🌾 $AKRN: удобрения на геополитической волне

Выручка за 2025 год выросла на 20% до 237,6 млрд рублей, EBITDA взлетела на 51% до 91,7 млрд с рентабельностью 39%, чистая прибыль составила 39,8 млрд рублей плюс 30% год к году. Объем продаж достиг рекордных 9,15 млн тонн. Чистый долг подрос до 115 млрд, но нагрузка снизилась до комфортных 1,25х за счет опережающего роста EBITDA. Однако главный сюрприз случился в 2026 году: блокировка Ормузского пролива, через который шло около 35% мирового экспорта карбамида, взвинтила цены на Балтике с 400 до 850 долларов за тонну. Акрон, не зависящий от этого пролива, стал прямым бенефициаром, но затем цены откатились до 650-700 долларов на надеждах на перемирие. В совокупности с крепким рублем акции ушли в небольшую коррекцию. При цене около 19900 рублей капитализация составляет 733 млрд, а P/E за 2025 год — 18,4х. Для сравнения, лидер отрасли Фосагро торгуется с форвардным P/E 6,5х и дает дивидендную доходность 5-7%, тогда как у Акрона за 2025 год всего 1%. Риски очевидны: укрепление рубля, гигантский CAPEX в 54,5 млрд рублей, который съедает свободный денежный поток, и возможное дальнейшее снижение цен на удобрения. Плюс низкая ликвидность бумаги, которая может долго болтаться в боковике. Цифры в отчете отличные, но большая часть позитива уже заложена в цену. С другой стороны, даже с учетом высокой оценки Акрон выглядит лучше многих активов на бирже на фоне текущей конъюнктуры. 📝 Кстати, в профиле я уже дал ТОП-11 облигаций, которые стоит купить прямо сейчас.📈 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!