📱#Криптовыходной

Прибыль рухнула, но баланс остаётся крепким «Роснефть» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 год 🔹Выручка снизилась до 8,236 трлн рублей (-18,8% г/г) 🔹EBITDA упала до 2,173 трлн рублей (-28,3% г/г) 🔹Чистая прибыль рухнула до 293 млрд рублей (-73% г/г). 🔹Скорректированный свободный денежный поток сократился почти вдвое — до 700 млрд рублей, хотя остаётся положительным 22-й квартал подряд. 🔍 Причины снижения снижение цен на нефть в 2025 году укрепление рубля расширение дисконтов на российскую нефть ограничения на добычу в рамках сделки ОПЕК+ ограничения на приём нефти по трубопроводам резкий рост логистических и финансовых издержек Особо выделена высокая ключевая ставка. Среднее значение за 2025 год — выше 19%, что существенно увеличило расходы на обслуживание долга. Капитальные затраты компания сократила на 5,7% (до 1,36 трлн рублей), ужесточив отбор проектов и дисциплину расходов. 🛢 Операционные показатели стабильны, несмотря на внешнее давление ✔️Добыча углеводородов составила 246,6 млн тонн нефтяного эквивалента (включая 181,1 млн тонн жидких углеводородов и 79,6 млрд кубометров газа) В 4 кв.: ✔️добыча жидких углеводородов выросла до 46,4 млн тонн. (+2,2% кв/кв), ✔️Добыча газа увеличилась до 21,3 млрд кубометров (+12,4% кв/кв). ✔️Объём бурения превысил 11,8 млн метров, введено в эксплуатацию более 3000 новых скважин. Компания сообщает, что при текущих темпах добычи запасов хватит на 49 лет Доказанные запасы по стандарту PRMS на конец года составили 11,5 млрд тонн нефтяного эквивалента. Коэффициент восполнения запасов — 122%, срок эксплуатации запасов — 49 лет. В 2025 году открыто шесть новых месторождений и 112 новых залежей углеводородов. Скорее всего это отложенные победы, т.к. на местах сообщают о значительном снижении инвестиций в разведки. 🏭 Объём переработки на российских НПЗ снизился до 75,7 млн тонн — компания объясняет это проведением ремонтов и оптимизацией загрузки в условиях сложных ценовых и логистических условий. 🏭На внутренний рынок поставлено 40,3 млн тонн нефтепродуктов, включая 12,3 млн тонн бензина и 16,4 млн тонн дизельного топлива. 🚢 Санкции и логистика Ставки фрахта для поставок российской нефти из Балтийского моря в Индию в марте 2026 года превысили 20 долларов за баррель. Для сравнения: в начале 2022 года доставка в Европу стоила около 2 долларов за баррель. В компании также отмечают, что росту цен на нефть из-за войны США и Ираном не стоит радоваться, т.к. большая часть роста цен поглощается транспортными, страховыми и финансовыми посредниками, а не производителями 📊 Баланс Несмотря на падение прибыли, финансовое положение компании остаётся устойчивым. Чистый долг / EBITDA 1,5x 💡В 2026 году главным вызовом для компании будет не столько объём добычи, сколько способность сдерживать издержки, работая в условиях более фрагментированной и дорогостоящей экспортной системы. Я не держу Роснефть и не собираюсь этого делать. Проблемы с прибылью и добычей будут усугубляться. Разведки новых месторождений сократились до многолетних минимумов, а значит через верхний уровень по добыче если не пройден, то в ближайшем будущем будет достигнут, а дальше стагнация. Хотя компания наращивает глубокую переработку нефти и это позитивный сигнал, но это не отменяет негативный этический шлейф. ROSN

