12,8K
подписчиков
35
подписок
Мои каналы: https://t.me/+ZhLcw0JLauw5ODBi https://max.ru/join/U4gxt9ShVNftiPmkQfMw7XDIiJqhOha8Eg28AHajNtg
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
CyberWish
сегодня в 3:49
👀 Кто может пострадать от новых санкций?
Торги выходного дня выдались позитивными — индекс прибавил более 1%, причем сильнее всего выросли экспортеры.
В Москву вновь приезжают представители Трампа — вряд ли это как-то изменит ситуацию, но рынок надеется на лучшее. Тем более в выходной день, когда крупные игроки отдыхают, а трейдеры отыгрывают любую мало-мальски значимую новость :)
⛔️ Поэтому я не испытываю никаких иллюзий, ведь цену этим переговорам мы уже видели. Политики вроде как договариваются, а потом против России вводят очередные санкции — вот и во время этой встречи сенат США обсуждает новые ограничения.
При этом нужно понимать, что и впадать в отчаяние тоже не стоит :) Все самые жесткие санкции уже введены — инструментов для давления почти не осталось, поэтому каждый пакет дает с таким трудом. Хотя для некоторых компаний это может стать ударом..
О каких компаниях идет речь?
🔋 Новатэк. Арктик СПГ-2 уже забанен, но Ямал СПГ (как и вся группа) продолжает работать. Если его так же добавят вSDN-лист, то европейцы уже не смогут покупать СПГ напрямую — это приведет к издержкам и потере клиентов.
Хотя на рынке газа сейчас все очень сложно, т. к. часть мощностей Катара была уничтожена. Поэтому санкции могут сдвинуть вправо, пока в США не достроятся новые заводы по сжижению (2028-2030 гг).
🌾 ФосАгро. Полностью отменить его продукцию нельзя, ведь это вызовет новый виток инфляции. А вот увеличить его издержки, введя какую-нибудь пакость, вполне возможно. Так что держателям акций нужно держать руку на пульсе.
💿 Норникель. Тут история в чем-то похожа — корзина металлов у ГМК слишком важна, что его отменять. Хотя никель можно точечно «запретить», т. к. Индонезия расширяет свою добычу. Если тут и будут какие-то санкции, то они окажут ограниченное влияние.
💿 НЛМК. Единственный черный металлург, который все еще не попал в «черный список». А ведь у группы есть заводы в США и ЕС, плюс она поставляет слябы на европейский рынок — и над всем этим висит дамоклов меч санкций.
Отсюда и дисконт по сравнению с Северсталью, у которой все худшее уже произошло.
😉 Далеко не факт, что эти риски реализуются. Однако предупрежден — значит вооружен :)
👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!
$NVTK $GMKN $NLMK $PHOR
NV
NVTK
1 029 ₽
-0,68%
GM
GMKN
125,5 ₽
-0,56%
NL
NLMK
73,92 ₽
-1,24%
PH
PHOR
5 689 ₽
-0,3%
CyberWish
7 августа в 3:50
📝 По следам отчетов — Норникель, Яндекс, Лента, Базис
На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
🍏 Лента — «пока тройка».В 1 полугодии выручка выросла на 26,2%, а прибыль упала на 15,8%. Рост LFL-продаж замедлился до 6,7%, зато рост трафика ускорился до 1,5%. При этом маржа составила 6,1% (восстановление после обвала до 5,35%).
Вывести OBI и Окей в плюс пока не получается — первая приносит в месяц 0,5 млрд. убытков, а вторая — 0,9 млрд. Так же из-за их покупки расходы на персонал взлетели на 35%, а долговая нагрузка перестала быть комфортной (ND/EBITDA = 1,4х).
📱 Базис — «слабая четверка». Представил первый полугодовой отчет — выручка выросла на 30%, NIC — на 25%, а прибыль — всего на 7%. Показатели растут только за счет подорожания услуг, а эффективность при этом не растет (рент-ть по OIBDA упала на 1,3%).
Еще один неприятный момент — это отрицательный денежный поток (год назад было +940 млн. рублей). Все дело в росте дебиторской задолженности, когда клиенты берут товар, но не спешат за него расплачиваться. Если ситуация не исправится, то это грозит проблемами.
💿 Норникель — «четыре с минусом». Несмотря на крепкий рубль, выручка выросла на 13%, а операционная прибыль — аж на 66%! Но если скорректировать на обесценение активов и нереализованную прибыль, то рост составит уже 39%.
Добавим к этому плохую работу с «обороткой», и от денежного потока останется всего 23 миллиарда. Поэтому хоть долг и снизился (ND/EBITDA = 1,4х), но выплата дивидендов тут маловероятна. К тому же мажоритарий получил свои деньги через другие активы :)
📱 Яндекс — «пять с минусом». Работает над эффективностью — выручка выросла на 19%, а EBITDA — сразу на 41%. Растут практически все сегменты — городские сервисы прибавили 18%, персональные — 32%, даже поиск вышел из спячки и вырос на 9%.
По прибыли все еще круче — ее размер составил 93,4 млрд. против 5,4 млрд. годом ранее. Однако «минус» я ставлю за то, что из этой прибыли 18,3 млрд. ушли на «мотивацию» сотрудников (хотя это на 35% меньше прошлогоднего показателя).
На этом пока все — следующий обзор выйдет после очередной партии отчетов.
👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!
$LENT $GMKN $YDEX $BAZA
LE
LENT
2 000 ₽
-0,6%
GM
GMKN
125,2 ₽
-0,32%
YD
YDEX
4 039,5 ₽
-1,94%
BA
BAZA
114,14 ₽
-0,89%
CyberWish
5 августа в 3:53
💸 Дивиденды как спонсор настроения рынка
Нефть снова ушла ниже 80 долларов за баррель, но рынок продолжает карабкаться вверх :)
Во многом это связано с ростом ликвидности — инвесторы получили дивиденды, часть из которых сразу же вернулась в рынок. Это видно по акциям Сбера и Транснефти, котировки которых поползли вверх сразу же после этих выплат.
📈 Несмотря на сложности последних лет, реинвестирование дивидендов у нас все еще работает :) Взять, к примеру, любимый нами Сбер — за 10 лет его акции принесли 363% доходности, а при реинвестировании дивидендов эта цифра вырастает до 433%.
Есть тут и яркий психологический момент — выплаты улучшают настроение рынка, ведь люди видят плоды своих вложений. Кто-то тратит эти деньги, а кто-то не просто возвращает их обратно, но и добавляет к ним свои сбережения.
📝 Это видно по статистике мая-июня, когда несмотря на падение акций нетто-покупки «физиков» были в плюсе. Однако рынок все равно катился вниз, и виной тому навес со стороны нерезидентов. Регулятор долго этого не замечал, но потом все-таки заметил слона в посудной лавке.
Как оказалось, банк JP Morgan продал расписки Сбера с дисконтом в 70%.. А еще к ним добавились расписки Роснефти, МТС, Магнита и НМТП. Учитывая объемы этих продаж, стоит ли удивляться, почему наш рынок никак не мог развернуться?
✔️ Остается надеяться, что эту лазейку наконец закрыли, после чего наш рынок перестанет реагировать на действия банкиров с Уолл-стрит. Тогда его поведение станет гораздо понятнее — а это первый шаг к возвращению доверия (но этих шагов нужно еще очень много).
А пока что вкушаем август и ощущаем плоды своих вложений :)
$SBER $SBERP
SB
SBER
284,6 ₽
-0,33%
SB
SBERP
286,52 ₽
-0,8%
CyberWish
4 августа в 4:12
📈 Рост продолжается. В чем причина этой эйфории?
Еще недавно рынок падал 5 месяцев подряд, а сейчас растет несмотря на снижение нефти :)
И дело тут не в каких-то новых факторах, многие из которых уже отыграны. И не в том, что с рынка вдруг исчезла неопределенность — мы все так же переживаем о многих вещах, к которым добавились еще и удары по складам WB (что может сказаться на инфляции).
Так откуда взялся этот бурный рост?
📊 Начнем с того, что такое длительное падение изначально было иррациональным. Да, причины для него были — тут и крепкий рубль, и ставка, и проблемы в экономике — но в итоге мы пришли к ценам, которые слишком оторвались от реальности.
Тот же Сбер дошел до того, что перед отсечкой давал 25% дивидендами в течение 13 месяцев. И это в акциях самого надежного и крепкого банка страны! Но инвесторы этого не замечали.. а потом случился гэп, который закрылся за 15 торговых дней.
🏦 Еще одной причиной стало то, что Минфин и ЦБ перестали обрушивать рынок долга. Ведь они так «грамотно» сработали, что в июне доходность ОФЗ поднялась до 16% (при ставке 14,25%). А кому нужны акции, когда можно без риска получать такую дох-ть?
Ну и остался самый главный психологический фактор :) Я уже много раз писал об этом свойстве рынка: «Чтобы акции росли, нужно, чтобы акции росли». Когда инвесторы видят, что в акциях можно сделать 5-10% за неделю, они начинают их покупать.
🤯 Так устроена наша природа — когда мы слышим о недооценке и будущей прибыли, это нас не особо впечатляет, зато рост здесь и сейчас будит в нас жадность. И эта жадность вновь делает рынок иррациональным, раскачивая его в другую сторону.
Хотя акции все еще выглядят дешевыми — тот же Сбер через год даст 15% дивидендами, а ставка к тому времени будет ~12%. Да и доллар уже забрался выше 80 рублей, что позитивно для наших экспортеров. Так что у рынка еще есть топливо для роста.
👀 Тут самое главное не заиграться и не упустить момент, когда риски начнут перевешивать возможную прибыль. Но при текущих вводных до этого пока далеко — имхо, как минимум 30% роста по индексу и 50%+ в отдельных бумагах.
Хотя у нас все очень быстро меняется.. Поэтому нужно радоваться росту, не забывать держать руку на пульсе :)
👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!
CyberWish
3 августа в 4:31
👀 Рынок в августе. Что говорит статистика?
Прошлая неделя выдалась спокойной — рынок обошелся без резких колебаний и сумел показать небольшой рост.
При этом нельзя сказать, что у нас нет никаких новостей. Инвесторы все так же следят за нефтью, бюджетом и комментариями ЦБ, плюс ко всему этому добавился сезон отчетов. И хотя многие в отпусках, рынок остается активным (особенно в отдельных бумагах).
💸 А ведь впереди у нас крупные дивиденды, которые так же могут вернуться в рынок. Все-таки настроение сейчас получше, чем было пару недель назад — сказывается и снижение ставки, и хорошие отчеты от наших лидеров (Сбер, Озон, Яндекс и т. д.).
