Профиль инвестора Future_Trading | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Торговля против физлиц - это хорошая стратегия? Хотел кратко поднять тему торговли по данным Мосбиржи о открытых в моменте позициях. Благодаря такой табличке мы можем понимать количество открытых в моменте контрактах во фьючерсах, в том числе на индекс, что помогает ориентироваться по рынку. Как этим пользуются: (1)Первые две графы означают длинные и короткие позиции физиков в моменте - на нашем рынке это буквально главные участники, которые отражают и настроение и «топливо» дальнейших движений. Здесь особенно важны 1 и 2 строки: кол-во открытых контрактов и изменение за день. Если с первым все понятно, то изменение сентимента в моменте очень важно во второй строчке. Например, у тебя вышла какая-то новость в начале дня и спустя несколько часов ты можешь видеть как на это отреагировал рынок. (2)3 и 4 графы означают позиции юриков. Почему на них я не смотрю? - потому что ты не можешь знать кто это на самом деле. Обычно маркетмейкер = юрик, а задача мейкера создать объем, который закрывает заявку физика на покупку или продажу. Определить сколько из позиций юриков фондов - невозможно. Что нам дает текущая информация: На первом скрине мы видим открытые позиции по индексу Мосбиржи (MIX): кол-во лонгов физиками 95к, шортов 91к. Если следить за средней картиной в табличке на каком-либо горизонте, станет ясно, что в среднем разрыв сильно больше в пользу лонгов (примерно в 2 раза больше физлица склонны лонговать индекс). Когда выходят плохие новости, а физики остаются в лонгах - это создает дополнительное топливо для падение, ибо «верующих» в лучшее много, а значит их маржинколлы и закрытие (т.е потенциал продажи по любым ценам) - выше. Сейчас ситуация обратная: да, хороших новостей не было, но случился отскок. При этом с каждым днём шортов физиков становится все больше - это заставляет рынок расти даже против плохих новостей и откатившей нефти. Получается, наш рынок в первую очередь - это кол-во желающих купить и продать => мы можем увидеть как иррациональный рост, так и падение. Почему физики шортят? - потому что не верят в то, что рынок будет сильно расти после сильного падения. Почему физики лонговали тогда, когда все падало? - потому что не верили в бесконечное падение, которое сами своим топливом и создавали. Что означает текущая картина: (1)Огромное количество шортов чревато тем, что их порвет при любой позитивной новости (например, воздушное/временное перемирие или резкий рост нефти или переговоры). При этом любые негативные новости в среднем выкупают. (2)Огромное количество лонгов (условно, в 3-4 раза больше, чем шортов при норме в 2х) чревато затяжным падением до момента, когда не останется денег у физиков или случится большая очистка рынка (т.е куча физиков выйдет из контрактов по МК). При этом позитивные новости не замечались, негативные - ускоряли падение. Мы видели оба паттерна за последние 2 недели. Сейчас в рынке много шорта - это скорее фактор за рост при отсутствии плохих новостей. Если они выйдут - шортисты начнут фиксировать прибыль, а Лонги - покупать все больше. Это может перевернуть игру. А давайте возьмем другой пример: Вторым скрином приложил картинку по фьючерсу на газ. Тут отражена картина нашего рынка, но психология та же. 216 тыс лонгов vs 122 тыс шортов при том, что газ упал 35% от недавнего хая. Сегодня случилось много маржинколлов: 41 тыс контрактов в Лонг вышло из позиций - вчера было ещё хуже. Контрактов в шорт прибавилось меньше. На фоне такого массового выхода мы увидели сильное ускорение вниз и остановку (и даже попытку зеленой свечи сегодня). - желательно читать пост с открытым графиком. Если снова начнут набиваться лонги - можем поехать ниже, но подобные ускорения и очищения дают шанс на локальный разворот. Если есть вопросы по механике или нужна 2 часть - пишите в комментариях. Буду рад также вашей реакции, если было полезно! Ну и подписывайтесь, чтобы не потерять !

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%: (А)Нефть падает на 4% до 81$ на фоне «позитивной» встречи США-Ирана. Рассматриваю 80$ по Brent как важную поддержку, ибо отскок может быть отсюда при дальнейшем закрытом Ормузе - мы знаем, что переговоров между странами было много, но закончился ли конфликт с февраля? - нет. Да, боевых действий нету, переговоры есть, но пролив закрыт. (Б)Зеленский встретился с Трампом: обсуждались меры поддержки Украины, но никаких решений США не издавали, хоть и Киев заявил о «позитивных переговорах».Перевели диалог в дальнейшую коммуникацию + Киев скоро ожидает приезд Уиткоффа и Кушнера. (В)Сенат согласовал проект «адских» санкций на РФ, НО его еще должна утвердить палата представителей, голосование состоится в сентябре. При этом: Рынок сильно не разваливается, показывая силу + помогает валюта, которая растет. Юаневый Rusfar вновь подрос (т.е пошла волна спроса на юане) из-за погашений замещающих бондов крупными компаниями. Юань вырос на 1% и пробил 11,5 с ускорением. Вероятно, медленно можем к 12 приблизиться. 5го августа ждём решения Минфина по покупкам (не продажам) валюты, ибо высокая нефть играет на это. Акции: 1)ВТБ: слабый консенсус был оптимистичен Компания отчиталась за 1ПГ 2026г хуже консенсуса: -Чистая прибыль 225 млрд (-20% г/г) -Чистая прибыль 2кв 93 млрд руб (-34% г/г) -ROE = 16% Из хорошего, расширили ЧПМ на 1,4% до 2,6% во втором квартале - эффект снижения ставки доходит. А вот то, что все портит - это риски ликвидности и резервов, отчисление в которые выросли на 28% г/г. Кредитный портфель вырос до 25,6 трлн руб (+4,5% г/г), розничный упал на 3,6%. Получаем улучшение маржинальности, но снижение чистой прибыли из-за кредитных рисков. В августе-сентябре ждём допэмиссию, перед этим акция вряд ли будет сильнее рынка. Ближе к 52-53р будет интересно (немного двинул зону покупок для себя). 2)ВиРу: операционный отчет Компания хорошо отчиталась операционно за 2кв: -Выручка 50,6 млрд (+10% г/г) -B2C заработал 12,8 млрд (+4% г/г) -B2B заработал 37,4 млрд (+10% г/г) -Средний чек +8% г/г Напомню, в прошлом квартале выручка снижалась и мы увидели разворот. Компания снизила себестоимость (-6%) и коммерческие расходы (-7% г/г) - работа с костами дает потенциал роста и дальше. Так, минут заработать 2,3-2,6 млрд руб во 2кв по МСФО => за 1ПГ могут дать 6-6,5 руб или 9% дд (это очень много за полугодие) Стоят 5 P/E, тут главное смотреть за отчетами дальше. В портфеле держу 4% 3)Татнефть: несмотря на сомнения… Компания отчиталась за 1ПГ 2026г по РСБУ: -Выручка 814 млрд (+20% г/г) -Чистая прибыль 152,98 млрд руб (+229% г/г) Себестоимость почти не выросла - 533 млрд руб. В 3м квартале сможем увидеть эффект от атак и траты на восстановление, скорее всего результаты будут такими же или слабее. Если выплатят 50% от ЧП уже 32-33 руб получается или 6,6% дд. Но могут заплатить и 75% от ЧП - это уже 49 руб или 10% дд. Стоят 4 прибыли 2026 года - это дешевле остальных в секторе. Также держу. 4)Яндекс: отчет Отчитаются за 2кв, в консенсусе рост выручки на 16%, EBITDA на 25,5% - при таких вводных компания стоит Forward 4,5 EV/EBITDA и может растить див. выплаты. Буду смотреть на оптимизацию расходов и «оживление» убыточных секторов (за счет инвестиций из прибыльных). Держу 8% от депо в компании: ниже 3700 готов добирать. Итоги: Сегодня день важных отчетностей: Сбер, Яндекс, юнипро. Кроме того, выйдут данные по инфляции: ситуация с топливом более менее нормализовалась и прирост <0,1% будет позитивен. Индекс закрылся под 2200 пунктов: поддержка от которой я бы работал - 2150, если новых вводных не увидим. На рынке много шортов и при росте нефти или любой позитивной новости - их может порвать, ибо рынок пытается выкупать просадки. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,5%: При этом мы получили очень сильный откат на нефти (-13,5% от закрытия пятницы) на фоне переговоров США-Ирана, однако при этом Ормуз остается закрытым. 82-83$ остаются здесь интересной поддержкой, если пролив будет закрыт. Для нашего рынка это будет негативом и если переговоры провалятся - можем порасти. Кроме того, на рынке очень много шорта - мало кто верит в дальнейший рост, на этом рынок везут выше, случаются пампы в эшелонах. Сегодня важный день: -Состоится голосование в США о «адских» санкциях против России. -Зеленский встретится с Трампом и обсудят Украину. Часто случается так, что первый задабривает второго и тот поддерживает Киев, хоть и без благотворительности. Акции: 1)POSI: возвращение на позитивную сторону Компания отчиталась за 1ПГ 2026г: -Отгрузки 10,7 млрд (+45% г/г) -Отгрузки 2кв +126% г/г -EBITDA 840 млн руб vs -2,5 млрд в 1ПГ 2025г Картина улучшилась: во-первых основная EBITDA приходит во 2ПГ, сейчас уже удалось вывести ее в плюс. Во-вторых уходит долговая нагрузка. ND/EBITDA 0,8x vs 2,3х годом ранее. Отгрузки выше прогноза, ну и 40-45 млрд должны за год пройти (это их прогноз). За 3кв гайдят 6,75 млрд, это рост на 50% г/г. После отскока стоят 9,5Х EV/EBITDAC ‘26П - это уже не так дешево, но при дальнейшем улучшении показателей все должно быть привлекательнее. К тому же, есть шанс двузначных дивидендов в этом году. Компания на радаре. 2)Норникель: снижение производства Отчитались операционно за 2кв 2026г: -Производство никеля 43 тыс тонн (-4% г/г) -Медь 104 тыс т (+1% г/г) -Палладий 590 тыс унц (-10% г/г) -Платина 145 тыс унц. (-6% г/г) Компания планово снизила производство согласно реализации + сыграл эффект низкой базы прошлого года. Пока дивидендов тут не ждём, но рост цен на металлы на фоне закрытого Ормуза помогает конечно. Мой взгляд позитивен при цене ниже 100р за акцию: 8 прибылей и 4,5 EV/EVITDA. Пока вне позиции. 3)Селигдар: операционный рост тут важен. Компания отчиталась за 1ПГ: -Пр-во лигатурного золота 3,34т (+20% г/г) -Пр-во олова 2021т (+17% г/г) -Меди 1332т (+8% г/г) -Выручка от продаж 40,8 млрд (+43% г/г) Отчет хороший учитывая то, что операционный рост сильно важен при наличии долга, зависящего от цены золота (т.е без опер. роста он забирает прибыль). На 50% увеличили добычу руда и объем горной массы => начали работы по новым месторождениям, включая «Хвойное» и «Смежное». Стоят 4,5 EV/Ebitda: с учетом волатильности золота и налоговых рисков недорого, но без экстра привлекательности. Ближе к 25р уже интересно. 4)ВТБ: отчет Компания сегодня отчитается за пол года. В консенсусе: -Чистая проц. маржа 2,5% (без изм. Кв/кв, но расширение в 2 раза г/г) -Чистая прибыль за 2кв 107 млрд (-23% г/г) Из-за разовых эффектов консенсус на слабый отчет - если будет лучше ожиданий, можем порасти. Мне не нравится пару вещей: А)Скорая допэмиссия и сделка с ВБ, по которым сейчас идут атаки Б)Форвардная див. доходность за 2026г ниже Сбера при бОльших рисках. Компания неплохо отскочила на текущем проливе и всю позицию переложил в зеленый банк. Разберем отчет, но базово, ниже 55р снова будет интересно. Итоги: Если санкции на Россию не согласуют, переговоры Трамп-Зеленский провалятся для Киева, как и переговоры Иран-США (что спровоцирует рост нефти) - это будет позитивом для нашего рынка и на шортах мы сможем улетать ближе к 2280-2300. В моменте смотрим на поддержку в 2200. День обещает быть интересным, событий много. Неделя тоже: ждём отчетов Сбера, ВТБ, Яндекса, Озона, Аэрофлота и тд. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 2%: Во-первых, индекс закрылся зеленым на двадцатую неделю и показал рост на 10% - это лучшая неделя с 2022 года после худшей серии в истории Во-вторых, волатильность зашкаливает и рынок не для слабонервных. С утра в пятницу индекс падает на 3%, на ставке растет на 2,5%, затем падает на 2% перед пресс-конференции и в итоге растет на 4,5%. На выходных видим коррекцию из-за нефти: На внебирже Brent падает на 5% из-за остановки бомбардировки США по Ирану на фоне успехов в переговорах. Наш рынок на это реагирует очень остро. Я бы действовал также от факта полного открытия Ормуза и уже бы принимал решение о эвакуации из нефтянки. Заседание ЦБ: Ставку снизили на 0,25% и прошла мягкая пресс-конференция. Пост по первому сигналу ЦБ выпустил в пятницу, дополняю информацию уже после заседания: -На столе у банка лежало снижение и оставление ставки -На вопрос про фондовый рынок ответили мягче, чем в прошлый раз. Угрозы финстабильности от падения рынка не видят, НО внимательно смотрят за ним. Уже не говорят, что им все равно на него) -Таргет по инфляции снижать не хотят, но и ставку сейчас повышать не планируют без шоковых ситуаций -Важно: топливный кризис рассматривают как временный фактор (!) -Видят пространство для снижения ставки, просто более плавное P.S: такая риторика скорее успокоит рынок ОФЗ, что может способствовать пересмотру фондами их доходности и возвращению туда. Рост доходностей переставляет доходности див. акций вниз => рынок может начать расти. Акции: 1)Русагро: отчет и неожиданные дивиденды Компания отчиталась за 1ПГ и 2кв 2026г: -Выручка во 2кв 107 млрд руб (+27% г/г) -Масложир. бизнес заработал 57,7 млрд (+15% г/г) -Иксанул сельский бизнес до 14,1 млрд (х4,1 г/г) -Мясной бизнес остался на плато в 22,1 млрд (-2% г/н) -Сахарный бизнес 13,4 млрд (+64% г/г) Подросли почти по всем направлениям и после просадок ожидается рост прибыли на 10-15% г/г. Сейчас стоят 4,5-5 P/E после роста от объявленного дивиденда, недорого, но без джуса уже. Ну и дивиденд: заплатят 16,48 руб или 17% дд. Выплата тут за предыдущие периоды, поэтому такая высокая доходность скорее разовая: видимо, заставили вывести часть денег после всех проблем. С другой стороны, могут возобновить выплаты стабильно далее - и это хорошо. По текущим наверное бы не брал, при откате ближе к 90 руб может быть интересно + может быть интересно уйти в дивотсечку 5 августа если рынок будет более менее сильным. 2)Новатэк: отчет за 1ПГ, сколько заплатят? -Выручка 836,3 млрд (+4,7% г/г) -EBITDA 430,4 млрд (+8% г/г) Отчет скорее нейтральный, но смущает рост кап затрат на 20% г/г и операционных до 658 млрд (+4%). У компании осталась чистая денежная позиция в 44 млрд - тут важно ее сохранить при росте затрат. За полугодие заработали ~33 рубля дивиденда или 3,2% дд - немного при условии оценки в 15 прибылей (хоть и газ подорожал на фоне ормузского кризиса). Отчет за 3кв должен быть неплохим, но дороговато. Итоги: Заседание ЦБ оставляет надежду на стабилизацию рынка, но главные проблемы не ушли: переговоры по Украине встали, прилеты продолжаются. При этом, имхо, с стабилизацией рынка долга могут переоцениваться дивидендные фишки: Транснефть, МТС, сбер, втб, домРф и тд. Также видим острую корреляцию рынка с нефтью: если перемирие США-Иран случится, для рынка будет неприятно - дорогая нефть делает бюджетные риски менее выраженными. Если этот риск не реализуется, с учетом разворотной свечи можем порасти на неделе. Шортов на рынке стало меньше, но их все ещё много - как и писал в четверг, они стали топливом для прострела наверх. Нужно смотреть на силу рынка в понедельник - важно не развалиться вслед за нефтью и тогда шансы на рост сохраняться. Во вторник встреча Трампа и Зеленского. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Ставка ЦБ 14%: пояснение, действия, идеи. Имхо, это было одно из самых сложных решений для центрального банка, когда у тебя кучу вводных: и президент давит, и топливный кризис, инфляция растет, экономике плохо, риски в бюджете и тд. Как и писал ранее - куда важнее то, какой сигнал дал ЦБ на среднесрочном горизонте - именно это мы и разберём в моей экспресс сводке (традиционной между прочем!) Среднесрочный прогноз: (1)В 2026г повышен с 13,5-14,5 до 14,5-14,6% - верхняя граница лучше моих ожиданий, нижняя - в рамках. Получаем снижение ставки до 13,25%-13,75% -> это значит, что из 3х заседаний от 1 до 3х раз будет снижений. Базово, если топливный кризис продолжится, будут холдить, если нет - каждый раз по 0,25% будут скидывать. В целом, не так страшно (если остановить удары ВСУ по нашим объектам, я бы вообще индекс на 20-30% выше ждал). (2)В 2027г повысили с 8-10% до 10,5-12,5%: тут в рамках ожиданий, но о однозначных ставках пока забываем. В лучшем сценарии будет 10% у концу года думаю. В худшем - 12-12,5%. Этих ставок достаточно для оживления производственного сектора, НО, опять же фактор СВО - стоит на первом плане. (3)В 2028г повышение с 7,5-8,5% до 8-9% - это хорошо, прогноз особо не изменился. Какие выводы и идеи: -Считаю, что 16,1% доходности в дальних концах ОФЗ рынок начнет переоценивать в лучшую сторону, ибо банк более понятной траекторией и логике по топливному кризису развал рынка долга должен успокоить, что улучшит и ситуацию с бюджетом, и переоценит акции. Вижу 26250, 26254 и 26248 интересными выпусками под то, что в них могут возвращаться фонды на след неделе. -За ростом ОФЗ будет переоценка в див акциях. Куда интереснее стал смотреться: Сбер, Транснефть и ДомРФ. В стрессовом сценарии Сбер к концу года может переоцениться к доходности в 13-14% (это апсайд в 20% роста акций), в оптимистичном - к доходности в 11-12% (около 30-35% роста апсайда). -Валюта: тут скорее сохраняется логика возможного роста. Трек снижения ставки сохраняется => падают доходности ОФЗ => рублевые активы становятся менее интересными => люди идут покупать валюту (к тому же, сейчас это консенсусная идея как защита от рисков СВО). Кроме того, в начале августа ждем параметров Минфина по покупке валюты на фоне высокой нефти, а выручка экспортеров к тому времени от высокого Urals дойти ещё не успеет. Писал ранее идею, что такое можно отработать через СургутП, так как каждый рубль девала доллара дает +0,35 руб дивиденда, что в переводе дд +1%. Итоги: Итак, ЦБ заявляет о более плавном, НО снижении ставки. Фактор топлива определяют как разовый - повод успокоится рынку и переоцениться в лучшую сторону. Важно быть аккуратным и ждать окончательной риторики в 15:00, там будет более подробное пояснение ситуации. Писал ранее пост по ставке: если Набиуллина не жестканет на конференции - можем порасти в начале следующей неделе, а дальше смотреть на косвенные факторы (возможное продолжение переговоров - позитив, отсутствие жестких ударов ВСУ - позитив и тд). Не забываем, что индекс остается экстра дешевым относительно Капитализация/ВВП (дешевле 2008г). Ну и скоро вернутся дивиденды (они могут быть реинвестированы). Остаюсь без плечей в рынке, это опасно: волатильность высокая. Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏

