💵 $ZAYM: комиссии растут, прибыль падает, дивиденды берут

🥇 SELG: убытки при идеальных ценах на золото — как так? Селигдар отчитался за 2025 год, и картина до безумия противоречивая. Выручка выросла на 48% до 87,8 млрд рублей, валовая прибыль — на 53%, EBITDA — на 60% (до 44,1 млрд) . Операционная прибыль увеличилась на 54% до 19,9 млрд . Цены на золото били рекорды, продажи в натуральном выражении выросли на 19% — идиллия, да? Но нет. Чистый убыток составил 10,1 млрд рублей, причём он вырос на 21% по сравнению с прошлым годом . Как так вышло? Расходы на персонал выросли на 30%, НДПИ ударил по карману, и самое главное — переоценка золотых займов на фоне высоких цен привела к огромным бумажным убыткам . Хорошая конъюнктура была нивелирована этими неденежными статьями. А теперь самое страшное. Чистый долг вырос с 81,5 до 144,2 млрд рублей, соотношение ND/EBITDA достигло 3,2х . Процентные расходы выросли более чем вдвое до 16 млрд . Свободный денежный поток глубоко отрицательный — минус 44,8 млрд рублей . Компания генерирует убыток и сжигает деньги, даже когда золото стоит дорого. Моё мнение. Селигдар — классический пример компании с плохим менеджментом и неконтролируемыми расходами. В золотом секторе есть гораздо более качественные бумаги — тот же Полюс или ЮГК. Пока здесь работа с долгом и расходами не придёт в порядок, я не вижу смысла даже смотреть в сторону Селигдара. Убытки при растущих ценах на золото — это провал. ‼️ В профиле я уже дал список лучших акций для покупки под начавшуюся мирную риторику🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

💳 T: дивиденды утвердили — 4,5 рубля с учётом сплита Акционеры официально одобрили финальную выплату за IV квартал 2025 года в размере 4,5 рубля на акцию . Общая сумма, направленная на дивиденды, — 12 млрд рублей . При текущих котировках доходность этой выплаты составляет около 1,43%, а последний день для покупки бумаг под дивиденды — 22 мая . Обратите внимание: 4,5 рубля — это уже с учётом дробления, которое компания провела в апреле. Каждую старую акцию разделили на десять новых, поэтому номинальный размер выплаты пересчитали пропорционально: изначально совет директоров рекомендовал 45 рублей на одну «старую» акцию . Если посмотреть на итоги всего 2025 года, совокупный дивиденд на акцию составил 149 рублей (в пересчёте до сплита), что на 20% больше, чем за 2024 год . И это не случайно: операционная чистая прибыль группы за прошлый год выросла на 43% — до 174,4 млрд рублей . Менеджмент ожидает, что в 2026 году дивиденды на акцию прибавят ещё не менее 20% . Сама по себе доходность этой выплаты невысокая (чуть больше 1%), поэтому рассматривать бумагу как источник быстрого кэша в моменте не стоит. Однако важно другое: компания системно наращивает прибыль и регулярно делится ею с акционерами. Это долгосрочная история, где ставка делается не на одну квартальную выплату, а на рост дивидендов из года в год и высокую рентабельность капитала (около 30%) . Моё мнение. Решение ожидаемое, и ничего сверхъестественного в этой выплате нет. Главное здесь — подтверждение того, что компания продолжает стабильно генерировать прибыль и платить дивиденды. Если у вас долгосрочный горизонт, текущая просадка доходности — не повод расстраиваться. А вот тем, кто надеялся на быстрый «халявный» процент, возможно, стоит пересмотреть ожидания. К отсечке 25 мая отношусь спокойно, позицию не меняю . ‼️ В профиле я уже дал список лучших акций для покупки под начавшуюся мирную риторику🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🛒 MGNT: операционно ещё терпимо, но дальше — кошмар. Идея только на долгосрок Давно я не лез в отчётность Магнита, и не потому что лень, а потому что компания крайне скупо делится информацией — каждый релиз как событие. Операционные результаты за 2025 год ещё ничего: выручка прибавила 15,4%, LFL-продажи 8,7% за счёт среднего чека (+8,4%) при слабо положительном трафике (+0,3%) . Но даже здесь отставание от Х5: у конкурента выручка выросла на 18,8%, а трафик — на 1,4% . Магнит идёт на шаг позади. Валовая прибыль выросла на 14,6%, маржинальность почти удержалась. А дальше начинается сущий кошмар. На фоне двузначного роста валовой прибыли EBITDA снижается на 1,5%, а рентабельность падает с 5,6% до 4,8% — многолетний минимум . Почему? Операционные расходы растут опережающими темпами — плюс 21,3% . Проблема инфляции расходов стала главным вызовом для ритейла, и Магнит как менее эффективный игрок почувствовал её острее . Но это не всё. Долговая нагрузка стала вторым кошмаром. Чистый финансовый долг вырос на 39%, а ND/EBITDA достиг 3,6х . Процентные расходы (157,7 млрд) превысили операционную прибыль (133,3 млрд) . В итоге Магнит получил убыток 31,6 млрд рублей против прибыли 44,3 млрд годом ранее . При этом почти весь убыток — номинальный из-за переоценки кредитов, но проблема с обслуживанием долга никуда не делась. Моё мнение. Идея в акциях есть только на очень долгосрочном горизонте, когда ставка упадёт и долг перестанет душить. Сейчас бизнес превратился в генератор убытка, дивидендов не будет, драйверов нет. Но цена упала до уровней десятилетней давности, а выручка выросла кратно. Спекулятивно можно попробовать ловить отскоки, но для портфеля на годы — только если очень верить в снижение ставок. Я держу совсем немного, больше не наращиваю. ‼️ В профиле я уже дал список лучших акций для покупки под грядущие мирные переговоры🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!