Профиль инвестора FinDay | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

ТОП-5 новостей прошедшего дня (17.04.2026) 1️⃣ Нефть рухнула на 10% — Иран открыл Ормузский пролив Иран разблокировал Ормузский пролив для всех коммерческих судов на время перемирия в Ливане. Цена Brent моментально упала с ~$100 до $89–90 за баррель (-10%). Трамп поблагодарил Иран, однако уточнил: морская блокада остаётся в силе до полного заключения ядерной сделки. Для российского бюджета и нефтяных компаний обвал нефтяных котировок — прямой удар по доходам. 2️⃣ Решетников: резервы российской экономики «во многом исчерпаны» Министр экономического развития Максим Решетников дал жёсткую оценку макроситуации: крепкий рубль, дефицит трудовых ресурсов, высокие процентные ставки и бюджетные ограничения — всё это формирует комплекс проблем, с которым Россия прежде не сталкивалась в таком сочетании. Заявление усиливает давление на ЦБ и правительство в части поиска мер по стимулированию роста. 3️⃣ Альфа-банк заработал 230 млрд руб. по МСФО за 2025 год Чистая прибыль Альфа-банка по итогам 2025 года составила 229,9 млрд руб. — рост на 9,5% год к году. Результат вышел на фоне рекордной прибыли всего банковского сектора: в марте 2026 года банки заработали 448 млрд руб. (+14% к февралю). Данные подтверждают устойчивость сектора даже в условиях жёсткой денежно-кредитной политики. 4️⃣ ВТБ обменяет валютные субординированные облигации на рублёвые Наблюдательный совет ВТБ одобрил замену семи серий валютных «суборд» на три новых рублёвых выпуска — обмен будет проходить по номиналу. Это продолжение масштабной трансформации баланса банка после конвертации привилегированных акций. Для держателей валютных бумаг ВТБ — важное корпоративное событие, напрямую влияющее на структуру долга. 5️⃣ IPO B2B-РТС закрыто по верхней границе B2B-РТС (группа Совкомбанка) привлекла на IPO 2,43 млрд руб. по верхней границе диапазона — 118 руб. за акцию; это первое IPO на российском рынке с начала 2026 года. Акции показали уверенный рост в начале торгов, что достаточно не обычно для последних IPO. Хорошее размещение получилось!

ТОП-5 новостей прошедшего дня (16.04.2026) 1️⃣ Путин: ВВП России снижается два месяца подряд — запрошены меры по восстановлению роста Президент на совещании по экономическим вопросам сообщил, что за январь–февраль 2026 года ВВП страны сократился на 1,8%. Глава государства объяснил тенденцию в том числе календарными и погодными факторами, однако признал, что ими она не ограничивается. По итогам совещания правительству поручено представить предложения по мерам возобновления роста экономики. Посмотрим.. Может хоть это какой-то буст нашей экономике и рынку даст. 2️⃣ Набиуллина и Силуанов на Биржевом форуме: инфляция, ставка и бюджет Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что в 2026 году Банк России намерен «подвести черту» под пятью годами высокой инфляции и вернуться к умеренным темпам роста цен — при этом ЦБ видит проинфляционные риски из-за перебоев поставок через Ормузский пролив. Министр финансов Антон Силуанов призвал не пугаться дефицита бюджета в I квартале, объяснив его снижением нефтегазовых доходов и авансированием компаний, а также анонсировал скорое возобновление валютных операций по бюджетному правилу. На этом сегодня снова заметно оживилась валюта и валютные фьючерсы. 3️⃣ США не продлили лицензию на продажу российской нефти; Словакия готова блокировать 20-й пакет санкций ЕС Министр финансов США Скотт Бессент подтвердил, что Вашингтон не будет продлевать временную лицензию, позволявшую продавать российскую нефть — Кремль назвал это ожидаемым решением. Одновременно Словакия заявила о готовности заблокировать 20-й пакет санкций ЕС против России до получения гарантий возобновления работы нефтепровода «Дружба». 4️⃣ IPO и корпоративные события: B2B-РТС «переподписано», «Авито» и АФК «Система» - на старте Книга заявок на IPO торговой платформы B2B-РТС (группа Совкомбанка) переподписана по верхней границе диапазона — 118 руб./акц. (капитализация ~21 млрд руб.). Совладелец «Авито» Иван Таврин допустил проведение IPO сервиса при условии приемлемой рыночной оценки. АФК «Система» подтвердила планы IPO Cosmos Hotel Group и «Медси» в 2026 году. Посмотрим, как завтра пройдет IPO и готовимся к новым! 5️⃣ Отчётности: «Элемент» в убытке, Совкомбанк сохранит дивиденды на уровне 10% прибыли, VK продала долю в «Точке» ГК «Элемент» отчиталась об убытке в 2,3 млрд руб. по итогам 2025 года против прибыли 8,3 млрд годом ранее на фоне падения выручки на 12% — до 38,6 млрд руб. Совкомбанк не планирует повышать дивиденды за 2025 год: выплаты останутся на уровне ~10% от чистой прибыли по МСФО (0,35 руб./акц. по аналогии с 2024 годом). VK продала 25% АО «Точка» холдингу «Интеррос» Владимира Потанина почти за 21,2 млрд руб., полностью окупив вложения; пакет планируется передать «Т-Технологиям» по закрытой подписке.

ТОП-5 новостей дня (15.04.2026) 1️⃣ Правительство подготовило меры для сохранения сбалансированности бюджета Путин сообщил, что на фоне «внешних колебаний» правительство подготовило меры для поддержания устойчивости и сбалансированности бюджета, и эти меры обсуждаются на совещании по экономическим вопросам. Для рынка это сигнал: власти держат фокус на бюджетной устойчивости при волатильной внешней конъюнктуре. 2️⃣ Мировой госдолг превысит 102% мирового ВВП к 2031 году В докладе МВФ прогноз: к 2031 мировой госдолг достигнет 102,3% глобального ВВП (против 95,3% по прогнозу на 2026). Фонд также отмечает, что по текущей траектории 100% будет достигнуто уже в 2029. Среди факторов — влияние конфликта на Ближнем Востоке (энергоснабжение, ужесточение финусловий) и рост долга крупнейших экономик (США и Китай). 3️⃣ Сбер запускает покупку ЦФА в приложении - вход от 1 000 руб По информации Лента.ру, Сбер добавил в банковское приложение функционал покупки ЦФА крупных компаний, минимальная сумма — от 1 000 руб. Пока доступен выпуск «Синара – Транспортные машины»; банк обещает расширять линейку. Смысл истории для рынка — попытка сделать ЦФА массовым продуктом через привычный интерфейс. 4️⃣ Льгота по НДС для МСП в 2027: Минэкономразвития назвало условие Минэкономразвития обозначило условие, при котором может быть сохранена льгота по НДС для МСП в 2027 году. 5️⃣ Акционеры ВТБ одобрили конвертацию «префов» в обычку по 82,67 руб Согласно раскрытию, акционеры ВТБ одобрили конвертацию привилегированных акций в обыкновенные по цене 82,67 руб. за акцию. Для инвесторов это важная корпоративная история: меняется структура капитала и потенциально — баланс спроса/предложения по бумагам после конвертации.

ТОП-5 новостей прощедшего дня (14.04.2026) 1️⃣ Власти могут приостановить работу по ограничению интернета из-за недовольства граждан Российские власти решили замедлить процесс введения интернет-ограничений, так как это обернулось ростом общественного недовольства, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники. Источник Forbes рассказал, что «давление решено снизить за счет ослабления блокировок». По словам собеседника издания, ослабление поможет снизить напряжение, которое нарастает с начала года после налоговых изменений, роста цен и проблем со связью. Наконец-то хорошие новости, друзья! Ждем восстановления работы всех сетей! 2️⃣ «Евротранс» за месяц отказался от рейтингов трех агентств после серии техдефолтов Кажется, сказочке постепенно приходит конец. Владелец автозаправок «Трасса», компания «Евротранс» за месяц после двух технических дефолтов по облигациям отказался от трех кредитных рейтингов ведущих российских агентств. Сегодня, 14 апреля, свой рейтинг отозвало агентство НКР. Те, кто еще верят в компанию, скажите, а как вы думаете, каким образом компания будет замещать долг, если ей никто больше не даст разместить облигации? Или за счет каких коврижек они будут платить дивиденды? 3️⃣ В Минфине заявили, что вопрос введения windfall tax будет решаться летом Возможность введения windfall tax (налога на сверхприбыль) будет рассматриваться в рамках подготовки федерального бюджета на следующую трехлетку, сообщил замминистра финансов Алексей Сазанов. Детали проекта будут зависеть от совокупности факторов, включая потребности бюджета и возможные альтернативные источники финансирования. Так что, видимо, пока выдыхаем. Правда скорее всего только временно. 4️⃣ МВФ улучшил прогноз по росту экономики России Фонд улучшил прогноз по росту российской экономики по сравнению с январем — с 0,8 до 1,1% за 2026 и 2027 годы. В целом, согласно докладу МВФ, мировая экономика является нестабильной из-за войны на Ближнем Востоке. Ожидается, что глобальная инфляция вырастет в 2026 году, а затем возобновит снижение. Основные негативные факторы, по данным фонда, сконцентрированы в развивающихся странах — импортерах сырья. 5️⃣ Рубль продолжает укрепляться. Новые минимумы валюты за 2 месяца Центральный банк России установил официальный курс доллара на среду, 15 апреля, на уровне ₽75,85, евро — ₽89,26, юаня — ₽11,09. В предыдущий раз ниже ₽76 регулятор устанавливал курс доллара два с половиной месяца назад — на период с 31 января по 2 февраля. Укрепление рубля может быть связано с сильным ростом нефтегазовых доходов при минимальном импорте и временной отменой бюджетного правила.