Утренний обзор: день, решающий квартал Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,3%: При этом валюта выросла на 0,5%, а нефть на 4,5%. ЕС ввел бесполезный 21 пакет санкций на компании, с которыми они никак не соприкасаются (например, ввод санкций на владельцев магазина «светофор»). Из интересного: Минфин зарегистрировал 2 выпуска ОФЗ-флоутеров на 1,5 трлн руб - это план привлечения в бюджет на 3кв (осталось привлечь 1,5 трлн). Аукционы возобновятся «исходя из улучшения рыночной конъюнктуры» (а это сильно зависит от сегодняшнего ЦБ) Главное событие дня: В 13:30 решение по ставке, в 15:00 пресс-конференция. Базово, ждём оставления ставки и (так как заседание опорное) ужесточения среднесрочного прогноза с 14-14,5% средней ставки на 2026г до ~14,5-15,5% и отсутствие однозначных ставок в 2027г) За снижение ставки: -Расчет Путина на это, может давление сыграет -Грань снижения ВВП 2й квартал подряд, риск рецессии -Тяжесть Минфина привлечь деньги в бюджет через рынок долга. За оставление: -Высокая инфляция из-за топлива. ЦБ может взять паузу и дать сигнал о снижении после стабилизации рынка (хотя топливный кризис медленно уходит). -Рост инфляционных ожиданий (следствие 1 пункта) -Неопределенность с бюджетом осенью Исходя из этого, снижение вне консенсуса и покупки могут по инерции продолжаться какое-то время. Если ЦБ будет жестить больше консенсуса - текущий отскок может быть затушен. Акции: 1)ММК: и тут оживление Компания отчиталась за 2кв 2026г: -Производство стали 2,7 млн тонн (+5% г/г) -Продажи стали 2,8 млн т (+11% г/г) -Выручка 153 млрд руб (+19% кв/кв | -1% г/г) -EBITDA 16 млрд руб (+87% кв/кв | -27% г/г) -FCF вернулся в положительную зону: аж +17 млрд руб vs -4 млрд годом ранее Отскок от дна есть, надеемся на дальнейшее снижение ставки, к которой компания готова. Чистый долг отрицательный, а чистая денежная позиция даже выросла до 81 млрд (+20 млрд за квартал). Увидели небольшое оживление спроса на внутреннем рынке, примерно такие же вводные ожидаются в 3кв - при таких вводных через 1,5 года могут и к дивидендам вернуться. Компания упала сильнее всех и также сильно может отскочить - да, капекса будет нужно больше, чем в Северстали, зато долг отрицательный. 2)Куйбышевазот: памп не просто так. Случай, когда разгон неликвида связан с новостью: компания согласовала крупную сделку через Нитроком (компания, входящая в капитал) для финансирования проекта комплекса по производству азотной кислоты и аммиачной селитры. Все идет к подписанию контракта с китайцами, инвестиции которых оцениваются в 18,3 млрд руб (капитализация всей компании 60 млрд). Компания долгосрочно интересная при таких вводных, НО недешевая оценка (в 9 прибылей относительно рынка) и малая ликвидность пока оставляют акцию вне портфеля. 3)Евротранс: никак не похоронить Банк «Россия» подала заявление в арбитражный суд о признании компании евротранс банкротом. Этот банк является кредитором компании и видит все дефолты, поэтому хочет списания оставшихся активов в свою пользу, обращаясь в суд. Парадокс заключается в том, что подобное обращение уже было пару месяцев назад - его отклонили, а евротранс неожиданно заплатил пару своих купонов. Сейчас денег на выплаты у них нет, допускают тех. дефолт за тех. дефолтом => эта история скорее закончится, ибо талантливо уклоняться от банкротства долго не получится на таком рынке. Будьте аккуратнее! Итог: Серия зеленых дней после отскока прервана - рынок боится ЦБ и часть его жесткости (как и оставление ставки) - уже в цене акций. В случае сюрприза рост может быть большим, но и убийство последней надежды на рост уронит рынок перед тяжелой осенью. Поэтому, сократил свои акции ниже 100% от портфеля и буду действовать по ситуации, описанной в раннем посте-плане. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 3%: С учетом дивгэпов рост составляет почти 250 пунктов от самого лоя, дальше нужно ждать заседания ЦБ. Вышла инфляция на уровне 0,17% за последнюю неделю, вклад топлива 0,09% -> постоянная инфляция скорее здоровая, но для ЦБ сигнал так себе, поэтому жду оставление. С другой стороны, привлекать деньги Минфину почти невозможно - если ЦБ успокоит рынок снижением на 0,25% - будет оптимально (но зная их…). Ну и Путин ждёт снижения ставки, это тоже может немного надавить на ЦБ (из вчерашнего его выступления) Геополитика: разморозка айсберга ! -Согласована встреча Рубио и Лаврова по Украине, она будет уже сегодня. -До этого Уиткофф и Кушнер обсудили идеи возобновления дипломатии -Ну и какие-то кулуарные диалоги идут, например недавние переговоры РФ-Германия. На этом рынок чувствует себя сильнее даже несмотря на рост ИО и ИПЦ. Акции: 1)ММК: перед отчетом за 2кв Компания до конца недели отчитается за полугодие и 2кв, вышли консенсусы инвест-домов: -EBITDA ожидается 15,3 млрд руб (-30% г/г) -Выручка 22 млрд (-4% г/г) -FCF может выйти в положительную зону, 2 млрд -Скор ЧП 2 млрд (vs убыток в прошлом квартале) Как мы увидели у Северстали, все печально, по признаки оживления уже есть. Цены на металл выросли, летняя стройка немного оживляет компании сектора. Страдает спрос на сталь, тут нужно ждать снижения ставки. ММК из металлургов упала сильнее всего: с одной стороны, тут нужно много капекса, так как оборудование старее конкурентов, с другой - FCF быстрее той же Северстали выйдет в плюс за счет нулевого долга. На ралли компания лучше других растет, как и на снижении ставки. В долгосроке очень интересно. 2)Озон: страх из-за WB продолжается Вчера ночью случились 2 сильные атаки на ВБ дронами: в этот раз Краснодар и Невинномысск - это ещё 150 тысяч квадратных метров (столько же, сколько и после субботнего удара на Электросталь). В деньгах ВБ может потерять 20-30 млрд руб с каждого склада + компенсации, обещанные Татьяной Ким. Проблема в том, что Озон также не защищен от этого: из плюсов, тут складов больше и они меньше (диверсификация), но факт того, что за 2 ночи было вырублена 1/3 мощностей крупнейшего маркетплейса-конкурента реально обосновывает падение акций. Если убрать риск ударов, OZON так дешево давно не стоил, всего 3 EV/EBITDA (но условные 2 удара по складам и дешевизны нет, имейте ввиду!). Я на свой страх и риск 5% держу. Кроме того, ВТБ и Сбер объявили о поддержке компании ВБ. Складывается вопрос: а будет ли дисконт в сделке ВБ-ВТБ и уменьшение размера допки, или нет? - если нет, это скорее негатив для банка, косвенный риск также важно учитывать. ВТБ почти закрыл дивгэп и по старым ценам стоит 68 руб - я бы ждал отката после допки и возвращал позицию. Вчера продал. 3)Хедхантер: байбек продолжается Компания отчиталась о выкупе акций с 18 мая (объявления байбека): уже 937 тыс бумаг выкупили или 1,85% от всего количества (это ~2,5 млрд руб из 15 млрд, которые направили). Благодаря этому акции на 10% сильнее индекса при том, что байбек не достиг и четверти потенциала. Рынок найма по мере снижения ставки улучшается, пик «плоховизны» индекса хедхантера позади. Сейчас все компании дешевые, хедхантер круто себя откупает, поэтому «экстра джус» не поймать, в портфеле нет. Но менеджмент, корп. работа очень хорошая. В долгосроке нравится. Итоги: Вынос шортов продолжается: физлица ещё больше нарастили их не веря в рост - на этом и растем. Закрылись с поджатием 2150, по хорошему, нужно ускоряться, ну а дальше смотреть на переговоры Лаврова. Нефть и валюта растет, это поддерживает рынок, но геополитические и инфляционные риски - просто сейчас мы видим эйфорию после паники, важно не забывать события недельной давности. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Мои результаты за 2026г Несмотря на кровь и ад на рынке, подвожу итоги собственных спекулятивных сделок и разбираю ошибки. Суммарно получилось заработать 2,5 млн руб или 11% от портфеля - это закрытые сделки (по открытым минус из-за инвестиционных удержаний). Давайте разберем мои сделки (ибо они были описаны в утренних обзорах и отдельных постах): MIX (индекс) +1,4 млн. Здесь сработали 2 паттерна, которые я люблю отрабатывать: (1)Заседание ЦБ: если принимается решение хуже консенсуса - необязательно пытаться шортить индекс в момент принятия решения, важно продолжение движение под конец дня, ибо многие фонды, физики продают планомерно свои ожидания, а на пресс-конференции жесткий сигнал после 13:30 продолжается , рынок продолжает падать (также это работает в понедельник после заседания). С лонгом ситуация ровно зеркальная: т.е если послезавтра ставку снизят на 0,25% и выше, рынок могут покупать пару дней. (2)Работа на пробой на ликвидном рынке. Например, сейчас очень неплохо работают пробои круглых уровней: 2000 ; 2050 ; 2100 ; 2150 - импульс как правило дает 0,5-1%. SI (и валюта в целом) -300к: несмотря на положительный P&L на скрине, имею убыток здесь. -Спекулятивно получается зарабатывать на решениях Минфина о покупках/продажах валюты - как правило, консенсусы от инвест-банков сильно лучше реальности и получается заработать на «фиксе на факте» -Убыток сформирован среднесрочной валютной позицией: я перекладываюсь из фьючерса во фьючерс, зарезая лося (ибо экспирация квартальная) SFI +300к Удалось заработать после дивгэпа, на шорте, когда появилось понимание, что акция особо не нужна после вывода денег с баланса и имея на нем Мвидео и ВСК. Очень важный тейк, кстати: если див компания утрачивает свой потенциал и имеет риски по дивидендам, который она выплатит лишь через год - она будет слабее рынка. Последние примеры: Транснефть и МТС, в полюсе вообще их отменили ОФЗ 26248 -100к Здесь приходилось резать лося, чтобы купить акции. Немного спас купонный доход, но базово - тихий ужас. Если ЦБ все же снизит ставку в пятницу, чтобы Минфин мог занимать на рынке долга - импульс роста должен длиться несколько дней, поэтому купить на факте ОФЗ на 2-3 дня, для меня неплохая идея Русал +87к Удалось заработать на закрытии Ормузкого пролива. Лонговать нефтяников было слишком очевидно, искал обходные пути - это часто является разумным, ибо рост металлов случился. ВТБ +300к Если помните, писал о том, что жду мЕньшего дивиденда, чем ждёт рынок (пейаут не 50%, а 25%) - здесь шорт сработал. Остальные идеи скорее либо мелкие - либо сокращения компания в плюс, которые у меня уже были. Рынок остается сложным: приходится удерживать красные лонги и параллельно спекулировать. Свою логику частично постарался рассказать в это посте - если подобные кейсы были полезны, буду рад вашему лайку! Буду понимать, что такие посты нужны. Обратная связь приветствуется! Ну и подписывайтесь, чтобы не потерять P.S: профиль в пульсе минусовой из-за того, что 1,5 млн дивидендов в пути