Эволюционировать по-RUSSки Весна — время перемен и власть наконец подумала о нас 🤗 После череды запретов и блокировок по всей стране одобрили то, что раньше казалось невозможным. Эволюция, правда, пошла каким-то чудным путём... 💳 Начнём с того, что Минпромторг РАЗРЕШИЛИ внедрить карточную систему на импортное оборудование. Хотите купить, скажем, ноутбук из недружественной юрисдикции? Вам нужно в исполком: Подаёте заявление, ждёте в очереди, которая движется исключительно в зависимости от уровня социального рейтинга. Чем выше балл — тем быстрее вам одобрят не только сам гаджет, но и ипотеку на него. Логика простая: нет гаджета — нет доступа к госуслугам — нет рейтинга — нет гаджета. Круг замкнулся. ❤️Но если для граждан вводят карточки, то для корпораций разработали более тонкий инструмент. В деловых кругах уже обсуждают новый рейтинг ГПН (Государство, Патриотизм, Надёжность) — отечественный аналог западного ESG, только без всякой там «экологии» и «социальной ответственности». Всё честно: рейтинг отражает уровень лояльности корпорации государству. Если показатели низкие — жди внезапной блокировки счетов от ФНС, повышенного внимания от контролирующих органов и внеплановых проверок. А если рейтинг высокий, то все тендеры в ваших руках 🤗 🚸Как повысить рейтинг? Самый надёжный способ — взять в совет директоров детей чиновников. Проблема в том, что совершеннолетних детей высокопоставленных родителей на всех не хватает, поэтому омбудсмен по правам детей оперативно инициировал поправку снизить допустимый возраст для включения в совет директоров до 8 лет. Восьмилетний член совета — это не только про лояльность, но и про долгосрочное планирование. Говорят, в некоторых госкомпаниях рассматривают кандидатуру новорождённого — с правом голоса через доверенность от матери. 🏡Пока корпорации осваивают новую кадровую реальность, Госдума в первом чтении ОДОБРИЛА законопроект, который возвращает нас в эпоху поместного права. Отныне служебные квартиры и дачи можно оставлять в личное пожизненное пользование — вместе со всеми работниками, связанными с эксплуатацией этих объектов. Дворник, сантехник, электрик теперь переходят по наследству🤗 Юристы хватаются за голову, но разработчики законопроекта спокойны: оказывается, норма действует в России с 1714 года и никем не отменялась. «Поместье — в собственность, а не в торги». Помним и чтим свои корни. ⛲️ Корни, кстати, решили вспомнить и в муниципальной реформе. В трёх пилотных регионах разрешили переименовать городские думы в вече, наделив их новыми-старыми правами. Теперь вече может призвать или изгнать главу города, наделить его землёй и крестьянами на время правления, а также заключать соглашения на уборку улиц и подвоз воды на телегах из ближайшего озера или иного водоёма. Концессионеры в шоке, а местные жители рады, что наконец-то появилась реальная возможность влиять на тарифы ЖКХ через прямую демократию. 🏗Завершает череду одобрений и разрешений инициатива от Минстроя. При строительстве социальных объектов 40% оплаты муниципалитет может закрывать стройматериалами и техникой, произведённой на месте, а также физическим трудом местных работников. Подрядчики обязаны принять всё предложенное в полном объёме, если помощь явилась «конно и людно и оружно» и в меру трезвой. Если же подрядчик отказывается — все работы выполняются безвозмездно. Обратное эволюционирование - тоже движение 💪

Утренний обзор начну с шутки. А что будет если нас захватят? 🤔они заберут нашу нефть и заставят много работать. Плюс повысят налоги, а ещё ограничат доступ к образованию и к информации. ➡ Геннадий Онищенко поддержал идею перехода России на 6-дневную рабочую неделю с 12-часовым рабочим днём для ряда отраслей экономики🧐 ➡ Сначала создали своё видение истории, без права обсуждения. Затем стали ограничивать доступ к иностранным информационным ресурсам. Сейчас ввели "белые списки" и заблокировали интернет, и все лазейки систематически отключают. Только за вчерашний день две инициативы: 1️⃣ Цифровые платформы, которые будут доступны пользователям при включённом VPN, могут быть исключены из «белых списков». 2️⃣ Операторам связи рекомендовали установить плату за превышение 15 ГБ международного трафика в месяц (т.е. если вы пользуетесь VPN, то за это нужно будет заплатить ещё раз). По сути за один и тот же МБ информации мы заплатим ЧЕТЫРЕ раза!!!: оплата интернета + оплата ВПН + оплата работы РКН, которые блокируют этот МБ + оплата за трафик сверх лимитов Уверен, что все эти расходы не учитываются в инфляции🤦 Как в таких условиях рынку расти? У людей просто нет денег для покупки акций. Мы покупаем одну машину, а платим за две. Покупаем 1 Мб трафика, платим за 4; платим за ремонт в подъезде, которого никто никогда не видел 😅 другие примеры пишите в комментариях 🫣 📉Вернёмся к рынкам. Индекс ММВБ удерживает уровень 2800. Странно что мы здесь при цене нефти 100++$. Причины описал выше. Русал сталкивается со встречными ветрами, с одной стороны Иран прилагает кучу усилий для роста нашего алюминиевого гиганта, атаковав алюминиевые заводы Ближнего Востока: EMAL в ОАЭ и ALBA в Бахрейне. Но в это же время ФАС ограничивает возможности Русала, чтобы те не отправляли алюминий за границу за дорого, а перерабатывали его в России. 🛢Нефть уходит в коррекцию на фоне очередных заявлений Трампа о готовности к миру. Трамп говорит, что может уступить некоторые пункты своего ультиматума, например про контроль Ормуза. На этом фоне нефть слегка скорректировалась после роста до 115$. Но веры в слова президента США всё меньше. Особенно на фоне новостей о стягивании тысяч десантников в регион и поиск союзников для наземной операции. Трамп даже угрожает своим союзникам по НАТО выходом страны из Альянса, если они не помогут ему в войне с Ираном. Очевидно, что заявления о стремлении к миру не поддерживаются остальными действиями. Поэтому нефть после коррекции вполне может продолжить восхождение к 150$ и выше. Зато рынок IPO по мере снижения ставки вновь оживает. ✅Недавно рассказывал про B2B-РТС , которые отчитались по МСФО, я предположил, что это сигнал для IPO и вот вчера компания сменила АО на ПАО — любопытно ✅1С может провести IPO в 2026 году. Компания уже наняла консультантов для размещения. Сейчас компания работает над упрощением структуры холдинга, который состоит как минимум из 130 юрлиц. ✅Эльконский ГМК (предприятие из ГК Росатом) — разработали план IPO, который предусматривает переход на МСФО, реформу корпоративного управления и оптимизацию долговой нагрузки. Всё будет хорошо ❤️