Прогноз изменения запасов газа: консенсус -233 bcf (23 янв) - davidabelmane

Futures on Cocoa: Отчёт за 27 февраля 2026 года посылает смешанные сигналы. С одной стороны, долгожданное замедление прироста запасов, которое мы видели вчера, сегодня сменилось новым ускорением. С другой стороны, очередь на сертификацию практически закончилась. То есть объём хранения опять рванул вверх, но будущее предложение остаётся под вопросом. Мы видим девятое подряд увеличение запасов, причём сегодняшний прирост — один из самых сильных за последнее время. Однако структура отчёта указывает на то, что это может быть последний рывок перед разворотом. Общие сертифицированные запасы: После вчерашнего минимального прироста (+4.900) сегодня мы видим резкий скачок почти на 19 000 (с 2 155 913 до 2 174 770 бэгов). Это несомненно разочаровывает покупателей. •Port of Delaware River отразил резкий скачок с 2 062 820 до 2 082 072 мешков (+19 252). •Port of New York показал небольшое снижение с 93 093 до 92 698 мешков (-395). Весь удар принял на себя Делавэр. Возможно, это запоздалое поступление крупной партии, которая зависла в пути. Снижение в Нью-Йорке может означать начало отгрузок переработчикам. То есть товар начал понемногу уходить со складов. Процесс градуировки: •Объём, который ожидает проверки снизился с 3 614 до 2 880 бэгов. •Объём, который прошёл проверку вырос с 321 479 до 325 093 мешков. Очередь на сертификацию практически пуста. Это означает, что новых крупных поступлений какао на склады в ближайшие дни не предвидится. Товар, который должен был прийти, уже пришёл и прошёл проверку. Выводы и перспективы: Сегодняшний скачок запасов — это удар по настроениям покупателей. Однако критически важно понимать, что данный объём уже в системе (то есть он прошел проверку ранее) и просто переехал в разряд сертифицированных, а вот новый товар практически закончился. Это значит, что с понедельника мы можем увидеть резкое замедление роста хранения или даже снижение запасов. Общий объём в 2 174 000 мешков может оказаться пиком, если переработчики начнут активно выбирать товар. Сейчас необходимо внимательно следить за отчётом, поскольку снижение складских запасов может стать мощнейшим сигналом к покупке. CCH6 CCJ6

Futures on Coffee: Отчёт ICE Futures U.S. по сертифицированным складским запасам кофе типа «C» по состоянию на 27 февраля 2026 года фиксирует завершение недели сильным ростом запасов при сохранении умеренного уровня отбраковки, что подтверждает постепенную материализацию предложения из очереди, но с сохраняющимся качественным фильтром. Общий объём сертифицированных запасов вырос на 11 174 бэгов и достиг 477 229 мешков — это максимальное значение за последние две недели. Ключевым событием дня стали результаты градации: за сегодня количество партии составило 13 419 бэгов, тогда как объём брака достиг 5 235 мешков. Совокупный брак по текущим операциям составил 28.1%. Это значение ниже вчерашних 32.7% и существенно лучше относительно пиковых 46.6%. Тренд на снижение брака сохраняется третью сессию подряд, что является оптимистичным сигналом для стабилизации качества, но расширяет уровень предложения. Детальный анализ брака по странам: •Гондурас: 3 101 мешков брака из 4 420 прошедших (fail rate 41.2%) — ухудшение после вчерашнего улучшения до 18.2%. •Никарагуа: 335 бэгов брака из 6 374 прошедших (fail rate 5.0%) — практически идеальный результат. •Мексика: 550 мешков брака из 1 375 прошедших (fail rate 28.6%) — стабильно средний уровень. •Венесуэла: 1 249 бэгов брака из 1 250 прошедших (fail rate 50.0%) — сохраняются системные проблемы. Критически важное улучшение по Никарагуа. Брак снизился до 5.0%, что является сильным оптимистичным сигналом, указывающим, что качественный кофе из этой страны начинает поступать на рынок. При этом объём Никарагуа в очереди остаётся высоким — 42 932 мешка (без изменений за день), что создаёт потенциал для дальнейшего пополнения запасов с низким уровнем брака. Гондурас продолжает демонстрировать нестабильность: после резкого улучшения вчера объём брака снова вырос до 41.2%. Это указывает на гетерогенность качества внутри очереди: хорошие партии перемежаются с проблемными. Объём Гондураса в очереди снизился на 4 420 бэгов до 52 520 мешков, что соответствует сегодняшним прохождениям. Венесуэла остаётся системной проблемой: брак в объёме 50% при объёме в очереди 2 750 бэгов (снижение на 2 499 мешков за день). Кофе из этой страны будет поступать с большим трудом. Перу не участвовал в сегодняшней градации, но его объём в очереди вырос на 1 250 бэгов — до 13 050 мешков, что требует мониторинга. Общий объём кофе, ожидающего градации, снизился на 1 633 бэга и составил 149 180 мешков. Это третье подряд снижение очереди, но темпы замедлились. Очередь остаётся высокой и будет продолжать оказывать давление на рынок в ближайшие недели. Объём переходных запасов: Объём переходных запасов вырос на 9 249 бэгов до 371 144 мешков, а их доля в общем объёме сертифицированных запасов составила 77.8%. Рост этой категории продолжается третью сессию подряд, что может указывать на реклассификацию или пересчёт, но не меняет долгосрочного тренда на постепенное снижение к концу года. Географическая структура запасов показывает значительный рост по Никарагуа (+6 374 мешка, до 77 294), Гондурасу (+3 850 бэгов, до 89 363), Мексике (+1 125 мешков, до 61 269) и Венесуэле (+1 250 бэгов, до 4 250). Это прямое следствие сегодняшних прохождений градации. Итоги недели (20–27 февраля): •Запасы выросли на 18 025 мешков (с 459 204 до 477 229). •Объём, прошедший градацию снизился на 4 162 бэга (со 153 342 до 149 180). •Средневзвешенный брак за неделю: ~35%. Выводы и перспективы: С фундаментальной точки зрения неделя завершается на умеренно-оптимистичной ноте. Рынок получает новое предложение, но качественный фильтр остаётся жёстким, что ограничивает реальное пополнение запасов. Оценка балансовой стоимости с учётом итогов недели требует корректировки в сторону повышения из-за сохранения высокого качественного фильтра. Из моих расчётов следует, что балансовая цена остаётся в диапазоне 3.02–3.06 долларов за фунт, что предполагает потенциал роста. KCJ6 KCM6