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,8% на 2080: При пробое 2100 можем ускориться, любые откаты выкупают - это признак очищенного и локально растущего рынка, но радоваться рано - впереди заседание (подробный пост с действиями и ожиданиями написал вчера, обязательно ознакомьтесь) Новостной фон неплохой: -Нефть Brent 91,5$ (+3% за день), URALS уже почти 60$, валюта особо не падает, юань крепко держится выше 11,5: при такой нефти бюджетные риски падают, ибо в основном удары идут по НПЗ, а не добыче. Ну и переговоры Иран-США остановились, Трамп заявил, что даже не хочет общаться и продолжит воевать. -В отставку ушел главком ВСУ Сырский: он был двигателем перехода на стандарты НАТО и «мозгом» Украинской армии (который, правда, было неэффективен) -Азербайджан заявил о секретной встречи РФ-Германия по Украине, подробностей нет, но рынок немного поддержала новость Но есть и плохие новости: Инфляционные ожидания населения обновили максимум за год - 14,7% с 12,4%. Люди с накоплениями свои ожидания не изменили. Очевидно, очереди на заправках, удары по НПЗ увеличили эти ожидания, но ЦБ скорее определит факторы за переменные. В пользу оставления ставки - «нужно посмотреть на окончательную стабилизацию ситуации». В пользу снижения - Минфину сложно привлечь деньги с аукционов, чтобы оживить рынок ОФЗ, нужно снижаться. -0,25% или оставление особо не важно - важен дальнейший среднесрочный прогноз. Акции: 1)Соллерс: вслед за евротрансом Сезон пампов неликвида продолжается - это признак жадности рынка и выноса шортистов из казалось бы очевидных трейдов. В моменте акции делали +74%. При этом компания терпит падения продаж на фоне падения потреб. активности, хоть и чувствует себя чуть лучше рынка. Вчера глава Минпромторга заявил о мерах поддержки АвтоВАЗу (ну а нашим трейдерам на таком рынке больших новостей для пампа не нужно). По текущим компания все также сомнительна: если рынок развалится, она полетит быстрее + нужно ждать разворота конъюнктуры. В долгосроке не самая худшая идея, но позже. 2)SFI: не отстает Акции делают +75% за 2 дня при том, что на счету остались еле живые Мвидео и ВСК: идея на шорт тут также была популярна на падении, теперь тех, кто не вышел - наказывают. Тут есть неплохая идея (но важно быть аккуратными из-за частых изменений ставок риска) в шорте акции + лонге фьючерса - при экспирации через 2 месяца, спред составляет ~6% или ~40% годовых. В моменте было 10%, тут только если половить. Сама акция в долгосроке неинтересна, а в краткосроке - опасна. 3)МТС-банк: новое приобретение Компания купила платежный сервис KD Pay у компании «Ритейл-Процессинг»: сейчас 51%, а после интеграции - 100%. Компания небольшая, всего 60 млн выручки, но тут скорее покупка стратегическая. Компания занимается систематизацией программ лояльностей (сейчас работает в 110 магазинах Spar). Для МТС банка технология позволит улучшить программу лояльности. Будем смотреть в дальнейших отчетах результат синергии. Оценка и параметры сделки неизвестны. Немного банка у меня есть в портфеле. Итоги: Сегодня выйдут данные по инфляции: ввиду небольшой стабилизации по топливу ждал бы цифр ~0,13, что получше обычного, но без прорывов. Сегодня не состоится аукцион Минфина, на этом ОФЗ могут чувствовать себя получше, но базово, чтобы государство могло занимать на сегодня - нужно снижать ставку. Индекс показал второй день роста, но фундаментальных изменений скорее не было (в плюс идет рост нефти Brent и стабилизация топливного рынка, в минус - прилеты по логистике РФ). Смотрим за пробоем 2100, поддержкой остаются уровни 2020-2040~. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Что ждать от рынка и заседания ЦБ? Индекс отскочил на 200 пунктов за 2 дня: Сильный отскок после сильного падения без новостей - прошли дивгэпы, кучу крови - на рынке зажало шортистов. Считаю, что подобный рост скорее ограничен до 2300-2400 пунктов без дополнительных хороших новостей. Давайте разберемся, есть ли сила в рынке или нужно бежать? (Если лень читать аргументы и идеи, можете прочитать вывод) Заседание ЦБ: что ждём? (А)Не так важна ставка, сколько важна риторика и изменение среднесрочного прогноза ЦБ. Я прикрепил текущий: к концу 2026г средняя ставка 14-14,5% предполагает 12-13% кс к кончу года + ожидаются однозначные ставки к концу года в 2027г. (Б)Базово, этот прогноз будет ужесточен: жду 14,5-15,5% средней КС на год или 13,5-14,25% к концу года и двузначных низких ставок в след году. Если будет хуже - рынок пойдут сливать. (В)Ставка RUONIA равна 14,75% -> рынок фактически заложил повышение ставки в этом году, а базовый сценарий на это ЦБ: оставление ставки + ужесточение прогноза, как в пункте (Б). Если же ЦБ снижает ставку - это скорее за Лонг рынка, причем интересно лонговать дивидендные бумаги, которые будут переоценены за счет текущей див. доходности, которая выше ставки: -Сбер 15,5% див доходностью. При нормальной отсечке КС-5% в условиях СВО должен стоить ~390 руб. -Транснефть дает 17,5% за 2026 год, это самая стабильная бумага с прогнозируемым ростом, но объективными рисками ударов по инфраструктуре. Здесь нормализированную цену с нашей конъюнктурой беру за 1500 руб -Ещё взял бы мосбиржу, которая заплатит ~20 руб дива за 2026г и выигрывает скорее от высокой ставки, сейчас даёт 14% дд, нормализированная цена 195 руб. -Также: домРФ, МТС, ВТБ, Башнефть - фишки с ограниченным падением за счет дива. Именно они интересны при смягчении риторики в первую очередь, и , что важно, их будут покупать фонды по инерции на след. неделе при таком сценарии. (Г)Важна риторика Набиуллиной: берется ли топливный кризис как постоянная или переменная инфляция. В первом случае - это плохо, ибо тогда повышение ставки могут оправдать, во втором - с учетом реальной стабилизации ситуации с топливом (например, в Питере и МСК сняли ограничение на топливо + пост оплата). На этом фоне выросли инфляционные ожидания: Повышение с 12,4% до 14,7% от населения, очевидно, злость на топливный кризис - если его убрать, инфляция идет в рамках прогнозов ЦБ. При этом люди с накоплениями абсолютно не поменяли свой прогноз. Опять же, ИО выше ключевой ставки - сигнал на повышение ставки. В итогах самый главный вывод. Итоги: Вывод 1: ЦБ находится в нелегкой ситуации: повышать ставку нельзя добив до конца экономику, как и снижать при таком росте ИО, непостоянной, но инфляции => я жду оставление ставки. Куда внимательнее смотрим на траекторию среднесрочного прогноза Вывод 2: рынок выкупает даже плохие новости, ибо шортов действительно много, не верящих в рост - на этом и растем. Планирую сократить позиции перед заседанием в случае роста до четверга, либо, в случае развала рынка ниже 2000-2020. Надеюсь, такие сводки полезны и вам будет нетрудно поставить реакцию и обратную связь. Для вас это секунда vs написание большого и осознанного рессерча от меня. Спасибо! Ну и подписывайтесь, чтобы не потерять!

