Часть вторая

. Для примера я буду использовать отчетность по РСБУ от нашей 'любимой' Уральской Стали. Чтобы оценить финансовую устойчивость предприятия, я использую коэффициент текущей ликвидности (КТЛ): отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Он показывает, насколько долг, который необходимо погасить в течение года, обеспечен оборотными активами, и должен быть как минмум выше единицы. В идеале - выше 1.5 В нашем примере оборотные активы (итог по разделу II баланса) равны 89.3 млрд рублей (единица измерения в отчете в основном - тыс. или млн. рублей, указано на титульной странице отчета). Краткосрочные обязательства - 100.5 млрд. Делим 89.3 на 100.5 получаем 0.89. Маловато. И все бы ничего, если бы динамика чистой прибыли была положительной. При этом мы видим, что основная часть краткосрочных обязательств - это заёмные средства, которые, в отличие от кредиторской перед поставщиками, налогами и персоналом, предполагают начисление и уплату процентов. 62.3 млрд займов должна погасить УС в течение ближайшего года, и еще 28.9 млрд позже, чем через год. Итого 91.2 млрд займов, на которые начисляется процент. Сама по себе эта цифра ни о чем не говорит, если не понимать, насколько предприятие способно справиться с этим долгом. Для этого идём в следующий отчет: о прибылях и убытках. Здесь мы видим всё, что наработало предприятие за указанный период, а также аналогичный период прошлого или позапрошлого года, чтобы можно было увидеть динамику. Цель любого коммерческого предприятия - это получение прибыли. Это записано в его Уставе. Если прибыль отрицательна (убыток), значит что-то идет не так. Важно понимать, за счет чего этот убыток образовался: средства были направлены на инвестиции, и они в будущем принесут доход, или же был куплен танкер апельсинов и они протухли в пути. Другими словами - ведётся неэффективная хозяйственная деятельность. Именно это мы можем увидеть в отчете. Давайте смотреть УС. Основная часть отчета - раздел 2200 (включает строчки с цифрами 22хх) И сразу видно, как просел ключевой показатель: выручка. Она стала ниже на целых 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то время как себестоимость продаж снизилась только на 22%. Уже видим, что валовая прибыль пострадала. Себестоимость продаж включает в себя затраты, связанные с непосредственными продажами: материалы, оборудование, оплата труда, аренда помещений, логистику и т.д. Они меняются вместе с выручкой. Коммерческие и управленческие расходы не зависят от выручки, но направлены на ее рост: это реклама, оплата труда административного персонала, управляющих и т.д. В нашем примере они не так сильно изменились. Кроме выручки от продажи товара предприятие может получать доход от других, не относящихся к основным, видов деятельности: сдавать в аренду свободные помещения, оказывать какие-то дополнительные услуги, получать проценты от размещения средств на депозитах, доходы от участия в других организациях и т.д. То же с прочими расходами. Эта информация указана в строках 23хх отчета. Отдельными строками указано, сколько процентов предприятие заплатило и сколько получило. В случае с УС за 9 мес25г уплаченные проценты составляют 10 млрд, а полученные - 4 млрд (строки 2320 и 2330 соответственно). Не забываем посмотреть динамику процентной нагрузки: полученных процентов стало больше на 1.5 млрд, а уплаченных - на 3.9. Особое любопытство вызывают строки: прочие доходы и расходы. В которых отражен доход 15.8, а расход - 20.2 млрд. Опять в минус🤷 Есть один очень важный момент: это способность покрыть проценты к уплате прибылью до налогообложения. В примере с УС проценты - 10 млрд, а прибыль отрицательная... Значит, для того, чтобы расплатиться, нужно снова занимать деньги, к имеющимся 91.2 млрд. долгов. Закончу комментарием ⤵️ $RU000A10D2Y6 $RU000A10CLX3 $RU000A1066A1