🔥DCF – МОДЕЛИ

🏆 ЗОЛОТО – Будет ли продолжение ралли в 2026 году? Рост цен на золото в 2025 году не был случайным. Он стал отражением масштабных изменений в восприятии глобальных рисков. 🎯 В центре внимания теперь не частные инвесторы, реагирующие на колебания новостного фона, а крупные финансовые институты и центробанки, которые формируют стратегические решения на десятилетия вперёд. 📈 За прошлый год стоимость унции выросла более чем на 50%. Это сопровождалось волатильностью в начале 2026-го, но краткосрочные колебания не отменяют сути: – спрос на золото сегодня носит не спекулятивный характер, а отражает долгосрочную переоценку роли этого актива. В первую очередь со стороны государств. Центральные банки развивающихся стран, включая Китай, Индию и Казахстан, только за один год купили свыше 1 000 тонн. Это крупнейший объём за десятилетия. Такие покупки стали частью новой политики управления резервами. 💼 Параллельно с этим растёт и интерес со стороны частных инвесторов, но уже в другом качестве. Инвестиции в золото, включая покупку монет, слитков и долей в фондах, не связаны с паникой или желанием быстро заработать. Это часть более осознанной стратегии – защита капитала от нестабильности в мировой экономике и политике. 📊 Золото всё чаще воспринимается не как временное убежище, а как нейтральная основа в портфеле. При этом объёмы добычи и переработки почти не изменились. Производство за год выросло всего на 1%, переработка – на 3%. Даже при росте цен на рынке нет возможности быстро нарастить предложение. Отсюда = высокая чувствительность цены к изменениям спроса. Рост золота в начале 2026 года связан сразу с несколькими факторами: •Во-первых, усилилась геополитическая напряжённость – вспыхнули новые конфликты, обострилась ситуация в отдельных регионах, и на фоне этих рисков инвесторы начали уходить в защитные активы. •Во-вторых, ослабление доллара USD000UTSTOM сделало золото доступнее для покупателей, которые рассчитываются в других валютах. Когда доллар дешевеет, за ту же сумму в евро, юанях или рупиях можно купить больше золота. Это поддерживает спрос со стороны иностранных участников – особенно в Азии и на Ближнем Востоке. •В-третьих, рынок ждал скорого снижения ключевой ставки ФРС США – это подогревало рост золота. Но затем обсуждение кандидатуры Кевина Уорша, сторонника жёсткой монетарной политики, изменило ожидания: стало ясно, что ставка в США может остаться высокой дольше. На перегретом рынке этого оказалось достаточно для быстрой коррекции. 🔐 В такой обстановке золото воспринимается как более надёжный актив, не потому, что оно «всегда растёт», а потому что за ним не стоит ни долг, ни обязательства со стороны какой-либо страны или компании. Оно может быть волатильным, но не может обесцениться из-за дефолта или «проблем» у эмитента. 🔎 На горизонте 2026 года спрос на золото, скорее всего, останется сильным. Центробанки, по всей видимости, продолжат наращивать долю драгметаллов, особенно на фоне сохраняющегося напряжения в мировой политике и торговле. 🙈 Аналитики крупнейших инвест.банков дают широкий диапазон оценок на конец года – от 5 400 до 6 300 долларов за унцию. Средняя прогнозная цена – около 5 000. Это не означает стабильный рост, но указывает на то, что интерес к золоту теперь базируется не на эмоциях, а на структурных сдвигах в управлении рисками. ✅ Таким образом, золото возвращает себе роль базового компонента в глобальной системе накоплений, особенно на фоне бесконечных «договорнячков» и шоков в геополитике. 💰Инвестировать в золото можно по-разному: напрямую в металл, через фонды вроде TGLD@ , фьючерсы GDH6 или акции добывающих компаний, таких как ЮГК UGLD или Полюс PLZL Но важно помнить, акции зависят не только от цен на золото, но и от операционных, производственных и страновых факторов. Каждый инструмент несёт свой набор рисков – перед инвестированием важно это учитывать. 🚀👍🏻 Ставь лайк если веришь в рост золота в 2026 г #золото #обзор #пульс #пульс_оцени #анализ #аналитика #акции #инвестиции