Утренний обзор: из нижней планки в верхнюю Вчера индекс Мосбиржи вырос на 5,5%: От минимума отскочили на 146 пунктов, MIX закрылся в верхней планке при том, что в начале основной сессии увидели закол 1900пп. Как это работает: физ.лица натарили акций на выходных после дивгэпов => начали фиксироваться в понедельник => шортисты начали продавать на пробой 1900, однако случился ложный пробой => их начало выносить и те, кто начал шортить рынок из логики «ну он же все равно развалится» добавляли топлива росту - так мы и ушли в планку. Что поспособствовало: 1. Нетто-лонг физиков упал в 2 раза до 30 тысяч контрактов. Из-за того, что они начали шортить, мы растем 2. Минфин не будет проводить аукционы до стабилизации рынка: лучшая новость за день - это хороший жест для восстановления рынка долга => увидели отскок в ОФЗ и получили надежду, что ЦБ в пятницу продолжит эту тенденцию. Что важно, за падением доходностей бондов растут акции. Фонды смогут возвращаться частично в длинные выпуски условно до 16-16,3% доходности, ну а дальше ждем комментария ЦБ в пятницу. 3. Под закрытие вышла новость о приезде директора ФБР Каш Пателя в Россию для решения разногласий с Москвой по Украине.Планируется в октябре, нескоро. Кроме того, прорабатывается встреча Рубио и Лаврова на АСЕАН Акции: 1)Евротранс: крипта отдыхает Компания полностью проваливает почти все последние выплаты по облигациям. Например, вчера был допущен тех. дефолт по серии БО-001Р-03. При этом вчера в компании закрываются шорты (момент, когда они заканчиваются в депозитарии) и на этом компания делает +70% при том, что до этого ещё +15%. Вот так консенсусная идея шорта компании, которая не может расплатиться по долгам превратилась в ад для продающих. Ни в коем случае не участвуйте в подобном: движения носят технический характер, а компания, которая допускает дефолт за дефолтом может стоить сколько угодно 2)Северсталь: первое оживление Компания отчиталась за 2кв 2026г: -Производство стали 2,8 млн т (+12% г/г) -Продажи металлопродукции 3 млн т (+9% г/г) -Выручка 170 млрд (-9% г/г) -EBITDA 24 млрд (-38% г/г) -FCF отрицательный: -30 млрд vs +4 млрд в 2кв2025г Результаты плачевны, но случился операционный рост, который указывает на небольшой рост спроса бизнесов. Долг нарастили, 88 млрд (рост 40% г/г), поэтому придется останавливать часть инвестиций и резать капекс, чтобы на развороте рынка (который не угадать) - быть эффективнее других. Цены на металлы в последнее время подросли, но в 2кв цена реализации на 16% упала г/г. Отчет вышел в рамках консенсуса, но с нотками потенциального будущего оптимизма. Нравится в долгосроке, да и при снижении ставки должны расти быстрее. Компания на радаре, отмечу прозрачную работу с инвесторами. 3)Европлан: отчет за полгода Сегодня компания отчитается за 6 месяцев. К сожалению, инвест-кейса тут нет, ибо прошло 2 выкупа после приобретения Альфа банком и free-float сильно уменьшился => вероятнее компания проведет 3-й финальный выкуп и последующий делистинг. Отчет полезен динамикой рынка лизинга (отсюда видна и потреб. активность и конъюнктура схожих по бизнес-модели компаний). Компания классная, но смысла покупать нету. Итоги: Рынок отскочил и очень легок на такие движения, но было ли поставлено дно? - точно утверждать нельзя, нужно смотреть вернется ли тот самый продавец продающий по любым ценам. Если порастем до ЦБ и там будет всё нормально, для рынка это станет перезагрузкой. В первую очередь важен рынок ОФЗ и то, что на него Минфин обратил внимание остановкой аукционов - хорошо. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Утренний обзор: может это тот самый момент? В пятницу и субботу индекс Мосбиржи упал на 3%: Прошли главные дивгэпы, дивидендный сезон окончен. Нефть растет на 4%, валюта закрылась в нуле. Наш рынок: добить выживших. В пятницу , после падения четверга на 5% мы увидели попытку отскока, которая к концу дня окончилась уходом индекса ниже 1950пп. Маржинколлов физиков и очистки рынка не хватает для отскока, кто-то (расписочники/инсайдеры) сливает рынок по любым ценам. Согласитесь, если вам удалось купить сбер из евроклира по 100 руб, неважно, продать его по 330 или 250. С другой стороны, сегодня есть шанс на то, что самое страшное позади: гэпы прошли, рынок максимально с ускорением очистился, случился закол 2000, а на выходных верхние планки в див. бумагах - физиков покупателей много. Если сегодня рынок вновь развалится - проблема явно не в ухудшающейся геополитике, отсутствием переговоров и тд, ибо это уже достаточно сильно вошло в цену. При таких вводных придется резать риски Акции: 1)Сбер, Транснефть, ВТБ: как прошли главные дивгэпы? -Росимущество одобрило дивиденд Транснефти в 204,17 руб (это на 3 руб выше консенсуса) - это прекрасно, ибо отмена бы до конца убила доверие к рынку, а тут - все гуд. Дивгэп на 17,63% - открытие на 15% ниже + акция стояла в планке на выходном (уйти в дивгэп оказалось выгодным). Интересный для рынка кейс, когда компания объявляет дивиденд и в этот же день - последний для его получения. -Сбер: стоит 250 руб после отсечки - это 2,8 P/E и при дивиденде в 13,5% упал на 11% и стоит в верхней планке. Будущая див доходность - 16% при ставке в 14,25% (уход в дивгэп оказался также очень выгодным) -ВТБ: при дивиденде в 16,8% падение составило 14%, акции также в планке. Акции настолько дешевы, что торгуются около номинальной стоимости (напомню, после сплита это 50 рублей за штуку). Будущая див. доходность ~19-20%. Фан факт: если заплатят 50% от ЧП и заработают 600 млрд - заплатят 23,3 руб - это 45% дд (правда, с учетом SPO будет меньше). 2)Озон: не в верхней планке, а нижней. Акции падают на фоне субботнего удара по складу коллеги - Wildberries в Электростали. Всего у компании 10 больших складов (от 50 тыс кв м), был ликвидирован второй по величине площадью 155км^2 (до этого был ликвидирован Котовск с площадью 70 тыс кв^2) Что это значит для компании: -Неизвестно есть ли страховка, в кейсе с Котовском - её не было, восстановление логистических цепочек, зданий - очень дорогие. -Компании придется выплатить деньги пострадавшим продавцам, хотя за неделю до этого они все подписывали оферту о том, что в случае атак БПЛА, они несут все риски (тут добрая воля Татьяны Ким уже). В озоне это понимают и также заявили, что все риски несут предприниматели, что может спровоцировать их отток => уменьшение оборотов. Если ситуация с прилетами стабилизируется - акция, конечно, выглядит очень привлекательно. Итоги: Рынок сейчас самый дешевый с 1998 года: отношение капитализация/ВВП - 17,5% (в 2022г было 21%, в обвале 2008 года было 23%). В пятницу прошли самые большие в истории див. отсечки и уникально то, что они прошли в период самого дешевого рынка в современной истории. При эффективном рынке, даже несмотря на все риски и отсутствие хороших новостей - после череды таких событий падение как минимум должно остановиться до новых вводных, иначе можно констатировать факт слива через форточки или инсайды - при таком сценарии, рынок может стоить сколько угодно. Кроме понедельника, днем Х станет пятница - от риторики ЦБ и опорного заседания будет зависеть судьба следующего квартала: если пойдут чересчур жестить и убивать рынок долга - его доверие в ближайшие года будет трудно восстановить. Времена тяжелые, увы, но нужно адаптироваться, поэтому важно быть здесь и сейчас, чтобы быстро ориентироваться. Отличной недели, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Стоит ли идти в сегодняшние отсечки? Сегодня последний день с дивидендов у пяти компаний: -Сбер и 37,64 руб выплаты (13,5% дд) -ВТБ 9,81 руб выплаты (16,8% дд) -ДомРФ 247 руб (11,84% дд) -Ростелеком 2,71 руб (7% дд) -Базис 7,2 руб (8,35% дд) -Транснефть пока молчит, она будет закрывать див сезон Начнем с технической составляющей: Все эти гэпы заберут у индекса 65-70 пунктов, что может вызвать: А)Недоумение рынка в понедельник, мол, опять мы открылись ниже Б)Отмаржинколлить тех, кто держит активы на плечи Со вторым фактором уже идет борьба: например, брокер ВТБ будет обеспечивать собственными деньгами тех, кто уходит в отсечку, чтобы не случился МК, другие брокеры могут это подхватить - это стабилизирует рынок в понедельник. Второе - если индекс в понедельник не пойдет рушится сразу после наступления основной сессии, я все же жду каких-то покупок, ибо сейчас все ждут массово большого количества маржинколлов, поэтому туда не идут. И третье: важно понимать, что суммарно на рынок придет 400-500 млрд руб с дивидендов и если хотя бы половина пойдет покупать, это неплохо повлияет на рынок. Что мне интересно под отсечку: А)Сбер, который торгуется с 17,5% дд 2026 года, но он через год. Я не хочу сильно наращивать позицию сверху текущей, но пойду в дивгэп Б)ДомРФ: компания умеет себя чувствовать сильнее рынка и после гэпа это может показать. Не было ни дня, когда компания падала больше, чем упал рынок в отличие от того же ВТЮ В)ВТБ: банк будет стоить почти ниже номинала, если упадет с текущих и на величину дивиденда. Здесь появилась сила, поэтому пойду небольшой позой в дивгэп Г)Ростелеком: не иду, достаточно посмотреть ситуацию с МТС после дивгэпа, его сильно слили, ибо доходность придет через год, а рисков из-за долга достаточно Д)Базис: не див фишка, но хорошая компания, у меня осталась только инвест позиция. Хотя, форвардная доходность уже двузначная, что для компании роста - также нонсенс. При каких условиях я пойду спекулятивно в отсечки: А)Либо рынок сегодня закрывается очень сильно и под конец дня я прикуплю Сбербанка + домРФ (остальные позы оставлю инвестиционно) Б)Рынок делает -3% и больше к концу дню и я также иду в эти отсечки, жду маржинколлов в понедельник и как сегодня с аэрофлотом (который отскочил после дивгэпа на 5% в моменте) рассчитываю на отскоки в том же ДомРФ и Сбере. Но в отличие от прошлого года я без фанатизма: рынок просто адский. Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏

Утренний обзор: “инвестиции - это просто!” Вчера индекс Мосбиржи упал на 5,3%: Это худший день с 2022 года (мы <2000). Хуже было только в день начала СВО и мобилизации, вчера же, новостей новых не выходило. Пугает, что физики, судя по отчетам Мосбиржи только и выкупают рынок, но их маржинколит. Выходят крупные деньги, ибо не могут принимать риски, которые крутятся у всех на слуху. И маржинколлы не помогают: если раньше они случались 1 раз за день, сейчас могут реализовывать по 2-3 МК на 1 акцию и она продолжит падение. Это не просто ад для тех, кто верит в наш рынок - это исторически неприемлемо для дальнейшего доверия к бирже. Высокая нефть и рост валюты день ко дню не помогает: вчера юань снова +1,2%, а RUSFAR (реальный процентный спрос) снова ожил до 4%. Рынок игнорирует буквально весь маленький позитив, помня только про негатив. Акции: 1)X5: замедляемся вместе с рынком Компания отчиталась операционно за 2кв 2026г: -Выручка 1,29 трлн (+9,9% г/г) -LFL-продажи +4,2% г/г -LFL чек +3% (vs инфляция в 5%) -LFL-трафик +1,2% г/г Темпы роста замедлились настолько сильно впервые с 2021 года и это несмотря на крепкий рубль (который позитивен для ритейла). Потреб. активность упала => упал и чек, ибо люди стали экономить. Кроме того, компания стала меньше открыть магазинов, отсюда замедление роста трафика, но есть и позитивная сторона - меньше капекса => больше прибыли и дивидендов. За 2026г заплатят еще 160-170 руб дивиденда или 9,5% дд. Компания стоит 4,5 p/e - уже недорого, но весь рынок критически дешевый. Если на отскоке не пойдет выше, буду покупать вместо других компаний. 2)Сбер: главная дивидендная отсечка года Последний день, чтобы зайти в отсечку в 37,64 рубля или 13,5% дд - исторически сбер во время СВО отсекается на 6-7% ниже ставки ЦБ, сейчас - на 1%. При этом будущая доходность достигает 17% за 2026 год - это уже какой-то коллапс. Заработали УЖЕ 22 руб дивиденда, во 2ПГ жду чуть меньше, ибо есть риски увеличения резервов. Но все же 40-41 руб скорее будет => если ситуация стабилизируется и банк вернется хотя бы к 0,8-0,9 P/B, будем стоить 340-350 + текущий див. Большая проблема в том, что сегодня могут решать позиции тем, кто держит сбер на плечо (т.е после отсечки может придти МК). Поэтому, в понедельник после очищения от таких инвесторов можем отскочить по широкому рынку, ибо сбер - очень влиятелен. То, что он очень дешевый напоминать думаю нет смысла. 3)БСПБ: жесткость ДКП на руку Отчитались за июнь: -ЧП 2,7 млрд руб (заработали 22-23 руб за 1ПГ или 10% дд) (-39,2% г/г) -Выручка 43,7 млрд (-13,1%) -Расходы на резервы 7,1 млрд Обещают держать их не выше текущих, в целом тут может появиться идея после заседания, если ЦБ сильно зажестит. Но сейчас конечно проседают от лага после снижения ставки, поэтому я пока в стороне. Дивами большими рынок тут не удивишь уже. 4)ВТБ: последний день с дивидендом. Компания заплатит 9,71 руб или 16,82% дд. За следующий год доходность даже при 25% от ЧП может достигнуть 20%+, а намерения платить остаются (как минимум это нужно для спонсирования гос. проектов). Из рисков, конечно, рост резервов и ухудшение кред. портфеля (чего только стоит долг Мечелу). С другой стороны, стоимость в 0,27 капитала и 1,5 прибыли это уже унижение какое-то. Итоги: Сегодня также последний день с дивом у ДомРФ и Базиса. Суммарно к понедельнику отсечемся еще на 60-70пп по индексу (технически мы уже <1930). Сегодня увидим ещё подрезание рисков от МК перед дивом Сбера + утром реализацию маржинколлов тех, кто брал индекс, который закрылся в нижней планке. Мы -20% с заседания ЦБ, который непонятно, будет ли что-то делать ровно через неделю. После отсечек и началом прихода ранних дивидендов может локальное дно и поставим, пока иррациональность берет вверх - тут просто нужно пытаться не иметь плечо и ждать. Обнял 🫂 Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

ВИС: что интересного рассказали на дне инвестора? Интересный эмитент, результаты деятельности которого мы можем увидеть глазами, который уже есть на рынке облигаций и даже планирует IPO в ближайшее время провел день инвестора. Давайте разбираться! Чем занимаются: -Это крупный инфраструктурный холдинг -Работает с крупными объектами по схеме государственно-частного партнёрства: инвестирует в проекты, проектирует, строит и затем эксплуатирует объекты. . -Основные направления: дороги и мосты, школы, поликлиники и больницы, ЖКХ и другую социальную инфраструктуру. . -В портфеле у компании стройка 29 крупных инфраструктурных объектов, законтрактован заказами до 2048 года - так, будущие денежные потоки куда проще анализировать, что хорошо для нашего рынка. За все время построили более 100 объектов, портфель 899 млрд руб. Особенности бизнеса: -Доля группы в сегменте проектов в 4 млрд руб и выше составляет 15%+. Входят в топ-3 лидеров ГЧП после госбанков. -Зарабатывают на всех жизненных этапах объекта, благодаря этому в 2025 году рентабельность по FCF - 9,5%, а средний ROE за 3 года - 21,6%. -Портфель 899 млрд руб включает в себя полученные и будущие поступления, которые легко рассчитать за счет законтрактованности до 2048 года -Внутри контрактов: транспортная и социальная инфраструктура. Строят такие крупные проекты как: -Мост через реку Лену в Якутии, который составит аж 14 км (проект реально впечатляет). Строительство до 2048 г. -Музейно-Исторический комплекс в г. Чита до 2034 г. -Большая сеть городских поликлиник в Новосибирске (план до 2029г) -Мытищинская скоростная хорда, которую ввели в эксплуатацию в 2025 г. -Автодорога “Обход Хабаровска” - на 27,1 км там 24 моста и путепровода -Речной вокзал в Салехарде (построен в 2015 г.) -Энергоблок №9 в Новочеркасске (построен в 2016 г.) И другие На чем компания будет расти и какой дает гайденс? -К 2040 году накопленную потребность РФ в инфраструктуре оценивается в 188 трлн руб, из которых только 73 трлн - покрывается государством. Даже в неспокойные времена дороги, мосты, школы по-прежнему требуется строить. -За 1ПГ 2026г выручка таргетируется в районе 14,3-15 млрд руб, EBITDA - 5,5-5,8 млрд. Немного замедлились г/г, что объясняют текущей фазой проектного цикла - завершают строительство Мытищинской хорды. -Во 2ПГ ускорят строительство моста через Лену, а накопленная выручка за 2026г выпадет именно сюда. Так, ожидают 50 млрд выручки и рост 9,5% г/г и выше. -К 2027 году ожидают рост выручки на 70% и 85 млрд+ денежных поступлений от клиентов: ожидают появление новых соглашений и контрактов, а также ускорение строительства по текущим. Дивидендная политика: -Менеджмент предложил СД утверждение. Предполагают, что будут платить 50% и более от ЧП -первая выплата может составить 8 млрд+ руб -Закладывают ежегодную периодичность выплат -Дивиденды не будут мешать росту бизнеса Итоги: Классно, что удалось послушать менеджмент авторитетной компании, которая строит то, что мы видим глазами, где лечимся, ездим и делают это эффективно. Будет интересно наблюдать за потенциальным выходом на IPO: жду оценку и новой информации, ибо подобный бизнес (который прогнозируемо растет на гос. контрактах и делает то, в чем потребность будет всегда). Первые биржевые облигации выпустили почти 10 лет назад, ждём акций! Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 {$VIS1}

