📈 Ралли в облигациях. Оправдан ли этот позитив? Ралли на долговом рынке продолжается — вчера индекс RGBI впервые за год поднялся выше 118 пунктов. Инвесторы спешат запрыгнуть в последний вагон, ведь стоит немного задержаться, и доходность бумаг упадет еще ниже. Получается парадоксальная ситуация — привлекательность облигаций падает, а спрос на них, наоборот, растет. У этого процесса есть интересные особенности: ✅ Растет ажиотаж на первичном рынке. Если эмитенты предлагают премию к «вторичке», то инвесторы охотно участвуют в размещениях. В первые 5 дней цена таких выпусков растет в среднем на 1,2% — при желании на этом можно заработать. ✅ Эмитенты агрессивно режут размер купона. Когда выпуск набирает много заявок, то порезать финальный купон — это вполне обычная практика. Но если раньше среднее снижение было 0,7%, то сейчас это значение достигло 2,1%. И инвесторы все равно участвуют.. ✅ Облигации становятся темой №1. В последнее время все говорят о привлекательности облигаций — в июне крупные каналы упоминали этот инструмент на 32% чаще, чем в прошлом году. Это пробуждает в людях стадное чувство. ✅ Очень высокие ожидания. Если смотреть на динамику свопов, то инвесторы закладывают ОЧЕНЬ быстрое снижение ставки. Это вполне возможно, но жизнь может внести свои коррективы — а подобные разочарования бывают болезненными. В общем, текущее настроение звучит так: «Заберите у меня деньги и дайте хоть каких-нибудь облигаций!» Еще полгода назад они были никому не нужны, а сейчас инвесторы хватают все подряд (не обращая внимания на доходность и риски). 🏦 Если ставка будет быстро снижаться, то такое поведение окажется верным. Но если ЦБ будет более осторожным, то спрос на облигации резко пойдет вниз — это скажется и на «первичке» (более высокая дох-ть), и на «вторичке» (падение цен). Как бы там ни было, предсказать инфляцию и действия ЦБ невозможно. Но одно можно сказать точно — когда все бегут в одну сторону, бежать вместе с ними очень опасно. Толпу редко приводят к прибыли — и тут может быть как раз такой случай. 😉 Так что нельзя терять бдительность — облигации хоть и считаются безопасными, но у них тоже есть риски. Особенно когда в них набивается столько народу :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Огромная роль ее Величества Фортуны. В книге «Уравнение успеха» есть история о счастливчике, который сорвал крупнейший джекпот в истории США. 🧾 В поисках нужного билета он объездил весь штат, но в итоге все-таки нашел комбинацию со своими счастливыми цифрами (в сумме она давала 48). Когда мужчину спросили, почему он хотел именно такой номер, он раскрыл секрет своего успеха: «У меня хорошая интуиция, и я верю своим снам. Поэтому когда мне семь ночей подряд снилась семерка, то я понял, что это не просто так. Тогда как раз рекламировали эту лотерею, и так я нашел это счастливое число. Ведь 7 умножить на 7 — это 48!» 😏 Этот будущий миллионер умножил 7 на 7 и получил 48.. Это в очередной раз доказывает, что иногда лучше быть удачливым, чем умным :) То же самое справедливо и для фондового рынка, где удача играет огромное значение. Причем это подтверждает и статистика, и многочисленные исследования — и самыми яркими из них стали эксперименты с «обезьянами-инвесторами». 🎯 Начало им положил Бертон Мелкиел, который в 1973 году высказал шокирующую мысль: «Обезьяна с завязанными глазами, бросающая дротики в страницы финансовой газеты, может выбрать для вложений портфель акций, который будет работать так же хорошо, как портфель, тщательно отобранный экспертами рынка». 📝 С тех пор это утверждение много раз пытались проверить, но самым масштабным стало исследование Боба Арнотта. Он не использовал реальных животных, а взял «математических» обезьян — и после массы симуляций сделал вывод: «Профессор Мелкиел был неправ. Обезьяны проделал гораздо лучшую работу, чем эксперты и сам фондовый рынок». А в 1999 году ученые взяли настоящую обезьяну, которая бросала дротики в тикеры американских компаний. Затем их акции покупались в портфель — за год он показал 213% прибыли, и обезьяна вошла в топ-20 лучших менеджеров Уолл-стрит :) 📊 Редко где можно встретить такую несправедливость, как на фондовом рынке. Там можно случайно ткнуть в несколько акций и получить 200% годовых, а можно несколько лет учиться, а потом по много часов отбирать акции и получить в 10 раз меньше. С этим ничего не поделаешь, но одно можно сказать точно — это не повод сдаваться и опускать руки. Любая полоса рано или поздно заканчивается — как удача, так и невезение, — и если обладать должным терпением, то эти полосы можно пережить. 😉 И тогда на первый план выходит дисциплина — на длинном горизонте она даже важнее, чем ее Величество Фортуна :)

🏦 Сбербанк. Как быстро закроет гэп и стоит ли докупать? Рынок растет третью сессию подряд, причем лучше всего себя чувствуют крепкие дивидендные истории. Например, Россети Волга за неделю закрыла свой гэп, а Транснефть $TRNFP перед отсечкой выросла на 10% (вчера сразу на 4,5%). Сегодня что-то похожее может быть в акциях Сбера, ведь уже завтра «вечнозеленый» уходит на свою дивидендную отсечку. 💸 Выплаты составят 34,84 рубля на акцию, что дает около 11% доходности. Если сравнить это с облигациями, то такая доходность выглядит не слишком привлекательно — но с другой стороны, Сбер почти каждый год увеличивает дивиденды. Поэтому зеленый банк так популярен у инвесторов, а его акции хорошо проходят дивидендные гэпы. По статистике, во время отсечки они падают на 88% от дивиденда — то есть, инвесторы сразу же начинают выкупать их просадку. 📊 В среднем же гэп закрывался за 78 торговых дней, но разброс при этом был очень большим. Так в 2023 году разрыв закрылся за 11 сессий, а в 2024 году на это ушло целых 153 дня. Тут многое зависит от того, какое настроение царит на рынке. Угадать это настроение невозможно, зато можно посмотреть, как идут дела у самого банка. Его прибыль хоть и начала замедляться, но в 1 полугодии выросла на 7,5% — и благодаря смягчению ДКП этот рост во 2 полугодии должен ускориться. 📈 По итогам года банк может выплатить 38 рублей на акцию — за вычетом текущего дивиденда это дает 14% доходности. Именно это и отличает хорошую фишку от плохой — она конвертирует инфляцию и рост денежной массы в прибыль и дивиденды. При этом стоит Сбер относительно недорого. Если вычесть ближайший дивиденд, то получим такие оценки — P/E 2025 = 3,5х, P/B 2025 = 0,75х. А на нашем рынке есть негласное правило — если «зеленый» стоит дешевле своего капитала, то его нужно брать :) 📝 Поэтому на дивиденды Сбера я планирую купить его же акции. И меня совершенно не смущает, что «зеленый» и так занимает у меня самую большую долю — у нас на рынке не так много историй, которые были бы настолько стабильны и доходны. А что вы сделаете с дивидендами Сбера? :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $SBER $SBERP

💼 Топ облигаций по рейтинговым группам. На этот раз в подборке будут более рискованные бумаги — я снова разбил их по рейтинговым группам (от A+ до BBB+) и отобрал лучшие по соотношению риск/доходность. Обратите внимание, у некоторых из них есть put-оферта и амортизация. 📌 А+. Средняя доходность группы = 21% ✅ Синара Транспорт машины 1Р2 ISIN: $RU000A103G00 YTM / Купон: 20,15% / 9,5% Выплаты (раз/год): 2 Погашение: 22.07.2026 ✅ Селигдар 001Р-03 ISIN: $RU000A10B933 YTM / Купон: 20,73% / 21,3% Выплаты (раз/год): 12 Погашение: 27.09.2027 ✅ ВИС ФИНАНС БО-П04 ISIN: $RU000A106EZ0 YTM / Купон: 22,42% / 13,9% Выплаты (раз/год): 4 Погашение: 25.08.2026 📌 А. Средняя доходность группы = 22% ✅ Практика ЛК 001Р-02 ISIN: $RU000A1074N8 YTM / Купон: 24,14% / 16% Выплаты (раз/год): 12 Погашение: 16.11.2026 (амортизация) ✅ Сэтл Групп БО-002Р-03 ISIN: $RU000A1084B2 YTM / Купон: 24,52% / 15,9% Выплаты (раз/год): 12 Погашение: 19.03.2026 (put) ✅ Уральская Сталь БО-001Р-02 ISIN: $RU000A1066A1 YTM / Купон: 25,74% / 11,6% Выплаты (раз/год): 4 Погашение: 24.04.2026 📌 А-. Средняя доходность группы = 22,2% ✅ Брусника 002Р-05 ISIN: $RU000A10B313 YTM / Купон: 24,68% / 23,8% Выплаты (раз/год): 12 Погашение: 10.09.2026 (put) ✅ ТрансФин 001Р-04 ISIN: $RU000A0ZYEB1 YTM / Купон: 27,61% / 11,1% Выплаты (раз/год): 2 Погашение: 16.04.2026 (put) ✅ Эталон Финанс БО-П03 ISIN: $RU000A103QH9 YTM / Купон: 29,63% / 9,1% Выплаты (раз/год): 4 Погашение: 15.09.2026 (амортизация) 📌 BBB+. Средняя доходность группы = 25,3% ✅ МОНОПОЛИЯ 001Р-04 ISIN: $RU000A10B396 YTM / Купон: 26,37% / 25,4% Выплаты (раз/год): 12 Погашение: 08.09.2026 ✅ ГЛОРАКС 001Р-02 ISIN: $RU000A108132 YTM / Купон: 26,26% / 17,6% Выплаты (раз/год): 12 Погашение: 05.03.2026 ✅ АБЗ-1 001Р-04 ISIN: $RU000A1065B1 YTM / Купон: 31,29% / 13,7% Выплаты (раз/год): 4 Погашение: 21.04.2026 (амортизация) Как и в других группах, самую высокую доходность дают короткие бумаги. Плюс иногда есть смысл в амортизации — если эмитент не очень надежен, то это частично обезопасит от потери средств (часть из них вернется вместе с купонами).

