В пятницу индекс мосбиржи вырос на 0,9% до 2584 пунктов. Юань вырос на 0,62% до 13,67. Нефть выросла на 1,5% до $74. Расти нельзя замедляться PMI обрабатывающих отраслей за октябрь 2024 составил чуть больше 50,6 vs 49,5 PMI>50 говорит о уверенности производителей - служит проинфляционным сценарием для ЦБ, что может заставить его быть жестче, поскольку экономика должна охладиться. Хотя погрузка на сети РЖД продолжает снижаться - в октябре уже на 6,2% г/г, это говорит о падении спроса на сталь, уголь и т.п (товаров потребляют меньше). Это предиктивный индикатор, ЦБ смотрится прежде всего на PMI. Компании: 1)Европлан: дивиденды Компания заплатит 50 рублей дивиденда за 2П 2024. Дата отсечки 15 декабря. Это 8,5% ДД. Плюс 25 рублей уже заплатили. В SFI тоже будет хороший дивиденд, не забываем что 87,5% Европлана принадлежит им, и 50 рублей Европлана выливается в 100 рублей на акцию SFI, так еще и проценты за размещение холдинг получит. В моменте ДД составляет >17%, что достаточно интересно для холдинга без долга и с качественными активами. В моменте SFI остается более интересной возможностью отыграть Европлан, пусть и сами акции лизинговой компании стоят умеренные 1,2 капитала 2024 - это недорого для ROE 30%+. Пусть и 2025 будет сложнее, высокая ставка конечно будет давить на бизнес. 2)Iva: операционный отчет Компания представила операционный отчет за 9М 2024. Выручка выросла на 52% г/г до 1,4 миллиардов рублей. Исторически, 4кв самый сильный на него приходится около половины выручки. Сейчас стоят 9 EV/EBITDA или 10 P/E 2024 - одни из самых низких значений в секторе, для компании растущей на 50%+ уж тем более. Ждем отчета за 4кв 2024. 3)Система: привет маржинколл? Процентные расходы выросли до 17,4 миллиардов в квартал, для понимания, год назад они были меньше 5 миллиардов рублей. Ну то есть холдинг при текущей ставке тратит миллиардов под 60 только процентов. При этом нужно спасать дочернюю Сегежу и находить на это тоже несколько миллиардов рублей. Чистый долг вырос аж до 400 миллиардов рублей, из плюсов жирные бонусы менеджмента упали на 42% г/г. Процентные расходы больше выручки компании (а есть еще и операционные какие-то издержки). Система имела понятную стратегию покупка качественных активов, консолидация секторов и последующий выход из актива через IPO/ продажу стратегу, при этом чтобы больше заработать использовали долг. Компания как неудачный инвестор взяла кредит на инвестиции, потом купила акций с плечом, которые сильно упали и компания не может нормально выйти из них, ну и все, не только в Пульсе такое видим, но и умные компании не попадают в цикл. Тут уже встает вопрос о выживании - дивов от МТС не хватает, придется продавать что-то дешево (например, Ozon), компания попала в долговые тиски, мотивации делать допку Сегежи дорого я тут тоже не вижу - скорее всего будет больно минорам, в благотворительность в такой конъюнктуре играть крайне сложно. Активы сгорают в огне инфляции, например, как Сегежа, где тоже менеджмент Системы затянул с допкой и вынужден соглашаться на гораздо более худшие условия. IPO проводить на таком рынке Системе просто нереально (а она еще всегда и дорого выходит). Нужно быть аккуратнее, пока не интересно, пусть с хаев бумага и сделала -60%. Резюме: Вчера уверенно отбили 2550, от этого уровня пошел отскок - медведи поспешили фиксировать прибыль перед длинными выходными, тренд может продолжиться и сегодня. В воскресенье и понедельник торговаться не будем. Впереди выборы в США во вторник, это тоже может служить доводом для покупки свидетелей трампоралли, но концептуально это дело не меняет, макроэкономическая неопределенность никуда не делась, да и приход Трампа к власти не означает моментальный мир с Украиной или движение в эту сторону. Пила продолжается, хотя в моменте можем и отскочить - индекс упал почти на 10% за неделю. $AFKS $SGZH $IVAT $LEAS

❗НЕ ТОРОПИТЕСЬ выкупать просадки $SBER за день до ставки(когда её заложили 20%) стоил 250₽ это примерно 14% див. доходность. Теперь ставка и её ожидания на следующий год выше на 1% значит теперь требуется 15% див. доходность а это 230₽ за сбер и 2500₽ по индексу $IMOEXF ❗А если инфляция к 20 декабря не спадёт (а есть основания полагать что так и будет из за нового бюджетного импульса в 4квартале ➕ падение рубля) то как минимум ожидания по ставке вырастут ещё на один процент, а это уже 215₽ по сберу и 2400₽ по индексу {$MMZ4} ⚠️Но с учётом того что по прогнозу ЦБ верхняя граница по средней ставке на весь 2025 - поднялась до 20%, и вырастут налоги , то доходы компаний и абсолютная величина дивидендов в следующем году упадут и цена акции пойдет ещё ниже в следующем же году как и сам индекс {$MMZ5} ⤵️ ❓ поэтому стоит ли вообще инвестировать и выкупать просадки или переложиться в $LQDT решайте сами