⛓️ CHMF (Северсталь) ПЕРИОД МАСШТАБНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Всем доброго! В последние полтора года российские производители стали столкнулись с сочетанием неблагоприятных факторов как на внутреннем, так и на внешнем контуре. Внутри РФ потребление стали заметно сократилось, прежде всего в строительном секторе. 🌏 На внешних рынках наблюдалось снижение цен (в первую очередь из-за замедления внутреннего спроса в Китае и роста экспортных поставок) и ухудшение конкурентных позиций российской стали на фоне укрепления рубля и усиления конкуренции со стороны китайских производителей. ⚫️ Что по результатам за 2025 год? 🔻Выручка: 712,9 млрд руб. (-14% г/г) 🔻EBITDA: 137,6 млрд руб. (-42% г/г), маржа 19% (-10 п.п.) 🔻Чистая прибыль: 32,0 млрд руб. (-79% г/г) 🔻Свободный денежный поток (СДП): -30,5 млрд руб. (против +96,8 млрд руб. годом ранее) 🔸Инвестиции (CAPEX): 173,5 млрд руб. (+46% г/г). Причины подобных результатов понятны. Это комбинация: (1) слабой ценовой конъюнктуры, о которой говорилось выше и (2) разового эффекта от обесценения части активов. ⚫️ Что по продажам за 2025 год? Объёмы продаж Северстали за 2025 – 11,2 млн тонн. «Северсталь» показала рост объёмов: – Чугун: 11,21 млн т (+12% г/г) – Сталь: 10,83 млн т (+4% г/г) Это связано с тем, что в 2024 проходили крупные ремонты, часть мощностей простаивала. ⚫️ Внутри портфеля: •Доля ВДС (продукция с высокой добавленной стоимостью) снизилась до 49% (5,56 млн т). Компания объясняет это падением спроса на трубы большого диаметра (ТБД) на фоне переноса нефтегазовых проектов из‑за высокой ставки. •Коммерческая сталь (базовый готовый прокат): 4,52 млн т (-5% г/г). Снижение связано с ослаблением спроса на российском рынке. •Полуфабрикаты (металл на ранней стадии обработки): 1,16 млн т. В 2024 году было 0,46 млн т = ✅ рост более чем в 2 раза. Чтобы удержать объём, компания нарастила поставки простых позиций (Чугун и слябы). •Дополнительно: продажи ЖРС (железорудное сырьё) сторонним клиентам снизились на 22% – до 1,74 млн тонн. Больше сырья пошло на собственное производство стали, в первую очередь на Череповецкий металлургический комбинат (ЧерМК) – это главный завод «Северстали», где выпускается большая часть продукции. ⚫️ Что мы имеем по итогу? ▪️Спрос на сталь в РФ сейчас упирается в стройку и ставку ЦБ. До ~70% потребления стали приходится на строительный сектор, а его ключевой драйвер – многоквартирные дома, которые в основном финансируются ипотекой. Пока ипотека дорогая, запуск новых проектов в строительстве замедлен – и спрос на металл остаётся вялым. Разворот реалистично ждать не раньше снижения ставки примерно до 10–12% к концу 2026 и ~8–10% к концу 2027: это должно оживить рыночную ипотеку и увеличить запуск новых строек. Важно, что сталь потребляется прежде всего на ранних стадиях проекта – когда формируется каркас здания, поэтому спрос на металл реагирует именно на запуск новых проектов, а не на сдачу объектов. ▪️Экспорт в текущих условиях скорее будет «поддерживать» объёмы. На внутреннем рынке может сохраняется ценовое преимущество (“внутренняя премия”), тогда как на внешних рынках действуют ограничения по объёмам (включая квоты в Европе) и высокая конкуренция, которая ограничивает возможности поднять цены. ▪️Инвестиционный цикл влияет на дивиденды. В стратегии «2024-2028» менеджмент делает акцент на приоритете стратегических инвестиций, поэтому значительная часть денег в моменте уходит в проекты развития и давит на свободный денежный поток. При этом баланс у компании сильный, долговая нагрузка низкая. Думаю что возврат к дивидендам логичнее ожидать не раньше 2027 года. ✅ Взгляд на компанию нейтральный. Считаю что бумага может стоить дешевле, поэтому не особо интересна. Время металлургов ещё не пришло. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Поставь 🚀👍🏻 если понравился этот обзор, так вы поддерживаете мой труд. Сезон отчётов 2025 начался. #обзор #пульс #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #анализ #аналитика #акции #акции #инвестиции #обзор_эмитента