📝 Опасный оптимизм. Кто еще покажет хорошие отчеты? На рынок снова пришел оптимизм — санкции нас пока миновали, а инфляция перешла к «устойчивому снижению». Именно так говорится в свежем обзоре, который ежемесячно публикует Банк России. По данным регулятора, рост цен в июне замедлился до 4%, а инфляционные риски заметно снизились — все это намекает на скорое смягчение ДКП. 🚀 Поэтому появляется все больше статей о том, что российский рынок ждет чуть ли не безоткатный рост. В той же «Альфе» прогнозируют ралли до сентября — ведь если политика отошла на второй план, то у рынка остались только позитивные факторы. Отчасти я с этим согласен, но в этой картине есть не только радужные краски :) Во-первых, Трамп в любой момент может передумать (и снова обрушит рынок), а во-вторых, нас ждет период слабых отчетов (что скажется на отдельных акциях). 💪 Поэтому не стоит предаваться эйфории — фундаментал никто не отменял, и выбирать лучше крепкие компании. Их бизнес чувствует себя уверенно, а значит и отчеты у них будут хорошими — это хорошо и на средней, и на длинной дистанции. Недавно я писал о таких компаниях, а сейчас решил дополнить этот список: ✅ Лента $LENT. Компания подтвердила, что не будет платить дивиденды за 2025 год. Многих это расстроило, но мне такое решение кажется правильным — в период высоких ставок лучше гасить долги, что позитивно скажется на финансах. Судя по отчету за 1 квартал (выручка +23%, маржа = 6,6%) и снижению долга, результаты за полугодие будут сильными. ✅ ФосАгро $PHOR. Цены на удобрения восстановились, а пошлины были отменены — поэтому прибыль в 1 квартале взлетела на 85%! Да, есть проблемы с издержками и крепким рублем, но в целом конъюнктура складывается приятная. Если ставку начнут активно снижать, а рубль наконец ослабнет, то 2 полугодие будет еще сильнее. ✅ НМТП $NMTP. Из-за охлаждения экономики «операционка» останется на прежнем уровне, но кубышка (40 млрд. рублей!) даст хорошие процентные доходы. В целом это крепкий актив, который как минимум не просядет по прибыли. ✅ Ренессанс $RENI. Тут есть как органический рост, так и рост за счет M&A сделок. Консолидация Райффайзен Лайф дает разгон по страховой прибыли, а инвестиционный портфель приносит процентные доходы и прибыль за счет переоценки. «Иксов» тут ждать не стоит, но устойчивый рост прибыли компании вполне по силам. ✅ Яндекс $YDEX. Прекрасно впитывает инфляцию, спокойно поднимая цены на свои услуги. При этом ФАС не говорит ни слова — видимо, новые владельцы нашли к ней подход :) Поэтому в планах нарастить EBITDA за 2025 год со 190 до 250 млрд. рублей. Отчет тут должен быть хорошим, напрягают лишь слишком высокие таргеты от брокеров (и огромные бонусы менеджменту). ✅ НКНХ $NKNC. Спорная история, потому что в ней есть ложечка дегтя. В 1 квартале заработала установка ЭП-600, а операционная прибыль выросла на 18%. При этом раньше все деньги уходили Сибуру, который выкачивал свою «дочку» через дебиторку. Если эта практика прекратится, то тут будут «иксы» по прибыли. Шансы на это есть, но не слишком высокие.. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

🚀 Странные лидеры роста. Где логика? Угрозы Трампа снова оказались пшиком — это будут не санкции, а пошлины, и не сегодня, а через 50 дней (но это не точно!). На этом фоне рынок полетел вверх, причем в лидерах оказались довольно странные имена. Против них не собирались ничего вводить, однако спекулянты начали их откупать. Может у них открылись какие-то чудесные перспективы? Давайте поищем логику :) 📈 СПБ Биржа $SPBE (+14%). По факту бизнес компании уничтожен — торги заблокированы, а доверие к ней полностью подорвано. Разумному инвестору тут делать нечего — это чистое казино с расчетом на снятие санкций (и с оценкой P/E = 27х!). 📈 Селигдар $SELG (+10%). Ситуация в чем-то похожа на ЮГК. Против владельцев идет судебное разбирательство (есть мутные схемы), а сама компания в 2024 году показала убыток. При снижении ставки дела пойдут лучше, но риски тут зашкаливают. 📈 Ренессанс $RENI (+7%). Разгоняется перед заседанием ЦБ. При быстром снижении ставки портфель компании резко вырастет, что может удвоить ее прибыль (для этого нужен «ключ» 13-14%). Понятная и надежная история, которую я сам держу. 📈 Самолет $SMLT (+7%). Еще один бенефициар снижения ставки. Правда надежностью тут и не пахнет — у компании гигантские долги и огромные неустойки, поэтому она вынуждена распродавать земельный фонд. Хорошо хоть обошлось без санкций :) 📈 Норникель $GMKN (+7%). Растет не только из-за ставки, но и из-за роста цен на металлы. Так за последние недели палладий подорожал на 30%, а платина — на целых 47%. При этом рубль остается крепким, поэтому «золотые времена» пока откладываются. 📈 Позитив $POSI (+7%). Нагрузила себя долгами (Debt/EBITDA = 2x), поэтому ей важно снижение ставки. Если же говорить о перспективах, то тут все туманно — прошлый год компания провалила, поэтому в текущие обещания (выручка +50%) верится с трудом. 📈 АФК Система $AFKS (+6,5%). Игрушка спекулянтов, которая всегда реагирует на общий позитив :) Инвесторам же сюда лучше не лезть — у компании 1,5 трлн. долгов, которые сжирают всю операционная прибыль. Нужно снижение ставки до 5-6%, но когда это будет? 📈 Совкомбанк $SVCB (+6,5%). Так же растет на ожиданиях по ставке, причем этот рост более чем оправдан. Вместе со смягчением ДКП банк сможет распустить часть резервов, плюс переоценится его портфель активов. Так что тут есть потенциал для роста. 📈 ВУШ $WUSH (+6,4%). Возможное снижение ставки и жаркая погода — что еще нужно для счастья? :) А если серьезно, то дела у бизнеса идут не очень — парк вырос на 19%, а кол-во поездок упало на 10%.. Долю компании отжимают Яндекс и МТС. 📈 Мечел $MTLR (+6,3%). Тут точно не стоит искать никакой логики. Что бы там ни придумал Трамп, каким бы ни было решение ЦБ — этот «зомби» все равно не станет привлекательным. Компания живет только потому, что имеет важное социальное значение. ✅ Если подводить итоги, то лишь три бумаги из этого списка имеют внятные причины для роста. Остальные больше похожи на игры спекулянтов, которые пользуются общим позитивом и техническими моментами (закрытие шортов). Лезть в такие истории очень опасно — в них можно больше шансов нарваться на торпеду, чем полететь вверх на ракете :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💸 Когда экономия выходит за рамки В фильмах богатые семьи обычно показаны так, как будто они всегда тратят очень много денег. Конечно, многие богачи действительно живут именно так. Но есть и люди, которые разбогатели благодаря совсем другой жизни — они усердно экономили, создавали бизнес, инвестировали и наблюдали, как их капитал постепенно растет. 💰 В итоге многим из них трудно тратить свои деньги, которые достались им таким большим трудом. И те черты характера, которые помогли им разбогатеть, становятся психологическим барьером, когда дело доходит до траты этого богатства. Самый яркий пример такого мышления — это Хетти Грин, которую в начале 20 века метко прозвали «ведьмой с Уолл-стрит». Она была единственной женщиной, которую пригласили на встречу банкиров, когда те спасали банки от краха 1907 года. 📚 Хетти сколотила огромные деньги, но так и не научилась их тратить. Вот как описывал ее «бережливость» Чарльз Слэк: «Самый краткий и наиболее известный ее портрет можно найти в Книге рекордов Гинесса. Статья о ней расположена рядом с самым большим лобстером и с рекордсменом по поеданию хот-догов, и там ее называют «величайшей скрягой в истории». Хетти питалась холодной овсянкой, потому что была слишком скупа, чтобы подогревать ее и тратить драгоценный газ. А умерла она от апоплексического удара, когда спорила о пользе обезжиренного молока (которое было дешевле)». ❌ Эта история слегка отдает мифом, но подобный образ мыслей действительно существует. Если человек годами создает свой капитал — экономит, копит и приумножает — ему потом сложно выйти из этого накопительного режима. На эту тему Скотт Рик провел пару исследований, а выводы изложил в своей книге. По его словам, скряги старше, образованнее и чаще предаются анализу, чем транжиры. А еще скряги не просто любят экономить — они ненавидят тратить. 📝 Изменить свою природу невозможно, поэтому в первую очередь нужно понять, к какой категории людей вы относитесь. И если вы «природный скряга», то вместе с ростом капитала в вашем плане должно быть прописано и увеличение расходов. Ведь деньги не являются конечной целью — они лишь средство для того, чтобы сделать нашу жизнь лучше. А когда мы начинаем думать только о них, то такую жизнь нельзя назвать счастливой. 😊 Так что нужно не только разбогатеть, но и уметь наслаждаться своим богатством :)

💼 Очередные угрозы Трампа. Опять за старое?! Пятница выдалась для рынка кровавой — днем ничего не предвещало беды, а уже вечером все полетело в бездну. Все дело в том, что Трамп вновь переобулся в воздухе — теперь он разочарован в диалоге и обещает нам новые санкции. По его словам, это будет «самый мощный пакет в истории», который заставит Москву сесть за стол переговоров. 📉 Так же США хотят надавить на Бразилию, Индию и Китай — эти страны якобы помогают России, а значит их нужно наказать. Ну а покупателей российской нефти нужно обложить пошлинами, чтобы они расплачивались за эту ошибку. В этих угрозах нет ничего нового, ведь Трамп всегда действовал подобным образом. Причем это касалось как бизнеса, так и политики — сначала он повышает ставки, выбивая выгодную для себя сделку, а потом откатывается назад. 🤷‍♂️ Так что мне такая реакция рынка кажется преувеличенной. Конечно же, мы можем увидеть новые санкции, но вряд ли они будут настолько страшными. Все самое страшное уже ввели, а оставшиеся меры не дадут такого сильного эффекта. Хотя с нефтегазом я бы был аккуратнее, ведь по нему будут бить при любом раскладе. И санкции с него точно не снимут — американцам не нужны конкуренты на европейском рынке, поэтому Роснефти, Газпрому и Новатэку путь туда закрыт. ⛔️ Вообще, у экспортеров может начаться новый период, когда старые оценки станут неактуальными. Санкции имеют накопительный эффект, плюс они ведут к росту издержек — поэтому экспортеры с P/E = 6-7х не кажутся мне дешевыми. А вот с компаниями внутреннего рынка все обстоит иначе. Они почти не страдают от санкций, а так же выигрывают от снижения ставки — когда экономика (и отложенный спрос!) начнут разгоняться, их прибыль быстро пойдет в гору. 💸 Текущее падение дает возможность купить активы со скидкой. При этом нужно учитывать все риски — санкции действительно могут ввести, и пострадают от них в первую очередь экспортеры (которые и так не выглядят дешевыми!). Ведь смотреть нужно не только на цену акций, но и на устойчивость бизнеса и его перспективы. Некоторым компаниям нанесен огромный урон — и даже если цены на сырье резко взлетят, им потребуется не один год на выход из кризиса. 😉 В общем, поводов для паники у нас нет, но и бросаться на все подряд тоже не стоит :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $TMOS

