​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс мосбиржи упал на 1,3%: Валюта выросла на 0,5%, а нефть на 1,5%. Переговоры США-Иран могут состояться на выходных, но сейчас - тупик. Иран устал терпеть нарушения перемирия США и готов приказать масштабно отвечать на это. Также «Хезболла» выпускает ракеты по Израильским солдатам. У нас на ПМЭФ, тем временем, вместо позитива, зачем-то говорят о всем плохом: -Во-первых, вчера утром ВСУ атаковали Питерский нефтяной терминал, а также угольное производство. -Во-вторых, это способствовало более позднему приезду Путина на форум, а Набиуллина возможно сегодня вообще не выступит на пленарке. Кроме того, из заявлений офиц. лиц: -«Около 80% компания МСП не будут инвестировать в 2026г» -«Акции не стоят дешево из-за геополитического риска» Минфин: покупают в рамках ожиданий. В июне Минфин будет покупать 9,9 млрд руб валюты в день. ЦБ также продает 4,7 млрд. Получаем 5,2 нетто-покупки, что в 4 раза выше значений мая. В целом лучше, но для девала нужно больше. Дно скорее могли поставить, но ожидания рынка были ярче. Что важно: в июле ЦБ пересмотрит вниз продажи валюты и нетто-покупка может ещё увеличиться. Инфляция: могло быть и лучше. С 26 мая по 1 июня инфляция ускорилась до 0,15% - годовая инфляция ускорилась с 5,33% -> 5.39%. Это не очень хорошо, но давайте разберемся. Основная инфляция пришла от 3х компонентов: поездки к черному морю, овощи, особенно огурцы и самое важное - топливо/нефть. Очевидно, когда у тебя рублебочка взлетает в 2 раза относительно начала года, будут такие цифры. В остальных пунктах мы наблюдаем скорее дефляцию. Сам факт такого роста неприятен, нужно наблюдать дальше. Акции: 1)Хедхантер: виден байбек и улучшение конъюнктуры. В начале недели вышли хорошие данные по индексу ХХ: найм начинает оживать, ибо индекс опустился с 11,4 в мае до 9,1 в мае. Кол-во резюме -10%, а вакансии +2%. Операционно это хорошо повлияет на компанию - видно будет в отчете за 2КВ. После отчета за 1кв был запущен байбек на 15 млрд и сразу он подействовал на котировки: компания за пару неделю закрыла гэп в 8% (на нашем то рынке…). Средняя цена за акцию: 2871 руб (зона интереса компании самой на себя). Продолжаю держать 1,5% в портфеле и следить за конъюнктурой (смотря на индекс вакансий). 2)Ренессанс страхование: хорошая практика! Компания отменила выплату дивиденда за 2025г в 5,9 руб на акцию или 3,3 млрд руб и объявила байбек на 5 млрд на ближайшие 12 месяцев. Акции немного упали, но де факто новость позитивная: компания сможет сократить кол-во акций в обращении, что увеличит будущую див. доходность. Компания стоит 4,5 прибыли, что уже не так дорого для долгосрока. Краткосрочного драйвера нет: нужно ждать снижения ставки хотя бы до ~12%. При этом компания очень качественная! 3)B2B-PTC: отчет за 1кв2026г -Выручка 2,7 млрд руб (+21% г/г) -EBITDA 1,4 млрд (+25% г/г) -Чистая прибыль 1 млрд (+17,5% г/г) Компания идет по прогнозу на 2026, при этих вводных заплатят 13-14% за 2026 год. Дивиденд за 1 квартал уже рекомендовали: 5,2 рубля или 3,8% дд. При этом с учетом роста оценка не супер-дешевая в моменте: ближе к 120-125 интересно. Дивиденд не выше того же Сбера/Транснефти за 2 года, поэтому пока в стороне. Итоги: Сегодня более насыщенный день ПМЭФ: будет много заявлений по экономике и от компаний. Из того, что видно сейчас: никто позитива говорить не хочет и это печально… Ждём сессии с ЦБ и Минфином, а также речь Путина. Надеюсь, станут ясны подробности вчерашних новостей о возможных новых санкциях США на РФ: это испугало рынок. Индекс вновь ниже 2600 и вся надежда переносится на заседание ЦБ и див. сезон. Просто продолжаем наблюдать! Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $HEAD $RENI $BTBR $MXM6 $CNYRUB $BRN6

Что ждать от ПМЭФ? В среднем, индекс Мосбиржи в рамках Питерского форума рос исторически на 1-1,5%, однако в 2025 году тенденция начала ослабевать. В этом году, за два дня до форума мы росли, сегодня уже идти выше не будем. Давайте разберемся что нам следует ждать в части корпоративной части и рынка в целом. 1)Сессия с Набиуллиной Она состоится завтра, де факто это будет первый полноценный день. Очень часто по её настроению и косвенным намекам будет понятно, что можно ждать на июньском заседании, с другой стороны, снова ожидаю фраз по типу «экономика не охлаждена, а растет» - этим всегда ЦБ обосновывает более медленное снижение ставки. Из интересного, на сессии будут представители Минфина - они дополнительно пояснят сегодняшнее решение по покупкам валюты: это даст дополнительную информацию касательно уместности лонга на этот месяц. Кроме того, часто на заседании с ЦБ и Минфином речь идет про IPO и SPO: напомню, правительство в этом заинтересовано. 2)Подписания в первый день (А) ДВМП Компанию сильно покупают под договор о создании DP World и Росатома нового СП. В проект планируется внести 92,5% акций ДВМП. РФ сохранит 51%, DP World получит 49% в обмен на денежный вклад. Оценка бизнеса на сделке - 300 млрд, текущая капитализация 210 млрд (это премия 40% к текущим, если сделка реализуется). В прошлом году из-за санкций она подписана не была, НО в этом году, в апреле, ФАС сделку согласовала. Гости из ОАЭ будут! (Б)Роснефть Страна-гость ПМЭФ - Саудовская Аравия. Какие-то сделки могут быть подписаны с ней + очень часто сделки подписываются с китайскими представителями, ибо при визите Путина было подписано мало. Ну или раскроют то, что было подписано в рамках этого визита. Китай - топ-2 гостевая делегация из 250 человек. С саудовской Аравией также активно работает Новатэк, Северсталь из публичных крупных ребят. (В)Про Новатэк. Сегодня компания объявила сделку: Путин разрешил ООО «Нордлайн» (РФ компания по перевозкам) купить у totalenergies (Франция) 10% в Арктик СПГ -2 (выход нерезидента считай). В прошлом году было подписание с NATCAR, в этом году тоже может быть какая-то сделка, ибо компания достаточно активна на ПМЭФе. Михельсон очень любит наговаривать позитива на компанию и это часто работало под разгон акций на предыдущих форумах. Что касается газа, важно упомянуть, что Газпром скорее всего продлит контракт на поставки газа в Турцию после 2026 года. 3)Сессии с иностранными гостями. Впервые за долгое время (особенно конфликтное) на ПМЭФ будут представлены представители из Германии и США. 6 представителей из США проведут отдельный диалог с России в рамках сессии. Если выйдет новость о закрытых контактах, связанных с урегулированием по Украине - это скорее обрадует также рынок. Немецкая сторона приезжает с целью попыток возрождения экономических отношений с Россией + переживают за свои заблокированные активы у нас:) Куда важнее, что кроме бизнесменов приедут и политики - а это может быть первый за долгое время контакт ЕС с РФ по Украине, ибо если эти контакты поднимутся до делегаций в будущем - мирный трек может возобновиться. В остальном: Справочно, в этот раз на экономическом форуме парадоксально сильно меньше сессий про экономику, чем обычно - это создает нелучшие настроения, к сожалению. Но шансы на какие-то локальные взлеты рынка за счет крупных компаний как Газпром/Роснефть/Новатэк - могут быть. Завтра главный день, если настроения будут не лучшими - я бы на 5-6 июня не надеялся. Ну и следим за переговорами с иностранными гостями, это даже важнее, чем корп. события. Отличного дня! P.S: впервые лично посещу ПМЭФ! ——————————————-———————————— Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 $NVTK $GAZP $ROSN $FESH $MXM6

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,7%: Нефть выросла на 1%, валюта на 1,5%. Минфин: объявление операций в июне. Сегодня в 12 по мск объявят покупки валюты в рамках бюджетного правила. Рынок заранее начал покупать валюту под это событие, поэтому здесь важно понимать при каких вводных Лонг валюты может быть уместен. -Базово, Минфин может покупать 7-8 млрд руб валюты в день - это нетто покупка в ~5 млрд. При таких вводных может быть частичный фикс на факте и дальнейший боковик в валюте. -Если объявляют снижение цены отсечения нефти до 50$ и сопутствующие покупки ближе к 10 млрд и выше - это может вызвать ослабление рубля на горизонте месяца (ну и спекулятивный лонг при таких вводных попробую). Фейки на нашем рынке. Вчера вышла новость от якобы генерала-лейтенанта из Госдумы о том, что новая масштабная мобилизация будет осенью. Рынок мгновенно упал на 1%, после чего новость опровергли: канал оказался взломанным, а сам Гурулев объявил, что никакого подобного канала у него нету. Это в очередной раз показывает низкую ликвидность на рынке и страх. Что важно: на шортистах, которые торговали новость, рынок в дальнейшем ушел сильно выше, хотя обычно это работает скорее в обратную сторону. Акции: 1)Роснефть: есть ли идея? Компания отчиталась за 1К2026г операционно: -Добыча жидких углеводородов 45,2 млн тонн (+1,3% г/г) -Выручка 2,03 трлн (-11% г/г) -EBITDA 728 млрд (+21,7% г/г) -Чистая прибыль 115 млрд (-32% г/г) Несмотря на не супер цифры г/г - отчет лучше консенсуса. Очевидно, на компанию ударил курс, а также небольшой рост кап. затрат до 418 млрд (+9% г/г) Дальше должно быть лучше: -Появился шанс на рост валюты из-за объявления параметров Минфина уже сегодня -средняя цена URLAS в мае на 6$ выше апреля => при том, что Роснефть ориентирована на добычу, она больше других выигрывает от высокой цены бочки. Держу 1% в портфеле, но готов увеличивать по 380р. 2)Лента и Окей: теперь официально Лента купила «Окей» за долг, который был у него. Теперь в группе «Окей» остались только гипермаркеты «ДА!» и по оценке - это по сей день самый дешевый ритейлер. Сумма сделки в районе 45 миллиардов: весь долг и 3 млрд кэша перейдет Ленте. Для Окея это позитив, однако вчерашние покупки были скорее бессмысленны, ибо о подобной сделке было известно. (При этом, опять же, ритейлер недорогой). Также, вероятно, компания сможет платить дивиденды из-за ухода долговой нагрузки, НО после завершения переезда - это будет главным драйвером роста компании. Присматриваюсь к покупке после процедуры. Для Ленты сделка дороговата, но компания с учетом последней коррекции стоит 3 EV/EBITDA и 6 прибылей, что тоже уже привлекательно. 3)ЮГК: давай по новой Росимущество объявляет повторные торги по продаже: сбор заявок до 9 июня. В этот раз для признания торгов будет достаточно одного участника: важно, что в прошлый раз был один участник - УГМК (его управление группой - скорее долгосрочный негатив). Вторыми подавались АО «Русские угли» - если они исправят технические ошибки и подадутся - будут торги. Другой вопрос, стартовая цена 162 млрд руб и будет ли УГМК покупать по 0,93 за акцию актив? Для нас, как ориентир, скорее стоит рассматривать средневзешенную цену в 0,73 руб - оферта для нас может быть по ней. Как и писал, ближе к 0,55 акция интересна, я немного брал, но уже сдал. Ниже 0,6 до финала аукциона интересно. Итоги. Сегодня: -Данные по инфляции в 19:00. До заседания ЦБ 3 недели -Минфин может изменить цену отсечения нефти и начать покупать больше валюты в рамках БП. -Старт ПМЭФ, уже вчера было много прогрева относительно этого: например, будет диалог РФ-США в Питере впервые за 8 лет Рынок растет 2 день и индекс закрывается выше 2620 - это хороший знак. 2650 - следующее сопротивление. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $ROSN $OKEY $LENT $UGLD $CNYRUB $USDRUBF $MXM6

