Investokrat
72 772 подписчика
26 подписок
Аналитика, сделки, идеи, разборы рынка - https://t.me/joinchat/e3w87zBeWORhNGZi
Портфель
до 5 000 000 
Сделки за 30 дней
9
Доходность за 12 месяцев
47,45%
Закрытые каналы
Investokrat_CLUB
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Профиль в Пульсе
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульсе
Создать профиль
Публикации
Вчера в 4:32
​​💻 Диасофт: недорогой и прибыльный разработчик? Диасофт - лидер на рынке ПО для финансового сектора. Компания предлагает различные решения автоматизации процессов финансовых расчетов. По итогам 2022 года Диасофт занимал 24% целевого рынка, который включает в себя банки (как крупнейшие, так и более мелкие), а также страховые и инвестиционные компании. В начале года Диасофт стал публичным эмитентом, разместив на Мосбирже 8% акционерного капитала. ❗️Обращаю внимание, что отчетный год Диасофта сдвинут на квартал. То есть текущий отчет, который отображается 2023 годом, на самом деле включает в себя 1 квартал 2024 года и три предыдущих. 📊 Результаты года: 📈 Выручка выросла на 27% г/г. Доля первичных продаж лицензий на ПО увеличилась с 27% годом ранее до 31%. Как видим, спрос на услуги разработчика растет. 📈 Законтрактованная выручка выросла на 70% г/г. В будущем, это должно обеспечить компании прирост реальной выручки. 📈 EBITDA увеличилась на 27% г/г, рентабельность сохранилась на прежнем уровне. 👍 В отличие от многих быстрорастущих IT компаний, Диасофт зарабатывает прибыль и даже наращивает ее. Так, по итогам года она выросла на 16%. 📉 На фоне увеличения затрат на R&D (разработку ПО) на 20% г/г, свободный денежный поток снизился на 11%. Но это для компании сейчас совершенно не критично: выручка растет, операционная рентабельность сохраняется на высоком уровне (42,8%). 📃 Еще один очень важный фактор для любой IT компании - это планы будущего развития. Именно они в значительной степени формируют текущую оценку бизнеса. Итак, Диасофт видит потенциальный рост целевого рынка к 2028 году в 2 раза, а также увеличение собственной доли на рынке в 3 раза. Итого, имеем абциции на рост бизнеса в 6 раз. 💰 Чистый долг остается отрицательным, что позволяет акционерам рассчитывать на выплату не менее 80% EBITDA в виде дивидендов. Честно говоря, такой дивидендный размах слегка пугает, как минимум, он плохо сочетается с озвученным планами роста. 🧮 Диасофт оценивается в 5,8 выручек и 17,5 годовых прибылей. Реальные темпы роста пока не соответствуют амбициям. Если бизнес продолжит прирастать по 27% в год, то к 2028 году увеличится не в 6, а в 3,3 раза, что тоже, вполне неплохо. И кажется, что оценка компании вполне соответствует реальным темпам. Долгосрочно бизнес интересен даже по текущим ценам, главный вопрос - готовы ли инвесторы ждать 4 года. $DIAS ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест
34
Нравится
8
17 июля 2024 в 4:56
​​📈 "Самолет Плюс" продолжает сбор заявок на PRE-IPO Мы уже ранее разбирали подробно то, чем занимается компания "Самолет Плюс". По факту это ПропФинТех сервис, который оказывает практически весь спектр услуг, как они сами пишут, - "от сделки до отделки". 📊 Оценка бизнеса в рамках PRE-IPO составляет 20 млрд руб., к дате планируемого IPO (2026 год) она может вырасти до 75-80 млрд руб. или в 4 раза. Но это произойдет в том случае, если получится реализовать все задуманные планы и добиться заявленных финансовых результатов, динамику которых прикрепил ниже. ☝️ Если брать за ориентир результаты 2025 года, то по форвардному мультипликатору EV/EBITDA оценка всего 4,9x, что в несколько раз ниже других экосистемных бизнесов, как Yandex или OZON. 📈 Для участия в размещении необходимо завести аккаунт на платформе zorko-exchange, пополнить счет (занимает до 1 дня) и инвестировать желаемую сумму в акции "Самолет Плюс". Сейчас цена одной акции составляет 275 руб., а минимальная сумма инвестирования - 25 025 руб. (эквивалент 91 акции). 📌 Мне текущая оценка бизнеса понравилась, как и его перспективы, решил на небольшую долю портфеля поучаствовать. Буду держать вас в курсе всех событий и новостей по данной компании. ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным. #investokrat
25
Нравится
3
16 июля 2024 в 14:21
🛒 X5 Group - рост не снижает эффективность С 3 апреля котировки акций Х5 замерли на отметке 2798 руб. Это связано с тем, что эмитент попал под принудительную редомициляцию и сейчас этот процесс находится в активной фазе. Ожидается, что торги уже российскими акциями компании могут начаться в начале осени текущего года. ✔️ Многие инвесторы, включая меня, с нетерпением ждут этого события. Х5 сохраняет свои лидирующие позиции в секторе продуктового ритейла, демонстрируя не только рост бизнеса, но и его высокую эффективность. Вышел отчет X5 Group по итогам 1 полугодия, который и предлагаю проанализировать. 📈 Сектор продуктового ритейла интересен инвесторам тем, что позволяет защитить капитал от инфляции. И Х5 с этим неплохо справляется. Для сравнения, за 1 кв. текущего года продовольственная инфляция составила 8,1% в годовом выражении, за 2 квартал 9,1%. По итогам 1 полугодия чистая розничная выручка компании выросла на 25,9% г/г до 1,8 трлн руб. 📲 Еще более уверенно чувствует себя цифровой сегмент, где рост чистой выручки за рассматриваемый период достиг 77,5% г/г, увеличившись до 93,4 млрд руб. Развитие сервиса экспресс-доставки из магазинов "Пятерочка" и супермаркетов "Перекресток", а также сервиса e-commerce доставки 5Post, дают свои плоды и положительно влияют на общие результаты Группы. 🏗 В оффлайн сегменте продолжает увеличиваться количество магазинов, которое достигло отметки 25 466 (+994 магазина за полугодие). Рост связан с региональной экспансией, а также с развитием сети дискаунтеров "Чижик", где число точек продаж составило 1785 в 43 регионах. 📈 Несмотря на внушительный рост сети, менеджменту удается сохранить высокий уровень эффективности. Так, средний чек за полугодие вырос на 11,6% г/г, обогнав официальную инфляцию. Сопоставимые продажи увеличились на 14,9% г/г, а трафик вырос на 2,9% г/г. Как видим, позитивная динамика наблюдается во всех сегментах, это говорит о том, что новые магазины не оказывают негативного влияния на открытые ранее. ❗️ Важная информация для тех, кто является держателем депозитарных расписок X5 Retail Group N.V. Если вы приобретали расписки в российском контуре через брокеров РФ, то никаких действий предпринимать не нужно, конвертация в акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» произойдет автоматически в августе текущего года. НО, если вы приобретали расписки через внешнюю депозитарную инфраструктуру, то необходимо самостоятельно подать заявку на конвертацию таких расписок в акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5». Подробная инструкция по конвертации размещена на официальном сайте компании. Остается всего полтора месяца на подачу заявки, так что не откладывайте. 📌 Резюмируя все вышесказанное, несмотря на рост инфляции и высокую ключевую ставку, X5 Group сохраняет свои лидирующие позиции по росту и эффективности в секторе продуктового ритейла. Ждем завершения редомициляции и можно будет присмотреться к этой истории уже в новом обличии и без инфраструктурных рисков. $FIVE ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным. #investokrat #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест
33
Нравится
3
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
16 июля 2024 в 5:59
📉 Почему не стоит инвестировать в юаневые облигации в текущий момент? Часто при выборе облигаций инвесторы сравнивают их друг с другом, не анализируя аналоги в других валютах. Сегодня мы подробно разберем эту ситуацию и в видео я на примерах покажу, почему юаневые облигации дадут меньшую доходность, даже с учетом потенциальной девальвации рубля. 📌 https://youtu.be/f0OJZ7LksuY Таймкоды: 00:00 - Особенности юаневых облигаций 01:04 - ЦБ не будет публиковать данные о внебиржевых торгах валютами, включая юань... 01:40 - Динамика курса юаня 02:00 - Доходность юаневых облигаций 02:35 - Таблица юаневых облигаций 03:35 - Сравнение доходности юаневых и рублевых облигаций 08:20 - Динамика курса доллара к рублю и новости ЦБ 10:08 - Валютная выручка и цены на нефть 12:43 - Зачем нужен Фонд народного благосостояния? 13:25 - Динамика нефти в рублях и ее влияние на валютные облигации. 14:15 - Резюме по юаневых облигациям 14:43 - Фонды ликвидности и индекс RUSFAR #облигации #вебинар #юаневыеоблигации #юань #CNYRUB
27
Нравится
12
15 июля 2024 в 11:23
