{$GDU4}

WGC отметил, что в начале августа произошел третий по величине скачок индекса волатильности (VIX) за всю историю наблюдений, поскольку множество факторов, включая повышение ставки Банком Японии, сокращение рискованных позиций на финансовых рынках и слабый отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США, привели к резкому падению рисковых активов. С тех пор они немного восстановились, но для возврата к прежним показателям может потребоваться время. Рыночное позиционирование отражает растущие «голубиные» настроения после публикации слабых данных США. Однако единое мнение относительно грядущего сокращения ставок может оказаться ошибочным, учитывая все еще здоровую экономику и сдержанность ФРС в преддверии выборов. Цены на золото могут снизиться, если слова ФРС не оправдают ожиданий рынка. Август, как правило, благоприятный месяц для цен на золото, но WGC отметил ряд существенных факторов риска, которые могут помешать потенциальному росту драгметалла. Первый из них — это траектория политики Федеральной резервной системы, о которой станет известно по итогам ежегодного летнего симпозиума. В Джексон-Хоул пройдет 47-й ежегодный симпозиум (22-24 августа), который состоится всего за несколько недель до первого ожидаемого сокращения ставок ФРС (18 сентября). Ключевыми будут комментарии ФРС, а также данные, опубликованные в преддверии мероприятия. Заседание FOMC, состоявшееся 31 июля, укрепило уверенность в том, что цикл сокращения ставок начнется в сентябре. Эту уверенность также подпитывает тот факт, что ФРС не любит преподносить сюрпризы при отсутствии внешних шоков. Но предстоящие данные все еще могут направить ФРС в другое русло. За последние несколько недель появилось много противоречивых данных — наряду с огромной волатильностью на фондовых рынках: высокие розничные продажи, сильные данные по ВВП и инфляции расходов на частное потребление, а также PMI (от S&P). Но за этим последовали гораздо более слабые данные от ISM, а также снижение числа занятых в несельскохозяйственном секторе, что оставило некоторую неопределенность. Что касается золота, то за симпозиумом — в среднем за последнее десятилетие — сперва следовало укрепление, а затем ослабление через несколько недель, поскольку доходность облигаций имела тенденцию к росту. НЕ ВСЕ ТАК ОДНОЗНАЧНО, верим в шорт!!!