Так что август выглядит месяцем, который может наконец-то закрыться в зеленой зоне :) Последним таким месяцем был февраль, да и то рост тогда составил всего 0,6%. По факту в этом году нормального месячного роста мы и не видели..
📊 Причем на стороне августа выступает и многолетняя статистика. С 2000 года индекс в 73% случаях закрывал август в плюсе — наряду с январем это лучший показатель. Средняя доходность при этом составляет 2,5%, а медианная — 2,8%.
Если же смотреть результаты за последние 10 лет, то там все будет еще лучше. Только в 2024 году август оказался «красным» — в остальных 9 случаях наблюдался рост. Доходность была примерно такой же, а первая половица месяца исторически сильнее второй.
📈 Есть и еще более интересные данные :) Если бы инвестор покупал индекс в августе и держал до конца года, то в 20 случаях из 26 (77%) он бы получил прибыль. При этом средняя доходность составила бы 5,8% (это 14% годовых без учета дивидендов).
Тут нужно понимать, что в эту статистику попали три кризисных года — 2000, 2008 и 2011. Тогда были глубокие провалы, которые сильно сказались на средней доходности. Если же избегать подобных кризисов, то и результат будет гораздо лучше :)
🔮 Вообще, делать прогнозы — занятие крайне неблагодарное. Но пока все говорит о том, что август должен быть хорошим — и начиная с этого месяца лучше быть в рынке, чем сидеть на заборе.
Но нужно помнить о рисках и не залетать в акции «на всю котлету» :)
CyberWish
1 августа в 6:58
🔥 Свежие выпуски облигаций [июль 2026]
В июле было не так много интересных выпусков, поэтому они легко влезли в один обзор :)
Как и в прошлые разы, в мою подборку вошли простые (без амортизации, оферты и прочих неожиданностей) и относительно надежные бумаги (рейтинг вышеВВВ+). В начале будут «фиксы», затем — флоатеры, а в конце — валютная облигация.
✅ Глоракс 002Р-01 (фикс)
ISIN: RU000A10FMQ8
Купон (от номинала): 19,5%
Выплаты (раз/год): 12
Доходность YTM: 21,44%
Погашение: 21.12.2029
Рейтинг: ВВВ+ от АКРА
Крупный девелопер, входит в топ-3 застройщиков Санкт-Петербурга. Компания снизила долг доND/EBITDA = 2,8х, за что АКРА повысила ей рейтинг и поставила плашку «позитивный прогноз».
✅ Селектел 001Р-08R (фикс)
ISIN: RU000A10FMY2
Купон (от номинала): 16%
Выплаты (раз/год): 12
Доходность YTM:16,51%
Погашение:27.06.2029
Рейтинг: ruA+ от эксперт РА,А+ от АКРА
Крупный провайдер IT-инфраструктуры, оказывающий услуги в сфере облачных технологий. Выпуски этого эмитента всегда дают меньше, чем коллеги по рейтинговой группе. Эта загадка для меня неразрешима :)
✅ Облачные технологии 001Р-01 (фикс)
ISIN: RU000A10FJS0
Купон (от номинала): 14,2%
Выплаты (раз/год): 12
Доходность YTM: 15%
Погашение: 22.06.2028
Рейтинг: ruAА+ от эксперт РА, АА+ от АКРА
Ведущий поставщик решений в области ИИ и облачных технологий. У компании нет долгов, так что с финансами тут все хорошо — однако доходность выпуска сравнима со сверхнадежными ОФЗ.
✅ Атомэнергопром 001Р-17 (флоатер)
ISIN: RU000A10FP91
Купон: КС + 1,5%
Текущая стоимость: 99,98%
Доходность: 15,5%
Погашение: 14.06.2029
Рейтинг: ruAАА от эксперт РА, ААА от АКРА
Дочернее предприятие «Росатома», которое отвечает за гражданское направление. Выпуск можно сравнить с ОФЗ, но с чуть более высокой ставкой.
✅ Газпром Капитал 003Р-28 (флоатер)
ISIN: RU000A10FQK2
Купон: КС + 1,5%
Текущая стоимость: 100,1%
Доходность: 15,41%
Погашение: 09.07.2029
Рейтинг: ruAАА от эксперт РА, ААА от АКРА
Занимается привлечением средств для своего «папы». Несмотря на огромный долг, рейтинг эмитента остается наивысшим — отсюда и отсутствие премии.
✅ Россети Сибирь 001Р-02 (флоатер)
ISIN: RU000A10FQC9
Купон: КС + 1,45%
Текущая стоимость: 100,1%
Доходность: 15,82%
Погашение: 01.07.2030
Рейтинг: АА+ от АКРА
Межрегиональная компания, занимающаяся передачей электроэнергии и обслуживанием электросетей. Выпуск не дает никакой премии к группе (купон даже ниже сверхнадежных ААА!).
✅ Атомэнергопром 001Р-15 (доллар)
ISIN: RU000A10FNB8
Доходность YTM: 8,4%
Купон (от номинала): 8%
Выплаты (раз/год): 4
Погашение: 07.12.2028
Рейтинг: ААА(RU) от АКРА, ruAAA от Эксперт РА
Дочернее предприятие «Росатома», которое отвечает за гражданское направление. У выпуска неплохой купон (особенно если ждать девальвации), но стоимость лота не совсем удобна (1000 долларов).
