Биржевая торговля: паника, страх и надежда на рынке - Bondobond

🪙 Золотая лихорадка или новое размещение МГКЛ. Ожидается неистовый ажиотаж и смертельная битва за бумаги на первичке. На этот раз эмитент размещается на СПб-бирже, но все серьезно - букбилдинг по купону, никаких вам больше предзаявок. Инвесторы гадают, как будет распределена аллокация - равномерно на всех или по времени подачи заявки? При аллокации меньше 100% те, кто подал мин. заявку 1400 шт получат меньше бумаг или вообще 0? К сожалению, вопросов больше,чем ответов. Итак, параметры выпуска МГКЛ 001PS-01: ✅ Дата сбора заявок - 11.12.25 ✅ Дата тех. размещения - 16.12.25 ✅ Рейтинг - ruBB- / BB|ru| ✅ Купон (ориентир) - 24,5-26% ✅ Срок - 5 лет ✅ Купонный период - 30 дней ✅ Объём выпуска - 1 млрд. руб. ✅ Минимальная заявка 1,4 млн. руб. При купоне 26%: ✅ YTM - 29,34% ✅ G-спред - 1483.9 б.п При купоне 25%: ✅ YTM - 28,08% ✅ G-спред - 1356.75 б.п При купоне 24,5%: ✅ YTM - 27,45% ✅ G-спред - 1293.59 б.п Невооружённым взглядом видно, что эмитент даёт гигантскую премию к остальным своим пятилетним выпускам. История показывает, что эмитент крайне щедр и купон не режет. Оставим этот факт любителям теорий заговоров, мы здесь, чтобы зарабатывать. Но стоит отметить, что Мосгорломбард уже давно не совсем ломбард. Весь рост их выручки происходит за счёт оптовой реализации огромных объемов золота. (выручка группы МГКЛ за 10м 2025 выросла в 3,3 раза, до 22,3 млрд руб и превысила план на весь 2025 год в 1,5 раза). Хорошо это или плохо - покажет время, пока единого консенсуса по этому вопросу нет, но определенно вызывает подозрения. Ещё любопытный факт - множество явно рекламных постов об этом размещении от топовых блогеров Пульса, которые в принципе про облигации не пишут. Ок, пусть это будет простым желанием эмитента, чтобы о новом выпуске узнало побольше инвесторов. Но подозрения снова закрадываются и уже не дают о себе забыть. MGKL RU000A107UB5 RU000A108ZU2 RU000A10ATC4 RU000A10C6U6

🏃 Великий исход из Уралстали. В пятницу внезапно залили все выпуски облигаций Уральской стали. На фоне техдефолта Монополии в авторитетных ТГ-каналах подсветили возможные проблемы при погашении двух выпусков на 10 млрд. и у Уралстали, судя по свежему отчету, вышедшему пятью днями ранее. Заключения от лидеров мнений, безусловно, влияют на рынок облигации. Кто-то может в этом усмотреть манипуляции. Но суть в том, что опасения чаще всего не беспочвенны и многие инвесторы полагаются на авторитетные мнения более опытных коллег, тем самым пытаясь сократить свои риски. Это не хорошо и не плохо. Мало кто обладает достаточной подготовкой и знаниями для оценки рисков на рынке долга своими силами. Однако такие резкие движения чаще всего оказываются чрезмерными, потому что сопровождаются паническими настроениями. В таких условиях всегда больше будут зарабатывать те, кто имеет собственное представление о бумагах в портфеле и действует согласно своей стратегии, а не позволяет эмоциям влиять на инвестиционные решения. Рейтинг А от АКРА, хоть и с негативным прогнозом, как бы намекает о том, что дефолт здесь маловероятен. Но всё-таки тема волны реструктуризаций в крупных закредитованных компаниях уже давно витает в воздухе, спасение экономики должно лечь на чьи-то плечи. И физики-бондовики для этого подходят как нельзя кстати. Возможно, это наша новая реальность. Учитывая, что ближайшее погашение уже 25 декабря, поймать пару процентов на откате вполне реально, но уходить в погас в бумагах я точно не готов. Этим постом я только нагнал жути, наверное. Но мы должны всегда помнить, что торговля на бирже несёт в себе большой риск. В бондах нет лёгких денег и периодические дефолты всегда будут напоминать об этом. RU000A105Q63 RU000A1066A1 RU000A10BS68 RU000A10CLX3 RU000A10D2Y6