💼 Рынок IPO. Как чувствуют себя новички рынка? За последние 2,5 года на биржу вышло 23 новых эмитента, но большинство из них принесло инвесторам только убытки. Хотя какое-то время все шло хорошо — к весне 2024 года индекс IPO прибавил 120%, но из-за смены настроений резко покатился вниз. Сейчас его доходность составляет всего 23,2%, в то время как индекс Мосбиржи «брутто» вырос на 47%. 📊 Но это лишь «среднее по больнице», а отдельные новички рухнули в 2-2,5 раза. Кто-то из них рисовал отчеты и делал несбыточные прогнозы, чтобы продать себя подороже, а кто-то честно работал, но столкнулся с кризисом и падением спроса. Что же это за компании, и какие у них перспективы? 📉 ВИ.ру $VSEH (-64%). Пример самого безумного IPO. Перед этим из компании вывели все деньги, но все равно продали ее за 100 млрд. рублей. В будущем ничего не поменялось — владельцы вывели прибыль за 2024 год через мутные займы. 📉 Кристалл $KLVZ (-60%). Торги акциями стартовали с 9 рублей, а сейчас их цена едва превышает 3 рубля.. И это все равно дорого, ведь при капитализации в 3 миллиарда компания заработала лишь 100 миллионов рублей. Ставка на водку себя явно не оправдывает. 📉 ИВА $IVAT (-60%). На это IPO слили целых 300 миллионов. Владельцы дорого себя продали, а дальше хоть трава не расти — результаты отстают от прогнозов, а зарплаты растут опережающими темпами. У компании не уникальный продукт, поэтому перспектив тут не видно. 📉 Диасофт $DIAS (-57%). Компания сильно ошиблась со своими прогнозами — ее выручка выросла на лишь 10% (хотя обещали 30%). Бизнес неплохой, но страдает от высокой ставки — и не факт, что получится выполнить планы на текущий год. 📉 МТС-Банк $MBNK (-54%). Ужасно отработал прошлый год, но это не помешало менеджерам выписать себе премий на 3,3 млрд. рублей. Сейчас у банка не хватает собственного капитала, и дыру будут закрывать через допэмиссию. Классика жанра :) 📉 ЕвроТранс $EUTR (-50%). Этого пациента я уже описывал, поэтому не буду повторяться. Не хочу расстраивать адептов компании, которые верят в выкуп акций по 350 рублей — это должно произойти в 2027 году, так что ждать осталось недолго. 📉 Делимобиль $DELI (-42%). Компания в долгах, как в шелках — ее процентные расходы сжирают всю прибыль, поэтому 2 полугодие оказалось убыточным. А конкуренты не дремлют — более богатые «дочки» Яндекса и Сбера наступают на пятки. 📉 КарМани $CARM (-40%). За последние 2 года прибыль сложилась в два раза. Видимо, тут тоже были манипуляции с отчетностью — перед IPO резервы занизили, а потом вернули обратно. А чего еще можно ждать от сектора МФО организаций? 📉 Элемент $ELMT (-37%). Акции были переоценены, а теперь приходят в норму. При этом бизнес компании очень специфичен — ее продукция уступает мировым аналогам, а спрос поддерживается льготами и санкциями. Так что рисков тут полно. 📉 Европлан $LEAS (-35%). Честно делает свое дело, но с такой ставкой лизинг просто задыхается. При смягчении ДКП все придет в норму — спрос на авто восстановится, а компания распустит свои резервы. Тут у меня позитивные ожидания. ✅ На мой взгляд, несколько компаний из этого списка представляют интерес, остальные же так и будут болтаться на самом дне. Просто их владельцам не важно, сколько стоят их акции — они уже заработали на IPO и могут расслабиться. Так что с IPO надо быть аккуратными — чаще всего нам продают совсем не то, что нарисовано на картинке :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Как мы полагаемся на чужой опыт Галок называют «пернатыми интеллектуалами», ведь они могут решать простые задачи и использовать для этого разные инструменты. При этом их «социум» очень похож на наш — галки прекрасно взаимодействуют в группах, а так же умеют обманывать и извлекать из этого выгоду. И как у нас с вами, у них тоже есть социальные ранги и собственные «авторитеты». 📚 Вот что писал об их роли зоолог Конрад Лоренц: «Если молодая птица чего-то испугается, то другие птицы, особенно старшие, почти на обращают внимания на проявление ее страха. Но если такую тревогу выражает один из старых самцов (авторитетов), то все галки взлетают, обращаясь в бегство. Примечательно, что у галок нет врожденного знания естественных врагов и каждая особь учится узнавать их по поведению более опытных старших птиц; поэтому «мнению» старых птиц высокого ранга придается такой большой «вес». Чтобы получить этот высокий ранг, самцу приходится биться со своими соперниками (и порой это приводит к травмам). Однако если бы не эта жесткая иерархия — с ее лидерами и авторитетами, — то эти умные птицы бы просто не выжили. 📊 Что-то похожее мы видим и на фондовом рынке. Там новички следят за более опытными коллегами — ведь те уже давно инвестируют, а значит должны понимать в этом деле. Но эта логика не всегда работает, особенно если имеешь дело с будущим. Когда я только пришел на рынок, то тоже полагался на «авторитетов» — они сыпали умными терминами и выкладывали такие крутые графики, что как им можно было не поверить? Думаю, этот период проходит каждый начинающий инвестор :) 🤷‍♂️ А потом приходит понимание, что никто ничего не знает.. и все только делают предположения. Поэтому нет смысла слушать о том, куда завтра двинется рынок — вместо этого лучше перенимать более фундаментальный опыт. Я имею ввиду такой опыт, который будет полезен на протяжении долгих лет инвестирования. Например, научиться у более опытных коллег тому, как контролировать свои эмоции — они пережили много взлетов и падений и могут об этом рассказать. Или же научиться не привязываться к акциями, тогда расставаться с аутсайдерами будет гораздо проще. Нужно быть хладнокровным и смотреть только на бизнес — если дела у компании идут все хуже и хуже, не стоит ждать ее «выхода в плюс». 👀 Так устроена наша человеческая природа. В детстве мы полагаемся на опыт своих родителей, потом — на опыт учителей, а далее — на опыт коллег по работе. Поэтому вполне естественно, что мы прислушиваемся к более опытным инвесторам. Мы в любом случае полагаемся на чей-то опыт — и лучше брать из него что-то полезное, чем следовать вредным однодневным советам :)

💼 Какие акции я обхожу стороной? На нашем рынке нужно быть осторожным — ведь стоит наступить куда-то не туда, и лишишься части своего капитала :) Поэтому у меня есть четкие рамки, по которым я отбираю акции в свой портфель. И в эти рамки входят не только показатели бизнеса, но и другие важные параметры — корпоративные практики, репутация владельцев, сила и преимущества бренда и т.д. 🤔 Просто бывают ситуации, когда на бумаге у бизнеса все хорошо — а на самом деле там процветают коррупция, вывод средств и прочие мутные схемы. В итоге инвесторы остаются без прибыли, а сами компании расхлебывают проблемы с законом. Так какие компании я обхожу стороной? 📌 Компании с плохим управлением. Сюда входит больше всего имен, ведь многие эмитенты играют не по правилам — их владельцы платят себе премии, устраивают допки и выдают «левые» займы. Вот лишь несколько таких примеров: 🚂 ОВК $UWGN. Компания погрязла в долгах, но в 2023 году провела допку и смогла с ними рассчитаться. Казалось бы, начинается новая глава ее жизни.. однако уже в следующем году вся прибыль ушла на «займы связанным сторонам». Инвесторы же остались ни с чем. 💸 Займер $ZAYM. Перед IPO нарисовала красивый отчет, поэтому мне слабо верится в ее текущие показатели. А еще много денег тратится на IT-услуги, которые оказывает некая связанная структура — такое ощущение, что деньги просто выводятся. ⛽️ ЕвроТранс $EUTR. Сначала владельцы продают акции по 120 рублей, а потом обещают их выкупить по 350 рублей. Это выглядит очень странно и нелогично.. не менее странно выглядит агрессивный рост долга, который идет на выплату дивидендов. 📱 ВК $VKCO. Сколько бы денег в эту дыру не вложили, все они бесследно исчезают. Такое ощущение, что руководство и не пытается выйти в прибыль — например, в 2022 году они продали MY Games за 40 млрд. рублей, а потом просто списали эту задолженность. 📌 Компании без преимуществ; компании без особых перспектив. Сюда входят все те, кто вряд ли сможет переиграть своих конкурентов; либо же те, чей бизнес устаревает и не вписывается в новые реалии. Несколько таких примеров: 🛴 ВУШ $WUSH. Несмотря на рост сектора, результаты компании стагнируют. Все дело в том, что ее долю отжимают сильные мира сего — в первую очередь Яндекс и МТС. За ними стоят крупные компании, и шансов на успех у них гораздо больше. 🚗 Делимобиль $DELI. Тут мы видим ту же самую картину. За компанией не стоит кто-то крупный, кто помог бы ей в развитии — ей приходится влезать в долги и платить по текущей ставки. В то же время у «дочек» Яндекса и Сбера нет таких проблем. 🗻 Угольщики $MTLR. Мир все переходит на чистое топливо, и уголь выглядит пережитком прошлого. Конечно же, в ближайшие годы от него не откажутся — однако спрос на него будет падать. Так что перспективы у этого бизнеса не самые радужные. 📌 Новички, не успевшие себя зарекомендовать. Такие компании недавно вышли на рынок — у них красивые презентации, но эти обещания еще нужно оправдать. Причем многие с этим уже не справились — те же IVA, Диасофт $DIAS, Позитив $POSI и т. д. В моем рисковом портфеле есть такие истории, но я все больше в них разочаровываюсь. Видимо, для «ковбойских» идей тоже нужны рамки — иначе вместо желаемой конфетки получишь что-то менее вкусное :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Высокая цена успеха. Как и многие другие американцы, Генри Флаглер решил провести свою пенсию на солнечных пляжах Флориды. Только он отправился туда не для того, чтобы отдыхать и лежать на пляже — этот пенсионер захотел построить там отели, причалы и железные дороги. До выхода на пенсию он был партнером Рокфеллера, и заработанных денег ему хватило бы на несколько сотен жизней. 🏬 В 1870 году самым крупным городом Флориды был Ки-Уэст, в котором проживало всего 10 тысяч человек. Флаглер же построил там будущие мегаполисы (в т.ч. и Майами); не забыл он и о железной дороге, строительство которой стало настоящим подвигом. Все эти проекты магнат строил за свой собственный счет, ведь обещанной помощи от властей он так и не увидел. При этом потери для его здоровья были еще больше — из-за жесткого графика он почти не спал и довел себя до нервного срыва. 😰 А в 1909 году Генри Флаглер сказал следующие слова: «Я не знаю никого, кто добился бы серьезного успеха, не заплатив за него определенную цену. Некоторые достигают его, теряя здоровье, другие отказываются от домашних радостей; некоторые достигают успеха, переступая через свои принципы, и так далее». В нашей жизни ничего не дается бесплатно. Если мы хотим сделать карьеру, то нам, скорее всего, придется пожертвовать семьей и общением с друзьями. Если же больше времени проводить со своими близкими, то это может сказаться на карьером росте. 💸 То же самое справедливо и для сферы финансов. В молодости мы могли бы усиленно экономить, инвестировать и пораньше выйти на пенсию.. но тогда бы нам пришлось отказаться от многих вещей и лишить себя множества впечатлений. Или мы могли бы брать от жизни все и не делать никаких сбережений, но тогда упустили бы преимущества сложного процента.. и в будущем нам пришлось бы экономить еще больше, чтобы обеспечить себе достойную старость. 🏠 Мы могли бы жить в хорошем районе, но тогда стоимость нашей жизни была бы очень высокой. Или же мы могли бы перебраться в какую-то глушь, где наши затраты были бы низкими, но тогда мы бы лишились комфорта и приятных знакомых. Мы могли бы вложить все свои деньги в акции, но тогда нам пришлось бы иметь дело с волатильностью, крахами и рыночными депрессиями. И все это в надежде на то, что эти испытания дадут нам компенсацию в виде повышенной доходности. 📉 Или же мы могли бы хранить все сбережения в банке, отказавшись от рыночных переживаний и стресса. Но тогда наши деньги постепенно обесценились бы из-за инфляции. Видимо, идеального баланса просто не существует — однако во всех сферах можно найти разумные компромиссы. И не нужно расстраиваться, если где-то мы не смогли добиться успеха — ведь никто из смертных не может владеть всем и сразу. 😉 А попытки завладеть всем не приводят ни к чему хорошему :)