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,7%: Нефть при этом продолжает торговаться у 85$ за бочку Brent, юань у 11,5 руб, продолжаем падать без новостей и уже тестируем 2100 (с учетом отсечек на неделе, до 2000 осталось падать всего 2%). Аукцион по размещению ОФЗ 29028 не состоялся: Это флоутер, который торгуется по доходности RUONIA (справедливая стоимость денег, которая выше КС на 1%). Погашение в 2039г => фикс. бонды с 16,5% смотрятся привлекательнее даже учитывая то, что горизонт планирования и вера в светлое будущее у рынка уменьшаются. Очевидно, спроса на такое размещение не было (хотя Минфин пытается обходить длину, чтобы пытаться поддержать рынок ОФЗ - безуспешно). Ждём 24 июля и действий ЦБ - если не успокоят рынок, все будет только ухудшаться, за последний месяц Минфин привлек всего 9 млрд (очень мало) Инфляция: опять топливо С 7 по 13 июля составила 0,17% и за 6,5 мес. накопилось 4,64% роста цен. Если мы уберем фактор топлива (а это аж 0,11% от недельной цифры) - получим 0,06%, что сопоставимо с 5-6% SAAR (т.е планом ЦБ по инфляции) и прошлыми годами. Вывод прост: непостоянный фактор из-за ударов по НПЗ никак не будет решен повышением ставки - ее хорошо бы снизить, особенно перед потенциальным вторым квартальным снижением роста ВВП, что в учебниках по экономики называют словом «рецессия». Акции: 1)Аэрофлот: отчет и последний день с дивидендом. Компания заплатит 5,2 руб или аж 15,15% по текущим. Компания за вчерашний день упала на 5% и див доходность уже высокая: исторически гэп закрывался достаточно бодро. Кроме того, стоит напомнить о потенциальной приватизации части гос. пакета, под который компании было бы интересно увидеть рост акций. Компания стоит всего 2,9 EV/EBITDA (что уже не так дорого) и отчиталась за июнь операционно: -Кол-во перевезенных пассажиров 5,2 млн (-4,1% г/г) -Пассажиропоток +1% г/г Причем пострадало внутреннее направление из-за задержек рейсов, международное сделало +14%. Кроме того, билеты на рейсы дорожают из-за топливного кризиса (хотя компания говорит, что керосин есть). В целом, при таких вводных компания может быть спекулятивно интересна из-за крупной выплаты и дивгэпа с учетом большого падения. Но в остальном, на таком рынке есть активы интереснее (хотя компания качественная). 2)Х5: отчет за полгода Компания отчитается операционно за 1ПГ и 2кв - это интересный отчет ввиду последних замедлений в росте среднего чека и трафика. Компания выигрывает от крепкого рубля, проигрывает из-за падения потреб. активности, но и оценка уже неплохая: 2,8 EV/EBITDA и 6,5 прибылей. Если не увидим продолжение замедления, будет интересно: компания платит сильно двузначный дивиденд, остается крепкой и антикризисной. Ниже 1800 интересно. 3)БСПБ: отчет Компания сегодня отчитается за 6 месяцев по РСБУ. Ранее уже видели за 5 месяцев падение ЧП на 40% -> снижение ставок пагубно влияет на дивиденд и рост, такая специфика бизнеса. С другой стороны, если ЦБ вдруг пойдет к повышению, акция может быть сильнее рынка (хотя мой выбор тут скорее на мосбиржу бы выпал, которая тоже выигрывает от ставок высоких). Банк стоит 3,2 прибыли (на уровне Сбера) - ближе к 200-210 уже интересно. Итоги: Рынок падает, премия за риск растет безумно быстро, хотя новых вон выходящих вводных мы не получили (но и риски отрицать глупо). Ждём заседания, окончания див. сезона и отсечки сбера. Рынок не реагирует на рост нефти и валюты: болезнь засела глубоко, нужен game-changer, но где он? - пока неизвестно. Как и писал ранее: аккуратнее с плечами, лучше не брать более 100% акций. Смотрим на 2100, может утром какой-то закол увидим вниз и новые МК, а затем отскок небольшой (для полного разворота - нужна новость либо по линии ДКП, либо переговоров и геополитики). Отличного дня, друзья! Сил нам!

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,3%: История понедельника повторилась - мы выросли на 1%, но закрыли день в минус буквально за один час падения. Нефть выросла на 2%, валюта на 1,2%. Что интересного произошло: -Трамп объявил о том, что санкции на Россию с большим шансом могут быть приняты. Обнародован документ проекта санкций: для покупателей российской нефти и газа будут введены пошлины, но не 500% (как завещал Грэм), а 100%. Как вы понимаете, санкции ещё не приняты вовсе. -Зато продолжает расти нефти на фоне обмена атаками США и Ирана -Выступил Путин, который объявил о том, что ждет снижения ставки на ближайшем заседании (ждём снова -0,25%?) Акции: 1)Сургут: последний день с дивидендом Компания заплатит 0,85 руб за 2025г - это 2,3% на преф и 5,5% на обычку (исторически преф дает доходность в 2 раза выше обычки, щас наоборот). Преф сформировал исторически низкую базу для девальвации и большого дивиденда при ней: даже если курс будет 80 руб в среднем за 2026г - заплатят 5 руб дивиденда или 13,5% дд. Каждый рубль девальвации к доллару дает +0,35 руб к дивиденду и при курсе в 90-100 див может доходить до 28% после отсечки. Обычка в этом году тоже интересна: для нее доходность высокая, а преф - это ставка на следующий год. С учетом вчерашнего роста валюты скорее пойду в обе отсечки спекулятивно: они на позитивном для них фоне (рост нефти + валюты) могут быстрее ее закрыть. 2)Совкомфлот: последний день с дивидендом Компания заплатит 4,9 руб или 7% дд. Фон для компании, конечно, хороший, однако основная идея в бумаге - это ставить на снятие санкций и деэскалацию отношений с ЕС и США и так как ситуация в этом плане лишь становится хуже - не факт, что дивгэп будут выкупать, особенно после вчерашней слабости рынка + компанию и так тарили под дивиденд. Не пойду, хоть и идея купить совкомфлот в марте была неплохой. По итогам года доходность скорее будет также однозначной, ну или конъюнктура останется неплохой, но в такой ситуации нефтяники будут интереснее. Не держу. 3)Газпром: мечты о СС-2 таят Переговоры о Силы Сибири 2 вновь застопорились после Итак долгого процесса: Китай и РФ просто не могут договориться, да и конъюнктура не та. На этом синего гиганта вновь приблизили к минимумам, но все ли так плохо? -Скорее нет, ибо одобрение проекта принесет в долгосроке увеличение прибыли, улучшит опер. результаты, но ДО этого жди огромные кап. вложения и бросание всех сил сюда => дивиденды отодвинулось бы еще в права, ибо вся прибыль пошла бы на инвестиции. Сейчас горизонт планирования уменьшился и такие большие проекты скорее его увеличивают (уменьшая апсайд на ближайшие годы). На сегодняшний день при полном закрытии Ормуза Газпром вырос всего на 1% - это отражает всю слабость нашего рынка (Важно понимать, что логистика газа страдает и его цена растет => Газпром от этого выигрывает). У меня есть позиция по текущим, это все же миркоин и шанс на дивы на горизонте 2х лет. Итоги: Сегодня выйдут данные по инфляции: аналитики ждут 0,15-0,2%, я склоняюсь ближе к 0,23% на фоне продолжения роста топлива. ЦБ вчера на минутках упоминал топливный кризис, но в ключе: «будем посмотреть». Тут скорее намек на то, что ставку будут оставлять до момента окончания кризиса и условно в сентябре пойдет снижение снова. Кроме того, Минфин сегодня проведет аукцион по размещению ОФЗ 29028 (т.е длину снова не будут трогать - это немного поддержит рынок долга). Ну а рынок пока остается слабым: индекс держит 2150, но и весь рост затухает за 1 час после попыток за весь день порасти (при росте нефти и валюты). Продолжаем ждать триггера. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Будет ли валюта падать на текущем росте нефти? Или же нас ждет тот самый девал? Давно не писал пост с вью на валюты и своим действиям по ней: Напомню, минимум в 10,18р по юаню мы обновили в мае - именно тогда были пиковыми значения продаж экспортерами выручки от высокой нефти. При этом, Минфин и ЦБ не были большими нетто-покупателями (ЦБ продавал 4,7 млрд руб валюты в день, а Минфин покупал всего лишь 5,6 млрд). Ситуация сегодня: Покупка Минфином 5,4 млрд, продажа ЦБ всего 500млн. Если в мае экспортеры продавали по 50-60 млрд руб выручки в день, сейчас, из-за падения нефти месяц назад, эта цифра уменьшилась до 30-40 млрд (выручка доходит с лагом), а покупка Минфин-ЦБ стала выше. И вот какая ситуация складывается ввиду последнего скачка нефти на возвращении эскалации Иран-США: - 5 августа (примерно) Минфин объявит о новых параметрах покупок валюты: она будет выше текущих, если нефть останется высоко (зеркалирование, т.е продажи ЦБ не изменятся) => у нас есть все шансы увидеть ежедневные нетто-покупки в 10 млрд и выше в день. -При этом текущий скачок нефти отразится на продажах экспортерами лишь через месяц-полтора, так как до выручки и продажи как раз столько доходит -Добавим к этому удары по НПЗ: продавать валютной выручки придется меньше:( -А давайте ещё вспомним тот факт, что мы покупаем топливо у Индии теперь (незначительно для валюты, т.к там используются неликвидные Рупии). -Также вспомним слова Силуанова о том, что цена отсечения нефти в бюджете может быть изменена (в меньшую сторону) раньше осени (а наступает август). Напомню, сейчас в бюджете заложена цена нефти в 59$, Urals уже снова выше этого значения, поэтому Минфин на излишки покупает валюту. Снижение цены отсечения => больше разница между заложенной ценой vs URALS => покупки валюты будут выше (что, кстати хорошо для бюджета, валюты и даже действий ЦБ по ключевой ставке). А ведь девал реально может решить много проблем и не разогнать инфляцию мгновенно. Есть ли идея в юане? -Приложил график спота, где нарисовался даже какой-то бычий флаг и при пробое 11,5 можем ускориться повыше. -Как поддержка ориентир - 11,3-11,35 -Как важное сопротивление 11,78-11,84 -Моя текущая валютная позиция ~30% (20% на фьючерсе по доллару, 7% - usdt, 3% - Сургут преф). Есть ли идея в СургутП? -скорее да имхо. Компания ниже 40 рублей бывает нечасто и основная причина таких торгов сейчас - маленький див за 2025г (отсечка в 0,85 руб 16 июля). -А дальше начинает формироваться высокий дивиденд относительно низкой базы (<80 руб) при девале. Каждый рубль роста доллара = 0,35-0,4 руб дивиденда. Если средний курс $ вырастет на 10 руб за год - див в 4 рубля - это 11,1% дд, если на 20 руб - это 22% (и курсу не надо быть даже выше 100 руб). Очевидно, сегодня СургутП это скорее не про нефтянку, а про валютную кубышку. -Приложил график: 35,38-36,86 интересные уровни внутри зоны покупок (история отработки этой зоны показана стрелочками). При пробое 40р можем увидеть ускорение. Итог: Формируется ситуация, при которой в августе высокая нефтяная выручка экспортеров не успеет дойти до рынка (точнее, их продажи этой выручки), а покупки Минфином увеличатся. Добавить к этому общую панику и геополитические риски + удары по НПЗ + вынужденный импорт - получится интересная гремучая смесь, которая может вызывать импульс роста валюты. Если ничего не изменится, СургутП может стать интересным активом, который формирует новую див. базу, но уже за 2026 год. На создание поста ушло много времени, поэтому ваши 2 секунды на реакцию и обратную связь дадут понять, что такая аналитика вам нужна. Спасибо! Ну а если ты не подписан, рекомендую это сделать, чтобы не терять меня и видеть мои посты в числе первых !

