Профиль инвестора Invest_or_lost | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Гемабанк: SPO с защитой капитала 🏥 Друзья, ранее мы с вами уже обсуждали SPO Гемабанка ( {$GEMA}), и теперь этот инвестиционный кейс получил интересное продолжение — мажоритарный акционер предоставит оферту участникам размещения. Но обо всём по по порядку. 💼 Итак, с 15 июня Гемабанк официально начал сбор заявок на SPO на Московской бирже, который продлится вплоть до 18 июня включительно. Компания планирует в рамках SPO привлечь до 400 млн руб., чтобы ускорить вывод на рынок геннотерапевтических препаратов. Эти разработки нацелены на прорыв в онкогематологии, иммунологии и неврологии — направлениях, где каждое успешное лекарство способно изменить жизни тысяч людей. Цена размещения установлена на уровне 116 руб. за акцию, что соответствует текущим рыночным котировкам, но при этом предполагает некоторый дисконт относительно средневзвешенной цены за последний месяц. ❗️Но самое интересное — это инициатива мажоритарного акционера, биотехнологического холдинга Артген биотех. Суть предложения заключается в том, что если вы решите приобрести бумаги на SPO на сумму не менее 500 тыс. руб. и непрерывно будете ими владеть в течение трёх лет, то холдинг гарантирует выкуп акций обратно по цене 150,8 руб. за штуку. Это премия в 30% к цене размещения! «Мы достаточно уверены в бизнесе Гемабанка и готовы предоставить долгосрочным инвесторам в Гемабанк дополнительную защиту капитала. Если рынок через 3 года недооценит Гемабанк, мы сами выкупим акции», - поведал председатель Совета директоров Артген биотех Артур Исаев. Такой подход создаёт идеальную ситуацию для обеих сторон: инвесторы получают защиту капитала, в то время как эмитент привлекает долгосрочных инвесторов, которые не станут панически распродавать бумаги сразу после размещения, что позволит стабилизировать котировки. 💰 Впрочем, и без оферты большой нужды распродавать акции Гемабанк вроде как нет: это интересная и перспективная компания, отличающаяся своей стабильностью денежного потока, высокой рентабельностью по чистой прибыли (42%) и регулярными дивидендами, составляющими не менее 80% от чистой прибыли компании. При этом разработка геннотерапевтических препаратов закладывает фундамент для будущей переоценки рыночной капитализации. Гемабанк по сути находится в процессе трансформации из сервисной компании в биотехнологическую, а биотехи всегда торгуются с более высоким мультипликатором. 👉 Кстати, у вас есть отличная возможность услышать всё из первых уст! Завтра, 17 июня (среда) в 14:00 мск менеджмент Гемабанка ( {$GEMA}) проведёт онлайн-конференцию, в рамках которой обещает рассказать больше деталей о стратегии компании и деталях SPO (тут ссылка на подключение). Это тот самый случай, когда можно не просто читать пресс-релизы, а напрямую задать вопросы тем, кто принимает решения. Поэтому если у вас есть сомнения по SPO, стратегии или срокам выхода препаратов — самое время их озвучить. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Кибербез в России: куда движемся и стоит ли инвестировать? 💻 Центр стратегических разработок (ЦСР) выпустил свежее исследование российского рынка кибербезопасности — с цифрами, трендами и прогнозами. Давайте разберёмся, что стоит за всем этим, ну а я дополню тезисы своими мыслями и размышлениями по итогам посещения ПМЭФа в Питере. ✔️В 2025 году рынок ИБ вырос на +16,1% до 364 млрд руб., опередив IT‑рынок на 2,1 п.п. Но прогноз ЦСР был 374 млрд — результат чуть ниже ожиданий. ✔️Отечественные вендоры занимают уже 94% рынка, ну а иностранцы продолжают ожидаемо сдавать позиции. ✔️Ключевой катализатор — регуляторика. С 30 мая 2025 года за повторные утечки персональных данных ввели оборотные штрафы до 3% годового оборота (но не более 500 млн руб). Разумеется, бизнес тут же зашевелился: заметно вырос спрос на системы защиты, аудит и консалтинг. Регуляторный «кнут» работает, и именно он заставляет рынок взрослеть. ✔️Эволюция кибератак: в 2024–2025 гг. хакеры всё чаще целятся не в кражу данных, а в разрушение инфраструктуры и парализацию бизнеса. Компании, наконец, поняли: кибербезопасность — это не для «галочки», а стратегический вопрос выживания. ✔️Но есть и тормоз: жёсткая ДКП ЦБ охлаждает экономику. Заказчики высвобождают CAPEX на производство — и хотя бюджеты на кибербез пострадали меньше, высоких темпов 2023–2024 гг. уже не будет. ✔️Поэтому нет ничего удивительного в том, что ЦСР снизил прогноз на 2026 год: рост ожидается теперь всего на +16,3% до 424 млрд руб. (вместо прежних 448 млрд). Зато в 2027–2029 гг. темпы должны ускориться. И в роли главного драйвера должно выступить государство: техсуверенитет и нацбезопасность остаются в приоритете. ✔️Экспортный потенциал российских решений раскроется не раньше 2029–2031 гг. — по мере роста продуктовой зрелости и адаптации к дружественным рынкам. Пока на глобальном рынке нас особо не ждут. 👉 Вывод: рынок кибербеза — это история с 3-летним горизонтом. В 2026 году расширения бюджетов не ждите, а вот рассчитывать на эффект в 2027–2029 годах очень даже можно! Поучаствовать в росте кибербеза можно через покупку акций , которые на трёхзначных уровнях долгосрочно смотрятся очень аппетитно, и я их периодически подкупаю. 📸 Личное впечатление с ПМЭФ В начале июня я побывал на ПМЭФе — причём исключительно благодаря компании Positive Technologies, которая остаётся одной из самых открытых и технологичных компаний на нашем рынке. Поэтому выражаю публичную благодарность вам!! Да, их акции пока не радуют динамикой, но во-первых я люблю покупать ценные бумаги со скидками, а во-вторых то, что они представили на ПМЭФе вживую, действительно впечатлило. Вот что мне запомнилось: 📱 На своём стенде они выставили оборудование стоимостью в несколько миллиардов рублей — чтобы наглядно продемонстрировать инновации, а не просто рассказывать о них в презентациях. 📱 Компания активно внедряет ИИ-компоненты и прекрасно понимают силу ИИ как в атаках, так и в защите. 📱 Проводят реальные кибербитвы хакеров на своих полигонах: атакующие пытаются взломать, защищающиеся — не дать. И всё это на реальных отраслевых сценариях — от нефтянки до банков. 📱 Показали вживую аппарат, способный взломать любую плату и считать с неё всю информацию. Разработчик может прийти к Posi, чтобы на этом оборудовании проверить собственный продукт на уязвимости. 📱 Представили новый продукт для выстраивания системы защиты целого региона, который собирает данные, показывает все слабые места и даёт карту рисков. В этом году к системе должны подключиться уже 7–8 российских регионов. 👉 Ну а для себя получил очередное подтверждение, что остаётся одной из самых открытых компаний на рынке, делает реальные продукты и инвестирует в будущее. Акции могут стоять на месте, но бизнес очевидно двигается вперёд. И именно это — главный сигнал для тех, кто смотрит на инвестиционный горизонт в 3–5 лет. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб.

МГКЛ: теперь купить новый выпуск облигаций можно купить через Т-Инвестиции! 🧐 Друзья, вы наверняка помните наш недавний разбор нового облигационного выпуска Группы МГКЛ ? Я тогда подробно рассказывал, почему 26% годовых с ежемесячными выплатами и доходностью к погашению почти 30% — это один из самых интересных бондов на рынке. Теперь можно купить бумаги на вторичке по 1 000 руб (на первичном размещении минимальная заявка была 1,4 млн), статус квала не требуется, только прохождение тестирования. Так вот, прямо перед праздниками эти биржевые были официально допущены к торгам, а уже сегодня бонды можно купить на вторичном рынке даже на платформе Т-Инвестиций, что сделает этот инструмент ещё более доступным для широкой аудитории! Особенно учитывая тот факт, что порог входа теперь составляет всего 1000 руб., а также то, что облигации доступны даже неквалифицированным инвесторам. 📊 С вашего позволения, давайте я напомню параметры выпуска , если вдруг кто-то из вас по каким-то причинам просмотрел наш пост на прошлой неделе: 📌 Параметры выпуска: Объём: 1 млрд руб. Срок обращения: 4 года Выплата купонов: каждый месяц Ориентир ставки купона: 26% годовых Номинал: 1000 руб. 📈 А пока вы раздумываете, бизнес продолжает радовать: согласно свежим операционным данным за 5 мес. 2026 года, выручка выросла в 3 раза к прошлому году и достигла 21,3 млрд руб., количество розничных клиентов уже превысило 100 тыс. человек, а Группа МГКЛ — это уже не просто ломбардная история, а полноценная экосистема, в рамках которой отдельно хотелось бы выделить самые маржинальные сегменты: ломбарды и ресейл, которые приносят компании 90% EBITDA и 80% чистой прибыли! 👉 В общем, если вдруг вы пропустили новое размещение облигаций на СПБ Бирже или на тот момент не могли поучаствовать в этой истории из-за высокого порога, то теперь у вас появился второй шанс! Разумеется, не забывайте про диверсификацию, ведь даже самая вкусная история не должна занимать больше 5-10% портфеля. Но как один из инструментов для получения стабильного денежного потока — этот выпуск определённо заслуживает внимания. P.S. Ну а я активно собираю сумки и готовлюсь снова отправиться в Питер, на сей раз на традиционную июньскую конференцию Смартлаба, где буду модерировать в том числе сессию с участием Группы МГКЛ! Послушаем, что интересного расскажет нам компания, ну а я со своей стороны задам все интересующие нас вопросы. ⏰ Так что заглядывайте в зал Павловск, в 12:45 мск, будет интересно! ❤️ Ну и конечно же ставьте лайк, если тоже считаете, что 26% годовых с ежемесячной выплатой — это очень интересный кейс, особенно в преддверии пятничного заседания ЦБ, в рамках которого ключевую ставку могут снизить с 14,5% до 14,0%.

