📉 $IRAO: многолетнее дно и фундаментальный парадокс

На месячном таймфрейме цена акций Интер РАО тестирует уровень 2,3475 рубля, который является нижней границей многолетнего диапазона, формировавшегося с 2009 года. За это время бумага прошла четыре глобальных цикла: рост до 5 рублей в 2014 году, длительный боковик до 2020 года, новый подъем к 5–6 рублям и текущее падение обратно к историческим минимумам. Сейчас цена находится ниже всех скользящих средних, а тренд остается нисходящим, что подтверждает общую слабость инструмента. Фундаментальные мультипликаторы выглядят аномально низкими: P/E составляет 2,2–2,5x, P/BV — 0,2–0,3x, а EV/EBITDA приближается к нулевым значениям. При этом на одну акцию приходится 3,50–4,00 рубля чистыми денежными средствами, что превышает текущую рыночную цену, то есть рынок фактически оценивает операционный бизнес отрицательно. Операционные показатели за первый квартал 2026 года демонстрируют рост выручки на 18,6% до 523,3 млрд рублей и EBITDA на 3,8% до 56,7 млрд, однако чистая прибыль снизилась на 1,5% до 46,5 млрд. Причинами такой низкой оценки служат масштабная инвестпрограмма с капзатратами около 270 млрд рублей в 2026 году и общим объемом до 1 трлн до 2030 года, а также сокращение денежных резервов с 556 до 410 млрд рублей за два года. Экспорт электроэнергии в Китай остановлен с 1 января 2026 года, а дивидендная политика предполагает выплату лишь 25% от прибыли без рассмотрения обратного выкупа акций. Процентные доходы от размещения кубышки также снижаются вслед за ключевой ставкой, что дополнительно давит на итоговую прибыль. Технически ближайшее сопротивление находится в районе 2,80–3,00 рубля, поддержка — на 2,20–2,30, а критический уровень — 2,00 рубля, пробой которого открывает путь к 1,50–1,80. Текущие уровни могут представлять интерес для долгосрочных инвесторов с горизонтом 3–5 лет, учитывая дивидендную доходность около 10%, однако быстрого разворота ждать не стоит. Консолидация в диапазоне 2,00–2,80 рублей может занять 1–2 года, и только закрепление выше 2,80 даст сигнал к смене тренда. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!