💼 Рынку нужны новые драйверы Неделя началась не лучшим образом — рынок сделал попытку расти, но потом вновь откатился к отметке в 2700 пунктов. Хотя многим начало казаться, что акции вот-вот перейдут к росту — этому должен был помочь и дивидендный сезон, и слухи о более быстром снижении ставки. Но как это часто бывает, на российском рынке снова что-то пошло не так :) 📉 Во-первых, мы увидели распродажу в крепких фишках, которые начали падать еще до дивидендных отсечек. Инвесторы не уверены, что они смогут быстро восстановиться — у тех же ВТБ $VTBR, ИКС 5 $X5 и Сургута $SNGSP будут просто гигантские гэпы. И эти опасения более чем оправданы, ведь большинство компаний ждет снижение прибыли. Об этом говорят и операционные показатели, и данные по отдельным секторам — так что отчеты за 1 полугодие (и будущие дивиденды) будут слабыми. 💸 Эксперты уже подсчитали, что средняя див. доходность рынка будет около 7,5%. Сравните это с облигациями, которые дают 15-17% без всякого риска — поэтому в июне инвесторы вложили в них 157 млрд. рублей, а на акции потратили лишь 5 млрд. рублей. А как мы знаем, рынок не может расти без ликвидности :) И пока ставка остается высокой, большая ее часть будет проходить мимо акций — причем дело тут не только в их низкой доходности, но и в страхе перед очередными рисками. ⛔️ На днях нам пообещали новые пакеты санкций — и ладно бы это были только европейцы, так ведь и Трамп намекнул на «очень жесткие ограничения». Конечно, все его слова нужно делить на десять, но многие все же надеялись на потепление отношений. Ведь у нас и без новых пакетов хватает проблем. Так Минфин отчитался об исполнении бюджета — его дефицит вырос еще на 300 млрд. и достиг 1,7 трлн. рублей. И судя по всему, эту дыру придется закрывать девальвацией и новыми налогами.. 📊 Поэтому несмотря на снижение ставки наш рынок снова буксует. Уж слишком много всего на него навалилось — и этот негатив нужно либо переварить, либо перебить каким-то позитивом. Летом этого позитива я бы не ждал, а вот осенью могут быть хорошие новости. Если ставку будут уверенно снижать, то и рубль начнет слабеть, и экономика должна слегка оживиться — а при таком раскладе и акциям будет полегче. 🌻 А пока этого не произошло, соблюдаем риски, стрижем купоны и наслаждаемся хорошей погодой :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $TMOS

💼 Стратегии брокеров на III квартал. Вы знаете мое отношение к прогнозам — я на них не особо ориентируюсь, но ради интереса все равно изучаю :) Сейчас как раз наступила пора, когда брокеры обновляют свои стратегии — в них они пишут о трендах рынка и выделяют своих фаворитов. При этом для каждой акции рассчитывается таргет, после чего вычисляется потенциал ее роста. Давайте посмотрим, что же нам предлагают. ✅ Альфа. Аналитики не видят перспектив в III квартале, потому что отчеты и денежные потоки будут хуже ожиданий. Но на горизонте года индекс может вырасти до 3300-3400 пунктов — тогда с учетом дивидендов его доходность составит 23,5-27,5%. Этот позитив объясняется снижением ставки — во-первых, это снизит долговую нагрузку эмитентов, а во-вторых, повысит спрос на валюту и снизит курс рубля. Прибыль и дивиденды начнут расти, что сделает рынок более привлекательным. 📝 Фавориты среди акций: ИКС 5 $X5, Лукойл $LKOH, Полюс, Транснефть $TRNFP, Т-Технологии $T, Сбербанк $SBER, Хэдхантер, Яндекс (без таргетов). Из облигаций интересны длинные ОФЗ и «корпораты» с рейтингом А и выше. Флоатеры будут лучше фондов денежного рынка. ✅ БКС. Аналитики нейтрально смотрят на рынок — по их мнению, за год он вырастет до 3200 пунктов (+16%, с дивидендами +24%). Все дело в геополитике и крепком рубле, которые будут сдерживать рост. Поэтому облигации выглядят лучше. Среди ОФЗ интересны выпуски 26248, 26238, 26247 и 26246. Среди корпоративных «фиксов» — АБЗ-1 2Р03, ДжиГрупп 2Р6, Газпромнефть 3Р15R, НовТех БО-02 и ЛСР 1Р10. Среди валютных — бумаги Газпрома, Норникеля, Акрон и ПИК. 📝 Фавориты среди акций: Лукойл (+24% через 12 мес), Сбербанк (+28%), Т-Технологии (+49%), Озон $OZON (+56%), Яндекс (+43%), ИКС 5 (+55%), ЕвроТранс (+62%). ✅ ВТБ. У «синего» банка самые хитрые аналитики — они не дали никаких таргетов, а лишь описали все в общих чертах :) По их мнению, к концу года доллар вырастет до 86,7 рублей, ставка опустится до 18%, а инфляция составит 7-7,5%. Из облигаций они рекомендуют — длинные ОФЗ, «корпораты» АА-сегмента со сроком погашения от 2 лет, надежные валютные облигации. Из акций — бумаги финансового, потребительского, транспортного и IT секторов. ✅ Финам. К концу года аналитики видят индекс на отметке 3300 пунктов (+17%). Главные драйверы для роста — снижение ставки, переток денег из депозитов, ослабление рубля, рост денежной массы и возможное ослабление санкций (фантазеры!). На долговом рынке интересны бумаги с фикс. купоном — как ОФЗ, так и корпоративные облигации. Долю флоатеров при этом следует сокращать. Про валютные облигации не сказано ни слова. 📝 Фавориты среди акций: Северсталь $CHMF (+43% через 12 мес), Газпром (+41%), Ренессанс (+41%), Роснефть (+39%), Хэндерсон (+37%), Норникель (+34%), Мать и Дитя (+30%), Сбербанк (+30%). Явная ставка на внутренний рынок и на сырьевые товары. 📈 Как мы видим, большинство брокеров ставит на рост рынка, а так же советует брать облигации (хотя это нужно было делать раньше). Но их прогнозы по акциям сильно расходятся — при этом каждый приводит массу цифр и аргументов. Для себя же я в очередной раз отметил, что мне наиболее близок взгляд аналитиков «Альфы». Из их фаворитов я держу всех, кроме Полюса $PLZL, а по облигациям действовал именно так, как они рекомендуют (длинные ОФЗ и «корпораты» А+). А чей прогноз вам кажется наиболее объективным? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 С чем большинство не может смириться? На рынке есть только одна абсолютная истина.. инвестировать — это очень непросто (с) Говард Маркс. На мой взгляд, самое сложное в инвестировании — это прийти к этому выводу, потому что каждый из нас хочет считать себя лучше других. Причем это касается как новичков, так и профессионалов — так Джим О'Шонесси приводит такой пример: «Профессор Ник Бостром в своей статье об экзистенциальных рисках отмечает, что «предвзятость присутствует даже у высокообразованных людей. Согласно одному опросу, 94% социологов думали, что они лучше справляются со своей работой, чем их коллеги в среднем». 🚀 Причем из этой самоуверенности кто-то всегда получает выгоду. Есть рыночные игроки, которые регулярно опережают рынок — и свою прибыль они получают от тех, кто не способен их обыграть, но не может себе в этом признаться. Ведь деньги не берутся из воздуха — чтобы кто-то получил прибыль, кто-то другой должен понести потери. И чаще всего это бывают новички, у которых пока нет знаний и опыта, но есть высокое самомнение (ведь в других сферах они добились успеха!). 📚 Вот что писал об этом тот же Говард Маркс: «Почему высокая прибыль должна быть доступна тем, кто не получил образования, или же ленивым? Почему люди должны иметь возможность получать прибыль выше среднего без упорного труда и навыков выше среднего, не зная того, чего не знает большинство других?» Далее он говорит, что лишь немногие инвесторы обладают навыками, чтобы регулярно обыгрывать рынок. А еще меньше инвесторов готовы с этим смириться — поэтому вместо индексных фондов они берут отдельные акции и активно спекулируют. 🤷‍♂️ И что самое интересное, даже проигрывая рынку они продолжают себя обманывать. Появился даже такой термин, как «поведенческий гэп» — это разница между доходностью, о которой инвесторы сообщают, и их реальной доходностью. Этим инвесторы ничем не отличаются управляющих крупными фондами :) Те тоже любят слегка завысить свои результаты, не включая в них комиссии или вычеркивая плохой год — нужно же им делать себе рекламу и хвастаться перед другими. 🎲 Но даже если все мы резко «прозреем», то все равно не перейдем только на индексные фонды. В нас говорит не глупость, а человеческая природа — нам нравится конкуренция, ведь мы хотим быть лучшими. Поэтому мы любим играть и рисковать. При этом нужно понимать, что инвестирование — это не просто опережение какого-то индекса. В первую очередь это достижение собственных целей — и порой для этого не обязательно обгонять других инвесторов. 😉 Иногда достаточно и рыночной доходности, но большинство из нас не готово с этим смириться :)