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,75%: При нефти в +11%, индекс в моменте рос на 2,5%, но практически исчерпал весь рост к концу сессии - это признак слабости, когда весь рост убивается мгновенно. Валюта закрылась в нуле, а в металлах идут распродажи: золото вновь 4000$ (-3%), серебро -4%. Из новостей: -Рынок немного слили на новости о том, что Трамп поддержит санкции против РФ (их еще предложил Грэм, который 11 числа скончался). Эта новость не нова и далеко не факт, что весь сенат одобрит их. Санкции заключаются в пошлинах на страны, торгующие с Россией -Нефть растет выше 83$ на фоне полного закрытия Ормуза, боевых действий США и Ирана, морской блокады США, а также анонса Ирана о выходе из меморандума о взаимопонимании с США. Для нас это благоприятно, ибо бюджету от этого только лучше (если остановить прилеты по НПЗ конечно же). Акции: 1)Татнефть: последний день с дивидендом. Компания заплатит 11,61 руб: доходность на обычку 2,44%, на преф 2,56%, так как она чуть дешевле и эта разница на нормальном рынке скорее будет нивелирована. В пятницу была див. отсечка у Башнефти: за вчерашний день она была почти полностью закрыта, так как обе компании имеют самые высокие потенциальные выплаты за весь год: порядка 18-20% суммарно может получиться. При этом, Brent вновь выше 80$ и наша рублебочка летит за ней: при таком фоне для нефтяников дивгэпы закрываются быстрее. Поэтому, Башнефть и Татнефть остаются топ пиками нефтянки для меня, поэтому в отсечку тут иду. 2)АФК система: Медси в пути Дочка компании, владеющая 136 клиниками прошла государственную регистрацию по выпуску акций: ЦБ дал добро на дополнительное размещение акций. На этом акции в моменте выросли на 4%, ибо шанс на IPO осенью вырос (напомню, Евтушенков давал прогноз именно на этот сезон). Компания пытается привлечь максимум денег: МТС продает свой башенный бизнес, Озон будет переведен в залог, ну и может выпустят Медси. К сожалению, идея с продажей озона задорого провалилась, бизнес остается ставкой на смягчение ДКП от ЦБ, чего пока не ожидается. Компания стоит 4,5 EV/EVITDA: без экстра дешевизны по текущим, но большим апсайтом при изменении ситуации. Пока без позиции, тут нужно ждать поворота ситуации с ДКП. 3)Новатэк: производственные показатели Компания отчиталась операционно за 1ПГ: -добыча углеводородов 346,2 млн бнэ (+2,8% г/г) -реализация природного газа, включая СПГ 39,4 млрд куб. (-0,3% г/г) -реализация жидких углеводородов 8,9 млн т (-3,5% г/г) Отчет вышел скорее нейтральным: сейчас с наращиванием мощностей трудновато, зато цены на газ растут вслед за нефтью и кризисом в Иране. Другой вопрос в том, что компания стоит 13 прибылей, хоть и платит дивиденды. По 900 при текущих ценах на газ уже более интересно. 4)ВК: лой за лоем ЕС ввели санкции на “MAX” и группу ВК, а также связанных с ним лиц, обвиняя компанию в шпионаже. Очевидно, на работу это не повлияет, тем более, что из AppStore компания уже удалена. На этом акции вчера упали на 3%, обновив очередной лой. К сожалению, долг, неприбыльный МАХ, и траты на социальные расходы давят на бизнес. В отчете за 1кв компания нарастила выручку, EBITDA и рентабельность, но убыток остался. Прогнозы менеджмента по фин. показателями оптимистичны - если выполнят, можем отскочить. Также мне нравится VK Tech. В целом, как венчур, ближе к 140 уже может быть интересно. Итоги: Индекс удерживает 2150 и пытается расти на росте нефти, но фактически рынок летает туда-сюда на шортах (то их открывают, то кроют). Шортить дно уже стало страшно тем, кто это делал до этой недели, ибо любая позитивная новость и их порвет, но и расти, увы, не на чем. Ждём отсечки Сбера и заседания ЦБ на след неделе. Рынок немного успокоился, нужны триггеры. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1%: На выходных видим небольшой отскок на фоне закрытия Ормузскиго пролива: Иран и США вновь обмениваются атаками - нефть открылась на 4,2% выше закрытия пятницы. Отсечки совкомбанка, ЛСР, НМТП прошли либо вровень с дивидендом, либо пошли даже ниже, что является дурным знаком и слабостью рынка. Сильнее себя чувствует только Башнефть из-за выросшей на 1% нефти в пятницу. Валюта прибавила 0,5%, однако стоит помнить, что ближе к концу месяца реализуется налоговый квартальный период: если увидим сильный вкат, будет интересно покупать ее к августу. Ну и это была 18-я неделя падения к ряду, это невероятно, феноменально, редко и непревзойденно, но очень и очень грустно… Акции: 1)Мать и дитя: последний день с дивидендом Заплатят 47 рублей финальной выплаты за 2025г, в 2026 году скорее суммарно также около 10% доходности выйдет, ибо компания проводит в последнее время M&A сделки, последняя из которых - почти на 10 млрд. При этом тут может быть и допка на будущие сделки + оценка относительно рынка уже не такая привлекательная ~7 P/E. Да, это антикризисная компания, но она сейчас оторвана от рынка и скорее как идея в долгосрок интересна. Все же сейчас есть другие возможности на рынке, поэтому я акции продал. 2)B2B-PTC: отчет за 2кв Компания выпустила предварительный отчет по МСФО (но на него все же можно ориентироваться): -Совокупный доход 2,7 млрд (+14% г/г) -Кол-во закупок в ком. сегменте выросло на 40% г/г -Во всех ключевых сегментах в финальном отчете увидим рост (по обещаниям менеджмента). В четверг у компании прошла див отсечка в 5,2 руб или 4% дд - половина уже закрыта против падающего рынка. Компания сильна на дивиденды и стабильный, но консервативный рост + торгуется выше цены IPO (хоть и ликвидности не так много). Плюс в том, что нет кредитных рисков, минус - див. доходность 13,5% уже не смотрится так интересно на фоне сбера с 15,5% 2026 года. Ниже 100-110 руб может быть интересно уже 3)МосБиржа: увеличение времени торгов Теперь фьючерсы будут открываться не в 9 утра, а в 7 (+аукцион открытия в 6:50). Кроме того, в выходные откроются торги валютными парами (даже несмотря на то, что ЦБ не устанавливает курс отдельно в выходные). 14 июля также будут запущены фьючерсы на нефть WTI - это должно было когда-то произойти, ибо хайп вокруг различной нефти становится только выше. Осталось только Urals запустить для полного счастья) В целом, молодцы, компания остается антикризисной: зарабатывают на комиссиях и высоких ставках за счет отстатков и платят 12-13%. Компания по текущим интересна в долгосроке. Итоги: На неделе завершается див. сезон самыми крупными отсечками, что суммарно отсечет от индекса около 70 пунктов: помним про отсечки Татнефти, Совкомфлота, сургутов, Аэрофлота, Сбера, Ростелекома , ВТБ, базиса. Кроме того, вероятнее всего решится кейс с Транснефтью. По моей информации, компания ждёт ответа от ЦБ и т.к див сезон завершается на этой неделе - ответ будет вот-вот. В остальном, все очень неприятно: топливный кризис давит, переговоров нет (хоть и Кремль все также держит на повестке посещение Уиткоффа и Кушнера + звонок Трамп-Путин), но и рынок дешевый. Держим в голове поддержки 2100-2120. Отличной недели, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

IMOEX: 18 мне уже Когда индекс падал девятую неделю подряд и шел на собственный рекорд с 2008 года мы не могли предположить, что этот рекорд - удвоится. Рынок сильно заболел, как и все происходящее вокруг не радует. Хотел в этом посте дать вью на происходящее дальше. 1 тезис: рынок может падать долго, пока ожидания участников не изменятся. А какие ожидания у рынка? -Осенью мобилизация (Это сейчас достаточно популярное предположение, очевидно, основанное на косвенных признаках) -Ставка ЦБ повысится из-за повышенной инфляции после начала топливного кризиса (здесь нужно ждать заседания ЦБ осенью: базово, не ждём однозначных ставок даже в 2027 году). Куда важнее реакция ЦБ на то, на что они никак не могут повлиять - на удары по НПЗ, ибо гасить топливный кризис убийством остального бизнеса - будет странно. -США будет давить на Россию и помогать Украине (Позиция Трампа сильно меняется изо дня в день. Думаю, нужно ждать звонка, который все еще стоит на повестке дней). -Риски сильнейшей эскалации конфликтов России Вывод к 1 тезису: Рынок закладывает 4 негативные новости, изменения в направлении хотя бы одной-двух из них сильно помогут рынку. Пока этого не происходит и реализовываются негативные новости - рынок может падать сколько угодно. Условной поддержкой я бы рассматривал 2000 по индексу - это на 80 пунктов ниже текущих с учетом отсечки сбера и Транснефти (+нефтянки). Это психологический рубеж, который пробивать нужно не ожиданиями, а реальными новостями, а будут ли они или нет - мы будем смотреть. Тезис 2: не все так плохо -Вышли данные за июнь по бюджету, дефицит сократился впервые с начала года. Помогли доходы от нефтегаза за июнь (дошла дорогая нефть за апрель-май) => пока даже есть профицит. Ситуация на уровне прошлого года несмотря на рост расходов на 13% г/г в июне. Единственное, нужно ждать обновленные параметры бюджета на весь год -Девал или устойчивый URALS>50$ сильно поможет рынку. Пока Иран-США договориться окончательно не могут, а Минфин все еще покупатель валюты на рынке (а ЦБ немного продает) - при таких вводных 70 по доллару мы пока вряд ли увидим, но и 100 - тоже. При этом рост валюты может быть силён на фоне геополитических рисков - народу свойственно паниковать. -Очень неплохо отчитался сбер (без сдвигов в худшую сторону) => другие банки пока тоже чувствуют себя ок, как и финтех (Т,Яндекс, Озон), а на этом держится рынок. Меня смущает одно: если до отсечки Сбера (через неделю) ничего не поменяется, то после нее слить могут и его даже несмотря на доходность в 15,5% 2026 года. -Рынок сильно очищен, хоть основным нетто-покупателем остается физик. Тем не менее, рынок стал легким на новости и любой более-менее позитив вызовет рост индекса не на 2-3% как это было раньше, а на 5-7%. -Случился отскок в ОФЗ, а падение доходностей там делают рынок и див. фишки все интереснее. Традиционное «что делать» особо не меняется: -Покупать бизнес с реальными активами, которые защитят от инфляции и дивидендами: ИнтерРао, Транснефть -Див. фишки: Сбер, МосБиржа -Валютные активы: Замещайки, СургутП Не наращивать позиции в хоть и дешевых акциях, но без этих факторов, так как их падение ограничено куда менее (Мы это увидели в совкомбанке, Яндексе, Т, Аренадате, Базисе и тд). И не использовать плечи до момента какого-то game-changer новости, иначе математически вы проиграете. Тезис тут простой: рынок за последние 2 недели сформировал 20 локальных минимумов - легко ли было знать, что ни один из них - не последний? Все будет хорошо! Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏

И ещё одно интересное размещение В последнее время рассматриваю все больше облигаций, которые дают сильно больше ОФЗ при интересном кейсе самой компании. В этот раз снова МГКЛ (они - частый участник рынка долга про том, что все купоны выплачивают своевременно). Это размещение интересно тем, что оно уникальное: кроме получения ежемесячного купона инвестор получает кэшбэк за участие и возможность обменять бонды на акции (опционально). Давайте разбираться! 1)Базовые параметры размещения: -Номинал 6 рублей -Купон 15%, выплата ежемесячная -Размещение для квалов -Срок обращения 5 лет -До момента погашения инвестор получает купонный доход, а затем самостоятельно выбирает: А)получить номинал облигаций; или Б)конвертировать их в акции. 2)Про кэшбэк Компания впервые реализовала такую «плюшку». Ты можешь получить выплатой до 25% за участие (этот кэшбэк прибавляется к купонному доходу и интегрирован и распределен на все платежи). Фактически, это до +5% годовых к купону (так проще объяснить, чтобы не запутаться). Получение кэшбэка: -25% от суммы приобретения при покупке с 10 по 17 июля; -20% при покупке с 20 по 24 июля; -10% при покупке с 27 июля по 10 августа. 3)Зачем привлекают? Провели вчера первый день инвестора, где объявили о покупке банка, который будет оператором официальных сделок с драг. металлами. Создание банковского направления включает: более 200 отделений, ломбардная экспертиза, ресейл и оптовая торговля драгоценными металлами. Для развития банковского направления, само собой, требуется больше денег. В рамках новой стратегии до 2030г поставили следующий Таргет: -выручка 82,4 млрд рублей; -EBITDA 17,5 млрд рублей; -чистая прибыль 11,3 млрд рублей; -ROE - 70,4% Звучит амбициозно, будет интересно наблюдать за отчетами дальше: тенденцию к выполнению можно трекать с каждым отчетом. Итог: МГКЛ все также балует большим количеством новостей: байбек, отчеты, много выпусков облигаций, покупка банка и тд. Да, выбрали агрессивную модель роста и хотят продолжить иксовать (ну а сектор, связанный с ломбардным бизнесом и драг. металлами это позволяет сделать даже в тяжелое сегодняшнее время). Текущее размещение дает возможность конвертировать облигации в акции опционально и получить кэшбэк - получилось интерактивно: остается продолжать наблюдать за отчетами и фин. устойчивостью. Пока видим рост фин. показателей оправдывающий высокие ставки, под которые занимают. Компания остается на радаре.