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%: -Нефть выросла на 4% на фоне желания Ирана перекрыть полностью Ормуз из-за неудачных переговоров с США (Трамп по классике говорит, что успех неизмерим!). Кроме того, под риском перемирие между сторонами: Иран хочет полного вывода Израильских войск с территории Ливана. -А что с валютой? - она растет на 1,5% на фоне увеличение прямого спроса (RUSFAR впервые за 2 месяца выше 11). Все это перед объявлением параметров покупки по БП Минфином в среду. Значимое сопротивление в виде зоны продаж и наклонной у юаня находится у 10,9. -Также рынок немного взбодрил и скорее взбодрит визит Американских представителей в Киев и далее в Москву: для рынка это важно после заявлений Рубио о возможном выходе США из переговоров. То, что мирный трек может ожить - это хорошо. Акции: 1)Астра: что нового у компании? Недавно вышла новость о возможной покупке доли в астре IT-холдингом T1: на этом компания держалась, ибо могла случиться оферта выше рынка. Вчера компания закрылась -17% по дню: вероятно, сделка переносится/отменена, а многие проп. компании уже загрузились. Отчитались за 1кв2026г по МСФО: -Отгрузки 1,9 млрд руб (-4% г/г) -EBITDAC -1,3 млрд (было -300 млн год назад) -NIC -1,1 млрд (было -244 млн год назад) Основные доходы и картину ждём в конце года, но уже сейчас видно, что слабовато, тут надо ждать 3-4кв. Компания при падении остается дороговатой. 2)Газпромнефть: отчет 1К2026 -Выручка 858 млрд (-4% г/г) -Скор. EBITDA 310 млрд руб (+14% г/г) -Чистая прибыль 96 млрд (+3% г/г) Отчет вышел хуже ожиданий и вина этому - переоценка валюты. Да, высокая нефть помогла нарастить EBITDA + помогло снижение опер. расходов на 9%. Немного выросла долговая нагрузка: ND/EBITDA = 1,3x (vs 1,2x на конец 2025г). Заработали 15,2 руб/акц за 1кв или 3% дд, если курс подрастет и нефть останется 90$+, тут и под 17-18% дд выйти может (сейчас прогнозирую 11-13% при текущих вводных). Все-таки ГПН про переработку, которая не так выигрывает, как добыча нефти => мне скорее Башнефть, Татнефть, Роснефть, Лукойл будут тут интересны. 3)Аэрофлот: и морковка, и кнут Компания в пятницу объявила о дивиденде в 5,29 руб (при консенсусе в 3 руб) - рекомендовали всю ЧП на выплату. Вчера компания отчиталась по МСФО: -Выручка 201,1 млрд (+5,7% г/г) -Скор. EBITDA 30,4 млрд (-20% г/г) -Чистый убыток 11,9 млрд Компания фиксирует рост затрат на топливо за рубежом + немалы кап. затраты и обслуживание долга. В 1кв компания сезонно получила убыток, дальше будет прибыль, но перспективы трудны: нефть высокая, операционно по занятости кресел у потолка. Но и ближе к 40р компания уже достаточно интересна. 4)Транснефть: что будет с дивидендом за 2026г? Компания отчиталась за 1кв 2026г: -Выручка 361,2 млрд (-0,1% г/г) -EBITDA 155 млрд (-2% г/г) -Чистая прибыль 73 млрд (-9,2% г/н) -Свободный ден. поток 17,9 млрд (vs -10,5 млрд в прошлом году) Атаки по НПЗ сыграли свою роль: компания заработала 44,5 рубля дивиденда за 1кв (в прошлом году было 49, див -10%). Если продолжится такими же темпами, дадут 170-180 руб (в этом году заплатят 200): да, потеряют процентов 10 дивиденда, НО доходность на 2026г с учетом отсечки остается на уровне 15%. Поэтому, остаюсь в идее под отсечку: дивиденд уже скоро утвердят в 200 руб. Итоги: Сегодня последний день с дивидендом у озон фармы в 0,27 руб, а также СД с повесткой об одобрении сделки подконтрольного лица ДВМП (под это вчера компанию сильно покупали). Ближайшее сопротивление 2600: ждём приезд США, ПМЭФ и ставку: можно под это и пробьем его. Ну а пока рынок тонкий: например, днём часто приходит продавец и индекс может за секунду упасть на 10-20пп. Терпения нам, ведь нам не привыкать: таков рынок, но когда-то все обязательно станет лучше! Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $ASTR $SIBN $AFLT $TRNFP $MXM6 $CNYRUB {$BRM6} $FESH

Валюта и ОФЗ: в паре интересно? Сегодня на рынке мы видим крупные объемы на продажу в ОФЗ (хотя последние данные по инфляции были очень неплохими), а также на покупку валюты. Вкупе, эти идеи совместно могут отработать спекулятивно, поэтому стоит рассмотреть причинно-следственные связи. Для удобства публикую график на юань и ОФЗ 26248 как самый ликвидный лот. 1)Валюта. Движение началось на фоне объявлению в среду параметров покупки по бюджетному правилу. Спустя месяц, после первых покупок в мае валюта упала на 10%, ибо перевес продажи экспортеров относительно покупок 6-7 млрд в день. Что ждем: -Учитывая то, что средняя цена URALS в мае 89$, в июне она поднялась до 95$ - это может поднять на 3 млрд руб нетто-покупку валюты (или х3 относительно мая). При таком сценарии, да, валюта может отскочить, но перевес останется. -Если Минфин снизит цену отсечения нефти с 59$ до 50$ (что они анонсировали как проект) - ежедневные покупки могут вырасти до 7-8 млрд, что уже будет помогать рублю ослабляться. При таком сценарии, я планирую подержать увеличенный лонг валюты на протяжении месяца. Поэтому, да, валюта начала спекулятивный рост, но если покупки увеличатся до 4-5 млрд руб - этого будет недостаточно для роста и может случиться фикс на факте. Если мы увидим снижение цены отсечения (новость должна выйти одновременно с решением) и соответсвующие покупки - в валюте идея останется. По графику: Нарисовали фигуру «двойное дно» - позитивный сигнал для лонга, но этого пока недостаточно. Нужно в идеале пробивать зону продаж 10,7-10,8 + зеленую наклонную в районе 10.9 - закрепление выше откроет путь на 11,1-11,3+ по технике. 2)Тем временем ОФЗ. Падают при стремительном падении инфляции к 5% при том, что доходность дальних концов ВЫШЕ доходности фондов ликвидности и ставке (такое бывает СЛИШКОМ редко). 26248 находится у важной поддержки в 873 пт. В идеале нужно возвращаться в восходящий канал (на графике) с целью в 906пт. Возможно, бонды сливают из-за риска девальвации или мировой инфляции, в таком случае в этой парной идее заработается на валюте. Также, тут спекулятивная идея в том, что за неделю до заседания после хороших данных по инфляции тут может быть какая-то рыночная покупка (условно процента на 2 + купон). Поэтому, на текущем слабом рынке выбрал в первую очередь усиление позиций по валюте и ОФЗ, ну и важно ждать среды, в 12 часов увидим решение Минфина. Но Базово, покупок будет больше - вопрос насколько. Больше идей и аналитики вы найдёте у меня в профиле ✅ Подпишись, чтобы не потерять 🤝 $CNYRUB $USDRUBF $SU26248RMFS3

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле: 12 недель подряд падаем (рекорд). Валюта растет на 0,5%, нефть падает на 0,5%. Что важного? -Переговоры по Ирану пока не продвигаются: Тегеран вновь будет вносить правки в проект меморандума. Немного напоминает переговоры по Украине в прошлом году: из-за 1-2 пунктов соглашение никак не достигается -ЕС все никак не может выдвинуть переговорщика с РФ, но и этот вопрос у них все чаще поднимается: локально позитив. -Задержали организаторов разблокировки «замороженных» акций : глав инвест. палаты и брокера Mind money. Пока непонятно, реально ли они влияли на рынок продажами от нерезов (обьемы по офиц. данным примерно на 10 млрд руб), но если проблема в этом - давления может стать меньше на акции. Акции: 1)Газпром: шансы на дивиденд растут? Компания отчиталась за 1кв: -Выручка 2,8 трлн (-0,4% г/г) -EBITDA 979 млрд (+16% г/г) -Чистая прибыль 345 млрд (-48% г/г) Снижение ЧП из-за курсовых разниц - ослабления валюты. Куда интереснее, что свободный денежный поток вырос до исторического максимума! 624 млрд руб (+94% г/г) - снижение кап. затрат + роста опер. FCF. Из плохого, начало года всегда сильное для газового сектора - куда интереснее, что будет дальше. Но есть нюанс: инвест-программа на 2026г аж 2,7 трлн, а потратили всего 400. Поэтому дальше отчеты могут быть с нулевой FCF - если так, дивиденда не ждем за 2026г. За счет роста EBITDA, отношение к чистому долгу снизилось до 1,91х (пока многовато). В целом, в зоне 112-113р для меня интересны покупки. 2)Озон фарма: отчет за 1К2026г: -Выручка 7 млрд (+2% г/г) -Скор. EBITDA 2,5 млрд -Рентабельность по EBITDA 36% -Чистая прибыль 1,3 млрд (+30%) Идут в рамках гайденса, рост выручки такой скромный ожидался в начале года - дальше должно быть лучше (должны 15-20% роста показать за год). Снижают процентные расходы вслед за ставкой - за этим растет чистая прибыль. Долг 0,6х, где 70% с плавающей ставкой (на цикле снижения КС флоатеры лучше) Отчет вышел в рамках ожиданий, компания остается интересной, особенно ближе к 40-44%. 3)ВИру: сильный старт года За 1кв: -EBITDA 1,5 млрд (+56% г/г) -Чистая прибыль 680 млн (ранее убыток) -FCF 1,56 млрд (+45,3% г/г) Полностью отдались рентабельности, поэтому выручка немного снизилась (-4% г/г), при этом показали классный квартал при том, что 1кв обычно слабее других внутри года. Идут по верхней границе своего прогноза (3,4-6 млрд прибыли), отсюда могут заработать 10-12% дивиденда за весь год (при том, что это компания роста) + скоро заплатят уже объявленные 4 рубля или 5,52% (19.06 отсечка) Стоят 6,5 прибылей и 3,2 EV/EBITDA - это недорого. Компания радует, продолжаю держать 2% от депо. 4)Фосагро:а точно нужен $ по 70? Компания отчиталась за 4кв: -Выручка 131,459 млрд (-17,52% г/г) -Чистая прибыль 221 млн (-99%) Компания также приняла решение не выплачивать дивиденда: и это ломает инвест-кейс стабильного див. аристократа. Проблема в сильном укреплении рубля: это сильно снижает маржинальность продаж. Продукт компании не растет в цене, а компоненты для производства - растут (это увеличивает затраты): мы видим проблемы с серой, например. Денежный поток есть, НО ещё 1-2 квартала с крепким курсом, чистая денежная позиция иссякнет. Имхо, ижеи щас здесь нет: надо ждать либо роста удобрений, фосфатов или ослабления рубля. Итоги: Индекс удерживает 2550, но де-факто падает нед/нед: поддержки все время новые. На этой неделе начинается ПМЭФ, а также уже в среду станут известны параметры покупок валюты Минфином с возможным изменением цены отсечения по БП. Базово, основная волна отчетностей за 1кв прошла, а дальше див. сезон. В целом, фон неплохой для отскока, особенно с новостью о задержании фигурантов по реализации замороженных активов (ждем тут подробностей) Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $GAZP $OZPH $VSEH $PHOR $MXM6

Зачем мы на рынке? Мы на рынке, чтобы заработать деньги, а деньги для того, чтобы улучшать свою жизнь. Что нас делает счастливым? - Думаю, когда все наши близкие здоровы и счастливы, а мы (себе любимые) получаем впечатления. Дорогие машины, понты, дворцы - это все, конечно, круто, но куда круче взглянуть на другую культуру, архитектуру и увидеть и услышать то, о чем мечтал 3 дня назад я целенаправленно прилетел в Стамбул: погулять по историческому городу, посмотреть на народные гуляния в честь Курбан-байрама (на самом деле никакого апокалипсиса нет, все люди максимально позитивные и вежливые), посетить несколько музеев. А перед тем, как расскажу о своих впечатлениях, минута инвестиционной полезности! 1)Интересные истории с нашими компаниями в Турции (кроме очевидных заправок Лукойла, Татнефти и «Турецкого потока от турции): -Тут есть офис Яндекса. Первый офис открыт в 2011 году, параллельно запустился Яндекс поиск здесь, но в 2020г из-за пандемии его закрыли. В феврале 2023г Яндекс объявил об открытии нового хаба в Стамбуле: Яндекс Карты и логистические сервисы активно тестируются на турецком рынке. -НЛМК «Turkey» Позволяют осуществлять прямые продажи в Европу, контракт по поставкам до 2028 года. -Сбер ранее владел турецким банком. В 2012 году Сбербанк приобрёл 99,85% DenizBank за $3,6 млрд. На тот момент банк входил в топ-10 Турции по активам, насчитывал более 5 млн вкладчиков с общим объёмом вкладов около $26 млрд. В 2019 году Сбербанк продал DenizBank дубайскому Emirates NBD за $2,7 млрд — дешевле, чем купил. К тому моменту у банка было 750 офисов и 12,7 млн клиентов. Сделка закрывалась в Стамбуле Вернемся к моей поездке! 2)Мечеть Айя-софия: Изначально - это собор, возводился в 532-537 годах по приказу императора Юстиниана I. Храм.Стал символом могущества Византийской империи: здесь проходили коронации императоров и находилась резиденция Константинопольского патриарха. площадь аж 7570 квадратных метров. Внутри в отделке используется 130 тонн золота (это 2 года работы самой крупной золотодобывающей компании в России - Полюс золота) 3)Цистерна Базилика: Это одно из самых крупных подземных исторических водохранилищ Константинополя: оно снабжало императорский дворец и другие ключевые здания во время засухи. Для понимания: тут стоят сохранившиеся колонны 532 года! Здесь иногда даже концерты проходят. Если будете в Стамбуле и захотите сюда придти, имейте ввиду, что вход 2-5 тыс руб (что не супер дешево для прогулки в 10 минут). 4)Музей авиации: Большой музей, посетить который меня сподвиг летающий во время народных гуляний сверхзвуковой истребитель прчмо в центре города: такого не увидишь в других городах. Среди экспонатов - истребители F-4 Phantom, F-104 Starfighter, F-5 и F-100 Super Sabre, МиГ-19, МиГ-21, транспортный самолёт C-47 Dakota, гражданский лайнер Caravelle. Очень советую: вход недорогой, туристов немного. 5)Ну и то, ради чего я приехал - концерт Канье Веста. Я большой фанат западной музыки. Перфоманс одного из самых популярных рэперов в мире - это реально попадание в другой мир: исполнитель стоял на инсталляции в виде планеты Земля. Всего на стадионе собралось 118 тысяч человек - это самый большой билетный стадионный рэп-концерт в истории (и я благо в нее попал). Да, организация концертов в Турции страдает, но это все нивелируется реальными эмоциями, которые ты получаешь от энергии артиста. 6)Итог: Мысль и цель этого поста сказать, что мы здесь (на рынке, трейдинге, инвестициях) с корыстной целью заработать на бирже денег, но стоит ли сидеть на них, когда жизнь одна? Все же стоит держать баланс между «подумать о завтрашнем дне» и «жить сегодня». Политика и экономика волатильна, от нас мало зависит исход войн и решений мировых лидеров, но что точно от нас зависит - наша позиция. Позиция ждать лучших времен и жаловаться на текущие, либо исходить из текущих обстоятельств и вершить свою судьбу - вот наш выбор! Не забывайте поддерживать пост, если было интересно! $PLZL $NLMK $SBER $YDEX $SBERP

