24
подписчика
26
подписок
Деньги заменили воздух...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
CemS
31 июля в 20:57
💰 Сеньораж: как государство крадёт твои деньги тихо, а крипта пытается это взломать
Сегодня разберём термин, который звучит как имя французского аристократа, но на деле касается каждого, у кого есть хоть копейка.
Сеньораж — это доход государства от печатания денег. Себестоимость купюры в 5000₽ — около 10₽. Разницу в 4990₽ государство кладёт себе в карман каждый раз, когда эмитирует новую банкноту. Звучит как магия, но за неё платишь ты.
Как это связано с инфляцией? Прямо.
Когда бюджет дышит на ладан, ЦБ включает печатный станок. Денег становится больше, а товаров — столько же. Цены ползут вверх. Этот процесс называют инфляционным налогом — государство получает сеньораж, а твои накопления тихо тают. Вспомни Зимбабве или Веймарскую республику: там печатали так, что деньги вешали обоями — потому что они дешевле рулонов.
Но в крипте всё иначе? И да, и нет.
· Биткоин — эмитент отсутствует. Майнеры зарабатывают за счёт вознаграждения из новых монет и комиссий, но государство тут не получает ни копейки. Сеньораж для центробанка равен нулю. Но инфляция внутри системы заложена алгоритмом (халвинг), и она предсказуема. Твой кошелёк не обесценивается из-за чьей-то прихоти.
· Стейблкоины (USDT, USDC) — вот тут классический сеньораж возвращается. Эмитенты берут твой доллар, вкладывают в облигации, а тебе дают токен. Они зарабатывают на разнице процентов, а ты довольствуешься стабильностью. По сути, это та же печать денег, но в цифре и с прозрачными резервами (или не очень, если вспомнить истории с Tether).
· DeFi-протоколы — иногда сеньораж принимает форму комиссий или автоматического сжигания токенов. Например, когда проект печатает новые монеты для выплат, это может размывать долю держателей — скрытая инфляция, о которой не все говорят.
Что в итоге для инвестора?
Сеньораж — это лакмусовая бумажка здоровья экономики. В фиате он скрытый и бьёт по карману всех молча. В биткоине — честный и запрограммированный. В стейблкоинах — просто бизнес-модель эмитента.
Мой совет: держи часть капитала в активах, которые не подвластны «печатному станку» (золото, Биткоин), а для расчётов используй стейблкоины, но помни — там тоже есть свой «сеньоражный» риск.
А как вы относитесь к эмиссии? Следите за балансом ЦБ или полностью доверяете коду? Пишите в комменты 👇
$BTU6
$BTV6
$BTQ6
$BTCUSDperpA
$IBU6
BT
BTU6
63 966 пт
+22,28%
BT
BTV6
64 719 пт
+21,1%
BT
BTQ6
63 607 пт
+24,36%
BT
BTCUSDperpA
63 029,8 $
+23,94%
IB
IBU6
35,99 пт
+22,45%
CemS
31 июля в 20:38
О нефти по 100 и рубле по 80
Что происходит с рублем, когда нефть дорожает? Казалось бы, должно укрепляться. Но нет — доллар 29 июля стоял на 78,69 руб., а Brent в тот же день впервые с мая пробил 100 долларов за баррель. Парадокс? Не совсем. Объяснение — в нюансах, которых на поверхности не видно.
Начнем с главного: для России важна не столько цена Brent, сколько цена Urals и тот са$мый дисконт, о котором мы уже говорили в прошлый раз. Сейчас Brent — около 87–90 за баррель. А российская Urals с учетом дисконтов в портах — примерно 72–81. Разница — те самые 20–30 долларов, которые уходят в никуда. Да, дисконты иногда сокращаются до 1–2 долларов для поставок в Индию, но там цена указана с доставкой, чистая цена нефти все равно заметно ниже.
Ключевая проблема — не цена Brent, а то, по какой цене мы реально продаем. С начала года Urals выросла с 49 до 59 долларов (+16%), но дисконты в портах не сокращаются. Более того, с начала 2026 года они расширились.
