Балтийский Лизинг — краткий итог:

Вот почему: 1. Прибыль УПАЛА на 46% за год2024: +5.0 млрд рублей9м2025: +2.3 млрд рублейПадение в 2.17 раза — компания разваливается 2. Качество портфеля ДЕГРАДИРУЕТNPL (просроченная задолженность): 0.38% (2023) → 0.48% (9м2025)Рост на 26% за полтора годаРезервы на убытки: 145 млн (2023) → 835 млн (2024) → растут в 2025Компания видит, что клиенты не платят 3. Покрытие процентов КРИТИЧЕСКИ низкоICR = 1.07–1.21 (коэффициент покрытия процентов)Прибыль лишь на 7-21% выше, чем нужно для выплаты процентовНорма для здорового бизнеса: >1.5xЛюбое ухудшение → дефолт 4. Долги ОГРОМНЫЕ, на 60% выше нормыD/E = 5.67x (на каждый рубль капитала — 5.67 руб долга)Для сравнения:Альфа-Лизинг: 5.5-6.5x (но у неё есть Альфа-Банк)Европлан: 3.5x (норма для лизинга) Балтийский — перекредитован5. 100% имущества в залоге у ПромсвязьбанкаВесь портфель машин — в залогеПри проблемах ПСБ может требовать средстваОблигационеры получат в ПОСЛЕДНЮЮ очередьПри банкротстве: потеря 50–100% 6. Глава компании сам в долгахЖарницкий имеет 27 млрд рублей долга перед ПСБВся компания — залог за его личный кредитКонфликт интересов 7. Рейтинг АА- ЗАВЫШЕНПрисвоен в декабре 2024 (уже устарел)Все проблемы проявились в 2025Рейтинговое агентство обновляет рейтинги раз в годНа рынке рейтинги могут меняться за дни (см. Росгеология) 8. Выручка ПАДАЕТ на 30%2024: 35.8 млрд рублей9м2025: 25.0 млрд рублей (за 9 месяцев)Это не лучшее, а откровенная катастрофа 9. Денежный поток был ОТРИЦАТЕЛЬНЫМДаже когда говорили о позитивных тренахОперационная деятельность едва генерирует денежные средстваКомпания живёт на свежих кредитах 10. Нет государственной поддержки и нет материнской компанииГТЛК: государство поддержитАльфа-Лизинг: Альфа-Банк поддержитБалтийский: НИКТО не поддержит $RU000A10CTB2