​​🏠 ПропФинТех сервис "Самолет Плюс" становится ближе к инвесторам ⚡️ Начался сбор заявок на участие в PRE-IPO "Самолет Плюс", которое продлится до 26.07.2024. Цена акции установлена на уровне 275 руб. Всего планируется привлечь до 825 млн руб. ❓ Что представляет из себя платформа "Самолет Плюс", насколько справедливая оценка размещения и стоит ли участвовать? Попробуем сегодня разобраться. ✔️ "Самолет Плюс" представляет собой сервис квартирных решений. Если вы хотите купить, продать, снять, переехать, провести ремонт, взять ипотеку, застраховать, провести мебелировку, то вам данный сервис позволит сделать все под ключ. ✔️ Работа через платформу снизит риски попасть к мошенникам или переплатить комиссии риэлторам. Сделки с недвижимостью, а также ремонт, это всегда трепетное и ответственное мероприятие, где лучше довериться профессионалам, чтобы потом не пришлось все переделывать. 🧐 Если же рассматривать "Самолет Плюс" не с точки зрения клиента, а точки зрения инвестора, то тоже можно выделить ряд преимуществ. ✔️ Во-первых, компания работает, как на первичном, так и на вторичном рынке. Отмена льготной ипотеки не окажет существенного влияния на доходы. Люди станут, возможно, чуть меньше покупать первичную недвижимость в ближайшее время, но спрос на вторичке останется, кроме того, увеличится число сделок по аренде, которая является одним из сегментов бизнеса "Самолет Плюс". ✔️ Во-вторых, основа бизнеса это IT платформа, которая генерирует более 80% выручки и грамотная команда менеджмента с большим опытом. Это позволит масштабироваться высокими темпами, которые мы видим по итогам последних лет и по прогнозам самого менеджмента. 📈 Если брать прогноз компании по GMV в размере 937 млрд руб. на конец текущего года, то рост показателя за 2 года составит почти 6,8х к уровню 2022 года. Доля рынка по сделкам достигнет 11% по сравнению с 2% в 2022 году. Количество офисов вырастет до 2020 против 450 в 2022 году (уже сегодня их 1700 по всей стране). Таким образом, мы видим кратный рост, который продолжает набирать обороты. В подтверждение своих слов приведу прогноз менеджмента по финансовым результатам до 2026 года. 📈 GMV в 2026 году ожидается на уровне 2,3 трлн руб., что составит 28% всего рынка. Среднегодовой темп роста будет на уровне 55%. Выручка за аналогичный период вырастет до 32 млрд руб. с 8 млрд руб. в 2024 году (среднегодовой темп 100%). EBITDA может достичь 11 млрд руб., против 1 млрд руб. в 2024 году. ✔️ Планы весьма амбициозные, но материнская компания Самолет $SMLT уже доказала, что она умеет их достигать. Думаю, что "Самолет Плюс" не станет исключением. 💼 Вернемся к PRE-IPO. Принять участие в нем можно через платформу ZORKO (подробно разбирал ее в августе прошлого года). Также у вас должен быть открыт счет у одного из брокеров: Сбер, БКС, Ньютон Инвестиции, куда потом купленные акции будут переведены. ⚖️ Сейчас бизнес оценивается в 2,5 выручки (P/S) 2024 года. Если получится добиться заявленных результатов в 2025 году, то форвардный мультипликатор P/S будет всего 1х, что очень дешево для бизнеса с такими темпами роста. 📈 IPO запланировано на 2026 год, сейчас есть уникальная возможность купить акции по дешевой оценке долгосрочным инвесторам, кто готов подождать пару лет. 📌 Лично мне бизнес понравился, как и его оценка. Это первый полноценный пропфинтех сервис, который выходит в публичную плоскость и является хорошей возможностью для инвестирования в сектор недвижимости. ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! #investokrat
15 июля 2024 в 6:30
​​🧐 Selectel, Arenadata или Диасофт? Большинство новых IPO на российском рынке проходило в сегменте IT. Но запомнились в основном успешные: Астра $ASTR и Диасофт $DIAS (+62% и +12% с момента размещения). Обе компании являются лидерами в своих областях (Астра – 75% в операционных системах, Диасофт – 24% в ПО для финансового сектора). 📣 Мы уже знаем о планах стать публичными других игроков, Selectel и Arenadata. Но являются ли они конкурентами Диасофта и Астры? 💡 В рамках конференции Смартлаба состоялась отдельная сессия, где Selectel, Arenadata и Диасофт собрались вместе и рассказали о себе. Я не мог такого пропустить и приведу вам основные тезисы 📝: 🗃 Arenadata – разработчик систем сбора и хранения данных (СУБД), которые обеспечивают возможность другим прикладным приложениям работать с информацией клиента. 📈 Российский рынок всех СУБД в 2024 году составит 95 млрд руб. Среднегодовые темпы роста до 2030 года ожидаются на уровне 20%. Рост рынка завязан на увеличение объема анализируемых данных: большую роль тут играют развитие Big Data и AI (искусственный интеллект). На рост доли рынка Аренадата влияет уход из России Oracle, Terradata, Cloudera и прочих игроков. 📈 Компания занимает лидирующие позиции в аналитических СУБД с долей 21%. Как и весь IT сектор, Аренадата имеет хорошие темпы роста и маржинальность. Так, за 2023 году выручка составила 4 млрд руб., прибавив 58% г/г., а рентабельность EBITDA была на уровне 42%. 🔐Selectel – провайдер сервисов ИТ-инфраструктуры. Изначально были оператором центров обработки данных (сдавали стойки в аренду), сейчас делают ставку на облачные сервисы (сдают виртуальный сервер в облаке). 📈Рынок Iaas – инфраструктура как сервис в России составляет 121 млрд руб. В 2023 году рынок вырос на 34%, в 2024 – вырастет на 30%. Основные драйверы: импортозамещение и увеличение объемов данных. Рынок аренды дата-центров меньше, 40 млрд руб. и растет темпами 20% в год. ✔️ Selectel по размеру выручки входит в ТОП-3 игроков в секторе. Рынок IaaS не может быть монополизирован: у многих компаний есть свои дата-центры. 📈 В 2023 году выручка компании увеличилась на 26% г/г до 10 млрд руб., рентабельность EBITDA осталась на высоком уровне в 55%. ☝️ В 2024 году пройдут пик инвестиций, строят дата-центр в Москве и закупают комплектующие. Это окажет давление на свободный денежный поток, но позволит компании не испытывать проблем с оборудованием в будущем. 🏦 Диасофт – разработчик и поставщик прикладного корпоративного ПО для финансового и других секторов (ERP, Enterprise Resource Planning). Развиваются в 40 разных направлениях. 📈 Рынок ПО для финсектора в России составляет 32 млрд руб. и будет расти на 14% в год. ✔️ Рынок ПО для остальных секторов (ERP) составляет 55 млрд руб. и будет расти на 13% в год. Основной драйвер роста - импортозамещение. 💻 Диасофт – лидер финансового ПО с долей 24%. В сегменте ERP лидером рынка является 1С (60%), с ним сложно конкурировать. Но осталась большая ниша после ухода иностранных игроков (Oracle, Microsoft). 💰 По итогам 2023 года выручка эмитента составила 9 млрд руб. увеличившись на 27% г/г. Рентабельность EBITDA достигла 43%. 📌 Резюмируя все вышесказанное, Selectel, Arenadata и Диасофт работают в разных сегментах и не конкурируют друг с другом. Компании являются лидерами в своих нишах и схожи по темпам роста выручки и рентабельности. 🧐 Учитывая, что цель выхода на IPO для них – это больше маркетинг, чем потребность в финансировании, можно ожидать, что после размещения они еще больше укрепят свои позиции на рынке. 📈 Ждем размещения Selectel и Arenadata. Если оценка будет справедливой, то думаю, что динамика их котировок может повторить успех Диасофта, как минимум. С начала 2024 года IT сектор с большим отрывом обгоняет остальные сектора нашего рынка, включая и сам индекс Мосбиржи полной доходности #mcftr. ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным. #investokrat #пульс_оцени #хочу_в_дайджест
45
Нравится
10
12 июля 2024 в 14:32
Вышли результаты МТС банка за 5 месяцев С момента проведения IPO в апреле текущего года, акции МТС банка скорректировались на 33%. Действительно ли все так плохо с бизнесом или это влияние эмоций на котировки? Попробуем сегодня разобраться. ✔️ Задача любого инвестора следить не за котировкой в терминале, а за реальными делами в компании. Бывает, что рынок дает хороший дисконт по цене акции, которым можно воспользоваться. Но нужно понимать, как обстоят дела с финансовыми и операционными результатами. Если там все в порядке, то коррекция может быть неплохой возможностью для приобретения актива в среднесрочный или долгосрочный портфель. Давайте проанализируем, как МТС банк завершил первые 5 месяцев. 📈 Начнем с портфеля розничных кредитов, который является основным активом банка. Он вырос на 9,5% до 371,5 млрд руб. Несмотря на увеличение ключевой ставки, выдачи кредитов идут активно. ✔️ Одновременно за ростом удается держать на хорошем уровне качество заемщиков, что позволило снизить стоимость риска до 7,8% против 8,9% в 1 квартале. Наша гипотеза о том, что МТС банк будет иметь синергетический эффект при работе с МТС $MTSS и инфраструктурой экосистемы, реализовывается. 📈 Динамика операционных и чистых комиссионных доходов опережает рынок. Здесь мы видим рост на 33,1% (31,1 млрд руб.) и 63,1% (10,9 млрд руб.) соответственно. Темпы роста достаточно высокие для обычного банка, несмотря на его банковские мультипликаторы. Об этом еще поговорим чуть ниже. ✔️ На фоне ударных результатов чистая прибыль тоже выросла выше моих ожиданий и достигла 6,4 млрд руб. (+43,1% г/г). И это при том, что бизнес имеет сезонность и первый квартал обычно слабее остальных. 📈 Вслед за прибылью увеличился и капитал на 23,3% г/г до 87,9 млрд руб. (без учета бессрочных субордов). Частично на данный рост оказали влияние привлеченные средства от IPO в апреле. Но рентабельность капитала осталась на достаточно высоком уровне (19%) и это при том, что пока еще привлеченные средства не проявили себя полноценно в структуре доходов. 📊 Если мы посмотрим на мультипликаторы, то МТС банк оценивается дешево, P/B = 0,7x (без учета субордов) и 0,6х с их учетом. И это при том, что менеджмент нас ориентирует на постепенный рост показателя ROE в среднесрочной перспективе в зону 30%. ❓ Что это значит простыми словами? Сейчас перед нами есть актив, который (если прогнозы реализуются) будет генерировать прибыль в 30% к размеру капитала (ROE), а торгуется сейчас за 0,7 капитала. 📌 Резюмируя все вышесказанное, по итогам 5 месяцев банк чувствует себя достаточно уверенно. Я не нашел причин для такой коррекции акций, как мы видим в терминале. Текущие уровни уже могут быть интересными для покупки в долгосрок или докупки тем, кто принял участие в IPO. Думаю, что рынок со временем все расставит на свои места. $MBNK ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным. #investokrat
41
Нравится
4
12 июля 2024 в 9:05