Whoosh: интересные облигации для портфеля в эпоху снижения ставки 🛴 В последнее время я часто получаю вопросы о том, какие доходные облигации можно добавить в инвестиционный портфель в условиях цикла снижения ключевой ставки, и в этом контексте обратил внимание на новый облигационный выпуск компании Whoosh ( ). Предлагаю взглянуть на них и проанализировать инвестиционную привлекательность. Итак, что мы видим: с долей по поездкам в 45% Whoosh продолжает лидировать на российском рынке кикшеринга, а электросамокаты уже стали полноценной частью городской мобильности — они успешно заменяют короткие поездки на авто и общественном транспорте. При этом рост компании не ограничивается Россией. Одним из ключевых драйверов развития в последнее время стала Латинская Америка, где Whoosh представлен в Бразилии, Чили, Колумбии, а ещё совсем недавно вышел и на рынок Мексики. Сегодня они анонсировали, что вышли в столицу - Мехико. 📈 Судите сами: доходы компании в Латинской Америке в 2025 году удвоились, и на них уже приходится 14,8% от совокупной выручки и 20% EBITDA Почему этот регион так привлекателен? Ответы на этот вопрос вполне убедительные: здесь выше стоимость поездки, ниже конкуренция и нет сезонности — парк электросамокатов работает круглый год. Это серьёзное преимущество перед российским рынком с его зимними провалами. Потенциал региона Латинской Америки действительно огромный, учитывая высокую плотность населения, развитую велоинфраструктуру и высокий трафик и спрос на поездки внутри крупных городов. В России в 2026 году Whoosh делает ставку на операционную эффективность 🇷🇺 На российском рынке компания намерена наращивать выручку и маржинальность за счёт эффективного распределения самокатов по наиболее спросовым локациям. Дополнительно поддерживает эффективность собственный центр восстановления самокатов, который приводит их в состояние “практически новых” при небольших затратах. 💼 В 2026 году компания не планирует инвестиций в расширение парка электросамокатов, что позволит укрепить баланс и направить операционный денежный поток на сокращение долговой нагрузки — в 2026 году эмитент планирует снизить соотношение NetDebt/EBITDA до уровня менее 3х. Как вы можете догадаться, новый облигационный выпуск ВУШ 001P-07 как раз и будет направлен на рефинансирование части текущих долговых обязательств, для достижения поставленной цели. 📌 Параметры выпуска облигаций ВУШ 001P-07: ▪️Дата сбора книги заявок: 18 июня 2026 года ▪️Объем выпуска: 1 млрд руб. ▪️Номинал: 1000 руб. ▪️Срок обращения: 3,3 года ▪️Ориентир по ставке купона: до 22,5% годовых ▪️Купонный период: 30 дней ▪️Рейтинг эмитента: ВВВ+(RU), прогноз «развивающийся» от АКРА 👉 В эпоху снижения ключевой ставки облигации Whoosh выглядят особенно заманчиво: они позволяют зафиксировать высокую доходность на трёхлетний период. И здесь я спешу вам напомнить про приятный бонус: эмитент входит в сектор РИИ Мосбиржи. Что это значит? Держите бумаги от одного года (а не трёх лет!) — и сможете избежать уплаты НДФЛ при продаже бондов в рынок, т.к. в условиях смягчения ДКП тело облигации может вырасти заметно выше номинальной стоимости. Для консервативных инвесторов, которые хотят диверсифицировать портфель, новый выпуск облигаций Whoosh — это хорошая альтернатива банковским депозитам и ОФЗ. Вот вам даже прямая ссылка на участие, если вы клиент Т-Инвестиций: Разумеется, не забывайте про правило не класть все яйца в одну корзину и разумно определяйте долю этих бумаг в своём портфеле. Диверсификация — ваш главный союзник, и даже самая интересная история не должна занимать в нём слишком много места. Пусть облигации Whoosh будут одной из составляющих, но не единственной. Всё хорошо в меру. ❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Лето на Мосбирже: стоит ли доверять статистике? 📉 На календаре уже середина июня, а индекс Мосбиржи продолжает оставаться под серьёзным давлением, не только начав борьбу за ключевой уровень 2500 пунктов, но и закрывшись в минусе уже 14-ю неделю подряд! Разумеется, многие частные инвесторы в такой унылой атмосфере окончательно впали в апатию и депрессию, но давайте попробуем посмотреть на текущую ситуацию под другим углом. Статистика недвусмысленно намекает нам на то, что это лето может стать отличным сезоном для российского фондового рынка. Как бы смешно и наивно это не звучало. И прям сейчас разберёмся почему. 📉 Итак, что мы видим: за первую половину июня индекс Мосбиржи (#micex) снизился уже на -2%, опустившись на минимальные уровни с ноября 2025 года. Российский фондовый рынок снижается уже четвёртый месяц подряд, при этом существенного притока капитала в фонды ликвидности, которые долгое время были популярны у многих инвесторов, также не наблюдается. По данным Investfunds, в мае приток средств в фонды денежного рынка составил 25,2 млрд руб., что вдвое ниже, чем в апреле, и кратно ниже показателей 2024 года, когда данные инструменты были на пике популярности в эпоху высоких ставок. 📈 Занимательная арифметика: Мосбиржа раскрывает статистику по индексу полной доходности (с учётом дивидендов) с 2015 года, и за это время индекс продемонстрировал положительную динамику летом в 10 случаях из 11, показав средний результат на уровне +7,2%. 💰 Дивидендные выплаты компаний традиционно оказывают дополнительную фундаментальную поддержку рынку акций именно летом. Причём этот фактор инвесторы отыгрывают по-разному: кто-то заранее предусмотрительно покупает бумаги инвестиционно на долгосрок, в расчёте на причитающиеся им выплаты, а кто-то спекулирует и открывает позицию за пару недель до дивидендной отсечки и продаёт их перед закрытием реестра, чтобы не уходить на дивидендный гэп. Стратегий тут много, на любой вкус и цвет, но временной горизонт и склонность к риску разная у каждой из них. Из хороших новостей: благодаря затяжной коррекции на российском рынке акций, сейчас насчитывается уже много компаний с двузначной ДД, самые громкие и известные из которых сразу же приходят на ум: ✅ МТС (15,5%) ✅ НМТП (13,2%) ✅ ВТБ (13,2%) ✅ Аэрофлот (12,3%) ✅ Россети ЦП (12,1%) ✅ ЛСР (12%) ✅ Сбер (11,8%) ✅ МГКЛ (11,5%) ✅ Мосбиржа (11,3%) ✅ Х5 (10,5%) ✅ ДОМ РФ (10,4%) Скоро к этому списку наверняка присоединится и Транснефть, чей совет директоров в ближайшее время должен рекомендовать дивиденды за 2025 год. Глава компании Николай Токарев уже заявлял, что выплаты вряд ли сильно отклонятся от прошлогодних значений, а значит, ожидаемая доходность составит около 14%. 🇷🇺Ну а осенью нас ждёт главное политическое событие этого года — парламентские выборы, назначенные на 18-20 сентября. Исторически перед такими событиями правительство нередко предпринимает популистские шаги по поддержке экономики и повышению деловой активности. Тем более, текущие времена для этого очень даже подходящие, учитывая, что госбюджет пополняется за счёт высоких поступлений от экспорта углеводородов, на фоне геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Всё это гипотетически создаёт умеренно позитивный фон для российского фондового рынка. 👉 Статистика неумолима: лето — это всегда интересное время для инвестиционной покупки акций. Ну а рыночная слабость последних месяцев создала привлекательную возможность приобрести бумаги дивидендных (и не только) компаний по очень приемлемым ценникам. А если ещё и ЦБ в пятницу порадует очередным снижением ключевой ставки, тогда точно все звёзды сойдутся, как минимум для отскока с текущих уровней... ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам рабочей недели! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Займер: новая сделка — новые горизонты 💵 Финтех-компания Займер ( ) сегодня анонсировала новую M&A-сделку. Давайте вместе с вами внимательно изучим детали, чтобы оценить дальнейшие перспективы развития эмитента. 💼 Итак, согласно официальному пресс-релизу, Займер приобрёл половину доли в ООО БЭСТ, операторе одноимённой платёжной системы, за 587 млн руб. у компании Fusion Factor Fintech Limited. После чего партнёры планируют развивать проект совместно, объединяя свои сильные стороны — инвестиционные, банковские и технологические компетенции. Почему это важно? Чтобы вы понимали, БЭСТ — это не рядовой игрок в отрасли. Платёжная система имеет статус национально значимой платёжной системы Банка России, работает в более чем 45 странах и располагает сетью из свыше 27 тысяч пунктов обслуживания. Для Займера эта сделка — хорошая возможность выйти на принципиально новый клиентский сегмент: как иностранных граждан, которые живут и работают в России, так и россиян, проживающих за рубежом и поддерживающих финансовые связи с другими странами, а также других пользователей международных денежных переводов. 📈 Что важно, этот рынок огромен: объём трансграничных переводов физлиц за первую половину 2025 года вырос на +26% (г/г) до $18,7 млрд. В пересчете на годовой объем речь идет более чем о 3 трлн рублей денежных переводов! Стоит отметить, что Займер в рамках этой сделки получает возможность не только усилить транзакционный бизнес, который он стал развивать после покупки платежного сервис IntellectMoney и банка Евроальянс, но и получает доступ к широкой аудитории, что крайне важно для финтех-компании. Такой подход позволяет выстраивать отношения с клиентом не вокруг одной транзакции, а вокруг нескольких финансовых сервисов – от переводов и платежей до банковских и кредитных продуктов. А для финтеха, как известно, каждый новый пользователь — это не просто цифра в отчёте, а источник ценных данных о поведении. Это позволяет создавать персонализированные предложения и укреплять лояльность. Когда у компании тысячи активных пользователей, даже небольшие изменения в конверсии дают ощутимый прирост прибыли. Таким образом БЭСТ для Займера – это не столько покупка переводов, сколько покупка точки входа в новую клиентскую аудиторию. Важно отметить, что Займер отличается особой активностью на M&A-треке, и за последние 1,5 года компания совершила сразу 5 сделок, компания сохраняет высокий уровень достаточности капитала, который кратно превышает регуляторный минимум ЦБ и позволяет эмитенту как комфортно выплачивать дивиденды, так и масштабировать бизнес. 👉 Подытоживая всё вышесказанное, хочу донести до вас главную мысль, что Займер ( ) не замыкается на микрофинансировании, а активно развивает транзакционное направление. При этом компания стремится удовлетворить не разовые потребности в переводе денег, а сформировать долгосрочные отношения с клиентом через полный спектр финансовых услуг. Этот фактор, помноженный на выплату щедрых дивидендов, делает компанию интересной для долгосрочных инвестиций. А если добавить к этому кейсу ещё и дивидендную привлекательность, то акции Займера становятся крайне привлекательной историей роста в динамично развивающемся финансовом секторе. Я свою ставку уже сделал и в этом году продолжаю формировать позицию в этих бумагах, а вы? ❤ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Ренессанс Страхование: дивидендов нет, но есть байбек 🧐 Пока одни ждали финальных дивидендов от Ренессанс Страхование ( ), которые компания рекомендовала ещё в марте в размере 5,9 руб. на акцию, Совет директоров взял — и отозвал свою же рекомендацию. Давайте разберёмся в чём дело, и почему эти бумаги я по-прежнему считаю интересными для покупок. Начнём традиционно с анализа отчётности Ренессанс Страхование по МСФО за 1 кв. 2026 года: ✔️ Компания увеличила сбор страховых премий на +17,3% (г/г) до 47,8 млрд руб. Драйвером роста продолжает выступать накопительное страхование жизни (НСЖ), в то время как в других сегментах мы видим разнонаправленную динамику: автострахование стагнирует, зато восстанавливаются ДМС и страхование имущества. ✔️ Инвестиционный портфель вырос на +5,6% до 302 млрд руб. При этом структура портфеля практически не изменилась: 72% — это облигации. Компания постепенно наращивает долю среднесрочных ОФЗ, рассчитывая на дальнейшее снижение ключевой ставки. 📉 А вот чистая прибыль Ренессанс Страхование с января по март сократилась на -16% (г/г) до 2,1 млрд руб. Почему? Здесь сработал двойной удар: 1️⃣ Во-первых, в автостраховании выросли страховые выплаты, из-за увеличения аварийности на дорогах на фоне снежной зимы. 2️⃣ Во-вторых, сегмент ДМС показал рост выплат, из-за всплеска заболеваемости клиентов. С точки зрения страхового бизнеса компания прошла один из самых сложных кварталов за последнее время. Но чистая прибыль — это лишь верхушка айсберга. Для страховой компании критически важен показатель достаточности капитала, и если глянуть на динамику этого показателя по годам, то можно увидеть заметное снижение. В отчётном периоде показатель достаточности капитала составил 117%, что всего лишь на 12 п. п. превышает регуляторный минимум. Сокращение показателя находится в плоскости инвестиционного портфеля — срок погашения облигаций превышает срок обязательств, что создаёт давление на капитал. 💰 Именно нехватка запаса по достаточности капитала стала причиной отказа от выплаты финальных дивидендов за 2025 год! НО: теперь вместо дивидендов будет запущена программа обратного выкупа акций (buyback), и вот что компания написала об этом на своей официальной странице в Финбазаре: Совет директоров, для увеличения стоимости Группы для акционеров, рекомендовал: 1️⃣ Провести обратный выкуп акций (buyback) в объёме до 5 млрд руб. в ближайшие 12 месяцев. 2️⃣ Погасить акции компании в объеме до 10% уставного капитала. В моменте у компании действительно нет возможности для выплаты щедрых дивидендов, что негативно воспринимается рынком. Но давайте попробуем посмотреть на это с другой стороны. Реализация buyback и последующее погашение акций — это классический и очень эффективный способ возврата капитала акционерам в долгосрочной перспективе. Количество акций в обращении уменьшится, а значит, доля каждого оставшегося акционера в прибыли компании автоматически вырастет. Это окажет позитивное влияние на раскрытие акционерной стоимости. 👉 Да, отмена дивидендов — новость на первый взгляд крайне неприятная. Но если отключить эмоции и включить калькулятор, ситуация выглядит иначе. Компания не просто «передумала», а предложила механизм, который при текущей недооценённости (P/BV~0,8x) даёт куда большую экономическую выгоду, чем разовые дивиденды. Байбек с последующим погашением до 10% акций — это стратегия с заделом на будущее, когда уменьшая количество акций, доля каждого акционера в будущей прибыли и дивидендах будет неминуемо расти. И самое главное, что не уходит с биржи. Наоборот, цель байбека — нарастить рыночную капитализацию, а не спрятать её. Поэтому я расцениваю эту новость не как минус, а как отсроченный плюс для тех, кто готов ждать. Лично я готов, а потому эта бумага твёрдо находится в моём вочлисте, тем более когда котировки находятся вблизи мощной линии поддержки 85 руб. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