💸 Раскачают ли дивиденды наш сонный рынок? Лето для мировых рынков — это скучная и сонная пора, ведь многие инвесторы «продают в мае» и уходят в отпуск. Но у нас это правило не работает, и в большинстве случаев летом наш рынок растет (хоть и слабее, чем в другое время года). Просто летом наши компании выплачивают дивиденды, и некоторые инвесторы покупают акции перед самой отсечкой. 📊 Это очень похоже на перетягивание каната — с одной стороны, гэпы тянут рынок вниз, а с другой стороны, сами выплаты подогревают интерес к акциям. И очень многое зависит от того, какая часть выплат вернется обратно в рынок. В июле-августе эмитенты выплатят около 1,8 трлн. рублей, при этом инвесторы получат лишь 650 млрд. рублей (из-за доли free-float). Часть денег зависнет у нерезидентов, часть денег сожрет налог на прибыль — в итоге чистыми получится 430 млрд. рублей. 🚀 Причем эти выплаты будут приходить не равномерно — их основной объем придется на две недели (21-25 июля и 1-8 августа). Так что в эти дни может быть хорошее движение, но в целом эта сумма вряд ли раскачает уснувший рынок. Тут нужно нечто большее, чем одни лишь дивиденды :) И этим большим могут стать облигации — только в июле погасятся ОФЗ на (!) 690 млрд. рублей. И если ставку заметно снизят, то часть этих денег может перетечь в рисковые активы. 💰 А еще есть корпоративные облигации, но там сумма не такая большая —объем их погашений составит лишь 200 млрд. рублей. Зато в фондах денежного рынка сидит уже 1,1 трлн. рублей — это то самое топливо, которое ждет своего часа :) Вот и получается, что рекордные дивиденды рынку вряд ли помогут. Чтобы он наконец раскачался, нужен внешний приток средств — в первую очередь это деньги из денежных фондов и ОФЗ. А для этого нужно хорошее снижение ставки. 📉 Ну и чтобы не уходить далеко от дивидендов, закончу очередным исследованием «Альфы». Ее аналитики посчитали, что самый лучший гэп у акций Сбера $SBER и Лукойла $LKOH — в среднем они снижаются на 68% от объема выплат (Роснефть на 90%). Быстрее всех гэп закрывают Лукойл (9 дней), Сбер (21 день) и ВТБ $VTBR (11 дней) — хотя статистика последнего не совсем показательна. Аутсайдер по этому показателю — это акции Сургута $SNGSP, которым нужно около 70 дней для закрытия гэпа. 😊 А что вы делаете с дивидендами? Инвестирует обратно в акции? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $TMOS

💭 Несколько мыслей о ситуации с ЮГК Главным событием недели стали обыски в ЮГК, после чего торги его акциями были приостановлены. У компании и раньше были проблемы — ее уже обвиняли в нарушении экологических норм, несоблюдении техники безопасности и т. д. В прошлом году эти претензии вроде как устранили, и появились надежды на ее нормальное развитие. 💸 К тому же в капитал ЮГК вошел Газпромбанк, который должен был повлиять на его владельца. Ведь господин Струков будто застрял в 90-х — хоть он и сделал компанию публичной, но продолжал выкачивать из нее деньги (в обход акционеров). В прошлом году компания заработала 18 миллиардов, а на зарплату владельца ушло.. целых 3 миллиарда рублей. Еще 5 миллиардов пошли на «займы связанным сторонам», а 7 миллиардов зависли в странной дебиторской задолженности. 📈 Чтобы оплатить все эти хотелки, долг компании вырос с 51 до 71 миллиардов рублей! То есть, сам Струков катался как сыр в масле, а инвесторы не получали выплат и с грустью наблюдали, как актив становился все менее привлекательным. Поэтому несмотря на хорошую конъюнктуру — рост цен на золото и возобновление добычи — я смотрел на акции ЮГК с опаской. И хотя дела компании вроде бы пошли на лад, прошлое его владельца меня настораживало (связь с Петропавловском). 🤷‍♂️ Так что эти иски не стали для меня сюрпризом. И я не понимаю тех, кто обвиняет власти в давлении на бизнес — этот бизнес вытирал о миноритариев ноги, а шахты превратил в бомбы замедленного действия. И никакие претензии тут уже не помогали. Если доля Струкова перейдет государству, то хуже точно не станет. Тут главное помнить о рядовых акционерах — если власти защитят права миноритариев, то их можно только похвалить, а если нет, то это подорвет доверие к фондовому рынку. ⛔️ Как бы там ни было, на пустом месте такие истории не возникают. Поэтому важно смотреть на корпоративные практики — когда руководство что-то мутит, выводит деньги и плюет на закон, то это может обернуться большими проблемами. 😉 А акционеров ЮГК я хочу немного успокоить. Пока еще ничего не ясно, и все может закончиться легким испугом — поэтому не падайте духом раньше времени :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! $UGLD

👀 Итоги конференции Smart-Lab. Чего ждут участники? В субботу прошла очередная конференция Смартлаб, куда съехались инвесторы, банкиры, эмитенты и другие участники рынка. Обычно я не освещаю подобные события, но в этот раз просто не смог пройти мимо :) Впереди нас ждет снижение ставки, поэтому мне было интересно, что об этом думают крупные игроки. Все-таки их решения влияют на фондовый рынок. 📝 Сделал для вас краткую выжимку этого мероприятия: общий взгляд, обзор на долговой рынок и на рынок акций. ✅ Макроэкономика. Все участники отметили жесткую ДКП, которая влияет на экономическую активность. Так же ведение бизнеса затрудняют санкции, дефицит рабочих кадров и загрузка производственных мощностей. Из-за замедления спроса и роста издержек падает рентабельность, и лишь немногие компании могут компенсировать ее ростом цен (например, Инарктика $AQUA и Хэдхантер $HEAD). Поэтому все ждут снижение ставки — прогнозы от 16% до 18% к концу года. ✅ Долговой рынок. Снижение ставки приведет к перетоку средств из денежного рынка в облигации. При этом самый высокий потенциал — в длинных бумагах с фиксированным купоном. Из коротких бумаг интересны лишь флоатеры (аналог вклада). Большинство участников отметило валютные облигации, ведь из-за снижения ставки рубль так же будет слабеть. Плюс снизится доходность рублевых облигаций, а значит ставка по валютным бумагам станет чуть привлекательнее. Были замечания по поводу корпоративных облигаций — хорошие бумаги есть не только среди рейтинга А+, но и в более низких эшелонах. Главное правильно оценивать риски, и тогда «облигации мечты» можно найти и среди BB+ и BBB. ❌ От покупки облигации стоит отказаться, если: - долг быстро растет и превышает 3-4х EBITDA; - 60-70% EBITDA уходит на обслуживание долга; - нет своевременных и прозрачных отчетов; - есть регуляторные риски, плохие корпоративные практики. ✅ Рынок акций. По общему мнению, рынок акций близок к своему «дну» — на него давит ставка, снижение активности и крепкий рубль. Это хорошая точка входа для средне- и долгосрочных инвесторов, ведь по мере смягчения ДКП акции будут расти. Особое внимание стоит уделить тем, кто напрямую выиграет от снижения ставки — банкам, лизингу, реальному сектору экономики и компаниям внутреннего рынка. Было много комментариев и прогнозов от эмитентов, приведу лишь часть из них: 🔸 Яндекс $YDEX — доля рынков компании от ВВП страны составляет 11%, к 2030 году вырастет до 17%. Подтверждает планы по росту выручки в 2025 году на 30%. 🔸 Ренессанс $RENI ждет снижение ставки до 17%, что позволит заработать 15 млрд. рублей на инвестиционном портфеле. Это больше всей прошлогодней прибыли. 🔸 Озон $OZON делает ставку на финтех-направление. В 2025 году его выручка вырастет на 70%, а в будущем его планируется выйти за пределы компании (стать полноценным банком). 🔸 Совкомфлот $FLOT рассказал о жизни под санкциями. Сейчас его главная цель — это российские СПГ проекты. Планируют зарабатывать по 250 млн. долларов в квартал. 🔸 Застройщики хотят перемещаться в регионы, которые будут развиваться быстрее Москвы. Видимо, о снижении цен они даже не думают. 😉 Если обзор был вам полезен, то не забудьте поставить лайк :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Когда стакан инвестора наполовину пуст. Мой стакан всегда наполовину полон — так устроен мой характер, поэтому я верю в добро и в человечество в целом. Но у меня есть друзья и знакомые, которые мыслят иначе — они склоняются к полупустому стакану и даже не замечают, что большую часть времени излучают пессимизм и неуверенность в будущем. 📈 При этом когда дело доходит до инвестиций, то оптимизм чаще всего окупается — рынки большую часть времени растут, поэтому «купи и держи» более-менее работает :) Правда в нашей безумной жизни всегда есть поводы для беспокойства. Для сферы финансов это особенно актуально — пессимизм в ней буквально зашкаливает, ведь любой обвал может лишить людей всех их сбережений. Поэтому мы видим столько ужасных прогнозов, причем от самых авторитетных людей. 😱 Вот что писал Рэй Далио в начале 1980-х годов: «Чтобы справиться с экономической депрессией, глава ФРС Пол Волкер решил снизить процентные ставки. Это ошибка, которая приведет к трагедии — денежная масса подтолкнет инфляцию, придется вновь поднимать ставку, экономика и рынок снова рухнут». 🚀 Но все пошло совсем по другому сценарию — в начале 1980-х начался один из самых сильных бычьих циклов, который закончился лишь в 1999 году. Экономисты назвали его «рыночной нирваной», ведь рынок постоянно рос и давал двузначную доходность. В 2015 году Далио предсказывал «новый 1937 год» — тогда рынок рухнул на 50%, а экономика США погрузилась в страшную рецессию. Затем он повторит то же самое в 2017 году.. но как мы знаем, новая Великая депрессия так и не наступила. 💰 И что самое интересное, эти его ошибки никак не повлияли на работу его же фонда — Bridgewater как показывал высокую доходность, так и продолжил это делать. В итоге его чистая прибыль с момента основания превысила 50 миллиардов долларов. Все дело в том, что менеджеры Bridgewater не смотрят на эти прогнозы —пока их шеф пугает рядовых Джонов, управляющие фондом придерживаются подхода, который основан на четких правилах. 📊 Сам Далио как-то признался, что его фонд управляется сложными алгоритмами, в которые он почти никогда не вмешивается. Несколько раз он пытался исправить решения «машины», но это приводило лишь к потерям денежных средств. Его выступления наполнены тревогой и пессимизмом — либо это черта его характера, либо так он привлекает к себе внимание. Но все эти прогнозы не влияют на его инвестиции — он действует строго по правилам и не поддается эмоциям. Из этого можно извлечь очень важный урок. Перед тем, как прийти на фондовый рынок, нужно заранее установить правила и алгоритмы — наши решения должны быть следствием нашей стратегией, а не чьих-то «авторитетных» прогнозов. 😉 Ну и когда дело доходит до инвестиций, без оптимизма в них просто нельзя. Ведь если мы не верим в будущее, то какой смысл вообще что-то откладывать? :)

