$NLMK: Дивидендные качели на фоне металлургического шторма – что ждать инвесторам? Вот и подошли к самому интересному – дивидендной гонке среди металлургов, где НЛМК занимает далеко не последнее место. Но в этом году всё как-то особенно нервно: конкуренты ведут себя странно, рынок лихорадит, а инвесторы нервно кусают локти в ожидании выплат. Давайте разберёмся, чего реально ждать от НЛМК и стоит ли вообще ввязываться в эту историю. Сначала про дивиденды – главный вопрос, который всех волнует. Северсталь, например, платит, несмотря на отрицательный FCF (ну ладно, герои 🤡), а ММК вообще взял и отказался от выплат, плюнув на свою же дивидендную политику. На этом фоне НЛМК выглядит более стабильно: по правилам компании, они должны распределять 100% свободного денежного потока, что в теории даёт 12,01 руб. на акцию. Но я бы не спешил радоваться – с высокой вероятностью совет директоров может одобрить выплату только 75% FCF, то есть около 9 руб. И вот тут начинается самое интересное – если так и случится, рынок может и не обрадоваться. А теперь к цифрам – потому что без них никуда. Да, НЛМК, как и вся металлургия, страдает от высоких ставок, но держится молодцом. Чистая прибыль упала аж на 41,8%, но если выкинуть разовые доходы прошлого года, то падение будет скромнее – всего 18,6%. Не катастрофа, но и не восторг. Что в отчёте радует? ▪️ Выручка подросла на 4,9% – хоть что-то. ▪️ Чистый долг отрицательный (-10,2 млрд руб.) – да, у компании больше денег, чем долгов! ▪️ Чистый процентный доход удвоился – хоть какая-то компенсация за высокие ставки. Что напрягает? ▪️ Капзатраты взлетели на 42,1% – это прямо бьёт по дивидендному потенциалу. ▪️ Сильная зависимость от экспорта – санкции могут больно ударить. ▪️ Металлургический сектор в целом в стагнации – ждём восстановления строительства, но когда это случится – вопрос. Стоит ли покупать акции НЛМК? По мультипликаторам компания выглядит дёшево: P/B = 0,9x, P/E = 6,5x. Это дешевле Северстали, но дороже ММК. Вопрос в том, готовы ли вы ждать? Потому что рост сектора начнётся только тогда, когда оживёт строительство, а это явно не завтра. Вывод: НЛМК – не самый плохой вариант в металлургии, но и не однозначная покупка. Дивиденды, скорее всего, будут, но меньше, чем хотелось бы. Акции дёшевы, но ближайшие перспективы туманны. Если вы готовы ждать – можно присмотреться. Если нет – лучше поискать что-то с более ясным горизонтом. В любом случае, готовьтесь к волатильности – металлургический сектор в 2025 году явно будет лихорадить. 🎢 В профиле опубликован список акций с потенциалом роста свыше 60%. Подписывайся 😉