💼 Эффект кобры

. Англичане окончательно оккупировали Индию к концу XIX века, но мало кто слышал об одной из главных проблем, с которой они там столкнулись - индийский полуостров буквально кишел кобрами, что вызывало у оккупационных властей очень серьезные неудобства. Для борьбы с ними правительство Британии решило запустить программу, по которой каждый, кто принесет в местную администрацию мертвую кобру, получал бы хорошее вознаграждение. И эта идея сработала - индусы потащили мертвых змей целыми мешками! 😎 Однако змей при этом меньше не становилось, и тогда англичане стали искать этому причину. Вскоре они выяснили, что индусы их просто обманывают - в своих хозяйствах они создали настоящие фермы по разведению кобр, которых потом убивали и получали за них награду. Как только власти обнаружили эту схему, они прекратили программу выкупа мертвых змей. Что оставалось делать индусам? Кобры стали бесполезными, и они просто выпустили их на свободу - в итоге, их количество в Индии увеличилось в 4 раза. 📌 Эта история получила название «эффект кобры» и иллюстрирует закон непреднамеренных последствий - он заключается в том, что некоторые решения, направленные на достижение определенных результатов, могут случайно привести к противоположным. Эффект кобры трудно предугадать, и он довольно часто проявляется в экономике и инвестировании. Его примером может быть ситуация, когда при желании накопить большой капитал, инвестор вкладывается в рискованные активы и остается совсем без денег. 📌 Но и есть и менее очевидные ситуации, и одна из них связана с облигациями. Что мы о них знаем? Низкий риск, безопасность и возможность сохранить свой капитал. Все это верно, но это справедливо лишь для коротких промежутков времени - на длинной дистанции облигации не способны опередить инфляцию, что ведет к постепенной потере капитала. 📈 Например, средняя реальная доходность 10-летних облигаций США с 1928 по 2016 год составляет всего 2%, причем это значение сильно искажено аномально высокой доходностью 1980-х годов. Если же рассмотреть доходность по десятилетиям, то в течение периода 1940-1970-х годов она была отрицательной или близкой к нулю - целых 40 лет защитный инструмент никак не защищал капитал от обесценивания. 🔥 То есть, решение обезопасить собственные средства может привести к тому, что они станут более уязвимым в долгосрочной перспективе. Ник Мюррей описал это следующим образом: «Количество ваших денег вряд ли будет меняться, независимо от ситуации на рынке. Вы будете получать небольшой текущий доход и спать как младенец. Но однажды — и этот день может наступить только через 20 лет — у вас кончатся деньги. Идеальная безопасность на этом этапе вашей инвестиционной жизни — и полная незащищенность на другом». 📌 Нет такой вещи, как отсутствие риска. Есть только выбор, чем рисковать и когда рисковать. Действительно, риск облигаций проявится гораздо позже, в отличие от риска акций. Но если ваша цель создание и сохранение капитала, то без последних вам просто не обойтись. Если же вы хотите избежать волатильности и полностью отказываетесь от акций, то ваш результат будет посредственным. Для случая с портфелем, забитым одними облигациями, хорошо подходит фраза Бенджамина Франклина: «Те, кто отказываются от доходности ради безопасности, не заслуживают ни доходности, ни безопасности». 📌 При этом полностью отказываться от облигаций тоже нельзя - они не станут источником вашего богатства, но позволят при этом решить другие задачи: 🔸 снизят волатильность портфеля во время падения рынка — облигации, как правило, имеют низкую корреляцию с акциями; 🔸 помогут восстановить первоначальный баланс портфеля — продажа облигаций позволяет купить подешевевшие акции. ❗️ Успех в инвестировании в первую очередь зависит от вашего поведения, и облигации могут выступить хорошей страховкой для вашей психики, когда «на улицах льется кровь». Но и об «эффекте кобры» забывать ни в коем случае нельзя :) #новичкам2023 #учу_в_пульсе #инвестиции #рынок