ТОП-5 новостей прощедшего дня (13.04.2026) 1️⃣ Мировая нефтепереработка в марте упала сильнее всего с 2020 года По докладу ОПЕК, переработка снизилась на 5 млн барр./сут. м/м — до 77,1 млн барр./сут.(это максимум падения с апреля 2020-го). Г/г снижение — -4,1 млн барр./сут. Причины: просадка загрузки НПЗ «к востоку от Суэца» из‑за изменений потоков нефти + сезонный пик техобслуживания в апреле. Вместе с ситуацией в Ормузском проливе это усиливает и без того напряженные отношения на рынке нефти . 2️⃣ Одобрены поправки, облегчающие переход МСП на уплату НДС Бюджетный комитет поддержал пакет, который помогает бизнесу адаптироваться к изменениям с 2026 года: — ИП, утратившие право на ПСН, смогут заявлять вычеты по НДС по «остаткам» товаров/работ/услуг, не использованным при ПСН. — Бизнес на УСН (ставший плательщиком НДС) сможет уменьшать доходы по УСН на сумму НДС по авансам, полученным до момента, когда он стал плательщиком. — Для ряда ИП уточнили расчет доходов за 2025 год для порога освобождения от НДС (60 млн руб.): проценты по вкладам в банках РФ не будут учитывать; норма действует с 1 апреля и на весь 2026. — Отдельно расширяются возможности применять пониженные тарифы страхвзносов (в т.ч. для обрабатывающих МСП). Надеемся, что эта «ложка меда» хотя бы немного ослабит давление на мелкий бизнес. 3️⃣ Венгрия продолжит покупать российскую нефть Новый премьер Венгрии Петер Мадьяр заявил, что страна не прекратит закупки нефти у России и будет стремиться покупать «самую дешевую и безопасную» нефть. Также он выразил надежду на отмену санкций после завершения конфликта на Украине и выступил против ускоренного вступления Украины в ЕС и против кредита ЕС Украине на 90 млрд евро. 4️⃣ Уголовную ответственность за незаконный оборот криптовалюты рассматривают для внесения в УК РФ По данным РБК, обсуждаются поправки в УК РФ (в т.ч. новая статья 171.7 — «незаконная организация обращения цифровой валюты»). Санкции — от штрафов до лишения свободы; в тяжёлых случаях (особо крупный размер/организованная группа) — до 7 лет и штраф до 1 млн руб. Ждем тогда хотя бы какое-то регулирование со стороны РФ. Люди может и готовы покупать «официально» - но где нужная инфраструктура? СПб биржа, которая может все в моменте заблокировать? 5️⃣ Минцифры готовит пакет мер против мошенников с возможным возмещением украденных средств Как пишет Forbes, Минцифры направило в Госдуму поправки к ряду законов (связь, информация, ЭП, банки, НПС). Ключевое: механизм возмещения по несанкционированным переводам — в отдельных сценариях оператор связи возмещает ущерб, если выполнен набор условий (номер в договоре с банком, перевод после звонка/СМС с этого номера, нарушения по ГИС «Антифрод», соблюдение процедур банком, сроки обращения и т.д.). Банки также смогут отказывать в операциях при признаках вредоносного ПО и получат право откладывать исполнение до 6 часов после подтверждения клиентом.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (10.04.2026) 1️⃣ Шохин ждёт снижения ключевой ставки в апреле  Глава РСПП Александр Шохин считает, что ЦБ продолжит смягчение «маленькими шажками», и в апреле шаг может составить 50 б.п. (на рынке обсуждают движение к 14,5%). Аргумент — необходимость сохранять тренд на снижение при высокой неопределённости; контекст — в марте ставка уже была снижена до 15%. 2️⃣ Сбер сообщает, что конфликты на Ближнем Востоке разгоняют инфляцию   Сбербанк связывает рост инфляционных рисков с подорожанием импорта и логистики на фоне нестабильности на Ближнем Востоке. Михаил Матовников (ЦФА Сбера) сказал, что это транслируется в инфляцию и в России, поэтому банк пересмотрел прогнозы: ожидание по ключевой ставке на конец 2026 года повышено с 12% до 13% (примерно на 1 п.п., сопоставимо с пересмотром прогноза по инфляции). 3️⃣ Денежная база РФ впервые превысила 20 трлн руб.  ЦБ сообщил, что денежная база в узком определении на 3 апреля выросла до 20,103 трлн руб. против 19,976 трлн на 27 марта. За неделю +127,3 млрд руб. (+0,6%). Это индикатор ликвидности в системе (наличные в обращении + обязательные резервы). 4️⃣ Росстат: инфляция за январь–март — 2,97%, темпы замедляются  Росстат оценил инфляцию за I квартал в 2,97%: в феврале 0,73%, в марте 0,6% (основной рывок был в январе на фоне повышения НДС). Плюс Росстат оценил рост ВВП РФ в 2025 году в 1% (после 0,8% по итогам трёх кварталов) — год закрыли чуть сильнее, чем выглядело осенью. 5️⃣ Дивиденды и отчёты: «ЭсЭфАй» выстрелил, «Полюс» и Ozon объявили выплаты, у «Газпром нефти» прибыль просела  «ЭсЭфАй»: СД рекомендовал 172 руб./акц. за 2025 год (дивдоходность ~19,5%), отсечка 15 мая — акции на новости росли примерно на 11%. «Полюс»: финальные дивиденды 56,8 руб./акц. (~2,5%). Ozon: дивиденды 70 руб./акц., общий объём ~15 млрд руб. «Газпром нефть» по МСФО: чистая прибыль за 2025 год ~246 млрд руб. (против 480 млрд годом ранее), при этом добыча углеводородов +3% до 130,72 млн т, бензин — 10 млн т, сеть +36 АЗС до 1585; менеджмент отметил давление волатильности нефти, санкций и решений ОПЕК+.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (09.04.2026) 1️⃣ Россия предлагает Азии газ со скидкой до 40% Bloomberg пишет, что Россия пытается привлечь покупателей в Южной Азии для топлива с подсанкционных проектов, предлагая дисконт около 40% к спотовым ценам. Поставки, по данным издания, продвигают через малоизвестных посредников (Китай/РФ), а в документах страна происхождения может указываться как Оман или Нигерия. При этом Bloomberg не подтверждает, что продажи уже состоялись, и отмечает: многие покупатели опасаются санкционных рисков и возможных мер со стороны США. 2️⃣ ЦБ готов обсуждать дальнейшее снижение ставки Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов заявил, что на заседании 24 апреля Банк России будет рассматривать варианты дальнейшего снижения ключевой ставки, но также обсудит и возможность сделать паузу. С начала 2025 ставка снижалась осторожно: с 21% в начале 2025 года до 16% к концу 2025-го и до 15% на заседании в марте 2026-го. 3️⃣ Розница в 2025 выросла Замглавы Минпромторга Роман Чекушов сообщил: по итогам 2025 года непродовольственный сегмент розницы вырос на 3,1%, продовольственный — на 2,2%. Общий объём розничной торговли оценён в 61,3 трлн руб. (+2,6% к 2024 году), при этом в министерстве подчёркивают, что показатель отражает рост потребления, а не только рост цен. 4️⃣ Wildberries опровергла разговоры об интеграции с ВТБ Основательница Wildberries Татьяна Ким заявила, что обсуждения интеграции с ВТБ не ведутся и «вхождение ВТБ в капитал компании не обсуждается ни в какой форме», назвав эту информацию «полной чушью». При этом она отметила, что у Wildberries есть рабочее сотрудничество с ВТБ, но это не история про сделку. 5️⃣ Меморандум по маркетплейсам вступает в силу По данным Forbes (со ссылкой на «Ведомости»), Минэкономразвития подготовило новый меморандум цифровых платформ: предлагается закрепить принципы прозрачной цены на маркетплейсах (без увеличения на этапе оформления и без «скрытых» условий), а также расширить круг потенциальных подписантов за счёт традиционного ритейла и банков. Критерии участия: оборот >500 млрд руб и >15 млн активных пользователей; под них подпадают Wildberries, Ozon, Яндекс, а также X5, Магнит, Лента и банки Сбер, Альфа, ВТБ.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (08.04.2026) 1️⃣ Годовая инфляция в России ускорилась до 5,95% С 31 марта по 6 апреля 2026 года в стране была зафиксирована инфляция на уровне 0,19%, следует из данных Минэкономразвития. Годовая инфляция ускорилась с 5,86% до 5,95%. В сегменте продовольственных товаров рост цен ускорился до 0,17% за неделю (ранее рост составлял 0,09%). В сегменте непродовольственных товаров цены скорректировались на 0,07% (ранее был рост на 0,05%), в секторе наблюдаемых услуг — снизились на 0,39%. Снова повышение инфляции. Если такая тенденция продолжится - у ЦБ будет больше поводов не снижать ключевую ставку. 2️⃣ Очередной тех.дефолт «Евротранса», когда инвесторы перестанут в них верить? «ЕвроТранс» допустил технический дефолт при выплате купона по облигациям серии БО-001Р-07 . Согласно информации на сайте НРД, объем перечислений двумя выплатами составил ₽2,32 и ₽1,53 на одну облигацию — в общей сложности примерно ₽3,85 при обязательстве в размере ₽20,14. Фиксация списка держателей была сделана 3 апреля. НРД указал в одном из сообщений, что выплата не исполнена эмитентом в срок или исполнена ненадлежащим образом, во втором сообщении есть только указание на исполнение ненадлежащим образом. Причины неполного исполнения обязательств и с нарушением срока эмитентом на текущий момент не раскрыты и не прокомментированы. Несмотря на все это, цены на акции Евротранса сегодня даже выросли! Что еще должно произойти, чтобы инвесторы относились к этим бумагам с большей опаской? 3️⃣ ПЗ «Пушкинское» начало выплаты по дефолтным облигациям По-сути уникальный случай для нашего рынка. Собственник решительно пытается рассчитаться по бумагам, и при определенных обстоятельствах это может получиться. Бизнес эмитента функционировал, а сложности возникли в результате отдельных сделок. Обычно, когда бумаги «попадают в дефолт», собственники уже не пытаются распалиться с держателями их бумаг. Здесь же, наоборот! ПЗ «Пушкинское» перечислило средства по ранее дефолтным выпускам облигаций, следует из данных НРД. По выпуску БО-01 выплачены купон в размере 3,49 рубля на бумагу и часть номинала в 100 рублей, по выпуску 001P-01 — купон в размере 44,88 рубля. Посмотрим, как эта история будет развиваться дальше. В любом случае, лезть в бумаги, как нам кажется, не стоит, риски дальнейших проблем с выплатами все еще огромны. 4️⃣ В Совкомбанке пообещали приятно удивить инвесторов оценкой B2B-РТС на IPO Продолжаем ждать параметро очередного IPO на Мосбирже. «Оценка на размещении приятно удивит инвесторов. Как и на нашем IPO, мы твердо рассчитываем дать новым акционерам заработать», — передал «РБК Инвестициям» через пресс-службу первый зампред правления Совкомбанка Сергей Хотимский. Аналитики на текущий момент оценивают бизнес B2B-РТС в диапазоне от ₽30 млрд до ₽41 млрд. Посмотрим, какие в итоге условия предложат инвесторам, они должны появиться со дня на день. 5️⃣ Рынок акций Дубая показал сильнейший рост за десять лет Фондовый индекс Дубая (DFMGI) в ходе торгов в среду, 8 апреля, на пике — в 09:12 мск — поднимался на 8,5%, до 5862,15 пункта. Это крупнейший внутридневной прирост с декабря 2014 года, подсчитал Bloomberg. Оптимизм инвесторов связан с тем, что США и Иран договорились о двухнедельном прекращении огня, пишет Bloomberg. В ночь с 7 на 8 апреля США и Иран согласились на прекращение огня на две недели. Президент США Дональд Трамп заявил, что Вашингтон получил от Тегерана десять предложений, которые могут стать основой для переговоров. Взамен Иран должен вновь открыть Ормузский пролив для обеспечения безопасного прохода мировых поставок нефти.

