Стратегия автоследования Алгебра: результаты апреля 2026

Стратегия автоследования Алгебра обновила максимум и продолжает восходящее движение на фоне роста котировок Насдак NAM6 Среднегодовая доходность портфеля приблизилась к 18%. При этом целевая доходность составляет 32% годовых. Восстановление доходности ожидается от обесценения рубля на горизонте 6 - 12 мес. SiU6 вес в портфеле 50%. В портфеле стратегии восстановлены длинные позиции во фьючерсе на индекс Насдак. Также были открыты в мае короткие позиции во фьючерсах на природный газ NGK6 Прогнозируемая доходность по операциям с фьючерсами на природный газ до конца года 30% при весе инструмента в портфеле 20%.

Фандинг по вечному фьючерсу IMOEXF: статистика помесячно с учетом апреля 2026 г. Фандинг по вечному фьючерсу на индекс Мосбиржи IMOXF в апреле 2026 года продолжает находиться на уровне 13.2%, что ниже ключевой ставки на 1.3 пп. Подобная ситуация создает возможности для замещения длинных позиций в биржевых индексных фондах БПИФ на IMOEXF. Освободившийся свободный капитала свыше ГО можно инвестировать, например, в корпоративные облигации с повышенной доходностью (на уровне «КС + 3-4%»).Такая конструкция позволяет извлечь дополнительную доходность. Однако возникает два закономерных вопроса: как долго продлится подобная рыночная неэффективность, как правильно контролировать кредитный и процентный риск, который неизбежно несут в себе такие облигации? IMOEXF

Вечный и квартальный фьючерсы USDRUB в апреле 2026 года В апреле 2026 года на фьючерсах доллар рубль сложилась ситуация, при которой фандинг по вечному фьючерсу USDRUBF оказался намного выше контанго по квартальным контрактам. Среднегодовая ставка фандинга составила 21,83% против 6,36% годовых по контанго. (см. диаграмму). В вечном фьючерсе держатели длинных позиции делали значительные выплаты тем, кто удерживает короткие. Подобное расхождение в ставках создавало разные торговые возможности для вечного фьючерса и квартальных фьючерсов. Рассмотрим подробнее статистику фандинга в апреле и реализацию торговых идей/ Керри трейд работал только в квартальном фьючерсе Повышенный фандинг сделал идею кэрри трейда через длинную позицию в вечном фьючерсе нецелесообразной. Держать лонг в USDRUBF было дорого, поскольку фандинг съедал значительную часть потенциальной доходности 14,5% годовых от размещения средств выше ГО в фондах денежного рынка. С квартальным фьючерсом ситуация была более привлекательной. Фьючерсные контракты SiM6 и SiU6 весь апрель находилась в контанго. Дальний сентябрьский контракт стабильно стоил дороже ближнего июньского. Среднее годовое контанго составило 6,36%. Квартальный фьючерс можно было использовать как основу для синтетического долларового депозита. Инвестор мог удерживать фьючерсную позицию на доллар, а свободные рублевые средства сверх гарантийного обеспечения размещает в фондах денежного рынка. В апреле такая конструкция позволяла извлекать 8% годовых в долларах. Вечный фьючерс был интересен для выторговывания фандинга В течение апреля вечный USDRUBF показывал значительные выплаты держателям коротких позиций на уровне 21,8% годовых. Высокий фандинг стимулировал участников рынка сокращать длинные позиции и поддерживал интерес к короткой стороне сделки. Для покупателя вечного фьючерса такая конфигурация была неприятной. За удержание длинной позиции приходилось платить заметно больше, чем стоил перенос позиции через комбинацию квартальных фьючерсных контрактов. Для держателей коротких позиций ситуация открывала отдельную торговую возможность. Например, в качестве первой ноги сделки, можно было держать валютные облигации, резервировать часть кэша под фьючерсную позицию и дополнительно зарабатывать на выплате фандинга, удерживая короткую позицию в вечном фьючерсе (вторая нога сделки). В апреле такая идея могла генерировать доходность до 28% годовых. 21,83% приходилось на фандинг и еще 6% могли давать валютные облигации. *При расчете доходности необходимо учитывать гарантийное обеспечение, риск изменения фандинга и рыночный риск самих облигаций. Квартальный фьючерс в апреле 2026 года больше подходил для конструкции синтетического долларового депозита. Вечный фьючерс был интересен как самостоятельный инструмент для выторговывания фандинга. Посмотрим, что принесет май. SiU6 SiM6 USDRUBF