BIS предупреждает о двойном пузыре: что ждет TLT?

Войти

. Что это значит для TLT? Международный банк для центробанков BIS в новом отчёте заявил: золото и акции США демонстрируют признаки перегрева. Одновременный взрывной рост этих активов — редкое явление, которое исторически наблюдалось только в поздних фазах рыночных циклов. 🔶 Что происходит Золото: • Рост около +60% за год — лучший результат за десятилетия. • Актив, который должен быть защитным, превращается в спекулятивный. Акции США: • Индексы растут на фоне эйфории и хайпа вокруг ИИ. • Основной приток — со стороны розничных инвесторов. Главная проблема: Золото и акции растут одновременно — это классический маркер позднего цикла, когда рынок игнорирует риски и покупает всё подряд. 🔥 Где в этой картине TLT? Если кратко — TLT становится потенциальным бенефициаром, если перегретые рынки начнут корректироваться. 1️⃣ Перегрев → риск коррекции BIS предупреждает: такие фазы часто заканчиваются резким откатом. Когда начинается паника, капитал уходит в безопасность — а это длинные облигации → TLT растёт. 2️⃣ Бегство в качество → падение доходностей При росте спроса на трежерис: • доходности 10–30-летних бумаг падают, • цены облигаций растут, • TLT ускоряется вверх. 3️⃣ Розничные инвесторы не в облигациях Сейчас retail сидит в: • золоте, • акциях США. И почти не присутствует в длинных облигациях — значит, TLT не перегрет и имеет пространство для роста. 4️⃣ Роль Real Yield Когда пузырь начинает сдуваться, реальные доходности снижаются. При real yield ниже ~1.6–1.7% фонды традиционно усиливают позиции в длинных облигациях. Это прямой плюс для TLT. 5️⃣ Логика BIS → облигации недооценены Если золото и акции перегреты, значит, защитные активы, включая TLT, остаются недооценёнными относительно рисковых. 📌 Возможный сценарий развития Начинается коррекция золота и акций. Инвесторы бегут в безопасность. Доходности трежерис резко падают. TLT получает мощное движение вверх, так как становится естественным «убежищем». 🧠 Вывод для инвестора Позиция BIS — необычайно важный сигнал. Рынок входит в фазу перегрева, а такие фазы редко заканчиваются спокойно. На этом фоне TLT выглядит активом, который может показать сильную переоценку вверх при смене рыночных настроений. Иногда именно защитные активы становятся главными победителями, когда пузырь в золоте и акциях начинает сдуваться.

🇺🇸 ФРС снизила ставку и объявила о покупках T-Bills: что это значит для TLT и рынка облигаций Вчера ФРС сделала сразу несколько важных заявлений, усилив текущий цикл смягчения политики. 1️⃣ ФРС снизила ключевую ставку с 4.00% до 3.75% Это продолжение уже идущего цикла смягчения — регулятор последовательно ослабляет денежно-кредитную политику на фоне охлаждения экономики и снижения инфляции. 📌 Что это значит: — стоимость денег в экономике снижена; — давление на долгосрочные доходности уменьшается; — интерес к длинным облигациям постепенно растёт. ➡️ Для TLT это позитив, но эффект растянут во времени. Длинный конец реагирует не на один шаг, а на устойчивый тренд по инфляции и реальным ставкам. 2️⃣ ФРС объявила о покупках коротких казначейских бумаг (до 3 лет) Регулятор уточнил, что будет покупать: ✔️ Treasury bills (векселя) ✔️ Короткие облигации со сроком погашения до 3 лет ⚠️ Это НЕ покупки долгосрочных Treasuries и НЕ QE. Это технические операции по управлению ликвидностью и балансом ФРС. 📌 Как это влияет на рынок: — повышает ликвидность в банковской системе, — уменьшает напряжение на рынке долга, — создаёт мягкий фон для постепенного снижения долгосрочных доходностей. ➡️ Косвенно это положительно для TLT, но не вызывает резкого роста. 3️⃣ Что это значит для TLT в перспективе ✔️ Смягчение политики усиливается ФРС движется в направлении более мягких финансовых условий. ✔️ Покупки T-Bills увеличивают ликвидность Это снижает общий уровень напряжения на рынке долга. ✔️ Замедление экономики + снижение инфляции Путь к снижению real yield становится более вероятным. Для крупных фондов ключевой уровень — real yield ниже 1.6–1.7%. Когда он туда опустится, интерес к длинным облигациям резко вырастет. ➡️ Вчерашние решения — фундамент для будущего роста TLT. 🇷🇺 Россия: инфляция упала с 7.7% до 6.6% Падение инфляции оказалось сильнее ожиданий. 📌 Результат: — растёт вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ, — инфляционные риски ослабевают, — кривая доходности по долгосрочным ОФЗ начинает смотреть вниз. ➡️ Для длинных ОФЗ это сильный позитив. 26238, 26246, 26248, 26250 — всё это получит поддержку на фоне более мягкой политики ЦБ. ✅ Итог США • ФРС продолжает цикл смягчения и снизила ставку до 3.75%. • Покупки T-Bills увеличат ликвидность. • Всё это создаёт длинный позитивный тренд для TLT. Россия • Инфляция снизилась с 7.7% до 6.6%. • Это повышает вероятность снижения ключевой ставки ЦБ. • Длинные ОФЗ получают сильный драйвер для роста.

Китай вышел из ТОП-2 держателей госдолга США: тренд усиливается Минфин США опубликовал свежие данные по иностранным держателям американских казначейских облигаций за март 2025 года. Китай — который на протяжении многих лет стабильно входил в тройку крупнейших кредиторов США — опустился на третье место, уступив Великобритании. Цифры говорят сами за себя: Япония — $1130,8 млрд Великобритания — $779,3 млрд Китай (материковая часть) — $765,4 млрд На первый взгляд может показаться, что Великобритания резко увеличила вложения. Однако рост был умеренным. Главный фактор — продолжение распродажи со стороны Китая. Что происходит? Китай уже несколько лет системно сокращает вложения в американский долг. Еще в 2018 году объем его владений превышал 1,1 трлн. Сегодня — менее $770 млрд. Это падение более чем на 30% за 7 лет. Почему Китай сокращает вложения в Treasuries? 1. Геополитика. Растущая напряженность в отношениях с США заставляет Пекин снижать зависимость от американских активов. 2. Диверсификация резервов. Китай активно наращивает золотовалютные резервы и вкладывается в альтернативные активы. 3. Поддержка юаня. Продажа Treasuries может использоваться для стабилизации курса национальной валюты. Почему это важно для инвесторов? Продажа Treasuries крупнейшими иностранными держателями оказывает давление на рынок американских облигаций: потенциальный рост доходностей, волатильность и изменения в структуре спроса. Это особенно актуально на фоне масштабных дефицитов бюджета США и активной эмиссии долга. Вывод Распродажа Treasuries со стороны Китая — это не разовое событие, а долгосрочный стратегический процесс. И для инвесторов, особенно тех, кто работает с облигациями или макроэкономическими трендами, это важный сигнал к переоценке глобальных потоков капитала и возможной ребалансировке рисков.

⚠️ BIS предупреждает о «двойном пузыре»