$MBNK возможности и риски — разбираемся вместе

! Привет, друзья! Сегодня хочу поговорить о МТС-Банке и разобраться, что в нём интересного для инвесторов. Давайте посмотрим на отчёты за 3 квартал — там есть кое-что любопытное! 🔐Что вообще происходит с банком? 
Чистая прибыль МТС-Банка выросла — аж на 46,8 % по сравнению с прошлым годом и в 2,4 раза по сравнению с предыдущим кварталом! Но есть и нюансы, которые стоит учесть. 🤔А как же кредитный портфель?
 Вы могли заметить, что кредитный портфель банка понемногу уменьшается уже несколько кварталов подряд. С начала года он «похудел» на 11 %. Зато активы за это же время выросли на целых 31 %! Как так? Давайте разбираться. 💼Кредиты и оптимизация
МТС-Банк исторически больше работал с физическими лицами — клиентская база во многом пришла от МТС. Корпоративные кредиты составляют примерно в 7 раз меньшую долю. На фоне высокой ставки банк стал больше внимания уделять более выгодным клиентам и продуктам — например, кредитным картам. В результате: снизилась стоимость риска; уменьшилась доля неработающих кредитов; доходность портфеля достигла нового максимума — 20,7 %! 📊А что с активами?
В начале года большая часть активов (56 %) приходилась на кредиты физлицам. Но потом ситуация изменилась — теперь ценные бумаги и розничный портфель делят примерно поровну долю от активов (по 38 %). Почему так произошло? Всё из-за покупки ОФЗ на 156 млрд рублей в конце апреля. После этого индекс RGBI вырос примерно на 9 %. 💡Почему это важно? ОФЗ могут стабильно приносить прибыль, особенно когда процентные ставки снижаются. ОФЗ не так сильно давят на капитал, как розничные кредиты с высоким риском. В итоге у банка получилось сбалансировать свой бизнес. 🧠Другие успехи Чистые процентные доходы выросли: +6,8 % год к году и +12,6 % квартал к кварталу. Непроцентные доходы тоже в плюсе: +5,7 % год к году и 64 % квартал к кварталу. Операционные расходы снизились на 2,1 % год к году — банк эффективнее использует ресурсы. 🍒И ещё одна хорошая новость — резервы! Квартал к кварталу рост небольшой — +4,3 %. Год к году даже снижение — на 16,3 %!
Снижение ставок очень вовремя помогло банку. 🏷️Стоимость акций
Сейчас МТС-Банк торгуется с дисконтом: P/B около 0,5x. ROE за 9 месяцев — 12,9 %, что ниже, чем у некоторых других банков (например, у Сбера ROE — 23,7 %). Но в 3 квартале МТС-Банк показал ROE в 24,4 % — это круто! Если банк сможет удерживать такие показатели, то потенциал роста акций может быть очень высоким — от 50 до 100 %. Но есть нюансы: При расчёте ROE банк не учитывает субординированный долг — если его учесть, показатель будет около 20 %. Банк чувствителен к процентным ставкам и платежеспособности людей — если в экономике будут новые потрясения, это может ударить по банку. АФК «Система» (мажоритарий МТС и МТС-Банка) иногда использует дочерние компании в своих целях, что может навредить их долгосрочным перспективам. Примеры — МТС, «Сегежа», «Эталон». 📌Итак, что мы имеем?
МТС-Банк — интересный игрок на рынке с хорошим потенциалом, но и рисков немало. Каждый инвестор сам решает, стоит ли вкладываться в такие истории. ❤️Ставьте лайки, если было полезно! Я буду делать больше обзоров отчётов и эмитентов. #обзор #мнение #акции #инвестиции