​​🏗 Самолет: последний аккорд ипотечной мелодии? Самолет выпустил сильный операционный отчет по итогам 1 полугодия 2024 года: 📈 Рост продаж составил 42% г/г в квадратных метрах и 75% в денежном выражении. 📈 Средняя цена реализации кв. метра выросла на 23% г/г. 🏦 Доля контрактов, заключенных с использованием ипотеки составила 79%. Это уже не так много как раньше (год назад был 91%), но цифра все еще значительная. 🕙 Результаты получились ожидаемыми. В июне банки один за другим останавливали выдачи в рамках льготной программы. Зная это, покупатели старались запрыгнуть в последний вагон и поднимали продажи девелоперам. ❓Главный вопрос, которым сейчас задаются инвесторы: что будет с продажами Самолета после отмены ипотеки с господдержкой? Сможет ли компания расти прежними темпами и выстоит ли бизнес-модель вообще? 👍 Надежду вселяет тот факт, что отмена льготной ипотеки была ожидаемым событием. Менеджмент Самолета к нему готовился и предпринимал шаги для адаптации к новым условиям. ✔️ Было разработано более 5 новых программ совместно с банками, которые позволят сохранить комфортный для покупателя размер ежемесячного платежа и первоначального взноса. ✔️ Все другие виды ипотеки, кроме господдержки, остаются актуальными: семейная, IT, военная и региональная. 👶 Особенно актуальной сейчас становится семейная ипотека под 6% для семей с ребенком младше 6 лет. Максимальная сумма кредита составит 12 млн рублей для Московского и Ленинградского регионов и 6 млн рублей для других регионов. Полностью льготную ипотеку это не заменит, но частично продажи застройщиков поддержит. ✔️ Набирают популярность программы рассрочки на покупку недвижимости, как альтернатива ипотеке. ✔️ Самолет активно выходит и прорабатывает проекты в новых региональных локациях, таких как: Ростов-на-Дону, Пермь, Мурманск, Нижний Новгород и другие. 📉 Неизбежно ли снижение продаж при таких вводных? На мой взгляд, да. Вопрос лишь в его масштабах и длительности. Не будем забывать, что при ключевой ставке в 16% (а тем более в 18%, 26 июля узнаем точно) стандартные ипотечные программы становятся неподъемными для большей части населения. 🤔 Возможно, Самолету удастся компенсировать выпадающие продажи за счет экспансии. Но для этого придется сильно постараться и еще больше нарастить проектный долг. Что опять же, приводит нас к фактору риска для бизнеса в виде дорогих кредитов. На этом фоне Самолет пытается оптимизировать ресурсы и продает часть земельного банка. Что, в свою очередь, уже плохо бьется с планами экспансии. 🚀 Еще одним драйвером роста может стать предстоящее pre-IPO (а затем и IPO) платформы "Самолет Плюс". В рамках pre-IPO планируется привлечь 825 млн рублей. В масштабах бизнеса Самолета сумма пока небольшая, но это только начало. 📌 На мой взгляд, акции Самолета могут быть интересны на фоне коррекции для инвесторов с высокой терпимостью к риску. На словах компания демонстрирует уверенность и готовность работать в любых условиях. Однако, отмена льготной ипотеки и высокая ключевая ставка - слишком сильные макроэкономические факторы, которые нельзя игнорировать. И решение понаблюдать за ситуацией (и отчетом за 2 полугодие), сидя на заборе, может быть более разумным. $SMLT ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным. #investokrat
37
Нравится
5
11 июля 2024 в 7:28
🔥 Как устроен рынок биофармы в России? И можно ли на нем заработать? Готова запись вчерашней встречи, где мы, совместно с генеральным директором "ГК Промомед" Александром Ефремовым и директором по новым продуктам Кирой Заславской разобрались в том, как устроен сектор биофармацевтики в РФ. Подробно рассмотрели сегменты этого сектора, разобрали такие вопросы, как: кто является лидером и почему, каких перспектив можно ожидать на горизонте 3-5 лет и проанализировали бизнес компании "Промомед" перед предстоящим IPO. 📌 https://youtube.com/live/djhqtKpkm3s Подробнее все основные темы отметил в таймкодах. Таймкоды: 00:00 - Знакомство с гостями 00:43 - Как устроен сектор биофармацевтики? 09:37 - Инновационные препараты в разрезе фарминдустрии 11:01 - Какой процент препаратов успешно проходит КИ? 15:40 - Есть ли план по разделению бизнеса Промомед? 18:31 - Ситуация в зарубежной фарме 19:28 - Почему онкология и ожирение так активно развиваются? 22:30 - Разбор продуктов Оземпик и Квинсента 25:01 - За счет чего российские препараты в разы дешевле импортных? 27:47 - Какая стоимость входа в рынок биофармы? 31:15 - Какой самый дорогой препарат? Как государство подходит к выбору лекарств? 36:43 - Что происходит с долговой нагрузкой? 41:27 - Стоимость обслуживания долга и госсубсидии 44:13 - Будет ли расти пайплайн новых препаратов после 2027 года? 46:35 - Когда закончатся ваши на патенты на ключевые препараты? 52:44 - Чем обусловлена достаточно дорогая оценка бизнеса перед IPO? 56:00 - Когда инвесторам ждать дивидендов? 01:00:18 - Как обстоят дела с персоналом? 01:03:07 - Есть ли контрафакт вашей продукции на рынке, встречались ли вы с ним, если да, то как боретесь? 01:05:23 - Кто придумывает названия для препаратов и как это происходит? 01:08:13 -Когда планируете запустить свой сайт для инвесторов? Планируете ли делать полноценные годовые отчеты? 01:10:45 - Планируете ли вы попасть в Индекс Мосбиржи? ✅ Выпуск получился очень интересный и насыщенный полезной информацией не только по компании Промомед, но и в целом по сектору. Александр и Кира являются фанатами своего дела, исчерпывающе разбираются во всех вопросах и детально простым языком рассказывают про достаточно сложные вещи. Всем рекомендую к просмотру, если хотите углубить свои знания в теме биофармацевтики.
11 июля 2024 в 4:47
​​📈 Появился позитив для Газпрома? В последние дни в инфополе одна за другой стали появляться позитивные новости с упоминанием Газпрома, на которых акции голубого гиганта резко отскочили от локального дна. Улучшились ли условия для бизнеса или, может быть, все просто устали от сплошного потока негатива по бумаге, что даже нейтральные новости теперь кажутся позитивными? Давайте разбираться. 📃 Что это были за новости: ✔️ С 1 июля цены на газ для всех категорий потребителей внутри страны выросли на 11,2%. ✔️ В ЕС ведутся разговоры о продлении контракта с Газпромом на поставку трубопроводного газа через ГТС Украины. Предыдущий контракт закончится в конце 2024 года. 🇷🇺 Первая новость касается внутреннего рынка, с него мы и начнем. Индексация цен была ожидаема. ФАС заявляла о ней еще год назад. Единственное, что стало неожиданностью - это отсутствие послаблений для населения и включение его в единый план индексации. 🧮 По итогам 2023 года выручка от реализации газа на внутреннем рынке составила 1,24 трлн рублей, что примерно 14,5% всей выручки Газпрома. Это значит, что рост внутренних тарифов на 11,2% приведет к росту выручки холдинга примерно на 1,5%. А с учетом того, что индексация произошла в середине календарного года, влияние на строку выручки в отчете за 2024 год будет минимальным. Выходит, новость не такая уж позитивная. Чтобы внутренний рынок мог существенно изменить ситуацию, тарифы надо повышать в несколько раз. Да, в случае если Газпром сможет сдержать рост расходов, повышение тарифов может привести к нелинейному росту маржинальности. Но, учитывая масштабные программы по газификации и прочие социальные расходы, в это верится с трудом. Заявления о возможной либерализации внутреннего газового рынка и установления на нем свободного ценообразования ходят уже не первый год, но до реальных дел пока так не дошло. 🇪🇺 Что касается экспортных продаж в ЕС, речь идет не об увеличении мощностей, а о продлении транзита того объема, что уже есть. То есть выбор стоит между ухудшением ситуации и ее сохранением. 📉 Напомню, что в 2023 году объем газового экспорта Газпрома снизился до 120 млрд кубометров со 184 млрд в 2022 году и 261 млрд в 2021 году. Продажи в Китай, на который возлагаются большие надежды, в 2023 году составили всего 23 млрд кубометров. Переговоры с Китаем идут медленно, контрагенты не готовы покупать газ по ценам на уровне европейских и требуют существенных скидок, вплоть до уровня внутренних цен. 📌 Все что я писал про Газпром в мае, после решения о невыплате дивидендов, пока остается в силе. И текущих новостей явно не достаточно для принятия решения о покупке бумаг. Нужно внимательно следить за налоговой риторикой в отношении бизнеса, если после 2025 года повышенный НДПИ отменят, то шансы на рост акций станут более существенными. $GAZP ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным. #investokrat
58
Нравится
15
10 июля 2024 в 12:29
🔥 Через 30 минут начинаем эфир по разбору биофармацевтического сектора Присоединяйтесь: 📌 https://youtube.com/live/djhqtKpkm3s?feature=share
18
Нравится
1
9 июля 2024 в 16:17
💊 Можно ли заработать на биофармацевтическом секторе в РФ? Мы часто с вами разбираем отдельных представителей сектора, таких, как Промомед, например. Но глубоко в сам сектор практически не погружались. А там, как оказалось, есть ряд интересных нюансов. Завтра (10.07) в 16:00 мск. проведем эфир с представителями компании Промомед, где разберемся глубже в вопросе того, как устроен данный рынок, какое место в нем занимает компания Промомед и каких результатов можно ожидать на горизонте следующих 3-5 лет. Присоединиться можно по ссылочке ниже и ставьте колокольчик, чтобы не пропустить: 📌 https://youtube.com/live/djhqtKpkm3s?feature=share На эфире разберем такие вопросы, как: ✔️ Как устроен фармацевтический рынок в РФ? ✔️ Какие сегменты рынка самые маржинальные и почему? ✔️ Каких крупных игроков здесь можно выделить? ✔️ Какую нишу занимает Промомед? ✔️ Есть ли спрос на новые отечественные препараты и в каких сегментах? ✔️ Кто и как придумывает названия для лекарств? ✔️ Поговорим про бизнес Промомед и его перспективы. ✔️ И многое другое. Не пропустите, будет интересно. Все те, кто присоединится онлайн сможет задать свой вопрос менеджменту компании напрямую.
