратегия выросла на 0,52%. Оставшиеся дивиденды должны прийти в ближайшие дни. Накопленная доходность с 1-го января составляет -10,17%, однако еще 12,2% от портфеля будет добавлено к доходности стратегии после прихода дивидендов на мастер-счет; 2) Стратегия &Atlant РФ снизилась на 0,85%, однако если учитывать приход дивидендов $FLOT и $ROSN , то стратегия выросла на 0,90%. Оставшиеся дивиденды должны прийти в ближайшие дни. Накопленная доходность с 1-го января составляет -1,54%, однако еще 9,1% от портфеля будет добавлено к доходности стратегии после прихода дивидендов на мастер-счет; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 0,5%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 2,46%. На прошлой неделе стратегия &Atlant Облигации снизилась на 0,11%. На 30-й неделе 2024 г. рынок держался неплохо до пятницы, однако после заседания ЦБ по ключевой ставке перешел к падению. Если повышение КС до 18% было ожидаемо, то жесткая риторика с возможным повышением ставки в случае дальнейшего роста инфляция огорчила инвесторов. Этот факт какое-то время будет давить на рынок. Последние 3 недели инфляция вроде бы начала замедляться, но нужен более длинный горизонт наблюдений, чтобы удостовериться, что это устойчивое движение. Если динамика продолжится, то ставка 18% останется максимальной в этом цикле. Компании с высоким уровнем долга сильно пострадают от этого и лучше держаться от них подальше: Мечел, Система и ее дочки, Русгидро, Ростелеком, Газпром и пр. Компании с кубышкой и бизнес которых не зависит от уровня ключевой ставки в выигрыше: Сургутнефтегаз, Интер Рао, Транснефть, Ленэнерго, Лукойл и пр. Часть компаний имеет чистый долг, но он по фиксированной низкой ставке, а денежные средства вложены в фин. инструменты по текущей высокой ключевой ставке. Эти компании тоже могут зарабатывать в текущей ситуации дополнительный доход от высокой ключевой ставки. Тут в качестве примера можно привести Россети, Совкомфлот. Банки каждый по-своему будут реагировать на рост ставки. У Сбера скорее всего из-за роста ставки на 2-3 месяца вырастет ЧПД, а следом и прибыль. ВТБ пока получает прибыль больше от разовых случаев, прогноз по прибыли за счет этого он выполнит. БСП пока выигрывает от роста ставки, хотя отчет за июнь был слабее предыдущих. Другие банки, судя по оборотной ведомости на сайте ЦБ, пока не справились с высокой ключевой ставкой, а значит новое повышение еще больше будет давить на их прибыль. Ну и растут риски, что у бизнеса, у кого ставка плавающая, могут появиться проблемы с обслуживанием долга, что приведет к росту резервирования у банков. На текущей неделе в понедельник продолжилось падение, начавшееся в пятницу. Далее торги проходят без выраженной динамики. На днях $VTBR опубликовал отчет за 1-е полугодие. Операционные доходы начали восстанавливаться, банк поднял свой прогноз по прибыли на 2024 г. с 500 до 550 млрд руб. Таким образом, банк сейчас стоит около 2-х годовых прибылей, что очень дешево. Я ничего не продавал. Компаний, страдающих от высокой ключевой ставки в нашем портфеле нет. Дивиденды на мастер-счет приходят с лагом около месяца, по приходу закупим подешевевшие акции, либо ОФЗ. Ну и ждем отчеты за полугодие по нашим компаниям. Если у кого-то остались вопросы, переживания, то пишите их тут. Я всегда открыт к общению. Всем удачи и успехов!

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 15 июля по 19 июля у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant снизилась на 5,28%, из которых около 8,9% пришлось на дивидендные гэпы $SNGSP $TRNFP $FLOT . При этом по $FLOT дивиденды даже пришли уже на этой неделе, оставшиеся ждем до конца следующей недели. Накопленная доходность с 1-го января составляет -10,17%, однако еще 12,2% от портфеля придет в виде дивидендов ; 2) Стратегия &Atlant РФ снизилась на 6,91%, из которых около 8,9% пришлось на дивидендные гэпы $SNGSP $TRNFP $FLOT $SNGS . На текущей неделе пришли дивиденды $FLOT и $ROSN . Накопленная доходность с 1-го января составляет -0,69%, однако еще 9,1% от портфеля придет в виде дивидендов; 3) Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 2,31%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 2,97%. На прошлой неделе облигации немного выросли, а стратегия &Atlant Облигации прибавила 0,2%. На 29-й неделе 2024 г. рынок продолжил снижение. Была версия, что выходят из акций дружественные нерезиденты. Особенно это отразилось на акциях компаний, где закрывались реестры под получение дивидендов. На текущей неделе пока мы видим небольшой рост, но важно, что завтра сделает ЦБ и какой будет риторика. Почти все аналитики ждут 18% - это базовый вариант и он уже в цене, но важно какими будут комментарии ЦБ. За последние 2 недели наблюдалось небольшое снижение годовой инфляции, что может несколько смягчить риторику ЦБ. Продолжаю держать акции. В портфеле компании, которые оценены дёшево либо по мультипликаторам, либо по дивидендной доходности. Дивиденды на мастер-счет приходят с лагом около месяца, по приходу закупим подешевевшие акции, либо ОФЗ. Ну и ждем отчеты за полугодие по нашим компаниям. Если у кого-то остались вопросы, переживания, то пишите их тут. Я всегда открыт к общению. Всем удачи и успехов!

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 08 июля по 12 июля у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant снизилась на 7,91%, из которых около 3,3% вернется дивидендами Башнефти. Накопленная доходность с 1-го января составляет -5,16% ; 2) Стратегия &Atlant РФ снизилась на 4,45%, из которых около 0,3% вернется дивидендами Роснефти. Накопленная доходность с 1-го января составляет 6,68%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 3,53%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 0,65%; На прошлой неделе облигации снижались вслед за акциями, стратегия &Atlant Облигации потеряла 0,84%. На 28-й неделе 2024 г. рынок продолжил снижение. Была версия, что выходят из акций дружественные нерезиденты. Текущая неделя началась снова с падения, в результате которого был обновлен локальный минимум, а глубина падения от майских максимумов составила 18,2%. Сегодня $SNGS $SNGSP $TRNFP открылись с дивидендным гэпом. При этом $SNGS уже почти его закрыл. $TRNFP пошел на его закрытие, уменьшив гэп с 10,7% до 7,7%. $SNGSP в моменте падал сильно больше размера дивиденда, но на данный момент гэп снизился до величины дивиденда. Завтра будет отсечка $FLOT , где тоже высокая доходность. Пока кажется, что акция тоже должна пойти на закрытие гэпа. На этой неделе пришли дивиденды по $LSNGP , но на мастер-счете стратегии они отобразятся с лагом 3-4 недели. Ждём дивиденды по $ROSN $BANEP , где дивидендные отсечки прошли на прошлой неделе. Сегодня также был отчёт РСБУ за 2-е полугодие у $TRNFP . Надо смотреть этот отчёт до статьи прочие, где спрятана валютная переоценка и переоценка НМТП. Эти статьи не идут в расчет дивиденда. Так как это РСБУ, то это не весь бизнес, поэтому уместно учитывать доходы от участия в дочерних предприятиях. Тогда за первое полугодие 2024 год до статьи прочие доход 92,682 млрд, а за 2023 год 79,219 млрд. То есть рост год к году на 17%. Ну а так МСФО конечно нужно, но это через месяц. Продолжаю держать акции. В портфеле компании, которые оценены дёшево либо по мультипликаторам, либо по дивидендной доходности. Ждём дивиденды для закупки подешевевших акций. Если у кого-то остались вопросы, переживания, то пишите их тут. Я всегда открыт к общению. Всем удачи и успехов!