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,6%: Новостной фон остается неприятным: звонка Трамп-Путин так и не состоялось, а Лавров вообще заявил о том, что РФ больше не доверяет США в их намерении помочь в переговорах. Ну и прилеты продолжаются: вчера ЧС был выеден в Ставрополье (это объект Роснефти). Нефть Brent упала на 5%, хотя наш Urals остается выше 50$ - что хорошо для нас. Но нашу нефтянку все равно слили и при пробое 2200 по индекс вниз пошло ускорение. Валюта выросла на 0,4%, также отскок продолжили ОФЗ (отмена аукциона Минфином помогла) - если сила тут останется, то вместе с стабилизацией доходностей по бондам стабилизируется и рынок акций. Но пока он слаб… Акции: 1)Сбер: зеленая машина Компания отчиталась по РСБУ за июнь: -Чистая прибыль 168,3 млрд (+17% г/г) -За 6 месяцев заработали 995,3 млрд (+20,4% г/г) Компания заработала 22 рубля за полугодие. Думаю, что 38-40 руб за год заработают - это 15,5% форвардной див доходности на следующий год, это аномально много (если ОФЗ продолжат отскок, тут тоже жду какой-то переоценки). Закладываю, что 2ПГ будет чуть хуже первого из-за рисков с повышением резервов из-за стоимости риска (ну и важно помнить про шанс сверхналога). Пока с COR проблем нету - 1,5% по РСБУ. Все также считаю, что по текущим сбер выглядит дешево. 2)Селигдар: день инвестора Провели мероприятие, где объявили о вводе эксплуатации ЗИФ «Хвойное», которое может позволить увеличить производство золота на 2-2,5 тонны/год (операционный рост сейчас в приоритете, ибо у компании есть золотой долг, который ограничивает рост вслед за ростом самого золота). Также есть инвест. проекты по увеличению добычи, включая: -Кючус (+10т золота в год, открытие 2030-2031г) -Пыркакайские штокверки (+8т олова в год, после 2030г) -Амурский метал. комбинат (после 2028г) Новая див. политика предполагает выплату от ЧП в зависимости от долговой нагрузки: -Если ND/EBITDA < 1x, выплатят 50% ЧП -Если ND/EBITDA 1x до 2х, будет 40% от ЧП -Если 2-3х, будет 30% от ЧП -Если выше 3х - не платят (на текущий момент 3,19х) В целом, компании нужно расти операционно, чтобы оправдывать золотой долг, а также его снижать для выплат дивидендов. Оценка сейчас умеренная, мне акция интересна ближе к 20-25 без дивиденда. 3)НМТП: последний день с дивидендом Заплатят 1,1448 или 13,8% - компания является дивидендной голубой фишкой и неплохо растет после дивгэпа (но если рынок сегодня пойдет ниже, идти в дивгэп желания не будет). Сбер дает более высокую форвардную дд, Транснефть - текущую. Кроме того, мне не супер понравился отчет за 1кв: выручка не выросла, а чистая прибыль и FCF - упали из-за роста затрат на персонал. Стоят 4 прибыли - недорого, но без аномалий. В портфеле нет: ниже 7 руб после дива готов присмотреться в долгосрок. Итоги: 18ая неделя с наибольшей вероятностью закроется красной - это уже тенденция, к которой все привыкли, но это ненормально. Заявления о том, что правительство видит происходящее на фондовом рынке к сожалению росту не помогут, остается надеятся, что какие-то механизмы все же придут. Поддержкой остаются уровни 2100-2120, Сегодня последний день с дивидендом также у ЛСР, совкомбанка и Башнефть префа (во последние два - готов уходить). Отличной пятницы, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Как заработать на дивгэпах в этом сезоне? Июнь-июль это время самых больших отсечек: индекс потеряет почти 100 пунктов на самых весовых компаниях. Это и Сбер, и Транснефть, МТС, Сургуты (в прошлых годах див там был большой из-за курса), МосБиржа, Россети. Как правило, летом активность в этих бумагах повышается перед дивидендом, что поддерживает рынок: за счет дивиденда ты можешь оптимизировать налог. Как правило, акция падает на величину дивиденда минус налог и за счет продажи минусовой позиции- ты оптимизируешь прибыль. Например, ты пошел на 1 миллион рублей в отсечку Мосбиржи вчера (доходность 12,25%). Падение сегодня утром составило 10% => ты оптимизировал налог на 1% и еще 1% ты заработал чистыми на том, что дивгэп стал меньше, чем дивиденд. Так, ты получишь 122,5 тыс рублей прибыли, заплатишь 16 тыс налога, а на остаток (106 тыс - сформируешь минус по портфелю, который пойдет в оптимизацию налога). Сверху ты фактически получаешь ещё 10 тыс рублей в счет того, что акция упала меньше. Но в этом году, не все так просто: -Россети Центр и Приволжье: падение ровно на величину дивиденда + падение на 20% после гэпа (хотя обычно рынок старается закрыть большие просадки, так как БУДУЩИЙ дивиденд, т.е следующего года будет выше при такой же выплате) -Х5 в день гэпа упал на 12% вместо 11% - ты теряешь фактически 1,5-2% (хотя это голубая фишка). Проблема таких гэпов в том, что рынок падал за день до и делал это очень сильно - на Медвежьем рынке купить акцию под гэп и продать на след день не сработает. А если рынок растет? Вчера мы увидели отскок по рынку, он рос. Поэтому две большие отсечки неплохо сыграли: -МТС: дивгэп в 16,91%, падение в моменте на 15,5% (чисто оптимизация налога), НО гэп пошел быстро закрываться: минус уже 13% (16,91-13=3.91). -МосБиржа: дивгэп 12,25%, текущий минус по дню 8,4%. Вывод: Если раньше можно было уходить в такие гэпы смело и они быстро отрабатывали себя (чего стоит Ленэнерго преф месяц назад, который упал на половину от своего гэпа). - сейчас, когда рынок превратился в смесь крови и паники, так делать нельзя. Получается, сегодня стоит уходить в отсечку при паре условий: А)Акция имеет интерес у рынка - это либо дивидендные фишки, у которых реально большая доходность, либо интересные активы с небольшими гэпами (так, неплохо закрывали гэп Яндекс, Новабев и Т) Б)Рынок за день до остается сильным. Если вы понимаете, что рынок чувствует себя здоровым условно неделю или хотя бы несколько дней - сработает стратегия не просто покупки акции в последний день с дивидендом, но и за 2 дня, так как на растущем рынке объемы, уходящие в отсечку за день будут опережать - так, ты можешь за день до дивиденда и на самой отсечке). Что у нас из ближайших отсечек (интересно/не интересно): 1)Мтс-банк: уже покупают под дивиденд в моменте, акцию укатали сильнее рынка, поэтому если сегодня не развалимся, будет интересно пойти в отсечку 2)B2B-PTC: это дивидендная акция, которая будет платить стабильно раз в квартал. Текущая дд на год рисуется в район 16% - это интересно рынку. Бизнес скорее консервативный, а не растущий. 3)БашнефтьП: внимательно смотрим завтра на нефть и рынок: если фон будет благоприятным, определенно интересно + компания за год рисует под 18-20% дд, поэтому рынок будет наполняться позициями. ТатнефтьП - ровно такая же история 4)НМТП: это дивидендная акция в целом. Хороший фон рынка завтра = неплохая отсечка. 5)ЛСР: рынок не любит акцию, поэтому отсечка скорее неинтересна, даже на хорошем фоне. В этот день в основном пойдут в НМТП 6)Мать и дитя: консервативная див. корова с немаленькой оценкой и неплохими дивидендами. На позитивном фоне также интересно (след понедельник) 7)Полюс: вряд ли будет сильнее рынка после объявления о отмене дивов дальше. Не иду 8)Сбер - иду при любых условиях. Будущая дд 16% - аномалия для банка. Надеюсь было полезно! Если подобные обучалки полезны - дайте знать! Ну и подпишись, чтобы не потерять

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,6%: Ещё 20 пунктов и неделька выйдет в зеленую зону, однако важно понимать, что основная часть роста - на нефти. Вчера новостной фон был не супер приятным: Трамп поговорил с Зеленским на самите и заявил, что готов дальше давить на Путина, мол, его это вынудит пойти на мир. Кроме того, не исключил выдачу лицензии Украине на производство ракет Patriot. При этом, он анонсировал звонок Путину, которого вчера не состоялось (возможно, будет сегодня). Иран-США: давай сначала. Тем временем нефть Brent 80$. Трамп заявил, что режим прекращения огня в Иране завершен и уже вечером начал проводить атаки (Иран, соответственно - ответные). При этом и переговоры не планируются - Трамп попросту не хочет их вести сейчас и занимается скорее Украиной и Американской фондой. Для нас позитивно, там как теперь продаем нашу бочку за 60$, однако для валюты - это очередное давление. Напомню, что в этом месяце пройдет квартальный налоговый период - юань опять ниже 11 может сходить, будет интересной точкой входа для меня к августу. Инфляция: ещё один неприятный сюрприз С 30 июня по 6 июля ускорились до 0,31% - это реально много уже. Да, да счет эффекта высокой базы прошлого года годовая инфляция замедлилась до 5,61%. Дизель +3,1%, бензин +2,1%. Из другого: курица +2,3%, сахар +0,7% (не так страшно уже). Тут важна позиция ЦБ: стоит ли ужесточать ДКП при росте инфляции из-за того, что бьют по нашим НПЗ? Ибо высокой ставкой эту проблему не решить, как вы понимаете. Июльское заседание становится все интереснее и интереснее: решение для ЦБ будет непростым. Акции: 1)Полюс: этого рынку только не хватало! Менеджмент будет рекомендовать приостановку выплаты дивидендов до 2030г на ближайшем СД. Акции такой крупнейшей компании делают -26% по дню и тянет за собой других металлургов (Норникель и Русал). Решение объясняется ростом инвестиций в производство, однако так ли это, когда компании очень давно грозит налог на сверхприбыль? - это, возможно, хитрый ход для того, чтобы как-то этому протестовать. Либо же, налог уже известен компании и лучше повременить с дивидендом, чтобы его выплата не повлияла на бизнес. Полюс занимает 4% в индексе Мосбиржи, поэтому его падение на 26% влияет на индекс аж на 0,8%, а Норникель повлиял на индекс ещё на 0,3% (поэтому без этих бумаг выросли бы еще сильнее). Также, важно понимать, что компанию держит огромное количество наших фондов (чего стоит вес в 5% в народном портфеле) - весь этот объем будет сейчас выходить, а дески то не могут просто быстро продать такую долю «по рынку». Грустно, печально, это опять кейс, который убивает доверие к рынку. Сейчас компания стоит 4,2 прибыли, это недорого, но не без дивиденда. Хотя при текущем золоте и покупке ближе к 1200 актив может быть интересен. 2)МТС-банк: последний день с дивидендом Компания заплатит 96,12 руб или 10% дд. После отсечки, с учетом роста ЧП, в след году могут заплатить уже 13-14%, что уже немало для растущего банка. Акции достаточно сильно упали с рынком и вновь это самый дешевый банк: 2,3 P/E и 0,29 P/B. Да, пострадают от переоценки ОФЗ вниз, но за счет экосистемности и новых продуктов могут отскочить сильнее рынка при снижении неопределенности дальнейших действий ЦБ. По 900 руб после отсечки готов докупать, банк пробил минимум с момента IPO (но и с того момента почти х1,5 по ЧП сделали). Итоги: Рынок пытается отскочить в ожиданиях звонка Трамп-Путин и факте роста нефти, остальные новости пока не радуют. Индекс держится выше 2200 и зажимает шортистов, но если долго не будет выходить хороших новостей - можем вновь развалиться. Сегодня состоятся: день инвестора у Селигдара и МГКЛ, а также последний день с дивом у B2B-PTC. Дивидендный сезон в разгаре, да и волатильность большая. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Как работает байбек? Сейчас большой тренд на выкуп собственных акций у компаний: хедхантер, ЦИАН, Т, Совкомбанк. Я бы хотел разобрать кейс МГКЛ, так как их байбек наиболее яркий, т.к выкупают на 900 млн при капитализации в 3 млрд. Здесь важно понимать, что тезис о том, что free-float снизится до 5% не совсем верен (иначе зачем компании было выходить на рынок, чтобы потом все выкупить). Что такое байбек: Это покупка компанией собственных акций => в стакане появляется дополнительный покупатель. Средний объем торгов в компании в день - 10-15 млрд, в внутри которых есть и покупатель, и продавец. Тут появляется покупатель с бюджетом в 900 млн , очевидно это дополнительный спрос на акции => акции должны по простой математике расти. Почему тезис про 5% не совсем верен? - потому что про покупках акций цена на них растет и цена выкупа дорожает => если акция вырастет до 5 рублей нужно будет потратить не 900 млн для опускания free-float до 5%, а в 2 раза больше (т.е 1,8 млрд). Поэтому, базово, выкуп уменьшит free-float не до 5%, а скорее до 15-20%. Вряд ли компания купит акции на 900 млн без роста цены Сколько можно выкупить акций при разной цене: -Если цена останется 2,5 рубля - можно купить 330-340 млн акций. -4 рубля - 220-225 -5 рублей ~180 млн акций -6 рублей ~150 млн акций Насколько может вырасти акция при таких вводных? Учитывая то, у компании 35-40% free-float, он действительно скорее упадет, просто не в 7-8 раз, а условно в 2. При начальных покупках компания способна увеличить цену покупками в район 2,5-3 руб. Кто-то начнет фиксировать спекулятивный рост и это сразу же будет выкупать компания. В один момент продавцы могут закончится по этим ценам, а менеджмент останется в стакане - так, в активную фазу цена может пойти ещё выше (В активную фазу цена с такими объемами и 4-5,5 руб может достигнуть) Если рынок останется тяжелым, да, супер пампа ждать не стоит, но давайте вспомним кейсы Софтлайна и хедхантера: компании байбечат себя и в моменты пиковых падений остаются сильнее рынка. P.S: Важно то, что это не призыв к покупке, а обычная математика. Пока обороты незначительно выросли и это удерживает акции сильнее рынка. В других компаниях эффект такой же, просто он не так выражен из-за соотношения размера байбека и капитализации, а тут это более наглядно выглядит. Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%: В моменте падение составляло 3%, однако удалось закрыться даже в плюс - вот такая у нас волатильность. Отскочили на не особо весомых новостях и маржинколлах: -Случился ещё один отзыв у участника рынка ценных бумаг АО ИК «Либра Капитал», однако отказ был добровольный и непонятно, участвовала ли компания в «серых схемах по заблочке». -Также Трамп объявил, что ждёт встречи с Зеленским, а также обсуждает с Эрдоганом новые контакты РФ-Украина -Также заработал Московский НПЗ Газпромнефти раньше срока - это тоже хорошо. -Минфин поддержал рынок ОФЗ Сегодня отменили аукцион «для содействия стабилизации рыночной ситуации». Нефть: опять плюс пять Волатильность в Ормузском проливе продолжается. Вчера МИД саудитов заявил о атаке Ирана по их танкеру, проходящего через пролив. После этого, США сразу же закрыл лицензию на торговлю иранской нефтью: новые сделки запрещены с 7 июля. На этом фоне нефть подобралась к 76$. Это позитивно для нашей экономики (если конфликт опять обострится), однако факторы валюты и количества обстрелов ВСУ по нашим НПЗ - остаются ключевыми, поэтому я бы не стал бежать покупать условный Лукойл и Роснефть. Из сектора остаются интересными Башнефть и Татнефть: компании могут потенциально под 20% заплатить за этот год. Акции: 1)МосБиржа: последний день с дивидендом Компания заплатит 19,57 руб дивиденда или 12,25% дд. Компания стоит 5,5 прибылей, что уже недорого + компания может зарабатывать при любой ставкой и является ставкой на мир. При высоких ставках особенно зарабатывают на комиссиях и остатках на счетах, при низких - активность маржинальной торговли растет. После отсечки почти 140 руб будут торговаться - это уровень 2021 года, с того момента компания почти удвоилась по прибыли. С другой стороны, щас дешево все. 2)МТС: последний день с дивидендом. Заплатят 35 руб или 17% дд, после отсечки дд за 2026 год составит 22%+. Напомню, скоро проведут пересмотр див. политики, где скорее поднимут выплату с учетом решения проблем с долгом (недавно объявили о продаже башенного бизнеса по неплохой оценке для компании). В целом, держатся сильнее рынка и если сегодня не развалится, даже будет интересно пойти в отсечку. Да, компания не без проблем, но такая дд для нее аномальна. Ну и не забываем, что все блокировки скорее идут ей на пользу - прибыль со звонков увеличилась. 3)Роснефть: последний день с дивидендом. Заплатят 2,27 руб или 0,76% дд - это самый низкий дивиденд за десятилетие за полугодие. Часто такие маленькие гэпы могут быстро закрываться на растущем тренде (а с учетом роста нефти и обострения конфликта Иран-США такое может быть). Кроме того, за 2026г див может выйти в районе 9-10%, что уже не так плохо относительно выплат за 2026г. Стоят 1,4 EV/EBITDA - тоже дешевая оценка относительно исторической оценки компании. Но на таком рынке я бы все же выбрал Башнефть/Татнефть - там дивиденд раза в 2 выше получится за 2026г. Итоги: Сложно сказать, что рынок выдохнул на отметках в 2200, но очередную заливу рынок погасил. Да, сложно верить, что дно было поставлено, но надежда остается. Начинаются крупные див. отсечки по типу МТС, Транснефти и скоро Сбера. Рынок в такие моменты часто может становиться чуть сильнее. Недельку по хорошему нужно закрывать выше 2220-2240, чтобы расти дальше и не развалиться сегодня. В целом, на вечерке вчера было видно как зажало шортистов и на пробое 2200 мы немного ускорились - не только же они должны зарабатывать?) Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

