🍫 Какао: День Х

👁️ ШОРТ-СКВИЗ В ПУСТОТЕ: НЬЮ-ЙОРК ШТУРМУЕТ $3 900 Сегодняшняя сессия в Нью-Йорке превратилась в классическую медвежью западню. Пока Лондон отдыхает на банковских каникулах, ICE Futures US показал, что бывает когда рекордные короткие позиции сталкиваются с отсутствием ликвидности и экстремальной погодой в Западной Африке. 📊 ЦИФРЫ И ТЕХНИКА Цена: взлёт до $3 876,9 (+7,49%, +270 пунктов за сессию) Импульс: котировки прошили сопротивление на $3 600 без значимых остановок Объёмы: движение происходило на фоне низкой ликвидности — Лондон закрыт. Это кратно усилило амплитуду при срабатывании стоп-лоссов 🎯 ТРИГГЕРЫ РОСТА Ловушка отчёта COT. На 28 апреля фонды держали рекордный нетто-шорт −23 643 контракта в NY. Медведи делали ставку на текущий профицит и переполненные склады ICE (2,6 млн мешков), игнорируя структурные риски будущего. Сегодняшнее движение — массовая капитуляция этих позиций. Экстремальная жара. В Кот-д’Ивуаре фиксируется аномально жаркая погода при вероятности осадков всего 5–10%. Критическое окно для формирования мид-кропа — на фоне того что 73% фермеров остались без удобрений. Кризис в Гане. Признание реверсивной контрабанды (из Кот-д’Ивуара в Гану) и долги COCOBOD в ₵10 млрд — официальное подтверждение системного сбоя у второго по величине производителя. 👁️ ЧТО ЖДАТЬ ЗАВТРА Завтра открывается Лондон. Главная интрига — будет ли европейская сессия остужать перегретый Нью-Йорк или, наоборот, добавит панических покупок. Психологическая отметка $4 000 теперь не выглядит недостижимой — особенно если прогноз погоды в Западной Африке не сменится в ближайшие 48 часов. Рынок в очередной раз доказал: цифры прошлых запасов ничего не значат против страха перед будущим дефицитом. CCM6

3 мая 2026 · Итоги недели 🔄 НЕДЕЛЯ ПЕРЕЛОМА? Цена выросла на 10% за апрель. Но рано говорить о развороте 📊 ЧТО ПРОИЗОШЛО ЗА НЕДЕЛЮ Прошедшая неделя стала самой яркой за последние полтора месяца. Какао закрыло апрель на $3 596 — рост 10,82% за месяц, основная часть которого пришлась именно на последние пять торговых дней. В понедельник рынок ещё топтался у $3 343. К пятнице поднялся выше $3 596. За три дня — рост более 7%, сформированный двумя подряд новостными импульсами. 🎯 ТРИ ТРИГГЕРА НЕДЕЛИ Удобрения (29 апреля). Опрос HSAT показал, что 73% фермеров Кот-д’Ивуара не купили удобрения для двух следующих производственных циклов. Прямой удар по производству оценён в −4,8% уже в 2026 году. При продолжении ближневосточного конфликта — серьёзный удар по урожаю 2027/28. Контрабанда (30 апреля). COCOBOD обвинил чиновников лицензированных компаний в использовании государственных денег для покупки дешёвых ивуарийских бобов вместо выплат ганским фермерам. Контрабанда сменила историческое направление — это симптом глубочайшего кризиса в ганском секторе. COT (1 мая). Данные на 28 апреля показали, что фонды нарастили шорт ещё на 4 220 контрактов за неделю — до −23 643 в NY. То есть медведи усилили ставку прямо перед двумя бычьими новостями. Их вынужденное закрытие позиций добавило топлива в рост. 📈 ФУНДАМЕНТАЛ: СДВИГ ОЦЕНОК За неделю принципиально изменилась картина прогнозов: StoneX снизил прогноз профицита 2026/27 со 267 000 до 149 000 тонн — минус 44%. Снижение прогноза 2025/26 с 287 000 до 247 000 тонн. Эль-Ниньо. Всемирный банк оценивает вероятность события во второй половине 2026 года в 60%. Исторически это снижает осадки в Западной Африке. Засуха. По данным Африканского мониторинга, более половины Кот-д’Ивуара и две трети Ганы под засухой. Дождей в начале сезона недостаточно. CSSV. Вирус набухания побегов поражает 11 из 13 главных регионов производства Кот-д’Ивуара. Каждый фактор в отдельности — не катастрофа. Вместе — структурный риск для двух следующих сезонов. ⚖️ НО ОБЪЕКТИВНО: МЕДВЕЖЬЯ СТОРОНА ОСТАЁТСЯ Запасы ICE на 20-месячном максимуме — 2,6 млн мешков. Физический товар есть. Гриндинг слабый: Европа Q1 2026 −7,8%, Северная Америка −3,8%. Спрос не восстанавливается. Шоколадные продажи в Пасху −5% год к году. Потребитель устал от цен. Цены на полках в США +14% к началу 2025-го. Производители восстанавливают маржу — спрос на сырьё вернётся не сразу. Сегодня какао в избытке. Это факт. Рост недели — это переоценка будущего риска, а не текущего дефицита. 🎯 ГДЕ МЫ НАХОДИМСЯ Технически: цена пробила нисходящий канал, закрепилась выше $3 500. Сопротивление — район $3 600. Поддержка — $3 396 (бывшее сопротивление). Позиционно: рекордный шорт фондов остаётся главным фактором. Каждый бычий сигнал срабатывает с двойной силой через принудительное покрытие. Психологически: рынок начал переоценивать риски предложения. Но не разворот тренда — пока только смена настроений. 👁️ ЧТО ЖДАТЬ НА СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛЕ Понедельник 4 мая — открытие после длинных выходных в России. Обычно это день низкой активности на ICE, но реакция на пятничные данные COT может быть резкой в обе стороны. Пятница 8 мая — следующий COT с данными на 5 мая. Это будет первый отчёт, который захватит реакцию фондов на рост +5%. Главный вопрос — начали ли медведи закрывать позиции. Вторая половина мая — критическое окно для мид-кропа. Если осадки в Кот-д’Ивуаре не нормализуются к концу месяца, появятся первые конкретные данные по угрозе урожая июля-августа. Без новых триггеров рынок может консолидироваться в диапазоне $3 500–3 600 в ожидании следующей информации. С новыми триггерами — продолжение роста через short squeeze. С неожиданно медвежьими данными — откат к $3 400. Наблюдаем. 👁🍫 CCM6