АФК Система: триумф и шторм в одном портфеле 🧮 Менеджмент на ПМЭФ подтвердил планы по выводу "дочек" на IPO в 2026 году, и в этом контексте предлагаю проанализировать результаты холдинга по МСФО за 1 кв. 2026 года, чтобы оценить его дальнейшие перспективы развития. 📈 Выручка АФК символически увеличилась на +2,6% (г/г) до 303,3 млрд руб., а темп прироста оказался минимальным за последние 4 года. 💉Локомотивом роста холдинга в отчётном периоде стал фармацевтический актив — Биннофарм Групп, выручка которого увеличилась на +40% (г/г). Основу портфеля компании составляют дженерики, в то время как на долю оригинальных препаратов приходится всего 17%. Такой микс позволяет компании расти кратно быстрее рынка, даже на фоне замедления инфляции. 📱Ключевой актив холдинга — увеличил выручку на +14,7% (г/г). Здесь драйвером роста выступает синергия телекома и финтеха, позволяющая быстрее масштабировать сервисы, формируя для пользователей единый бесшовный опыт. 🏢 Ну а замыкает тройку лидеров гостиничная сеть Cosmos Hotel Group, выручка которой выросла по итогам отчётного периода на +13% (г/г). Драйверы роста вполне объяснимы: бум внутреннего туризма, агрессивное расширение сети и индексация тарифов выше инфляции. В общем, гостиничный бизнес Системы чувствует себя уверенно. 🌲 Ну а явным аутсайдером по-прежнему остаётся лесопромышленная компания . Её выручка рухнула за 3m2026 на -29% (г/г). Менеджмент называет это «идеальным штормом»: крепкий рубль, блокада Ормуза, отрезавшая рынки сбыта на Ближнем Востоке, и введение пошлин со стороны Турции. Справедливости ради, вся отечественная лесная отрасль сейчас в глубоком упадке, и одна беда сменяется другой. Хочется верить, что однажды этот порочный круг всё-таки удастся разорвать. Ну а прямо здесь и сейчас холдингу живётся нелегко. Не случайно, его глава Владимир Евтушенков на ПМЭФ сказал буквально следующее: «Приходится, сцепив зубы, сидеть и ждать». 📈 Но давайте вернёмся к фин. отчётности АФК Система. В отчётном периоде холдинг эффективно управлял затратами, что позволило по итогам 1 кв. 2026 года увеличить скорр. показатель OIBDA на +32,1% (г/г) до 111,4 млрд руб. 💼 Чистый долг корпоративного центра вырос с начала года на +4,1% до 383,3 млрд руб. Менеджмент уже не первый год обещает его сокращение, но по факту обязательства продолжают расти год от года. Естественно, это вызывает определённые вопросы к финансовой дисциплине. Да, вы можете разумно возразить, что долговая нагрузка по соотношению NetDebt/OIBDA снизилась с января по март с 3,7х до 3,3х, однако это снижение — скорее заслуга МТС, а не самого холдинга. Уберите из расчёта «дочку» — и картина станет куда менее радужной: корпоративный центр продолжает наращивать долг, а обещания его сократить так и остаются обещаниями. Хорошо, что хоть OIBDA растёт — иначе 3,3х выглядело бы более грустно. 🗣 На ПМЭФ глава АФК Системы Владимир Евтушенков опроверг слухи о продаже доли в — холдинг сохранит актив, несмотря на возможность монетизации. Кроме того, были подтверждены планы по IPO медицинской сети Медси и гостиничной сети Cosmos Hotel Group уже в 2026 году. Причём планы по Cosmos Hotel Group очень амбициозные: увеличить сеть более чем в два раза до 100 отелей к 2027 году, в том числе за рубежом. Ну а публичный статус позволит этому активу легче привлекать капитал и партнёров для экспансии. 👉 Судя по всему, проведёт IPO дочерних компаний в 4 кв. 2026 года. Обычно спекулянты разгоняют котировки вверх под эту идею, а уже на размещении срабатывает правило: «покупай на слухах — продавай на фактах». В этом контексте присматриваться к бумагам можно будет уже где-то в начале осени, ну а в течение лета котировки, скорее всего, будут находиться в боковом тренде. Если, конечно, ЦБ приятно не удивит снижением ключевой ставки на двух летних заседаниях регулятора. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Индекс Мосбиржи ниже 2500 пунктов: дышим глубже, друзья 📉 Индекс Мосбиржи сегодня тестирует мощнейшую психологическую отметку 2500 пунктов, которая неоднократно подставляла своё сильное плечо, и очень хочется верить, что и на этот раз она устоит. Правда, делать вид, что ничего не происходит, эмоционально уже очень сложно, поэтому давайте я попробую дать трезвый взгляд рынка на текущую реальность. Техническая картина: дышим глубже, друзья 📉 Итак, индекс Мосбиржи сегодня рухнул ниже 2500 пунктов, обновив минимумы с 18 ноября 2025 года. Одни любители теханализа уже рисуют следующей целью уровень 2370 пунктов, где проходит 1,5-годовой минимум, другие указывают на техническую перепроданность. В такие моменты, как показывает практика, рынок обычно не падает бесконечно — он либо отскакивает, либо, как минимум, берёт паузу. Но резкого роста объёмов, массовых маржин-коллов и горьких слёз обанкротившихся спекулянтов мы пока не видим, поэтому скорее всего мы ещё не совсем на краю пропасти, а на предпоследней ступеньке перед разворотом. Что по фундаменталу? 1️⃣ Рубль слишком крепок. Экспортёры недополучают выручку в рублях, дивидендная база сокращается. Пока валюта не ослабнет, искать мощный драйвер роста в акциях будет сложно. 2️⃣ Нефть не спасает. Да, нефть Brent торгуется выше $90 за баррель. Но рубль укрепился уже настолько, что эта высокая цена просто не конвертируется в "живые" деньги для компаний, и по факту военная премия в цене чёрного золота не даёт экспортёрам ожидаемых преимуществ — у них просто сжимается дисконт, а налоги при этом растут. 3️⃣ Российская экономика замедляется. Минэкономразвития пересмотрело прогноз роста ВВП до 0,4% (с 1,3% ранее), а бюджетный дефицит угрожающе растёт. Центробанк осторожничает 🏦 Заседание ЦБ 19 июня ожидается с большим интересом и очень хочется верить, что мы увидим девятое подряд снижение "ключа". И вроде как даже динамика инфляции способствует дальнейшему снижению ДКП, а потому у нас есть все основания ждать ещё одного шага на 50 б.п. до 14,00%. Но регулятор, сдерживаемый высокими инфляционными ожиданиями, прямо говорит, что пространство для снижения ставки ограничено. А пока ставка высокая, акциям сложно конкурировать с надёжными ОФЗ, дающими доходность выше 14% к погашению. Геополитика и санкции: эскалация вместо мира 🌍 Конфликт на Украине только обостряется, а не затухает. Разумеется, инвесторы на таком фоне видят переговорный тупик, а не решение, и не спешат входить в рискованные активы. В дополнение к этому ЕС вновь ужесточает риторику, и 21-й пакет санкций грозит стать новым фактором давления. Хотя, казалось бы, что уже ужесточать и чего бояться? Есть ли надежда или всё пропало? 🤔 Но вы же знаете, я не привык паниковать без повода, и как долгосрочный инвестор всегда стараюсь смотреть на ситуацию шире, поэтому обнадёживающие мысли следующие: ✅ Перепроданность — фактор риска для продавцов и очередной шанс для покупателей акций. Рынок слишком долго падал, и шортить сейчас на этих уровнях похоже на лотерею. Покупатели и "умные деньги" могут зайти в любой момент. ✅ Девальвация рубля неминуема, это лишь дело времени. Как только рубль, наконец, ослабнет, эффект для экспортёров будет заметным. ✅ Ключевая ставка ползёт вниз. Да, медленно, но верно. Уже к декабрю есть все шансы увидеть "ключ" на уровне 12–13%. 👉 Так что спокойно и без истерики продолжаем следить за происходящим, ждём панических продаж на закрытии коротких позиций, которые могут спровоцировать резкий отскок вверх. И помните, что каждое новое дно — это не повод падать духом, а прежде всего хорошая возможность присмотреться к покупке качественных акций, которых на нашем рынке хоть отбавляй. Выбирайте компании, которые в этом хаосе продолжают генерировать прибыль и радуют акционеров дивидендами — и будет вам счастье! ❤️ Если этот пост соберёт 100 лайков, подготовлю для вас вочлист с самыми перспективными историями на нашем рынке! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Экосистема МГКЛ в действии 👑 Буквально вчера мы с вами подробно рассматривали новый выпуск облигаций МГКЛ с очень аппетитным купоном, а уже сегодня одна из самых быстрорастущих российских компаний фондового рынка представила операционные результаты за 5 мес. 2026 года, а значит самое время проанализировать их по горячим следам. 📈 Выручка компании с января по май, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, выросла в 3 раза до 21,3 млрд руб. И это несмотря на высокую базу и коррекцию на рынке золота! Такой кратный рост — яркое подтверждение эффективности экосистемной модели. Компания уверенно закрепилась в топе крупнейших трейдеров драгметаллов, и это уже не просто статус, а серьёзная роль ключевого моста между золотодобытчиками, инвестиционным сектором и ювелирами. Такая позиция даёт устойчивые конкурентные преимущества и открывает новые возможности для дальнейшего роста. 🏛 Ломбардный сегмент продолжает генерировать стабильный рост процентных доходов, и на фоне ужесточения регулирования рынка МФО со стороны Центробанка этот сегмент имеет значительный потенциал для развития. Почему? Ответ прост: микрофинансовые компании вынужденно сокращают выдачу займов, в то время как потребность в заёмном капитале у населения никуда не исчезла. 💻 Цифровая платформа «Ресейл Маркет» — одно из самых перспективных и высокомаржинальных направлений . Всего за несколько лет рынок ресейла прошёл большой путь от нишевости до массового явления, и теперь качественные вещи с историей воспринимаются как полноценная часть нашей повседневной жизни. Платформа МГКЛ идеально вписалась в этот тренд, привлекая на свою платформу десятки тысяч пользователей! 📈 Количество розничных клиентов при этом уже благополучно превысило отметку в 100 тыс. человек. Почему это важно? Большая аудитория укрепляет фундамент бизнеса: больше повторных заявок, шире товарный поток, проще выводить на рынок новые сервисы. Доля товаров, которые находятся в портфеле более 90 дней, снизилась до 2% (в то время как годом ранее показатель составлял 9%). Это наглядно демонстрирует, что ломбардный бизнес и платформа «Ресейл Маркет» отлично дополняют друг друга: невостребованные залоги быстро находят новых владельцев. «Мы показываем уверенную динамику роста и намерены усилить её, расширяя масштаб бизнеса», — поделился комментарием генеральный директор Алексей Лазутин. 💼 Уже сегодня в 11:00 мск компания открывает книгу заявок на новый 4-летний облигационный выпуск с ориентиром по фиксированному ежемесячному купону до 26% годовых, параметры которого мы с вами детально обсуждали здесь. Рекомендую вернуться к вчерашнему посту и внимательно его перечитать, ну а сейчас лишь напомню вам, что премия к ОФЗ в данном выпуске может составить около 12 п. п., что выглядит крайне заманчиво. 👉 Да и сам бизнес по-прежнему выглядит интересно: диверсифицированная экосистема, растущая клиентская база и продуманная интеграция направлений создают прочный фундамент для дальнейшего развития. Искренне хочу пожелать успехов, чтобы хоть некоторые истории на нашем фондовом рынке нас исключительно радовали, а не огорчали! ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