💸 Ну и напоследок хочу напомнить— высокая ставка с нами уже три года, поэтому запас прочности у многих исчерпан. Лучше брать надежные выпуски, чтобы потом не остаться без денег (с начала года дефолт допустили 20 компаний по 43 выпускам).
CyberWish
31 июля в 3:51
📝 По следам отчетов — Северсталь, Сбер, Позитив и Озон
На рынке начался сезон квартальных отчетов, поэтому я снова вернулся к своим экспресс-обзорам.
Как и в прошлые разы, в этих обзорах будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
💿 Северсталь — «троечка». Передовик снова отчитывается первым :) Результаты оттолкнулись ото дна — по сравнению с 1 кварталом выручка выросла на 16,7%, а прибыль — сразу на 96%. Но это все еще ниже прошлогодних показателей (на 8,6% и 68%).
Цены на сталь начали расти, поэтому рентаб-ть поднялась до 15%. Компания режет издержки, но денежный поток все еще в минусе (-29,3 млрд. рублей). Отсюда и рост долговой нагрузки, которая стала еще немного выше (ND/EBITDA = 0,9х).
📦 Озон — «четыре с плюсом». Опубликовал сильный отчет — выручка выросла на 47,8%, а EBITDA — на 49%. Сегмент e-commerce почти вышел в плюс — за полгода он потерял 2 млрд. рублей, хотя раньше терял по 18 млрд. за полугодие!
Добавьте к этому шикарный рост финтеха, прибыль которого выросла еще на 50%. При этом его маржа упала с 11,2% до 9,7%, т. к. площадка активно выдает кредиты. В общем, эта история становится все более зрелой, но тут нужно помнить о рисках.
📱 Позитив — «четыре с плюсом». Вновь похож на компанию роста — выручка выросла на 41,2%, а убыток (NIC) сократился на 59%. Компания хорошо работает с издержками — расходы на рекламу упали на 7,1%, а на персонал — на 6,5%.
Ситуация с долгом так же улучшается — показатель ND/EBITDA упал до 0,8х (в прошлом году было 2,33х). При этом весь долговой портфель состоит из облигаций с удобным графиком погашения. Если компания выполнит планы, то это позволит выплатить 96 рублей на акцию (ДД ~10%).
🏦 Сбер — «твердая пятерка». Прибыль растет быстрее инфляции — плюс 18,6% при рентабельности 24,2% (за 1 полугодие). Процентные доходы прибавили 22,5% (спасибо снижению ставки!), а комиссионные — 5,4% (эффект низкой прошлогодней базы).
Кредитование слегка оживилось — портфель «физиков» вырос на 5,6%, а «юриков» — на 3,7%. При этом резервы снизились с 335 до 297 млрд., что позволило достичь маржи в 6,7%. Такими темпами банк заработает более 2 трлн. рублей за год (16% див. дох-ти).
На этом пока все — следующий обзор будет после очередной партии отчетов.
👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!
$SBER $OZON $CHMF $POSI
SB
SBER
273,4 ₽
+3,78%
OZ
OZON
2 953 ₽
+0,46%
CH
CHMF
623,4 ₽
+3,53%
PO
POSI
942,4 ₽
+5,81%
CyberWish
30 июля в 6:38
🍔 Бездумное финансовое питание
Мне нравится сравнивать финансы с другими вещами — спортом, азартными играми, биологией и прочим.
Но больше всего финансы похожи на диету и похудание, ведь в теории их уравнения кажутся очень простыми:
Для финансов = тратьте меньше, чем зарабатываете; ведите бюджет; не влезайте в долги и обязательно инвестируйте.
Для здоровья = регулярно занимайтесь спортом; следите за питанием; не пейте алкоголь; не увлекайтесь вредными продуктами.
🤷♂️ Но на практике все оказывается гораздо сложнее, и чтобы изменить свое поведение, одних этих знаний бывает недостаточно. Ведь если бы все было бы так просто, то все были бы богаты и могли бы похвастаться шестью кубиками пресса :)
Причем это касается всех — и рядовых инвесторов, и управляющих крупными фондами. Тот же Джеймс Монтье написал книгу о том, как наши предубеждения мешают нам мыслить рационально.
📚 А в конце добавляет, что сам страдает от этого:
«Пришло время признаться. Как может подтвердить любой, кто меня знает, у меня есть проблемы с лишним весом. Согласно индексу массы тела я нахожусь на границе между избыточным весом и ожирением.
Я знаю, как исправить эту проблему. Мне просто нужно меньше есть. Но на деле это так трудно сделать. Поэтому я не трансформирую это знание в лучшее поведение. Скорее оно попадает в категорию «то, что я знаю и предпочитаю игнорировать».
👀 Наверное, у каждого из нас есть как минимум одна вещь, которую он знает и предпочитает не замечать. К сожалению, изменить свое поведение чрезвычайно трудно. Но если одних знаний недостаточно, то что же тогда делать?
В 2008 году китайские ученые провели любопытное исследование. Они изучили клиентов кафе и обнаружили такую закономерность — более худые из них берут небольшие тарелки и едят палочками, а так же выбирают места подальше от кухни. Вот вам еще немного статистики:
🔸 95% из тех, кто теряет вес с помощью диеты, набирает его обратно;
🔸 если вы едите с одним человеком, то съедаете на 35% больше, а если с компанией из 7 человек — на 96% больше;
🔸 если конфеты удобно брать, то люди съедают их в три раза больше.
