🔌 $IRAO : кубышка тает, а акции падают

Смотрю на динамику Интер РАО и вижу, что компания с начала года потеряла почти 26%, а за пять лет и вовсе упала больше чем наполовину. При формально низком мультипликаторе P/E около 2 здесь кроется подвох: прибыль искусственно завышена за счёт процентных доходов от "кубышки", которую компания сейчас активно тратит. На инвестиции в 2026-2027 годы заложено до 300 млрд рублей, и эти деньги берутся из накоплений, а не из операционного потока. Проблема в том, что менеджмент не горит желанием делиться прибылью или повышать капитализацию. Дивиденды в рублёвом выражении уже снизились на 9% за прошлый год, а по итогам 2026 года выплата будет ещё меньше — при этом дивидендная доходность растёт только за счёт падающих котировок. Это классическая ловушка, когда дешёвая бумага продолжает дешеветь, и никакие дивиденды не компенсируют падение капитала. Прогноз на ближайшие полгода — минус ещё 6.5%, и я с этим согласен. Компания находится в невыгодном положении: кубышка тает, инвестиции требуют денег, а новых драйверов роста не видно. Интер РАО когда-то был историей про кэш и дивиденды, но сейчас это скорее история про упущенные возможности и менеджмент, который не заинтересован в акционерах. Я давно перестал рассматривать эту бумагу, и текущая ситуация только укрепляет меня в этом решении. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны