#ОбувьРоссии $ORUP #Идеи💡 #Фин #Ч1 ❗️Финансовый анализ ❗️ Часть 1 📊 📌NWC (₽млн.) 201️⃣7️⃣: 15.901 201️⃣8️⃣: 15.659 201️⃣9️⃣: 16.362 202️⃣0️⃣: 17.412 Рабочий капитал растёт на протяжении последних 3-х лет. Такая динамика присуща развивающимся компаниям, так ей необходимы средства для поддержания производства. В целом, считаем, данную динамику положительной для ОР. 📌Current ratio 201️⃣7️⃣: 12,30 201️⃣8️⃣: 4,28 201️⃣9️⃣: 2,81 202️⃣0️⃣: 2,53 Ликвидность снижается 4 года подряд, однако всё равно остаётся на высоком уровне, что благоприятно для компании. 📌Quick ratio 201️⃣7️⃣: 3,64 201️⃣8️⃣: 0,78 201️⃣9️⃣: 0,38 202️⃣0️⃣: 0,30 Коэффициент быстрой ликвидности, отражающий способность эмитента быстро расплатиться по текущим долгам, находится на очень низких позициях. Однако это присуще для рейтела, для сравнения у Детского мира этот показатель равен 0,10. 📌Debt ratio 201️⃣7️⃣: 0,39 201️⃣8️⃣: 0,43 201️⃣9️⃣: 0,48 202️⃣0️⃣: 0,52 Коэффициент общей задолженности растёт 4 года, но остаётся на низких значениях. Динамика вызвана из-за наращивания заёмных средств, в том числе облигаций. 📌Net debt/EBITDA 201️⃣7️⃣: 1,83 201️⃣8️⃣: 2,15 201️⃣9️⃣: 3,29 202️⃣0️⃣: 4,76 Отношение чистого долга к EBITDA достигло опасно высоких значений. Во-первых, такая долговая нагрузка сильно подрывает финансовую устойчивость компании. Во-вторых, 2 года назад ОР выпустила облигации в ₽1,5 млрд. правом досрочного погашения в случае достижения данного мультипликатора 4х. Уже в прошлом году это отношение выросло до 3,3х, а сейчас перевалило за 4х, что даёт право инвесторам требовать возврата номинала. Однако, сейчас цена выше номинала (100,11%), хотя прошло уже несколько дней после официального наступления события. Как видите, цена падает не сильно, а это значит, что немногие решили воспользоваться правом досрочного погашения. Тем не менее ОР стала очень финансово неустойчивой. 📌Revenue (₽млн.) 201️⃣7️⃣: 10.801 201️⃣8️⃣: 11.554 201️⃣9️⃣: 13.702 202️⃣0️⃣: 10.772 📌Growth of revenue 201️⃣7️⃣: 8,39% 201️⃣8️⃣: 6,97% 201️⃣9️⃣: 18,59% 202️⃣0️⃣: (-21,39)% Выручка стабильно росла (причём хорошими темпами), пока не случилась пандемия. Как мы уже сказали, на ОР очень сильно отразился локдаун, в связи с чем прибыль резко упала. 📌Net income (₽млн.) 201️⃣7️⃣: 1.310 201️⃣8️⃣: 1.332 201️⃣9️⃣: 1.687 202️⃣0️⃣: 563 📌Growth of net income 201️⃣7️⃣: 10,77% 201️⃣8️⃣: 1,66% 201️⃣9️⃣: 26,70% 202️⃣0️⃣: (-66,65)% Чистая прибыль же сократилось в большей пропорции, нежели выручка и сразу обратим внимание на показатель, отражающий % маржинальности (выручки, которая доходит до чистой прибыли)👇 📌Profit margin on sales 201️⃣7️⃣: 12,13% 201️⃣8️⃣: 11,53% 201️⃣9️⃣: 12,31% 202️⃣0️⃣: 5,22% Как видите, 3 года компания держала стабильные 12%. Конечно, не радует, что нет положительной динамики, но удручает и то, что с приходом кризиса, компания не смогла оставить эффективность контроля издержек на том же уровне. 📌Payout ratio 201️⃣7️⃣: 0,00% 201️⃣8️⃣: 19,69% 201️⃣9️⃣: 15,81% 202️⃣0️⃣: 0,00% На дивиденды ОР направляла средства только в 18 и 19 году. Процент небольшой от чистой прибыли, а в 2020 по понятным причинам дивидендов не было.