$CCM6 🍫 КАКАО: МЕЖДУ ДВУХ ОГНЕЙ Часть 3 из 3 — COT, Позиционирование и Сценарии Май 2026 | ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ Финальная часть. Разбираем позиционирование умных денег, синтезируем всё сказанное и формулируем торговые сценарии. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 💼 ПОЗИЦИОНИРОВАНИЕ ФОНДОВ (COT) — исторический экстремум ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ Один из самых важных сигналов на рынке прямо сейчас. 🔴 ICE NY (CC): Net позиция Managed Money: −18 105 контр. Дата: 14 апреля 2026 → Максимальный шорт с ноября 2022 🔴 ICE London (C): Net позиция Managed Money: −33 827 контр. Дата: 31 марта 2026 → Максимальный шорт за 8+ лет Управляющие фонды — хедж-фонды, алгоритмические стратегии, CTA — агрессивно зашортили рынок на многолетних минимумах цены. Нью-Йорк: позиция нарастала 6 недель подряд. Что это значит с точки зрения рыночной механики: Рекордная короткая позиция — это потенциальный покупатель будущего. Любой фундаментальный или технический триггер заставит фонды откупать позиции, создавая ценовое ускорение вверх. Именно это мы наблюдали 30 апреля: +4,66% за одну сессию после выхода данных StoneX. Это не изменение фундаментала — это начало short squeeze. Топливо для него: 18 105 нью-йоркских + 33 827 лондонских контрактов, которые в какой-то момент нужно будет закрыть. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ⚖️ ИТОГОВЫЙ БАЛАНС СИЛ ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 🐻 Медвежья сторона (давит на цены прямо сейчас): ✗ ICE-запасы на 20-месячном максимуме (2,63 млн мешков) ✗ Европейские помолы Q1: −7,8% (худший за 17 лет) ✗ Северная Америка: −3,8% к прошлому году ✗ Пасхальные продажи шоколада: −5% г/г ✗ Поступления КД'И: +0,3% г/г (формальный профицит предложения) ✗ ICCO: первый профицит баланса за 4 года (+75 тыс. т) ✗ Восстановление Ганы (USDA ~750 тыс. т) 🐂 Бычья сторона (формирует разворот): ✅ StoneX срезал профицит 2026/27 на 44% (149 vs 267 тыс. т) ✅ NOAA: 61% вероятность Эль-Ниньо в мае–июле 2026 ✅ Засуха: 50% КД'И и 67% Ганы уже в зоне риска ✅ Поступления КД'И ниже 5-летнего среднего на 11% ✅ Мочевина +47% — отложенный удар по урожаю 2026/27 ✅ Нигерия: −11% в 2025/26 ✅ Азия: помолы +5,2% — спрос смещается, не умирает ✅ Рекордные шорты MM = «топливо» для short squeeze ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 🎯 ТОРГОВЫЕ СЦЕНАРИИ ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 📌 Базовый (~55%): Диапазон 3 200–4 200/т в Q2 2026. Консолидация при ожидании данных по Эль-Ниньо, постепенное закрытие шортов при любом поводе. 📈 Бычий — Эль-Ниньо подтверждается (~30%): Отчёт NOAA 14 мая фиксирует ускоренное развитие → аналитики режут профициты → волна short squeeze → движение к $4 500–5 000/т в Q3 2026. 🦢 «Чёрный лебедь» (~15%): Сильный/супер-Эль-Ниньо + Ормуз + провал ганского урожая 2026/27 = возврат к $6 000+/т. Рынок снова уходит в дефицит, история 2023/24 повторяется. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 📋 ЧТО ОТСЛЕЖИВАТЬ НА СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛЕ ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 🗓️ 1. COT-отчёт CFTC — пятница, 22:30 МСК → Как изменились позиции фондов после ралли 30 апр. 🌧️ 2. Осадки в Кот-д'Ивуаре — ежедневно → Судьба мид-кропа (март–август) 📊 3. Порты Абиджан / Сан-Педро — еженедельно → Поступления vs 5-летнее среднее 📦 4. ICE warehouse stocks — ежедневно → Начнут ли снижаться запасы 🌊 5. ENSO Diagnostics — NOAA, 14 мая 2026 → Ключевой климатический репер ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 📌 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ Текущая фундаментальная картина не оправдывает дальнейшего глубокого снижения цен. Рынок переоценил историю «возвращения изобилия» и недооценил три фактора: Эль-Ниньо — 61% вероятность, рынок цены не включил Отложенный эффект дорогих удобрений — ударит по урожаю 2026/27 Неэластичность азиатского спроса — спрос не умер, он переехал При рекордных шортах профиль риска асимметричен: вниз уже некому продавать, а вверх — есть кому откупать. Базовый сценарий на 2–3 квартала: 3 200–4 200/т с асимметричным риском вверх.