Дальше — бюджетное правило. В 2026 году цена отсечения установлена на уровне 59 долларов за баррель Urals. Если нефть дороже — Минфин покупает валюту и золото в ФНБ, создавая дополнительный спрос на иностранную валюту и ослабляя рубль. В начале июля ЦБ закупал валюту в объеме 9,34 млрд рублей в день. Чем дороже нефть — тем больше покупок, тем слабее рубль. Бюджетное правило работает как автоматический стабилизатор: оно не дает рублю слишком сильно укрепляться при дорогой нефти. Именно поэтому высокая нефть не всегда означает крепкий рубль.
При этом с 2027 года базовую цену в бюджетном правиле могут снизить до 50 долларов за баррель. Зампред ЦБ Заботкин уже предупредил: это сместит диапазон курса в сторону менее крепкого рубля.
Добавим сюда снижение ключевой ставки ЦБ до 14%. Рублевые инструменты постепенно теряют привлекательность, капитал тихо перекладывается в валюту. За рубль пока играют высокий торговый профицит и дорогая нефть. Против — снижение ставки, покупки Минфина и геополитическая нервозность.
И еще один нюанс. Из-за повреждений российских НПЗ Москва вынуждена отправлять на экспорт больше сырой нефти. Морской экспорт сейчас вблизи рекордных уровней — около 4,21 млн баррелей в сутки. Но при этом валовая стоимость экспорта снизилась — дисконты растут, доходы падают.
Что в итоге?
Рубль перестал быть простым «функция от нефти». Связь между ними — не прямая, а с большим количеством посредников: дисконт Urals, бюджетное правило, санкционные ограничения, геополитические риски, ставка ЦБ. Все эти факторы работают в разные стороны.
Диапазон 78–83 по доллару и 11,5–12,2 по юаню на август выглядит рабочим. Но если дисконты не начнут сокращаться, а бюджетное правило ужесточат — рубль будет слабеть даже при дорогой нефти. Как бы момент, когда высокая нефть перестанет помогать рублю совсем, не наступил раньше, чем мы привыкнем к парадоксам.
$BRQ6
$BRU6
$ROSN
$SNGSP
$LKOH
$RNFT
$BRF7
$USD000UTSTOM
CemS
16 июля
$GAZP Большинство физиков похоже ждут цены ниже, а значит нужно идти против толпы и ждать ещё ниже нижнего)
GA
GAZP
83,46 ₽
+2,41%
CemS
17 июня
ТГК-2: передача госпакета и планы на оздоровление
Привет, Пульс! Сегодня посмотрим на ТГК-2. В последнее время компания в центре внимания — правительство поручило передать госпакет акций (более 84%) в доверительное управление «Центрэнергохолдингу» («дочка» Газпром энергохолдинга). При этом до 20 июля управляющий должен предоставить план финансового оздоровления, а до апреля 2027-го — предложения по дальнейшей судьбе акций. Кстати, по итогам 2025 года ТГК-2 вышла в прибыль — 3,6 млрд руб. против убытка годом ранее, выручка выросла на 14,7% до 65 млрд.
По стоимости: обычка торгуется около 0,00525 ₽, за год бумага просела почти на 20%. Дивидендов компания не платит. Мой прогноз: сейчас всё упирается в судьбу плана оздоровления — если он будет принят и ГЭХ войдёт в капитал, это может стать драйвером. Но пока компания в сложном финансовом состоянии, ждём новостей от правительства.
А знали ли вы? ТГК-2 была создана в 2005 году в ходе реформы РАО «ЕЭС России» и объединяет генерирующие предприятия сразу шести регионов: Архангельской, Вологодской, Костромской, Новгородской и Ярославской областей.
Не ИИР. Инвестируй с умом, а лучше с калькулятором.
$TGKB $TGKBP
TG
TGKB
0,01 ₽
-17,29%
TG
TGKBP
0,01 ₽
-11,14%
CemS
4 июня 2025
$TVEN
Всем инвесторам венчурного фонда TVEN, желающим вернуть инвестированные средства и продать купленные паи.
Готов выкупить Ваши паи с дисконтом 20-40% в зависимости от размера паев. Сделка возможна через личного менеджера Т-Инвестиций.
@T-Investments
@T-Capital
TV
TVEN
1 072,8 ₽
-3,65%