☕️ Друзья, всем привет

Друзья, привет! Обычно в начале года пишу свои ожидания по инвестициям на ближайшие 12 месяцев... Страшно признаться: нет ожиданий. Есть только таргеты :) Если серьезно, то сценарный анализ и расчет рисков никто не отменял. Портфель по волатильности не должен выходить за "лимиты непереносимой психологической боли". Но вот иногда хочется помечтать и пофантазировать на тему, а что будет дальше и какие акции при этом будут сколько стоить. Вот с этим упражнением у меня проблемы из за дичайшей геополитической неопределенности. Да, с одной стороны, некоторый "флэт" в делах международных - это хороший знак. Если не становится хуже, то крепнет надежда на лучшее. Впрочем, индекс мосбиржи (его вялая почти нулевая за много месяцев динамика без учета стандартной годовой волатильности) пока не отражает моего оптимизма. Что-ж, время у меня есть: спешка в долгосрочном подходе дело последнее. Тем не менее, ориентиры нужны. И если традиционные оценки аналитиков больше не релевантны из за потенциальных геополитических сдвигов (даже, в большей степени, страхов), это не означает, что теперь я со своим портфелем идем непонятно куда и зачем. Какая-то осознанная и просчитываемая логика должна быть. Итак, мой ориентир сейчас это не столько финрез по отчетности (почти у всех квартальные отчеты не очень). Я смотрю на способность компании удержать (это самое главное) и расширить (по возможности) свой рынок. Не важно, за счет повышения продаж доминирующего товара (услуги) или же за счет внедрения новых товаров и услуг, дополняющий уже имеющиеся. Т.е. в текущее непростые волатильные времена мне важно ответить на один простой вопрос: держит ли компания свой рынок? Ну и вопрос № 2: есть ли потенциал этот рынок расширить. Если перевести это на язык отчетности, то рынок компании - это выручка. Грязная, не очищенная от налогов и расходов. Вы знаете, что расходы на персонал сейчас зашкаливают из за тенденций на рынке труда. Себестоимость зарубежных услуг и комплектующих растет из за геополитических сложностей. Локальные поставщики тоже не стесняются повышать цены. При этом не всегда удается переносить цену на потребителя (где-то стоит рынок, где-то спрос глушит ЦБ, где-то слишком много конкурентов (как в ритейле), да тот же ФАС в случае с телекомами. Что все это значит. 1. Я отдаю приоритет в выборе компаний для инвестирования тем бизнесам, которые сохраняют и приумножают свой рынок и транслируют это в выручку. 2. Я готов закрывать глаза на себестоимость выручки, которая растет из за геополитики и устранение этого фактора (нормализация геополитики) со временем даст рост прибыли именно по этому направлению. 3. В целом, я готов закрывать глаза на снижение маржинальности бизнеса, если из за роста себестоимости компания не может выжимать нужный мне финрез. При этом я понимаю, что со временем все наладится и этот фактор отпадет. Если упростить еще больше - то я готов инвестировать в компании со стабильной выручкой пусть даже они, в моменте, показывают не самую лучшую прибыль. А какая стратегия на 2026й год у вас, дорогие, бесценные, я бы сказал, участники группы? Делимся в коментах!

