Деньги без доступа — это просто сбережения

Северсталь — итоги 4К25 / 2025 Операционная динамика — Производство стали в 4К выросло на низкой базе — Продажи стагнируют, спрос на ВДС (продукция с высокой добавленной стоимостью)снижается — Внутренний рынок остаётся слабым Финансы — Выручка 4К: −16% г/г — EBITDA 4К: 23,5 млрд ₽ (−50% г/г, −34% кв/кв) — Чистая прибыль: −17,7 млрд ₽ — FCF 4К: −8,6 млрд ₽ — FCF за 2025: −30,5 млрд ₽ Баланс и капекс — Чистый долг вырос до ~22 млрд ₽ — Инвестпрограмма остаётся высокой — Денежный поток под давлением Дивиденды — За 4К дивиденды не рекомендованы — В 2026 сохранение высоких инвестиций может ограничить выплаты Оценка — EV/EBITDA 2026 ~5,7x — Премия к НЛМК (4,5–4,7x) и ММК (4,0–4,3x) — Рынок уже заложил восстановление 📌 Caesar View Северсталь — качественный актив, но при текущей оценке и слабом денежном потоке апсайд ограничен. История требует восстановления цен на сталь и снижения ставок. Наблюдаем. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #CaesarCapital #Аналитика #Инвестиции #Северсталь #Отчётность CHMF

Рынок металлов: что произошло на самом деле и какой из этого вывод На прошлой неделе рынок драгметаллов пережил одно из самых резких движений за последние десятилетия. Золото −9–11% от локальных максимумов Серебро −25–30% за день Платина −25%+ BTC в моменте опускался в диапазон $77–82k В инфополе активно обсуждались версии про «крупного игрока», «китайский фонд» и принудительное закрытие шортов за несколько дней до падения. Важно зафиксировать: в проверенных источниках нет подтверждений существования одного конкретного фонда, чьё закрытие позиции стало причиной обвала. Это рыночный миф, который традиционно появляется после сильных движений. Что действительно стало триггером: - Сдвиг ожиданий по монетарной политике США Новость о возможном выдвижении Кевин Уорш на пост главы ФРС усилила ожидания более жёсткой политики. Доллар - укрепился → защитные активы в давлении. - Перегретость рынка Металлы росли слишком быстро. Позиции были переполнены, плечи — завышены. Повод для фиксации прибыли просто ждали. - Ликвидации и маржинальные требования После разворота сработали стопы и margin calls, усугубив движение вниз. BTC в этой логике — не причина, а отражение общего снижения аппетита к риску. 📌 Caesar View Рынок восстанавливает равновесие после перегрева, а не ломается из-за одного «тайного игрока». Падения, коррекции и спады — часть динамики любых рынков. Попытки угадать дно, пик или “последний сигнал перед разворотом” — это путь к эмоциям, а не к результату. Системные стратегии, такие как регулярные покупки (DCA) на длинных горизонтах, имеют более высокую вероятность положительного результата, чем попытки прогнозировать каждый поворот. Деньги на рынке не исчезают. Они переходят от тех, кто действует на эмоциях, к тем, кто действует системно и осознанно. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #CaesarCapital #FamilyOffice #Аналитика GLDRUB_TOM

Заседание ЦБ — 13 февраля. На что обращаем внимание 13 февраля пройдёт первое заседание ЦБ в 2026 году. Рынок подходит к нему в чувствительной точке — и по ставке, и по долговым инструментам. Ключевые моменты. — Январская инфляция оказалась существенно выше ожиданий Только за январь инфляция близка к 2%. Это заметно усилило ожидания паузы со стороны регулятора. — Вероятность снижения ставки в феврале минимальна Базовый сценарий — сохранение ставки. Повышение выглядит маловероятным, но и снижение при таких данных по инфляции рынок почти не закладывает. — Депозиты пока не выглядят конкурентно Банки сейчас предлагают по годовым вкладам в среднем 12–13%. А на горизонте 2–3 лет ставки по вкладам заметно ниже. — Облигации всё ещё дают премию за горизонт Длинные ОФЗ после коррекции снова предлагают высокие доходности на несколько лет вперёд — на уровне, который вклады обеспечить уже не могут. 📌 Caesar view В ближайшие недели рынок будет особенно чувствителен к данным по инфляции и комментариям ЦБ. 13 февраля — важная точка, за динамикой в этот период стоит следить особенно внимательно. Для длинных денег облигации по-прежнему выглядят интереснее депозитов — при аккуратном выборе срока и объёма позиции. #CaesarCapital #CaesarView #ЦБРФ #Ставка #ОФЗ #Инвестиции