$TREE

👉 LendingTree (TREE). А ты заплатил за кредит? LendingTree - американская компания, являющаяся маркетплейсом кредитов и прочих банковских продуктов. Эмитент позволяет сравнить множество вариантов и выбрать оптимальный для клиента по направлениям потребительского кредитования, ипотечного кредитования, кредитных карт, рефинансирования, студенческих кредитов, автокредитов, страхования и т.д. Компания основана в 1996 г. 📉 Снижение: Минус 11,06 % (37,35 $ ➡️ 33,22 $); (477,55 млн $ ➡️ 424,75 млн $). 🤷‍♂️ Причина: Вчерашнее падение компании не было вызвана какой-либо новостью и являлось коррекцией после роста на протяжении двух предыдущих торговых сессий. На тот момент акции выросли на 12,3 % за 2 дня на фоне объявления о покупке акций одним из директоров LendingTree почти на 350 тыс $. Инвесторы решили последовать примеру инсайдера, сейчас же на лицо фиксация части прибыли. 💪 Фундаментал: В годовом выражении компания демонстрирует относительно неплохой рост выручки, однако связан он в том числе и с низкой базой 2020 г., так выручка в 2021 г. выросла на 20,7 % до 1,09 млрд $. За первую половину 2022 г. рост продолжился, но совершенно незначительно, объем продаж составил 545,1 млн $, что соответствует росту всего на 0,43 %. Дальнейшее увеличение выручки способен стимулировать рост объема выданных кредитов, на данный момент он стабильно растет. Суммарный объем выданных кредитов коммерческими банками в США в июле 2022 г. вырос до 17,33 трлн $, для сравнения на начало года он составлял 16,36 трлн $. Эмитент умеет работать с себестоимостью, валовая маржинальность находится на достаточно высоком уровне, так в 2021 г. она составила более 94 %! За первую половину 2022 г. значение практически аналогичное. В отличии от высокой валовой прибыли, рентабельность по операционной прибыли у компании очень низкая. В 2021 г. ее значение равнялось 0,73 %, а в 2020 г. и вовсе было отрицательным. Причина столько низкого значения - основная статья расходов компании, а именно затраты на продажи и маркетинг. В 2021 г. расходы на маркетинг достигли рекордных для компании 773,99 млн $, что соответствует почти 75 % от общего числа операционных расходов. На данный момент операционные расходы продолжают расти, а операционная прибыль за первую половину текущего года снова отрицательная, рентабельность по ней составляет минус 1,25 %, при это год назад рентабельность операционной прибыли составила 1,59 %. Может стоит немного снизить рекламный бюджет? У компании положительный свободный денежный поток, что уже неплохо. В 2021 г. FCF составил 99,5 млн $, к концу 2022 г. данное значение определенно будет ниже, но должно остаться в плюсе. У LendingTree достаточно высокая долговая нагрузка, тем не менее текущая ликвидность равняется 4, а процентные расходы не высокие, так что проблем с обслуживанием долга возникнуть не должно. 📍Так что в итоге? Сейчас основной вопрос что будет с кредитными ставками в США? Их рост способен негативно сказаться на объеме продаж эмитента. Также необходимо отслеживать изменение маркетинговых расходов LendingTree, их величина - это основное, что удерживает рентабельность на низком уровне. На первый взгляд оценка эмитента выглядит достаточно справедливо. 💡 Техника: На текущем снижении котировки потеряли порядка 90%, и находятся практически на уровне 2014 года. На старших ТФ наблюдается перепроданость по индикаторам MACD и RSI, там же прослеживается дивергенция (отмечена на графике фиолетовыми линиями). Средние скользящие сильно расходятся между собой, что может сигнализировать о ближайшем замедлении снижения. В целом все факторы указывают на возможность формирования разворота. Открытым вопросом остаются уровни, на которых цена получит поддержку. На текущий момент цена продолжает снижаться, на часовых ТФ объём продаж повышается, и можно ожидать еще некоторого снижения. Более благоприятным пока что выглядит диапазон 30$-25$-20$, на этих отметках будем ждать реакцию покупателя и возвращаться к пересмотру анализа.