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%: -Основным драйвером скорее стала нефть, которая снова приближается к 90$. Иран и США достигли предварительное соглашение, которое примет или не примут президенты в течении пары дней. Из условий: отсутствие ядерного оружия у Ирана, «неограниченный» Ормузский пролив, снятие морской блокады США, ограничение на обогащение урана, смягчение санкций США. Хотя Бессент из США все отрицает. Золото растет на 1%, валюта в нуле. А что с валютой? Уже 3 июня Минфин объявит новые покупки по бюджетному правилу И, куда важнее, возможно объявит снижение отсечение цены нефти до 50$ (с 59$) - это сильно увеличит покупки, что образует возможную спек. идею в лонге. До развязки всего неделя: появляются первые надежды для лонгов (но судить рано). Акции: 1)Сбер: я тоже хочу маркетплейс! После того, как ВТБ объявил о покупке доли в дочке WB, на рынок вышла новость о том, что АФК система продает пакет в озоне Сбера за 300 млрд. Конечно, стороны это опровергают, ибо не имеют права до завершения сделки раскрывать/намекать на это, но вспомните как было перед покупкой элемента сбером и WB с ВТБ. Что обозначает для каждой из компаний сделка: (1)Сбер: спокойно может позволить себе потратить 2 месячных прибыли на покупку доли: по клиентам не вырастут, а вот долю рынка смогут забрать под себя борясь с ВБ, только с бОльшими бюджетами. Тут ставка на поглощение рынка. Дивиденд может уменьшиться на 3-4 руб, но это несущественно (тем более, что и смогут расти быстрее). (2)Озон: нейтральное влияние. Да, сбер может вкладывать в бизнес, помочь инфраструктуре, но без глобальных изменений: комиссии продавцам вряд ли снизят, ну разве что за счет экосистемности со сбером: смогут дешевле привлекать деньги, делать совместные акции. Что важно! Сбер скорее выставит оферту с премией: предположительно, это средневзвес за 6 мес. или 4400 руб. Компанию купил от 4000 (как и писал ранее, как зону интереса) - продолжу держать. (3)АФК система: позитив для компании! Долг 370 млрд - после продажи останется 70 млрд. Будет проще решить проблемы с эталоном и Сегежей и после кризиса покупать интересные активы. В облигациях тут также стало безопаснее. 2)Аэрофлот: может быть сюрприз. Компания сегодня проведет СД по выплате дивиденда за 2025г: Базово, рынок ждёт 2,87 руб по див. политике. НО: база для дивидендов может быть скорректирована вверх из-за урегулирования лизинга (получили на этом 68 млрд) - если брать вместе с этим, див уже 5-7 руб, что выше 10% доходности. Спекулятивно, это может обрадовать рынок и делать из аэрофлота некую голубую фишку, ибо дивиденд в след. году тоже может быть интересным. В остальном, каких-то супер драйверов нет. Сегодня компания также отчитается за 1кв по МСФО. 3)Совкомбанк: хороший РСБУ За 4 месяца заработали 39,31 млрд руб (в прошлом году был убыток 7,37 млрд) - еще +20 млрд за месяц, при этом акция стоит на месте. Кроме того, если появятся свободные средства - сделают байбек + хотят вывести еще 2 дочки на IPO + утвердили див 0,35 руб (вернулись к выплатам). Ну здесь к гадалке не ходи: кто-то крупный сливает свои акции. Здесь вспоминается пакет акций на авито, над которым мы смеялись почти ровно год назад (теперь не смешно). Имхо, давление из стакана уйдет и акцию могут переставить, тут продолжаю держать Итоги: Сегодня много отчетов: Астра, Аэрофлот, фосагро, SFI, РусГидро - за 1К2026г. Рынок грустный, особенно когда нефть падает, тут только ждать. Поддержка в виде 2550 и сопротивление 2600 - в силе и пока ходим в этом диапазоне. Ничего плохого не происходит, просто падаем под собственным весом. Ждём ПМЭФ, и возможного роста валюты с июня (это поддержит рынок скорее) + заседание ЦБ через 3 недели. Желаю вам сил и отличной пятницы, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $SBER $SBERP $OZON $AFKS $AFLT $SVCB $MXM6 {$BRM6}

​​ВТБ: что известно о допэмиссии и дивидендах Можно сказать, что лавры самого обсуждаемого эмитента этой недели забирает ВТБ. Банк рекомендовал 9,71 руб. на акцию или 25% от ЧП, анонсировал сделку с финтехом Wildberries и дополнительное размещение акций для ее финансирования. На этих новостях котировки снизились от хая на 7,5%, и мне кажется, что это эмоциональность рынка, нежели здравый смысл. Этот пост - не защита ВТБ, а холодная оценка ситуации. Поехали разбираться! 1)Выплата дивиденда: рынок хотел больше! Начнем с того, что выплата 25% от ЧП лично для меня - позитив. Это задел на будущее, ибо достаточность капитала должна быть комфортной. Если бы сейчас заплатили 35% и более — это все-таки могло уменьшить шансы на дальнейшие выплаты, а сейчас мы все же говорим о долгосрочном росте банка. Ну и не забываем про базельские надбавки к достаточности капитала, которые ждут весь банковский сектор в ближайшие два года. На текущий момент, если ориентир ВТБ на прибыль за 2026 год (600–650 млрд руб.) сохранится и банк далее снова заплатит 25% от ЧП — дивиденд в 2027 году может составить 11,5–12,7 руб. на акцию. При текущей цене это около 13–14% доходности, что делает акции скорее интересными. 2)А что за допка? Здесь важная оговорка скорее в том, что рынок напугало само слова «допэмиссия». Де факто, это не попытка закрыть недостаточность капитала, а провести сделку, которая поможет банку наращивать чистую прибыль в дальнейшем. Стоит обозначить: -Покупают финтех WB, который по словам банка даст ROI от партнерства 30%+, следовательно, ROE банка вырастет (ибо текущее ROE банка ~20%). Благодаря этому таргет на 2027г может быть повышен, а на 2026г - выполнен -87 рублей: под допку уже есть институциональные инвесторы, которые готовы покупать по цене выше рынка. Вся допка пройдет по открытой подписке и будет доступна каждому. -Лимит допки 547 млрд, но реальный объем будет скорее всего меньше максимального. 3)Зачем сделка с WB? Послушал эфир с Дмитрием Пьяновым вчера утром: -Кроме роста ROE за счет партнерства банк прокачаеттехнологическую и ИИ-составляющую для оптимизации процессов и развития розничного кредитования -Кроме этого ВТБ сможет получать в сотрудничестве с WB объем больших данных, чтобы анализировать поведение клиентов => лучше понимать их и лучше продавать услуги -Также это открытие доступа продуктов банка на экосистемы платформ + усиление по части рекламы за счет продвижения продуктов ВТБ через платформу WB и доступ к их финтеху. -Суммарно получается расширение розничного бизнеса на платформу ВБ, у которого 80 млн клиентов vs 31 млн у ВТБ. (Причем у ВБ есть клиенты с малым бизнесом, который очень круто сотрудничает с банками). 4)Отчитались также сегодня за 4 месяца: -Чистая прибыль 162,8 млрд (-1,8% г/г) - Чистые процентные доходы за 4 мес. 2026 года составили 265,9 млрд рублей — рост в 3,2 раза г/г -Чистая процентная маржа уже 2,6% (было 0,8% в прошлом году) - эффект снижения ставки тут куда сильнее ощущается, и это еще не дошел эффект от последних снижений -Стоимость риска не изменилась: 0,9% + в норме достаточность капитала -Прогноз по ЧП в 600 млрд за 2026г не меняют и скоро представят новую стратегию по выходу банка к триллиону прибыли на горизонте 3х лет. Итоги: Я из тех немногих, кто считает, что то, что произошло с ВТБ по части новостей - не плохо, а падение котировок - скорее излишняя паника. Риторика банка скорее говорит о долгосрочной заинтересованности платить дивиденды. Как и писал в более ранних обзорах: если цена вернется к 80-82 при выплате 25% от ЧП, мне лично банк снова станет интересен для набора позиции, ибо спекулятивные объемы уходят, а дальше акции будет проще расти: главное, чтобы рынок начал оживать вместе с ним!) Вчера вернул позицию в 2% от депо. P.S. Приложил график с уровнями. Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 $VTBR

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,65%: Валюта закрылась в нуле, нефть упала на 3,5% на фоне переговоров США с Ираном (хотя значимого прогресса нет, кроме частичного прохождения танкеров через Ормуз, но полного открытия - нет). Апдейт: США наносят третий удар по Ирану с начала перемирия, на этом нефть на открытии уже +4% Инфляция: на уровне прошлого года С 19 по 25 мая инфляция 0,07% (на прошлой неделе была дефляция). Годовая инфляция уже 5,33%, что реально недалеко от целей ЦБ при том, что экономика чувствует себя плохо. Также, из негативных факторов против снижения на 1% 19 июня на заседании ЦБ - небольшой рост промпроизводства за январь-апрель (+0,7% г/г). Базовый сценарий: -0,5% на заседании, что немного может взбодрить ОФЗ, а в следствии, и акции. Акции: 1)Полюс: дивиденд Рекомендовали 29 рублей за 1кв 2026г или 1,4% дд, что не очень обрадовало рынок (т.к сложно посчитать дивиденд, т.к поквартальных отчетов нет). При этом, могут все же заплатить ~10% дд за 2026г, что не лучше сбера из голубых фишек. При этом полюс стоит 9 прибылей и 6,6 EV/EBITDA: какую-то переоценку вижу здесь при росте валюты или золота (которое и так высоко из-за геополитической неопределенности). Поэтому, какой-то идеи не вижу: ближе к 2000 более интересно. Из хорошего, если сверхналог действительно осенью не введут - компании станет проще расти, ибо это один из основных «неприятных сюрпризов» 2)Россети: допка Головная компания в очередной раз не рекомендовала платить дивиденд за 2025г (что скорее не является сюрпризом). Куда важнее, компания объявила выпуска новых акций на 903 млрд штук, которые скупит Росимущество. Интересно то, что ниже номинала акции выпустить не смогут - это 0,5 руб за акцию (при том, что акции в стакане стоят 0,062 руб). Оплатит Росимущество скорее всего национализированными активами + деньгами. Идеи здесь нет, так как непонятно, когда увидим выплаты акционерам: компания зависима от огромного капекса, который равняется половине выручке (аж триллион идет на капекс). Компания стоит меньше прибыли и всего 0,1 капитала, да дешево, но так всегда и было: рынку нужны выплаты, а их нет. 3)Совкомфлот: конъюнктура решает! Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2026г: -EBITDA 227 млн$ (х2,2 г/г) -Чистая прибыль 94 млн$ (в прошлом году убыток 393 млн) -Выручка 345 млн Отчет оказался чуть лучше ожиданий. Скор. ЧП (то, что идет под див. базу) 84млн - 26 июня решат сколько выплатить. По див. политике получается 1,59р на акцию - это 1,9% дд. Компания ввела новый газовоз А. Косыгин и до максимума загрузила остальной флот по высоким ставкам из-за Ормузского конфликта. Другой вопрос, если мы экстраполируем прибыль на весь год и компания заработает 25 млрд руб за год, даже при текущих ценах она стоит аж 7 прибылей (дешево, но не относительно нашего рынка). Скорее ближе к 70 рублям при таких же вводных по спросу - копания будет интересна. 4)КамАЗ: и ещё одна допка Компания за последнюю неделю объявила ряд пугающих новостей: -Отменили 4-х дневку (теперь 5!) -Объявили допэмиссию, ждём параметры по ней. Надеюсь, ЦБ обратит внимание на подобные кейсы, ибо когда поставляющая на производства трэку компания имеет убыток за год равный капитализации - это не есть хорошо (причем душит конъюнктура) Что касается допки, её скорее всего купит государство. В акциях идеи нет, в облигациях все ок, но и доходности не супер-Джус. Итоги: Пока без прорывов, рынок локально отскочил, но не пробивается выше 2600: нужен триггер. Сегодня отчитается озон фарма и ВИру (за обоими компаниями активно слежу), также состоится ГОСА по дивидендам у Аренадаты (6,43 рубля должны дать). В целом, событий должно быть больше: отчеты, дивиденды, главные форумы и скорое заседание. Будет интересно! Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $PLZL $FEES $FLOT $KMAZ $MXM6

