ТГК-2: передача госпакета и планы на оздоровление

💰 Сеньораж: как государство крадёт твои деньги тихо, а крипта пытается это взломать Сегодня разберём термин, который звучит как имя французского аристократа, но на деле касается каждого, у кого есть хоть копейка. Сеньораж — это доход государства от печатания денег. Себестоимость купюры в 5000₽ — около 10₽. Разницу в 4990₽ государство кладёт себе в карман каждый раз, когда эмитирует новую банкноту. Звучит как магия, но за неё платишь ты. Как это связано с инфляцией? Прямо. Когда бюджет дышит на ладан, ЦБ включает печатный станок. Денег становится больше, а товаров — столько же. Цены ползут вверх. Этот процесс называют инфляционным налогом — государство получает сеньораж, а твои накопления тихо тают. Вспомни Зимбабве или Веймарскую республику: там печатали так, что деньги вешали обоями — потому что они дешевле рулонов. Но в крипте всё иначе? И да, и нет. · Биткоин — эмитент отсутствует. Майнеры зарабатывают за счёт вознаграждения из новых монет и комиссий, но государство тут не получает ни копейки. Сеньораж для центробанка равен нулю. Но инфляция внутри системы заложена алгоритмом (халвинг), и она предсказуема. Твой кошелёк не обесценивается из-за чьей-то прихоти. · Стейблкоины (USDT, USDC) — вот тут классический сеньораж возвращается. Эмитенты берут твой доллар, вкладывают в облигации, а тебе дают токен. Они зарабатывают на разнице процентов, а ты довольствуешься стабильностью. По сути, это та же печать денег, но в цифре и с прозрачными резервами (или не очень, если вспомнить истории с Tether). · DeFi-протоколы — иногда сеньораж принимает форму комиссий или автоматического сжигания токенов. Например, когда проект печатает новые монеты для выплат, это может размывать долю держателей — скрытая инфляция, о которой не все говорят. Что в итоге для инвестора? Сеньораж — это лакмусовая бумажка здоровья экономики. В фиате он скрытый и бьёт по карману всех молча. В биткоине — честный и запрограммированный. В стейблкоинах — просто бизнес-модель эмитента. Мой совет: держи часть капитала в активах, которые не подвластны «печатному станку» (золото, Биткоин), а для расчётов используй стейблкоины, но помни — там тоже есть свой «сеньоражный» риск. А как вы относитесь к эмиссии? Следите за балансом ЦБ или полностью доверяете коду? Пишите в комменты 👇 BTU6 BTV6 BTQ6 BTCUSDperpA IBU6

О нефти по 100 и рубле по 80 Что происходит с рублем, когда нефть дорожает? Казалось бы, должно укрепляться. Но нет — доллар 29 июля стоял на 78,69 руб., а Brent в тот же день впервые с мая пробил 100 долларов за баррель. Парадокс? Не совсем. Объяснение — в нюансах, которых на поверхности не видно. Начнем с главного: для России важна не столько цена Brent, сколько цена Urals и тот са$мый дисконт, о котором мы уже говорили в прошлый раз. Сейчас Brent — около 87–90 за баррель. А российская Urals с учетом дисконтов в портах — примерно 72–81. Разница — те самые 20–30 долларов, которые уходят в никуда. Да, дисконты иногда сокращаются до 1–2 долларов для поставок в Индию, но там цена указана с доставкой, чистая цена нефти все равно заметно ниже. Ключевая проблема — не цена Brent, а то, по какой цене мы реально продаем. С начала года Urals выросла с 49 до 59 долларов (+16%), но дисконты в портах не сокращаются. Более того, с начала 2026 года они расширились. Дальше — бюджетное правило. В 2026 году цена отсечения установлена на уровне 59 долларов за баррель Urals. Если нефть дороже — Минфин покупает валюту и золото в ФНБ, создавая дополнительный спрос на иностранную валюту и ослабляя рубль. В начале июля ЦБ закупал валюту в объеме 9,34 млрд рублей в день. Чем дороже нефть — тем больше покупок, тем слабее рубль. Бюджетное правило работает как автоматический стабилизатор: оно не дает рублю слишком сильно укрепляться при дорогой нефти. Именно поэтому высокая нефть не всегда означает крепкий рубль. При этом с 2027 года базовую цену в бюджетном правиле могут снизить до 50 долларов за баррель. Зампред ЦБ Заботкин уже предупредил: это сместит диапазон курса в сторону менее крепкого рубля. Добавим сюда снижение ключевой ставки ЦБ до 14%. Рублевые инструменты постепенно теряют привлекательность, капитал тихо перекладывается в валюту. За рубль пока играют высокий торговый профицит и дорогая нефть. Против — снижение ставки, покупки Минфина и геополитическая нервозность. И еще один нюанс. Из-за повреждений российских НПЗ Москва вынуждена отправлять на экспорт больше сырой нефти. Морской экспорт сейчас вблизи рекордных уровней — около 4,21 млн баррелей в сутки. Но при этом валовая стоимость экспорта снизилась — дисконты растут, доходы падают. Что в итоге? Рубль перестал быть простым «функция от нефти». Связь между ними — не прямая, а с большим количеством посредников: дисконт Urals, бюджетное правило, санкционные ограничения, геополитические риски, ставка ЦБ. Все эти факторы работают в разные стороны. Диапазон 78–83 по доллару и 11,5–12,2 по юаню на август выглядит рабочим. Но если дисконты не начнут сокращаться, а бюджетное правило ужесточат — рубль будет слабеть даже при дорогой нефти. Как бы момент, когда высокая нефть перестанет помогать рублю совсем, не наступил раньше, чем мы привыкнем к парадоксам. BRQ6 BRU6 ROSN SNGSP LKOH RNFT BRF7 USD000UTSTOM

GAZP Большинство физиков похоже ждут цены ниже, а значит нужно идти против толпы и ждать ещё ниже нижнего)