МГКЛ: новый облигационный выпуск с доходностью до 26% 🏦 Пока одни переживают из-за коррекции золота, другие продолжают ждать девальвацию рубля, снова выходит на биржу с новым выпуском биржевых облигаций серии 001PS-03. И, судя по параметрам, это сейчас один из самых "жирных" бондов на российском рынке! 📌 Параметры выпуска Объём: 1 млрд руб. Срок обращения: 4 года Выплата купонов: каждый месяц Ориентир ставки купона: до 26% годовых Номинал: 1000 руб. Минимальная сумма заявки: 1,4 млн руб. Статус квалифицированного инвестора: да (либо неквалам при прохождении соответствующего теста). ❓ Почему МГКЛ может позволить себе такую доходность? 🤔 Пожалуй, это самый резонный и часто задаваемый вопрос при одном только взгляде на такую доходность, которую нам предлагают эти . Как это вообще возможно — выше 25% годовых во времена, когда ключевая ставка ЦБ 14,5%? Ответ кроется в динамике самого бизнеса МГКЛ и его долговой политике: 1️⃣ Во-первых, МГКЛ — это классическая «история роста», и растёт она бешеными темпами. Посмотрите на цифры: выручка за 2025 год превысила 32 млрд руб., увеличившись в 3,7 раза, EBITDA подскочила на +94% до 2,3 млрд руб., а чистая прибыль выросла на +84% до 724 млн. Как вы можете видеть, это не плавное развитие бизнеса, а агрессивное масштабирование, которое безусловно требует денег. Поэтому компания их активно привлекает через облигационные займы. 2️⃣ Второй важный тезис заключается в том, что долговая нагрузка МГКЛ, несмотря на рост, остаётся умеренной и контролируемой. Да, общий долг вырос, но благодаря взрывному росту фин. показателей ключевые метрики выглядят вполне комфортно. Например, соотношение NetDebt/EBITDA за 2025 год составило 1,1x. Денег на счетах — 4,58 млрд руб. при капитализации в 3,2 млрд руб. То есть у компании есть и ликвидность, и подушка безопасности. Они не просто берут в долг, они привлекают займы для того, чтобы в будущем заработать ещё больше! 3️⃣ В-третьих, бизнес МГКЛ трансформируется, и рынок это видит. МГКЛ уже давно не просто «Мосгорломбард», а полноценная экосистема, которая объединяет ресейл-платформу «Ресейл Маркет», инвестиционную платформу «Ресейл Инвест», оптовую торговлю драгметаллами и IT-направления. Ломбардный сегмент постепенно уходит на второй план, уступая место более маржинальным и масштабируемым направлениям. Именно этот переход и создаёт потребность в ресурсах. Из этих трёх пунктов, приведённых выше, делаем вывод, что высокая купонная доходность — это плата за право участвовать в финансировании быстрого роста компании, которая чётко понимает, куда движется. И судя по тому, что компания уже перевыполнила ориентиры предыдущего бизнес-плана и готовит новый этап развития, риски здесь выглядят вполне контролируемыми и адекватными. 📆 Книга заявок намечена на 9 июня 2026 года, с 11:00 до 15:00 мск, а размещение облигаций ориентировочно состоится 11 июня 2026 года. Кстати, уже завтра, 9 июня, МГКЛ должна опубликовать предварительные операционные результаты за 5 месяцев 2026 года. Учитывая взрывную динамику за 4m2026, рынок явно ждёт очередных рекордов. Фактически, свежие цифры станут дополнительным подтверждением того, что бизнес продолжает бурно развиваться, а это прямо снижает риски по облигациям. Обязательно заглянем в эти результаты и разберём их ещё отдельно. 👉 Ну а подводя итог нашим сегодняшним размышлениям, резюмируем, что если ваша задача — это зафиксировать высокую доходность на 4 года вперёд, опираясь на фундаментально стабильный и при этом быстрорастущий бизнес, то к этому новому выпуску облигаций МГКЛ определённо стоит присмотреться. Только не забудьте проверить у своего брокера процедуру участия: для «неквалов» могут потребоваться дополнительные тесты. Но это всё решаемо и совершенно не сложно, было бы желание. P.S. Кстати, , это размещение на Пульсе не планируется? ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Газпромнефть: вызовы и дивидендные перспективы 🧮 продолжает радовать своих акционеров неплохими дивидендными выплатами, и в этом контексте интересно проанализировать финансовую отчётность эмитента за 1 кв. 2026 года по МСФО. 📉 Выручка компании с января по март сократилась на -3,7% (г/г) до 858 млрд руб., что в условиях крепкого рубля является достаточно неплохим результатом. Для сравнения: Роснефть ( ) потеряла за этот период -11% своей выручки. 📈 Добыча углеводородов в отчётном периоде выросла на +1,5% (г/г) до 33 млн т н.э. Детальной разбивки компания не раскрыла, но судя по отраслевым данным по стране (рост добычи нефти на +2,4%, газа — на +6%), компания увеличила производство обоих видов сырья. Примечательно, что добыча нефти в России в отчётном периоде оказалась на 4% меньше квоты ОПЕК+. Причём даже в марте, когда уже был закрыт Ормузский пролив и некоторые страны Азии предъявляли повышенный спрос на чёрное золото, динамика добычи вовсе не улучшилась, как это произошло, например, в Бразилии и Норвегии, которые оперативно воспользовались ситуацией. ❓В чём причины такой инертности российских нефтяников? Отчасти виноваты атаки украинских БПЛА на экспортные терминалы, отчасти — сокращение капитальных затрат: отрасль была недоинвестирована и не создала необходимый задел для быстрого роста добычи в условиях изменившейся рыночной конъюнктуры. Объем нефтепереработки у Газпромнефти также сократился на -1,4% (г/г) до 10,4 млн т. И снова причиной стали пресловутые атаки БПЛА. Судя по всему, второй квартал не принесет улучшения: интенсивность атак возросла, а значит, переработка тоже продолжит страдать. 🇭🇺 На этой неделе венгерская компания MOL обратилась в Управление по контролю за иностранными активами Минфина США с просьбой предоставить ей дополнительные 30 дней для завершения переговоров о приобретении российской доли в сербской компании NIS, с основным активом в лице НПЗ в городе Панчево, где Газпромнефти принадлежит 44,85% и ещё 11,3% находится у Газпрома ( ). Ранее президент Сербии Александр Вучич оценил сделку примерно в €1 млрд. 📈 Из хороших новостей: Газпромнефть в отчётном периоде достаточно эффективно управляла своими затратами, и на этом фоне чистая прибыль сократилась всего лишь на -5,2% (г/г) до 100,4 млрд руб., а показатель EBITDA и вовсе порадовал положительной динамикой, прибавив за год с 272 до 310 млрд руб. 💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA составила 1,27х. Это оставляет пространство для манёвра, когда у компании есть возможность и развивать производство, и распределять прибыль среди акционеров. 💰 Теперь что касается дивидендов. В конце мая совет директоров Газпромнефти рекомендовал финальные выплаты акционерам компании за 2025 год в размере 28,11 руб. на акцию. С учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 6m2025 (17,3 руб. на акцию) , совокупный дивиденд за весь 2025 год в случае одобрения на ГОСА составит 45,41 руб. на акцию. При текущих котировках годовая дивидендная доходность может составить около 8,9%. 👉 Акции Газпромнефти ( ) могут быть интересны для покупок на текущих уровнях 500+ рублей — с расчётом на потенциальную двузначную дивидендную доходность за 2026 год. Пока Газпром нуждается в деньгах, а кредитные лимиты позволяют — такая модель будет работать. И в этом смысле будет любопытно посмотреть, насколько успешным для Газпромнефти окажется текущий 2026 год с трёхзначными ценниками на нефть, и если финансовое положение значительно улучшится, то и дивидендный потенциал будет значительно расширен! ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Как Аэрофлот адаптируется к внешним вызовам? 🧮 на этой неделе представил свою финансовую отчётность по МСФО за 1 кв. 2026 года, а значит самое время заглянуть в неё и детально проанализировать вместе с вами, дополнив наш анализ тезисами с традиционного конференц-колла. 📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +5,7% (г/г) до 201,1 млрд руб., на фоне роста предельного пассажирооборота, тогда как доходные ставки показали умеренный прирост. 📈 Пассажиропоток увеличился на +2,2% (г/г) до 11,9 млн человек. Основной рост пришёлся на международный сегмент при сохранении объёмов внутренних перевозок. Люди снова массово отправляются за границу — спасибо крепкому рублю и снижению визовых ограничений на популярных курортах. 📉 А вот показатель EBITDA сократился в отчётном периоде на -39,7% (г/г) до 29,6 млрд руб. Причина — опережающие темпы роста расходов на персонал и аэропортовые сборы. Зато радует тот факт, что пик трат на сотрудников уже позади, и дальше эта статья расходов уже будет оказывать меньшее давление на итоговый результат. 📉 Чистой прибылью по итогам 1 кв. 2026 года Аэрофлот порадовать не сумел, и убыток составил минус 11,9 млрд руб. (против положительного результата 26,9 млрд руб. годом ранее). Основные виновники — резкое снижение прочих операционных доходов, которые годом ранее были поддержаны в том числе топливным демпфером и единовременными неденежными статьями, и рост финансовых расходов с 14,5 до 19,5 млрд руб. Но сильно пугаться этого убытка не стоит, и вот почему: 1️⃣ Во-первых, первый квартал у авиакомпаний традиционно сезонно слабый. 2️⃣ Во-вторых, и это главное, операционные показатели уверенно растут: пассажиропоток увеличился (+2,2% г/г), а занятость кресел обновила рекорды (показатель превысил 90% впервые для первого квартала). 3️⃣ В-третьих, компания уже в марте вышла в операционный плюс, а второй и третий кварталы в этом году обещают быть значительно сильнее первого. 💰 Совет директоров Аэрофлота рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 5,29 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=11,2%. Дивидендная отсечка намечена на 16 июля 2026 года (с учетом режима торгов Т+1). Эмитент второй год подряд может порадовать инвесторов достаточно неплохими выплатами, более того див. доходность окажется исторически высокой, как можно видеть из приведённой ниже диаграммы. 📣 Кроме публикации фин. отчётности менеджмент компании провёл конференц-звонок, на который пригласил в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️ Компания оперативно адаптировалась к закрытию неба над ОАЭ и Ираном, перенаправив рейсы на востребованные направления — в Таиланд, Турцию, на Мальдивы. А 1 июня возобновились регулярные рейсы в Дубай. ✔️ Компания перекомпонует салоны 29 воздушных судов. Анализ спроса и загрузки показал: проект даст положительный экономический эффект. Результат — плюс 230 тысяч пассажиров в год! ✔️ Топливный демпфер помогает сгладить волатильность цен на керосин — это особенно актуально, на фоне роста топливных премий в зарубежных аэропортах из‑за блокады Ормузского пролива. ✔️ В конце мая Совет директоров утвердил новую программу биржевых облигаций серии П03-БО общим объёмом 93,2 млрд руб., которая будет направлена на рефинансирование текущих выпусков и капитальные затраты. Облигационерам стоит взять на заметку. 👉 Несмотря на внешние вызовы, удерживает пассажиропоток. В конце мая вышла новость, что Росимущество продаст часть своего пакета в размере 23,76%, при этом сохранит за собой контрольную долю в авиаперевозчике. В рамках этой сделки free-float вырастет почти вдвое, а значит в будущем можно ожидать увеличения доли бумаг эмитента в индексе Мосбиржи, и в этом контексте стоит ожидать притока капитала со стороны институциональных инвесторов, что окажет позитивное влияние на капитализацию эмитента. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Группа Астра: провал в первом квартале и возможные последствия 🧮 Группа Астра ( ), ведущий отечественный производитель инфраструктурного программного обеспечения, представила накануне результаты за 1 кв. 2026 года по МСФО, а значит самое время заглянуть в них и понять, как компания справляется с непростыми условиями рынка, и чем объясняется провал котировок акций в начале этой недели. 📉 Начнём традиционно с выручки, которая с января по март сократилась на -15% (г/г) до 2,7 млрд руб. Практически все сегменты показали спад, кроме технической поддержки. Да, первый квартал для разработчиков ПО традиционно является самым слабым в году и пик продаж, как известно, приходится на финальную четверть, однако в прошлые годы Астра показывала достаточно неплохие результаты и в этот период, за счёт увеличения продаж экосистемных решений, однако в отчётном периоде и этот сегмент показал спад почти в два раза. 🤔 Причины неудач на самом деле лежат на поверхности: импортозамещение в отечественном IT-секторе фактически поставлено на паузу — многие заказчики в условиях жёсткой денежно-кредитной политики вынуждены оптимизировать бюджеты на IT-инфраструктуру. За фактами далеко ходить не надо: сегодня агентство S&P Global представило статистику по деловой активности в российском секторе услуг за май — показатель три месяца подряд находится ниже отметки 50 пунктов, что указывает на спад в экономике. Опрошенные предприятия фиксируют резкое сокращение портфеля заказов. В таких условиях сложно рассчитывать, что заказчики, испытывающие проблемы в своём бизнесе, начнут вдруг энергично покупать продукты Группы Астра ( ). 📉 По показателю EBITDA компания зафиксировала отрицательный результат в размере минус 530 млн руб., что во многом обусловлено сезонностью в бизнесе, когда расходы распределены равномерно в течение года, а пик продаж приходится на декабрь. 📉 Как результат — отчётный период компания завершила с чистым убытком в размере минус 752 млн руб. Все эти слабые результаты в квартальной фин. отчётности тут же нашли отражение в распродажах бумаг, и котировки акций буквально за несколько дней упали почти на -20%. Любопытно, что вместе с распродажами бумаг Астры наблюдался рост котировок Базиса ( ) — компании, которая представила достаточно неплохие результаты за 1 кв. 2026 года. По сути, мы наблюдаем переток капитала из слабых активов в более сильные. 👉 Во 2 кв. 2026 года Астра ( ), скорее всего, снова покажет слабые результаты, а значит акции компании вполне могут попасть под новую волну распродаж. Цикл проектов эмитента исчисляется кварталами, поэтому тестирование "пилотов" в 2026 году на фоне жёсткой ДКП найдёт отражение в результатах компании лишь в 2027 году, когда заказчики смогут увеличить бюджеты на IT-инфраструктуру, на фоне более низкой ключевой ставки. Если, конечно, это долгожданное снижение "ключа" действительно состоится! ❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Цифровые привычки: лучший результат среди разработчиков ПО 💻 Я продолжаю внимательно следить за эмитентами, готовящимися к IPO, и на этот раз в фокусе внимания — компания «Цифровые привычки», которая в пятницу провела День инвестора на Мосбирже. Давайте разберёмся, что скрывается за цифрами и громкими заявлениями, и какие дальнейшие планы компании. Компания создаёт готовые программные решения, адаптирует их под задачи бизнеса и выполняет заказную разработку для разных отраслей экономики. Вы могли сталкиваться с их решениями, даже не подозревая об этом: мобильные приложения банков, сервисы расчёта ипотеки, платформы подбора недвижимости — всё это и многое другое во многом их работа! Ну а ключевой клиент в лице красноречиво указывает на надёжность и масштаб бизнеса компании. 