📈 МГКЛ – рост операционных показателей трансформировался в прибыль. Смотрим отчетность по МСФО за 2025 год Друзья, наконец мы с вами дождались годовой отчетности компании Напомним, что это один из тех эмитентов, кто отчитывается об операционных результатах ежемесячно, но вот именно прибыль мы можем увидеть только из МСФО отчетности. 🔥И компания смогла трансформировать рост в увеличение прибыли – она выросла на 84% с 393 млн руб до 724 млн руб. О выручке говорить даже не стоит, здесь мы уже видели всё в операционных результатах, но еще раз повторим, она составила 32 млрд руб. против 8,7 млрд руб. в прошлом году (увеличившись в 3,7 раза г/г). Основной рост произошел за счет направления перепродажи драгоценных металлов. Что интересно, по этому сегменту в отчетности выделяется и себестоимость (26,16 млрд руб. против 26,5 млрд руб. выручки), и мы можем рассчитать валовую прибыль от этого сегмента – порядка 0,34 млрд руб., хорошая прибавка к итоговому результату. ▪️Еще из важных показателей фин.результатов можно отметить роста EBITDA до 2,3 млрд руб (+94% г/г). Учитывая наличие денежной подушки на балансе в целых 4,58 млрд руб и выданных займов на 1,1 млрд руб., чистый долг составил на 31.12.2025 всего 213 млн руб. без учета арендных обязательств и около 1,5 млрд руб. с их учетом. То есть EV бизнеса при текущей капитализации (3,26 млрд руб.) составляет около 4,8 млрд руб., а мультипликатор EV/EBITDA около 2. Достаточно низкий мультипликатор для такого растущего бизнеса. P/E, к слову, тоже не очень высок – порядка 4,5. ▪️Дальше мы заглянули в отчет о движении денежных средств. И там тоже по всем показателям – кратный рост. Операционный денежный поток увеличился с 625 млн руб. до 2,48 млрд руб. (рост в 4 раза). Чистый денежный поток (FCFF) за вычетом кап.вложений и затрат на покупку дочерних компаний – составил около 0,48 млрд руб. против отрицательного денежного потока в прошлом периоде. 💭 Как итог, честно, отчетность нас удивила. Мы ожидали сильного роста долговой нагрузки и давления на прибыль, в итоге увидели большую кэш-подушку на балансе и достаточно низкое значение чистого долга. При этом кратный рост по всем фин.показателям действительно произошел, и что важно в части денежных потоков – тоже. Компания является достаточно дешевой относительно таких темпов роста, кейс продолжает выглядеть интересно.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (07.04.2026) 1️⃣ Рост экономики замедлится Глава РСПП Александр Шохин допустил, что при сохранении текущих тенденций темпы роста экономики РФ в 2026 году могут замедлиться до нуля. Минэкономразвития оценило ВВП: февраль -1,5% г/г после -2,1% в январе, за январь–февраль -1,8% (в министерстве отмечали календарный фактор). Шохин также считает, что инвестиции в основной капитал могут снизиться до -1,5% (прогноз Минэка -0,5%), но добавил, что правительство и ЦБ, по его мнению, видят тенденции и вряд ли допустят такой сценарий — интрига в том, какими мерами будут поддерживать спрос и инвестиции. 2️⃣ Серебро скоро начнет остывать? Стоимость серебра значительно выросла в последние месяцы, а в конце января впервые в истории превысила отметку в 120 долларов за тройскую унцию, затем последовала коррекция, в марте -15,5%, сейчас серебро находится на уровне 73 $. К 2030 г. стоимость унции прогнозируется на уровне 50-60$. Вариантов два: при улучшении конъюнктуры и снижении дефицита падение может быть сильнее, при сохранении дефицита/торговых войн/высокого спроса — мягче, но волатильность останется высокой. 3️⃣ Юань стабилизировался ниже 11,5 руб, ждём приток валюты к налоговому пику? Юань на Мосбирже держится около 11,49 руб, внутри дня ходил в диапазоне 11,41–11,51. В ПСБ отмечают, что сейчас мало факторов, способных резко развернуть спрос на валюту; базовый сценарий на апрель — 11–11,5 руб., а ближе к концу месяца возможен уход к нижней границе из‑за роста продаж валюты экспортерами перед пиком налоговых выплат. В «Алор брокер» добавляют, что основная валютная выручка периода высоких цен на углеводороды ещё не пришла. 4️⃣ Социальные инвестиции как часть стратегии или как Совкомбанк отчитался за 2025 год Совкомбанк сообщил, что направил 3 млрд руб на социальные инвестиции; поддержку получили 1 567 благотворительных организаций, к инициативам подключились 373 тыс. доноров. В проекте «Технологии Добра» (со «Сколково») рыночная стоимость бесплатных услуг для НКО — 420 млн руб. Платформа «Совкомбанк про добро» нарастила объём помощи до 192,4 млн руб. (+68% г/г) — для инвесторов это скорее про устойчивость бренда и ESG-профиль эмитента. 5️⃣ Суд поддержал ФАС в споре о патенте на противоопухолевое вещество Суд по интеллектуальным правам согласился с ФАС: «Аксельфарм», вводя в оборот дженерик «Бозутиниб», нарушил патент Pfizer на действующее вещество (патент действовал до сентября 2024). ФАС предписала перечислить в бюджет около 41 млн руб. дохода, полученного вследствие нарушения. Важная деталь: апелляция ранее отменяла решение первой инстанции, но кассация (СИП) вернула всё назад и оставила в силе первоначальное решение — сигнал, что риски по IP в фарме остаются крайне «денежными».