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,9%: Пробили 2600 пунктов впервые за пол года, валюта сделала -1,3%, нефть отскочила на 3% на фоне заявлений Американской стороны о более продолжительных переговорах с Ираном и одновременном нарушении огня в районе Хормозгана. Акции: 1)Совкомфлот: жить здесь и сейчас Компания позавчера неожиданно объявила о дивидендах в 4,87 руб из прибыли - это 5,9% дд. Напомню, что до Ормузского кризиса такой возможности у компании не было, конъюнктура решает здесь. Из интересного, несмотря на сюрприз, большого роста акций на было: инсайдеры покупали акции заранее. Сегодня компания отчитается за 1кв2026г - это первый полноценный отчет с начала конфликта и выигрыша компании от конъюнктуры. Ещё давно писал, что здесь может быть идея, но на сегодняшний день я не верю в продолжение Ормузского кризиса ещё 3-6 месяцев, при таких вводных акция не интересна: нужно более фундаментальное восстановление. 2)ДомРФ: идут по гайденсу -Чистая прибыль за 4 месяца: 38,7 млрд (+62% г/г) -За апрель: 10,2 млрд Немного больше заработали за счет уменьшения налоговой ставки в апреле. Уже 20 июля будет отсечка дивиденда в 246,88 руб или 10,5%, при этом за 1/3 года заработали 107 руб или 4,57 руб - идут на доходность в 12-13% за год, что оставляет апсайд роста для акций: оценка в 3,7 P/E и 0,78 P/B недорогая. Акция круто держит коррекцию и интересна, чтобы уйти в дивгэп, но в моменте большого дисконта к тому же сберу нет. Интересно покупать на откатах 3)ВТБ: босс этой весны пройден! Компания объявляет выплату в 9,71 руб на акцию или 25% выплаты от Чистой прибыли. Как и писал во вчерашнем обзоре: падение при такой выплате будет как раз в эти зоны, ибо очень много тех, кто покупал под более высокий дивиденд. В целом, считаю, что это неплохое решение, ибо шанс дивидендов за 2026 и далее года - вырос. Также банк планирует купить часть WB банка и под это объявляет допэмиссию: 49% по открытой подписке или 550 млрд руб - и всё это по 87 руб (премия 10%!) Эти деньги пойдут в оплату доли в банка WB, который растет по фин. показателям на 30-40% г/г. Постараюсь внутри дня дать более развернутый комментарий, но ВТБ на сегодняшний день стал интереснее. 4)Диасофт: платить вечно нет смысла. Вчера СД рекомендовал не выплачивать див. за 2025г. После этого компании упали на 4%, хотя решение практически было очевидным. В 2025г компания пересматривала денежную политику от 80% payout от ЧП, сейчас - 80% от EBITDAC. При таких вводных, за 2026 год смогут заработать 10-12% дивиденда (выплата в 2027г), или выше при восстановлении бизнеса. Сейчас акции стоят 5 EV/EBITDA и 7,3 P/E - это уже недорого + нет долга, но драйвера росту НЕТУ. Поэтому обхожу стороной: есть тот же яндекс, это более консенсусная идея для рынка - его будут покупать первее. Итоги: На рынке буквально никто не хочет покупать акции: наверное, на моем опыте, такой затяжкой апатии не было никогда. Однако, с нашей ликвидностью и вероятностью в любой момент увидеть любую новость - рынок может ходить и по 5-10%. Сегодня выйдут данные по инфляции и она скорее околонулевая => рынок может вспомнить про скорое заседание ЦБ => это немного взбодрит рынок. Также помним про фактор ПМЭФ. Но более долгосрочных драйверов роста, увы,сейчас, нет… Но и акции мега дешевые, поэтому важна диверсификация инвестиций и трейдинга. Сегодня состоится СД по дивидендам у Совкомбанка, а также отчитается Ренессанс страхование и Совкомфлот Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $FLOT $DOMRF $VTBR $DIAS {$BRM6} $MXM6

Разъяснение ситуации по ЮГК: Во-первых, можно уже книгу написать из моих негодующих постов про акции этой компании, тут было буквально все: -Арест мажоритария -Остановка торгов на неизвестный срок -Взрывы на объектах -Невероятно резкие ухудшения в отчетностях -«Дивиденды заплатим в 2024 году» -И цену выкупа объявим так, чтобы физиков не обидеть и УГМК бизнес не отдадим, чтобы они не выводили денежки из компании Ну правда, это акция, на которой я потерял больше всего просто потому, что верю в сектор, потенциал развития, но недооцениваю то, как смело нас могут кидать. Сегодня мы увидели объявление аукциона по продаже доли Струкова (уже Росимущества) отмененным: -АО Покровский рудник подали заявку (это структуры УГМК, которые беспощадно кидают людей и выводят деньги в известной «лудомании» под названием ОВК) -АО «Русские Угли», которые в целом могли бы поднять бизнес с колен, конечно же, не были допущены к торгам. Условия сегодняшнего несостоявшегося голландского аукциона: -Минимальная цена аукциона 81 млрд за 67,2% - 0,47 руб на акцию. При этом оферта миноритариям по средневзвесу 0,73 руб (это то, что обязан сделать покупатель). Суммарно, получается, что не состоялся аукцион для покупателя актива за 0,55 рублей за акцию, что на 30% ниже биржевой цены. Да, для нас ориентир - 0,73 руб на акцию, как оферта (НО которой может и не быть) Для покупателя - 0,47р Как вы понимаете, в такой актив хочется инвестировать по цене ближе с дисконтом (которая равна 0,4-0,5 руб за акцию), так как покупая актив по текущим мы никак не защищены от кидка и отмены оферты. Поэтому, дабы оградить многих от «попытать удачу» я пишу этот пост. Живой человек, который не один раз обжегся в этой компании. Помню как вчера: 2024 год, лето, -3 миллиона мой убыток за надежду на светлое будущее. Сегодня 2026 год, золото сделало Х2, а ЮГК продают за 0,55 руб. Без комментариев… P.S: если подобный формат разъяснений самого «горячего» на рынке вам актуален - не забывайте про реакцию! А чтобы не потерять меня в ленте и видеть посты - обязательно подписывайтесь! $UGLD

Утренний обзор: что ждать на рынке? Индекс Мосбиржи упал вчера на 1,1%: -Истерический смех вызывает то, что мы падаем уже 12-ую неделю подряд, пробивая 2600 (в моменте оттолкнулись от 2580 - это ключевая поддержка сейчас). -Сыграли заявления МИД РФ о продолжении массированных ударов по Украине и эскалация конфликта. -Также упала нефть: от закрытия пятницы -11% на фоне «продуктивных переговоров» США-Иран, однако: Ормуз не открыт, WSJ пишет, что в переговорах вообще всё не так, как говорит Трамп (По ядерной программе решения нет). Из позитива в переговорах: продлено перемирие на 60 дней. -Базово, при закрытом Ормузе нефть мне интересно половить нефть от 90$. -Валюта выросла на 0,7%, золото на 1,1%. Акции: 1)ВТБ: день Х Сегодня состоится СД по дивдендам и акция под это упала до 86,65 руб, закладывая 30% payout в моменте. В целом картина следующая: будет 35%+ - порастем, будет 25% - скорее упадем до 82-83, если 30-33% - скорее нейтрально. Как и писал, идея шорта здесь, ибо ЦБ (как и в прошлые разы исторически это было) ограничивает выплаты из-за рисков достаточности капитала. В целом, если и дадут 25% от ЧП и будут планировать платить дальше (и эта выплата не последняя) - идея в ВТБ от ~80р есть имхо. 2)НМТП: Транснефть будет платить? Правительство внесло изменения в программу приватизации фед. имущества на 2026–2028г: включили НМТП. Сейчас компанией владеют: РФ 20%, 60% Транснефть и 20% фрифлот + нерезы. Почему акции растут? - потому что НМТП стоит ниже своих чистых активов (справедливая цена по этому фактору ~10-13 руб). Из рисков, что купит Транснефть и пожертвует дивидендом (тогда скорее идея есть в НМТП). Если брать идею в акции, ее скорее нет, так как процесс ещё на 2 года. С другой стороны, компания дает 12% дд и продолжит стабильно это делать, но тот же сбер, Транснефть, МТС - дают больше. К тому же мне не нравятся обстрелы по объектам компании (хотя Транснефти это тоже касается). В целом мой план прежний: продать Транснефть после дива и не рисковать из-за подобных корп. событий, а в НМТП какого-то джуса в моменте не вижу. 3)Норникель: печально, но логично Вот уже 3 года компания не рекомендует платить див: вчерашний день не исключение. В целом, оно логично, когда компания не платит во время кризиса чистую прибыль: ибо долг, денежный поток нужно удерживать. Компании нужен более слабый рубль и понимание, что взлет цен на металлы устойчивый, а не зависит только от Ормуза. Могли накинуть 4-5 руб (3-4% дд) исходя из FCF ~1,5 млрд $, но решили этого не делать. Отыграли весь рост с начала Иранского кризиса и с 110-115р уже акция кажется интересной. 4)Аэрофлот: что нового? Государство объявляет о приватизации акций и уже летом определит через кого и каким образом придадут акции. РФ владеет 23,76% акций и хочет с 22 мая открыть окно SPO для продажи акций скорее всего с дисконтом. 29 мая проведут СД: могут заплатить 2,8 руб+ на акцию, что может порадовать рынок и получше «продать» это размещение. В остальном, какой-то идеи здесь не вижу: нужно мириться с Европой или активнее делать свои самолеты, чтобы растить прибыль, пока драйвера нет. Интересно покупать ближе к 42-44р. Итоги: Рынок много раз попадал в фазу депрессии и скатывания вниз, но эта выглядит тяжелее всего: любой отскок душат продавцом и мы пробиваем любые поддержки. Ждём див. сезона и ставки (все-таки она снижается, просто рынок щас видит больше негатива) и надеемся на закрытый Ормуз (ибо дорогая нефть нас очень спасает сейчас). В остальном, какие-то покупки хочется делать от 2500-2550. Сейчас держу 70% в акциях, 20% в ОФЗ и 10% в кэше. Сейчас очень важно иметь «подушку» для покупок. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $VTBR $NMTP $TRNFP $GMKN $AFLT $MXM6 {$BRM6}

Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,3%: Валюта выросла на 1%, нефть на выходных падает ниже 100$. РФ-Украина:настало возмездие В ночь с сб на вс Россия атаковала Киев «Орешником» в ответ на ранние удары по общежитиям, что стало одним из самых массированных ударов за 2 года. Тем временем: -Европа хочет выдвинуть представителя на переговоры с Россией. -Россия разработала предложения к американскому плану урегулирования и представит на след. переговорах -Рубио заявил, что США поставили на паузу в переговорах, на этом рынок и падал в пятницу, но тут ждем Трампа. Тем временем Иран-США. -Трамп заявил о большом прогрессе в переговорах и открытию Ормуза, однако Иран заявляет об обратном. Нефть падает на 10% на выходных, но отскакивает вечером -Следующий раунд переговоров может состояться 5 июня Акции: 1)МТС: дивидендам быть! Компания рекомендовала 35р дивиденда и анонсировала обновление див. политики. По прогнозам, смогут увеличивать долг, продавать башенный бизнес (видно в отчете, что готовятся) и увеличивать выплату до 40 руб (с учетом отчечки это 20,5% дд 2026). Отчитались за 1кв: -Выручка 201 млрд (+15% г/г) -OIBDA 74,7 млрд (+18% г/г) -Рентабельность 37,1% (+1%) -Чистая прибыль 7,9 млрд (+62% г/г) Телеком немного ускорился, а финансовые расходы оптимизируются - отсюда рост ЧП, которая позволит заплатить больше в след году. Даже немного скинули долг до ND/OIBDA=1,7x. Из плохого, нарастили капекс на 29% до 44,3 млрд, но FCF остался положительным (правда, с эффектом банка) В моменте, риска не заплатить див в след году нету, поэтому кейс с 16% дд + 20% дд след. года - остается мне интересными.Держу 4% в портфеле. 2)Россети Центр: неприятный сюрприз В пятницу акции упали на 22% на фоне объявления дивиденда: рекомендовали 0,03р вместо 0,1р ожиданий рынка. Конечно, бизнес от этого хуже не стал, НО такие решения убивают дивидендную стабильность и понимание политики, поэтому вслед за центром пошел слив в остальных сетях: и давление может продолжиться, так как многие фонды/автоследы еще держат позциии. Да, ИПР выходят разные, да и акции сетевиков могли пройти свой пик, поэтому я после апрельского обзора и роста основных идей (Волга, ЦиП и ЛенэнергоП) на 20-30% - всех продал. Что будет дальше - неизвестно, ибо такие ситуации убивают доверие к рынку, но, базово, нужно ждать новых ИПР других дочек. 3)Софтлайн:отчет за 1К2026 -Оборот 25 млрд руб (+5% г/г) -Чистая прибыль 77 млн (упала в 10 раз г/г) -Скор. EBITDA 1,9 млрд руб (+3% г/г) Акции упали до мультипликаторов в 4 EV/EBITDA при условии выполнения гайденса в 9,5 млрд руб EBITDA. Смущает рост долга в 1,5 раза с 14,6 млрд до 25,4 млрд за 5 месяцев - это 3,1 ND/EBITDA. Да, какая-то венчурная идея ближе к 50р за акцию появится, но хоть и по более дорогой оценке - Яндекс/озон/Базис/Аренадата - интереснее. Но компания стала активнее присутствовать в инфополе - это плюс. 4)VK: не все так плохо За 1К2026г: -Выручка 37,6 млрд (+6% г/г) -Скор. EBITDA 6,4 млрд (+27% г/г) VK Tech и образовательные технологии выросли на 59% и 23% соотв, при этом все операционные сегменты показали положительную рентабельность по EBITDA. Сократили долг: уже 2,6 ND/EBITDA. Также повысили прогноз по EBITDA до 24 млрд + сократили отрицательный FCF. Компания стоит 7,4 EV/EBITDA26 - все еще выше медианы, но прогресс есть. В обойме также остаются дочки (SkillBox, VKTech) и выигрыш от блокировок. Итоги: Дивидендный сезон и отчетности за 1кв продолжаются, а уже во вторник будет ВОСА по дивидендам ВТБ - это пошатает акцию и рынок (туда может какой-то переток ликвидности уйти). Дивиденды Лукойла пришли институационалам (всегда приходят позже), было бы классно увидеть поддержку от этой ликвидности, но пока, 2600-2620 остается главной поддержкой. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $MTSS $MRKC $SOFL $VKCO {$BRM6} $MXM6

