{$ETU5}

Начало. Вечеринка Ethereum не прекращается: рисковые активы (RWA) и традиционные финансы (TradFi) укрепляют свои позиции в качестве лучших институциональных инвестиций. Цены на эфир (ETH) выросли на 88% всего за два месяца, превзойдя большинство основных криптовалют. Некоторые связывают это с долгожданным началом сезона альткоинов. Другие считают, что ETF ETH наконец-то нашли покупателей, или что корпоративные казначейства активно скупают Ethereum. Однако вся эта шумиха — скорее следствие, чем истинная движущая сила. Настоящая причина этого всплеска — тихий рост институциональных инвесторов в криптовалюту. Доминируя в двух наиболее популярных областях традиционных финансов — стейблкоинах и токенизированных реальных активах (RWA), — Ethereum позиционирует себя как предпочтительная платформа для смарт-контрактов. Новые нормативные акты США, в частности, Закон GENIUS и Закон CLARITY, могут ещё больше усилить эту тенденцию и ускорить интеграцию Ethereum в институциональные финансы. Стейблкоины — это живительная сила финансовой индустрии. По данным DefiLlama, рыночная капитализация стейблкоинов удвоилась и достигла 280 миллиардов долларов с начала цикла 2023–2026 годов. Аналитики McKinsey прогнозируют, что к концу года эта цифра превысит 400 миллиардов долларов и достигнет 2 триллионов долларов к 2028 году. Стейблкоины, которые раньше были просто торговыми парами для других криптовалют, превратились в прямых конкурентов традиционным системам денежных переводов — более быстрые, дешевые, инклюзивные и всё более глобальные. Эфириум доминирует в этой сфере. Данные Dune Analytics показывают, что 56,1% стейблкоинов работают на базе Эфириума. Логика проста: чем больше трансграничных платежей обрабатывается стейблкоинами, тем больше комиссий за транзакции генерирует Эфириум. Теперь регулирование накладывает правовые ограничения на этот рост. Закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года, устанавливает первую федеральную нормативную базу для стейблкоинов. Он требует, чтобы стейблкоины были обеспечены долларами США или краткосрочными казначейскими облигациями в соотношении один к одному, раскрывали информацию о резервах и освобождали стейблкоины от регулирования ценных бумаг. Это делает их выпуск и использование более безопасными и предсказуемыми, а также связывает их рост с казначейскими облигациями США и самим долларом. Активы, учитывающие только риск (RWA), — это следующий шаг в переводе финансовых активов на блокчейн. Токенизированные активы реального мира стали символом этого цикла. Индустрия процветает, поскольку банки и управляющие активами обнаруживают, что переводить токенизированные активы гораздо быстрее, чем использовать традиционные финансовые механизмы (TradFi). Аналитический сайт RWA.xyz оценивает, что с начала 2023 года объем RWA вырос на 413% — с 5,2 млрд долларов до 26,7 млрд долларов на сегодняшний день. Крупные игроки играют ведущую роль в этом изменении. BUIDL от BlackRock, WTGXX от WisdomTree и BENJI от Franklin Templeton теперь делят пространство с активами таких эмитентов криптовалют, как XAUT от Tether, PAXG от Paxos, а также OUSG и USDY от Ondo. Эта конвергенция демонстрирует, что границы между криптовалютой и традиционными финансами стремительно стираются. Ethereum снова лидирует, размещая более 7,6 млрд долларов токенизированных реальных активов и занимая 52% всего рынка RWA. Ethereum — самый «зрелый блокчейн». Преимущество Ethereum заключается не только в доле рынка, но и в его авторитете. Будучи старейшей платформой смарт-контрактов, он может похвастаться 100%-ной бесперебойностью работы и высокой степенью децентрализации, что завоевывает доверие институциональных инвесторов. Cointelegraph ранее отмечал, что tradfi всё чаще рассматривает Ethereum как самую проверенную, надёжную и нейтральную сеть. По иронии судьбы, именно эти качества делают Ethereum гораздо более привлекательным для традиционных финансов (tradfi), чем «частные» блокчейны, когда-то провозглашенные будущим финансов.