ТОП-5 новостей прошедшего дня (06.04.2026) 1️⃣ Платформа B2B-РТС объявила о намерении провести IPO на Московской бирже Платформы автоматизации закупок и продаж B2B-РТСВ, входящая в группу Совкомбанка , намерена разместиться на Московской бирже. Акции инвесторам продадут действующие акционеры, в числе которых кроме Совкомбанка указаны финансовые инвесторы пропорционально их долям владения. Ранее Мосбиржа объявила, что с 17 апреля допустит бумаги компании во второй уровень листинга. Ждем параметры размещения и будет делать выводы, интересо ли участвовать в IPO. 2️⃣ Акции «Фикс Прайс» подскочили на 8% после рекомендации дивидендов Акции ретейлера «Фикс Прайс» (FIXR) на торгах Московской биржи в понедельник, 6 апреля, выросли почти на 8,5% на рекомендации дивидендов в 11 копеек на акцию. Последний день для покупки акций под дивиденды — 18 мая. Акционеры «Фикс Прайс» примут окончательное решение по дивидендам на общем собрании 8 мая 2026 года. Общая сумма рекомендованных дивидендов составляет ₽11 млрд (до вычета применимых налогов и сборов), что соответствует 98% чистой прибыли по МСФО за 2025 год и существенно превышает ориентир в 50% чистой прибыли по МСФО, определенный в дивидендной политике компании. 3️⃣ ЦБ впервые за месяц установил курс доллара ниже ₽79 Центральный банк России установил официальный курс доллара на вторник, 7 апреля, на уровне ₽78,72, евро — ₽91,00, юаня — ₽11,44. В предыдущий раз доллар был ниже ₽79 почти месяц назад — 11 марта. Таким образом, доллар подешевел на 100,16 коп., евро — на 118,81 коп., а юань снизился на 12,62 коп. 4️⃣ ПИФы облигаций вышли в лидеры по привлечению средств Частные инвесторы в марте направили в открытые и биржевые паевые инвестиционные фонды более 123 млрд рублей, что на 15,8% ниже февральского показателя, но втрое превышает результат аналогичного месяца прошлого года, подсчитал «Коммерсантъ» на основе данных Investfunds. Фонды акций продолжили терять деньги: отток составил 4,6 млрд рублей против 3,4 млрд в феврале. Эксперты связывают это с геополитической напряженностью на Ближнем Востоке и неопределенностью на глобальных рынках. 5️⃣ ФСК «Россети» подтвердили наивысший кредитный рейтинг от «Эксперт РА» Агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Россети» на уровне «ruAAA» со стабильным прогнозом, что соответствует уровню финансовых обязательств Правительства Российской Федерации. Кредитные рейтинги 26 облигационным выпускам также сохранены на наивысшем уровне ААА(ru). Эксперты отметили высокую системную и социальную значимость компании, которая входит в перечень системообразующих организаций страны и играет ключевую роль в электроэнергетике. Осталось дождаться, когда начнут расти акции…

ТОП-5 новостей прошедшего дня (03.04.2026) 1️⃣ Ozon объявил о размещении дебютных облигаций Планируемый общий объем размещения облигаций составит около ₽15 млрд. Компания планирует завершить размещение облигаций приблизительно до конца апреля. 2️⃣ «Яндекс» планирует монетизировать роботакси в 2028 году Роботакси будут использоваться как на рынке такси, так и для продажи в частном секторе. Помимо такси робоавтомобили будут коммерциализироваться за счет их продажи, в частном секторе вскоре появится спрос на роботизированные автомобили. 3️⃣ Нефтегазовые доходы в марте составили более 600 млрд рублей В марте они третий месяц подряд оказываются ниже базового объема, который министерство в этот раз определило в 851,3 млрд рублей. Минфин оценил недопоступление доходов за месяц в 234,3 млрд рублей. В феврале бюджет недополучил по этой статье 153,2 млрд рублей. 4️⃣ Платформа B2B-РТС планирует разместить до 15% бумаг в ходе IPO Платформа автоматизации закупок и продаж B2B-РТС может разместить на Московской бирже 10–15% акций в ходе IPO. На сегодняшний день платформа владеет 100% площадки для b2b-торговли B2B-Center и федеральной площадкой для госзакупок «РТС-тендер». Выручка компании по МСФО по итогам 2025 года составила 9,37 млрд рублей — рост на 9,8% год к году. 5️⃣ Центробанк начал публиковать квартальную норму сбережений россиян ЦБ впервые представил квартальную оценку нормы сбережений домашних хозяйств — показателя, отражающего долю доходов населения, которая не тратится на текущее потребление. На конец года норма сбережений составила 16% с учетом сезонной корректировки, без нее показатель достигал 22,9%.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (02.04.2026) 1️⃣ Кабмин РФ ввел запрет на экспорт бензина для производителей до конца июля Действующий до конца июля запрет на экспорт бензина распространен на его производителей. Решение принято для сохранения стабильной ситуации на внутреннем топливном рынке в период высокого сезонного спроса и сельскохозяйственных полевых работ, а также в связи с ростом мировых цен на нефть из-за сложившейся геополитической ситуации на Ближнем Востоке. 2️⃣ Совет директоров Positive Technologies рекомендовал дивиденды за 2025 год Совет директоров компании Positive Technologies рекомендовал выплатить дивиденды в размере 28,08 руб. на акцию по итогам 2025 года. В общей сложности на эти цели будет направлено 2 млрд руб. Право на дивиденды получат акционеры, которые будут установлены по состоянию на 17 мая. Последний день покупки акций для получения дивидендов — 14 мая. Окончательное решение о выплате примут акционеры 6 мая. 3️⃣ В Бельгии возобновили рассмотрение заявок на разблокировку активов россиян Это стало возможным благодаря компромиссному решению: лицензии больше не будет подписывать глава Казначейства, теперь это будет делать тот самый министр финансов, которого и наделили этими полномочиями в 2023 году. 4️⃣ ФНС получит данные о незадекларированных переводах россиян свыше 2,4 млн рублей Неподтвержденные безналичные доходы граждан, превышающие лимит в 2,4 млн рублей в год, могут автоматически стать объектом контроля со стороны налоговых органов. Это должно произойти в рамках предложенного правительством расширения информационного обмена между ФНС и ЦБ с 2027 года. 5️⃣ Wildberries купил «Ситимобил», «Таксовичкоф» и «Грузовичкоф» Группа Wildberries & Russ купила «Ситимобил», «Таксовичкоф» и «Грузовичкоф». Сумма сделки могла составить от 5 млрд до 8 млрд рублей.

💼 Подводим итоги наших портфельных стратегий за последний месяц Так, друзья, закончился еще один месяц 2026 года, пришло время подвести ежемесячные итоги стратегий. 1️⃣ Начнем с облигационной . Стратегия прибавила за месяц 1,76% (21% в годовом выражении). В этом месяце мы переложили часть активов в валютные инструменты, сейчас валютные облигации составляют около 17% портфеля. В рублевой части делаем упор на ОФЗ, видим наибольший потенциал в них при снижении ключевой ставки, доля ОФЗ в портфеле в этом месяце была доведена до 43%. Еще 23% занимают надежные корпоративные выпуски с высокой доходностью (Около 18-19% годовых), остаток около 15% депозита хранится в ликвидности на случай каких-то более интересных идей, в этом месяце рассматриваем либо увеличение валютной позиции, либо ОФЗ, в зависимости от движения курса. C начала года стратегия прибавила порядка 5%. Также напоминаем, что наша стратегия - с пониженными комиссиями! Комиссия за результат составляет 10% вместо типичных 20%, а плата за управление снижена до 0,083% в месяц. 2️⃣ Что касается стратегии акций - , то она показала по итогам марта минус 3,51%, фактически откатившись до начала февраля. В данном случае сейчас сделана достаточно агрессивная ставка на банки, , и совокупно занимают порядка 50% портфеля. Ставку на нефтянку продолжаем делать через Сургутнефтегаз, хотя в моменте бумага и достаточно слаба. Около 10% портфеля находится просто в индексе, и еще около 10% в фондах ликвидности под какие-то краткосрочные идеи. До див.отсчеки Сбера скорее всего сохраним текущую структуру с упором на банки, а далее уже будем ориентироваться по ситуации. Всем удачных и доходных инвестиций, друзья! Если останутся какие-то вопросы, пишите в комментариях 👍