Что по рынку: есть ли идеи? Практически 11-ую неделю подряд закрываем красной (все-таки прошлая неделя с зеленой маленькой свечой), но сути это не меняет. Опишу краткое вью, включая ваши просьбы по разбору активов. 1)Факторы за падение рынка: -Эскалация на Украине: ВСУ ударило по общежитию колледжа в Старобельске, на что РФ планирует дать военный отпор. Кроме того, удары по НПЗ, например, заставили остановить работу НПЗ Лукойла. Пока что этот фактор скорее дает бОльший пессимизм рынку. Частично надеемся на очередной прилет Уиткоффа в Москву. -Низкая валюта: скорее всего какой-то game-changer может случиться в начале июня, когда Минфин объявит новые параметры покупок. -Высокие доходности ОФЗ: 26254 дает 14%дд, в моменте частично агрессивные идеи из портфеля направил сюда, ибо спекулятивно под ставку в июне (при выходящей дефляции) тут может появиться идея. Это первая идея из интересных. 2)Факторы за рост: -Высокая нефть и закрытый для большинства Ормуз: помощь с бюджетом и укрепление позиции на СВО -Приближение ПМЭФ -Дивидендный сезон в июне: тут тоже есть какая-то идея в таких бумагах как Транснефть, сбер. Отдельно затрону МТС: вместе с отчетом заявили о скором пересмотре див. политики. Как и писал ранее, скорее всего в след году дадут 40 рублей, что делает доходность после отсечки 20%+ на лето 2027 года. Исходя из отчета готовят на продажу башни, что даст им доп деньги на покрытие долга, что даст платить див. 3)Где еще появляются идеи: (А)Роснефть: ниже 400, что полностью отыграло конфликт США-Иран. При этом компания более добывающая нефть, чем тот же Лукойл/ГПБ, поэтому цена 100$+ за баррель здесь только в плюс. Странно, почему слабее других идем: частично из других нефтяников перебрасываю кэш сюда. (Б)ВТБ собирает наб. совет 26 мая: в целом, пока мы выше 90р, имхо какая-то идея в шорте на факте может быть. (В)Интересные уровни для основных докупок у меня щас: Т по 300, Газпром по 113, Яндекс 3950, Сургут преф 39. ФОТО ПОРТФЕЛЯ ТРАДИЦИОННО ПРИКЛАДЫВАЮ. 4)Также была просьба разобрать металлы (золото, серебро) - их графики прикладываю. Золото С марта торгуемся ниже зеленого трендового канала (обратите внимание, что вернуться в восходящий тонул мы не можем и касаемся нижней границы). Пока мы не пробили 5000 я пока лонга не вижу: это скорее ситуация, при которой мир станет ещё более неопределенным при Трампе. Из интересных уровней «половить отскок» для меня: зона покупок 4340-4386. Если уйдем ниже - можем провалиться до 4000. Серебро Есть локальный восходящий тренд с поддержкой у 72,5: если пробьем вниз, уйдём ближе к 70 скорее. А основных сопротивлений - два. (1)Зона продаж 79,95-82,78 (2)90,27-91,93 По металлам все видим на графиках. Итоги: Очередную неделю по рынку закрываем на миноре, но впереди достаточно много локальных (что важно) факторов для отскока, хоть и не долгосрочного: ПМЭФ, новые покупки валюты потенциальные, див. сезон. В целом, на 2600 какой-то покупатель есть: нужно смотреть в очередной раз его. Ну а если такие сводки с идеями и разборами самого нужного вам актуальны - не забывайте про реакцию. Если есть вопросы - пишите! Ну и подписывайтесь, чтобы не потерять!? $SU26254RMFS1 $MXM6 $CNYRUB $MTSS $VTBR $ROSN $GDM6 $SVM6

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,7%: -Валюта упала на 0,3% (в моменте был -1%): топливо отскока в среду сработало, ибо когда физики натаривают контрактов на нисходящем тренде - это всегда заканчивается одинаково. Ждём ~4 июня и решение Минфина по покупкам, там может быть интересное движение уже. -Нефть откатила на процент, хотя в моменте было больше: один Иранский чиновник сообщил о близком соглашении с США (вышел даже проект из 5-пунктов при котором Ормуз будет скоро открыт), однако другой Иранский источник заявил, что рано говорить о окончании конфликта. Акции: 1)МТС-банк: рост рентабельности Компания отчиталась за 1кв 2026г: -Чистая прибыль 2,5 млрд (х2,6 г/г) -Чистые процентные доходы 6,9 млрд (х3,7) -Чистая процентная маржа 8,1% (+2,3% г/г) Что отмечу: (1)Сохранили доходности активов с процентным доходом, который удалось сохранить (еще при высоких ставках) (2)Стоимость фондирования снижена на 3,1% до 13,3% - это сильно влияет на ЧПМ и ЧП (3)Удешевили обязательства за счет реструктуризации (4)Менеджмент наращивает рентабельность по флагманским направлениям: кред. карты - ключевой продукт (за счет гибких инструментов управления лимитами) (5)ROE новых выдач превысил 70%, а портфель кредитных карт уже 90,3 млрд (+4,8%) Держу 2% в портфеле: немного скорректировались, поэтому ближе к 1200-1250 готов увеличивать позицию. 2)Промомед: операционка за 1кв -Выручка 7,3 млрд (+62,2% г/г) -Рост эндокринологии 4,8 млрд (+196% г/г) Вывели Тирзетту в топ-1 на розничном рынке среди ЛП, а новая Селматара заработала 400 млн выручки. Откатили по онкологии (-45% выручки) из-за изменения графика госконтрактов - во 2ПГ должен придти основной спрос. Пока виден трек перевыполнить гайденс, компания стоит 3,9 EV/EBITDA2026 (что недорого). Как минус, в конце апреля структурные облигации на 1,6 млрд конвертировали в акции => free-float 6,7%-> 8,5%, это немного может краткосрочно давить на акции из-за роста предложения, но долгосрочно - позитивно. Держу 1% в портфеле, готов удвоить позицию ниже 390. 3)Т-технологии: неплохой трек Отчитались за 1кв 2026г: -Чистая прибыль 46,5 млрд руб (+40% г/г) -Чистая прибыль без переоценки пакета Яндекса 35 млрд (+20%~) -Чистые процентные и комиссионные доходы 144,7 и 43 млрд руб (+26% и +43% г/г соотв) Идут выше прогноза роста ЧП в 20%, при том, что для банков начало года обычно слабее, чем конец. Из минусов отмечу рост резервов (+35% г/г) и небольшое падение страховых доходов (-11% г/г). За 1кв 2026г заплатят 4,6 руб или 1,5%: за год могут 6-7% дд дать. Также, до конца 2026г (пот заявлениям) ещё ~30 млрд руб потратят на байбек, что позитивно. Стоят 3,8 P/E и 1 P/B - это почти оценка Сбера, но при бОльшем росте. Продолжаю держать! 4)ЦИАН: дивиденды заработаны! Компания отчиталась за 1кв2026г: -Выручка 3,9 млрд (+18% г/г) -Скор. EBITDA 1,3 млрд (+78% г/г) -ЧП 1 млрд (х4,6 г/г) -Скор. EBITDA 1,3 млрд (+78% г/г) Обгоняют динамику рынка недвижимости, что хороший знак эффективности компании. На счету держат 6,4 млрд, что делает бизнес устойчивым. Рентабельность по EBITDA аж 34,4%: все это за счет снижения расходов и маркетинга. Компания за 1кв заплатит 53 руб (8% дд) и обещала еще одну выплату в 2026г: Базово, это еще 8-10%, но не больше, ибо много затрат перенесено на 2-3кв 2026г. Стоят 7 EV/EBITDA 2026г что при таких дивидендах недорого, но и есть более дешевые идеи. Итоги: Сегодня отчитается МТС. Индекс закрылся у 2650, но какой-то явной силы нет, даже несмотря на высокую нефть. Нам остается ждать начала лета, ну и валюта там может поддержит нас, если Минфин будет покупать больше. В идеале неделю закрывать выше 2660, чтобы оставить задел роста на выходные - след неделю. Отличной пятницы и дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $MBNK $PRMD $T $CNRU $CNYRUB {$BRM6} $MXM6

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,25%: -Валюта отскочила на 1% после финального утреннего выноса. Важно, чтобы объемы продолжились и дальше, ибо отскок скорее технический, а физлица снова нарастили нетто-лонг на 1,5 млн (в плохом случае, это станет топливом для дальнейшего падения). В общем, все также ждём начала июня. -Нефть упала на 5% на фоне откладывания Трампом очередных атак на Иран, чтобы «подождать их ответа». Здесь пока идеи нет, но Базово, примерно за 2 месяца до выборов сената в США было бы логично закончить всю эпопею, ибо рейтинги Донни падают очень быстро. Инфляция: а нет, дефляция 0,02% дефляции получили с 13 по 18 мая: с таким курсом это не удивительно, куда удивительнее будет увидеть оставление ставки прежней в июне. Годовая инфляция снизилась уже до 5,47% Россия-Китай: влажные мечты испарились. Прошла поездка Путина в Пекин, которая в очередной раз прошла «очень успешно» по словам обеих сторон, но ожидания о подписании силы Сибири и новых труб в Китай - не случились. Вместо этого подписали несколько договоров, которые лишь укрепляют текущие договоренности. На этом начал падать Газпром, Новатэк, Роснефть, сильно пролился ТМК и металлурги. Да, Сила Сибири-2 уже вот-вот должна случиться, но рынку сейчас нужны лишь факты, а не «мы очень близки…» Увы, рынку поездка не помогла. Акции: 1)Т-технологии: отчет за 1кв Компания сегодня отчитается, по прогнозам: -Операционная чистая прибыль 46,2 млрд (+39% г/г) -Чистый процентный доход вырастет на 26% г/г (что практически также, как и в 4кв) -Комиссионные доходы могут снизиться кв/кв и вырасти на 30% г/г Куда важнее стабилизация стоимости риска на уровне 5% и отсутствие ухудшения качества портфеля. Идут в рамках своего гайденса, но пересмотра вверх скорее не ожидается. При этом компания стоит по мультам почти как сбер при бОльших темпах роста и технологических дочках. Стоят всего 3,8 P/E 2026г, это очень дешево, компанию держу. 2)Мосбиржа: ставка ниже, но прибыль сохраняется. Компания сегодня отчитается за 1кв2026г.По консенсусу: -Чистая прибыль 17,3 млрд (+22% кв/кв | +33% г/г) -Комиссионные доходы минут вырасти также на 20-25% г/г Несмотря на снижение ставок, компания хорошо работает с клиентскими остатками, наращивает клиентов и неплохо оптимизирует затраты + сформировали портфель по высоким фиксированным ставкам. Если цифры будут схожи с прогнозами: имеем 6,5 P/E 2026г, что неплохо, но и без существенной недооценки к рынку. Ближе к 160 интересно. 3)Газпром: все-таки кто-то ждал. Решение СД о невыплате дивиденда было очевидно, но акции за вчера все равно упали на 3,5% (конечно, не без не подписанной Силы Сибири-2). Итак, рынок вновь расстроился и продал Газпром, хотя цены на газ я Европе высокие + выходили неплохие отчеты, но и с рынком спорить не стоит: если драйвера роста сейчас нет, то и спекулятивной идеи нет (но у меня есть среднесрочная идея) Также, сработала идея шорта 9.26 фьючерса на Газпром: получилось 4-5 рублей катнуть (идея была неделю ранее в утреннем). Поддержка у акции, где мне интересно докупать: 113-114. Итоги: Сегодня насыщенный на отчеты день: кроме Мосбиржи и Т отчитается Мтс-банк (за ним активно слежу), софтлайн, ВК и ЦИАН. Индекс вновь пришел на 2630 и зону, от которой есть какой-то объем на покупку (ниже - уже 2590-2600 зона покупок). В целом новостной фон не такой плохой: Трамп хочет встретиться с Путиным на саммите G20, а его представители скоро могут приехать в РФ. Ну и также ПМЭФ, ставка и новые параметры Минфина на покупку валюты. Ждём! Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $T $MOEX $GAZP $MXM6 $CNYRUB {$BRM6}

Парус-Красноярск: есть ли идея? Давно хотел прийти к разбору продуктов от Паруса, наконец дошли руки. Важно рассматривать разные типы активов и паи от компании, которая давно и качественно работает с недвижимостью — часто там можно найти интересные истории, в том числе с дисконтом к чистым активам. И как раз сегодня у фонда ПАРУС-КРАС полностью погасили кредит. Для недвижимости это важный момент: теперь у фонда нет кредитных обязательств, а значит он становится менее чувствительным к ставке ЦБ и в целом выглядит устойчивее. Что представляет из себя актив: -складской комплекс в Красноярске площадью более 107 тыс. кв. метров; -логистический парк расположен в 20 минутах от центра Красноярска и рядом с федеральной трассой «Сибирь»; -арендаторы: Сберлогистика, OZON, Wildberries. -По сути, это уже не просто склады, а полноценная инфраструктура под маркетплейсы. -Формируются паи для инвесторов, которые получают доход от арендного потока (часть денег, которые платят арендаторы), а также потенциальный доход от роста стоимости активов. На чем формируется доход: -доход от арендного потока — около 12,6% годовых; -рост стоимости активов — прогнозируется около 11,2% годовых благодаря реинвестированию. -Активы фонда с начала года уже выросли с 9,1 до ~9,4 млрд рублей. -Общая прогнозная доходность — около 23,8%. Параметры пая: -Парус-КРАС (ISIN: RU000A108UH0) -цена 1 пая: ~945 руб -ежемесячные выплаты -доступно для квалифицированных инвесторов Что интересного: -полностью погасили кредиты фонда; -в прошлом году появился 3-й корпус под Wildberries; -один из самых высоких арендных доходов внутри линейки Паруса. Итог: Получаем довольно интересный фонд на коммерческую недвижимость с понятным активом и сильными арендаторами. Плюс сам сегмент логистики продолжает расти вместе с маркетплейсами, которым требуется всё больше инфраструктуры. Ну и сам формат выглядит интересно тем, что позволяет инвестировать в коммерческую недвижимость через биржевой инструмент, а не через покупку объекта целиком. Буду дальше следить за фондами недвижимости — тема постепенно становится всё интереснее.