31
Нравится
7
9 июля 2024 в 14:29
​​💼 Selectel получил статус акционерного общества ✔️ Получение статуса АО делает компанию на шаг ближе к потенциальному выходу в публичную плоскость. Отчасти эмитент уже знаком рынку по облигационным выпускам, которые я не так давно подробно разбирал. Но облигации не заменят акции и, многим долгосрочным инвесторам, думаю, интереснее было бы видеть в своих портфелях именно акции Selectel с расчетом на рост бизнеса. 📈 Напомню, что компания работает в быстрорастущем и высокомаржинальном секторе предоставления услуг и сервисов IT-инфраструктуры. Финансовые результаты бизнеса по итогам 2023 года могут подтвердить мои слова. Так, выручка за рассматриваемый период увеличилась на 26% г/г до 10,2 млрд руб., EBITDA достигла отметки в 5,7 млрд руб., прибавив 35% г/г. И, несмотря на высокие темпы роста, удается удерживать высокую маржинальность по EBITDA, которая составила 55%. 🧐 На нашем рынке пока нет публичных представителей данного сектора. Мы можем видеть отдельных игроков, где направление IT-инфраструктуры входит в экосистему, но размывается другими сегментами. Selectel в этом плане гораздо интереснее, за счет того, что сконцентрирован на облачной инфраструктуре, где уже является одним из лидеров. ☝️ Таким образом, компанию сейчас можно считать недостающим звеном на российском рынке IT. Публичные разработчики ПО есть, кибербез есть, разработчики электронных компонентов тоже есть, а вот бизнесов, которые связывают "железо" и софт для полноценной работы пока нет. Только в рамках экосистем больших и, к сожалению, не очень поворотливых гигантов. 📣 Я много общался с представителями компании, модерировал их на конференции "Профит" и даже удалось побывать в одном из ЦОДов. Фоткать не разрешили, к сожалению, поэтому поверьте на слово, там стойки есть, кондиционирование и пожарная система тоже, охрана на высшем уровне. В общем, бизнес точно не фейковый, ребята знают, что делают. ✔️ Я бы поучаствовал в бизнесе такой компании. Высокие темпы роста с маржинальностью EBITDA более 50% не так просто найти и можно пересчитать по пальцам одной руки на нашем рынке. Надеюсь, что Selectel все-таки решит разместить акции на бирже и по нормальной оценке. Сейчас у компании не стоит задачи привлечь финансирование, им хватает собственного денежного потока и средств от тех облигационных выпусков, которые размещены (суммарно на 10 млрд руб.). Но публичный статус все равно ничем не заменить. 📣 Будем ждать новых деталей от эмитента. Сейчас есть информация, что размещение Selectel может пройти уже в сентябре-октябре, но сам эмитент пока не подтвердил эту информацию. ❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайки, это лучшая мотивация для автора делать разборы новых IPO. #investokrat
39
Нравится
5
9 июля 2024 в 5:58
​​🧬Артген Биотех – когда ждать выход из боковика? 📊 Котировки публичного представителя биотеха в России, ABIO, последние 1,5 года торгуются в боковике 90 - 120 руб. и не спешат выходить из него. ❓ Почему так происходит? Потому что оценка компании четко завязана на прохождение определённых этапов: клинические исследования (КИ), получение регистрационного удостоверения (РУ). На этапе разработки препаратов компании сектора обычно несут убытки и представляют мало интереса для инвесторов. Но за такими компаниями надо внимательно следить, чтобы не упустить 🚀. Поэтому на конференции Смартлаба я зашел на выступление Артген Биотех. Что удалось узнать📝: 💊 Уже действующие медицинские сервисы и препараты: Выручка Некстген (Неоваскулген), Генетико, Гемабанк и Репробанк (откроет свой мед.центр) – будет расти на 24% в год в 2024-2026 гг. В 2023 году их доходы составили 455, 340, 287 и 206 млн руб. соответственно. 🧬 Новые медицинские изделия: Эмбриотест, Онконетикс – во 2П 24 получат РУ и в 2025 году смогут выйти на рынок. 🧬 Гистографт (ген-активированный материал): до конца 2024 года подаст заявку на получение РУ для 5 новых продуктов – могут выйти на рынок в 2025-2026 гг. Рынок для препаратов платформы составляет 6 млрд руб. Цель Артген – занять 10% рынка: а это 600 млн руб. выручки. 💊 Некстген уже завершил вторую фазу КИ для расширения показаний к использованию препарата Неоваскулген. По результатам будет принято решение о расширении его инструкции. Сейчас начинаются КИ по добавлению еще одного назначения в инструкцию. А это увеличение доли на рынке объемом 23 млрд руб. на горизонте 1-2 года. 💉 РБТ+Бетувакс – готовы получать РУ на свои вакцины от COVID и четырех штаммов гриппа и выходить на рынок уже в 2025 году. Даже 1% рынка вакцин обеспечит Артген выручкой в 880 млн руб. Но поскольку партнером по разработке Бетувакс-ков-2 выступает дочка Ростеха, Нацимбио, высоки шансы, что вакцина попадет в национальный календарь прививок и доля рынка будет выше. 🦠 Стартапы: из 30 разработок стартапов Артген выберет 10 кандидатов на КИ и к 2030 году зарегистрирует несколько препаратов в России. 🏭 Собственный производственный сайт – цель Артгена после 2026 года. Сейчас получают разрешения. Пока это лимитирующий фактор для масштабирования производства. 🧮 Планы масштабные, а откуда деньги на их реализацию? 🧐 Артген имеет доступ к льготному финансированию, может привлекать капитал на свои дочерние компании. Читаем между строк: Доп. эмиссия не планируется. 🏦 Почему шансы на успех заявленных разработок высоки? Минздрав ускоряет процессы разработки и КИ для препаратов лечения орфанных заболеваний. Время – деньги, как мы знаем, особенно в фарме. ✔️ Пренатальный тест Пренетикс от Генетико – может быть включен в программу ОМС. Ответ от Минздрава ожидают в 2025 году. 🇺🇸 Есть шансы выйти на рынок США с препаратом Неоваскулген (сейчас проводятся КИ по его модернизации) – и тогда потенциальный рынок сбыта для него вырастет в разы. 📌 Очень много интересного сейчас происходит в секторе биофармы в РФ. Лично я продолжаю следить за историей успеха Артген Биотех и другими игроками, которые проводят или готовятся к IPO. Говоря про Артген, 2025 год сильно обогатит их продуктовую линейку, что неминуемо приведет к росту выручки. А выход котировок из боковика может случиться уже на новостях о получении РУ по новинкам. Будем следить за новостями. $ABIO ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat
42
Нравится
6
8 июля 2024 в 13:37
📊 Что происходит с акциями ВИ.ру? Вижу много комментариев относительно того, что цена акций ВИ.ру опустилась ниже цены IPO. Решил поделиться и собственным мнением по данному поводу. Я делал несколько постов с обзором бизнеса и анализом оценки компании. Если резюмировать, то бизнес демонстрирует хорошие темпы роста, а оценка вполне справедливая для нашего рынка и имеет дисконт к той справедливой цене, которую приводят аналитики крупных брокерских компаний. ❓ Так почему же акции падают? А почему они должны расти в первый же день торгов? У рынка появилось искаженное представление об IPO после выхода Астры # $ASTR, когда акции за день улетели на планку. Но если мы будем ориентироваться не только на этот пример, а еще рассмотрим другие, то картина в корне изменится. ✔️ Делал подробное видео на эту тему, с обзором всех IPO за последние 4 года. И там же подробно рассказал о том, на какие параметры стоит смотреть в первую очередь для оценки бизнеса, включая ВИ.ру: 🎞  https://youtu.be/eYJCB8bmVw0 📉 Приведу несколько наглядных примеров. Акции Позитива $POSI сразу после IPO падали более, чем на 44% и это без учета просадки 24 февраля 2022 года. Котировки $WUSH также после IPO улетели вниз на 27%, после чего вырастали с минимумов на 150% в пике. Из недавнего акции Хендерсон $HNFG после размещения падали почти на 30%, а потом с минимумов за полгода вырастали на 70% в пике. 📈 Таким образом, если бизнес качественный и показывает растущую динамику операционных и финансовых результатов, то рост котировок - лишь вопрос времени. Также многое зависит от периода размещения, рынок не всегда находится в растущей фазе, что сказывается на ценах акций всех компаний, включая новые. ☝️ Не стоит забывать и про спекулятивную составляющую. Кто-то участвует в IPO с целью быстро заработать, а если не видит кратного роста сразу, начинает продавать. Это оказывает давление на котировки. 🛠 Что касается размещения ВИ.ру, то компания вышла в период коррекции всего рынка и динамика ее акций сейчас сопоставима с просадкой большинства индексных историй. 📌 Я свою позицию продолжаю удерживать, ее брал с целью среднесрочного удержания. Хорошие коррекции буду использовать для наращивания доли. И, как писал ранее, буду следить за отчетами и новостями эмитента и держать вас в курсе происходящего. $VSEH ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat
51
Нравится
19
8 июля 2024 в 11:43