Всем привет! Завтра и после завтра на стратегиях &Atlant и &Atlant РФ будут дивидендные гэпы по $SNGS $SNGSP $TRNFP $FLOT Так как дивидендная доходность большая, то и дивгэпы будут такими, единственное исключение $SNGS Итак, ждем в течение следующих 2-3 недель дивиденды, очищенные от налога: - $SNGS - 0,74 руб. на акцию. То есть с утра торги откроются падением около 2,6%, дивгэп обычно закрывался быстро; - $SNGSP - 10,69 руб. на акцию. То есть с утра торги откроются падением около 17,7%. Закрытие дивидендного гэпа тут стоит ждать после конца коррекции на рынке или на фоне ухода доллара выше 90 руб.; - $TRNFP - 154,16 руб. на акцию. То есть с утра торги откроются падением около 10,7%. Закрытие дивидендного гэпа тут стоит ждать после конца коррекции на рынке или на отчете за 2-й квартал во второй половине августа; - $FLOT - 9,80 руб. на акцию. То есть с утра торги откроются падением около 8,8%. Закрытие дивидендного гэпа ждем по аналогии с $TRNFP После прихода дивидендов на счет будем покупать подешевевшие акции. Цены на некоторые наши акции очень интересные для увеличения позиции. Причин текущей коррекции можно придумать много, но фактически истинную никто не знает. Это может быть выход нерезидентов, которые должны сдать свои позиции до 13 августа, но почему в таком случае не падает Сбербанк. Это может быть боязнь высокой ключевой ставки, но тогда почему падают акции компаний, выигрывающих от этого и стоящих при этом дешево? Да и при повышении ставки акции почти наверняка пойдут в рост. Это может быть любая другая причина. Мы акции не продавали потому что бизнес, который мы выбрали в портфель оценен дешево либо по мультипликаторам, либо по будущим дивидендам. Какого-либо стоп-лосса по ним. Выходим из позиции тогда, когда идея сыграла, либо отпала. При этом возможны перекладки внутри портфеля из акций, на которых пока не сказалась коррекция, в акции, которые уже прилично упали. То есть нет бездействия автора, а просто продавать потому что акции падают - это путь к сливу депозита. Один раз вы угадаете, а в других случаях после вашей продажи акции пойдут вверх, потому идея в них никуда не делась. В чем идея в наших позициях я по каждой акции расписывал неделей ранее https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Aleksei_Midakov/a4f333fe-9ff2-42da-9bb0-cc6329a9efb7?utm_source=share Коррекция затянулась - это неприятно, но повлиять на это мы не можем. Причиной разворота может стать поток дивидендов от крупных компаний. За последние 2 недели было много дивидендных отсечек по ним. Но это все угадайка, а пока ждем своих дивидендов, чтобы купить подешевевшие акции. Всем терпения и удачи!

Продолжение предыдущего поста.- $SNGS . Это спекулятивная составляющая портфеля. Наверняка многие знают, что на капитализацию компании в 1 трлн руб. приходится кубышка в размере 6 трлн. Я не жду, что этими деньгами поделятся с минорами, или компания что-то купит в ближайшее время. Ставка на что, что дисконт кубышки сильно вырос за последние 2 г. и жду момента, когда он снизится. Также любители растущих компаний могут рассмотреть $SNGS как растущий банк, стоящий 3 годовых прибыли от процентов с кубышки. Еще в 2021 г. процентные доходы составляли 30-35 млрд руб., а сейчас только за 1-й кв. 2024 г. они составили 91 млрд руб. Как и любая растущая компания дивиденды она почти не платит, но в будущем обязательно придет часть расплаты. Но в растущих компаниях все готовы ждать, что так будет, а тут почему-то нет. При этом тут рост точно продолжится. Кстати, дивидендный гэп тут, как правило, закрывается быстро, текущая дивдоходность 3%; - $VTBR . Дивидендные выплаты тут на паузе, при этом прибыль в ближайшие три года будет расти от 500 до 650 млрд руб., то есть банк оценен в 2 форвардные годовые прибыли. Я бы предпочел, чтобы за 2024-2025 компания не платила дивиденды и восстанавливала достаточность капитала. А вот за 2026 г. выплатила бы все 50% от прибыли в виде дивидендов. В таком случае их размер составит 0,6 коп., а дд 30% от текущих котировок. Важная особенность определения дивидендов заключается в том, что чем выше средняя цена акции за отчетный год, тем выше на нее дивиденд. То есть если акция будет 3 коп., то дивиденд 0,735 коп., а доходность уже 37% от текущих котировок. Почти 3 коп. акции стоили еще в сентябре прошлого года, с тех пор банк не ухудшал прогноз своей прибыли, а даже увеличил до 500 млрд. прибыль за 2024 г. вместо ранее ожидаемых 435 млрд; - $LSNGP . Компания в своем финплане ожидает дивиденд за 2024 г. около 28 руб., что дает дивдоходность 13,6%. У нее чистая денежная позиция, что позволяет ей генерировать дополнительную прибыль за счет роста процентных