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле: Нефть остается выше 110$, а Юань ускорился вниз - падение составило аж 2,5%, что похоже на капитуляцию большого количества Лонг позиций. Цифры не врут: нетто-лонг физиков уже сократился в 4 раза и стремиться к минимумам. Для лонга остается ждать начало июня и следить сегодня за реакцией на уровень 10,34. Если удержим, может какая-то сила в валюте появится. Акции: 1)X5: приятный дивиденд Компания рекомендовала дивиденд в 245 рублей, что выше рыночных ожиданий - это аж 10%. На этом акции выросли, однако последующие дивиденды будут ниже: компания набрала долга на 1,4 ND/EBITDA и сильно замедляется по фин. показателям, хотя стоит все еще недорого по мультипликаторам (хотя лента с учетом последней коррекции - дешевле в моменте). С другой стороны, ожидаю 17-18% дд за 2026г, что делает акцию недооцененной дивидендной фишкой. По 2400 и ниже - очень интересно. 2)Евраз: приятный старт торгов Компания неожиданно вышла к торгам на Мосбирже и сразу выросла на 50%, однако позже откатила. Летом 2025 года суд удовлетворил иск Минпромторга о приостановке корпоративных прав британской Evraz на «Евраз НТМК». Такой же путь проделали Русагро и Х6 Осенью 2025 года президент России Владимир Путин разрешил передать 93,24% акций российской угольной компании «Распадской», которыми владеет британская Evraz plc. В целом, по текущим скорее интереса нет, да и ликвидности не особо много, но следить имеет смысл: из проблем, нету понимания количества акций (нельзя посчитать оценку) + по отчетности рентабельность ниже конкурентов 3)Самолет: откуда корни растут Личный фонд Горизонт (Михаила Кенина, сооснователя самолета) сократил долю акций самолета на 2 млн (с 17 до 15 млн) - это продажа на 1,2-1,3 млрд, что скорее всего и давило на стакан каждый день сильнее падения индекса. Теперь доля его владения сократилась с 27,66% до 24,6%, хотя ещё в феврале его сын делал заявление о том, что продавать акции не планирует. Теперь остается вопрос: давление продаж после этого ушло или нет? - если да, то акции скорее перепродали, закладывая чуть ли не банкротство. Да, не все так хорошо у застройщиков и самолета, но хоронить компанию рановато имхо. Буду следить за стаканом: если продажи ослабнут, под ставку может куплю спекулятивно. Из ближайших событий объявят +- июнь-июль изменение структуры акционеров. Итоги: Сегодня выйдут данные по инфляции в 19:00. Мало кто заметил, но до ставки осталось всего 2 недели и пока инфляционный фон говорит за еще одно снижение на 0,5% (и это с учетом инфляционных мировых рисков, о которых говорит ЦБ). Вчера вышли данные по инфляционным ожиданиям: они повысились, но лишь на 0,1% (до 13%). Индекс держит 2650-2660, но Газпром и фикс на факте «заранее» объявления невыплаты дивиденда начался уже вчера. Из хорошего: приходят дивиденды Лукойла и если нам они уже пришли, фондам они доходят с задержкой - т.е ликвидности на рынок ещё немного придет. В остальном, ничего не делаю. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $X5 {$EVRZ} $SMLT $CNYRUB $CRM6 $MXM6

Валюта: рано или пора? Доллар 71 рубль, юань ниже 10.5 - это лои с начала СВО. При этом, мы никак не могли дождаться ускорения и маржинколлов тех, кто купил валюту под объявление Минфином покупок с начала мая и когда эти покупки оказались в 8-10 раз ниже ожиданий, мы пошли падать под этим навесом. Часто разворот происходит тогда, когда проливается кровь. Что на графике? Мы пробили лой 2023 года и зону покупок по юаню в 10,7-10,8, которая удерживала цену эти 3 года и от нее же, мы несколько раз росли на 10-20%. В моменте, ниже находится важная зона покупок 10,34-10,38, где в случае продолжения подобного ускорения я бы поискал какой-то локальный отскок. Почему падение может продолжиться? Я не вижу сильных драйверов роста до начала июня: 1)В день экспортеры продают валюты на 8-9 млрд, а Минфин с ЦБ дают нетто-покупку в 1,4 млрд. Поэтому, если нетто-покупка увеличится хотя бы в 5 раз - будет сильно проще. 2)Нефть Urals торгуется около 90$: это за крепкий рубль и бюджет, что скорее фактор для интереса длинных ОФЗ Поэтому, либо до конца месяца мы будем под давлением до конца месяца, с если Минфин не опомнится и не будет покупать больше валюты - падение проводится. Но есть и положительная сторона: 1)Крепкий рубль и большие доходы от нефтянки создают уверенность в бюджете: меньше риск доп. налогов, лучше ситуацию для отчислений на СВО и тд. 2)Крепкий рубль - фактор за более низкую инфляцию и если ЦБ продолжит смягчаться (а я почти уверен, что ставку в июне снизят) - это улучшит экономическую ситуацию и наладит импорт (а вслед за импортом будет и валюта расти, просто более медленно). 3)Валютные облигации обретают более интересный смысл: покупая доходность 7% в долларах у экспортера тебе нужно, чтобы доллар вырос всего на 7% за год или до 76, чтобы обогнать рублевые длинные облигации под 14%. Из моих топ пиков: СИБУР, Фосагро. А есть ли идея в СургутПрефе: Определенно да, как минимум как хедж. Каждый рубль девальвации дает тебе 0,35 рубля дивиденда. Если доллар будет 100 через год мы получим 10,5 руб дивиденда или доходность 25%, что переставит акцию. От дивидендной политики отойти не должны, так как Богданова переизбрали ещё на 5 лет. Из плюсов, также, сейчас прошел финальный негатив относительно дивиденда за 2025г, что сформировало низкую базу для дивиденда на след. год. Поэтому, здесь даже небольшая девальвация будет чувствительна для дивиденда, что формирует базу для бОльшего апсайта. 39,3-40,8 интересная для меня зона покупок в моменте. Возвращаемся к валюте: Мне нравится текущая риск/доходность в валюте, но очень не хочется застрять так же, как и в 2024 году. Да, у меня есть позиция, но она на меня не давит и я готов её увеличивать, когда сложился конъюнктура: -Локально готов покупать от зоны покупок, если движение сегодня-завтра продолжится. Нетто-лонг физиков упал, а это главное топливо для падения. Чем его меньше - тем проще будет расти. -Жду начала июня и объявления покупок. Спекулятивно даже на небольшом увеличении может быть лонг, а чтобы его подержать и дальше - нужны покупки ~10 млрд руб в день. Также начинаю формировать аллокацию в Сургут префах и замещайках. Друзья, Знаю, что вы ждали пост по теме, поэтому буду рад вашим комментариям и реакциям, ну и конечно же вопросам! Спасибо за внимание! Больше идей и аналитики вы найдёте у меня в профиле ✅ Подпишись, чтобы не потерять 🤝 $CRM6 $CNYRUB $USDRUBF

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1%: Сегодня состоится первый день поездки РФ-Китай - на этом рынок откупают у поддержки в 2620, там есть покупатель, да и фон неплохой. Нефть закрылась в нуле на фоне отмены операции Трампа на Иран. Минфин США продлил освобождение от санкций против нефти РФ еще на 30 дней - позитивно для нас (бюджета и рубля). Валюта: новый лой. Юань обновил минимум 2023г, упав ниже зоны покупок 10,7-10,8. Перевес со стороны экспортеров продолжатся и game-change может случиться только в начале июня (когда объявят новые параметры покупок). Кроме того, физики наконец начали сокращать позиции в лонгах, очищение рынка - позитивный драйвер для роста. Поэтому, жду либо июня, либо финальной крови в валюте в 1.5-2% движения вниз за день, чтобы вернуть всю позицию. Постараюсь подробнее расписать! Акции: 1)ЮГК: теперь играем по другому Аукцион признали несостоявшимся и уже 19 мая случится объявление голландского аукциона (когда цена идет на понижение) вплоть до 50% от изначальной цены. А теперь рассуждаем о цене: -Средневзвес за 6 месяцев ~0,72 руб (будет выше, 0,74 если оферта выпадет на июль) - это цена на которую часто ориентируются как на минимальную -Если брать справедливую цену акции при EV/EBITDA 5,5 2026г - получается ~0,8-0,85 руб -Если брать худший сценарий: это 0,6-0,65 руб (когда дисконт достигает 20-25%): так как актив ликвидный, ибо добывает золото - вряд ли его купят за бесценок В 2 из 3х моих сценариев цена выше текущей, поэтому спекулятивно я взял небольшую позицию. Из рисков: УГМК мажоритарий (может ещё быть Газпромнефть, которая уже владеет частью компании, но она может действовать в интересах первых). Процесс ускорился, поэтому сильно засиживаться в таких спек идеях не хочу: ЮГК не раз опрокидывал нас всё-таки, целую книгу можно было написать за период событий 2024-2026г. 2)ВТБ: подробнее о дне инвестора Компания в воскресенье собрала акционеров в Москве. Самое главное: 1.С ЦБ диалог по дивидендам затягивается и решение скорее откладывается до конца месяца 2.Юрченко (главный миноритарный акционер) хочет увеличить позицию в банке до 25% от free-float (щас 21) - это покупка на 11-12 млрд руб (может даже +10% котировкам на нашем рынке нарисовать, но это не быстрый драйвер переоценки. Менеджмент говорит о рыночном уровне доходности (это как будто намек, что будет дивиденд в диапазоне 10-13%, как у других банков) - это 25-30% ЧП выплаты, что в моменте скорее расстроит рынок на факте объявления. Поэтому, если сильно упадем на объявлении - присматривался бы к покупке. 3)Газпром: скоро все случится Акция в полдень выросла на 2% и помогла индексу закрыть понедельник на позитивном настрое: кремль анонсировал большую делегацию, которая поедет в Китай уже сегодня! Вопрос Силы Сибири-2 будет одним из главных на повестке: другой вопрос, что, напомню, инвестиции туда прямо повлияют на потенциальные дивиденды. Уже сегодня пройдет СД по выплате за 2025г: Базово, ее не будет, но рынок все равно верит (и скорее всего откатит акцию при официальной новости). Поэтому, на тряске в Газпроме рынок еще могут свозить в две стороны. У меня небольшая аллокация в акции есть, но она скорее как хедж от высоких текущих цен на газ в Европе. Итоги: Сегодня состоится день стратегии у Ростелекома (узнаем по прогнозам, дивидендам и планах IPO дочек), состоится большой дивгэп у ФиксПрайса, а также СД у Газпрома: раскрытие в течении 2х дней. День закрыли неплохо: выше 2650. 2680-2700 ближайшая зона продаж и чтобы её пробить нужен позитивный драйвер, иначе скорее останемся в боковике до ПМЭФ и див. сезона летом. Ну и наконец нефтянка начала расти за нефтью, остается остальным дешевым компаниям присоединиться. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $UGLD $VTBR $GAZP $CNYRUB $MXM6

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1%: Это десятая неделя подряд закрытая в минус, ещё одна неделя и мы поставим антирекорд за все время. При этом нефть остается высокой, идет дивсезон, выходят неплохие отчеты у банков, IT и финтеха, а скоро ПМЭФ. По теории вероятности, на этой неделе должны отскакивать, да и поддержка 2600-2620 хорошая. Нефть выросла на 3%, валюта упала на 0,5% практически поставив лой с 2023г. Акции: 1)БСПБ: нейтральный 1кв2026г -Чистая прибыль 10,9 млрд (-30% г/г) -Чистая ПМ 6,5% (-1,1%) -ROE 20% Теряют прибыль из-за снижения ставки, но прибыль осталась неизменна квартал/квариал, а стоимость риска всего 0,4% в 1кв2026г, достаточность капитала огромная в почти 20%. В целом, банк сейчас остается защитой от жесткой ДКП и страшилок из серии «а вдруг ставку снова будут повышать?» с рисующейся див. доходностью в 11% за 2026г. Напомню, в прошлом обзоре по банку давал идею по уходу в дивгэп перед выкупом по 340 рублей - эта идея дала около 4% с учетом оптимизации налога. На текущий момент выкуп даст 6,5% (а процесс может занять до 3 мес) - это 24% годовых, без особого джуса. 2)Хедхантер: держать котировки! Компания отчиталась за 1кв 2026г: -Выручка 9,49 млрд (-1,5% г/г) -EBITDA 4,58 млрд (-7,3% г/г) -Скор. ЧП 4,18 млрд (-4,3% г/г) Скорее всего поставили лой по падению темпов роста судя по последним данным индекса ХХ. Компания классно работает с затратами (расходы выросли лишь на 1,2%, в ФОТ на 13,9% - сильно ниже сектора). Денежный поток остался положительным, 3,68 млрд - падение на 42% г/г связано с открытием нового офиса. Компания остается привлекательной: -За 2026г могут заработать 13-14% дивиденда -Объявили байбек аж на 15 млрд руб за 12 месяцев - это 10,7% всех акций или 25% от free-float. Когда менеджмент считает свои акции дешевыми это хороший сигнал. -При этом у компании 17,4 млрд на балансе. -Оценка в 7 прибылей - неплохо. Да, конъюнктура ужасна, но потенциальное дно проходят достойно. Планирую наращивать позицию обратно до 3-4% от портфеля. 3)Совкомбанк: дайте акциям уже вырасти! Компания отчиталась за 1кв2026г: -Чистая прибыль 19,7 млрд (+57% г/г) -ЧПМ 7% (+2,7% г/г) -Стоимость риска выросла незначительно: 3% -Достаточность капитала чуть улучшилась с начала года: 11% Почти нет сомнений, что акции на дне из-за выхода кого-то крупного - навес уйдет и мы должны пойти выше, а пока терпим (держу топ-2 позицию в портфеле). Да, стоимость риска неприятно растет - это главный риск для ЧП. 27 мая рассмотрят вопрос по дивидендам за 2025г: жду ~2-3%. По 11,7-11,8 готов добирать. 4)Мвидео: долгий путь допэмиссии В четверг вышла новость о смене формата допки с открытой на закрытую.После этого, в пятницу, компания провела СД и раскроет подробности. Фактически, будет зарегистрирована новая допка, это значит: -Премправо от старой допки перестанет действовать -Процесс сильно затягивается дальше Непонятно, в какую сторону двинется цена, но ситуация становится хуже с каждым кварталом и приход Бакальчука сильно картину не поменял (из хорошего лишь рост в онлайн-сегменте, но до маркетплейсов расти далеко). Идеи нет, в шорте тем более (вынесут из-за закрытия плечей как нечего делать). Итоги: Нас ждет насыщенная на отчеты неделя: Интер рао, Т, МТС, МТС-банк и тд. Также, скоро наконец узнаем финальный дивиденд ВТБ (в субботу прошел день инвестора) Математически пора отскакивать , 11 неделю подряд падать это перебор, да и дивы Лукойла, приближающиеся ПМЭФ, див сезон и высокая нефть должны помогать рынку. Но как будет на самом деле - нам остается наблюдать, какие-то идеи будем рассматривать по ходу пьесы) Отличного дня и недели, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $BSPB $HEAD $SVCB $MVID $MXM6