👀 Топ-10 акций от ВТБ. Очень странная логика.. У аналитиков сейчас горячая пора — ожидания по ставке резко меняются, а значит и перспективы акций нужно пересмотреть. Вот и эксперты ВТБ $VTBR обновили свою подборку. По их словам, эта подборка уже несколько лет опережает рынок — только вот проверить это никак не получится, потому что все старые рекомендации предусмотрительно удалили :) 📉 Зато можно посмотреть их недавние действия — в апреле они включили в топ акции Белуги и ЮГК $UGLD, которые с тех пор сделали -15% и -20% (при падении индекса на 1,2%). Сейчас же эксперты признают свою ошибку и убирают Белугу из рекомендаций. Так что уровень их аналитики в очередной раз поражает.. Да, с ЮГК случился «черный лебедь», но ведь у компания и раньше были проблемы с законом. А с Белугой $BELU все сразу было ясно, т. к. текущая модель бизнеса завела ее в тупик. 🤷‍♂️ Вместо нее эксперты добавили не менее спорную бумагу — речь идет об акциях Самолета $SMLT, которые «торгуются по низкой оценке и будут поддержаны снижением ставки». Очередное спорное решение, ведь компания просто утопает в долгах. Другие позиции тоже вызывают массу вопросов. Если эксперты уверены в быстром снижении ставки, то почему оставили акции Мосбиржи $MOEX? Вместо нее можно было включить тех, кто выиграет от такого снижения — например, Ренессанс $RENI или Совкомбанк. 💸 Так же непонятна их позиция по Сургуту — да, тут будут хорошие дивиденды, но с текущим курсом дальше будет провал. Нужна не просто девальвация, а очень сильная девальвация рубля, чтобы эта ставка себя оправдала. Вот и получается, что 4 акции из 10 — это не самые очевидные и даже ковбойские идеи. Такой портфель подойдет не каждому, и консервативному инвестору таких рекомендаций лучше избегать. Да и для агрессивной стратегии они не подходят :) ⛔️ Поэтому я снова повторяю, что подобные подборки — это лишь предмет для размышления, а не руководство к действию. В них можно найти что-то полезное, но решения нужно принимать самому (на основании собственного анализа!). Если же сравнивать брокеров по аналитике, то наиболее адекватным мне кажется анализ от «Альфы». У нее есть собственный рейтинг, который учитывает сразу несколько параметров — и я периодически поглядываю их изменения. 😏 Ну а аналитиков ВТБ я не понимаю — они то делают ставку на надежность, то добавляют сверх-рискованные истории. При этом собственные акции они так и не включили — похоже, дивидендный сюрприз не кажется им привлекательным :) Друзья, а как вы относитесь к таким подборкам? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💭 Все мы строим воздушные замки Механические часы были изобретены в XIV веке — и это оказало огромное влияние на человеческую цивилизацию. Все дело в том, что люди не только смогли зафиксировать время, но и поделили часы на 60 минут, а минуты — на 60 секунд. Возможно, именно изобретение часов, а не создание парового двигателя, запустило первую техническую революцию. ⌛️ Вот что сказал об этом историк Льюис Мамфорд: «Они олицетворяют совершенство, к которому стремятся другие машины. Кроме того, часы послужили образцом для многих других видов механических устройств, а анализ движения их составных частей способствовал успеху совершенно других механизмов». При этом ученый беспокоился о том, что часы отделили время от человеческих событий. То есть, мы перестали измерять жизнь своим же опытом — ведь для этого у нас есть точное механическое время. И постепенно оно стало всемогущим.. 📚 Как писал критик культуры Нил Постман: «Начиная с XIV века, часы превратили нас в хранителей времени, затем в его экономистов, а теперь и в его блюстителей. В процессе этого мы научились пренебрегать солнцем и временами года, ведь в мире, состоящем из секунд и минут, власть природы отступает на второй план». 👀 Сейчас на нас влияет огромное количество других технических новинок. В первую очередь это интернет и соцсети, которые дают нам массу развлечений — и даже если мы смотрим в них новости, то они даны в виде развлекательного контента. Ведь людям хочется «хлеба и зрелищ», а скучные и заумные посты мало кому интересны. Поэтому наш мир стал таким, что в нем даже информация развлекает — это не только делает нас легкомысленными, но и уводит в сторону от реальности. Как верно заметил тот же Нил Постман: «В развлечениях нет ничего плохого. Как однажды сказал один психиатр, мы все строим воздушные замки. Проблемы возникают, когда мы пытаемся в них жить». 📊 То же самое поведение мы переносим и на фондовый рынок. Когда мы туда приходим, то испытываем массу иллюзий — мол, мы точно станем крутыми трейдерами и всех переиграем. А после этого уйдем с работы и будем жить на Сейшелах :) К сожалению, эти иллюзии оказываются ловушкой — жить с трейдинга могут лишь единицы, а все остальные только теряют деньги. Но воздушных замков при этом не становится меньше, и на рынок приходят все новые и новые горе-трейдеры. ⛔️ Инвесторы тоже подвержены этому недугу, но у них он проявляется немного иначе. Многие из них ведут себя несерьезно, причем сами того не замечая — они не воспринимают акции как часть бизнеса, а смотрят на них как на иконки в телефоне. Поэтому не делается никакого анализа, а на покупку акций уходит не больше минуты. Ведь это «стильно, модно и молодежно» — а после сделки можно поставить «ракету» или выложить прикольный мем. Только вот деньги такого отношения не любят. Инвестиции не должны превращаться в работу, ведь мы не финансовые аналитики. Но и фондовый рынок при этом — это не то место, где нужно мечтать, развлекаться и предаваться иллюзиям. 😉 Это лучше делать там, где нет риска потерять свои деньги — в противном случае придется и правда жить в воздушном замке :)

📝 Не_мягкая посадка. От кого ждать хороших отчетов? Российский рынок излучает оптимизм — акции растут пять сессий подряд, а облигации переписали годовые максимумы. Так инвесторы реагируют на то, что регулятор наконец разглядел более быстрое замедление инфляции. А раз так, то и ставку можно снижать чуть быстрее — об этом уже говорят не только бизнесмены, но и сами представители Банка России. 📉 Хотя основная причина этих разговоров — это даже не снижение инфляции, а нарастающие проблемы в экономике. Только взгляните на эти цифры — в июне объем ж/д грузов упал на 9,2%, а индекс PMI снизился до 47,5 пунктов (худшее падение с 2022 года!). Так что ставку действительно пора снижать, и рынок прекрасно это понимает. Хотя излишнего оптимизма быть не должно — жесткая ДКП нанесла большой урон, и так быстро бизнес не восстановится (где-то на это уйдут долгие и долгие месяцы). 😰 Впереди нас ждет сезон отчетов, который точно не добавит инвесторам настроения. Ведь результаты большинства компаний будут хуже, чем в прошлом году — в первую очередь это касается экспортеров, IT-шников, металлургов и застройщиков. Поэтому я более чем уверен, что их акции отреагируют падением. При этом будут и те, кто покажут хорошие результаты — их бизнес чувствует себя уверенно, а их акции могут быть сильнее рынка. О каких компаниях идет речь? :) 🏦 Банки — Сбербанк $SBER, БСПБ $BSPB, Т-Технологии $T. Несмотря на выросшие налоги и резервы, у этих товарищей все в порядке — прибыль и капитал так же растут, плюс есть деньги на развитие перспективных направлений (ИИ, экосистема и т. д.). 🍏 Ритейлеры — Х5 $X5, Магнит $MGNT, Лента $LENT. Не все они справляются с ростом издержек, но в целом чувствуют себя лучше остальных. Провала по прибыли тут точно не будет, ведь никакие ставки и кризисы не влияют на спрос на продукты. 🩺 Медицина — Мать и Дитя $MDMG. Как вы знаете, это одна из моих любимых компаний :) И я люблю ее не просто так — у нее шикарная работа с издержками, отличная программа развития и нет долговой нагрузки. И она хорошо отыгрывает инфляцию. 🔌 Энергетики — Интер РАО $IRAO, региональные сетевики. Этот сектор очень проблемный, но есть тут и качественные имена. Если у них нет долгов и огромных списаний, то их прибыль растет на уровне инфляции (благодаря индексации тарифов). ⛏ Золотодобытчики — Полюс $PLZL, ЮГК. Не все экспортеры покажут падение прибыли — благодаря ценам на золото эти товарищи сейчас в шоколаде. Особенно хорошо должно быть у ЮГК $UGLD, ведь в этом году ее шахты работают на полную мощность. ✔️ При этом слабые отчеты — это еще не повод бежать из акций. Если дело лишь в конъюнктуре и цикле, то это дает возможность купить качественный бизнес чуть дешевле. Ведь те же металлурги, Лукойл, Татнефть, Новатэк — это очень качественные фишки. Нельзя терять голову ни от хороших, ни от плохих отчетов — нужно понимать причину успеха или провала и делать выводы. 😉 Надеюсь, мои мысли были вам полезны :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Инвестирование в эпоху интернета. Гай Фиери с детства любил готовить — свой первый «ресторан» он открыл в возрасте десяти лет, когда приделал к своему велосипеду тележку с солеными крендельками. Всю свою прибыль юный бизнесмен откладывал, чтобы поехать на стажировку в Европу — и через шесть лет он переехал в маленький французский городок, где в течение года совершенствовал свои кулинарные навыки. 🍕 Уже после университета Фиери открыл итальянскую закусочную, которая в итоге превратилась в уникальный ресторан — помимо пиццы и пасты, его кухня совмещала в себе американский барбекю и японские суши. В какой-то момент друзья уговорили Гая отправить свое резюме на кулинарное шоу «Food Network». Тот записал видео, где озвучил свой девиз «жить по-крупному, громко смеяться и дико готовить» — и жюри не смогло устоять перед его обаянием. 🌟 Фиери быстро стал звездой этого шоу — вокруг него поднялась волна хайпа, ведь он никого не мог оставить равнодушным. Некоторые зрители его искренне любили, но большинство смеялось над ним и считало каким-то фриком. Это объяснялось тем, что Гай был легкой мишенью для насмешек — он очень громко смеялся, носил странную прическу и одевался как рокер из 90-ых годов. Хотя этот пиар пошел ему на пользу — зрители проголосовали за него и выбрали победителем :) 🚀В итоге Гай Фиери прошел путь от нелепого фрика до одного из самых популярных шеф-поваров в мире — он дружит со звездами Голливуда, отдыхает с Мэттью МакКонахи и зарабатывает по сотне миллионов долларов в год. Мы живем в эпоху интернета, когда многие вещи не оцениваются должным образом. Ведь люди просто не знают, что и почему им нравится — их мнение формируется под давлением новостей, вирусных роликов, различных историй и постов. 📈 В таких условиях появление акций-мемов было лишь вопросом времени — и когда инвесторы объединились, их шутка чуть не утопила гигантский хедж-фонд. Как вы уже поняли, речь идет об акциях GameStop, которые разогнали с 6 до 350 долларов. Потом эти акции рухнули до 45 долларов, и можно было подумать, что они годами будут лежать на дне и напоминать инвесторам об их ошибках. Но у этой истории было продолжение — акции GameStop восстали из мертвых и выросли на 500%! 🐶 Еще круче себя вели шуточные криптовалюты — например, Dogecoin в январе 2021 года за три дня вырос на безумные 1115%. Что это было? Люди так поверили в перспективы этой монеты? Им так понравился ее логотип? Или они просто спекулировали? Все это не так важно, потому что истинная причина лежит в другом. Наш мозг не справляется с таким потоком информации, а бесконечные «шортсы» и «сторисы» с мнениями, картинками и мемами приводят к очень странным вещам. 🤦‍♂️ Поэтому разумные инвесторы, которые привыкли оценивать акции с точки зрения фундаментала, в последние годы могли биться головой о стену :) Ведь многие вещи на рынках были просто безумными.. Можно сколько угодно обвинять рынки, но им до этого нет никакого дела — интернет изменил инвестиции раз и навсегда (и продолжает менять!), и с этим нужно смириться. 😉 Странные рынки стали нашей новой реальностью :)

