$HNFG

HNFG Начинаем, присоединяйтесь! ВК: https://vkvideo.ru/live-227621942_456239446 (на YouTube возникли технические проблемы, выложим запись после эфира)

GLRX Идея по Глораксу, которую разбирали в среду, прибавила 10.7%. Считали от 39 руб, сейчас 43.20. В пятницу 28 августа, последний день покупки для попадания в реестр, бумага закрывалась по 42.44 и внутри дня доходила до 44.80 - это уже уровень расчётной цены выкупа. Оборот в пятницу вырос вчетверо к началу недели. Логика была простая: компания не вправе выкупать дешевле средневзвешенной цены за полгода. Мы посчитали этот пол по данным биржи и получили 44.3-44.6 руб при рыночных 39. Официальную цену эмитент должен опубликовать до 5 сентября, тогда проверим расчёт. На этой неделе разобрали ещё одну похожую историю, уже для клиентов. Логика та же - бумага на бирже стоит дешевле цены, по которой её обязаны выкупить. Механизм другой, и окно подачи заявок там ещё открыто. Разбор с расчётом ушёл в закрытый чат. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

$TRNFP Разобрали сделку Транснефти с Газпромбанком: все не так страшно, как выглядело в первый момент, но и хорошего мы тут не видим В июле мы писали про строчку в отчетности - компания отдала 40 млрд за долю в неназванной организации. Теперь известно, что это 7.52% Газпромбанка, и понятно, как сделка устроена Деньги ушли не продавцу, а в капитал банка Транснефть выкупила весь дополнительный выпуск целиком, 50.65 млн акций по 790 руб при номинале 450. По цене к капиталу получилось 0.48, формально приличный дисконт Но 7.52% голосов дают только 3.65% уставного капитала Больше половины капитала банка занимают привилегированные акции ФНБ и АСВ. Государство свои деньги вкладывало именно в привилегированные, а Транснефть получила обыкновенные - в очереди за прибылью банка она последняя Дивидендов по этой доле ждать сложно ровно потому, что банку не хватало капитала Норматив достаточности базового капитала 8.6%, самый узкий из трех. Обыкновенные акции понадобились банку именно для его пополнения Разово из компании ушло 27% годового дивиденда, дальше дивиденд теряет около 1% в год Сорок миллиардов это 8.9% денежной позиции и порядка 5% капитализации. Выпадающий процентный доход с этих денег стоит примерно 2.3 руб на акцию против выплаты 204.17 руб за 2025 год Интереснее, будет ли второй транш Базового капитала банку не хватает хронически, а Транснефть только что стала его источником TRNFP