🚀 Российский фармгигант ПРОМОМЕД: как 86% роста выручки

МГКЛ: золотая жила или мыльный пузыль? Разбираем новую облигацию с купоном 24% 🧐 Старт торгов новым выпуском облигаций ПАО «МГКЛ» (известного как «Мосгорломбард») привлек внимание рынка заманчивой доходностью под 25%. Но за высоким купоном всегда скрывается высокая история. Давайте разберемся, что стоит за этой бумагой и стоит ли она вашего внимания. Кто стоит за выпуском? МГКЛ — это не просто сеть ломбардов. Это группа компаний, которая активно трансформируется, делая ставку на три ключевых направления: ломбардные займы, ресейл (продажа товаров вторичного рынка) и оптовую торговлю драгметаллами. За первое полугодие 2025 года компания показала феноменальный рост выручки — в 3.3 раза до 10.1 млрд рублей, а чистая прибыль выросла на 84%. Параметры облигаций 001PS-01 MGKL1P1 · Доходность: купон — 24% годовых с ежемесячной выплатой. Доходность к погашению (YTM) составляет около 25.5%. · Срок: погашение — конец 2030 года. · Доступность: размещение на СПБ Бирже, бумаги доступны для неквалифицированных инвесторов (после прохождения теста). Однако важно уточнить у своего брокера, предоставляет ли он доступ к этой площадке. · Объем и цена: объем выпуска — до 1 млрд рублей, минимальная заявка на размещении — от 1.4 млн рублей. Две стороны медали: возможности и скрытые трещины Аргументы "ЗА" (Потенциал роста): 1. Стратегическая трансформация. Компания не стоит на месте, агрессивно развивая высокомаржинальный ресейл, включая запуск собственной онлайн-платформы. Это направление за первое полугодие 2025 года выросло почти в 2 раза. 2. Умеренная долговая нагрузка. По данным за первое полугодие 2025, отношение чистого долга к EBITDA находится на комфортном уровне около 2-2.1x. 3. Амбициозные планы. Совет директоров утвердил бизнес-план до 2030 года с целями по выручке в 32 млрд рублей и чистой прибыли в 4 млрд рублей. Аргументы "ПРОТИВ" (Существенные риски): 1. Иллюзия роста. Основной драйвер текущего роста выручки (77%) — низкомаржинальная оптовая торговля золотом с рентабельностью около 2%. Из-за этого общая рентабельность по EBITDA упала почти вдвое. Компания получает выручку, но не пропорциональную денежную массу. 2. Понижение кредитного рейтинга. В сентябре 2025 года агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг МГКЛ с BB до BB-, указав на рост корпоративных рисков, непрозрачные сделки M&A и ухудшение деловой репутации. 3. Риски бизнес-модели. Компания работает в специфических сегментах с рисками колебания цен на золото, изменения качества залогового портфеля и регуляторного давления. Выводы для инвестора Эта облигация — классический пример высокорискованного высокодоходного актива. Она не для всех. · Может подойти для агрессивной части портфеля инвестора, который верит в успех трансформации МГКЛ в технологичную ресейл-компанию и готов мириться с волатильностью и рисками. Здесь важна ставка на будущий рост маржинальности. · Точно не подойдет консервативным инвесторам, ищущим защиту капитала. Понижение рейтинга и спорное качество роста — серьезные красные флаги. Главная мысль: нельзя ослепляться цифрой в 25%. Высокая доходность — это плата рынка за высокие риски, которые в случае с МГКЛ вполне осязаемы: от проблем с корпоративным управлением до неустойчивой структуры прибыли. Если вы все же решитесь, помните золотое правило: жестко ограничивайте долю таких бумаг в портфеле (не более 2-3%) и диверсифицируйте вложения. Инвестируйте только те деньги, чью потерю вы готовы пережить. Удачи и трезвого расчета! 💼⚠️ #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици MGKL