Конечно же, все это «среднее по больнице», плюс в исследовании могут быть какие-то неточности. Но главный вывод все же напрашивается — чтобы контролировать свое поведение, нужно следовать определенной системе.
🚀 Выбор как в еде, так и в финансовом мире слишком велик, поэтому нельзя полагаться только на выдержку и силу воли. Без четких правил в таких вещах не обойтись, иначе мы так и будем поддаваться соблазнам и лезть в сладости и рыночные «ракеты».
Когда речь заходит о фигуре, то некоторым просто повезло родиться с лучшими генами. Казалось бы, остальным нужно работать еще усерднее.. но в вопросах диеты, как и в инвестировании, усердие не очень-то помогает.
📝 Поэтому нам нужны работающие системы, стратегии и четкие фильтры. Нам нужны подходящие алгоритмы, которые направят наши действия и не дадут эмоциям взять верх. И помимо всего этого, нам нужно уметь думать наперед.
😊 Только так можно изменить свое поведение. А пока этого не произошло, можно съесть что-нибудь сладенькое :)
CyberWish
29 июля в 3:45
💸 Ждать ли в августе очередного обвала рубля?
Вчера курс доллара вырос почти до 79 рублей, что стало максимумом за последние три месяца.
А ведь впереди у нас месяц, который исторически был худшим для нашей валюты. Так в августе 1998 года был установлен антирекорд, когда рубль рухнул сразу на 58,5%. А вообще за последние 28 лет рубль в августе падал в 20 случаях из 28.
📉 Если же «деревянный» и укреплялся, то этот рост чаще был чисто символическим. Да, в 2017 и 2022 годах рубль вырос на 3% и 2,2%, но в остальных случаях рост составлял менее 1%. В то время как падение в среднем превышало 3%.
Поэтому у многих есть опасения, что в августе рубль продолжит слабеть, причем будет делать это с ускорением. Мол, люди поедут в отпуска, спрос на валюту вырастет, и рубль не сможет удержать «психологически важную отметку» в 80 рублей за доллар.
💰 Эти аргументы не лишены оснований, однако их перекрывает один очень сильный факт :) С января по май внешний профицит вырос до 27 млрд. долларов — то есть, валюты в страну поступает гораздо больше, чем из нее уходит.
Это объясняется высокими ценами на нефть, которые в начале лета просели, но теперь снова начали расти. Если они будут держаться выше 80 долларов за бочку (а все говорит именно об этом), то резкое ослабление рублю точно не грозит.
🏦 Если же смотреть на бюджетное правило, то его влияние на курс сильно уменьшилось. Раньше Минфин покупал валюту в объеме 9,9 млрд. руб. в день, а сейчас сократил покупки до 5,4 млрд. руб. И вполне возможно, что в августе покупки дойдут до нуля :)
Вот и получается, что при текущих вводных обвал рубля выглядит чем-то нереальным. Да, его небольшое ослабление возможно (особенно при падении нефти), но бежать и затариваться долларами и валютными облигациями точно не стоит.
😉 Лучше держать в портфеле и рублевые, и валютные активы — ведь у нашего рубля свой путь, предсказать который просто невозможно :)
CyberWish
28 июля в 3:53
👀 Альфа-рейтинг. Кто сейчас в лидерах?
В последнее время появились новые факторы — эскалация вокруг Ирана, ослабление рубля, прогнозы ЦБ по ставке и т. д.
Однако рынок хоть и растет шесть дней подряд, но остается при этом на уровне полугодовой давности :) Может показаться, что тактически для нас все осталось по-прежнему, но на самом деле перспективы отдельных компаний сильно изменились.
📊 Кто-то из них получил новые драйверы, а кто-то, наоборот, несет потери и лишается каких-то возможностей. Поэтому я решил посмотреть, как сейчас выглядит Альфа-рейтинг — у кого в нем лучшие оценки и перспективы, а кто находится на самом дне.
🏦 Сбербанк — 7,3 балла. Бессменный лидер этого списка, правда его оценка слегка упала (было 8 баллов). Главные его плюсы — это устойчивость, история торгов и показатели бизнеса. При этом бизнес не только растет, но и платит шикарные дивиденды (~16,5%).
🔋 Новатэк — 7,2 балла. Сделал рывок благодаря показателям бизнеса — добыча углеводородов растет, а цены на СПГ летят вверх. Однако не стоит обольщаться, т. к. вся сверхприбыль уходит на уплату налогов (из-за новой формулы расчетов).
🏦 ВТБ — 7,2 балла. Ужасная история торгов (вечное падение), но очень хорошие другие показатели. Во многом это связано с высокими дивидендами, правда эти выплаты делаются за счет допэмиссии. Получается странное сочетание, которое кому-то нравится :)
🏦 Т-Технологии — 7,2 балла. Один из лидеров по бизнесу и потенциалу роста, но уступает другим по дивидендам. Хотя для инвесторов это даже плюс — банк быстро растет и имеет ROE = 30%, поэтому выгоднее оставлять деньги внутри, чем платить дивиденды.