💼 В 2025 году эмитент провёл pre-IPO и разместил бумаги на внебиржевом сервисе — MOEX Start. Ликвидность там, на удивление, оказалась выше, чем у многих публичных компаний третьего эшелона. 🧮 Давайте пробежимся по фин. результатам компании за 2025 год: 📈 Выручка выросла на +41,4% до 2,1 млрд руб. — как за счёт органического роста, так и вследствие закрытия сразу четырёх M&A-сделок. Отдельно хочется отметить стратегический сдвиг в структуре доходов: эмитент смещает фокус на более маржинальную продуктовую выручку, вместо сервисной. Что касается M&A-сделок, эмитент делает ставку на компании с уже готовыми IT-продуктами, которые генерируют выручку и чистую прибыль — это позволяет быстро наращивать портфель решений с подтверждённым спросом. Уже до конца первого полугодия планируется проведение двух крупных M&A-сделок, чтобы успеть интегрировать новые активы до традиционного пика продаж в конце года. 💼 Портфель контрактов на конец 2025 года оценивался на сумму в 7,7 млрд руб., что создаёт фундамент для дальнейшего масштабирования. 📈Одной из сильных сторон компании является активное использование ИИ, благодаря которому удаётся существенно экономить на операционных расходах. Как результат — рост OIBDA на +85% до 1,3 млрд руб. с маржой в 59%. 📈Чистая прибыль также уверенно выросла по итогам 2025 года на +89% до 1,1 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила при этом внушительные 53,8%, и на моей памяти никто из разработчиков ПО в 2025 году не смог и близко показать аналогичный результат. На 2026 год менеджмент озвучил два прогноза: рост выручки на 40–60% (при наличии M&A-сделок) и 20–25% только за счёт органического роста. В любом случае прогнозы очень оптимистичные, и на этом фоне складывается ощущение, что менеджмент действительно знает, куда и как расти. Если «Цифровые привычки» хотя бы приблизятся к нижней границе прогноза (20–25% органического роста), они продолжат обгонять рынок. А если добавят M&A — могут выстрелить ещё сильнее. Это один из самых интригующих pre-IPO кейсов на моём радаре. 🌏В 2025 году компания начала экспансию на внешние рынки (СНГ и Ближний Восток). По оценкам руководства, доля валютной выручки в 2026 году может составить 5-10%. Что касается планов по выходу на IPO, то технически компания будет готова к размещению уже в этом году, крайний срок размещения — конец 2027‑го. Как и в случае с pre-IPO, размещение пройдёт в формате Cash-in — то есть привлечённые средства пойдут на финансирование стратегии развития. 👉Подытоживая вышесказанное, резюмируем, что компания «Цифровые привычки» ( $DGTL) показывает высокие темпы роста, даже в условиях меняющегося рынка, когда многие заказчики оптимизируют свои бюджеты на IT-инфраструктуру, в том числе в условиях высокой ключевой ставки. Но "ключ" уже на протяжении последнего года наметил тренд на снижение, и каждое следующее смягчение ДКП будет невольно приближать нас к IPO! В общем, я и дальше буду внимательно следить за развитием компании и держать вас в курсе. ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь широко освещать этот вопрос! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб

Золото в цене: Китай снова набирает обороты! 👑 Центробанк Китая уже 18 месяцев подряд покупает золото в свои резервы, причём апрельские покупки стали максимальными за последний год. Предлагаю в рамках сегодняшнего поста актуализировать перспективы рынка драгоценных металлов, опираясь на свежую статистику Всемирного золотого совета. 🇨🇳 Итак, народный банк Китая в апреле купил 8 тонн золота в свои резервы, что стало самым высоким показателем с декабря 2024 года. В результате этого увеличения официальные золотые резервы Поднебесной достигли рекордных 2322 тонн. Китайский Центробанк в течение последних нескольких лет продолжает оставаться одним из крупнейших покупателей драгметалла, однако в 2025 году он заметно сократил свою активность, на фоне бурного роста цен на жёлтый металл, ожидая более привлекательных уровней для покупок. Ну а в апреле 2026 года цены на золото оказались почти на 20% ниже исторического максимума и, судя по всему, для китайских финансовых властей этот уровень стал комфортным для дальнейшего пополнения своих золотовалютных резервов. Любопытную статистику также представила китайская таможня: в апреле Поднебесная импортировала рекордный объём золота за последние 11 месяцев — 127,5 тонны. Чтобы вы понимали, рост объёма закупок по сравнению с мартом составил внушительные +73% (м/м)! Такая волна импорта стала возможной благодаря новым лицензиям, выданным крупнейшими коммерческими банками Китая. Стоит помнить, что контроль государства над золотом чрезвычайно жёсткий: лицензии выдаются только избранным финучреждениям, а сам поток золота регулируется строжайшим образом. 🌏 При этом давайте не забывать, что наш сегодняшний мир полон неопределённостей: напряжённая обстановка на Ближнем Востоке, бюджетные риски США и глобальная тенденция к диверсификации резервов остаются в повестке. В такие моменты золото вновь и вновь подтверждает свою незаменимую роль надёжного убежища в периоды экономических и политических кризисов. 👉 Бумаги отечественных золотодобытчиков в последнее время достаточно неплохо скорректировались, и я держу руку на пульсе. Внимательно наблюдаю за котировками Селигдара ( ), который подходит к психологическому уровню 40+ руб. Ранее, напомню, я уже неоднократно отмечал, что именно этот ценовой уровень неоднократно становился точкой разворота и началом нового восходящего тренда. При этом компания не стоит на месте и продолжает удивлять рынок. Всего пару недель назад Селигдар заключил первые внебиржевые сделки с золотом на Московской бирже с использованием сервиса анонимного запроса котировок. Совокупный объём пилотных сделок с участием крупнейших российских банков составил 24 кг золота на сумму более 240 млн руб., но это только начало. Президент холдинга Александр Хрущ назвал это «продуктом, от которого выигрывают все участники», отметив, что новый инструмент позволяет реализовывать металл по лучшей котировке на необходимый объём. Параллельно компания наращивает производственные мощности. После запуска ЗИФ на месторождении «Хвойное» в 2025 году, в 2026 году ожидается выход на проектную мощность с ежегодным объёмом добычи золота до 2,5 тонны. Аналитики «Велес Капитала» подтверждают рекомендацию «покупать» с целевой ценой 73,3 руб., ожидая увеличения выпуска золота на 14,5% в этом году именно за счёт «Хвойного». Риски, разумеется, остаются: совет директоров Селигдара рекомендовал дивиденды за 2025 год не выплачивать, оставив чистую прибыль нераспределённой. Но я эту историю изначально дивидендной не считал, тем более с учётом с учётом убыточного 2025 года, поэтому продолжаю наблюдать за котировками и жду 40+ рублей! ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Совкомфлот: высокие ставки — высокие доходы, но есть риски 🧮 Геополитические конфликты на Ближнем Востоке всегда приводили к удорожанию стоимости морских перевозок углеводородов, и в этом контексте самое время проанализировать финансовую отчётность за 1 кв. 2026 года по МСФО, которая была представлена в среду. 📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +59,7% (г/г) до $444 млн. Такой стремительный взлёт стал возможен исключительно благодаря высоким ценам на аренду судов типа Aframax и Suezmax, которыми управляет эмитент. 📈 По сравнению с прошлым годом, средняя ставка фрахта практически удвоилась, взлетев вверх на +95% (г/г), на фоне блокады Ормузского пролива. Как мы видим, темпы роста выручки Совкомфлота отстали от темпов роста ставок аренды. Причина проста: западные санкции серьёзно ограничили возможности российского флота, а потому компания была вынуждена маневрировать в сложных геополитических условиях, не сумев в полной мере воспользоваться взрывным ростом ставок на фрахт. 📈 Зато в отчётном периоде достаточно эффективно управлял своими операционными затратами, что в сочетании с ростом выручки позволило увеличить показатель EBITDA на внушительные +116% (г/г) до $227 млн. 📈 На этом фоне скорректированная чистая прибыль, которая является базой для дивидендных выплат, составила $84 млн, что эквивалентно 2,78 руб. на акцию. Годом ранее, напомню, компания по итогам первых трёх месяцев отчиталась о символическом убытке в $1млн. 💼 Благодаря позитивной рыночной конъюнктуре, долговая нагрузка Совкомфлота по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась за минувший год с 0,7х до 0,5х, что является более чем комфортным уровнем. 💰 За пару дней до публикации квартальных фин. результатов, Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 4,87 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=5,8%. 📆 Див. отсечка намечена на 15 июля 2026 года (с учётом режима торгов Т+1). 🤔Нюансом является тот факт, что по итогам 2025 года компания получила убыток по скорр. чистой прибыли в размере $6 млн. Соответственно, выплаты пойдут из нераспределённой прибыли прошлых лет — по всей видимости, менеджмент решил порадовать инвесторов на фоне высоких фрахтовых ставок. К тому же, в апреле позитивный тренд по фрахтовым ставкам был продолжен, и в годовом выражении их рост даже ускорился до +108% (г/г). Данные за май, скорее всего, будут аналогичными, поскольку в мае прошлого года ставки были ниже апрельских. В этом контексте , скорее всего, сможет порадовать рынок позитивной финансовой отчётностью за 2 кв. 2026 года. 🚢 Что касается судоходства в Ормузском проливе, то, по данным агентства Bloomberg, начиная с 23 мая 2026 года пролив ежедневно проходят по нескольку кораблей неиранского происхождения — углеводороды стали перевозить Саудовская Аравия, ОАЭ и Катар. В этом контексте можно ожидать некоторой коррекции фрахтовых ставок, но они всё равно будут находиться на высоких уровнях относительно прошлого года, т.к. геополитическая обстановка на Ближнем Востоке по-прежнему достаточно напряжённая. 👉 Для в моменте сформировалась благоприятная рыночная конъюнктура, однако она полностью зависит от ситуации на Ближнем Востоке. В СМИ периодически появляется информация, что Вашингтон и Тегеран достигли соглашения по открытию Ормузского пролива, однако позже эта информация неизменно опровергается. Если стороны всё же смогут прийти к компромиссу в течение лета, то фрахтовые ставки спикируют вниз, и этот риск нужно учитывать при покупке бумаг . Впрочем, ралли в котировках как такового, с момента начала обострения ближневосточного конфликта, мы на сегодняшний день так и не увидели. Я продолжаю держать в своём портфеле небольшую долю этих бумаг (в размере 0,8%) и наращивать её пока не спешу! ❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Хорошего вам завершения уходящей рабочей недели и уходящей весны! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

ВТБ и Wildberries: SPO ради роста и прибыли в 1 трлн? 🏛 Главным ньюсмейкером недели стал , который анонсировал допэмиссию для привлечения капитала на стратегический проект с Wildberries. А заодно пообещал достичь чистой прибыли в 1 трлн руб. в ближайшие три года. Предлагаю без эмоций проанализировать параметры будущего размещения и сделки, чтобы оценить, что все эти события означают для акций. 💼 Итак, ВТБ запланировал осенью провести допэмиссию акций в объёме до 49% уставного капитала или 547 млрд руб. для финансирования партнёрства с крупнейшим маркетплейсом страны Wildberries. Фактический объём размещения будет определён позже. При этом государство сохранит за собой контрольную долю в банке. 🧮 Цена размещения допэмиссии составит 87 руб. за акцию. Эмитент уже провёл переговоры с рядом институциональных инвесторов, которые готовы принять участие в SPO, потому что верят в перспективы партнёрства c Wildberries. Для начала ВТБ намерен приобрести 5% Вайлдберриз Банка и других финтех компаний маркетплейса, с потенциальной возможностью увеличения этой доли. Что будет дальше, пока неясно, хотя со стороны кажется, что сделка ВТБ и Wildberries превратится в масштабный проект и сильно изменит бизнес обеих групп: ⚖️ ВТБ сможет кардинально усилить розничный бизнес. Напомню, сейчас у российского банка №2 насчитывается 31 млн розничных клиентов, и по этому показателю он уступает (110,4 млн). Учитывая, что ежемесячная аудитория Wildberries превышает 80 млн пользователей, ВТБ может добиться кратного роста розничной клиентской базы. А это даёт возможности роста для кредитного портфеля ВТБ и расчетного бизнеса банка. ⚖️ В свою очередь, маркетплейс получит доступ к экспертизе и ресурсам одного из крупнейших банков страны. И для него это хороший шанс ещё больше уходить в отрыв от ближайшего конкурента в лице . Понятно, что такой проект потребует значительных ресурсов и времени, да и рисков при реализации такого партнёрства будет много. говорит, что целевая доходность инвестиций в рамках партнёрства — более 30%, тогда как рентабельность капитала банка по 2025 году ROE=18%. 👉 В целом оценки доходности нового партнёрства выглядят адекватно, учитывая темпы роста и перспективы электронной коммерции на нашем рынке. Примечательно, что сегодня первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов объявил, что банк подготовит новую стратегию, в которой банк замахнется на уровень годовой прибыли в 1 трлн руб. в следующие три года. Правда, в каком точно году это произойдет, банк пока не говорит. А на 2026 год банк подтверждает прогноз по чистой прибыли в размере 600–650 млрд руб. Будем ждать от эмитента новых подробностей относительно партнерства и стратегии. 💰 В заключение отмечу, что SPO ВТБ состоится уже после выплаты дивидендов за 2025 год, т.