InvestEra
InvestEra
27 мая 2024 в 10:44
Покупать ли акции АЛРОСА? Часто получаем вопросы от подписчиков по компании. Кратко обрисуем ситуацию: 📍Акции $ALRS за полгода (с декабрьского дна) выросли на 15% 📍Цены на алмазы падают. Индекс цен (график ниже) с пика 2022 обвалился на 33%. Было небольшое восстановление в конце 2023 и начале 2024, которое поддержало котировки $ALRS. Но весной снижение продолжилось. 📍В декабре 2023 Евросоюз анонсировал санкции против российских алмазов (ограничение импорта). В феврале 2024 аналогичные меры приняли США. В компании не считают влияние санкций критическим. 📍 Ближайший конкурент АЛРОСА, DeBeers, отчиталась о падении продаж на 18% г/г в третьем цикле 2024. 📍Оценка $ALRS справедливая, FWD P/E 2024 ~6,5x, на уровне среднеисторического. 📋 По итогу имеем противоречивые данные. ❌ Котировки ALRS немного оторвались от реальности и растут вопреки динамике цен на алмазы. С этой точки зрения потенциал небольшой, 80-85 рублей за акцию – это предел на горизонте года. ✅ С другой, оценка все еще адекватная. Также ALRS, в отличие от DeBeers, не планирует сокращать производство. Сохранят его в районе 30 млн карат в год. Могут компенсировать спад цен за счет более высоких объемов реализации. Плюс имеем дивиденды 7-8%, которые с высокой вероятностью сохранят и в этом году. Санкции не считаем серьезной проблемой. Алмазы будут поступать на мировые рынки, но обходными путями. У компании слишком большая доля на мировом рынке. 👉 Общий вывод таков: все не так уж плохо, но и потенциал минимальный. Скорее всего, акции будут болтаться в боковике ближайший год. Новые рынки будут менее маржинальными, а глобальная конъюнктура остается слабой. Из боковика акции может вывести восстановление китайской экономики и рост спроса на ювелирную продукцию в Азии. Без этого не будет разворота в ценах на алмазы и значимого роста роста котировок ALRS.
79,05 
22,39%
9
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
26 июля 2024
Золото: все еще привлекательная защитная инвестиция, но потенциал роста ограничен
26 июля 2024
Заседание ЦБ: ожидаемое повышение ключевой ставки до 18% и жесткий сигнал
2 комментария
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
Alozan
27 мая 2024 в 12:01
с пика 22г и акции компании обвалились на 50%
Нравится
1
888Hamster888
27 мая 2024 в 16:55
В какой бы з...це не была компания, она всё же решила выплатить дивы. А многие просто забили. Вообще не понимаю компании тупого роста. То есть Вы решили открыть бизнес, открыли, раскрутили и продали. Во веселуха. 🤷‍♀️ А как же стабильность!?
Нравится
1
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
GoblinWarchief
11,6%
3K подписчиков
UralsCapital
+2,9%
3,9K подписчиков
Batman_News
5,7%
22K подписчиков
Золото: все еще привлекательная защитная инвестиция, но потенциал роста ограничен
Обзор
|
Вчера в 19:06
Золото: все еще привлекательная защитная инвестиция, но потенциал роста ограничен
Читать полностью
InvestEra
4,7K подписчиков 7 подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
0%
Еще статьи от автора
25 июля 2024
Как работает ключевая ставка В пятницу, 26 июля, пройдет заседание ЦБ, будет принято решение в отношении ключевой ставки. Скорее всего, её поднимут до 17-18%. 🎯 Главная цель повышения – это борьба с инфляцией и перегретостью экономики. Но как вообще ключевая ставка влияет на инфляцию? 📕 Общепринятые макроэкономические теории сходятся в одном: высокие ставки тормозят инфляцию. Почему? Есть несколько причин: 📍Кредиты становятся дороже => кредитование охлаждается, совокупный спрос замедляется; 📍Деньги “сегодня” становятся дороже. Сберегать выгоднее, нежели тратить. Это тоже давит на спрос и на инвестиционную активность; 📍Растет стоимость обслуживания госдолга. Государству невыгодно наращивать долг. Это может привести к снижению гос. расходов (сократятся льготы, субсидии и т.д.); 📍Банки вынуждены наращивать резервы из-за возросших рисков (чем выше ставка – тем выше % невозвратов). За счет этого частично “изымаются” деньги из обращения; ❌ Сторонники современной денежной теории (СДТ) полагают, что рост ставок, наоборот, приводит к ускорению инфляции. Это вызвано увеличением процентного дохода по вкладам и облигациям, который, в свою очередь, подкрепляет спрос. Гипотетически это может так работать. Но только если: А) Львиная доля населения имеет достаточные для этого сбережения (не совсем актуально для РФ) Б) Люди держат деньги в инструментах с плавающей ставкой либо имеют достаточно свободных средств для того, чтобы, например, “усреднять” старые выпуски облигаций с низкой доходностью за счет новых. Ведь повышение ставки никак не влияет на фиксированный процентный доход. 💡 При таких условиях, как сейчас, когда ключ = 17-18% при инфляции 9% (разница почти в 2 раза), видится маловероятным сценарий дальнейшего значительного ускорения роста цен. Население будет постепенно переходить на сберегательную модель, что снизит избыточный спрос и “выкачает” лишние деньги из обращения. Повышение ставки – это проверенный временем инструмент, который не помогает только в исключительных случаях.