ТОП-5 новостей прошедшего дня (01.04.2026) 1️⃣ Годовая инфляция в России ускорилась до 5,86% С 24 по 30 марта 2026 года в стране была зафиксирована инфляция на уровне 0,17%. Годовая инфляция ускорилась с 5,83% до 5,86%. В сегменте продовольственных товаров цены выросли на 0,09% за неделю (ранее рост составлял 0,07%). В сегменте непродовольственных товаров цены скорректировались на 0,05% (ранее был рост на 0,2%), в секторе наблюдаемых услуг — 0,51%. Цены на бензин поднялись на 0,3%, на дизельное топливо — на 0,2%. 2️⃣ SpaceX подала заявку на проведение IPO Компания может привлечь до $75 млрд при оценке в ,75 трлн — это может стать крупнейшим публичным размещением в истории. На какой площадке компания разместит акции пока неизвестно. SpaceX может выйти на биржу уже в июне. IPO предположительно станет первым из трех крупных публичных размещений, планируемых в ближайшем будущем. Также о планах провести IPO в 2026 году сообщали OpenAI и Anthropic. SpaceX может привлечь до $75 млрд, что значительно превысит нынешний рекорд — $29 млрд, привлеченные Saudi Aramco при выходе на биржу в 2019 году. 3️⃣ Фонд «Сайберус» планирует вывести на IPO первую компанию уже этим летом «Сайберус» был основан в 2021 году в России консорциумом частных инвесторов в технологические компании. Фонд инвестирует в компании в сфере кибербезопасности. На текущий момент «Сайберус» инвестировал в восемь компаний из сферы кибербезопасности и ИТ, включая F6, «Кибердом», «Кибериспытание», а также CyberOK. «Сайберус» также ведет работу с партнерами в более чем 40 странах мира, где «реализует проекты по созданию суверенной индустрии кибербезопасности». 4️⃣ Акционеры «Новатэка» одобрили дивиденды за 2025 год Собрание акционеров «Новатэка» утвердило дивиденды за 2025 год в размере 47,23 руб. на акцию, или в целом 143,4 млрд руб. Их размер утвержден без учета дивидендов, которые были выплачены по результатам первого полугодия 2025 года в размере 35,5 руб. на акцию. Общие дивиденды за 2025 год составят 82,73 руб. на акцию. 5️⃣ Менеджмент «Аэрофлота» прорабатывает вопрос о выплате дивидендов за 2025 год Согласно дивполитике «Аэрофлота», компания направляет на выплату дивидендов 50% от годовой скорректированной чистой прибыли, которая по итогам прошлого года составила 22,6 млрд рублей.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (31.03.2026) 1️⃣ ЦБ ввел дополнительную категорию для счетов типа «С» Согласно решению регулятора в системе мониторинга прав на ценные бумаги появляется счета неустановленных лиц типа «С». Эта мера направлена на систематизацию облигаций российских эмитентов, которые ранее принадлежали ликвидированным иностранным компаниям из недружественных стран. 2️⃣ Набсовет Мосбиржи рекомендовал направить на дивиденды 75% прибыли Наблюдательный совет ПАО «Московская биржа» утвердил финальную рекомендацию общему собранию акционеров по дивидендам за 2025 г. в размере 19,57 руб. на одну обыкновенную акцию до уплаты налога. Всего на выплату может быть направлено 44,5 млрд руб., или 75% чистой прибыли Мосбиржи по МСФО за 2025 г. 3️⃣ США сняли санкции с трех российских судов Управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) исключило из SDN List три судна под российским флагом. Как сообщило OFAC 31 марта, санкции сняты с контейнеровозов FESCO Moneron и FESCO Magadan, а также сухогруза SV Nikolay. Управление по контролю за иностранными активами американского Минфина традиционно не называет причины введения или снятия санкций. Скорее всего, речь идет о том, что эти суда больше никак не связаны с подсанкционными компаниями. 4️⃣ "ВИ.ру" планирует дивиденды по итогам 2025 г. в 6 рублей/акция Менеджмент планирует предложить совету директоров рекомендацию о выплате итоговых дивидендов за 2025 год в размере 4 руб. на акцию. В случае одобрения акционерами доходность по текущей цене составит 5,2%. С учётом уже выплаченных 2 руб. на акцию дивиденд по итогам года достигнет 6 руб. на акцию. 5️⃣ США продлили лицензию на подготовку сделки по продаже активов ЛУКОЙЛа Документ допускает переговоры, заключение предварительных соглашений и иные действия, необходимые для потенциальной продажи, однако исполнение таких контрактов возможно только при получении отдельного разрешения регулятора. Лицензия также позволяет до 1 мая 2026 года осуществлять операции по поддержанию и сворачиванию деятельности связанных структур, включая использование заблокированных счетов для этих целей.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (30.03.2026) 1️⃣ Минфин приостановил операции с валютой и золотом на внутреннем рынке до июля Минфин России приостановил проведение операций по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке до 1 июля 2026 года. Решение связано с планируемым изменением параметра базовой цены на нефть, ключевого элемента бюджетного правила. Пересмотр этого показателя должен повысить устойчивость государственных финансов и укрепить финансовую систему. 2️⃣ Госбанки снизят ставки по рыночной ипотеке с 1 апреля Минимальные ставки на покупку жилья на первичном и вторичном рынке составят 18,9% годовых, на рефинансирование ранее взятой ипотеки — 18,6%. Но решение будет распространяться не на все продукты. В ВТБ изменения затронут ссуды с первоначальным взносом от 50%, в «Сбере» — кредиты с первым платежом от 20,1% до 50%. 3️⃣ Совет директоров «Интер РАО» рекомендовал дивиденды за 2025 год Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 9 июня 2026 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 8 июня. Текущая дивидендная доходность акций Интер РАО — около 10,3%. Выплата составляет 0,321425305784583 руб. на одну акцию. 4️⃣ Минпромторг планирует скрыть данные о российской микроэлектронной продукции Министерство промышленности планирует скрыть из государственной информационной системы промышленности (ГИСП) часть сведений о микроэлектронике российского производства. ГИСП создавалась как мера поддержки отечественных производителей и упрощения взаимодействия между ними и заказчиками, а также государством. Система содержит сведения о технических характеристиках российской продукции, а также количество баллов, на основе которых данные о ней были внесены в ГИСП. Представители отрасли выступают против данной меры 5️⃣ Акционеры «Черкизово» утвердили выплату дивидендов за 2025 год Акционеры ПАО «Черкизово» одобрили выплату дивидендов по результатам 2025 г. в размере 229,37 руб. на обыкновенную акцию. В качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, установлено 7 апреля.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (27.03.2026) 1️⃣ Новак поручил Минэнерго подготовить документ о запрете экспорта бензина с 1 апреля Этот шаг позволит стабилизировать цены и обеспечить приоритетного снабжения внутреннего рынка продуктом. 2️⃣ Акционеры «Черкизово» утвердили дивиденды с доходностью более 5% «Черкизово» выплатит дивиденды за 2025 год в размере 229,37 рубля на акцию: решение утвердили акционеры группы. Последний день покупки акций «Черкизово» для получения дивидендов — 6 апреля. 3️⃣ Brent {$BRJ6} пробила отметку в $112 за баррель на сигналах эскалации на Ближнем Востоке Майские фьючерсы на Brent достигали на лондонской бирже ICE Futures $112,1 за баррель, но к 19:35 по Москве подешевели до $111,69, демонстрируя рост на $3,68 (3,41%). 4️⃣ АСВ впервые передала акционерам банка-банкрота активы на 25,5 млрд рублей Акционеры ликвидированного Киви-банка получили от АСВ имущество, оставшееся после завершения расчетов со всеми кредиторами, всего на 25,5 млрд рублей, из которых 9,5 млрд рублей — это денежные средства. Активы на такую сумму агентство передает акционерам банка с отозванной лицензией впервые. 5️⃣ Anthropic рассматривает возможность листинга на бирже в октябре Американский разработчик искусственного интеллекта Anthropic рассматривает возможность выхода на биржу уже в октябре 2026 года. Компания вступила в гонку со своим главным конкурентом OpenAI за право провести IPO первой. Компания оценивает потенциальный объем размещения более чем в $60 млрд.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (26.03.2026) 1️⃣ В США разрешили использовать биткоины как залог по ипотеке Fannie Mae Ипотечная компания Better Home & Finance Holding и криптоплатформа Coinbase запускают продукт, который позволяет использовать цифровые активы для первоначального взноса по ипотеке. Данная система впервые стала доступна для займов, соответствующих требованиям Федеральной национальной ипотечной ассоциации (Fannie Mae). Механизм предполагает, что заемщики могут использовать биткоин и стейблкоин USDC в качестве залога по кредиту. При оформлении сделки заемщик берет два кредита: основной ипотечный и дополнительный — под залог криптовалюты, который покрывает первоначальный взнос. Оба кредита имеют одинаковую ставку и срок. 2️⃣ «Сбер» создаст инвестиционное подразделение для управления «дочками» Сбербанк создает Центр перспективных инвестиций (ЦПИ), в котором будет находиться управление дочерними компаниями группы и реализация экономических сделок. Подразделение возглавит экс-топ менеджер АФК «Система» Алексей Катков. 3️⃣ «Циан» планирует в 3-м квартале выплатить дивиденды в размере 50 руб. на акцию Согласно действующей дивполитике, компания стремится ежегодно направлять на дивиденды 60-100% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. В декабре акционеры Циан приняли решение о выплате специальных дивидендов, размер которых составил 104 ₽ на каждую ценную бумагу. 4️⃣ Силуанов заявил о паузе в бюджетном правиле до лета Пауза в операциях с валютой и золотом по бюджетному правилу продлится до лета, следует из слов главы Минфина. Ведомство приостановило эти операции в начале марта в связи с планами скорректировать нефтяную цену отсечения. 5️⃣ «Ростелеком» планирует выплатить дивиденды за 2025 год Возможный размер дивидендов озвучен не был. По итогам 2024 года «Ростелеком» выплатил акционерам 6,25 рубля на одну привилегированную и 2,71 рубля на одну обыкновенную акцию.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (25.03.2026) 1️⃣ Годовая инфляция в России ускорилась до 5,83% С 17 по 23 марта 2026 года в стране была зафиксирована инфляция на уровне 0,19%. Годовая инфляция ускорилась с 5,79% до 5,83%. В сегменте продовольственных товаров цены выросли на 0,07% за неделю. В сегменте непродовольственных товаров рост цен ускорился и составил 0,2%, в секторе наблюдаемых услуг — 0,34%. 2️⃣ Минфин в I квартале разместил ОФЗ на 1,37 трлн рублей За первый квартал 2026 года Минфин разместил облигации федерального займа (ОФЗ) на 1,37 трлн рублей, следует из данных министерства. Это превышает план на первый квартал на 14%. Планируемая структура срочности новых выпусков в январе-марте 2026 года такова, что основную часть — на 800 млрд рублей — Минфин рассчитывал разместить на срок от 10 лет. 3️⃣ Wildberries предложила держателям кошельков инвестировать в бизнес маркетплейса С помощью него клиенты смогут «вложить свои средства в бизнес маркетплейса» — группу РВБ и получать доход. Инвестировать можно через мобильное приложение, стартовая сумма — 100 рублей, но у пользователя должен быть «WB кошелек» уровня «Стандарт». Проценты обещают начислять каждый день, доход рассчитывается по формуле «ключевая ставка минус 3 процентных пункта». 4️⃣ Государство даст возможность легально инвестировать в криптовалюту не только квалифицированным, но и неквалифицированным инвесторам, но с ограничениями Инфраструктура крипторынков будет строиться по принципам, сходным с существующей системой финансового рынка, включая участие брокеров и бирж. В рамках предлагаемого законодательства будет возможность легализовать деятельность криптообменников через получение лицензий, что позволит оформить текущий де-факто статус этой инфраструктуры. 5️⃣ В России предложили повысить налоги для владельцев трех и более квартир В России предлагается повысить налоги для людей, владеющих несколькими объектами недвижимости, особенно если они дорогостоящие. С такой инициативой выступил Союз финансистов России, объединяющий в том числе представителей региональных минфинов. Цель - нарастить доходы региональных бюджетов.