Трещины в фундаменте: почему дефолты приходят в «надёжные» компании Падение начинается с малого. Ещё недавно у логистической платформы «Монополия» был кредитный рейтинг ВВВ+ — признак солидной инвестиционной привлекательности. Но в начале декабря 2025 года компания не смогла найти 260 миллионов рублей, чтобы погасить один из выпусков облигаций, и допустила технический дефолт. Это не рядовое событие. Дефолт эмитента такого уровня — тревожный сигнал для всего рынка, заставляющий задуматься: если проблемы у такой компании, то что происходит в экономике? 😟 «Монополия» оказалась лишь вершиной айсберга. В 2025 году число дефолтов на рынке корпоративных облигаций выросло практически в два раза по сравнению с предыдущим годом. Под ударом оказались не только мелкие или изначально рискованные компании. Например, в марте дефолт допустил «Гарант Инвест», также имевший рейтинг ВВВ. По данным АКРА, за первые десять месяцев 2025 года было зафиксировано 18 случаев неисполнения обязательств. Что же ломает, казалось бы, устойчивый бизнес? Аналитики сходятся во мнении: главная причина — сочетание высокой долговой нагрузки и экстремально дорогих денег. · Долг стал неподъёмным. Многие компании, как и «Монополия», активно занимали на пике рынка. Её отношение чистого долга к EBITDA к концу 2024 года достигло 4.9х, что указывает на серьёзную нагрузку. · Высокие ставки душат прибыль. Ключевая ставка Банка России, достигшая в конце 2024 года 21%, долгое время оставалась на высоком уровне. Это не только делает кредиты дорогими, но и замедляет экономическую активность. Как отметило АКРА, в случае «Монополии» высокие ставки привели к снижению спроса на логистические услуги и падению тарифов. Эксперты предупреждают, что пик проблем может быть ещё впереди, а эффект от недавнего снижения ставки ЦБ проявится не сразу. Наиболее уязвимыми считаются сектора, чувствительные к замедлению экономики: оптовая торговля, строительство, региональный девелопмент и угольная промышленность. 💡 Что это значит для инвестора? Сейчас не время для паники, но время для предельной внимательности. Слепая погоня за высоким купоном может обернуться потерей части вложений. 1. Цените качество выше доходности. История с «Монополией» доказывает: даже рейтинг ВВВ не является гарантией. Рассмотрите возможность ротации части средств в бумаги более высокого кредитного качества (первого эшелона). Потеря 2-3% потенциальной доходности — разумная плата за спокойный сон. 2. Проводите самостоятельный анализ. Обращайте внимание на ключевые показатели: отношение долга к EBITDA (желательно ниже 3) и покрытие процентов прибылью. Тревожными звоночками также являются снижение выручки и регулярные просрочки по текущим платежам. 3. Диверсифицируйте. Если инвестируете в сегмент высокодоходных облигаций, распределяйте средства между многими эмитентами, чтобы минимизировать удар от возможного дефолта одной компании. Рынок переживает болезненную перестройку. Волна дефолтов — это не крах системы, а её естественная реакция на «шоковую терапию» высоких ставок. Для инвестора это испытание на прочность: выдержит ли его портфель давление новой реальности, где деньги больше не «дешёвые», а за каждым привлекательным купоном нужно разглядеть истинную цену риска. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици

Ставка 16%: ЦБ дал сигнал, но не зелёный свет 📉 На последнем в году заседании 19 декабря 2025 года Банк России в пятый раз подряд смягчил денежно-кредитную политику, снизив ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 16% годовых. Это шаг, которого ждал рынок, но он остаётся осторожным. Регулятор чётко дал понять: битва с инфляцией ещё не выиграна, и период жёстких денежных условий продлится. Почему ставку снизили, но лишь на полшага? Решение стало компромиссом между успехами и рисками. С одной стороны, инфляция замедляется быстрее, чем прогнозировал ЦБ: по оценке на 15 декабря 2025, годовой рост цен составил 5,8%, а по итогам года ожидается ниже 6%. Экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста, а напряжённость на рынке труда снижается. С другой стороны, над процессом дезинфляции нависли две серьёзные угрозы. Во-первых, инфляционные ожидания населения и бизнеса не снижаются, а продолжают расти. Во-вторых, сохраняется высокая кредитная активность, особенно в корпоративном сегменте. Эти факторы могут разогнать цены в будущем, поэтому ЦБ не спешит с активным смягчением. Что это значит для инвестора? Для российских инвесторов решение ЦБ несёт несколько важных сигналов: 1. Облигации (ОФЗ). Доходности уже снизились вслед за ключевой ставкой. Дальнейший умеренный рост цен на бумаги возможен, но пространство для сильного ралли ограничено предупреждением ЦБ о продолжительном периоде жёсткости. 2. Акции. Умеренное смягчение поддерживает экономический рост и доходы компаний. Однако сектора, чувствительные к ставкам (например, ритейл и строительство), должны будут считаться с всё ещё дорогими кредитами. 3. Рубль. Решение было ожидаемым и уже учтено рынком. Ключевыми для курса останутся цены на нефть и геополитическая повестка, которые ЦБ прямо назвал значимыми факторами неопределённости. 4. Вклады и накопления. Ставки по депозитам будут снижаться, но постепенно. Высокая склонность населения к сбережениям и инфляционные риски не позволят банкам резко обрушать проценты. Главный вывод — не время для рисковых спекуляций. ЦБ двигается медленно и осторожно, следя за каждым показателем. Его следующее заседание запланировано на 13 февраля 2026 года, и любой намёк на ускорение инфляции может остановить цикл смягчения. Инвестиционная стратегия в таких условиях должна быть столь же сбалансированной, как и та траектория роста, к которой стремится экономика. Диверсификация, внимание к фундаменталу компаний и готовность к высокой волатильности — лучшие спутники на 2026 год. #новости #что_купить #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестици #цбрф