25 июля 2024
ЦБ готов снижать ставку? Вышли недельные данные по инфляции. Имеем, что: 📍За неделю до 22 июля цены выросли на 0,11% (без изменений) 📍Годовая инфляция замедлилась до 9,07% (на прошлой неделе было 9,19%) 👉Значительный вклад в замедление внесло снижение цен на плодоовощную продукцию, а также некоторые виды лекарственных средств. Не было разовых факторов в виде повышения тарифов ЖКХ, роста цен на туристические услуги, транспорт и т.п. Инфляция SAAR перестала бесконтрольно расти. 💬Данные определенно радуют. Пусть они и не такие оптимистичные, какими могли бы быть. Видим стабилизацию на протяжении двух недель, что может указывать на достижение пика и скорый разворот. ⚠️Важный момент: до сих пор у нас идет сравнение с низкой базой. На конец июля прошлого года годовая инфляция была 4,3%. И только в августе перевалила за 5%, а потом по нарастающей. Именно поэтому в августе-сентябре должно наступить “техническое” замедление, плюс эффект от более высокой ставки ЦБ должен проявить себя в полной мере в ближайшее время (обычно это как раз занимает около полугода). Основные выводы: никакого Турецкого сценария с инфляцией, которую невозможно остановить - нет. С другой стороны, и сверхпозитива нет: середина лета - это период, когда инфляция традиционно замедляется. Разгон обычно идет в августе-сентябре. Поэтому четкую и однозначную картину мы увидим только в августе. Если инфляция в августе сохранит текущую тенденцию - мы с 90% вероятностью уже прошли пик. 📈Что всё это значит для рынка? На текущем заседании с высокой вероятностью будет 17-17.5%. ЦБ дал много комментариев ранее и будет придерживаться их, иначе рынки в следующий раз не поверят. Шанс на повышение до 18% невелик. Для рынка это умеренно-позитивный сигнал. Очень многие выжидают решения ЦБ и 17% при нейтральной риторике будет для них отмашкой на покупки. Гипотетически это будет означать полноценный разворот. Останется наблюдать, как поведут себя нерезиденты. В августе позитивный тренд может подтвердится и все поймут, что ставка достигла пика. Плюс продажи нерезидентов замедлятся после 13 августа, что создает выгодный расклад для продолжения роста рынка.
25 июля 2024
IPO и Pre-IPO – в чем разница? Вместе с бумом IPO растет популярность и другого формата – Pre-IPO. Сначала Pre-IPO провели Евротранс EUTR и РБТ (в 2023 году). Потом была продолжительная пауза, которую нарушил Самолет Плюс SMLT – пожалуй, самое громкое подобное размещение. А теперь подключаются Meat_Coin, “Лепим и Варим” и “Мяsoet”. 💡 Заметили, что частные инвесторы не на шутку заинтересовались участием в Pre-IPO. В глазах многих это способ гарантированно и много заработать, ведь рано или поздно компания проведет полноценное IPO по гораздо более высоким ценам. Но так ли это на самом деле? Попробуем разобраться. 🤔 Для чего вообще нужно Pre-IPO? Обычно его проводят компании на начальных стадиях развития, которым нужно финансирование, но которые пока не хотят или не могут выходить на биржу по разным причинам. Например, если не соответствуют нормативным требованиям или хотят провести IPO попозже и подороже. План примерно такой: собрать немного денег на Pre-IPO, плотно вложиться в развитие, через пару лет провести IPO, где уже получится привлечь гораздо больше за счет ранее инвестированных средств. 📕 Основные отличия Pre-IPO от IPO: 📍Размещение на внебиржевом рынке = ниже ликвидность, а также отсутствие гарантий, что вы вообще сможете продать акции до IPO по справедливой цене 📍Как правило, нет частичной аллокации. Она в любом случае составит 100%. Тут работает правило “кто успел – тот и съел” 📍Требования к компаниям, выходящим на pre-IPO, существенно ниже. Скрининг проще. Это находит отражение в их прозрачности 📍Нет “бонусов” в виде стаб. пакетов и локапа, которые дают стабильность цен в первое время ⛔️ Основные риски, которые надо держать в уме: 👉Обычно Pre-IPO проводят, когда остро нужно финансирование. Кредит – дорого (и не факт, что одобрят), IPO – сложно. То есть это не самые устойчивые компании, которые не доросли до серьезных масштабов. 👉Можно застрять в позиции надолго – на 1-2 года или больше, т.е. до проведения IPO. Неизвестно, сможете ли вы продать акции на внебирже и по какой цене. 👉Компании могут очерчивать примерные сроки, но никто ничего не гарантирует. Вполне может случиться такое, что за это время ситуация изменится и эмитент передумает выходить на биржу. В лучшем случае акции выкупят по цене продажи Pre-IPO, но тогда инвесторы потеряют в реальной доходности из-за накопленной инфляции. 👉Существует гипотетическая вероятность размытия доли. Актуально, если компания решит провести IPO в формате cash-in на крупный объем. 📋 То есть Pre-IPO – это не тот вариант, когда можно быстро залететь на бесплатную маржу от брокера, продать все акции в первые минуты торгов и как минимум выйти в безубыток, закрывшись об стаб. пакет. Это игра “вдолгую”. Нужно понимать все риски и быть готовым застрять в позиции на 1-2 года. Тем не менее, Pre-IPO – это не совсем уж дикие джунгли, где каждый сам за себя. Тут есть регулирование и требования к компаниям. Риски куда выше, но взамен инвесторы получают высокую потенциальную доходность. Наиболее интересно смотрятся либо уже известные компании, либо дочки крупных компаний, т.к. у них есть поддержка: будут проблемы – дадут денег. Материнская компания заинтересована в выходе на IPO по высокой цене и будет “пыхтеть” из-за всех сил. Идеально – если бы АФК Система проводила Pre-IPO дочек, но пока есть Самолет плюс, где гарантом выступает материнская компания. А вот малоизвестные компании являются куда более рискованным вариантом.