⛱ Дивиденды в июле. Кто, когда и сколько заплатит? Настроение рынка слегка улучшилось — нас радует и ЦБ со своими намеками, и приходящие на счет дивиденды :) 🔥 В этом отношении июль станет особенно жарким — более 40 компаний распределят свою прибыль, а объем их выплат достигнет 1,8 трлн. рублей. Еще не все дивиденды одобрены, но будем надеяться, что негативных сюрпризов больше не будет. Я же решил собрать все эти выплаты в один пост. В своей подборке я опираюсь на рекомендации совета директоров, а сами компании будут расположены по дате отсечки (плюс к каждой дам небольшой комментарий). Поехали! 💸 МТС $MTSS Размер выплаты: 35 рублей на акцию (14,8%) Последний день для покупки: 4 июля Один из лидеров по доходности, который не отступает от своей дивидендной политики. Правда для этого приходится влезать в долги, ведь выплаты превышают размер денежного потока. 💸 Газпромнефть $SIBN Размер выплаты: 27,21 рублей на акцию (5%) Последний день для покупки: 7 июля Финальные дивиденды не слишком высокие, а общая годовая доходность составит 12,5%. Учитывая текущую конъюнктуру, выплаты за 2025 год будут заметно ниже. 💸 ИКС 5 $X5 Размер выплаты: 648 рублей на акцию (18,5%) Последний день для покупки: 8 июля Не стоит удивляться такой доходности, ведь это разовая история. Тем не менее, в этом году возможна еще одна выплата, так что в сумме это может дать больше 1000 рублей на акцию. 💸 Мосбиржа $MOEX Размер выплаты: 26,11 рублей на акцию (13%) Последний день для покупки: 9 июля Компания выплатит рекордные дивиденды, ведь высокая ставка играет ей на руку. Однако при ее снижении процентные доходы просядут, что скажется на будущей прибыли. 💸 ВТБ $VTBR Размер выплаты: 25,58 рублей на акцию (23,8%) Последний день для покупки: 10 июля Тот самый дивидендный сюрприз, о котором столько говорили :) Но ради этого придется провести допэмиссию, так что выгода для инвесторов не столь очевидна.. 💸 Сургутнефтегаз -ап $SNGSP Размер выплаты: 8,5 рублей на акцию (15,8%) Последний день для покупки: 16 июля Компания с самыми непредсказуемыми дивидендами. Выплаты за прошлый год будут неплохими, но для повторения этого успеха нужно сильное ослабление рубля. 💸 Роснефть $ROSN Размер выплаты: 14,68 рублей на акцию (3,4%) Последний день для покупки: 17 июля Второе полугодие вышло слабым, поэтому финальные дивиденды не впечатляют. За 2024 год компания выплатит 51,15 рублей (9,7%) — не густо.. но в этом году будет еще меньше. 💸 Аэрофлот $AFLT Размер выплаты: 5,27 рублей на акцию (7,9%) Последний день для покупки: 17 июля Первые выплаты после пятилетнего периода. Компания работает на пределе, поэтому сильный рост прибыли вряд ли возможен (как и рост будущих выплат). 💸 Сбербанк $SBER Размер выплаты: 34,84 рублей на акцию (11%) Последний день для покупки: 17 июля Еще один рекордсмен по объему выплат. Причем это происходит тогда, когда все остальные жалуются на высокую ставку :) Однозначно лучшая фишка нашего рынка. 💼 У меня есть три компании из этого списка, причем Сбер занимает первое место в моем портфеле. Так что в июле я не останусь без дивидендов, которые обязательно инвестирую обратно в акции. А как вы проходите этот жаркий дивидендный сезон? :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Инвестиционный совет Дону Дрейперу Недавно я уже писал о сериале «Безумцы», в котором показана жизнь и работа сотрудников крупного рекламного агентства. В финале шоу его главный герой — директор Дон Дрейпер — разводится со своей женой, которая когда-то работала у него секретаршей. И чтобы не возиться с адвокатами, он достает чековую книжку и выписывает ей чек на миллион долларов. 💰 Действие сериала происходит в 1970-х годах — в те времена это была очень большая сумма. Поэтому у меня сразу возник вопрос: зачем Дрейпер держит такие деньги на счете, где их сжирает инфляция? Почему он не вложил их в акции? Если бы он интересовался рынком, то точно купил бы голубые фишки — тогда их называли «Nifty Fifty» (или «Модный Полтинник»). Это были акции пятидесяти компаний, которые постоянно росли и считались беспроигрышным вариантом. 🚀 Среди них были такие известные бренды — IBM, Xerox, Avon, Polaroid, Disney и Coca-Cola. Инвесторам так нравились эти акции, что их считали «игрой в одно действие» — люди были готовы покупать их и держать всю жизнь. В итоге их оценка совсем оторвалась от реальности. Например, акции McDonald's, Hewlett-Packard и Disney стоили в 70 раз дороже их прибыли. У Coca-Cola коэффициент P/E превысил 80, а у Polaroid этот показатель поднялся до 100! 📉 У инвесторов были слишком высокие ожидания, которые не могли оправдаться — и когда наступил медвежий рынок, все эти модные акции полетели вниз. Тот же Xerox потерял 71% своей стоимости, а чудесный Polaroid рухнул на 91%. Так что если бы Дрейпер вложился в рынок, то потерял бы 70% своего капитала — и у него вряд ли остались бы деньги на развод :) С другой стороны, если бы он подарил акции своим детям, то через пару десятилетий те стали бы миллионерами. Ведь большинство этих бумаг восстановилось — в моменте они были переоценены, но на дистанции стали отличной инвестицией. Причем лучшие всего себя показали скучные Coca-Cola и McDonald's, а многие крутые «техи» так и остались на дне. 😎 В общем, нужен был очень терпеливый инвестор, чтобы дотерпеть до итоговой прибыли. Хотя в концовке Дрейпер занимается йогой — возможно, он сумел бы это провернуть :)

💼 От каких акций лучше держаться подальше? Как мы знаем, на длинной дистанции акции обычно растут — во всяком случае об этом пишут умные книжки :) Но на практике все оказывается иначе — какие-то бумаги тащат рынок вверх, а какие-то лишь убивают капитал инвесторов. Например. За последние 5 лет треть акций показали отрицательную доходность, причем некоторые из них особенно отличились. 📊 Поэтому я решил составить список бумаг, от которых лучше держаться подальше. Сразу предупреждаю, что это мой субъективный взгляд — в нем учитывалась не только доходность, но и качество управления, перспективы и отношение к инвесторам. Что же это за убийцы капитала? ❌ АФК Система $AFKS. За последние 5 лет акции упали на 15%, но главное заключается в другом — эта модель развития себя не оправдала. Компания брала кредиты, чтобы покупать и развивать более мелкие бизнесы.. и в итоге накопила огромный долг. А когда несколько ее активов угодили в яму, запаса прочности ей не хватило. Теперь ей явно не до развития — компании нужно и спасать своих «дочек», и обслуживать собственные долги. ❌ Аэрофлот $AFLT. Тут примерно такое же падение, да и причины в целом те же самые — низкое качество управления, долги и надежда на авось. Ведь в случае чего власти придут на помощь, а инвесторов можно в очередной раз прокатить с дивидендами. На мой взгляд, это не тот бизнес, где можно стабильно зарабатывать деньги. ❌ Газпром $GAZP. Дела у компании и так шли не очень, а потом на нее обрушились тяжелые санкции. Добавьте к этому растущий долг, большие издержки, проблемы с Китаем и слабых управленцев — и картина станет совсем грустной. Так что эта история больше про политику, чем про получение прибыли для инвесторов. ❌ Ростелеком $RTKM. В отличие от других исправно платит дивиденды, но ее доходность все равно ушла в минус. Компания застыла в своем развитии — у нее есть как крутые сектора (кибербез, ЦОД), так и убыточные и неэффективные (телефония). Это снижает общую рентабельность, в результате чего долги растут быстрее прибыли. ❌ ВТБ $VTBR. Мой «любимый» банк с моим «любимым» менеджером :) Пока Сбер или Т-Банк растут, у этого товарища вечные проблемы — то у него не хватает капитала, то случается какая-то переоценка или списание. А еще против него «неожиданно» ввели санкции. История с супер-дивидендами больше похожа на морковку, чтобы заманить сюда побольше доверчивых инвесторов. ❌ Россети $FEES. Еще один убийца капитала, акции которого за 5 лет упали на 65%. А как может быть иначе, если компания только за 2024 год списала активов на 387 млрд. рублей?! Нужные люди на этом зарабатывают, а инвесторы остаются ни с чем. У компании есть брат-близнец РусГидро — там такое же качество управления, вечные списания и огромные долги (Debt/EBITDA > 3х). ❌ ВК $VKCO. Если вам не нужны деньги, то смело вкладывайте их сюда :) Ведь это настоящая финансовая дыра — у компании нет конкурентов, ей предоставили льготы и финансируют из бюджета, а она все равно не показывает прибыли (даже EBITDA отрицательный). Пока у руля такая «крутая» команда, никакой мессенджер MAX тут не поможет. 😉 Вот такой у меня получился список. А кого бы вы сюда добавили? 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

📈 Чемпионы Мосбиржи — лучшие акции за последние 5 лет Недавно я писал о лучших акциях 1 полугодия, на что мне заметили, что инвесторы должны мыслить более длинными категориями :) С этим сложно поспорить, хотя и за полгода можно сделать кое-какие выводы. Если же брать более длинную дистанцию — например, последние пять лет — то эти выводы будут более точными. К тому же в них будут учитываться сразу несколько кризисов. 📊 Перед тем как перейти к чемпионам рынка, предлагаю взглянуть на общую статистику. С 2020 по 2025 год доходность большинства (74%) акций была ниже 10% годовых, а треть из них вообще показали отрицательный результат! Так что с выбором акций нужно быть осторожными. По факту у нас есть два варианта — либо брать индекс целиком (через фонды), либо по максимуму избегать аутсайдеров, которые годами убивают капитал инвесторов (напишу о них отдельный пост). 🚀 При этом лишь 6 бумаг показали доходность выше 25% годовых — это и есть те самые чемпионы рынка. Лучшими стали акции БСПБ $BSPB с доходностью 623%, далее идут ДВМП (592%) $FESH, Селигдар (268%), Акрон (247%), КуйбАзот (233%) и ФосАгро (222%) $PHOR. Так что явным лидером стал химический сектор — этому способствовал рост цен на удобрения. На втором месте — транспорт, которому помог «разворот на Восток». А на третьем — сектор финансов, который зарабатывает в любых условиях. 📉 Два сектора показали отрицательную доходность — это компании IT-сферы (-9%) и телекомы (-3%). Первые были слишком переоценены и при падении рынка резко покатились вниз; вторые столкнулись с кратным ростом издержек (санкции и ставка). Если же смотреть на лидеров своих секторов, то лучшими стали — крепкие и стабильные компании (Сургут $SNGSP, Ленэнерго, Мать и Дитя $MDMG); малые компании с взлетевшей прибылью (БСПБ, Хэдхантер $HEAD, Инарктика); выигравшие от санкций (Акрон, ДВМП). Какие можно сделать выводы? 🎲 Угадать будущих чемпионов невозможно — часть из них растет за счет случайных событий (санкций и господдержки), а часть — благодаря удачной конъюнктуре. Но стабильный и крепкий бизнес в любые времена показывает себя хорошо. На такие компании и нужно делать ставку — такая стратегия не даст «иксов», но инфляцию точно опередит :) (с) пост написан по материалам исследования «Альфы» 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