📦 Озон — 7,1 балла. Оценка немного снизилась, но компания остается лидером по потенциалу и росту бизнеса. Это связано с финтехом, который делает «иксы» и дает денежный поток. Но есть риски ухода селлеров и выплаты страховок (в случае атак БПЛА).
🏠 ДОМ.РФ — 7 баллов. Новичок рынка сразу же влетел в топ. Все вполне логично — показатели бизнеса растут, а дивиденды дают около 12%. Однако банк стоит дороже остальных (P/E = 3,8х), что ограничивает его потенциал роста.
🔖 Хэдхантер — 7 баллов. Совершил самый большой рывок — с 5,7 до 7 баллов. Все дело в устойчивости (байбэк акций) и потенциале роста, т. к. на рынке труда начался разворот. И даже в трудные времена компания платит хорошие дивиденды (100% потока!).
📝 В целом, что рейтинг Альфы снова выглядит неплохо — компании довольно надежны и имеют определенные перспективы (хотя ВТБ и Новатэк выглядят ковбойски). Если же сравнивать с апрельским топом, то из него вылетел Яндекс (его место занял ХХ).
А как вам такие лидеры? Объективно или сомнительно? :)
$SBER $T $DOMRF $OZON $HEAD $NVTK
SB
SBER
274,49 ₽
+3,37%
T
T
264,02 ₽
+5,18%
DO
DOMRF
2 186 ₽
+2,2%
OZ
OZON
2 858 ₽
+3,8%
HE
HEAD
2 608 ₽
+9,74%
NV
NVTK
1 000,1 ₽
+2,21%
CyberWish
27 июля в 3:56
🏦 Долгожданный рост. ЦБ спасает рынок?
Чудо наконец-то свершилось — рынок прервал свое 4-месячное падение и вырос сразу на 12%.
Причем это не просто технический отскок, а полноценный рост под давлением новых факторов. Для начала нефть ушла к 90 долларам за баррель, и этот факт стало невозможно игнорировать — а с учетом роли нефтегаза в нашей экономике, это потянуло весь рынок вверх.
📈 А затем прошло заседание ЦБ, от которого не ждали никаких сюрпризов. Все-таки топливо давит на цены, инфляция остается высокой, а ожидания зашкаливают — поэтому инвесторы считали, что регулятор оставит ставку на том же уровне.
Но эта пятница в очередной раз доказала, что не стоит верить консенсус-прогнозам :) Ведь ЦБ не просто снизил ставку (пусть и всего на 0,25%), но и дал довольно мягкий комментарий — к концу года ставка опустится до ~13,5%, а в следующем году — до 10,5-12%.
⛽️ Так что ЦБ держит руку на пульсе и умеет «отделять мух от котлет». Про то же топливо Набиуллина заявила, что это временный фактор, и что регулятор в этом деле бессилен. Это не монетарная история, а значит и ставка тут ничем не поможет.
Прогнозы ЦБ еще много раз поменяются, но такие сигналы настраивают на позитив. Посудите сами: любимый нами Сбер в 2027 году даст 17% дивидендами, а ставка при этом будет порядка 12-13%. Это явная недооценка, которая когда-нибудь реализуется.
📊 С учетом этих факторов можно сказать, что тактически положение рынка стало лучше. Но стратегически — т. е. на длинной дистанции — эти изменения не такие большие. Ведь ставка будет снижаться медленно и осторожно, что продлит период жесткой ДКП еще на 1,5-2 года.
Вот и получается, что бизнес 5 лет будет жить при высокой ставке. Для слабых и закредитованных компаний — это не то, чтобы приговор, но очень серьезный удар. И при ставке в 11-12% они не начнут развиваться, а будут и дальше выживать (отдавая свои долги).
💸 Поэтому условие Мечелы и Системы не стали резко лучше :) Зато крепкие истории, платящие хорошие дивиденды, прибавили в своей привлекательности. Особенно по текущим ценам, когда их доходность опережает прогнозную ключевую ставку.
😉 Мой сдержанный оптимизм укрепился, но у рынка впереди еще много трудностей :)
CyberWish
26 июля в 9:24
💸 Деньги без смысла
В последние годы появилось много молодых миллионеров, которые выгодно вложились в крипту или в акции ИИ-компаний.
Например, те же OpenAI и Anthropic еще недавно стоили 2-3 миллиарда долларов, а теперь их стоимость приближается к триллиону долларов. Их основатели взлетели на вершину списка Forbes, а акционеры в одночасье разбогатели.
💰 А теперь представьте, что вы знакомы с таким человеком. Еще вчера он занимал у вас деньги, а сегодня может позволить себе все, что захочет. Думаю, вы будете испытывать зависть, а в голове будет крутиться вопрос: «Почему я не вложился в то же самое?..»
Но что самое интересное, многие из этих миллионеров не чувствуют особой радости. На эти мысли меня натолкнула статья Бена Карлсона, который написал о настроениях в Сан-Франциско. Там очень многие разбогатели за счет ИИ, после чего потеряли жизненные ориентиры:
«Те, кто взлетели на этой волне, испытывают неудовлетворенность. Некоторые за несколько лет прошли путь от 150 тысяч долларов до состояния более 50 миллионов долларов. Это переворачивает все жизненные планы с ног на голову.