💊 Промомед начинает сбор заявок на IPO Компания озвучила ценовой диапазон размещения своих акций. Но, прежде чем к нему переходить, предлагаю разобрать прогнозы эмитента по динамике доходов на текущий и следующий годы. 📈 По итогам 2023 года размер выручки составил 15,8 млрд руб., удвоившись к уровню 2022 года, если смотреть на базовый портфель. На нашем рынке не очень много эмитентов, которые могут похвастаться такой динамикой роста. Более того, в 2025 году, по прогнозам самой компании, этот показатель достигнет уровня 37 млрд руб., что дает рост более, чем в 2,3 раза к уровню 2023 года. 💼 Таких результатов получится добиться, благодаря росту продуктового портфеля, который включает более 330 препаратов, а также выпуску целой линейки востребованных инновационных продуктов. Как я уже писал в предыдущих обзорах бизнеса, Промомед имеет собственный центр R&D (исследований и разработок). За последние 3 года в него было инвестировано более 4,5 млрд руб., что позволило получить 124 новых регистрационных удостоверения. Это и станет одним из драйверов дальнейшего роста. 📈 При этом, маржинальность бизнеса останется двузначной. Рентабельность EBITDA в 2024 году составит 35-40%, а в 2025 может увеличиться до 40-45%. Рентабельность продаж (отношение чистой прибыли к выручке) будет на уровне 20% в ближайшие годы, что весьма неплохо для нашего рынка, учитывая, что Промомед все-таки является историей роста. Вернемся к параметрам IPO. ⏳ Сбор заявок пройдет с 5 по 11 июля. Участие могут принимать все инвесторы, независимо от наличия статуса квала. 📊 Диапазон размещения составит 375 - 400 руб. за акцию. Это дает ориентир по капитализации компании на уровне 75 - 80 млрд руб. Без учета средств, которые привлекут на IPO. К слову, банковские аналитики оценивают компанию в два раза дороже – около 150 млрд рублей. ☝️ Напомню, что сделка предусматривает формат cash-in, когда все привлеченные средства направляются на развитие бизнеса. Это даст возможность наращивать операционные и финансовые результаты без привлечения дополнительного долгового финансирования. Что разумно, в условиях высокой ключевой ставки. ❓ Дорого это или дешево? Это главный вопрос, который волнует большинство инвесторов. Для ответа на него нужно посчитать форвардные (будущие) мультипликаторы. По результатам 2023 года нет смысла оценивать бизнес, с учетом его темпов роста. Поэтому, для ориентира возьмем вышеописанные прогнозы самой компании на 2025 год и получим: EV/EBITDA (2025) = 6x ✔️ Для истории роста это не дорого. Даже если учитывать риски того, что полученные результаты могут быть ниже заявленных, оценка все равно останется ниже консенсуса аналитиков, которые оценили компанию в 9,5x по EV/EBITDA 2025. 📈 По статистике население во всем мире стареет. В условиях не очень благоприятной экологической ситуации и некачественных продуктов питания, здоровее тоже не становится, к сожалению. Это, на мой взгляд, будет фактором дальнейшего роста спроса на лекарственные препараты. А с учетом ограниченного доступа к продукции зарубежной фарм. индустрии, остается надеяться только на отечественные компании. 📌 Мне бизнес Промомед понравился, оценка тоже вполне интересная, жду данных по аллокации. А также я рад, что на нашем рынке наконец-то появится публичный представитель сектора фарм. индустрии, уровень развития и разработок которого не уступает зарубежным аналогам. #PRMD ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat
37
Нравится
15
8 июля 2024 в 8:10
​​🧐 Что происходит с OZON Global? На прошлой неделе в СМИ появилась информация о том, что покупатели начали жаловаться на трудности с оформлением заказов крупной бытовой техники и электроники из КНР через площадку Ozon Global. Это связывают с ужесточением проверок российских контрагентов китайскими банками, а также со снижением суммы беспошлинного ввоза товаров для личных целей до 200 евро. ☝️ Напомню, что с 1 апреля текущего года порог беспошлинного ввоза товаров и посылок из-за границы снижен в 5 раз, с 1000 до 200 евро. ❓ Какое влияние это может оказать на бизнес Ozon и стоимость акции? 🌍 Ozon Global является подразделением привычного нам маркетплейса OZON, которое занимается трансграничной торговлей и дает возможность приобретать различные товары, включая электронику и бытовую технику, напрямую из Китая и других стран. 📣 Представители компании уже дали комментарии по данному поводу, самые важные приведу тезисно своими словами ниже и в конце сделаем выводы: ✔️ OZON Global продолжает работать в штатном режиме, проблем с оплатой и доставкой у покупателей нет. На площадке по-прежнему доступно более 18 млн товаров из разных стран, включая Китай и Турцию. ✔️ Из-за снижения порога беспошлинного ввоза и новых правил китайских банков, зарубежные продавцы действительно начали менять свой ассортимент в пользу более дешевых товарных позиций. Но дефицита электроники и других товаров на маркетплейсе нет, потому что на 95% Ozon заполняют все таки российские поставщики. (Зашел в приложение Ozon проверить это утверждение - действительно, телевизоров, компьютеров, телефонов в изобилии, дефицита не увидел). 📌 Ozon Global в структуре оборота (GMV) всего Ozon занимает менее 5%, поэтому существенного влияния на бизнес не будет. Также стоит учитывать, что в структуре оборота Ozon Global на электронику и бытовую технику приходится не более трети продаж. Инвесторам переживать здесь точно не стоит. 🇨🇳 В ближайшее время рынок адаптируется ко всем изменениям, продавцы обновят свой ассортимент и дополнят его новыми позициями. 🇷🇺 За последние 2 года наш рынок сильно трансформировался во всех сегментах и секторах. Многие компании РФ не только не потеряли, но и заработали на этих изменениях. У OZON, благодаря его продвинутой IT платформе, есть все шансы подстроиться и усилить свои позиции в секторе. 📌 Лично я не жду негативного влияния данной ситуации на рост бизнеса OZON. Даже наоборот, допускаю, что мы можем увидеть обратный эффект. $OZON ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat
37
Нравится
8
5 июля 2024 в 9:30
​​🚘 Делимобиль уверенно смотрит в будущее 💪 По итогам 2022 года Делимобиль занимал уверенное первое место на российском рынке каршеринга с долей в 46%. 📈 По прогнозам аналитиков, объем рынка каршеринга к 2028 году должен вырасти до 235 млрд рублей. Если Делимобиль сможет сохранить долю рынка, то его выручка к 2028 году достигнет примерно 108 млрд рублей. В пересчете на среднегодовой темп роста (CAGR) выходит 39%. Звучит интересно! Перед нами классическая компания роста. 🔥 При этом, Делимобиль в своей стратегии заявляет планы по увеличению собственной доли рынка. Если все получится, то результат может превысить ожидания. 🚀 Расти до 2028 года планируется за счет следующих факторов: ✔️ Более глубокого проникновения сервиса в крупных городах. ✔️ Экспансии в регионы. ✔️ Наличия собственной технологической платформы, позволяющей заниматься сбором и анализом данных. ✔️ Делимобиль, как лидер рынка, может позволить себе предлагать более интересные цены, чем мелкие конкуренты. ✔️ Высокое качество обслуживание автопарка. ✔️ Развитие новых направлений, таких как: долгосрочная аренда, B2B сегмент, междугородние поездки. 📊 Давайте посмотрим, как компания прошла 2023 год и следует ли она намеченному плану. 📈 Выручка по итогам года выросла на 33%, что примерно укладывается в ожидаемые темпы. 📈 EBITDA увеличилась на 58% г/г, чистая прибыль на 139%. Делимобиль наращивает результаты как в абсолютном выражении, так и в относительном. Маржинальность по EBITDA выросла с 26% до 31%, а по чистой прибыли с 5% до 9%. 🧮 Компанию нельзя назвать дешевой. P/S = 2,6x P/E = 28,5x EV/EBITDA = 11,8x Рынок закладывает в оценку ожидания будущего роста. ❓Вопросы вызывает и долговая нагрузка. Соотношение ND/EBITDA на конец 23 года составило 3,3х. В текущих условиях это много и, однозначно будет тормозить развитие. Однако, в январе компания погасила 7,5 млрд рублей долга (35% от чистого долга на конец года), а в феврале получила в ходе IPO 4,2 млрд рублей. Поэтому, в ближайшем финансовом отчете, мы должны увидеть снижение долговой нагрузки. 📌 Делимобиль - интересный и перспективный эмитент с точки зрения бизнеса. Стратегия развития позволяет рассчитывать на высокие темпы роста в ближайшие годы. Однако, по мультипликаторам компания в моменте оценена справедливо или даже с премией к справедливой цене, учитывая долговую нагрузку. $DELI ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat #пульс_оцени #дайджест_пульса
34
Нравится
1
4 июля 2024 в 8:53
💼 Итоги размещения ВИ.ру Сегодня (4 июля) компания закроет книгу заявок, основная часть аллокации по видимому достается институциональным инвесторам. Спрос с их стороны очень высокий, к компании проявили интерес многие крупные российские фонды, а они обычно покупают в долгосрок, а не спекулятивно. ☝️ Точный размер итоговой аллокации не указан, но по данным СМИ, книга переподписана в несколько раз. 🧐 Вообще рынок сейчас непростой, мы видим повышенную волатильность во многих бумагах. То, что ВИ.ру смогли собрать книгу, только  подтверждает интерес инвесторов к данному бизнесу. Я и сам решил поучаствовать, но пока на небольшую долю, чтобы следить за отчетами более внимательно и по их результатам уже буду принимать решение о наращивании или сокращении этой доли. 🎞 Недавно у нас была встреча с Олегом Безумовым (CFO), где мы разобрали ключевые вопросы по бизнесу и по последнему отчету. Если пропустили, прикладываю ссылочку: 📌 https://www.youtube.com/live/5TB0W5eAtUc?si=N7P2ZVqrSkAk9Ye9 📈 Будем надеяться, что ожидания по росту рынка и развитию бизнеса реализуются, для этого есть все предпосылки. Если компания сможет сохранить текущую динамику финансовых результатов, то рост капитализации будет лишь вопросом времени. Продолжаю следить за новостями и отчетами по ВИ.ру и буду держать вас в курсе важных событий. $VSEH ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов, эмитентов и IPO! #investokrat
42
Нравится
1
4 июля 2024 в 4:51