е. к дивидендному сезону доля текущих акционеров размыта не будет. На этой неделе Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 9,71 руб. на акцию, что по текущим котировкам означает ДД=12%. Норма выплат оказалась на уровне 25% от ЧП по МСФО, что в точности соответствовало моим ожиданиям, хотя кто-то на рынке явно мечтал и о 35% от ЧП, и даже о 50%! Я в этом смысле всегда готовлюсь к худшему, но надеюсь конечно же на лучшее! 📆 Див. отсечка намечена на 17 июля 2026 года (с учётом режима торгов Т+1). ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Депозиты вместо облигаций? 🤔 Сегодня предлагаю поговорить с вами о парадоксе: в апреле 2026 года фонды облигаций привлекли максимальный объем средств с декабря 2024 года, но одновременно с этим растёт и число корпоративных дефолтов, на фоне всё ещё высокой ключевой ставки. Давайте разберёмся, как не попасть в ловушку высокой доходности, и где искать надёжные альтернативы. 📈 Согласно свежим данным Investfunds, в апреле текущего года приток средств в облигационные фонды взлетел на целых +60,2% (м/м) относительно марта и достиг отметки в 128,3 млрд руб. (см. картинку ниже). Причём уже второй месяц подряд средства поступают в облигационные фонды вдвое активнее, чем в фонды ликвидности, ранее считавшиеся наиболее популярными инструментами рынка. Видимо, перспектива дальнейшего снижения "ключа" заставляет инвесторов спешить зафиксировать высокую доходность. 🧐 Инвестиции в корпоративные традиционно считаются «золотой серединой» между консервативными депозитами и акциями. Но так ли всё безоблачно в 2026 году? Параллельно с бурным притоком капитала на рынок бондов, мы наблюдаем пугающую тенденцию: число дефолтов на долговом рынке стремительно растёт. Только в апреле сразу четыре эмитента столкнулись с финансовыми трудностями: двое объявили технический дефолт, а ещё двое — полноценный отказ платить по обязательствам. Всего с начала года уже четыре эмитента допустили дефолты, и этот список будет расширяться. Каждый месяц появляются новые случаи технических дефолтов, часть из которых через время перерастает в полноценные. 📊 Кроме того, во второй половине 2026 года ожидается пик погашений корпоративных облигаций в объёме почти 2,9 трлн руб., что на +41,3% (г/г) больше прошлогоднего показателя, и этот фактор также становится значимым вызовом. Причина — продолжительный период жёсткой ДКП, который привёл к значительному ухудшению платёжеспособности эмитентов из разных секторов экономики, и на фоне пика погашений облигаций далеко не все компании смогут успешно рефинансировать свои долги. Высокая доходность облигаций порой действует гипнотически, отвлекая от скрытых рисков. Инвесторы привыкли доверять кредитным рейтингам, забывая, что агентства часто реагируют с задержкой и понижают оценки тогда, когда проблемы уже стали критическими. На самом деле, истинные опасности прячутся глубоко в финансовой отчётности эмитентов: долги растут, денежные потоки иссыхают, а ликвидность исчезает быстрее, чем успевают обновляться рейтинги. Вот почему самостоятельный глубокий анализ эмитента становится жизненно необходимым инструментом выживания на современном рынке! 🏦 Учитывая нарастающие риски дефолтов, разумно обратить внимание также на проверенную временем альтернативу — банковские депозиты. Да, звучит скучно и старомодно, зато надёжно и прозрачно! А ведь в 2026 году вклады выглядят особенно привлекательно: ✔️ Доходность опережает инфляцию. ✔️ Государственная страховка (АСВ) защищает вложения. ✔️ Фиксированная ставка позволяет зафиксировать высокий процент на долгий срок — это особенно актуально на фоне постепенного снижения ключевой ставки. Для тех, кто хочет быстро прикинуть доходность по разным банкам и срокам, наиболее полезны специальные калькуляторы, на рынке сегодня их большое множество.Например, удобный подборщик вкладов есть у Яндекса ( ). Туда можно подставить свою сумму, срок, указать с капитализацией вклад или без, и подборщик покажет актуальные предложения от разных банков (ставки сейчас доходят до 15-16% годовых, а по некоторым промо-предложениям — и выше). Пока есть возможность зафиксировать хорошую доходность по депозитам — надо пользоваться! 👉 Ну и помните: — это всегда баланс между риском и доходностью. Поэтому найдите свою золотую середину и зарабатывайте в этом увлекательном деле! ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть ваши портфели всегда только растут! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Как 20 лет опыта дают FabricaONE. AI преимущество на рынке ИИ? 🧮 Востребованность решений на базе искусственного интеллекта (ИИ) растёт с каждым годом, и в этом контексте предлагаю оценить перспективы хорошо нам известной компании FabricaONE. AI — одного из ведущих отечественных разработчиков ИИ-решений. С компанией мы впервые познакомились ещё в прошлом году, а теперь давайте посмотрим на её свежий финансовый отчёт по МСФО за 1 кв. 2026 года. 📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +16,1% (г/г) до 5,9 млрд руб., благодаря органическому росту и сделкам M&A. Компания за последний год прошла масштабную трансформацию, создав уникальную полносервисную модель, позволяющую закрывать практически любые задачи цифровой трансформации. На рекуррентную выручку (регулярная подписка с платежами на протяжении 3 лет, а не разовые заказы) приходится при этом порядка 41% продаж — это достаточно высокий показатель для IT-сектора, что позволяет сглаживать сезонность в бизнесе. 📊 Доля выручки от ИИ-решений увеличилась на 3 п. п. до 15%. Решения на базе искусственного интеллекта — это прагматичное применение технологий для повышения эффективности бизнеса. При этом темпы внедрения ИИ в стране неравномерны. Лидерами в этом направлении являются: IT, телеком, e‑commerce, финансы и медиа — здесь ИИ уже интегрирован в бизнес‑модели. Остальные отрасли используют ИИ точечно — для расчётов и автоматизации. Но тренд на цифровизацию в любом случае бурно растёт, и FabricaONE. AI готова предложить свои решения. Преимущество FabricaONE. AI заключается в собственной библиотеке накопленных алгоритмов и решений, проверенных временем, и качеством исполнения. Ну а 20-летний опыт разработки даёт компании весомое преимущество перед конкурентами, создавая для них порой непреодолимый конкурентный барьер. 📈 Скорректированный показатель EBITDA по итогам 1 кв. 2026 года составил 1 млрд руб., против убытка в 0,7 млрд руб. годом ранее. Этот положительный результат обусловлен как ростом доли высокомаржинальных решений в структуре выручки, так и оптимизацией расходов на персонал: в отчётном периоде компания сократила штат на 9%. Вот вам наглядное применение ИИ-решений, которые позволяют автоматизировать бизнес-процессы и сократить расходы на оплату труда! 💵 Компания постепенно выходит из пика инвестиционной фазы: капитальные затраты сократились на -67% (г/г) до 118 млн руб., а значит в этом контексте можно ожидать дальнейшего роста маржинальности бизнеса. 📣 На прошлой неделе в Санкт-Петербурге прошла конференция Investfunds Forum XVII, где генеральный директор FabricaONE. AI Максим Тадевосян подтвердил планы компании по проведению IPO, ориентировочно осенью. Напомню, что в прошлом месяце эмитент принял решение перенести размещение, из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры, хотя книга заявок уже была покрыта и потенциально можно было выходить на рынок уже тогда. Однако компания прекрасно понимала, что могла столкнуться с риском сильного падения котировок акций, на фоне общерыночной волатильности, и приняла тяжёлое на тот момент решение перенести размещение. И в итоге это решение, судя по всему, оказалось верным: индекс Мосбиржи с тех пор упал на 5%. 👉 В любом случае, FabricaONE. AI — редкий для российского рынка пример зрелого IT-бизнеса, который прошёл пик инвестиционной фазы, вышел в операционный плюс и при этом продолжает расти двузначными темпами. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Деньги есть, но не для вас: почему Норникель не платит дивиденды? 💰 Совет директоров вчера рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. Примечательно, что это уже третий раз за последние четыре года, когда компания отказывается от распределения прибыли, и я вас предупреждал ранее о таком сценарии! Давайте попробуем вместе разобраться, что скрывается за столь болезненным для инвесторов решением. 🧮 Итак, что мы видим в финансовой отчётности за 2025 год: свободный денежный поток (FCF) Норникеля за этот период вырос на +88% до $3.5 млрд, при этом скорректированный FCF, на который традиционно опирается менеджмент в вопросе распределения прибыли, составил $1.5 млрд. В очередной раз отмечу, что Норникель является единственной компанией в секторе металлургии, которая зачем-то корректирует FCF, и это вызывает немало вопросов о целесообразности такого подхода, но даже в этом случае средства для выплаты дивидендов имеются! «Мы приветствуем решение совета директоров, который поддержал решение не выплачивать дивиденды. В период высокого уровня макроэкономической нестабильности мы полагаем правильным направлять свободные средства на усиление финансовой устойчивости компании, инвестиции в надежность и безопасность производства и снижение уровня долговой нагрузки», - поведал фин. директор Норникеля Сергей Малышев. 🤔 Комментарии финдиректора ГМК у меня вызывают исключительно удивление и непонимание, сейчас объясню почему. Цены на металлы растут отличными темпами, долговая нагрузка компании при этом находится на комфортном уровне 1,6х по соотношению NetDebt/EBITDA (для горно-металлургического сектора показатель ниже 2х считается приемлемым). Наконец, даже ЦБ снижает ключевую ставку, заметно облегчая обслуживание долга. Я уже молчу о том, что у компании нет масштабных проектов (вроде Серной программы с инвестициями в 300 млрд руб.), которые требовали бы полного удержания прибыли. Тем не менее, руководство в очередной раз предпочло оставить всю прибыль внутри компании, хотя сам Владимир Потанин, и я рассказывал уже об этом неоднократно, регулярно получает дивиденды от дочернего Быстринского ГОКа в рамках акционерного соглашения между Норникелем, Интерросом (где он является бенефициаром) и китайским фондом Hopu Investments. 📉 На этом фоне котировки акций с начала года упали на -14,7% при снижении индекса Мосбиржи всего лишь на -6,3%. На фондовом рынке такую ситуацию уже давно окрестили «дисконтом Потанина», да и я вас начал приучать к этому термину ещё в прошлом году. 👉 Ну а я в очередной раз вынужден констатировать тот факт, что , некогда дивидендная звезда российского рынка, плавно превращается из инвестиционного в исключительно спекулятивный инструмент. Отсутствие выплат, несмотря на благоприятную рыночную конъюнктуру и комфортный уровень долга, подрывает доверие инвесторов. А потому я, как миноритарный акционер ГМК, тоже имею право выразить своё недовольство! ❤️ Уж простите меня за мой негатив, но зато я поделился своим мнением честно и по делу. Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Московская биржа: прибыль выросла, но радоваться рано 🧮 Московская биржа ( ) представила свои финансовые результаты за 1 кв. 2026 года. Давайте детально разберём, что скрывается за этими цифрами, и пришло ли время покупать эти акции в свой портфель? 📈 Комиссионные доходы с января по март выросли на +16,3% (г/г) до 21,5 млрд руб., на фоне высокой активности клиентов и запуска новых инструментов. ▪️Главным драйвером для Мосбиржи стал срочный рынок: его обороты взлетели сразу на +43,7% до 48,4 трлн руб. ▪️Внушительный приток ликвидности показал и денежный рынок (+30,0% до 390,5 трлн руб.), а также рынок облигаций (+38,6% до 10,7 трлн руб. без учета однодневок), который продолжает пользоваться бешеной популярностью у инвесторов на фоне высоких ставок. ▪️А вот на классическом рынке акций обороты просели сразу на -34,9% до 8,0 трлн руб. ❓ С чем связана такая смена ролей? Неужели скучный рынок акций всем надоел? Будем честны: отчасти да! Из-за жёсткой ДКП и неопределенности с налогами инвесторы не спешат покупать безыдейные акции. Судя по растущему общему объёму торгов, деньги не ушли с биржи — они просто перетекли туда, где есть движение: спекулянты ушли на срочный рынок ловить волатильность с плечом, а консерваторы — паркуют кэш в фондах ликвидности на денежном рынке и фиксируют пока ещё высокую доходность в облигациях. Мосбиржа, кстати говоря, этот тренд отлично понимает и регулярно расширяет список инструментов как на основной, так и на дополнительных сессиях, собирая комиссионные доходы в любую погоду. 📈 Процентные доходы увеличились по итогам 3m2026 на +37% (г/г) до 13,8 млрд руб., на фоне частичного восстановления клиентских остатков, после оттока в первой половине прошлого года. Но в целом тренд будет идти на понижение, вместе со снижением ключевой ставки — это лишь дело времени. Положительным фактором стало сокращение операционных расходов на -2,5% (г/г) до 12,5 млрд руб. Правда, причина акционерам Мосбиржи вряд ли понравится — расформирование резервов по программе мотивации персонала, привязанных к котировкам акций самой компании. И если акции Мосбиржи однажды пойдут в рост, эти расходы в будущем могут вернуться. Радует, что расходы на маркетинг выросли всего на 4,9% г/г (ниже инфляции) — менеджмент стал бережнее относиться к бюджету и оптимизировал затраты на маркетинг, а период агрессивного продвижения платформы «Финуслуги» постепенно остаётся в прошлом. 📈 На фоне роста операционных доходов и снижения затрат (пусть и во многом из-за разового эффекта) чистая прибыль Мосбиржи по итогам 1 кв. 2026 года выросла на +32,2% (г/г) до 17,2 млрд руб. при рентабельности капитала ROE=24,4%. 