💻 На рынке может появиться еще один IT-игрок

ТОП-5 новостей прошедшего дня (16.01.2026) 1️⃣ Инвесторы присоединяются к иску ЦБ по заблокированным активам Частные инвесторы пытаются присоединиться к иску ЦБ против депозитария Euroclear по заблокированным за рубежом активам. Это сделали уже 27 человек, причем в последние дни их число активно росло. Речь идет о частных инвесторах, чьи активы были заблокированы в европейском депозитарии Euroclear после 2022 года. 2️⃣ США заключили торговую сделку с Тайванем, получат инвестиции в размере $250 млрд США и Тайвань подписали торговое соглашение, предусматривающее снижение пошлин на импорт тайваньских товаров и масштабные инвестиции в американскую экономику. Вашингтон снизит пошлины на импорт товаров из Тайваня с текущих 20% до 15%, а также предоставит послабления для чипмейкеров, наращивающих вложения в США. 3️⃣ РЖД готовит к продаже 49% в «Федеральной грузовой компании» Российские железные дороги» (РЖД) могут продать 49% «Федеральной грузовой компании» (ФГК) за 44 млрд рублей в рамках плана по улучшению финансового положения РЖД. Прибыль для РЖД от сделки не запланирована. 4️⃣ Лукашенко легализовал работу криптобанков в Беларуси Под криптобанком понимается акционерное общество, у которого есть законное право совмещать деятельность с использованием цифровых знаков (токенов) с совершением банковских, платежных и других финансовых операций. Он также должен быть включен в специальный реестр Национального банка и быть резидентом Парка высоких технологий — это специальный правовой режим для компаний, ведущих деятельность по 40 направлениям, в числе которых — разработка ПО, майнинг и другие. 5️⃣ В 2025 году объем привлечений в розничные ПИФ достиг 1,1 трлн рублей По итогам 2025 года чистый приток средств в розничные паевые инвестиционные фонды (ПИФ) составил 1,1 трлн рублей, что в полтора раза больше результата за 2024 год. В частности, в декабре 2025 года розничные ПИФы привлекли 193 млрд рублей, что на 41 млрд рублей больше, чем в ноябре. Этот показатель также является вторым по величине за все существование рынка коллективных инвестиций. #новости #топ5 #пульс_оцени

ТОП-5 новостей прошедшего дня (15.01.2026) 1️⃣ Минфин хочет запретить госрегистрацию сделок с наличными на сумму более 5 млн рублей Изменение касается сделок, когда расчеты по ним больше 5 млн рублей за сделку, или когда общий размер сделок за месяц — 50 млн. Проект закона, предложенный Минфином, должен снизить введение в безналичный оборот наличных денег с неустановленным происхождением. 2️⃣ Softline продал 49% разработчика софта структуре «Ростелекома» SOFL Российский разработчик софта на основе искусственного интеллекта «Фабрика ПО» (входит в группу Softline) продал 49% компании «Полиматика рус» структуре «Ростелекома» — «БФТ-холдингу». Цель сделки — создать «полное решение для сквозной работы с данными — от их управления до продвинутой визуализации и предиктивной аналитики на базе машинного обучения». Сумму сделки в компании не раскрыли. Сумма сделки не раскрывается. 3️⃣ Мосэнерго вновь рекомендовало дивиденды за 2024 MSNG Совет директоров Мосэнерго повторно рекомендовал дивиденды за 2024 г. в размере 0,22606373615 руб. на одну акцию. Текущая дивидендная доходность — около 10,1%. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 3 марта 2026 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 2 марта. 4️⃣ Нефтегазовые доходы бюджета России составили 8,48 трлн рублей в 2025 году В 2025 году бюджет России получил от нефтегазовой отрасли 8,48 трлн рублей доходов в бюджет, годом ранее эти доходы составили 11,13 трлн. Это самый низкий показатель поступлений от нефтегазового сектора с 2020 года, когда Минфин получил от отрасли только 5,24 трлн рублей. 5️⃣ Минфин поддержал инициативу об освобождении от налога на прибыль акций резидентов САР Минфин РФ подготовил законопроект, предусматривающий освобождение от налога на прибыль операций по реализации акций международных компаний — резидентов специальных административных районов (САР) в пользу сотрудников в рамках программ мотивации. Документ предлагает исключить из налоговой базы по налогу на прибыль операции по приобретению и передаче акций компаний-резидентов САР их сотрудникам в рамках программ мотивации. #новости #топ5 #пульс_оцени

👉 НЛМК ( NLMK ). Кризис одним словом 📉 Друзья, сегодня мы с вами посмотрим на одного из металлургических гигантов - НЛМК. При анализе отчетности по МСФО за полугодие и РСБУ за 9 месяцев 2025 г. открывается картина настоящего кризиса, в который попал наш сталелитейный сектор, что важно понимать каждому, кто держит эти акции в портфеле или планирует их покупать. 📊 Начнем с выручки. В консолидированном отчете за первое полугодие мы видим снижение до 438,7 млрд руб, что почти на 15% меньше прошлогодних показателей. Парадокс еще и в том, что при падении выручки себестоимость не просто не упала, она выросла с 298 млрд до 301,4 млрд руб, что естественно привело к резкому сокращению валовой прибыли. Еще драматичнее ситуация выглядит в отчете РСБУ за 9 месяцев, где выручка упала с 560 млрд до 471,3 млрд руб. В падении выручки сыграли свою роль сразу два фактора: 1⃣ Снижение спроса на внутреннем рынке, где стройка, будучи основным потребителем, встала на паузу из-за заградительных ставок по ипотеке и проектному финансированию. Плюс не забываем текущее ужесточение льготной ипотеки. 2⃣ Ценовое давление на внешних рынках, где китайский демпинг давит на маржу. 💸 В отчетности по РСБУ мы видим, что прибыль от продаж ушла в отрицательную зону, показав убыток в 21,1 млрд руб против прибыли почти в 50 млрд годом ранее. Получается, что основной производственный бизнес компании за 9 мес сгенерировал операционный убыток. Валовая прибыль снизилась более чем в 2,5 раза до 48,6 млрд руб. Стоимость реализации готовой продукции падает вслед за мировыми котировками и слабым спросом, а себестоимость производства, логистики и тарифы естественных монополий остаются на высоком уровне, буквально съедая маржинальность. Спасают «бумажные» и внутригрупповые перестановки, а именно доходы от участия в других организациях. НЛМК получила почти 52 млрд руб дивидендов от своих дочерних структур, что и вытянуло чистую прибыль по РСБУ на уровень 32,9 млрд руб. 💰 Вернемся к МСФО, где также наблюдается рост коммерческих расходов, которые достигли 48,8 млрд руб против 45 млрд годом ранее. Казалось бы, рост небольшой, но вспомните, что объемы продаж упали! Это означает, что удельные расходы на логистику каждой тонны стали улетели в космос. Это прямая цена разворота на Восток и Юг, везти в Индию или Китай гораздо дороже и сложнее, чем по старым маршрутам, и эти косты съедают прибыль на постоянной основе. В итоге операционная прибыль рухнула почти вдвое с 103,6 млрд до 60,4 млрд руб. Операционная эффективность бизнеса вернулась на уровни многолетней давности, и быстрого отскока здесь ждать не стоит, пока глобальные цены на сталь не пойдут вверх, перекрывая выросшие косты. Но самое болезненное кроется в Отчете о движении денежных средств и это то, что должно волновать дивидендных инвесторов в первую очередь. Чистый денежный поток от операционной деятельности обвалился катастрофически с 79,6 млрд руб в первом полугодии 2024 г до 30,3 млрд рублей в 2025 г. Падение более чем в 2,5 раза! При этом Capex компания не режет, он даже немного подрос до 26 млрд руб. FCF составляет порядка 1,2 млрд руб за полгода. Это практически обнуляет базу для выплаты дивидендов из текущего денежного потока, если только компания не решит платить в долг или из накопленной кубышки, возврата к ним в ближайшее время ждать не следует. 👉 Итог: НЛМК сейчас находится в состоянии кризиса, но баланс крепкий, у компании сильная финансовая устойчивость. Рынок сжался, маржа упала, а логистика подорожала. Текущая оценка акций держится не на текущих заработках, а на стоимости активов и накопленной ликвидности. Для долгосрочного инвестора наша оценка HOLD, продавать на дне цикла компанию не имеет смысла, но и покупать в расчете на быстрый рост или дивиденды в ближайшие полгода-год наивно. Российский бизнес находится в фазе выживания и НЛМК готов к ней лучше многих, но платить за ожидание смены цикла придется временем и отсутствием доходности. Ждем отчетность по МСФО за весь 2025 г. Оценка - HOLD. Не ИИР.