доходов при высокой ключевой ставке; - $BANEP . За 2024 г. компания может заработать прибыль на уровне прошлого года, что позволит ей выплатить дивиденд 250 руб. В таком случае дивдоходность составит 14,7%. Итак, почти все компании из этого списка выигрывают от высокой ключевой ставки. В долгосрочное укрепление рубля я не верю, текущие бюджетные расходы сами себя не покроют. После донастройки платежей за границу, нац. валюта должна вернуться в комфортный на данный момент для нашей страны диапазон 90-95 руб. за доллар. Дивидендные доходности на данный момент кажутся не очень привлекательными, когда депозит дает до 18% годовых. Однако я не утверждаю, что все деньги должны быть в акциях, разумеется любой капитал должен быть поделен на консервативные и рискованные части. Депозит и фондовый рынок - это не взаимоисключащие инструменты. Но при рассмотрении фондового рынка, описанные выше акции мне кажутся оптимальными на данный момент. Сегодня было закрытие реестра акционеров на получение дивидендов в $BANEP , завтра будет дивидендный гэп. На следующей неделе дивидендные отсечки будут по $TRNFP , $SNGS , $SNGSP , $FLOT - по всем пока в планах получить дивиденды. Продолжаю держать акции. Наши позиции фундаментально дешевы, компании здоровые и имеют высокие перспективы. Если у кого-то остались вопросы, переживания, то пишите их тут. Я всегда открыт к общению. Всем удачи и успехов! &Atlant &Atlant РФ

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 01 июля по 05 июля у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant снизилась на 2,15%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 2,98% ; 2) Стратегия &Atlant РФ снизилась на 1,33%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 11,65%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 0,16%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 4,33%; На прошлой неделе облигации снижались вслед за акциями, стратегия &Atlant Облигации потеряла 1,03%. На 27-й неделе 2024 г. рынок снижался на страхах, что ЦБ может 26 июля поднять ставку выше 18%, что на мой взгляд невероятно. Текущая неделя началась с падения, которое на фоне сегодняшнего дивгэпа Сбербанка привело индекс на отметку 2900, то есть на уровень июля 2023 г. Весь годовой рост индекс был растерян. Глубина падения от майских максимумов составила 17,6%. Во вторник и среду акции валились без малейшего намека на отскок. На фоне этого падения акции Роснефти после дивидендного гэпа в моменте почти не снижались, в связи с этим в стратегии Atlant РФ заменили их на более упавшие $TRNFP . Также стойко себе проявили акции Сбербанка, заменили их перед дивидендным гэпом в стратегии Atlant на $BANEP. и $TRNFP . Сегодня рынок сильно отскочил от дна. Пока неясно, закончилась ли коррекция или до заседания ЦБ, которое будет через 2 недели, еще помотает. Однако цены на акции сейчас очень интересные к покупке. Отличный момент для пополнения счета, у кого есть такая возможность. Вкратце пройдемся по нашим портфелям. -$LKOH . Нефтяные компании сейчас отлично зарабатывают относительно прошлого года. 2-е полугодие при текущих вводных скорее всего будет слабее прошлого года, но за счет 1-го полугодия совокупный годовой результат будет на 10-20% лучше. Зависеть результаты компаний будут еще от расходов по долгу. И тут LKOH выигрывает за счет того, что в отличии от многих коллег имеет чистую денежную позицию, а не долг, что позволит ему дополнительно заработать на этом, а не потерять. То есть компания является бенефициаром высокой ставки, так как спрос на ее продукцию от нее не зависит, а процентные доходы увеличат прибыль. Жду дивиденд за 2024 г. 1000+ рублей, дд 14,3+%; - $TRNFP . Является бенефициаром высокой ставки по тем же самым причинам. Жду дивиденд за 2024 г. около 200 руб., дд 15,1%; - $FLOT . Также является бенефициаром высокой ставки по тем же самым причинам, хотя и в меньшей степени. Жду дивиденд за 2024 г. около 15 руб., дд 14,2%; - $SNGSP . Ранее высокие дивиденды в компании обеспечивались в основном за счет положительной переоценки валютной кубышки. Однако благодаря высокой рублевой цене на нефть, росту кубышки и высокой ключевой ставке $SNGSP может зарабатывать дивиденд 6 руб. без учета влияния переоценки кубышки. Рубль на протяжении многих лет постоянно ослабевает к иностранным валютам. То есть в среднем дивиденд на акцию будет составлять 6 руб. + около 2 руб. за каждые 5 руб. роста стоимости доллара. Укрепление рубля при текущих тратах бюджета маловероятно. Если доллар на конец года будет 90 рублей, то дивиденд составит 6 руб., а дд 11,2% с опцией роста на 3,7% за каждое ослабление нац. валюты на 5 руб.; Продолжение в следующем посте.