💰 Наблюдательный совет Мосбиржи рекомендовал дивиденды по итогам 2025 года в размере 19,57 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=11,2%. Второй год кряду норма выплат составляет ровно 75% от ЧП по МСФО, что заметно выше минимума в 50% от ЧП, предусмотренного див. политикой. В этом смысле к компании никаких вопросов нет, и уже второй год подряд биржа радует инвесторов двузначной ДД, хотя раньше показатели были куда скромнее. 📆 Дивидендная отсечка намечена на 8 июля 2026 года (с учётом режима торгов Т+1). 👉 Акции Мосбиржи ( ) торгуются сейчас с мультипликатором P/BV=1,4х, что является высоким значением для этого сектора. По рентабельности капитала и дивидендной доходности эмитент сопоставим со , однако российский банк №1 торгуется с мультипликатором P/BV=0,8х. Как говорится, почувствуйте разницу! В этом контексте бумаги Мосбиржи выглядят не столь интересно для покупок, тем более в фазе снижения ключевой ставки, которая традиционно оказывает давление на процентные платежи. ❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца! Не забывайте ставить лайк, любите российский фондовый рынок и успешной вам рабочей недели, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Дивиденды МТС за 2025 год: 35 руб. на акцию и седьмой год кряду двузначная доходность! 💰 Утро пятницы радует дивидендными новостями, и вот сегодня в этот прекрасный майский день Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 35 руб. на акцию, что чётко соответствует озвученной ещё в 2024 году дивидендной политике компании и по текущим котировкам означает ДД=15%. 📆 ГОСА, на котором утвердят выплаты, запланировано на 23 июня (но здесь, думаю, обойдётся без сюрпризов), а дивидендная отсечка намечена на 8 июля 2026 года (с учётом режима торгов Т+1). 🤔 Дивиденды в 35 руб. на акцию и седьмой год подряд с двузначной ДД — это действительно щедро! Но здесь важно понимать: реальный свободный денежный поток (FCF) МТС по итогам 2025 года составил всего 10,1 млрд руб., и ранее мы подробно разбирали годовой финансовый отчёт. То есть текущие дивиденды покрываются FCF лишь на 15%, остальное — снова заёмные деньги, которые придётся брать «в долг». Справедливости ради: долговая нагрузка по соотношению NetDebt/OIBDA снизилась до адекватного уровня 1,6х (минимум за 5 лет), а средняя ставка по портфелю упала примерно на 5%, вслед за снижением "ключа". Таким образом, у компании по-прежнему приличный «запас прочности» по лимитам, и она может позволить себе занять ещё 50–70 млрд руб. (к имеющемуся чистому долгу в размере 450+ млрд) без фатального вреда для кредитных рейтингов. Но это не отменяет того факта, что МТС продолжает жить по принципу «долги отдадим потом, а дивиденды заплатим сейчас». 👉 В любом случае МТС назло всем скептикам продолжает оставаться стабильным дивидендным кейсом на нашем фондовым рынке, который подкреплён стабильным операционным потоком и адекватной долговой нагрузкой. Разумеется, история не безрисковая, но и сильно пугаться не нужно. Да, у МТС есть долг, но он под контролем. Да, дивиденды частично за счёт заёмных денег, но лимиты позволяют. Посмотрите на некоторых других российских публичных эмитентов — там долговая нагрузка запредельная, а FCF отрицательный годами! На этом фоне МТС выглядит ещё вполне себе уверенно: компания продолжит платить щедрые стабильные дивиденды, пока позволяет лимит по долгу, и пока остро нуждается в деньгах. Ну а главный драйвер, который может оживить эту историю — это дальнейшее снижение ключевой ставки, которая не только позволит рефинансировать долг дешевле и высвободить деньги для дивидендов, но и откроет путь для IPO дочек МТС. И если AdTech или Юрент однажды, наконец, решатся выйти на биржу, рынок сможет по-новому оценить то, что сегодня «закопано» внутри холдинга. Лично я продолжаю держать акции в своём портфеле с долей 1,84% и не дёргаюсь. Для тех, кто хочет получать ~15% годовых в рублях, да ещё и с потенциалом роста при снижении ставки — вполне себе достойная история! P.S. Более детальный разбор отчётности МТС по МСФО за 1 кв. 2026 года, которая тоже вышла сегодня, мы подготовим для подписчиков . Там же — я традиционно отчитываюсь обо всех своих сделках по портфелю, а также я радую подписчиков мощной авторской аналитикой. Присоединяйтесь, если хотите быть на шаг впереди! ❤️ Спасибо за лайки, друзья. Держим дивидендный фронт! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

МТС Банк: как интеграция с телеком-оператором даёт банку преимущество на рынке 🧮 Розничные банки традиционно являются бенефициарами смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, и в этом контексте предлагаю заглянуть в отчётность МТС Банка ( ) по МСФО за 1 кв. 2026 года, чтобы оценить инвестиционные перспективы эмитента и в очередной раз "подсветить" вам эту интересную историю. 📈 Начнём наш анализ традиционно с чистых процентных доходов (после резервов), которые с января по март увеличились в 3,7 раза до 6,9 млрд руб., вследствие фокуса на высокомаржинальных продуктах, роста клиентской базы и удешевления фондирования. 📈 Количество активных клиентов при этом заметно выросло сразу на +53% до 4,6 млн человек. Интеграция с телекомом в лице даёт банку уникальное преимущество: данные о клиентах позволяют точно выявлять их потребности. 📈 Чистые комиссионные и прочие непроцентные доходы МТС Банка увеличились на +37,9% (г/г) до 4,2 млрд руб. Банк динамично наращивает транзакционный бизнес, за счёт масштабирования виртуальных карт, трансграничных переводов и оплаты по QR. «Всё больше клиентов выбирают МТС Банк в качестве основного банка для повседневных финансовых операций, что формирует базу для дальнейшего роста комиссионных доходов, повышения клиентской активности и расширения возможностей кросс-продаж кредитных продуктов», - поведал Председателя Правления МТС Банка Эдуард Иссопов. 📈 А теперь внимание на чистую прибыль: главный финансовый показатель МТС Банка по итогам 1 кв. 2026 года вырос в 2,6 раза до 2,5 млрд руб. Помните, как в начале текущего года менеджмент заявлял о том, что 2026-й станет годом роста бизнеса? Как мы видим, руководство держит слово! 💰 Достаточность капитала по основному банковскому нормативу Н1.0 увеличилась на 0,2 п. п. до 12,3%, что с запасом превышает регуляторный минимум (9,5%) и позволяет эмитенту комфортно масштабировать бизнес. 👉 На фоне динамичного роста бизнеса, а также ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки со стороны ЦБ, - это это весьма интересная бумага. Я думаю, что главный рост ещё впереди. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть ваши портфели всегда только растут! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Путин уехал из Китая без трубы, а Газпром остался без дивидендов 💰 Друзья, даже не знаю, есть ли среди вас такие, кто верил в дивиденды от Газпрома за 2025 год, но факт остаётся фактом: Совет директоров компании дал официальную рекомендацию, что дивидендов не будет. Твёрдо и чётко! Впрочем, если вы читали наш недавний пост на эту тему, то ещё тогда должны были отогнать эту надежду куда подальше и обходить акции Газпрома ( ) стороной. Но, судя по котировкам, которые на фоне этих новостей вчера снизились на -3,5%, верующих было больше, чем я думал. 🗞 А тут ещё и Bloomberg подлил масла в огонь, резюмировав визит Путина в Китай так: Путин покинул Пекин без прорыва по проекту «Сила Сибири-2», который должен существенно увеличить экспорт российского газа в Китай — Bloomberg ▪️Переговоры о газопроводе идут уже много лет, но ключевые параметры — цена и гибкость поставок — остаются не согласованы. ▪️По данным Кремля, обсуждение «требует доработки всех основных деталей», а сроки реализации проекта не определены. Ранее «Газпром» заявлял о готовности поставлять газ Китаю дешевле, чем европейским клиентам, однако Пекин опасается чрезмерной зависимости от одного поставщика. ▪️Проект предусматривает прокачку до 50 млрд кубометров газа в год через Монголию, что стало бы более 10% текущего спроса Китая. Он должен дополнить действующий трубопровод «Сила Сибири» и укрепить энергетические связи двух стран. 👉 В общем, вчера мы получили очередное подтверждение того, что дивидендная история Газпрома умерла окончательно. Ни в 2025 году, ни, скорее всего, в 2026 году выплат не будет. Компания продолжает нести колоссальные капзатраты (строительство, обслуживание долга, социальные обязательства), а китайское направление требует миллиардных вливаний без гарантии быстрой отдачи. «Сила Сибири-2» — это уже не драйвер, а густой туман непонятных перспектив. Год за годом переговоры идут, меморандумы подписываются, а по факту дело топчется на одном и том же месте. И пока нет финальных договорённостей по цене и объёмам, считать этот проект «светлым будущим» Газпрома как-то не приходится. Bloomberg лишь подтверждает то, о чём мы говорили: прорыва нет. Ну а акции Газпрома с каждым годом теряют свой дивидендный и инвестиционный статус, открывая поле возможностей разве что для спекулянтов, готовых отыгрывать каждую новость. И при текущих котировках (ниже 120 руб.) бумаги действительно могут давать локальные отскоки вверх на 10-15% в рамках технических коррекций. Но фундаментально покупать их не имеет смысла: свободный денежный поток (FCF) испарился за последние годы, долг растёт, а денег на дивиденды нет. ❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца. И помните: надежда на Газпром умерла не вчера, но вчера её официально похоронили. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Банк Санкт-Петербург: кредитование растет, но не всё так радужно 🧮 Центробанк фиксирует рост кредитования в корпоративном и розничном секторах экономики. На этом фоне предлагаю разобрать финансовую отчётность Банка Санкт-Петербург ( ) за 1 кв. 2026 года по МСФО, чтобы понять, стоит ли рассматривать эти акции для портфеля в текущих условиях, или же нас ждёт продолжение коррекции котировок? 📉 Чистый процентный доход (ЧПД) с января по март сократился на -7,8% (г/г) до 18,4 млрд руб. Показатель продолжает оставаться под давлением, на фоне снижения ключевой ставки ЦБ, и такая динамика наверняка сохранится в последующих кварталах. 💼 Кредитный портфель вырос с начала года на +1,6% до 977,3 млрд руб. Кредитная активность постепенно оживляется, благодаря смягчению денежно-кредитной политики ЦБ: корпоративные клиенты уже начинают активно использовать инвестиционные кредиты, а в рознице лидирует ипотека. Качество кредитного портфеля немного улучшилось: уровень просроченной задолженности снизился на 0,2 п. п. — до 3,6%. Но есть тревожные сигналы: покрытие проблемной задолженности резервами — всего 79%, это низкий показатель. В следующих кварталах банк может увеличить резервы, если платёжная дисциплина заёмщиков не улучшится, что неминуемо ударит по прибыли. 📈 Чистый комиссионный доход (ЧКД) вырос на +1,2% (г/г) до 2,8 млрд руб. Слабая динамика обусловлена сокращением доходов от расчётных операций и снижением транзакционной активности клиентов. 📉 Чистый доход от операций на финансовых рынках сократился на -59,1% (г/г) до 0,9 млрд руб. Волатильность этой статьи давно известна и дело привычное: сегодня минус 60%, завтра может быть плюс 100%, в любом случае на основной бизнес не сильно влияет. 📊 Расходы банка Санкт-Петербург растут быстрее доходов, отметившись динамикой +21,8% (г/г) до 7 млрд руб. Конечно, это сказывается на соотношении расходов к доходам, повысившемся до 30,8%. Пока цифра терпимая, но тренд опять же тревожный. 📉 Итог предсказуем: чистая прибыль резко снизилась по итогам 1 кв. 2026 года на -29,7% (г/г), составляя 10,9 млрд руб. Рентабельность капитала при этом держится на уровне ROE=19,9%, что близко к заявленному банком ориентиру выше 18%, но уверенности в дальнейшем сохранении этого уровня маловато. 👉 Акции банка СПб ( ) выглядят недооценёнными: мультипликатор P/BV=0,62х при рентабельности капитала около 20%. Однако радоваться рано — низкая оценка оправдана будущими рисками и вероятным продолжающимся снижением прибыли. И здесь кроется важный парадокс этого кейса. Банк СПб — это тот редкий случай, когда снижение ключевой ставки идёт не на пользу, а во вред. В эпоху очень высоких ставок (16-21%) банк имел доступ к относительно дешёвому фондированию и зарабатывал на дорогих кредитах, получая одну из самых высоких процентных марж на рынке. Сейчас этот дисконт сокращается с каждым очередным снижением «ключа». Соответственно, процентные доходы падают быстрее, чем процентные расходы, и это будет давить на прибыль в ближайшие кварталы. Здесь стоит отметить, что дивидендная история Банк СПб в последние годы отличается щедростью и в последние три года она уверенно двузначная, но нужно понимать, что это плата за прошлые заслуги, а не взгляд на будущее. С каждым снижением "ключа" прибыль банка будет сжиматься, а вслед за этим — и дивиденды. Покупать эти акции может и можно, но с чётким пониманием: вы входите в историю, которая уже прошла свой пик. И если вы, несмотря на все мои предостережения, всё же рассматриваете данные бумаги для своего портфеля, то разумно покупать их в районе 300+ руб., где сформировалась сильная область поддержки. ❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Облачный рывок Selectel 🧮 В настоящее время без облачных решений немыслима цифровая трансформация экономики, и в этом контексте я решил детально погрузиться в фин. отчёт Selectel за 1 кв. 2026 года, чтобы оценить его дальнейшие перспективы развития. Тем более, многие из вас являются облигационерами компании, а потому давайте смотреть, что у неё с доходами, долгами и, самое главное, со способностью расплачиваться по своим обязательствам перед держателями бондов. 