🔸Можно порассуждать, что ждёт в 2026 году такой рекордный

в этом году актив, как золото. Обычно, когда мы видим мега-рост в этом году, то в следующем есть основания увидеть по крайней мере остаточный рост, за счет так называемого momentum, (когда к движению подключаются так сказать "самые отсталые слои населения"🤣). В этой связи после роста на 61% в этом году прогулка на $5000 - это всего лишь рост на 19% от текущей цены. В сравнении не так много... Что поддержит золото: 🔸покупки центробанков развивающихся стран. Доля золота в их резервах сейчас примерно 15%, когда у развитых стран более 30% 🔸снижение ставок и ослабление доллара (и то и другое более вероятно, т.к. и ставки, и доллар выше среднеисторических значений за 30 лет) 🔸продолжение конфликта Россия-Украина 🔸тот самый momentum (рост, поддержанный предыдущим ростом) Что будет против: 🔹сильная оторванность от маржинальных затрат на добычу у самых нерентабельных производителей (ВТБ пишет об уровне $2140 в 3кв. 25). Хотя эти сверхприбыли не вызовут взрывного роста добычи..., просто у всех в голове будет висеть мысль, что теоретический downside есть. 🔹усиление доллара, скорее всего на фоне неснижения ставок 🔹если конфликт РФ-Украина быстро закончится. Хотя контрагрумент, что США начнут тут же где-нибудь новый 🤣. В 2025 году рост был на сочетании нескольких факторов с примерно равным contribution to performance (математики подсчитали): геополитика - 12% из общего 61% роста, снижение ставок и доллара США - 10%, финансовые инвесторы, подключившиеся к росту - 9%, почему-то экономический рост в мире (видимо рост спроса "на всё" на сильной экономике) - 10%. Остальное "прочие" факторы. Посмотрим, что из этого сохранится в 2026 году...