​​💸 Ренессанс страхование: самое интересное с конференции Смартлаба 👌 Начну с того, что мне понравилась презентация эмитента. Все разложили по полочкам без воды, подсветив ситуацию с двух сторон: как макроэкономики, так и внутренних драйверов роста. ✍️ Основные тезисы: ✔️ Главные макро-драйверы всего страхового бизнеса - это рост денежной массы и инфляции в стране. ✔️ Среди других драйверов: кадровый голод (спрос на ДМС), популярность такси и каршеринга (автострахование), государственное стимулирование программ долгосрочных сбережений. ✔️ Способны зарабатывать как при высоких, так и при низких ставках. Высокие ставки предпочтительней непосредственно для страхового бизнеса. Низкие - для доходности портфеля ценных бумаг. ✔️ Входят в топ-8 страховых компаний России и топ-5 по страхованию жизни. Есть амбиции подняться в рейтинге повыше. ✔️ Прогнозируют среднегодовой темп роста бизнеса по 15% в ближайшие годы. Отмечают, что это консервативный сценарий, может получиться и лучше. ✔️ Выходят на рынок коротких ОСАГО. Видят спрос со стороны сервисов такси. ✔️ Создадут свой НПФ. За 5 лет планируют привлечь 1 млн клиентов и 100 млрд рублей средств. ✔️ Во 2-3 квартале планируют закрыть сделку по приобретению "Райффайзен жизнь". Рынок пока этого не видит в финансовых отчетах. ✔️ Портфель на 44% состоит из корпоративных облигаций, основная часть которых - флоатеры. ОФЗ и муниципальных облигаций сейчас всего 12%. Будут искать точку перехода из флоатеров в длинные ОФЗ. ✔️ Никаких ограничений по составу портфеля у страховых компаний нет. При желании могут хоть 100% разместить в акциях. Однако, предпочитают управлять им более консервативно и держат сейчас в акциях всего 11%. ✔️ Коэффициент достаточности капитала позволяет направить на дивиденды больше 50% чистой прибыли, предусмотренных дивидендной политикой. 📌 Подробно идею в бумагах Ренессанса я разбирал в закрытом канале @Investokrat_CLUB в конце мая. С тех пор цена акций не сильно выросла, так что пока она еще актуальна. $RENI ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным. #investokrat #дайджест_пульса #пульс_оцени
46
Нравится
5
3 июля 2024 в 6:49
🧐 БУМ IPO продолжается... Стоит ли в нем участвовать? В 2024 году уже поставлен рекорд по количеству первичных публичных размещений за последние лет 10, как минимум. На рынке появляется больше публичных секторов и компаний, что в перспективе размоет долю сырьевиков, как в индексах, так и в наших портфелях. ❓ На что обращать внимание при анализе и стоит ли участвовать в данных размещениях или лучше обходить новоиспеченных эмитентов стороной? ✅ Разобрал подробно в новом видео на статистике с 2020 года. 📌 https://youtu.be/eYJCB8bmVw0 Таймкоды: 00:00 - О вебинаре 04:35 - результаты IPO 2020 года 05:50 - результаты IPO 2021 года 07:18 - результаты IPO 2022 - 2023 года 09:35 - результаты IPO 2024 года 13:32 - потенциальные IPO до 2028 года 14:39 - итоги IPO и динамика доходов 19:41 - Динамика доходов ВИ.ру 20:48 - итоги IPO и динамика доходов Позитива 23:37 - итоги IPO и динамика доходов Астры 24:32 - итоги IPO и динамика доходов Хендерсон 28:32 - итоги IPO Вуш 29:40 - итоги IPO Делимобиль 31:50 - Интересны ли вам открытые эфиры с представителями эмитентов? 33:36 - Стоит ли выкупать просадки и почему? 36:36 - Стоит ли участвовать в IPO? И какие преимущества у частных инвесторов перед институциональными? ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов, эмитентов и IPO! #investokrat
40
Нравится
4
2 июля 2024 в 5:06
​​💪 Северсталь и ее амбициозная стратегия на 2028 год ❗️Во время анонса новой налоговой реформы был озвучен пункт, касающийся капитальных затрат. А именно, сохранение текущей налоговой нагрузки для отраслей, в которых капекс составляет более 20% выручки. 📋 Северсталь и ММК $MAGN подготовились к этому заранее, нарастив капитальные затраты и накопив подушки кэша для их финансирования. Более того, Северсталь выложила презентацию стратегии развития до 2028 года, в которой делается упор именно на капзатраты. Стратегия содержит в себе много интересного, поэтому сегодня подробно разберем ее. 1️⃣ Северсталь исторически была лидером по себестоимости в секторе и планирует и дальше оставаться таковой, целясь в 15% отрыв от ближайших конкурентов по себестоимости сляба. За счет чего это будет достигнуто? ✔️ Модернизация и капитальный ремонт доменных печей (24-25 годы) и другого оборудования. ✔️ Рост производства окатышей (подробнее скажем об этом позже). ✔️ Снижение расхода кокса за счет перехода на природный газ, максимизация потребления жидкого чугуна. ✔️ Развитие внутреннего машиностроения ремонтной экспертизы. 2️⃣ Рост объемов производства ✔️ Железорудное сырье: +64,8% (с 2023 к 2028 году). ✔️ Окатыши: +92,3%. ✔️ Чугун: +3,5%, сталь: +4,4%. ✔️ Продажи металлопродукции: +24,3%. 🔥 По ожиданиям компании, реализация стратегии позволит к 2028 году увеличить EBITDA на 150 млрд рублей. Это почти 60% прироста к уровню 2023 года! 📊 В 2024 году капитальные затраты по прогнозу должны составить 119 млрд рублей, из которых 61 млрд руб. пойдет на новые проекты. Пик затрат Северсталь будет проходить в 2025 году (примерно 170 млрд рублей), затем они начнут плавно снижаться. Но вплоть до 2028 года останутся повышенными. Рост капексов мы уже видим в отчете за первый квартал 2024: +47% г/г. 💵 Финансировать капитальные затраты Северсталь планирует преимущественно из собственных средств, которых накопилось на счетах 239 млрд рублей. Этого практически хватает до конца 2025 года. 💰 При этом, Северсталь планирует сохранить выплаты акционерам в соответствии с действующей дивидендной политикой. 👉 Ежеквартально 👉 Весь свободный денежный поток (FCF), если ND/EBITDA < 1x 👉 Половину FCF, если ND/EBITDA > 1x 👉 Больше FCF (по желанию), если  ND/EBITDA < 0,5x 📉 С учетом размера предыдущих дивидендов и уровня расходов, не стоит ждать доходности сильно выше 8-10% к текущей цене. На мой взгляд, интересная точка входа в акции Северстали может образоваться в следующем году, когда компания будет проходить пик капекса и дивиденды будут под наибольшим давлением. 📌 Подробно весь сектор металлургов разобрал в закрытом клубе @Investokrat_CLUB $CHMF ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat #дайджест_пульса #пульс_оцени
65
Нравится
7
1 июля 2024 в 7:35
🎞 Готова запись нашей встречи с Олегом Безумовым На эфире разобрали большое количество вопросов, как по бизнесу Всеинструменты.ру, так и по финансовым результатам. В частности, удалось выяснить, почему платят дивиденды при отрицательном свободном денежном потоке, стоит ли ждать SPO, какие темпы роста закладывают в ближайшие годы и насколько справедливая текущая оценка бизнеса по мультипликаторам. Подробнее все расписал в таймкодах для удобства. Если вы пропустили эфир, рекомендую к просмотру. Заодно узнаете, где в отчетности искать и как считать чистый долг, свободный денежный поток и на что стоит обращать внимание при анализе. 📌 https://www.youtube.com/live/5TB0W5eAtUc?si=N7P2ZVqrSkAk9Ye9 Таймкоды: 00:00 - Знакомство с Олегом Безумовым 01:23 - О компании Всеинструменты.ру 03:38 - Как достигли лидерства? 04:48 - Насколько крупный и устойчивый целевой рынок? 12:37 Ответы на вопросы. На чем базируется озвученная цена IPO? 15:26 - Раньше были ООО, сейчас АО "ВИ.ру". Почему решили идти по пути cash-out, а не cash-in? 17:37 - Какую ожидаете аллокацию для институциональных и частных инвесторов? 18:30 - Кто является основным владельцем Всеинструменты.ру? 19:47 - Кто управляет всеми ПВЗ, которых уже более 1000 штук? 21:00 - С кем себя сравниваете на российском рынке, есть ли аналоги? 22:18 - Стоит ли ждать SPO через полгода? 23:05 - Что повлияло на бизнес в 2019 году? 25:11 - Рост выручки с 2021 года обусловлен ростом цен или объемов продаж? 26:48 - Как делаются товары собственного производства? 29:57 - Как изменился бизнес с 2022 года? 32:08 - Сколько сотрудников в компании? 34:25 - Насколько быстро растете по сравнению с рынком? 35:24 - Планируете ли выпускать новые облигации? Как дела обстоят с обслуживанием долга? 38:04 - Критерии для выплаты дивидендов? Долг берем с учетом аренды? 38:44 - Почему решили платить от чистой прибыли а не от свободного денежного потока? 39:37 - За 2023 годы дивиденды выплатили из заемных средств? 41:13 - С какой частотой планируете публиковать отчетность? 41:36 - Связан ли с сезонностью рост опер. денежного потока за первые 4 месяца? 45:20 - Почему такой разброс по стоимости обслуживания арендных обязательств? 47:28 - Какая средняя стоимость обслуживания долга без учета аренды? 48:40 - Планируете приобретать склады? Как текущий дефицит в секторе влияет на стоимость аренды для вашего бизнеса? 50:45 - Текущая оценка в Р/Е= 26 высоковата для рынка, как прокомментируете? 55:16 - Какое влияние окажет на ваши доходы окончание ипотеки с господдержкой? 57:43 - Не превратитесь ли вы в традиционный маркетплейс? 01:01:05 - Какой ваш взгляд на 2024 год по вашему рынку, каких результатов ожидаете? #эфир $VSEH
1 июля 2024 в 6:32