📈 Итак, что мы видим: выручка увеличилась на +14% (г/г) до 5 млрд руб. Selectel стабильно демонстрирует рост показателя, на фоне увеличения клиентской базы, которая достигла уже отметки в 36,6 тыс. Selectel сохранил двузначный рост выручки, несмотря на текущую непростую макроэкономическую конъюнктуру и эффект высокой базы в 1 кв. 2025 года. При этом сейчас клиентский портфель растёт ускоренными темпами, что позволяет рассчитывать на позитивную динамику по итогам 6m2026 и 2026 года в целом, — приводится комментарий пресс-релизе. ❓Почему российский рынок облачных сервисов динамично развивается? 🤔 Ещё совсем недавно отечественный бизнес вкладывал силы и средства в собственные дата‑центры — администрирование, оборудование, настройка. Но сегодня облачные провайдеры предлагают надёжные решения с гарантией отказоустойчивости и безопасности. Миграция в облако больше не связана с рисками — вот почему компании из разных отраслей экономики массово переходят на новые рельсы. И на этом фоне любопытно, что уровень проникновения "облаков" среди российских компаний малого и среднего бизнеса на сегодняшний день не превышает 15%, тогда как в остальном мире именно этот сегмент является основным потребителем облачных технологий. Если попытаться сравнить уровень проникновения облачных сервисов в процентах от ВВП, то здесь мы тоже видим, что в России это соотношение составляет 0,1%, среди развивающихся стран до 0,2%, а в развитых странах и вовсе доходит до 0,23-0,55%. В этом контексте для Selectel открывается окно возможностей для расширения портфеля заказчиков, ввиду роста проникновения облачных сервисов в долгосрочной перспективе. 📈 Продолжаем экскурсию по фин. показателям Selectel, и вот мы дошли уже до скорректированного показателя EBITDA, который по итогам 1 кв. 2026 вырос на +5% (г/г) до 2,7 млрд руб., что чуть ниже динамики выручки из-за опережающего роста расходов. При этом рентабельность по скор. EBITDA по-прежнему держится на высоком уровне выше 50%. Стоит отметить, что, начиная с 2022 года, Selectel стабильно показывает рентабельность бизнеса выше 50%. Согласитесь, на нашем фондовом рынке таких стабильных эмитентов совсем немного. 📈 Чистая прибыль компании по итогам 1 кв. 2026 года порадовала положительной динамикой, прибавив на +4% (г/г) до 0,9 млрд руб. Да, на фин. показатели компании продолжают давить высокие ставки, но ситуация постепенно улучшается, ведь ЦБ в июне прошлого года приступил к снижению "ключа". А, значит, в ближайшие кварталы давление на прибыль будет постепенно ослабевать. 💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/adj EBITDA находится на уровне 1,8х — комфортный показатель, который оставляет пространство для дальнейшего масштабирования бизнеса . 👉Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем: Selectel работает на быстрорастущем рынке облачных технологий и благодаря широкой продуктовой линейке может удовлетворить любой запрос клиента. На сегодняшний день компания представлена на рынке облигаций четырьмя выпусками, один из которых погашается в августе 2026 года: : доходность 15,85%, погашение 14.08.2026 : (15,85%, 23.05.2027) : (13,96%, 14.03.2028) : (14,42%, 16.02.2029) Учитывая, что эмитент традиционно рефинансирует свои обязательства, летом можно ожидать нового размещения. Я точно буду следить за этим размещением и обязательно отдельно ещё напишу про эти ! ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Крепкий рубль: враг экспортёров, но друг для терпеливых (часть 2) 🧐 Продолжаем наши размышления относительно крепкого рубля и как действовать в этой ситуации российскому частному инвестору, и сегодня у нас третья стратегия! Напомню, первая часть была опубликована ранее здесь: 🎯 Стратегия №3. Золото: коррекция как точка входа Мировые цены на золото скорректировались с январских исторических максимумов на уровне $5600 до текущих $4500 за унцию, откатившись примерно 20% от пиковых значений. Причины — фиксация прибыли спекулянтами и золотыми биржевыми фондами (ETF), после ралли в прошлом году, определённое снижение геополитических рисков, на фоне временного затишья на Ближнем Востоке, а также сохраняющиеся риски того, что ведущие мировые ЦБ (прежде всего ФРС) могут притормозить или вовсе остановить цикл снижения ставок из-за разогнавшихся цен на нефть и устойчиво высокой инфляции. Высокие ставки — это главный враг золота, так как они делают вложения в облигации и депозиты более привлекательными по сравнению с «беспроцентным» драгметаллом. И если нефть {$BRM6} будет оставаться дорогой, а геополитические риски продолжат подогревать цены, ставки в США и Европе могут остаться высокими дольше, чем предполагалось ранее. Это создаёт дополнительное давление на золото в моменте, но одновременно формирует точку входа для долгосрочных инвесторов, кто смотрит не на недели, а на годы. Тем более, фундаментальные драйверы никуда не делись: ✔️Центробанки продолжат покупать золото для диверсификации резервов. ✔️ Инфляционные ожидания остаются повышенными. ✔️ Конфликт на Ближнем Востоке может вспыхнуть с новой силой в любой момент. Ключевой момент: золото так или иначе номинировано в долларах. Поэтому приобретая его сейчас (через физический металл, обезличенные металлические счета или ETF-подобные инструменты на Мосбирже типа , , и др.), вы прямо здесь и сейчас фиксируете текущий крепкий курс. И если рубль начнёт слабеть по отношению к доллару ( ) и юаню ( ), то рублёвая цена золота вырастет вдвойне: за счёт роста самого металла в долларах и за счёт ослабления национальной валюты. 👉 В общем, я по-прежнему искренне считаю, что крепкий рубль — это не приговор, а скорее возможность для долгосрочных инвесторов. Для тех, кто умеет думать на перёд, текущая ситуация открывает три стратегии и три «окна возможностей», которые мы обсудили выше. Повторяться не буду, но суть простая: — как опцион на девальвацию, валютные облигации ( , и др.) — как фиксация крепкого курса рубля плюс валютные купоны, золото — как защита на случай любого поворота событий. Выбирайте то, что ближе вашему риск-профилю, или комбинируйте. Лично я распределяю средства между всеми тремя направлениями, чтобы вне зависимости от дальнейшего развития событий на валютном рынке и мировой геополитической сцене оставаться в плюсе. А какую стратегию выбрали для себя вы? ❤️ Не забудьте поставить лайк, если этот пост помог вам взглянуть на крепкий рубль под другим углом! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

Крепкий рубль: враг экспортёров, но друг для терпеливых (часть 1) 💰 Курс рубля продолжает демонстрировать завидную крепость, и по итогам вчерашнего дня российская валюта обновила 3-летний максимум: курс доллара ( ) снизился до 72+ руб., курс юаня ( ) — до 10,6+ руб. Рубль продолжает укрепляться, несмотря на второй год ожидания девальвации, и на первый взгляд это отличная новость для всех, кто собирается уехать в отпуск куда-нибудь за границу. Но есть и обратная сторона медали: крепкий рубль — это настоящий враг для всех российских экспортёров. Он давит на нефтянку ( , ), металлургов и добывающие компании ( , , ), удобрения ( ), золотодобытчиков ( ) и многих других эмитентов. Причина, думаю, понятна: валютная выручка экспортёров при конвертации в рубли снижается, а вслед за этим страдают и потенциальные дивиденды компаний. Плюс ко всему, это происходит в эпоху высоких ставок, когда процентные платежи по кредитам являются особенно затратными. Однако на нашем фондовом рынке всегда можно найти истории, которые потенциально могут превратить этот «негатив» в личный финансовый успех. И для тех, кто готов играть вдолгую и не боится смотреть за горизонт, крепкий рубль открывает уникальные возможности. 🤔 Давайте разберём сегодня эти три стратегии: 🎯 Стратегия №1. : опцион на девальвацию Котировки префов Сургутнефтегаза на фоне крепкого рубля опустились в район 40+ руб. Компания по итогам 2025 года показала убыток по РСБУ в размере 251 млрд руб., что было вполне ожидаемо, т.к. при крепком рубле валютная «кубышка» по умолчанию давала сильную отрицательную переоценку. Ну а в конце прошлой недели пришли и дивидендные новости: за 2025 год акционерам полагаются символические 85 коп. на обыкновенную и привилегированную акцию. Префы Сургута сейчас — это не про дивиденды за 2025 год! Эта история исключительно про возможное ослабление рубля в 2026-2027 годах. Механика простая: компания хранит колоссальную «кубышку» в размере 5,5-6,0 трлн руб. Около 65-80% этой суммы номинировано в иностранной валюте (в основном доллары США, часть — евро и юани), остальное — рублёвые депозиты и облигации. Соответственно, как только рубль начнёт ослабление (а консенсус-прогноз аналитиков на конец 2026 года— 85−95 руб.), её рублёвая переоценка принесёт Сургуту сотни миллиардов прибыли! 🎯 Стратегия №2. Валютные облигации — фиксация курса и доходности Пока рубль крепкий, самое время задуматься и о покупке валютных облигаций («замещаек» или новых выпусков российских эмитентов с эквивалентом в юанях или долларах). Логика здесь железная: вы фиксируете и валютный купон (например, у новых долларовых и юаневых выпусков Полюса доходность достигает 7,5-8,0%), и сам курс покупки. Соответственно, когда рубль вдруг, наконец, решит слабеть, ваша рублёвая доходность кратно вырастет, за счёт курсовой разницы. Если же рубль останется крепким — вы всё равно будете получать валютный купон. Я рассчитываю, что во втором полугодии мы всё-таки увидим девальвацию рубля в том или ином виде, а потому сейчас — идеальное окно для формирования валютной позиции. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб и не пропустить вторую часть этого материала!

Тревожные сигналы рынка труда: выдержит ли HeadHunter шторм? 🧮 Рынок труда в 2025 году заметно изменился: вакансий стало меньше, а резюме — больше. Найти работу теперь сложнее, и это напрямую влияет на бизнес онлайн‑рекрутеров. Давайте разберёмся, как крупнейший игрок отрасли адаптируется к новым реалиям, опираясь на свежий отчёт по МСФО за 1 кв. 2026 года. 📉 Выручка компании символически сократилась на -1,5% (г/г) до 9,5 млрд руб. Причина кроется в падении доходов от малого и среднего бизнеса (МСБ). Этот сегмент особенно чувствителен к монетарной политике ЦБ: пока регулятор осторожно снижает ключевую ставку, компании МСБ урезают расходы — в том числе на подбор персонала. А вот HRTech-сегмент, занимающийся разработкой и внедрением продуктов для автоматизации подбора и управления персоналом, показал рост на +32,1% до 0,7 млрд руб. Правда, доля этого сегмента пока крайне невелика (8% от совокупной выручки), а потому его динамика пока не в состоянии перевесить проблемы в основном бизнесе. 📉 Показатель Скорр. EBITDA сократился на -7,3% (г/г) до 4,6 млрд руб., при рентабельности 52,6%. Несмотря на сложную рыночную конъюнктуру, HeadHunter удалось удержать маржинальность бизнеса выше 50%, благодаря сокращению маркетинговых расходов. 📉 На этом фоне неудивительно, что скорректированная чистая прибыль, которая является базой для див. выплат, сократилась по итогам 1Q2026 на -4,3% (г/г) до 4,2 млрд руб. В целом снижение небольшое, и эмитент может сохранить за собой статус дивидендной фишки в IT-секторе. 💼 СД компании утвердил программу buyback в объёме до 15 млрд руб. (11% рыночной капитализации) на срок до 12 месяцев. Компания считает, что текущие котировки не в полной мере отражают фундаментальную стоимость, при этом на счетах находится более 17 млрд руб. чистой денежной позиции — т.е. средств для выкупа более чем достаточно. Buyback планируется проводить наряду с сохранением регулярных дивидендных выплат. Таким образом, менеджмент HeadHunter явно намекает, что акции компании сейчас стоят дешевле своей реальной ценности, и buyback — хороший способ эту несправедливость исправить. 📣 Кроме публикации отчётности менеджмент HeadHunter провёл традиционный конференц-звонок. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️Выкуп акций компания планирует начать уже на этой неделе. Для реализации этой программы эмитент будет использовать как собственные средства, так и привлекать заёмное финансирование. Выкупленные акции станут казначейскими — дивиденды на них начисляться не будут, а значит, выплаты оставшимся акционерам вырастут. Компания допускает вариант погашения выкупленных бумаг. ✔️ Отток клиентов из сегмента малого и среднего бизнеса может прекратиться только к концу 2026 года, когда ключевая ставка снизится ощутимее. ✔️ В целом, падение клиентской базы у HeadHunter вдвое меньше, чем у конкурентов, — компания удерживает позиции. Плюс ко всему, HeadHunter регулярно индексирует тарифы, чтобы нивелировать эффект просадки по выручке в сегменте МСБ, но делает это аккуратно и точечно, чтобы не потерять лояльность клиентов. ✔️С точки зрения рентабельности менеджмент таргетирует показатель выше 50% по скорр. EBITDA. Исторически даже в самые сложные периоды компания сохраняла рентабельность выше этого уровня. ✔️ Капзатраты в 2026 году составят порядка 4,5% от объёма выручки, но во многом это разовый фактор, связанный с переездом в новый офис, и в среднесрочной перспективе показатель снизится до 2%. 👉Программа buyback составит около 30% от объёма акций в свободном обращении, что будет оказывать поддержку котировкам $HEAD. Бумаги торгуются сейчас в районе своих 3-летних минимумов 2700-2800 руб., и этот диапазон потенциально интересен для долгосрочных покупок, в расчёте на ускорение темпа роста бизнеса по мере дальнейшего снижения "ключа". ❤️ Спасибо за ваши лайки! Хорошей вам рабочей недели, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!