Первичное размещение облигаций: способы и особенности

Войти

ПЕРВИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ 💁‍♀️ Часть 2️⃣ Как я говорила, тема обширная, чтобы не отвечать каждый раз простыней в комментариях - двигаемся дальше 😉 Первая часть доступна по ссылке ⬇️⬇️⬇️ Мы с вами знаем, что эмитентами облигаций могут выступать: государство, субъекты федерации, корпоративные организации, государственные корпорации и государственные компании, унитарные предприятия - все это мы разбирали на канале 😉 🙋‍♀️ ВОПРОС: В какой форме проходит размещение облигаций? 💁‍♀️ На этапе «Размещение» происходит сбор заявок инвесторов по подписке и выбирается СПОСОБ размещения. ☝️ Здесь важно знать, что ПОДПИСКА бывает: 1️⃣ ОТКРЫТОЙ (публичной). Открытая подписка доступна неограниченному кругу лиц. Обычно по такой подписке выпускаются биржевые облигации, а регистрация выпуска осуществляется через Московскую биржу. 2️⃣ ЗАКРЫТОЙ (частной). Закрытая подписка доступна заранее определенному кругу лиц. По такой подписке выпускаются коммерческие облигации, а регистрацию выпуска осуществляет центральный депозитарий (НРД). 👑 СПОСОБЫ ПЕРВИЧНОГО РАЗМЕЩЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ: 1️⃣ Аукцион по цене размещения - известна ставка купона, но не известна цена (может быть выше/ниже номинала). Здесь отсекаются заявки, в которых была указана цена ниже установленной. 2️⃣ Аукцион по ставке купона - не известна ставка купона, но известна цена. Здесь выполняются заявки инвесторов, которые указали ставку купона меньшую или равную ставке, определенной эмитентом по итогам размещения. 3️⃣ Букбилдинг - известен диапазон ставок, а цена определяется после формирования книги заявок. Букбилдинг используется, как правило, для выпуска корпоративных облигаций. Это, на текущий момент, самый популярный способ размещения облигаций. При этом способе заранее проводится премаркетинг эмиссии, когда эмитент общается с инвесторами, предоставляя им информацию о себе, а в дату размещения организатор рассылает диапазон по купону и формирует книгу заявок на покупку облигаций, чтобы их цена была определена наиболее эффективно. Сбор заявок происходит в течении определенного времени от пары часов до нескольких дней, но может и более! ☝️ ВАЖНО ☝️ Если заявителей слишком много, диапазон доходности бумаг, объявленный изначально, может быть снижен организатором! Я лично сталкивалась с такой ситуацией, когда доходность облигаций уменьшалась 😏 ✋️ Если наоборот, заявок оказалось меньше, чем нужно эмитенту для привлечения средств, то андеррайтеры обеспечивают размещение выпуска бондов с заранее определённой доходностью. 💁‍♀️ БУКБИЛДИНГ бывает двух видов: 1️⃣ БИРЖЕВОЙ - когда отсутствует предварительное заключение договоров с покупателями, и все инвесторы приобретают бумаги по единой ставке; 2️⃣ ВНЕБИРЖЕВОЙ - предполагает наличие предварительных договоров заёмщика с инвесторами, которые заключаются на основании предложений (оферт), поданных ими в книгу заявок. 💁‍♀️ ОТЛИЧИЕ Аукционов от Букбилдинга: ✍️ На аукционах, результат предсказать заранее невозможно, а букбилдинг уже в период поступления заявок даёт заёмщику и организатору понимание о том, с какой доходностью и в каком объёме будут проданы бумаги в день размещения. Продолжение следует 🔜 Всем желаю удачных сделок и продуктивной недели 💰💼👑🌟🙏🎁🫶 🎁 А пока можете воспользоваться выгодой для нас обоих👑 Отдельная ссылка для открытия ИИС (если еще нет)🎁🎁🎁 Отдельная ссылка на бесплатный тариф Тинькофф Премиум 2-3 месяца, вместо 1990 ₽💰💰💰