🙏 Как новичку не наделать ошибок на фондовом рынке Всем доброго! Иногда люди держатся за купленные активы из эмоциональных соображений, такое часто можно увидеть. При таком раскладе можно остаться без гроша в кармане. 📚 В одной книге по финансам я как-то вычитал историю, вкратце: «Довольно пожилой женщине после смерти супруга достались акции, в которых было сосредоточено все их состояние. Она обратилась к специалисту по ценным бумагам. После того как выяснилось, что эти бумаги не соответствовали инвестиционному портфелю пары и еще меньше теперь подходят для вдовы – ей попытались объяснить что нужно скорректировать портфель, но женщина не хотела слушать. Ничего из того, что ей говорили не могло заставить ее расстаться с акциями, потому что по её мнению – «когда-то их приобрел ее любимый муж, а она всегда ему доверяла». Всё показательно. 📌 Еще чаще бывают случаи, когда люди держатся за какие-то отдельные инструменты только потому, что они уже есть у них в портфеле. И дальше люди с этими инструментами «плывут по инерции». Эти инструменты привычны, а значит правильно ими владеть и дальше - так они думают, даже несмотря на то, что уже давно забыли по какой причине они приобретались и с какой целью. Многим кажется что стоит только продать акции и они сразу могут вырасти. Иногда такое действительно бывает. Людям не нравится чувствовать себя глупо, поэтому они стараются этого избежать, ничего не делая. Хотя бездействие тоже может стоить денег. Время от времени стоит тщательно пересматривать свой портфель и сверять его содержимое со своими финансовыми целями. 👨🏻‍🏫 Вычитал как то раз один метод: Представьте что является некто и в течение вечера избавляется от всех ваших акций без вашего ведома, проходит ночь, вы просыпаетесь и обнаруживаете на своём счету много денег, но нет ни одной ценной бумаги, которые были куплены ранее. ⚙️ А метод такой: вам предлагается заново сформировать ваш портфель на ту же сумму. И возникает вопрос: Повторите ли вы прежний состав портфеля ? И если нет, то какие изменения внесёте и почему? Советую задуматься и попробовать. Это не простые вопросы и ответы на них требуют времени. У людей в жизни так же бывает и в отношениях: люди отдаляются друг от друга, их уже мало что объединяет, тем не менее они не расходятся, продолжают жить вместе и «плыть» по инерции, а все потому что расставание потребует усилий. В случае с инвестированием подобная инертность НЕДОПУСТИМА. ❌ Многие, уверен – не захотят анализировать и предпочтут откупить свой старый портфель. Мы не ратуем за перемены ради перемен, но инвесторы должны знать, чем владеют. 🔖 Одной из наиболее распространенных ошибок, совершаемых в момент принятия инвестиционных решений – одержимость определенной ценностью или ценой. Это может приводить к дорогостоящим провалам. Частое стремление «отбить» вложения в таком случае не является веской причиной, чтобы держаться за активы. 💣 Ещё хочется отметить о вечной суете на рынке. Не нужно ничего делать просто ради действия. Иногда нужно проявить терпение, когда принятые решения соответствуют целям и соотносятся с уровнем риска. Как говорится: «Вырастить цветы 🌹 – не простая работа, но в определенный момент садовнику нужно просто оставить растения в покое, чтобы они спокойно выросли по мере своей». Глупо думать, что удастся полностью не поддаваться эмоциям, и инвесторы с опытом поддаются как и все. И у меня так было и не один раз. Нужно с этим работать и двигаться дальше. Поставь 👍🏻 если хоть раз закрывал(а) позицию не по плану, а «на эмоциях» #Инвестиции #обучение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #сердце_пульса #деньги #россия