​​🔥 Доходность активов, валюта, дивиденды и другие новости фондового рынка Ну что-ж, стратегия Sell in May and go away, о которой я напоминал в посте 30 апреля, оказалась не такой уж и плохой для текущего года по рынку РФ. Индекс Мосбиржи полной доходности MCFTR 17 мая давал 14% с начала года, после чего откатился до 3,5%. Это весьма скромно на фоне того, что безрисковые инструменты (облигации, вклады и фонды ликвидности) дают в среднем 16-17% годовых сейчас. 💵 Кто сидит в валюте с начала года тоже ничего не заработал, курс #USDRUB показал отрицательный рост на 3,5% за 6 месяцев. К юаню #CNYRUB рубль укрепился почти на 8% за рассматриваемый период, практически обнулив потенциальную доходность от купонов по юаневым бондам. 🥇 Золото #gldrub, вопреки всему рыночному скепсису, чувствует себя весьма неплохо. В рублях оно выросло на 10% с начала года, а в долларах на 13%. Я успел набрать хорошую долю в фондах на желтый металл и прокатился на этом движении. 📉 Из акций худшую динамику с начала года показывают газовики, Газпром $GAZP скорректировался на 27% и Новатэк $NVTK откатился на 25%. Но это было ожидаемо, напомню, Газпром серьезно продавили на новости об отмене дивидендов по итогам 2023 года, а на котировки Новатэка давят новые санкции со стороны США. Я думаю, что где-то близко могут быть интересные цены для докупок, если вы верите в данный сектор с горизонтом 12-24 месяца. 📉 Другие сырьевики тоже остаются под давлением, Норникель $GMKN с начала года потерял 20% на фоне снижения дивидендов и низких цен на ключевые металлы. Фосагро $PHOR до середины мая держала удар, но потом продавили вместе со всем рынком, в итоге видим -11% с начала текущего года. По Фосагро самое интересное будет на ГОСА, утвердят дивиденды, рекомендованные советом директоров или нет. Я больше склоняюсь к тому, что могут не утвердить, потому что выплата будет в долг и наращивать его на фоне высоких ставок сомнительное решение. 📈 Лучше рынка себя чувствуют истории роста, особенно те, у кого низкая долговая нагрузка. Озон $OZON с начала год вырос на 53%, Яндекс $YNDX на 60%, но обе эти компании пока не завершили редомициляюцию в РФ. Из российских бумаг в ТОПе Позитив $POSI с ростом на 53%, а вот Астра $ASTR под давлением, выросла всего на 14% с января. 🚀 Ну и нельзя забывать про БУМ IPO на нашем рынке. Я тут подвел статистику, в 2020 году у нас вышло 9 эмитентов, в 2021 году также 9 эмитентов, в 2022 году кроме Вуша никто не размещался, но если объединить с 2023 годом, то также 9 компаний. С начала текущего года мы видим 10 новых имен, если учитывать ВИ.ру и Промомед, это новый рекорд. И это только за полугодие, до конца года цифра может подрасти. 👍 Кстати, если интересно, могу снять подробное видео со статистикой по IPO с 2020 года, какие компании какую доходность показали, за счет чего и насколько было вообще интересно участвовать в размещениях. Ставьте лайки, если наберем выше среднего, на неделе выложу. 💰 Сегодня 1 июля, а в этом месяце, как вы знаете, приходит существенная часть дивидендов за весь год. Мне уже прилетели в пятницу по Мосбирже, жду еще из крупных позиций по ГПнефти (до 23.07), Роснефти (до 24.07) и Сберу (до 26.07). Пока не решил, куда направлю эти деньги, не исключаю, что просто потрачу на себя и близких 💳. ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным! #investokrat #пульс_оцени #дайджест_пульса
51
Нравится
4
29 июня 2024 в 10:26
🥂 КЛВЗ: самое интересное с конференции Смартлаба После окончания конференции котировки Кристалла вырастали более, чем на 20%, но потом начали немного охлаждаться. Что так возбудило инвесторов и есть ли потенциал для дальнейшего роста? Попробуем сегодня разобраться. 💰 В конце февраля текущего года эмитент провел IPO, в рамках которого было привлечено более 1 млрд руб. Эти средства предназначены для развития бизнеса и первые инвестиции мы уже видим. К концу июля 2024 года планируется ввести в эксплуатацию купажный цех, стоимостью около 200 млн руб., который позволит существенно увеличить объем производства ликеро-водочных изделий (ЛВИ). Чуть ниже расскажу, почему это важно. 📈 Всего планируется проинвестировать в расширение бизнеса, логистику и маркетинг около 2,5 млрд руб. до 2026 года. Эти вложения дадут возможность кратно нарастить производство и увеличить финансовые результаты. Компания раскрыла свои операционные и финансовые показатели за первые 5 месяцев текущего года. 📈 Производство выросло на 20% г/г до 873 тыс. дал., аналогичную динамику видим и по отгрузкам, которые достигли отметки 862 тыс. дал. (+22,5% г/г). * для справки - дал это декалитр или 10 литров. На данный момент в структуре объемов производства и отгрузок основную долю занимает водка (80%), но менеджмент активно развивает сегмент ЛВИ. Это связано с ростом спроса на такую продукцию и ее более высокую маржинальность. Для сравнения, объем отгрузок водки за первые 5 месяцев текущего года вырос на 12% г/г, а ЛВИ на 67% г/г. 📈 Выручка по компании увеличилась на 20% г/г до 1,34 млрд руб. Главным драйвером роста стал все тот же сегмент ЛВИ, выручка которого достигла 359 млн руб. (+73% г/г). Это как раз к вопросу инвестиций в расширение данного сегмента, о котором писал выше. 🏗 Из полученных в рамках IPO средств, 400 млн руб. будут направлены в развитие производства, про первые 200 млн. уже писал выше, это новый купажный цех, еще 200 млн руб. инвестируют в строительство спиртохранилища. Оставшиеся 600 млн руб. направят на строительство или покупку складских мощностей на 15 тыс. кв. м. ✔️ Таким образом, ключевыми драйверами роста на ближайшие 3 года будут рост объемов производства и хранения, а также большая ставка на развитие сегмента ЛВИ. На данный момент Кристалл занимает 14,6% рынка по аперитивам и около 4% по ликерам и останавливаться на этом не намерен. ☝️ С финансовой точки зрения эмитент планирует расти быстрее рынка, опережая других игроков. На горизонте до 2027 года менеджмент ожидает роста выручки в 5 раз (до 18,3 млрд руб.), а рост EBITDA в 10 раз. Это весьма амбициозно, но если получится хотя бы на 70-80% реализовать стратегию, то мы увидим кратный рост акций в среднесрочной перспективе. 📌 Перспективы действительно впечатляют. В отличие от более крупных представителей сектора, которые менее гибкие и инертные, КЛВЗ имеет хорошие шансы добиться поставленных целей за счет относительно небольшого текущего размера бизнеса. Простыми словами, сейчас мы имеет низкую базу, к которой на горизонте 3 лет можем увидеть кратный рост. Буду следить за развитием событий и держать вас в курсе по мере выхода отчетов. $KLVZ ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным. #investokrat
49
Нравится
4
29 июня 2024 в 8:27
​​💊 Промомед выходит на IPO Впервые с представителями компании Промомед познакомился на конференции «Профит» в середине апреля текущего года. Тогда же сделал для вас подробный обзор бизнеса. С тех пор было еще несколько встреч, одна из которых прошла совсем недавно - на конференции Смартлаба. 🏥 Главной отличительной чертой бизнеса является вертикальная интеграция. Одно дело создать лекарство, что тоже достаточно сложно, но совсем другое дело произвести его в необходимом объеме для страны. Именно на этапе масштабного производства многие компании начинают испытывать серьезные трудности, вплоть до полного банкротства. ✔️ Промомед, в отличие от многих других игроков сектора, имеет все необходимые активы, от команды R&D (исследований и разработки) до современного завода с производством полного цикла в необходимых объемах. Это делает компанию лидером своего сектора, как по технологичности, так и по линейке производимых лекарственных средств. 💼 Сейчас портфель препаратов включает в себя более 330 наименований, а доля инновационных лекарств в структуре выручки уже достигла отметки 56%. И еще 150 препаратов на стадии медицинских исследований и регистрации и будут ежегодно выходить в рынок. Ключевыми сегментами деятельности бизнеса являются Эндокринология, Онкология, Неврология, Противовирусный сегмент и Иммунология. ☝️ Медицинская сфера не подверглась серьезным санкционным ограничениям. Да, некоторые иностранные игроки ушли с нашего рынка, но это был их личный выбор. Наши же компании продолжают производство, имеют доступ к необходимому сырью и сохраняют экспортный потенциал. Недавно, кстати, Промомед начал клинические исследования современного препарата от ожирения - тирзепатид, писал про это подробно в посте от 23 мая. Это к вопросу конкурентных преимуществ и уровня технологичности в медицинском секторе, здесь наша страна не уступает западным. Вернемся к IPO 📈 Эмитент планирует провести дополнительный выпуск акций, которые и будут предложены рынку (cash-in). Эти средства останутся в компании и пойдут на ее развитие. Бумаги будут доступны всем инвесторам, независимо от наличия статуса квал. инвестора. ⏳ Начало торгов ожидается уже в июле текущего года, более точные сроки эмитент озвучит в ближайшее время. 💰 Как писал выше, все привлеченные средства будут направлены на развитие портфеля препаратов, разработку, регистрацию и вывод на рынок, а также снижение долговой нагрузки. Привлекать финансирование по высоким ставкам сейчас неэффективно, поэтому, вариант размещения акций через cash-in вполне разумный, на мой взгляд. ✔️ IPO даст возможность создания мотивационный программы для ключевых сотрудников. Это важный момент в условиях текущей низкой безработицы, когда привлечение персонала становится сложной и достаточно дорогой задачей. 📌 Бизнес Промомеда имеет хорошие перспективы, на мой взгляд, особенно с учетом их амбициозных планов развития. Ждем детали размещения и оценку компании, после чего еще раз проанализируем данное IPO уже с конкретными цифрами. ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat
46
Нравится
4
28 июня 2024 в 13:59
🔥 Друзья, ровно через час начинаем эфир с эмитентом Всеинструменты.ру Присоединиться можно по ссылочке: 📌 https://youtube.com/live/5TB0W5eAtUc?feature=share Ставьте напоминалку, чтобы не забыть. Я уже подготовил ряд интересных вопросов. Но напоминаю, у вас также будет возможность задать свои на эфире.
