До какого уровня восстановится рынок? На графике - динамика рынка за последний квартал с уровнями Фибоначчи. Как видим, программу минимум по отскоку рынок уже выполнил, достигнув верхней границы красной зоны. Мы все же думаем, что рынок пойдет дальше вверх до уровня 3950 - 4000 по S&P 500, потому что ребалансировка портфелей еще только началась. Кроме того, инфляционные ожидания американцев сегодня вышли ниже прогнозов. Однако если сегодня рынок не сможет закрепиться выше красной зоны, то это будет тревожный сигнал, и лонги нужно будет сокращать. SFZ2

Что ждем от глобального рынка? Рынок пока не успел дойти до 3500, и скорее всего в этом месяце уже не дойдет. Мы считаем, что до конца квартала рынок будет расти, и тактически открываем лонги на сумму, которую в плохом сценарии готовы держать до 3500. Кроме того, мы агрессивно продаем пут опционы на уровне 3500. Причины роста чисто тактического характера: - огромная ребалансировка конца квартала. Приток в акции от американских паевых и пенсионных фондов, а также от суверенных фондов по всему миру составит около $280 млрд - на $50 млрд больше, чем в конце 1 квартала, когда рынок показал очень неплохой рост. - отсутствие источников плохих новостей вроде важной статистики или заседаний ФРС Из акций особенно хорошо смотрятся технологические компании. Во-первых, потому, что они больше всего упали, а значит, получат больше всего денег на ребалансировке. Во-вторых, рынок уже очень явно закладывает в цены активов замедление экономики. Мы это видим и по росту доходностей 10-летних облигаций, и по падению нефти, меди и других товаров. Когда все замедляется, акции роста - хоть какое-то озерцо надежды. А при росте доходностей технологические компании еще и получают биды от алгоритмов, которые автоматически покупают в этом сценарии. SFZ2

Мы думаем, что ФРС сегодня поднимет ставку на 0,75%. Почему? 1 - инфляция вышла выше ожиданий 2 - долгосрочные инфляционные ожидания в Америке выросли до 3%+, а это уже опасно. Это означает, что люди начинают думать, что инфляция с нами всерьез и надолго, ведут себя соответственно и усугубляют инфляцию еще больше. Это надо пресечь 3 - в понедельник в Wall Street Journal и других СМИ вышли статьи про то, что 0,75% будет серьезно рассматриваться. Скорее всего, это либо инсайд, либо контролируемая утечка, чтобы подготовить инвесторов хоть немного. Хорошо 0,75% или плохо? Для борьбы с инфляцией - хорошо, для экономики - плохо. Если в итоге повышение ставки будет не на 0,75%, а на 0,5%, то наоборот. И тот вариант, и другой варианты имеют обратную сторону. Поэтому мы думаем, что сразу после заседания на рынках вполне может быть ралли на радостях от того, что заседание позади. Кроме того, в речах Пауэлла инвесторы всегда находят дозу обезболивающего и успокоительного. Но завтра, как это уже не раз бывало на следующий день после ФРС, вполне возможен разворот вниз, тем более что гигантская экспирация ожидает нас в пятницу, а это всегда боль и нервотрепка, поэтому многие предпочтут соскочить заранее. Мы будет агрессивно закупаться S&P в районе 3500 по фьючерсам, а пока ограничиваемся быстрыми трейдами. SFZ2