📈 Не всем застройщикам «тяжко» - смотрим на отчет «Брусники» Думаем, все вы слышали про текущую ситуацию в строительной отрасли. Небезыизвестный Самолет падает какой день подряд, то негативные новости по фин.положению, то по каким-то «муткам» в бизнесе. Недавно выходил также отчет ЛСР по РСБУ, где на копр.центр подняли существенно меньше денег, чем в том году (дивы теперь под вопросом?). Но сегодня вышел отчет Брусники по МСФО за 2025 год - один из первых консолидированных отчетов в строительной отрасли. Давайте посмотрим, какие результаты показал этот региональный застройщик, и как идут дела у него. Начнем с основных финансовых показателей. ▪️Консолидированная выручка компании составила 115,6 млрд руб, увеличившись на 53% год к году ▪️Валовая прибыль достигла 48,5 млрд рублей (прирост — 57%). Валовая рентабельность сохранилась на сопоставимом с прошлым годом уровне и составила 42%. ▪️Чистая прибыль составила 7,6 млрд рублей, увеличившись на 69%, а рентабельность по чистой прибыли — 7%. Сдерживающим фактором для роста показателей остается высокая стоимость проектного и корпоративного финансирования на фоне сохранения высокой ключевой ставки. ▪️Показатель чистый долг / EBITDA улучшился до 3,9х (5,8х годом ранее). При этом отношение чистого корпоративного долга к EBITDA составляет 0,6х. Что понравилось в отчетности, так это расчет EBITDA сразу на странице отчета о фин.результатах. Она выросла до 44 млрд руб. против 22,8 млрд руб. в 2024 году. Отсюда и сокращение соотношения чистый долг/EBITDA, несмотря на увеличение самого долга. 🧮 Если смотреть на денежные потоки, то операционный денежный поток до изменений в СОК почти сопоставим с EBITDA, тоже показал рост в два раза. Итоговый операционный поток сопоставим с показателем прошлого года. Долг в 2025 году увеличили на 60 млрд руб., чуть меньше, чем в 2024 году (тогда привлекли 70 млрд). С точки зрения долга пока вопросов к компании нет. Агентства НКР и АКРА подтвердили кредитный рейтинг Брусники на уровне А—. В 2025 году компания полностью погасила облигации серии 002Р-01 и провела плановую оферту выпуска 002Р-02 . 💰По балансу компания также пока выглядит достаточно стабильно. За счет роста количества проектов, продолжают увеличиваться запасы, в течение ближайших 2-3-х лет они будут трансформироваться в денежный поток. Капитал тоже подрос - как раз за счет увеличения чистой прибыли. Хотелось бы, конечно, постепенного движения соотношения D/E в сторону собственного капитала, но компания пока выбирает период жесткой экспансии, наращивая объемы. Главное, что ей с такой структурой капитала удается справляться, и финансовые расходы не приводят к убыткам, как у других игроков. По итогу можно сказать, что не у всех в строительной отрасли - «проблемы». Как можно увидеть на примере «Брусники», даже с высокой долговой нагрузкой вполне можно справляться. А при снижении процентных ставок, которое у нас продолжается, эффект финансового рычага и вовсе должен привести к кратному росту фин.результатов.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (24.03.2026) 1️⃣ Минфин не планирует менять бюджетное правило на 2026 год Минфин России не рассматривает изменение цены отсечения в бюджетном правиле для текущего года, а обсуждаемые корректировки касаются средне- и долгосрочной перспективы. Ведомство исходит из необходимости обеспечить сбалансированность федерального бюджета при более низких ценах на нефть {$BRJ6}. 2️⃣ МФК «Займер» пополнит капитал дочернего банка «Евроальянс» на 300 млн рублей Переданные средства не изменят уставной капитал кредитной организации и не повлияют на стоимость его акций. Вклад передается на безвозвратной основе, предельный срок докапитализации — до 30 апреля 2026 года. 3️⃣ М.видео подтвердила проведение допэмиссии 1,5 млрд акций М.видео уведомила акционеров о допэмиссии 1,5 млрд акций, одобренной акционерами 13 октября 2025 года. Заявки на покупку акций акционеры могут подать до 3 апреля включительно. Преимущественное право на покупку имеют акционеры компании по состоянию на 19 сентября 2025 года. Цену размещения акций определит совет директоров после окончания сбора заявок на покупку по преимущественному праву, но не менее номинала (10 руб.). 4️⃣ КС запретил автоматически требовать погашения облигаций при реорганизации эмитента Конституционный суд (КС) постановил, что инвесторы не могут автоматически требовать погашения облигаций в случае реорганизации эмитента, в таких делах нужно доказать, что организационно-правовые изменения компании-должника могут привести к ущемлению прав кредиторов. В таких делах следует учитывать финансово-экономическое состояние должника и оценивать, привела ли реорганизация к ущемлению интересов кредиторов. 5️⃣ Продажа криптовалюты «неквалам» сверх лимита будет караться штрафом до 1 млн рублей Правительственная комиссия по законопроектной деятельности (КЗД) 23 марта одобрила ряд законопроектов, направленных на выведение крипторынка из «серой» зоны. Власти предложили штрафовать криптообменники за продажу криптовалюты неквалифицированным инвесторам сверх годового лимита в 300 тысяч рублей на сумму от 700 тысяч до 1 млн рублей. Таким образом, перед сделкой криптообменники должны проверить статус инвестора.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (23.03.2026) 1️⃣ Минпромторг хочет запретить маркетплейсам вмешиваться в ценообразование товаров Эта инициатива содержится в проекте концепции новой национальной модели торговли. Нововведение введут поэтапно: сначала цифровые платформы обяжут запрашивать мнение и согласие продавцов на участие в скидках, далее — полностью запретят вмешиваться в ценообразование. Инициативы властей направлены на то, чтобы не допустить монополизацию рынка со стороны маркетплейсов. 2️⃣ Сбербанк впервые выпустит секьюритизированные облигации с плановым погашением Специальное финансовое общество «Сб секьюритизация 4» разместит выпуск облигаций Сбербанка, обеспеченных потребительскими кредитами, обратил внимание «Коммерсантъ». В банке уточнили, что общий объем выпуска — 42 млрд рублей — поделят на три транша, младший на 8,4 млрд рублей выкупит сам Сбербанк, еще два предложат инвесторам. Отличительная особенность этого выпуска в том, что по одному из траншей предусмотрен плановый график погашения. Это первый подобный пример на российском рынке. 3️⃣ Банк России уточнил правила освобождения от налога при IPO для инвесторов Указание Центробанка, устраняющее проблему налогового казуса при первичном размещении акций, не будет иметь обратной силы и распространится только на будущие сделки. Речь идет о ситуации, когда размещение прошло по одной цене, а минимальная котировка в первый день торгов на бирже оказалась выше — в этом случае у инвестора возникает материальная выгода, с которой взимается налог. 4️⃣ ФНС узнает о физлицах, получающих на карту незадекларированный доход Центробанк будет сообщать ФНС о счетах физлиц с признаками предпринимательской деятельности. Поправки меняю часть первую Налогового кодекса — ЦБ будет обязан направлять в налоговые органы информацию о гражданах, чьи операции по счетам имеют признаки предпринимательской деятельности или получения доходов от других физлиц. Кроме того, налоговые органы будут вправе запрашивать выписки по счетам таких лиц в иных банках вне рамок проверок. Таким образом, налоговая получит больше полномочий в части отслеживания безналичных доходов граждан. 5️⃣ «Таттелеком» рекомендовал выплатить 75% чистой прибыли на дивиденды – почти 1,2 миллиарда Совет директоров ПАО «Таттелеком» рекомендовал направить на дивиденды за 2025 год 1,19 млрд рублей — это 75% чистой прибыли компании. На одну акцию предлагается выплатить 0,05725 рубля. Дивидендная доходность при текущих ценах акций составит около 8,8%. Закрытие реестра для получения выплат назначили на 5 мая этого года, последний день покупки акций — 4 мая. Окончательное решение акционеры примут на собрании 24 апреля.