Как поездка Путина в Китай повлияет на акции? Следующим важным событием для рынка на следующей неделе станет поездка Путина в Китай к Си. Решил сделать небольшую сводку того, как компании от этого могут выиграть, есть ли тут спекулятивные идеи и мысли в целом. 1)Газпром Фактически главный фигурант поездки, которому хочется больше всего уделить времени. Начнём с вводных: (1)Неплохой отчет за 2025г и 1кв 2026г, но и отрицательный денежный поток (2)СД по дивидендам в начале недели - шанс выплаты за 2025г оцениваю в 3-5%. (3)Европейский газ TTF стоит 600$ - Газпром от этого выигрывает Вернемся к поездке: Сделка по Силе Сибири-2 на столе и президенты не раз об этом намекали. С одной стороны подписание = увеличение поставок газа на ~25% и при текущих ценах это долгосрочно очень улучшит состояние бизнеса, НО это же потребует огромных инвестиций => наращивание долга => отмену дивидендов ещё 2-3 года. Поэтому, вижу здесь какую-то идею если: А)После отмены дивиденда в понедельник-вторник, если успеют объявить, и если Газпром сильно прольют (в зону 115-117) - посмотрю какую-то спекулятивную идею под потенциальное подписание Силы Сибири-2 Б)Возможно, какая-то идея есть в шорте 9.26 фьючерса, так как если дивиденд заплатят - он упадет на его величину, а если нет - пойдет вслед за акцией. В)Если акцию до поездки сильно разгонят, возможно можно будет посмотреть шорт, ибо рынок не понимает влияние подписания договора и того, как это может повлиять на дивиденд. 2)Роснефть Если будет подписание новых путей в Китай, эта компания выигрывает больше всего (как и смотрится относительно текущей нефти): -При рублебочке в 7000 руб -Цене в 400 руб, что лишь на 4% выше начала конфликта США-Ирана -Договоре, который увеличит поставки на 10-20% Это смотрится интересным трейдом + будущими потенциальными дивидендами. 3)Транснефть На компанию ляжет логистика этих труб и соглашений, поэтому ей придется направить большие дивиденды на их реализацию, что может прямо повлиять на дивиденды 2026г => это не очень хорошо для котировок. Я свою позицию скорее буду продавать ближе к дивидендной отсечке летом, ибо дальше меня больше интересуют длинные ОФЗ (по типу 26254 или 26248), нежели нагруженная инвестициями компания-квазиоблигация, хотя актив максимально качественный. 4)Металлурги + ТМК Выигрывают от поставок металла => его обработки => создания труб => поставок для создания путей из России в Китай. К сожалению сильно это дела металлургов не поменяет из-за невысоких цен на сырье на мировом рынке, а вот влияние на ТМК здесь неплохое (больше всего из металлургов им поставляет металла ММК), а Северсталь также производит трубы. Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 $GAZP $ROSN $TRNFP $TRMK $CHMF $MAGN

ГК «ХимМед»: разбор размещения Продолжаю разбирать для вас новых эмитентов и того, что они предлагают. ХимМед - это и магазин, и производство, и сервис для лабораторий, фармы и промышленности. Компания помогает заводам, научным центрам и лабораториям получать всё, что нужно для химических и биологических анализов: хим. реактивы, растворители, расходники, мед. оборудование. Они закрывают для фарм. заводов и лабораторий все потребности, давая готовое решение. 1)Что нового: Компания объявила о будущем размещении ЦФА с доходностью 20% годовых (а это первый шаг к публичности, и возможно, в дальнейшем, IPO). Компания прямо говорит о том, что рассматривает рынок капитала как источник финансирования дальнейшего роста и инвест. программы. Достаточно редко, когда видим подобные размещения, да ещё и компаний этого сектора. 2)Разберемся с отчетом МСФО за 2025г: -Выручка 9,3 млрд (+47% г/г) -EBITDA 1,45 млрд (х2 г/г) -Чистая прибыль 566 млн руб (х11) При этом рынок позволяет расти кратно и дальше. Компания небольшая, это дает апсайт. Важно упомянуть, что рентабельность по EBITDA растет: с 8% годовых до 15,5%, а рост прибыли опережает рост выручки. Тут все выглядит очень неплохо. Долг здесь комфортный: 2х ND/EBITDA, причем компания снизила нагрузку почти в 2 раза за год + рост прибыли ниже темпов роста долга (а занятые деньги идут на развитие, в т.с на расширение производственных мощностей и НИОКР). 3)Развитие и планы Компания трансформируется от дистрибутора к производству (т.е доля собственных решений растет, а также их линейка - они уже составляют 5% от выручки или 224 млн от EBITDA), это хорошо, ибо рентабельность от собственных решений сильно выше, чем от дистрибуционного бизнеса (аж 46% рентабельости!). Фактически, это главный драйвер роста в моменте, как и запуск новых продуктов и произв. мощностей, куда компания инвестирует (в 2026г расширение линейки продолжится). К концу 2025г инвестиции в развитие производства 2,3 млрд: -Выводят на полную мощность площадку в Зеленограде -Расширяют комплекс в Подольске -в 2026 году планируется запуск серийного выпуска масс-спектрометров, УФ-ламп и хроматографических колонок -А ключевым направлением развития является: микроэлектроники, фарма и направление высокочистой химии. 4)Итог: Получаем быстрорастущую компанию с большим апсайтом в понятном секторе с высоким спросом на услуги и продукцию. Продолжу следить и ждать новые публичные шаги компании, а размещение ЦФА пройдет на платформе Токеон до 22 мая. Компании желаю успехов!

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,2%: Рынок упал на заявлениях о пессимизме относительно дипломатии по Украине (Мол, решим все с помощью СВО, а дело Ермака не поможет переговорам). Существенных новостей не было. Валюта продолжает торговаться в зоне покупок 10,7-10,8 скатываясь вниз. Нефть выросла на 1%. Акции: 1)ЮГК:конец аукциона Сегодня последний день аукциона на повышение относительно цены в 0,94 руб. Акция падает на фоне того, что никто не выразил покупать её по текущим: вчера, например, Андрей Бокарев объявил, что в первой части аукциона участвовать не будет. А что дальше? - перенос аукциона и его проведение по другой цене (либо будут отталкиваться от средневзвеса в 0,72р, либо предложат скидку и новый аукцион, либо возьмут более низкую цену) С 15 до 18 мая можем узнать, участвует ли кто-то в сделке? При текущей неопределенности идеи не вижу. 2)Ростелеком:долг давит. Компания отчиталась за 1кв 2026г: -Выручка 208,9 млрд (+9,9% г/г) -EBITDA 83,9 млрд (+13,8% г/г) -FCF -15,8 млрд Расходы растут медленнее выручки (потратили 28 млрд, как и в 1кв2025). Долг при этом не уменьшается, а ставка по нему достаточно высокая: >16%. Если корректировать чистую прибыль на разовые статьи и налоговую ставку - около 6,5 млрд заработали (рост на 44%). В теории, могут дать 3 рубля дивиденда за 2025г (это ~5,5% дд на оба типа акции, на обычку чуть больше), в 2026г - около 10% дд, если экстраполировать результаты. Стоят 4,7 P/E 2026, но расти особо не на чем: да, ЦОД и Солар когда-то выйдут на IPO, но нужна хорошая конъюнктура. Какая-то идея должна появиться в конце года, ибо за счет снижения ставки компания будет гораздо эффективнее => див. доходность за 2027г может быть очень большой. 3)SFI: дивгэп Сегодня компания будет торговаться без дивиденда в 172 руб. Перед отсечкой акцию не покупали, а наоборот, ибо после гэпа инвест-кейса не остается ввиду остатка на балансе ВСК и Мвидео. Дивидендов дальше не будет, ибо последние выплаты - вывод денег с продаж, остатка после выкупа и казначейки. Чтобы они появились: нужно продать 1 из 2х активов и вывести деньги. Активы на балансе стоят ~600 руб на акцию + холдинговый дисконт. Сегодня акция торгуется ~830 руб без дивиденда, что в моменте дороговато и рынок начал это понимать перед сегодняшним дивгэпом. 4)ВТБ: и снова мандраж. Компания вчера откатила на 3,5% на вчерашних словах Пьянова о том, что дивиденд будет объявлен через несколько дней (ждут финальный ответ от ЦБ). 17 мая у компании состоится день инвестора. Базово, фикс на факте рынок уже принял, ибо шанс 50% от ЧП - невелик. Поэтому я все также жду откат ближе к 80-82 руб при выплате в 25% от ЧП и ~до 85 руб при выплате 30-33% от ЧП. Все, что выше особо сильно цену не дернет имхо (условно, 37% выплаты от ЧП сейчас в цене). 5)Россети ЦиП: разочарование Вчера вышло ИПР у компании: прогнозы снижены, дивиденды потенциальные - также + повысили капекс, это вызов всех сетей. Да, это одна из самых крепких и стабильных сетей, но разрешение ожиданий всегда ранит рынок (поэтому -8% и увидели). Сейчас див. доходность 2026г ~11%: Ленэнерго преф смотрится интереснее + ждём ИПР у Волги, там потенциально тоже может быть интересно. Ну а тут идея в моменте уходит. Итоги: Нас ждет насыщенный день!Отчитаются Совкомбанк (после хорошего РСБУ), Хедхантер (после выхода неплохих данных по индексу ХХ и дивгэпа) и займера за 1кв 2026г. Также сегодня в 19:00 выйдут данные по инфляции, которые перенесли со среды из-за короткой недели. В целом, рынок остается в боковике 2650-2700 (нижняя граница вчера на вечерке дала неплохую реакцию, главное не закрепляться ниже). Отличной пятницы, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $UGLD $RTKM $RTKMP $SFIN $VTBR $MRKP $MXM6

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле: Валюта продолжила падение: по юаню торгуемся прямо в зоне покупок 10,7-10,8, пробой которых = обновление лоя с 2023г и уход ближе к 10,5. Остановку тенденции стоит ждать скорее к июню, может там Минфин объявит более обильные покупки валюты в рамках бюджетного правила, да и цены отсечения могут снизить по нефти с 59->50$, это увеличит покупки. Бюджет ждёт 900 млрд руб с нефтегаза в мае - это много! Нефть падает на 2%, но все еще торгуется выше 100$ Акции: 1)Сбер: зеленая машина Компания отчиталась за 4М 2026г: -Чистая прибыль 658 млрд (+21% г/г) -За апрель также +21% -ROE 23,4% (выше таргета в 22%) Что важно отметить: Чистый процентный доход вырос в апреле на 27% при росте расходов на 14%, что не ограничивает дальнейший рост. Также, стоимость риска остается без изменений, достаточность капитала даже подросла до 14,3% (+0,2%). Кредитный портфель вырос на 0,6% м/м, особенно за счет жилищных кредитов. Но и плохого маркера для ЦБ нет - ускорение незначительное. Сбер остается здоровым банком с таким же ростом в тяжелое время и при недооценке по капиталу (0,75 P/B при исторически нормализированном P/B=1) и див доходности в 11,5% - это все еще дешево. Опять же, ждем отсечки, в прошлом году под нее сбер переставили на 10%. 2)Базис: идут по прогнозам. Отчитались по МСФО за 1кв2026г: -Выручка 1,1 млрд (+36% г/г) -OIBDA 457 млн (+28% г/г) -Рентабельность 43% -NIC 141 млн (+91% г/г) Да, цифры красиво, но и не без эффекта низкой базы. Рост выручки в основном за счет неосновных продуктов, флагманы выросли всего на 15% (тут скорее лайк за рост диверсификации). Но есть нюанс: FCF -971 млн руб vs +640 млн в прошлом году: это сдвиг графиков дебиторки и кредиторки + инвестициями. Тут стоит смотреть на отчеты в конце года: должно стать лучше. Пока все гуд, хоть и надо смотреть на денежные потоки, компания стоит недорого при оайденсе роста выручки в 30-40% и рентабельности по OIBDA 60%. Стоят EV/OIBDAC 2026г 6,5Х, что пока выглядит неплохо при таком росте. Держу 1,5% в портфеле, ближе к 110 бы усреднил. 3)Ростелеком: в преддверии отчета Компания сегодня отчитается за 1кв2026г. Консенсус: -Выручка 207 млрд (+9% г/г) -EBITDA 83 млрд (+12% г/г) -Чистая прибыль 6,2 млрд (-8% г/г) Растут фактически на величину индексации цен на услуги, также немного помогли блокировки в более частом пользовании обычной сетью. FCF может уйти в отрицательную зону из-за кап. затрат и инвестиций - это плохо. Также небольшой рост долга можем увидеть, нагрузка ~2,1X ND/EBITDA. По мультипликаторам дешево, но из-за уступающий див доходности и ограниченном росте предпочтение отдаю на сегодня МТСу. 4)Совкомбанк: ждём МСФО Компания в пятницу отчитается по МСФО, но уже вчера увидели РСБУ за 1кв: -Прибыль 16,9 млрд руб vs убыток 12 млрд годом ранее. В основном помогло снижение процентных расходов, но и маржа разжимается. Судя по всему, нужно ждать пятницы и смотреть за реакцией на фактический отчет: либо кто-то льет акции в стакан, либо что-то не так другое. Банк продолжаю держать как одну из топ позиций в портфеле. Итоги: Сегодня отчитается Ростелеком, а также белуга проведет СД по дивидендам. Данные по инфляции перенесли на пятницу, завтра будем смотреть! В остальном, 2700 по индексу пробить не смогли, чуть позитивного фона недостаточно, но и падения - выкупаются (это хороший маркер для рынка). Время играет на рынок сейчас: чем ближе ПМЭФ, поездка Путина в Китай, див. сезон, приход дивидендов Лукойла (могут сегодня-завтра придти), заседание ЦБ - тем лучше потенциально, ибо рынку нужен драйвер. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $SBER $SBERP $BAZA $RTKM $RTKMP $SVCB $MXM6