12
Нравится
2
28 июня 2024 в 9:43
💼 Металлоинвест размещает новый флоатер На фоне высокой ключевой ставки, жесткой риторики ЦБ и консенсуса аналитиков о том, что «ключ» поднимут на заседании 26 июля, многие инвесторы предпочитают держать деньги в облигациях с плавающим купоном (флоатерах). Такие облигации обычно не имеют высокой волатильности в цене и торгуются близко к номиналу (1000 руб.), потому что их купон подстраивается под изменение ключевой ставки или RUONIA (стоимость денег). Оба эти показателя обычно не сильно отличаются друг от друга. Компании видят данный тренд и начали выпускать бумаги не с постоянным, а с плавающим купоном. У Металлоинвеста, например, на бирже уже представлены 2 таких выпуска: ✔️ Металлоинвест ХК-001-04 (ISIN $RU000A105W08), цена 99,13% от номинала, текущий купон 17,3% (КС+1,3%) с выплатой 2 раза в год, объем размещения 7 млрд руб., дата погашения 17.02.2027, call-оферта 19.02.2025. ✔️ Металлоинвест ХК-001-06 (ISIN $RU000A1079S6), цена 100,16% от номинала, текущий купон 17,2% (КС+1,2%) с выплатой 4 раза в год, объем размещения 15 млрд руб., дата погашения 23.11.2027. ✅ Новый выпуск Металлоинвест ХК-001-08 будет иметь купон КС+1,2% (ориентир), частоту выплаты купонов - 4 раза в год, объем размещения 10 млрд руб., дата погашения 01.01.2027. Напомню, что Металлоинвест очень надежный заемщик, его кредитный рейтинг от АКРА AAA(RU) и от НКР AAA.ru. Если говорить про новые корпоративные облигации с похожим рейтингом и с плавающим купоном, которые размещались на бирже, средний размер купона по ним составил КС+1,1% и + 1,15%. ➖ Ростелеком-001Р-08R (ISIN $RU000A108LF3) размер купона КС+1,15% ➖ ИКС 5 Финанс-003P-05 (ISIN $RU000A108LU2) размер купона КС+1,1% ➖ МегаФон-БО-002Р-05 (ISIN $RU000A108Q94) размер купона КС+1,1% Финальный купон по новому выпуску Металлоинвеста будет установлен по итогам оценки спроса со стороны инвесторов и закрытия книги заявок. Напомню, текущий ориентир КС+1,2%. Для всех желающих поучаствовать есть не так много времени на подачу заявки, книга будет открыта сегодня (28.06) с 11:00 до 15:00, так что успевайте. ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых облигационных выпусков! #investokrat
28 июня 2024 в 7:03
📈 Софтлайн готовится к сделкам M&A Российский IT рынок продолжает расти высокими темпами. Многие его представители, чтобы увеличивать свою долю и конкурентоспособность, проводят сделки слияния и поглощения (M&A). ☝️ В условиях низкой безработицы достаточно сложно быстро собрать новую команду для реализации определенных проектов. Поэтому, часто принимают решения о приобретении готовых компаний, где уже собрана требуемая команда профильных специалистов. ✔️ Софтлайн тоже решил пойти по такому пути и объявил о намерении провести ряд крупных M&A сделок в сегменте высокотехнологичных компаний. Это хорошо ложится в рамки стратегии развития бизнеса, которая предполагает активную консолидацию IT-рынка 📈 Любая подобная активность подразумевает какой-то измеримый результат. Софтлайн дал прогноз по про-форме, согласно которому в случае успешного проведения сделок, оборот Группы по итогам текущего года может достигнуть 135 млрд руб. против прогноза в 110 млрд руб. 📈 Такой рост позитивно отразится на валовой прибыли, которая может достигнуть отметки в 40 млрд руб. (текущий прогноз по году - 30 млрд руб.). Вслед за ней вырастет и EBITDA до 10 млрд руб., что выше текущего прогноза на 66%. Важно отметить, что прогноз по про-форме предполагает, что в нем учитывается финрезультат приобретаемых компаний с начала года. А Софтлайн их приобретет как минимум с середины. 💰 На сделки потребуются дополнительные средства. По текущей ключевой ставке их привлечение обойдется достаточно дорого. В связи с этим компания приняла решение провести дополнительную эмиссию акций. Ее размер составит 76 002 000 штук, а размещение пройдет по открытой подписке. ✔️ Текущее количество акций составляет 324 млн штук, таким образом, доля нового выпуска составит около 23%. Доп. эмиссия всегда является не очень приятным фактором для существующих акционеров. Но, с другой стороны, эти средства планируется инвестировать в развитие через M&A, где рост показателя EBITDA в несколько раз перекроет негативный эффект от нового размещения. 📝 Приведу комментарий генерального директора ПАО «Софтлайн» Владимира Лаврова: «Утвержденная стратегия развития ПАО «Софтлайн», направленная на укрепление лидерских позиций Компании и создание стоимости для акционеров, предполагает активную консолидацию рынка, чему будут способствовать обозначенные в сегодняшнем сообщении таргетируемые сделки. Рыночная ситуация такова, что сроки у нас максимально сжатые — в течение ближайших шести – двенадцати месяцев мы будем действовать наиболее активно. В текущем году мы уже приобрели четыре компании, а в ближайшее время мы планируем объявить еще о нескольких крупных сделках, успешное закрытие которых крайне положительно скажется на бизнесе ПАО «Софтлайн» в ключевых для нас нишах производства собственных продуктов и услуг. Сегодня мы, учитывая конъюнктуру рынка и стоимость заемных средств, выбрали путь привлечения акционерного капитала, который, согласно результатам нашего анализа различных способов финансирования, оказался наиболее выгоден с точки зрения создания долгосрочной стоимости компании». 📌 Резюмируя все вышесказанное, инвестиции в рост это всегда позитивно для бизнеса, если эти инвестиции качественные, разумеется. Мы видим, как трансформируется Софтлайн и активно работает над увеличением количества собственных IT решений, что приводит к росту маржинальности. В моменте рынок воспринял новость не очень позитивно, но время расставит все на свои места. Продолжаю следить за новостями и отчетами эмитента и буду держать вас в курсе. $SOFL ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat
44
Нравится
5
27 июня 2024 в 14:33
​​📊 Всеинструменты.ру объявили ценовой диапазон размещения В посте от 26 июня мы поговорили про бизнес ВИ.ру, а также проанализировали динамику финансовых результатов по итогам первых 4х месяцев. Сегодня компания анонсировала параметры IPO, которые и предлагаю разобрать, чтобы понять, насколько интересно участвовать в данном размещении. ✔️ Цена акции будет в диапазоне 200 - 210 руб., что подразумевает капитализацию  в 100 - 105 млрд руб. ✔️ Формат сделки - cash-out. Не будет проводиться доп. эмиссия акций, часть своего пакета реализует текущий акционер. Таким образом, размытия не произойдет. По слухам, cash-in решили не делать из-за того, что компания не нуждается в дополнительном финансировании, а размещать по относительно невысокой оценке не имеет смысла. ✔️ Объем предложения составит около 12% от размера уставного капитала и всего объема акций, находящихся на данный момент в обращении. Таким образом, уже есть ориентир по будущему размеру free-float (12%). ☝️ Спрос на актив очень высокий, сейчас книжка уже переподписана по верхней границе за несколько часов с момента открытия сбора заявок. 📈 Высокий спрос является следствием качества бизнеса и разумной оценки размещения. Если сравнить с Ozon, бизнесы двух этих компаний схожи по динамике роста, но у ВИ.ру лучше результаты по маржинальности. ⏳ Период сбора заявок продлится с 27 июня по 4 июля, но по решению компании может закончиться раньше. Старт торгов запланирован на 5 июля с тикером #VSEH и ISIN кодом #RU000A108K09. 🛡 Для поддержки цен в первые дни торгов предусмотрен стабилизационный фонд в размере 15% от объема размещения. Он будет действовать в течение месяца с момента IPO. У мажоритарных акционеров будет локап период на 180 дней, в течение которого они не смогут продавать акции на бирже. 📈 Пока складывается ощущение, что эмитент выстраивает с рынком долгосрочную стратегию взаимоотношений. Лучше разместить меньше акций и с дисконтом к справедливой оценке (путь ВИ.ру), дав заработать инвесторам, чем выйти дорого, получить просадку и разочарование всех акционеров. ✔️ Также отмечу то, что менеджмент открыт для диалога с частными инвесторами. Сам присутствовал на нескольких встречах, где можно было узнать про бизнес подробнее и уточнить некоторые детали по отчетам. Постараюсь организовать онлайн встречу для наших подписчиков, чтобы была возможность пообщаться с представителями эмитента и задать интересующие вопросы. 📌 Резюмируя все вышесказанное, оценка компании вполне разумная, на мой взгляд. Бизнес новый для нашего фондового рынка и ему еще предстоит заслужить доверие инвесторов. Но через это проходят все. Думаю, что ВИ.ру станет хорошей историей роста, которая параллельно выплачивает дивиденды. Добавил эмитента в свой вотч-лист и буду держать вас в курсе всех событий. $VSEH ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным. #investokrat
38
Нравится
7