Кто-то уезжает в Нью-Йорк, чтобы просто «пожить». Другие же создают компании «просто так», только ради статуса. Они и представить себе не могли, что к 30 годам у них будет все, и в плане денег и карьеры им больше не к чему будет стремиться».
🚎 Это не значит, что мы должны жалеть этих людей. Им очень повезло, и лучше грустить в «Мерседесе», чем в маршрутке. Но их чувства при этом можно понять — у них есть деньги, но нет цели в жизни. И даже при своем богатстве они все равно испытывают тревогу.
Вообще, подобные примеры меня одновременно и утешают, и слегка угнетают :) Утешение состоит в том, что богатые люди чувствуют то же самое, что и обычные люди. А угнетает меня то, что нет такого количества денег, которое бы сделало человека счастливым.
Можно ли как-то решить эту дилемму?
❤️ Тут самое главное понять, что деньги ничего не значат без смысла. Нули на счете не решают эмоциональных проблем. Деньги могут обеспечить комфорт, удобство и безопасность, но они не способны заполнить душевной пустоты.
Возможно, первым шагом к гармонии между деньгами и смыслом является благодарность. В детстве мне нравились фильмы с Харрисоном Фордом, который стал известен благодаря роли Хана Соло. И вот что он сказал в одном интервью:
«На эту роль претендовали многие актеры, но судьба выбрала меня. Вот какая у меня удача, и вот какой я счастливый человек. Я очень благодарен за то, что в одночасье стал успешным, и эта звездная ночь длилась долгие-долгие годы».
😉 Деньги ничего не значат, если у нас нет чувства благодарности :)
(с) авторский перевод статьи Бена Карлсона
CyberWish
23 июля в 3:54
👀 Рынок все еще дешев. Какие на нем идеи?
С начала недели рынок вырос более чем на 12%, но при этом он все равно остается очень дешевым.
Чтобы выяснить этот факт, не нужно ничего придумывать и изобретать :) Стоит лишь взглянуть на индикатор Баффета, который показывает соотношение капитал-и к ВВП — чем этот показатель ниже, тем дешевле оценивается рынок (и тем выше его будущая доходность).
📉 Несмотря на серьезные проблемы в экономике, в последние годы она все же росла.. что не помешало акциям уйти к многолетним минимумам. Поэтому индикатор Баффета упал к 18,5% — это минимум за всю историю нашего рынка (даже в 2008 и 2022 годах было выше)!
Так что можно просто покупать индекс, и на длинном горизонте эти вложения должны окупиться. А можно углубиться в отдельные акции, многие из которых выглядят крайне дешево, но их бизнес при этом растет и продолжает платить дивиденды.
📌 Попытался составить субъективный список таких бумаг:
🏦 Сбербанк. Без этого банального имени в подборке не обойтись :) Сбер выглядит облигацией среди акций — устойчивый, имеет предсказуемый бизнес и дает хорошую доходность (16,6% за 2026 год). При этом текущая цена (P/B = 0,8х, P/E = 3х) — это просто подарок.
🏦 Т-Технологии. Всегда оценивался дорого, т. к. показывал самый быстрый рост в секторе. Сейчас этот рост замедлился, но все равно остается быстрым — в этом году прибыль вырастет на 25% (при ROE 30%). При таком сценарии P/E 2026 = 3,2х.
🏦 Совкомбанк. Более рисковая идея, потому что на его прибыль влияют разовые факторы. Если не будет неприятных сюрпризов, а ставка к концу года снизится до 12%, то прибыль вырастет до 90-100 млрд. рублей. Это дает P/B = 0,5х — банк стоит половину своего капитала!
📱 Яндекс. Переходит в разряд компаний стоимости, но сохраняет элементы IT-шника. Выручка растет не так быстро (~20%), зато маржа идет вверх (из-за отказа от «перспективных» направлений). В итоге получаем компанию с оценкой P/E = 8х и дивидендами в районе 7%.
🍷 НоваБев. Еще одна рисковая идея, ведь в нее вмешивается очень много факторов. Тут и новый механизм акциза, и вопросы по оборотному капиталу, и продажи акций со стороны владельца. Эти риски уже в цене (P/E = 5х), и любой позитив приведет к хорошей переоценке.
🚢 НМТП. В подборке есть ковбойские идеи, поэтому я уравновешу их консервативной историей :) Тут большого роста ждать не приходится, но актив крепкий и дает стабильную доходность (~14% в год). С оживлением экономики и вводом новых мощностей (в 2027 году) акции тоже оживут.
🍏 ИКС 5. Еще одна стабильная история, которая превращается в дивидендную корову. У бизнеса есть проблемы, связанные с инфляцией и падением трафика — если верить в их решение, то оценка выглядит дешевой (P/E = 5х, дивиденды ~13%).
🔖 Хэдхантер. Компания напрямую зависит от положения дел у МСП. При этом в ХХ-индексе наметился разворот — за полгода число вакансий выросло на 21%. При такой динамике прибыль вырастет на 25% — это дает P/E 2026 = 7х и дивиденды в районе 16%.
📝 Вот такой у меня получился список. И напоследок хочу добавить, что наличие недооценки — это не повод к действию, а лишь фактор для размышлений. Ведь на нашем рынке даже хорошие и недооцененные бумаги годами могут оставаться дешевыми.