🤑 Зачем вам деньги? («Заметки в инвестировании») Друзья, мы начинаем серию публикаций интересных материалов из книги УК «Арсагера». Подробнее о том, что это такое, и зачем мы это делаем - писали в одном из прошлых постов. За что нам платят деньги? За то, что мы работаем и делаем что-то полезное. Когда мы тратим заработанные деньги, мы покупаем что-то полезное. Обычно это результаты труда других людей. Деньги – это очень удобный способ задать коэффициенты обмена «полезностями». Например, многим необходимо трудиться и делать что-то полезное своим трудом в течение десяти (а то и более) лет, чтобы взамен получить такую «полезность» как жилье. Но надо помнить: деньги – это абстракция, общественная договоренность о коэффициентах обмена полезностями. Договоренность, которая постоянно меняется. Например, в результате повышения производительности труда постоянно падает ценность такой «полезности», как бытовая техника и компьютеры. Но растет ценность таких «полезностей», как еда, энергоносители, недвижимость. Деньги очень похожи на виртуальные «баллы», которые используются в играх или социальных сетях, особенно после того, как они стали безналичными. Каждый раз, когда люди приходят в магазин за покупками, с ними происходит «маленькое чудо», которое они даже не замечают. Они набирают полную тележку полезных и нужных вещей и уходят, не отдав ничего материального взамен. Когда они проходят через кассу, с их счета списывают те самые «виртуальные баллы», которые им зачислили за то, что они сделали что-то полезное на своей работе или потому, что до этого они продали что-то ненужное. В этой «игре» есть персонаж, который постоянно «размывает» эту договоренность о стоимости полезностей. Он может зачислить некоторым участникам «игры» эти самые виртуальные «баллы» бесплатно (просто так, ни за что). Но закон сохранения энергии никто не отменял: получается, все, кто трудились и создавали полезность, в какой-то части работали бесплатно на тех, кому достались эти «баллы». В результате такой операции ценность «баллов» снижается, хотя сами коэффициенты обменов могут сохраниться. Этот персонаж – государство, а бесплатные «баллы» оно раздает, например, пенсионерам. Этот процесс является одним из факторов возникновения инфляции. Этот пример с «баллами» хорошо подчеркивает виртуальность денег, но после того как многие поколения людей выросли в цивилизации, основанной на деньгах, они кажутся реальными. При этом акции, которые представляют собой способ оформления долевой собственности на действительно реальные активы, многим кажутся «виртуальностью», «фантиками». А что же является тогда богатством, если не деньги? Это реальные активы – «заводы, газеты, пароходы» ─ компании и предприятия, которые работают каждый день и создают товары и услуги для людей. Сюда же относится недвижимость: торговая, офисная, производственная, складская, жилая. Недвижимость сама по себе, как правило, уже является бизнесом. Даже сдача в аренду квартиры – пример простейшего, примитивного бизнеса. После того как деньги стали бумажными, их РЕАЛЬНАЯ ценность непрерывно снижалась. Снижалась относительно чего? Относительно стоимости реальных активов. Или, правильнее сказать, стоимость реальных активов непрерывно росла. В долгосрочной перспективе вложения в эффективно работающий бизнес и в недвижимость способны защитить ваше благосостояние от инфляции. Можно стать предпринимателем, но не всем дан этот талант. Удобный и технологичный способ участия в бизнесе – это покупка акций, обращающихся на бирже. Главное понять, фондовый рынок – это не казино. В казино его превращают спекулянты. Но реально зарабатывают на рынке акций совсем другие люди и вовсе не путем спекуляций. ___________________________ Вот такие базовые мысли про акции от УК Арсагера, которые мы, конечно, разделяем. Позволяет еще раз трезво взглянуть на «деньги» и подумать, являются ли они той ценностью, которую мы им причисляем. Если интересно ставь 👍

ТОП-5 новостей прошедшего дня (20.03.2026) 1️⃣ ЦБ снизил ключевую ставку до 15% Банк России снизил ключевую ставку до 15% на заседании Совета директоров 20 марта 2026 года. Несмотря на то, что в марте резко выросла наблюдаемая инфляция — с 14,5% до 15,6%, годовая инфляция снизилась до 5,79%. Это седьмой раз подряд, когда регулятор снижает ставку. 2️⃣ Индия планирует ввести расчеты в евро в своем международном финансовом центре Индия рассматривает возможность ввести расчеты в евро в реальном времени. Практику планируется внедрить в международном центре финансовых услуг (IFSC) GIFT City, находящемся в штате Гуджарат. Управление международных центров финансовых услуг, индийское ведомство, регулирующее деятельность центра, обратилось к правительству с просьбой разрешить использование евро для расчетов в режиме реального времени. На данный момент в GIFT City уже доступны расчеты в долларах США. 3️⃣ ЦБ рекомендовал банкам помочь заемщикам, пострадавшим от недобросовестных подрядчиков ИЖС Круг заемщиков, на которых распространяется письмо регулятора, закрытый. В него вошли: многодетные семьи; семьи с детьми-инвалидами; граждане в отпуске по беременности и родам/уходу за ребенком до трех лет; неполные семьи с единственным кормильцем; пенсионеры; инвалиды первой или второй группы; участники спецоперации и члены их семей; граждане, нуждающиеся в дорогом лечении; граждане, потерявшие основной источник дохода. 4️⃣ ЛУКОЙЛ объявил финальные дивиденды за 2025 278 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров (СД) ЛУКОЙЛа в качестве финальных дивидендов 2025 г. Текущая дивидендная доходность акций ЛУКОЙЛа — около 4,8%. 278 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров (СД) ЛУКОЙЛа в качестве финальных дивидендов 2025 г. Текущая дивидендная доходность акций ЛУКОЙЛа — около 4,8%. 5️⃣ Набсовет БСПБ рекомендовал дивиденды за 2025 год Наблюдательный совет банка «Санкт-Петербург» (БСПБ) рекомендовал общему собранию акционеров выплатить дивиденды по результатам 2025 г. в размере 26,23 руб. на обыкновенную акцию и 0,22 руб. на привилегированную бумагу. Дивидендная доходность составит 7,8% и 0,4% соответственно. В качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, предлагается утвердить 12 мая.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (19.03.2026) 1️⃣ Минфин предложил новый вариант повышения НДС на импортные товары Министерство финансов предложило обновленные условия по повышению ставки налога на добавленную стоимость (НДС) на импортные товары, которые граждане покупают через маркетплейсы. Предполагается, что в первый год действия этого закона ставка НДС составит 7%, на второй год — 14%, а в третий год состоится переход на общеустановленную ставку в 22%. Ранее предполагалось, что изменения вступят в силу с 2027 года. 2️⃣ ЕЦБ вновь сохранил процентную ставку на уровне 2,15% На том же уровне остались и ставки по маржинальным кредитам и депозитная ставка. Они составляют 2,4% и 2% соответственно. Эксперты ЕЦБ пересмотрели прогноз по инфляции на 2026 и 2027 год. Он был повышен с 1,9%, ожидаемых в декабре, до 2,6% и с 1,8% до 2% соответственно. Они ожидают, что в 2028 году инфляция будет на уровне 2,1%. Это шестой раз подряд, когда регулятор оставляет ставку неизменной. 3️⃣ Евросоюз предложил Турции присоединиться к его платежной системе Европейский союз в феврале предложил Турции рассмотреть возможность присоединения к своей системе платежей, чтобы усилить экономическую интеграцию и облегчить переводы денег за границу. Присоединение Турции к европейской системе платежей может значительно упростит трансграничные переводы. 4️⃣ СД «Т-технологий» рекомендовал дивиденды в размере 45 рублей на акцию Таким образом, общий размер дивидендов на акцию за весь 2025 г. достигнет 149 руб. – это на 20% выше, чем за 2024 г. Прибыль таким образом будет распределена на 23%. Предложение совета директоров рассмотрят акционеры. Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов — 25 мая. Последний день покупки акций «Т-Технологий» для получения дивидендов — 22 мая. Решение о выплате примут на общем собрании акционеров 14 мая. 5️⃣ США сняли часть санкций с Белоруссии Власти США приняли решение снять санкции с Минфина Белоруссии. Кроме того, из всех санкционных списков выводятся Белорусская калийная компания и «Беларуськалий».