Всем привет! Подведем итоги прошедшей недели у стратегий &Atlant и &Atlant РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. С 24 июня по 28 июня у стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 3,94%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 5,25% ; 2) Стратегия &Atlant РФ выросла на 3,12%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 13,15%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 1,28%. Накопленная доходность с 1-го января составляет 4,50%; На прошлой неделе облигации восстанавливались вслед за акциями, стратегия &Atlant Облигации выросла на 1,39%. На 26-й неделе 2024 г. рынок восстанавливался после падения двух предыдущих недель. Сбербанк ближе к дивидендам потащил за собой рынок вверх. Текущая неделя также началась с роста, но локомотивом на этот раз выступил Газпром. Однако высокие значения по недельной инфляции и сегодняшние комментарии представителей ЦБ отправили рынок снова вниз. НАБИУЛЛИНА: ОСНОВНЫМ ПРЕДМЕТОМ ОБСУЖДЕНИЯ НА СОВЕТЕ ДИРЕКТОРОВ ЦБ В ИЮЛЕ БУДЕТ ШАГ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ Казалось, что рынок уже заложил повышение на заседании 26 июля на 1-2%, но после комментария Набиуллиной пошли фантазии про ставку и 20%. Видимо это и обрушило рынок. Я считаю, что если ставку и поднимут, то не выше 18%. Минфин опубликовал данные по выплатам нефтяным компаниям по демпферу в июне, которые составили 158 млрд руб., что на 101,1% выше, чем годом ранее. По итогам первых 6-и месяцев выплаты составляют 986 млрд руб., что на 81,7% выше, чем годом ранее. За 2-й квартал выплаты составили 547 млрд руб., что 89,1% выше, чем годом ранее, и на 24,6% выше, чем в 1-м квартале. Отчет за 2-й квартал у нефтяных компаний ожидаю приблизительно на уровне предыдущего квартала. Результаты 3-го квартала будут слабее, если не ослабнет рубль или не вырастет нефть. Однако нефть понемногу растет и достигла 87 долл. за баррель, выше котировки были только в апреле. Валюта пока делает робкие попытки роста. В целом пока жду, что прибыль нефтяных компаний в 2024 году будет приблизительно равна прибыли прошлого года, если текущая ситуация не изменится, что дает высокую дивидендную доходность по нашим акциям. В понедельник прошла отсечка на получение дивидендов $LSNGP , акция уже наполовину закрыла дивидендный гэп. Получим дивиденды в размере 22,25 руб. (до вычета налогов) в течение 2-3 недель. На следующей неделе дивидендные отсечки будут по $SBER , $BANEP , $ROSN - по всем пока в планах получить дивиденды. Продолжаю держать акции. Наши позиции фундаментально дешевы, компании здоровые и имеют высокие перспективы. Возможно рынок будет слабым до заседания ЦБ, когда наконец-то случится то, чего все боятся - повышение ставки. К этому моменту на рынок как раз придут дивиденды крупных компаний. Если у кого-то остались вопросы, переживания, то пишите их тут. Я всегда открыт к общению. Всем удачи и успехов!