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,2%: Полноценные торги на этой короткой неделе начались без продающих юрлиц и роботов: индекс дошел почти до 2700, это важное сопротивление на сегодня. Валюта немного отскочила на возвращении покупок Минфина после праздников, нефть откатила на 3%. Из интересного, Минэк обновил прогнозы по макро: -Прогноз по инфляции повышен с 4% до 5,2% (что может в лучшую сторону повлиять на жесткость ДКП). В 2027г прогноз прежний - 4% -Прогноз по курсу $ существенно упал: ждут среднегодовой на 2026г 81,5 руб (было 92,2); на 2027г 87,4 руб (было 95,8). Чтобы курс попал в прогноз за 2026г, ему нужен вырасти до 85 руб (+15% от текущих). -Также ожидаются поступления в бюджет в мае аж в 910 млрд (было 700 в апреле) - это тоже отлично, бюджетные риски снижаются. Акции: 1)Газпром: тяга хомяков Компания объявила СД по дивидендам 19 мая (+-2 дня решения). На этом увидели рост на 2%, хотя процедура обязательная (и проходит в года, когда дивиденды не выплачивают). Шанс в этом году невелик: прибыль есть, а денежных потоков - нет. Ситуация может быть лучше за 2026г, но это узнаем аж летом 2027г. Базово, 90% невыплаты, на этом на следующей неделе можем увидеть откат (хотя поездка в Китай Путина и любые новости о переговорах могут помочь + газ в Европе дорогой). Для спек шорта смотрю фьючерс 9.26 (там немного ликвидности): он не закладывает дивиденд и торгуется выше акций на величину стандартного контанго (если вдруг заплатят - бесплатный дивиденд получится, а если нет - небольшой откат). В остальном, идей тут не вижу. 2)Хедхантер: успешный дивгэп. Компания отсеклась на величину дивгэпа за вычетом налога и отскочила на 1%, торгуясь по 2711. Компания остается недорогой: менее 7 P/E и 14,5% дд 2026г, а в пятницу выйдет отчет, где первые сигналы о развороте конъюнктуры вакансий, который мы увидели в отчете хедхантера, отразятся на финансах. С позицией ничего решил не делать: если что вдруг докуплю по 2500-2600, 1,5% держу. 3)Базис: отчет Сегодня компания отчитается за 1кв. Компания стоит 8 прибылей и при росте в 30% по фин. показателям (что мы увидели в отчете за 2025г) - это недорого. Относительно разгона в феврале откатили на 20% по акциям, а инвест-кейс потенциально остался: это мы увидим в отчете. 1% держу, вместе с аренадатой (из классической IT мои два фаворита, после яндекса). 4)Ленэнерго: новый ИПР и дивиденд. Компания прогнозирует около 22% дд за 2027г и 66 руб за 2026г (17,7% дд). Это прописано в новом ИПР, которое вышло вчера, при этом за 2025г заплатят ещё 36,7 руб. В целом, несмотря на рост остаются недорогими: какая-то идея на откате до ~350-360 остается. 5)Аэрофлот: новый вызов С 1 марта вступил закон о маркировке запчастей: если ты увозишь на ремонт самолет за границ, то по возвращении ты обязан заново вносить его в систему «честный знак» и маркировать как новый товар: это затрагивает все крупные Airbus, на которых летают миллионы россиян. Это влечет за собой сбои в ремонте и задержки. Спустя 2 месяца после введения закона СМИ и компании начали бить тревогу, обращаясь к Минпромторгу: если поможет и отменят требование - позитивно для аэрофлота. Ближе к 40р акция интересна сейчас Итоги: Сегодня также отчитается сбер за апрель и выйдут данные по инфляции в 19:00 (Некоторые аналитики вновь ждут дефляции - так глядишь и -1% по КС увидим в июне). Рынок немного задышал, но и продаж нерезидентами/роботами/юриками вроде как нет, фон неплохой чтобы пробивать 2700, но для супер-роста позитива чуть не хватает. Уже завтра-послезавтра пойдет основная волна отчетностей этой недели. Также сегодня могут придти дивиденды Лукойла - это сильно поддержит рынок потенциально. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $GAZP $HEAD $BAZA $LSNGP $AFLT $MXM6 $USDRUBF

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,6%: Суммарно отскок от лоя пятницы составил почти 2,5%, на выходных мы прошли сопротивление 2650. Но вчера был выходной и фонды/юрики не торговали: по возвращении сегодня, будут ли сливать? - вопрос большой. Отсутствие Минфина, например, было видно в валюте: -1% в выходной без его покупок. Юань торгуется у зоны покупок 10,7-10,8, смотрим на реакцию. Что ещё интересного? -Конфликт на ближнем востоке обостряется: ОАЭ атаковали энергетические объекты Ирана. Тем временем Трамп отвергает все предложения Ирана и продолжает армагедДОННИть. -Зато он все еще наш слон: вчера вечером вышла статья о возможном предложении США варианта перемирия РФ-Украина в обмен на частичное снятие санкций с Москвы, что вызывает тревогу в Киеве. Бюджет:время разобраться На прошлой неделе вышли данные по бюджету за апрель: -Доходы Фед. бюджета 3,4 трлн (+5,8%) -Расходы 4,7 трлн (+10,2%) - это рекордные значения за последние 2 года. -Нефтегазовые доходы 854 млрд, это -21% г/г (удары по НПЗ дали о себе знать). Итого дефицит бюджета составляет 5,8 трлн руб, он вырос с 4,57 трлн при годовом плане в 3,8 трлн. Очевидно, что за счет роста нефти нефтегаз. доходы будут лучше и могут начать покрывать дефицит, НО сейчас мы сильно зависим от закрытого Ормуза (если пролив откроют и нефть упадет, может быть больно). Траты тоже смущают: как будто государство куда-то заранее вложилось, подобная ситуация была в 2025г, затем они снизились. В общем, нейтрально, но с нотками тревоги. Нужно будет смотреть отчет за март через 3 недели~. Акции: 1)Роснефть: СД по дивидендам Сегодня компания решит по финальной части выплаты за 2025г: ранее уже заплатили 11,56 руб, сейчас ещё 5-8 рублей добавят (это всего лишь 1-2% дд). Если это разочарует рынок, какая-то идея может появиться в бумаге, ибо Роснефть напрямую реагирует на цену нефти (т.к предприятие больше добывающее, чем перерабатывающее, в отличие от Лукойла и ГПН). С начала конфликта США-Иран акция выросла всего на 4%, в то время как рублебочка подорожала в 2 раза. Жду перестановки цены акции, к концу года, ибо там будут близки дивиденды за 1ПГ2026г, времени, когда нефть была высокой: там и 6-7% дд может выйти за полугодие (в хорошем случае 14-15% за 2026г могут дать). В моменте бОльший дивиденд рисуется в Башнефти преф, Татнефти преф и Лукойле. 2)Займер:СД по дивидендам. Сегодня компания объявит дивиденд за 4кв 2025г: УЖЕ заплатили 16руб, ещё накинут около 6,5 или почти 5% дд. С учетом дивиденда компания несильно упала с IPO, но и расти тяжело: регуляторика давит, хоть и компания делает M&A, позволяющие отходить от концентрации МФО в бизнесе: купили QIWI, агрегатор такси и небольшой банк. Дают доходность похожую на доходность МТСа (~16%), но ликвидность и нелюбовь рынка к сектору не дают расти. Из хорошего, менеджмент в компании открытый, ну и компания работает над инвест-кейсов. Всегда на радаре, но позиции в моменте все же нет. Ближе к 120-125 интересно, ибо оценка недорогая 3)Европлан: второй выкуп Альфа-банк после первого выкупа по 677 руб своей дочки с биржи на прошлой неделе объявляет ещё один: не позднее 21 мая должны объявить цену выкупа, а 4 июня - стартануть процедуру участия в нём. Цена выкупа будет не ниже предыдущей: от 677,9 руб. Доля у альфа-банка Европлана уже 95%+ и подозрения о будущем уходе Европлана из публичного поля могут реализоваться, free-float уже слишком низкий. Даже на этой неделе могут объявить цену покупки, тут просто ждать. Спекулятивная идея тут будет, если цена выкупа будет сильно отличаться от текущей. Итоги: Начинается реальная рабочая неделя и индекс настроен неплохо: если юрики продавать не начнут, можем порасти. На неделе много важных отчетов и дивидендных событий. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $ROSN $ZAYM $LEAS $MXM6 $CNYRUB

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,7%: На выходных мы торгуемся у сопротивления в 2650, но даже при этих вводных, мы закрыли 9-ю неделю красной подряд. Статистически, очень мал шанс очередного падения на неделе. Валюта упала на 0,3%, а нефть нефть на 3%, хоть и остается выше 100$. Трамп отверг последние предложения Ирана, нефть открылась +3% после выходных, (это играет России на руку). Украинский конфликт: небольшое оживление трека. 9-11 мая через Трампа было согласовано перемирие и в праздник на Россию никто покушаться не стал. Это немного подбодрило рынок, но перемирие после выходных - не продолжится. -Путин 9 мая вечером встретился с Фицо, который передал ему, что Зеленский готов с ним встретиться (возможно даже в Словакии), но позиция РФ неизменна: встреча с Зеленским для переговоров не рассматривается, только для подписания договоров. -Также Путин сказал, что видит скорое завершение конфликта на Украине (хотя драйверов в моменте этому нет) -Тем временем Ушаков объявил скорый потенциальный прием Кушнера и Уиткоффа в Москву Акции: 1)БСПБ:последний день с дивидендом Завтра состоится отсечка на дивиденд в 26,23 руб. Куда интереснее другое: компания в апреле объявила о выкупе акций у держателей по 340 рублей, сейчас акция стоит 339, без дивиденда 312,7 руб. При учете, что выкупят за 3 месяца, получаем апсайт до 340 руб в 8% или 36% годовых (ну и тебе дивиденд дадут). Подача заявок до 22 мая. Эта идея достаточно интересная и лишь количество акций, которое пойдет на 3 млрд руб - это единственный риск (что акций не всем хватит попросту). Поэтому, тут может быть неплохое закрытие дивгэпа из-за людей, подающих на выкуп. 2)Фикс прайс: дивиденд Компания утвердила 0,11 руб дивиденда или 16,36 руб. В СМИ же сначала написали о 20,154 рубля, что вызвало волатильность в бумаге, а потом оказалось, что компания остановила ранее объявленный сплит акций 1000:1 (хотя тогда складывается вопрос, почему 20 руб, а не 11?). Компания пытается стать дивидендной коровой, платя почти/всю чистую прибыль, но этим ограничивает потенциал роста и уступает продовольственный рынок маркетплейсам. Да, дешево по мультипликаторам, но остановится ли потеря рынка, непонятно. 3)Хедхантер: последний день с дивидендом Уже завтра случится отсечка в 233 рубля или 8,09% В отсечку иду, но без спекулятивной идеи: в пятницу компания отчитается за 1кв, а на прошлой неделе вышел индекс хедхантера, где мы увидели потенциальный разворот со дна конъюнктуры для компании (на 10% улучшилась ситуация с вакансиями). НО: сначала лучше посмотреть отчет пятницы перед увеличением позиции: компании может потребоваться больше времени на восстановление, это скорее идея конца этого года. 4)ЦИАН: ждём дивидендов. Совет директоров в пятницу обсудил дивиденд за 2025г и 1кв 2026г. Раскроют скорее всего сегодня-завтра: ждём ещё 50 рублей из 2025го + выплата за 1кв 2026г (может ещё 30-40 руб, но могут и в середине-конце года объявить). Компания привлекательна своими дивидендами и крепкостью (круто проходят кризис недвиги за счет удержания объявлений на площадке - квартиры продаются дольше и это плюс для компании). Да, по мультипликаторам сейчас дороговато, но дивиденд решает: ближе к 550-560р интересно. Итоги: Дивидендный сезон продолжается: летом его основная часть, также скоро придут дивы Лукойла, это даст ликвидности, а также на неделе продолжатся отчеты: в т.ч сбер, совкомбанк, Ростелеком, хедхантер. Настроение на эту неделю скорее локально-позитивное: нефть высокая + ждём новостей по приезду представителей США в РФ, следим за отчетами, инфляцией в среду и дивидендами. Сегодня супер было бы закрыться выше 2650, чтобы продолжить рост. С прошедшими праздниками, друзья! И отличного дня! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! $BSPB $FIXR $HEAD $CNRU {$BRM6} $MXM6

С праздником, друзья! Прошел 81 год с победы СССР над Фашистами, тогда русский народ показал свою непобедимость и спас не только близких по нации, но и весь мир от врага. Мой прадедушка, Иван Николаевич Карпекин участвовал в битве за Ленинград, он воевал на Невском Пятачке напротив Невской Дубровки. Его жена, Екатерина Петровна, была медиком и прямо на поле боя спасала людей. Я их, к сожалению, в осознанном возрасте не застал, но бабушка и дедушка рассказывали: герои никогда не рассказывали о военном времени, как о чем-то сверхъестественном: они просто защищали свой народ и не считали себя героями. Именно такой пример человеческой скромности и любви к родине хочется передавать из поколения в поколение. Поражает героизм и стойкость, доброта и умение спасти и помочь ближнему советских солдат! Именно благодаря им я сейчас пишу вам об этом с огромной гордостью и честью. Помним всегда! С победой!