Ряд популярных торговых стратегий - от длинных позиций по доллару США против более низкодоходных аналогов до низкого веса в портфеле долгосрочных казначейских облигациях - может оказаться под угрозой из-за того, что инвесторы начнут выходить из рынка в преддверии ноября, пишут в своем отчете стратеги Мэтью Хорнбах и Джеймс Лорд. «Большинство инвесторов предпочтут сократить риски в своих портфелях» перед всеобщими выборами, написала команда Morgan Stanley в прогнозе на середину года от 31 мая. «По мере того как первые инвесторы будут снижать уровень риска, макроэкономические рынки могут двигаться таким образом, что к этому примеру присоединится более широкая часть инвесторов». Они утверждают, что трейдеры не могут позволить себе роскошь «предполагать статус-кво» и им достаточно взглянуть на период после пандемии, чтобы увидеть огромное влияние налогово-бюджетной политики на экономику и денежно-кредитную политику. По этой причине в целях хеджирования рисков, связанных с политикой, они будут возвращать позиции ближе к контрольным показателям или возвращать сроки инвестиций ближе к базовым обязательствам. По мнению Morgan Stanley, следующие позиции на макрорынке выглядят рискованными по мере приближения выборов: Нейтральная по дюрации кривая доходности казначейских облигаций становится круче Недооценка дюрации в США по сравнению с Европой и Канадой Низкий вес Японии по дюрации Длинный доллар США по отношению к более низкодоходным валютам Группы 10 и развивающихся рынков. Хорнбах и Лорд также утверждают, что в эти позиции заложено неявное убеждение в том, что ФРС будет поддерживать процентные ставки «на более высоком уровне навсегда», поскольку экономический рост в США продолжает опережать темпы экономического роста в остальном мире. «Это предположение может оказаться неразумным в какой-то момент между нынешним моментом и выборами в США или, возможно, после выборов, в результате чего позиция политики ФРС будет выглядеть гораздо более сдерживающей экономическую активность, чем сейчас считается», — пишут стратеги. Экономисты Morgan Stanley ожидают, что ФРС начнет снижать процентные ставки в сентябре, а доходность 10-летних казначейских облигаций завершит год на уровне 4,10% - примерно на 30 базисных пунктов ниже текущих уровней. Они также считают, что кривая доходности, или спред между двух- и десятилетними доходностями, который в последний раз стал инвертированным почти два года назад, «окончательно дезинвертируется» в первой половине 2025 года. ———— К зиме индекс доллара может упасть. Под эти ожидания многие страны могут начать эмиссию своего фиата и крипта уйдет вверх. А вот что будет с российскими ценными бумагами - предсказать невозможно в связи с массой рисков, порождаемых такими разжигателями, как Толстой, крайне неуважительно выссказавшийся о государственности Казахстана «Вице-спикер Госдумы Петр Толстой назвал Алма-Ату «русской крепостью», но эксперты не согласны с этим» Может его чем то накормили?