ℹ️Околорыночные размышления

(на примере когда толпа настроена на лонг) Теория игр объясняет, что на фондовой бирже массовое ожидание роста может, как ни парадоксально, привести к падению цен из-за коллективного поведения и особенностей торговых механизмов. Биржа — это площадка, где тысячи игроков принимают решения, исходя не только из своих ожиданий, но и из предположения о действиях других. Ситуация напоминает кейнсианское “конкурс красоты второго порядка”: участник старается выбирать не то, что нравится ему, а то, что, по его мнению, выберут другие. Это приводит к циклам, где ожидания “толпы” становятся более важными, чем фундаментальные показатели актива. Почему когда все покупают актив часто приводит к обратной ситуации и ведёт к снижению цены актива? Ликвидации и каскадные стоп-лоссы. Когда много игроков открывают лонг, даже небольшое снижение цены активирует их маржинальные требования — позиции начинают принудительно закрываться брокером (ликвидация), что усиливает продажу и вызывает новый виток снижения. Манипуляции крупными участниками. Крупные “киты” могут специально продавить рынок вниз, чтобы собрать ликвидность и дешево купить актив после массовой ликвидации лонгов. Коллективная психология. Если большинство настроено на рост, новые покупатели быстро заканчиваются — не остается тех, кто будет покупать выше. Даже небольшое падение запускает панические продажи: многие закрывают позиции, усиливая движение вниз. Отдельно стоит затронуть игру с нулевой суммой на фьючерсах На фьючерсных рынках прибыль одних — это убытки других, поэтому массовые лонги часто приводят к увеличению контанго фьючерса (когда цена базового актива сильно ниже фьючерса, который задирают вверх перевесом лонга), таким образом те кто шортит фьючерс заведомо находится в выигрышной ситуации, т.к. у него есть запас в % отклонения фьючерса от базового актива. Так же не забываем что "киты" владеющими большими позициями базового актива, могут чуть поднадавить на цену в нужном направлении перед экспирацией, чтобы в плюс закрыть фьючерсы. Если внимательно следите за рынком, то знаете что в момент экспирации часто происходят сильные разнонаправленные движения в акциях. Итог Когда “все в лонге”, цена зачастую идет вниз из-за механизма ликвидаций, переизбытка оптимизма и отсутствия новых покупателей, а также действий крупных игроков, использующих “стоп-съём” для выгодной покупки. Это классический пример парадокса коллективного поведения в рамках теории игр применительно к фондовой бирже.