Друзья, всем привет! Вот и наступает тот самый момент - тихий, зимний, почти невесомый: магия праздника и ожидания чуда! В детстве мы в существовании чудес даже не сомневались. Они были такими же реальными, как бутылочка горячего молока из рук матери. Как детский совок, которым можно было что-то выкопать… или закопать. Магия была повсюду: в мелочах, в ощущениях, в самом воздухе. И казалось, что так будет всегда. Шло время... мы взрослели.... ВТБ падал уже 16 лет к ряду, купленный когда-то третий эшелон упрямо и недвижимо продолжал лежать на лоях. Одни компании тихо уходили с рынка вместе с деньгами инвесторов. Другие, напротив, становились публичными, обещая несметные богатства в самом недалеком будущем. Инсайдеры продолжали торговать в прибыль, деревья не росли до небес, а "четкий и верный" тренд разворачивался в самый неподходящий момент... Туземун так и оставался несбыточной мечтой, а за вторым дном почти неизбежно шло третье. Иксы… да, они были неизбежны, но, почему-то всегда в другом месте. Инвестор продолжал свой путь: через годы раздумий, решений, успехов и потерь… Иногда он с неподдельным любопытством и интересом рассматривал стремительный и яркий путь спекулянтов: они, лудоманы всех мастей, словно искры, взлетающие над костром от подброшенного полена… разлетались в разные стороны, кто-то ярче и дольше, кто-то совсем чуть-чуть, угасая почти сразу. Индустрия, между тем, не забывала поддерживать этот огонь страхов и желаний в сердцах искателей волшебной таблетки. Рынок жил своей жизнью. Время шло, глобалисты сменяли антиглобалистов и обратно. Мир как будто снова стал ближе к краю, но решил не превращать себя в ядерный пепел. Ответственность за будущее аккуратно была переложена на Искусственный разум, то ли Спасителя, то ли главную угрозу человечества (об этом до сих пор спорят). Поиски таблеток от неизлечимых болезней сменились поисками вечной жизни, ну или хотя бы дополнительных семидесяти лет к уже имеющимся семидесяти. Вчерашняя стабильность трещала по швам, новые смыслы обесценивались, не успевая закрепиться. Все делали вид, что понимают, куда идут, но все реже могли это внятно объяснить. Добро пожаловать на фондовый рынок… думал инвестор. Здесь всегда так. Полный бардак без шансов на упорядочивание. Впрочем… бардак родной и привычный. Теплый и, по-своему, честный. В рынке люди хотя бы не претворяются, где все называется своими именами: страх - страхом, а жадность – жадностью. Рынок ничего не обещает и ничего не гарантирует. Рынок не платит по счетам и не воздает по заслугам. Он просто каждый день задает один и тот же вопрос: готов ли ты принять ответственность за то, что делаешь? И если да – то делай, что должен и будь, что будет! Друзья, если Вы читаете эти строки, значит Вы случайно или намеренно оказались соучастниками этого Великого действа: где миллионы самых разных людей принимая решения в своих интересах, сталкиваясь друг с другом, порой, в жесточайших битвах за справедливую цену наполняют дыханием и жизнью Его Величество Рынок! Да, и не стоит забывать: НГ – это, прежде всего, семейный праздник! С Наступающим Вас Новым 2026-м Годом! Берегите себя! Олег (Инвест Тоник)

Друзья, ставки сделаны! Можно закрывать год 💪 Если честно, я за диверсификацию. Каким бы классным не был Сбер или Яндекс илиТ-Инвестиции - история показывает, что, в целом, меньше риска там, где риск распределен. А вот концентрация на одном активе... особенно если инвестор не терпим к риску и склонен к паникам (а таких по факту большинство, хоть никто и не признается)... это не лучшая стратегия. В то же время, мы имеем то, что имеем. И работаем с тем, что есть. У Российского инвестора сейчас осталось не так много возможностей для диверсификации. И покупать супер рискованный 2-й или 3-й эшелон... просто ради того, чтобы разложить там куда-то свои (или чьи-то) яйца... Это позиция не менее слабая, чем концентрировать портфель на один актив. И, тем не менее, мы же все стараемся съесть именно тут таблетку, которая, с одной стороны, поможет, а с другой - не сильно навредит. Поэтому моя концентрация позиций на Сбер, отчасти, объясняется некоторой безвыходностью, в которой сейчас находится российский инвестор. Классическую диверсификацию по отраслям, рынкам и валютам, увы, в рамках одно рынка провести невозможно. Впрочем, те, кто следят за тем, как движется соотношение балансовой цены акций Сбера и котировок его акций (зависимости и корреляции я регулярно выкладываю), найдут, что в долгосрочной перспективе активу есть куда расти. А при инфляции в 4%, которую ЦБ обещает в 26-м году и уж в 27 прям "зуб даю" - при такой инфляции ключ должен быть сильно ниже чем сейчас. И дивы Сбера в 10-11% плюс такой же рост капитала в год будут сильно выбиваться из нормальной рыночной доходности. Компанию придется переоценить, на мой взгляд, в полтора раза. Поэтому, наверное, на горизонте 3 года для меня в Сбере резон сидеть есть. Что касается "вечной недооценки российского рынка" в целом - то здесь тоже не все так просто. С одной стороны, действительно, коэффициенты (мультипликаторы) по сопоставимым зарубежным компаниям в разы выше. С другой - низкие мультипликаторы нашего рынка - это следствие повышенных рисков. Если рисков станет меньше - пойдут вверх и показатели. Я в этом не сомневаюсь, но, как обычно, с таргетами не подскажу. Всех с Наступающим еще раз! Счастья, благосостояния и добра! Олег (Инвест Тоник) #investonic #sber SBER