😎 Простые решения Уоррена Баффета. Про Уоррена Баффета написано множество книг, так что его правила и принципы буквально разложены по косточкам. Многие из них невозможно повторить — для этого нужны специальное образование, много денег, связи на рынке и т. д. Но некоторые его решения были очень простыми — они не требовали чего-то особенного, а значит могут быть полезны и простому инвестору. Что же это за решения, и чему они нас могут научить? :) ✅ У Баффета и Мангера были «ментальные фильтры», которые помогали им отсеивать плохие идеи. Если компания не подходила хотя бы по одному параметру, то ее отчеты даже не изучали — это позволяло экономить время и силы. На рынке важно не только разбираться в цифрах, но и уметь распознавать сомнительные идеи. ✅ В 1972 году Баффет покупал кондитерскую See's Candies, но владелец поднял сумму сделки на 10 тыс. долларов. Уоррен хотел отказаться, но Мангер его переубедил: «Это бизнес с надежной клиентской базой, у него очень сильный бренд». Если у компании есть нематериальные активы, то их тоже нужно оценивать и не считать каждую копейку. ✅ В 1983 году Баффет купил мебельный магазин Nebraska, причем сделал это без изучения каких-либо отчетов. Он лично знал владелицу бизнеса, 89-летнюю Розу Блумкин, и считал ее гениальным управленцем. Так что он не боялся «подводных камней». На фондовом рынке человеческие отношения могут быть важнее цифр и отчетов. ✅ У Баффета есть корзина «Слишком сложно» — туда попадает все то, в чем он не может разобраться (и оценить). Как говорил Чарли Мангер: «Если модель бизнеса настолько сложна, что для ее объяснения требуется более трех часов, то это не наш бизнес». Чтобы стать хорошим инвестором, нужно инвестировать понятные для себя вещи. ✅ После обвала 1987 года Баффет зашел в магазин, а там как будто бы ничего не изменилось — люди все так же покупали любимую ими Колу. На следующий день он начал скупать ее акции — и сегодня Berkshire владеет 10% акций Coca-Cola. Для хорошей инвестиции порой не нужны отчеты, достаточно лишь оглянуться вокруг. ✅ В августе 2011 года Баффет лежал в ванной и понял, что акции Bank of America сильно недооценены. Он сразу же позвонил директору банка и предложил вложить в него крупную сумму — прибыль от этой сделки составила 15 млрд. долларов. Если на рынке есть хорошие возможности, то нужно действовать быстро и решительно. ✅ Баффет избегал технологических компаний, потому что совершенно в них не разбирался. Но в 2016 году он увидел, что его внуки не расстаются с iPhone — тогда-то «оракул» понял силу этого бренда. В итоге он заработал на акциях Apple более 120 млрд. долларов. Нужно быть открытым для новых идей, которые могут прийти даже за семейным обедом. 😉 В общем, хорошие решения должны быть простыми — рынок и так слишком сложен, чтобы его усложнять. (с) пост написан по материалам статьи "Альфа-инвестиций"

🔥 Расширенные подборки облигаций [умеренная и риск] Данные по инфляции продолжают радовать, а значит корпоративные «фиксы» становятся все привлекательнее :) К тому же эмитенты сейчас много занимают, поэтому на рынке есть интересные выпуски. И с каждым днем их становится все больше — в субботу я подсвечу свежие размещения, а сегодня представлю две расширенные подборки (умеренную и агрессивную). 📌 Умеренный риск: ✅ Атомэнергопром 001Р-05 • ISIN: $RU000A10BFG2 • YTM / Купон: 15,98% / 17,3% • Выплаты (раз/год): 4 • Рейтинг: ААA(RU) от АКРА, ruAAA от Эксперт РА • Погашение: 11.01.2030 ✅ Газпром капитал 001Р-06 • ISIN: $RU000A106AT1 • YTM / Купон: 16,32% / 11,3% • Выплаты (раз/год): 4 • Рейтинг: ААA(RU) от АКРА, ruAAA от Эксперт РА • Погашение: 23.05.2028 ✅ РЖД 001Р-36R • ISIN: $RU000A10AUE8 • YTM / Купон: 16,27% / 17,4% • Выплаты (раз/год): 12 • Рейтинг: ААA(RU) от АКРА, ruAAA от Эксперт РА • Погашение: 22.11.2028 ✅ ПСБ Лизинг БО-П01 • ISIN: $RU000A10AA10 • YTM / Купон: 18,4% / 22,4% • Выплаты (раз/год): 12 • Рейтинг: АА(RU) от АКРА • Погашение: 13.11.2026 ✅ ГТЛК 002Р-08 • ISIN: $RU000A10BQB0 • YTM / Купон: 19,65% / 18,6% • Выплаты (раз/год): 12 • Рейтинг: АА-(RU) от АКРА, ruAA- от Эксперт РА • Погашение: 18.05.2028 ✔️ В прошлой подборке были облигации: РусГидро БО-П13, Ростелеком 001Р-17R, РЖД 001Р-37R, АФ БАНК 001Р-14, КАМАЗ БО-П15 📌 Высокий риск: ✅ Джи-групп 002Р-06 • ISIN: $RU000A10B1Q6 • YTM / Купон: 22,25% / 22,9% • Выплаты (раз/год): 12 • Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruA- от Эксперт РА • Погашение: 01.03.2027 ✅ ВИС ФИНАНС БО-П08 • ISIN: $RU000A10B2T8 • YTM / Купон: 22,4% / 22,5% • Выплаты (раз/год): 12 • Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА • Погашение: 04.03.2027 ✅ Аэрофьюэлз 002Р-04 • ISIN: $RU000A10B3S8 • YTM / Купон: 22,04% / 23,5% • Выплаты (раз/год): 4 • Рейтинг: ruA- от Эксперт РА • Погашение: 19.03.2027 ✅ Самолет БО-П16 • ISIN: $RU000A10BFX7 • YTM / Купон: 25,83% / 24% • Выплаты (раз/год): 12 • Рейтинг: А(RU) от АКРА • Погашение: 06.04.2028 ✅ МВ ФИНАНС 001Р-06 • ISIN: $RU000A10BFP3 • YTM / Купон: 25,96% / 24,6% • Выплаты (раз/год): 12 • Рейтинг: А(RU) от АКРА, ruA от Эксперт РА • Погашение: 12.04.2027 ✅ ЕвроТранс 001Р-07 • ISIN: $RU000A10BB75 • YTM / Купон: 25,98% / 23,9% • Выплаты (раз/год): 12 • Рейтинг: А-(RU) от АКРА • Погашение: 31.03.2027 ✅ Глоракс 001Р-04 • ISIN: $RU000A10B9Q9 • YTM / Купон: 26,95% / 24,4% • Выплаты (раз/год): 12 • Рейтинг: ВВВ-(RU) от АКРА • Погашение: 24.03.2028 ✔️ В прошлой подборке были облигации: АФК Система 002Р-02, Селигдар 001Р-03, Эталон 002Р-03, ВУШ 001Р-04, НовТех 001Р-05. Я не стал включать сюда откровенные ВДО, потому что в них слишком много риска. Просто с такой ставкой многие эмитенты могут и не дожить до ее снижения.

💸 Если вы все еще беспокоитесь, то вы не богаты Каждый воспринимает богатство по-разному — для кого-то оно проявляется в количестве денег на счете, а для кого-то — в окружающих предметах роскоши. Но как показывает практика, богатство нельзя выразить какой-то суммой — оно зависит от отношения к деньгам и от жизненных приоритетов. Если человек не может насладиться тем, что имеет, то он никогда не станет богатым — его будут преследовать вечные стресс и неуверенность. 😰 Люди гонятся за богатством ради того, чтобы их жизнь стала более комфортной.. хотя иногда это приводит к обратному эффекту. Так Бен Карлсон упомянул о статье, в которой мужчина «не может уснуть из-за тревоги о своем будущем»: «Мне 49 лет, а моей жене 34. У нас двое маленьких детей и девочки-подростки от моего прошлого брака. Я сделал хорошую карьеру и зарабатываю более 300 тысяч долларов в год. У нас нет долгов, а мой инвестиционный портфель превысил 2,5 миллиона долларов. У нас есть восемь объектов недвижимости, которые мы сдаем в аренду и получаем около 10 тысяч долларов чистого дохода. При этом наши месячные расходы составляют 10-12 тысяч.. я бы хотел наконец отдохнуть, но финансовые заботы не дают мне покоя». 💰 Этот человек входит в число 5% богатейших людей Америки, но все равно переживает о своем будущем... Часто бывает, что создать богатство — это не самая большая проблема; гораздо труднее его сохранить. И мысли об этом порой становятся невыносимыми: Что со мной будет, если рынок рухнет и больше не восстановится? Что со мной будет, если я потеряю работу? Что со мной будет, если экономика скатится в ужасную депрессию? Что со мной будет, если я недостаточно экономлю? 🐰 Я называю это финансовой кроличьей норой — и чем глубже мы в нее погружаемся, тем хуже становятся наши сон и аппетит. Вместо этого лучше сосредоточиться на том, что мы можем контролировать — а все остальное пусть идет своим чередом :) Следование своему плану, регулярные пополнения портфеля и диверсификация своих вложений — это лучшее, что можно сделать для своего будущего. Иногда придется вносить коррективы, но это лишь снизит риски, а не устранит их полностью. 🚀 Нет ничего плохого в том, чтобы стремиться к большему — однако не менее важно научиться сочетать это желание со способностью наслаждаться тем, что мы уже имеем. Человек с семизначной суммой на счету, который доволен своей жизнью, ощущает себя намного богаче того, кто имеет восьмизначный капитал, но не способен наслаждаться им и продолжает переживать о своем статусе и положении. И закончить я бы хотел словами Ника Мюррея: «Неважно, сколько у вас денег.. если вы все еще беспокоитесь, то вы не богаты». 😉 А ведь лучше-то и не скажешь :)