$SBER $T $SVCB $HEAD $X5 $YDEX $BELU
SB
SBER
263,72 ₽
+7,59%
T
T
254,48 ₽
+9,12%
SV
SVCB
9,64 ₽
+6,95%
HE
HEAD
2 549 ₽
+12,28%
X5
X5
1 939 ₽
+9,85%
YD
YDEX
3 693 ₽
+7,35%
BE
BELU
235 ₽
+23,4%
CyberWish
22 июля в 6:32
💸 Финансовые советы от победителей лотерей
В США каждый год проводится розыгрыш Powerball'a – это национальная лотерея, призовой фонд которой составляет миллиарды долларов.
В ходе розыгрышей бывают интересные совпадения, но самый любопытный случай произошел в 2005 году. Тогда целых 110 человек указали одинаковые номера — в итоге они угадали 5 чисел из 6, и каждый из них выиграл более ста тысяч долларов.
💰 Еще никогда победителей не было так много, поэтому организаторам пришлось выплатить «лишние» 19 миллионов долларов. После этого началось внутреннее расследование, но как организаторы ни старались, фактов мошенничества они так и не нашли.
📰 Ведь по словам NY Times все было гораздо проще:
«Пришел первый победитель и сказал, что это было печенье с предсказанием, — заявила распорядитель лотереи Ребекка Пол. — Пришел второй победитель и сказал, что это было печенье. Пришел третий и сказал, что это то же печенье».
Следователи посетили десятки китайских ресторанов, где продается такое печенье. Потом они позвонили дистрибьюторам и узнали, что это печенье было произведено на одной фабрике в Лонг-Айленде. На минуточку, там выпускалось до 4 миллионов пачек в день.
«Да, это наше печенье, — сказал директор фабрики Деррик Вонг. — Очень мило, что благодаря этому выиграло столько людей».
🍪 Если бы кто-то из этих людей работал в сфере финансов, то он мог бы смело открыть свой инвестиционный фонд. А почему бы и нет, ведь «формула успеха» у него уже есть — нужно просто прислушаться к совету из пачки печенья :)
Именно этим занимается «ангел-инвестор» Джейсон Калаканис, который за одну сделку поднял более 100 миллионов долларов. Теперь же он советует американцам не покупать «скучные активы», а вкладываться в крутые стартапы. Ведь вот как он получил свои миллионы:
«В 2009 году компания Sequoia привлекла Калаканиса в качестве скаута, чтобы тот искал перспективные стартапы. В рамках этой программы он вложил 25 тысяч в компанию своего друга. Этим другом был Трэвис Каланик, а компанией — Uber».
🎯 По факту этот супер-инвестор ничего не анализировал — он просто поверил своего другу, сделал одну единственную ставку и сорвал джекпот. Вряд ли его советы будут полезны другим, так как далеко не у всех есть такие друзья и ресурсы.
То же самое можно сказать о других богатеях, которые любят раздавать «правильные» советы. Никакие их книги, утренние ритуалы и полезные мысли тут не помогут — у каждого из нас своя жизнь, и повторить чужой успех просто невозможно.
Конечно, из этого правила тоже есть исключения. Не все богатые люди оторваны от жизни — они могут вдохновлять нас своими словами, но следовать их плану — это совсем другая история.
😉 Поэтому разумнее привести финансы в порядок и покупать широкий набор активов, чем искать мифическую «формулу успеха».
CyberWish
21 июля в 3:48
👀 Рынок наконец развернулся?
Вчерашний день стал максимально «зеленым» — несмотря на сильные дивгэпы, к концу сессии индекс прибавил более 2%.
Причинами такого роста стали следующие факторы: во-первых, начали приходить дивиденды от ИКС 5 (что дало ликвидность для покупок); во-вторых, цены выглядят слишком привлекательно; и в-третьих, появился запрет на шорт акций ЕвроТранса.
📉 Последний фактор многие не учитывают, а ведь он создает очень интересный прецедент. Если из-за шортов акции валятся в пропасть, то их можно просто запретить — это не совсем по-рыночному, однако отчаянные времена требуют отчаянных мер.
При этом я не думаю, что мы дойдем до полноценного запрета шортов. Скорее всего, дело ограничится только ЕвроТрансом — видимо, компанию готовят к продаже, а шорты этому сильно мешают. Однако прецедент есть, и шортисты закрывают другие позиции (что вызывает рост рынка).
🚀 Если этот рост продолжится несколько дней, то настроение инвесторов резко изменится. Так устроена психология рынка — когда все вокруг падает, люди избавляются от активов, а когда все «зеленеет», то они не хотят упустить эту прибыль.
Хоть я и позитивно смотрю на рынок, но эйфории при этом быть тоже не должно. У нас есть сильный сдерживающий фактор — это заседание ЦБ, которое пройдет уже в эту пятницу. И большинство оценок говорит за сохранение ставки и жесткую риторику.
🏦 Регулятор снова стоит перед сложным выбором — с одной стороны, опросы и метрики говорят о полноценном кризисе, но с другой стороны, нужно учитывать и тревожный всплеск инфляции. Плюс в октябре будет очередная индексация тарифов.
Нефть может расти сколько угодно, но без смягчения ДКП стабильный рост нашего рынка просто невозможен. Поэтому о полноценном развороте говорить пока рано — возможно, мы оттолкнулись ото дна, но из «боковика» еще не вышли.
😉 Но тот факт, что рынок подает признаки жизни, настраивает на осторожный оптимизм :)
👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!