ТОП-5 новостей прошедшего дня (18.03.2026) 1️⃣ Годовая инфляция в России снизилась до 5,79% С 11 по 16 марта 2026 года в стране была зафиксирована инфляция на уровне 0,08%. В сегменте продовольственных товаров цены выросли на 0,05% за неделю (ранее рост составлял 0,13%). В сегменте непродовольственных товаров динамика цен составила 0,11%, в секторе наблюдаемых услуг — 0,08%. 2️⃣ «Т-технологии» покупает портал «Авто.py» за 35 млрд рублей Согласно условиям, в контур соглашения входит основной классифайд с ежемесячной аудиторией более 30 млн пользователей, B2B-платформа «Авто.py бизнес» и финансовый сервис «еКредит». Для оплаты финтех планирует привлечь заемные средства. Ждем положительного эффекта для бизнеса, продолжаем держать компанию в стратегии 3️⃣ «Сбер» запустил функцию мгновенного возврата ошибочных переводов через СБП Сервис направлен на защиту клиентов от вовлечения в мошеннические схемы и дропперство. Услуга бесплатна и не влияет на установленные лимиты операций. Воспользоваться опцией могут владельцы смартфонов на базе Android версии 17,3 и выше. Теперь при получении подозрительных средств пользователю достаточно нажать кнопку «Вернуть» в истории операций, не вступая в переписку с отправителем. 4️⃣ Акционеры «ВИ.ру» утвердили 2 рубля на акцию в виде дивидендов за 2025 год Всего на выплату дивидендов по результатам прошлого года «ВИ.ру» направит 1 млрд рублей. По текущим ценам дивдоходность близка к 2,5%. Реестр лиц, имеющих право на их получение, закроется 25 марта. Таким образом, последним днем в режиме Т+1 для покупки акций «ВИ.ру» под дивиденд станет 24 марта. 5️⃣ 1С может провести листинг уже осенью 2026 года Один из крупнейший российских разработчиков софта 1С может выйти на биржу осенью 2026 года. Важным шагом стала реорганизация основного подразделения в акционерное общество (АО), завершенная 20 февраля, и регистрация выпуска акций Банком России, пишет издание.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (17.03.2026) 1️⃣ Сбер намерен выплатить рекордные дивиденды за 2025 Сбербанк направит на выплату дивидендов за 2025 г. 50% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2024 г. Сбербанк выплатил дивиденды в размере 34,84 рубля на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Всего на эти цели направлено 786,9 млрд рублей. 2️⃣ Geltek планирует выйти на IPO во второй половине 2027 года Косметическая компания Geltek рассматривает возможность выхода на биржу с первичным публичным размещением (IPO) во второй половине 2027 года. Для проведения IPO компании потребуется перестроить всю модель работы и подход к раскрытию данных. Хотя у компании нет долгосрочной публичной истории, она выбилась в лидеры среди селлеров на маркетплейсах и удвоила выручку. 3️⃣ В США планируют изменить периодичность отчета публичных компаний Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) готовит предложение, которое может отменить обязательную ежеквартальную отчетность для публичных компаний. Регулятор планирует сделать подачу результатов каждые три месяца опциональной, предложив бизнесу альтернативу в виде полугодовых отчетов. Публикация проекта ожидается уже в следующем месяце, после чего начнутся общественные обсуждения, длящиеся минимум 30 дней. 4️⃣ Депутаты планируют в два раза увеличить выплаты банкротам при продаже ипотечной квартиры Госдума подготовила ко второму чтению новую редакцию поправок в закон о банкротстве, которая существенно меняет правила распределения средств после продажи ипотечного жилья должника. Ключевым нововведением стало увеличение доли выручки, возвращаемой гражданину-банкроту, с изначальных 5% до 10%. При реализации единственного жилья, обремененного ипотекой, вырученные средства будут распределяться по схеме «80/10/10». 80% -залоговому кредитору, 10%- на удовлетворение требований кредиторов первой и второй очередей, 10%-самому гражданину (сумма, возвращаемая банкроту, не может превышать объем его первоначального взноса и фактически выплаченных банку средств по ипотечному кредиту). 5️⃣ Реальные ставки по кредитам в РФ достигают 31% За год показатель снизился лишь на 3,2 п.п., хотя ключевая ставка Банка России за тот же период опустилась на 5,5 п.п., до 15,5%. Минимальная стоимость потребкредитов сейчас составляет около 22,6% годовых - это только на 3,8 п.п. ниже уровня прошлого года. Верхняя граница по-прежнему находится около 39% годовых и за год снизилась всего на 2,5 п.п.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (16.03.2026) 1️⃣ Московская биржа допустит все типы облигаций к торгам в выходные дни С 28 марта 2026 года Московская биржа открывает торги всеми типами облигаций в выходные дни. Инвесторам станут доступны государственные и корпоративные долговые инструменты, включая бумаги, номинированные в юанях. Дополнительная сессия будет проходить с 9:50 до 19:00 по московскому времени. Таким образом, общее количество доступных в субботу и воскресенье инструментов, включая акции и фонды, превысит 4 тысячи единиц. 2️⃣ Выплаты по ОСАГО от страховых планируют ограничить лимитом в 400 тысяч рублей Страховщики и профильные ведомства подготовили новый подход в реформе натурального возмещения по ОСАГО, направленный на пресечение судебных взысканий сверх установленных лимитов по страховке. Ключевое изменение фиксирует предельную выплату со стороны страховой компании на уровне 400 тысяч рублей. При этом компенсацию смогут получить только сами пострадавшие или их родственники. Так страховые хотят бороться с автоюристами, отсуживающими миллионы. 3️⃣ Мосбиржа меняет правила фиксинга по операциям с драгметаллами С 23 марта инвесторы смогут проводить сделки с золотом в основном режиме по курсу, равному значению индекса Мосбиржи аффинированного золота RUGOLD , а также по курсу фиксинга золота GOLDFIXME. Таким образом, рыночные игроки смогут проводить сделки с металлом по фиксированной цене и не зависеть от волатильности внутри дня. 4️⃣ «Газпром» получил за 2025 год 11 млрд рублей прибыли после триллионного убытка Чистая прибыль «Газпрома» за 2025 год составила 11,3 млрд руб. после убытка в 1 трлн руб. годом ранее. Выручка сократилась на 6,6%, до 5,8 трлн руб. Выручка от продажи газа уменьшилась на 6%, до 3,7 трлн руб. Дебиторская задолженность на конец 2025 года составила 1,1 трлн руб. против 1,9 трлн руб. на конец 2024-го. Кредиторская задолженность сократилась до 1,2 трлн руб. после 1,5 трлн руб. годом ранее. В 2023 году «Газпром» впервые с 1999 года стал убыточным. 5️⃣ АСВ дополнительно направит 2,69 млрд рублей на расчеты с кредиторами банка «Таврический» Агентство по страхованию вкладов (АСВ) дополнительно направит на расчеты с кредиторами банка «Таврический» 2,69 млрд рублей. Выплаты начнут переводить 24 марта 2026 года. По результатам проведения этих выплат требования кредиторов первой очереди будут выполнены на 34,74% от суммы установленных требований в размере 68,69 млрд рублей.

👉 ММК . МСФО за 2025 год 📍 Друзья, ранее мы с вами детально разбирали финансовое состояние Северстали и НЛМК. Наш вывод был, что отрасль вошла в глубочайший кризис. Отчет Северстали, которая показала отрицательный денежный поток и чистый убыток под конец года, нас неприятно удивил. Теперь проанализируем отчетность по МСФО от ММК за весь 2025 год. Отчет тяжелый, он лишь подтверждает нашу оценку всему сектору. Сначала посмотрим на общие показатели: ▪️ Выручка за год просела на 20,6% и составила 609,8 млрд руб. ▪️ EBITDA рухнула почти в 2 раза (-47,2%) до 80,7 млрд руб. ▪️ Рентабельность бизнеса снизилась с 19,9% до 13,2%. ❌ Но настоящий кошмар - это итоговый финансовый результат. Если у Северстали чистый убыток всплыл только в 4 квартале, то ММК закрывает весь 2025 год с чистым убытком почти в 14,9 млрд руб, особенно катастрофичным стал 4 квартал с убытком в 25,5 млрд. 🤔 Справедливости ради, убыток по большей части «бумажный»! В 4 квартале Магнитка признала обесценение активов в сегменте «Добыча угля» сразу на 28 млрд руб. Менеджмент говорит, что виной всему высокая ключевая ставка и тяжелая макроэкономическая ситуация. Плюс, очень сильно просели продажи, общий объем упал на 7,2%. Но самая большая боль - падение продаж премиальной высокомаржинальной продукции (х/к прокат, толстый лист) на 15,3%. ММК почти полностью работает на внутренний рынок, а российские стройки и машиностроение под гнетом заоблачных ставок сильно тормозят. 👍 Но в отчете есть факторы, которые делают ММК куда более подготовленной к кризису, чем та же Северсталь : 1️⃣ Свободный денежный поток остался в плюсе! Да, он обвалился почти на 80% до 6-6,5 млрд руб за год, но в 4 квартале компания смогла высвободить деньги из оборотного капитала и принесла 9,2 млрд руб. кэша. Напомним, что Северсталь минусанула FCF за год почти на 40 млрд руб.! 2️⃣ Сокращение расходов. В то время как Северсталь упорно наращивает инвестпрограмму, сжигая деньги на пике кризиса, ММК урезал капитальные затраты на 9% до 89,9 млрд руб. 3️⃣ Феноменальная кубышка. У ММК на счетах и депозитах скопилось 120,5 млрд руб.! Чистый долг глубоко отрицательный - минус 80 млрд руб. Магнитка обладает высоким запасом прочности, частично высокие проценты даже помогают зарабатывать на депозитах, но все равно высокая ставка – зло для эмитента. 👎 А что говорят сами менеджеры? Руководство прямо прогнозирует, что в 1 квартале 2026 года рынок продолжит падение, спрос будет дальше замедляться на фоне сезонности и убитой деловой активности. Ближайший луч надежды они видят только во 2 квартале, когда начнется строительный сезон, и ситуация должна начать выравниваться. Но мы в это верим слабо, покупательская способность снижается, семейная ипотека ужесточается, а соответственно и темпы роста не скоро вернутся к прошлым значениям. 👉 Итог: О дивидендах можно забыть. С бумажным убытком и слабой рентабельностью платить в текущих условиях не логично, и руководство это понимает. Стоит ли покупать бумаги ММК сейчас? В моменте драйверов для роста нет никаких. Спрос падает, дивов не будет, руководство ждет тяжелый 1 квартал. Эта бумага интересна только под долгосрок (от 5 лет), с прицелом на разворот цикла, падение ставки и будущее восстановление экономики и если верите в чудеса. Если денег много и вы готовы держать акции в портфеле много лет, не обращая внимания на кризис отрасли, можно присматриваться на сильных просадках. Но среднесрочным инвесторам тут пока ловить однозначно нечего, и мы не видим смысла в покупке бумаг эмитента. Ранее почти год назад эта бумага была в нашем портфеле стратегии &FinDay_Россия, но после первого ралли "на Трампе" удачно распрощались с ней. На текущий момент краткосрочных драйверов мы тут не видим. Не ИИР. P.S. прошлый разбор по Северстали, если вдруг кто-то пропустил: