Как работает Абрау-Дюрсо

Selectel: новое размещение Продолжаю рассматривать интересные облигации. Selectel давно в инфополе, так как компания c 2021 года регулярно выпускает облигации. Напомню, компания занимается сдачей IT-инфраструктуры в аренду. Если у какой-либо компании есть сайт, приложение, внутренние IT-системы или проекты с ИИ - всё это где-то должно работать: на серверах или в облаке. Selectel уже 17 лет занимается этим — строит дата-центры, собирает серверы, организует хранение данных в облаке - без этого не может существовать IT-фундамент любого бизнеса. 1)Финансовые показатели за 1кв: -Выручка 5 млрд (+14% г/г) -Скор. EBITDA 2,7 млрд (+5% г/г) -Чистая прибыль 0,9 млрд (+4% г/г) -Клиенты 36,6 тыс (+8,1 тыс из различных отраслей экономики). Ну и самое главное, долг комфортный: ND/EBITDA LTM = 1,8х (VS 1,7х на конец 2025г). Выглядит все крепко. За 2025 год выручка 18,3 млрд, EBITDA 9,7 млрд, рентабельность по ней аж 53%! 2)Новый выпуск облигаций: есть ли интерес? Размещают 5 млрд с фикс. ставкой на 3 года -YTM не выше ставки КБД +2,35% -Кред. рейтинг: АА- от Эксперт РА, А+ от АКРА -Деньги пойдут на рефинансирование выпуска 001P-03R и развитие -Частота выплат купона: 30 дней -Сбор книги заявок 8 июля 2026г Итоги: Ещё одно интересное корп. размещение с устойчивыми финансами и хорошим кред. профилем. Бизнес само по себе интересный, в будущем ждём ребят на IPO!

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%: В моменте мы протестировали 2400 на фоне огромного нетто-шорта физиков по индексу, но пройти выше без позитивного фона - никак. Долговой рынок: Минфин вчера предпринял попытку остановить распродажи в длинных ОФЗ: в 3 квартале длины разместят меньше, чем коротких. Вчера для роста этого не хватило, ибо сегодня выйдут данные по инфляции (где опять топливо может все испортить) + геополитические риски никуда не ушли. Валюта: Валюта продолжает расти на фоне снижения продаж ЦБ. Уже в пятницу узнаем о новых параметрах операций от Минфина - там также фикс на факте (хотя бы локальный) ожидаю. По юаню закрываемся прямо на уровне сопротивления в 11,6: пробой откроет путь ближе к 11.8 Акции: 1)АФК система и озон: причем здесь ВТБ? Вчера днём вышла новость о сделке системы в 300+ млрд руб при участии ВТБ. Напомню, примерно в такую же сумму оценивается пакет озона у холдинга и рынок подумал, что это та самая сделка по продаже маркетплейса Сберу. Но все обернулось по другому: сделка со сбером, вероятнее всего отменяется. Вместо этого АФК система переводит свой пакет акций Озона под залог, а ВТБ станет его залогодержателем. Что это дает системе? -Компания рефинансирует свой долг в ~300 млрд руб под более хорошие условия, но будет обязана ВТБ под определенные условия (их пока рассчитать трудно). Базово, это негатив относительно ожиданий, ибо рынок ждал продажу и освобождения 300 млрд кэша под погашение долга, чтобы поднимать остальной бизнес холдинга. С другой стороны, лучше это, чем ничего. Для облигаций системы - эта новость позитивна. Для ВТБ: -Скорее нейтрально-позитивная новость, так как быть залогодержателем у достаточно надежной компании как система - скорее выгодно. Вопрос условий мы узнаем скорее позже. Для озона: -Сделка нейтральна. 2)Россети: последние дни с дивидендом Россети Центр (MRRC): сегодня последний день на то, чтобы претендовать на выплату в 0,0385 на акцию. Это всего 6,7% доходности, ну и в следующем году это будет около 8-9% дд. Поэтому, акция неинтересна как спекулятивна под отсечку, так и инвестиционно. Зона интереса тут около 0,4 руб. Россети Волга (MRKV): сегодня последний день для получения 0,0212 руб дивиденда или 10% дд. Доходность ниже ОФЗ и акцию сильно разогнали, но: А)Компания более стабильна конкурентов Б)Выполняют все прогнозы В)Обычно очень неплохо закрывает дивгэпы. В целом, на небольшую часть мне интересно пойти в отсечку спекулятивно, но т.к акция не корректируется и доходность не «супер вау», торопиться тут не стоит. 3)Северсталь: спасибо за честность. Менеджмент компании прокомментировал планы бизнеса о снижении капекса в 2027 году. Сейчас идет борьба на свободный денежный поток, поэтому новые проекты - остановлены. Инвестиции в прошлом году ~165 млрд, сейчас должно быть меньше. Это разумно, ибо загрузка основного бизнеса падает, а ждать вслепую роста производственной активности при текущей ситуации - слишком рискованно. Кроме того, бизнес страдает от крепкого рубля и цен на металлы. Важно ждать 11-12% ставки, что скорее всего увидим уже в 2027 году и с учетом лага ставки какая-то идея в металлургах может появиться к 2ПГ след. года. При этом менеджмент Северстали остается прозрачным - это хорошая инвестиция в будущее. Если вернут хотя бы объемы 2023-2024г - это уже будут дивиденды 20-25%. Акцию укатали, но это не повод торопиться, а вот купить в нужный момент - это возможность. Следим вместе далее! Итоги: Рынок вчера хоть и не развалился, но дал слабину, сейчас важно не уйти ниже (зона покупок у 2300-2320 актуальная), чтобы недельная свеча осталась потенциально разворотной. Ну и помним, что волатильность высокая, берегите депозиты. В 19:00 ждём данных по инфляции. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! CHMF MRKC MRKV VTBR OZON AFKS MXU6 CNYRUB SU26248RMFS3

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2,7%: Безумная волатильность внутри дня продолжается и мы закрепились выше 2350. С начала утренней сессии вчера было заметно: в стаканах нету навеса продаж роботами (вероятно связанного с заблочкой, которой начали заниматься на примере с Алором). Нефть закрылась в нуле: Трамп назначил очередную встречу с Ираном в Дохе, которую, по его словам, Иран сам и попросил. Она должна состояться сегодня, однако сам Иран пока это отрицает. Фактически, Ормуз остается проблемным в плане логистики, хоть трафик и выше его полного закрытия. Очевидно, рынок думает наперед и закладывает цены на нефть ниже, особенно из-за недавнего выхода ОАЭ из ОПЕК+. Поэтому, беру 70$ как сильную поддержку в нефти. ЦБ: продаж валюты будет меньше. Валюта вчера упала на 1%. В рамках зеркалирования операций ФНБ продаж теперь во 2ПГ будет 0,58 млрд vs 4,62 в 1ПГ. Таким образом, нетто-лонг с Минфином с 1 июля составит 9,34 млрд руб в день (Минфин скорее снизит покупки на ближайший месяц, но и выручка экспортеров падает - продаж будет меньше). Вчера мы увидели фикс на факте, ибо многие покупали под это валюту, но базово, факторов за рост может сформироваться больше. Новые параметры операций Минфина ждём в пятницу. Акции: 1)Россети Урал: последний день с дивидендом Компания заплатит 0,0612 руб дивиденда или 11,05% дд. За 2026 год могут заплатить около 0,07 руб или 13,4% дд: это рыночная доходность, но и компания достаточно стабильная. С учетом вчерашнего роста каких-то спекулятивных покупок не жду в акции сегодня (если рынок не пойдет сильно выше), но часто уходя в отсечку в подобных идеях можно неплохо оптимизировать налоговую базу и заработать (Например, Ленэнерго преф в день дивиденда отсеклась в 2 раза меньше, чем сам дивиденд). Компания с учетом роста доходности Сбера и ОФЗ неинтересна, но на радаре. Спекулятивно может будет интересно пойти в отсечку. 2)Сбер: ГОСа по дивидендам Сегодня компания утвердил дивиденд в 37,6 рублей: на сегодняшний день доходность составляет 12,25%, а 2026г - 14,8% после отсечки. Это много учитывая то, что сам банк стоит 3 прибыли - оценка ниже декабря 2024 года при ставке в 21% и потенциальном ее повышении на 2%. В 10 утра также скорее всего услышим какой-то комментарий Грефа, в день ГОСа он может позитива накинуть. В прошлом году с момента ГОСа до отсечки сбер вырос на 6%. 3)Самолет: движение десятками Акции стабильно падают или растут более, чем на 10% за день. Вчера вышла новость о переносе повышения процента по семейной ипотеке на 1 октября (напомню, срок семейки хотят сократить с 30 до 15 лет, а ставку с 1 ребенком поднимут до 12%, сейчас 6%). Кроме того, один из акционеров продолжает снижать долю в компании, в обновлении видно, что доля мажоритария упала с 24,6% до 19,7% - если продажи будут продолжаться до нуля, это ещё сильнее обавлят акции, ибо -5% доли снизили капитализацию на 40%. Не нравится непрозрачность этих продаж, поэтому покупать не хочется. Самолет остается акцией сентимента: он отскакивает лучше других из-за большого количества шортов, но и падает на фоне навеса при негативном новостном фоне - еще более активно. В моменте нужно ожидать снижения навеса. Компания стоит в 18 раз ниже пика - это один из худших антирекордов современного РФ рынка. Итоги: Индекс начал расти на фоне раннего очищения с кровью и блокировок схем с заблочкой, но каких-то фундаментальных изменений нет: нужны переговоры или деэскалация атак по энергетике. Из интересного, физлица начали шортить рост индекса из логики, что мы сильно отскочили - при таких вводных расти легче, ибо падение до отметок ниже 2200 по индексу было связано с плечевыми Лонг позициями (а тут наоборот скорее). В идеале, неделю нужно закрывать выше 2400, чтобы нарисовать хорошую недельную свечу и пытаться идти дальше вверх. Отличного дня, друзья! Не забывайте про реакцию - это поддержит мой труд. Ну и подписывайтесь, чтобы не потерять. MRKU SBER SBERP SMLT CNYRUB BRN6 MXU6