Утренний обзор:черный понедельник Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,5%: Валюта упала на 2,7% после пятничного решения Минфина покупать ее меньше. Много людей тогда вошло в лонг и обратный эффект сыграл злую шутку. От 11 по юаню готов увеличивать Лонг, ибо валютные продажи экспортерами упадут из-за падения нефти (а эффект от этого доходит с лагом в месяц). На рынке кровавая баня: Во многих бумагах прошли МК не только мелких игроков, но и крупных: -Транснефть. Самый большой оборот за день и -7% за день после пятничной распродажи. Ближайший див дает уже 17,1% доходности и страх с его невыплатой - основной повод падения. Да, див за следующий год будет чуть меньше, но все те же 15-16%. Решение ждём до конца недели (по закону). -ВТБ. То ли сокращение Юрченко (крупный миноритарий), то ли кто-то из фонда вышел: падение на 10% за день перебор - обновили лой за все время. Через неделю у компании отсечка, доходность сейчас АЖ 15,5%. Аномалия -Интер Рао. Компания оцененная сильно ниже капитала и доходностью под 15%, с кубышкой и консервативной моделью, а также с меньшим риском ударов по инфраструктуре - тоже жесть. Обычно её выбирают фонды, кто-то также крупный выходил роботами -Х5 -5,4% перед дивидендным гэпом в 11%, это вау -АФК система, которая держалась сильнее рынка раньше, упала на 8,5% -СургутП в моменте падал на 10%. Акции: 1)ЦИАН: вслед за хедхантером Еще один сайт объявлений выходит на рынок байбека и анонсирует выкуп акций до 4 млрд руб за 12 месяцев. Менеджмент заявил о недооценке своих акций, поэтому нужно снижать free-float. За год фактически выкупят 10% от капитализации - неплохо. При этом это не повлияет на дивиденды, с учетом которых возврат на вложение для акционера составит ~20% (дивы + выкуп). Компания стоит 5,7 EV/EBITDA - недорого, но без аномальной дешевизны, но и див доходностью. 2)Астра: операционный отскок Компания отчиталась операционно за 1П2026г: -Отгрузки 7,3 млрд (+26% г/г) -Во 2кв динамика +41% г/г Сейчас компания стоит 3,5Х EV/EBITDA, что ниже на 20% среднего значения по сектору - компанию сильно сливали на фоне слухов о смене акционера и оценка пришла в норму. Психологический уровень в 150 руб смотрится уже интересным: компания встала для меня в топ-пики из классического IT наравне с базисом, аренадатой и Яндексом. Пока без позиции. 3)Северсталь: сырье на максимумах В июне индекс цены на сталь достиг 70 тыс - это максимум с 2024г. Тем временем Северсталь терпит нелучшие времена и испытывает большие проблемы с реализацией продукта и режет инвестиции, чтобы пережить кризис. В 2023г с такими же ценами на сталь компания заработала 177 млрд за год, однако с того времени выросла цена производства, инфляция, да и покупатель истощен. Поэтому, для того, чтобы Северсталь при условии оживления экономики в 2027г смогла хотя бы заплатить какой-либо дивиденд (а на текущий момент это ближайшая оптимистичная точка отсчета), сталь должна подрасти еще хотя бы на 5-10%. Идея в металлургах может сдвинуться еще на год, такая у нас экономика. 4)Газпромнефть: все больнее. Вчера был прилет по Омской НПЗ - это крупнейшее производство переработки в России, тут мощность аж 22 млн тонн нефти в год. Напомню, у компании также вырублен НПЗ в Подмосковье, что суммарно может отрубить до 70-80% от всей мощности компании. Ждём комментариев по срокам восстановления вчерашнего удара: если план будет до 2027г - проблемы с топливом в РФ усугубятся еще сильнее. Итоги: Кроме плохих новостей, Трамп объявил о будущих контактах с Зеленских на саммите и идеи вновь поговорить с Путиным после этого. На таких заголовках уже не покупают, но реальные переговоры = возможный отскок. В остальном, сегодня смотрим на 2120-2150, пока факт МК рынку не помогает. Сегодня последний день с дивидендом у Озон фармы. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!

GLORAX: новое размещение. Стоит ли участвовать? Ввиду падения не только акций, но и рынка долга - продолжаю рассматривать интересные размещения. Сейчас важно рассмотреть то, что дает доходность выше рынка при хорошей надежности. До 8 июля сбор заявок на размещение у Глоракса и это необычные бонды. Разберемся! 1)Про выпуск Это первые «зелёные» облигации Глоракса. Статус не декоративный: выпуск прошёл независимую верификацию и банкам такие бумаги интереснее за счёт льготных коэффициентов риска от ЦБ. А чем выше интерес институционалов, тем живее стакан. Рознице за счет длины выпуска доступна льгота: при владении свыше 3 лет и соблюдении условий доход от продажи бумаги освобождается от НДФЛ. 2)Параметры размещения: -Срок обращения 3,5 года; -Купонный период 30 дней; -Ориентир по ставке купона - не выше 19,50% годовых (YTM не выше 21,34%); -Предварительный объем от 3 млрд руб. -Рейтинг BBB+ от АКРА (свежий от 17 июня, прогноз Позитивный), от НКР идентичен. -Сбор заявок до 8 июля (среда), планируемая дата размещения 10 июля -Без оферт и амортизаций 3)Что выделяется -Во-первых, компания растет в отличие от конкурентов и держит долговую нагрузку комфортной. В 2025г чистая прибыль 3,1 млрд (Х2,5 г/г); ND/EBITDA 2,8x. В отчете за 1кв увидели сильный рост продаж в деньгах на 94%, против среднерыночного уровня ок. 16% за аналогичный период. -Во-вторых, высокий кредитный рейтинг для доходности YTM до 21,34% (ВВВ+) -В-третьих, премия к последнему длинному выпуску в 125 б.п. – не исключаю рост цены со старта, видим, что текущие выпуски все торгуются с премией к номиналу. Итоги: ОФЗ сейчас торгуются с доходностью 14% на срок в 3-4 года, а в рассматриваемом размещении только купон доходит до 19,5%, поэтому о размещении хотел написать вам. Здесь есть как спекулятивный интерес – облигации Глоракс по практике часто растут в цене с первых месяцев торгов, так и на «подержать» с учётом высокой фикс доходности и ЛДВ на горизонте 3+ лет. Компания мне также нравится: IR работа прозрачна, финрезы заметно сильнее рынка, долг комфортный. Планирую небольшой аллокацией податься.

Утренний обзор: когда-нибудь все это кончится. Индекс Мосбиржи в пятницу упал на 0,7%: Это 17-я неделя подряд в минусе, на выходных рынок пытался отскочить на созвоне Путина и Трампа (разговор длился больше часа и США выразила интерес к урегулированию, но ничего нового не услышали). Если сегодня рынок снова развалится , работал бы уже от закола 2200 вниз. Валюта и нефть выросли на 0,5% ЦБ и коммуникация: В четверг и пятницу выступали Заботкин и Набиуллина. -Не знают как изменится прогноз по ставке в июле, но он изменится -Видят, что снижение объемов производства топлива отразится на ВВП во 2кв (2 квартала в минус это же рецессия ?)) -Заморозка вкладов невозможна (Заботкин) Непонятно, как будет возвращаться доверие к рынку ОФЗ: дальние концы уже почти 16,5%, хуже было только в декабре 2024г при потенциальной ставке ЦБ 23% (сейчас 14,25% напомню)). Противоречий также много, ждём заседания. Минфин: покупки валюты остаются. -по бюджетному правилу будут покупать 5,4 млрд руб в день вместо 9,34 млрд -ЦБ при этом продают 0,58 млрд вместо 4,8 млрд -Получаем, что покупки останутся такими же, как и в июне, при этом: выросли геополитические риски, а также упала нефть и продажи экспортерами снизятся. При таких вводных курс скорее смотрит наверх (единственное, в конце месяца квартальный налоговый период), поэтому ближе к августу доллар ожидаю в районе 83-85, если вводные не изменятся. Акции: 1)Инарктика: последний день с дивидендом. Заплатят 10 руб или 3%. Если ранее платили столько в квартал, сейчас за год. Проблема бизнеса в рисках (нам их хватает во всей экономике) - зависимости от биомассы. Из интересного, на апрель 2026г она выросла на 24% г/г до 25,8 тыс тонн. Вылов и реализация за 4 мес +59% и 63% соотв. По словам менеджмента не видят реализации биологических рисков в 2026г. Также говорили на последней конференции: -Нет планов по выкупу акций (фокус на восстановлении биомассы) -Текущие объемы посадки малька позволяют выйти 40-45 тыс тонн реализации в год. По текущим бизнес все ещё стоит 13 P/E: нужно ждать разворота в реализации. При текущих вводных, ближе к 250р интересно смотрится. 2)Х5: последний день с дивидендом. Компания заплатит 245р или 11%. По текущим вводным даже несмотря на замедление роста бизнес остается крепким и стоит всего 3 EV/EBITDA. С учетом выплаченных 368 руб за 9мес 2025г суммарно заплатили аж 613 руб или 27% дд (но там были разовые дивиденды). Ждём также выплату за 9 мес 2026г, которая будет в декабре (там в районе 300р примерно). Единственное, на дивиденд может незначительно повлиять потенциальный M&A по выкупу алкогольного дистрибутора «регион 50» в 0,6-1 млрд. Спекулятивно под дивгэп интересно, акция остается консенсусной и относительно сильной на таком рынке. В долгосроке интересно. 3)Транснефть: а что за паника? Акции в пятницу упали на 5% из-за сомнения рынка в рекомендациа дивиденда (мол, атак на инфраструктуру может быть многовато и нужен капекс + могут быть какие-то новые сюрпризы от государства). По факту компания просто задерживает решение относительно исторического, но и срок решения - до 10 июля официально ещё не прошел. Ну и стоит напомнить слова Токарева про дивы в мае: Примерно соизмеримы, там разница небольшая совершенно» - это в сравнении с дивидендами за 2024 г., которые составили 198,25 руб. Немного купил фьючерса 9.26: он упал до 1100, сильнее акции (при невыплате он вырастет, как скорее всего и выплате). Итоги: Без позитивных новостей рынок продолжает выглядеть как дамп-машина (падаем до любых отметок из-за плечей, форточек и неопределенности). Конъюнктура отражает пик депрессии, но подвижек нет. На неделе пройдут важные див отсечки: МТС, Роснефть, х5, Башнефть, мать и дитя, полюс, совком и др. Поддержкой остаются 2000-2200 по индексу. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо!